王飛

11 月29 日，險資又現(xiàn)大動作。據(jù)上市公司新華保險公告，公司與中國人壽擬分別出資250 億元共同發(fā)起設(shè)立私募，其旗下對應(yīng)的控股子公司新華資產(chǎn)和國壽資產(chǎn)擬分別出資500 萬元擔任基金管理人。

對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，這500 億資金的運作時間將超過10 年，彰顯了穩(wěn)定市場的“長錢效應(yīng)”。此外，也有觀點稱，這是兩大險資響應(yīng)監(jiān)管長期資金入市號召的舉措。并且信號明顯，有望激發(fā)市場短期信心。

上市公司公告顯示，新華人壽保險股份有限公司（以下簡稱“新華保險”）與中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中國人壽”）聯(lián)合設(shè)立的公司名稱為鴻鵠私募證券投資基金有限公司（暫定名，以下簡稱“鴻鵠投資”）。

對此，華創(chuàng)證券研報指出，從資產(chǎn)配置視角來看，兩大險企合資設(shè)立私募基金公司，或有助于險資入市。東吳證券也有相似觀點，其表示，這是響應(yīng)監(jiān)管長期資金入市號召的舉措，同時也意味著，當前市場估值水平對保險資金長期權(quán)益投資吸引力較大?！埃▋纱箅U資入市）信號意義明顯，考慮到當前A 股處于歷史估值低位水平，該投資有望激發(fā)市場短期信心?！睎|吳證券表示。

對于設(shè)立鴻鵠投資的目的，新華保險在公告中表示，主要為進一步增加符合公司投資策略的長期投資資產(chǎn)等。據(jù)悉，鴻鵠投資的基金期限為10+N 年，在10 年期屆滿后，可以通過變更備案的方式進行延期，或者經(jīng)雙方協(xié)商一致后退出。

而結(jié)合歷史持倉來看，新華保險和中國人壽對所持標的也傾向于長周期持股。以今年三季度末中國人壽公開的第一大重倉股中國聯(lián)通為例，在2014 年三季度末，中國人壽-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品即新進入公司的前十大股東名單，2017 年四季度末期間曾大幅加倉，再之后便是長達23 個季度的無變動持股。

而實際上，在今年三季度期間，新華保險和中國人壽即開始了積極布局A 股。據(jù)Wind 統(tǒng)計，截至今年三季度末，新華保險和中國人壽（僅指中國人壽保險股份有限公司以及非委托）旗下相關(guān)產(chǎn)品共現(xiàn)身29 家（未剔除重復(fù)，下同）和149 家上市公司的前十大流通股股東名單，相較今年二季度末分別增加4 家和29家。

其中，新華保險在三季度末新進重倉12 家（已剔除重復(fù)，下同，見表1），中國人壽新進重倉50 家。在投資策略上，新華保險和中國人壽相似，其中新華人壽曾介紹，公司堅持以價值投資為核心，圍繞配置先行、穩(wěn)健投資的理念，而其新進重倉的這些公司普遍與這一策略吻合。如新華保險-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品新進重倉的大華股份，公司前三季度實現(xiàn)了業(yè)績的快速增長。

在斥資500 億加倉以及三季度積極布局A 股之外，新華保險和中國人壽四季度以來還在不斷尋找新的優(yōu)質(zhì)標的。

以新華保險為例，今年四季度以來其共出現(xiàn)在歐林生物、炬光科技和藍曉科技3 家上市公司的機構(gòu)調(diào)研名單。其中，吸附分離樹脂企業(yè)藍曉科技前三季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)歸母凈利潤5.18 億元，同比增長65.21%。對此，公司在機構(gòu)調(diào)研中表示，“ 吸附材料在收入結(jié)構(gòu)中的占比達到74%，公司盈利的穩(wěn)定性、持續(xù)性較高?！?/p>

不過，最新一期的持倉數(shù)據(jù)顯示，藍曉科技并未被新華保險納入公開持倉。但需要注意的是，藍曉科技卻已獲得其他知名基金經(jīng)理的青睞，如公募“頂流”朱少醒旗下惟一一只在管產(chǎn)品富國天惠精選成長即現(xiàn)身公司最新一期的前十大流通股股東名單，并位列第五大流通股股東。

中國人壽同期則現(xiàn)身41 家公司的機構(gòu)調(diào)研名單。從基本面角度來看，這些公司業(yè)績普遍表現(xiàn)較優(yōu)，有35 家前三季度實現(xiàn)盈利，29 家實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長。其中，中集車輛和阿特斯均實現(xiàn)了業(yè)績翻倍增長（見表2）。

值得一提的是，中集車輛也是中國人壽今年三季度末新進重倉的公司。此外，在中國人壽四季度以來調(diào)研的公司中，中糧糖業(yè)同樣是其新進重倉的公司，杭氧股份、仙琚制藥和新強聯(lián)也是其重倉股，并且相較今年二季度末，持股數(shù)量均有一定程度增加。

數(shù)據(jù)來源：Wind

數(shù)據(jù)來源：Wind

其實，不僅是新華保險和中國人壽兩大險資，“超級富豪”劉益謙旗下的國華人壽在四季度以來也在積極尋找新的優(yōu)質(zhì)標的。據(jù)Wind 統(tǒng)計，今年四季度以來國華人壽共現(xiàn)身46 家公司的機構(gòu)調(diào)研名單。

與新華保險和中國人壽相似的是，國華人壽對績優(yōu)股也較為青睞，而這46 家公司的業(yè)績也普遍表現(xiàn)較優(yōu)，有40 家在今年前三季度實現(xiàn)盈利，25 家實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長。其中，銳明技術(shù)和尚品宅配均業(yè)績翻倍增長，國軒高科和魚躍醫(yī)療同期的業(yè)績增長同樣居前，實現(xiàn)歸母凈利潤同比增速均在90% 以上（見表3）。

并且同樣有部分公司已進入國華人壽的股票池。如仙鶴股份，其在今年三季度末即被國華人壽-興益?zhèn)鹘y(tǒng)2 號重倉，且相較今年二季度末，持股數(shù)量同樣有所增加。此外，在國華人壽四季度以來調(diào)研的公司中，云從科技也已被劉益謙旗下新理益集團有限公司重倉。

從國華人壽歷史持倉來看，其投資策略也偏向長期持股，如國華人壽-興益?zhèn)鹘y(tǒng)2 號2022 年四季度末新進重倉的中順潔柔，自重倉至今年三季度末，國華人壽-興益?zhèn)鹘y(tǒng)2 號已連續(xù)重倉公司4 個季度，并且持倉以不變動為主。

截至今年11 月14 日最新的持倉數(shù)據(jù)顯示，國華人壽-興益?zhèn)鹘y(tǒng)2 號對中順潔柔持倉仍無變動。對此，我們曾刊發(fā)《“超級富豪”劉益謙四季度首只重倉股竟是它！最新還關(guān)注了這些超跌股》一文進行跟蹤報道。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）