周心鈺

過去幾周，紐約黃金期貨價格已經(jīng)累計上漲了3%，并在美東周二短暫突破每盎司2000美元的關(guān)鍵心理關(guān)口，金價已逼近歷史高位。11月28日，國際金價收2062.00美元，11月29日最高觸及2072美元，站穩(wěn)2000美元。

這一情形引發(fā)市場對于黃金未來走勢的激辯。這次猛烈的上漲，是否意味著開啟黃金盛宴？抑或見頂之前的狂歡？相關(guān)黃金股投資機會如何？

從全球市場看，近期黃金價格強勢上揚，筆者認(rèn)為主要受四大因素影響：

一是季節(jié)性消費的影響。作為世界上占年度黃金總需求比例接近50% 的兩個消費大國，將迎來印度婚禮季和中國新年購金旺季，對黃金有著特殊喜愛的大國將展開購金大比拼。

二是美加息結(jié)束的預(yù)期推動金價上揚。黃金能否穩(wěn)定在2000美元上方，還需觀察美元指數(shù)會否穩(wěn)步下跌。長期來看，金價與美元呈較強的負(fù)相關(guān)。

三是地緣沖突誘發(fā)對黃金避險屬性的需求。在投資者討論俄烏軍事沖突“持久戰(zhàn)”之際，10月初又爆發(fā)巴以緊張局勢，疊加明年將面臨兩大政治選舉的極大不確定性，大大刺激了對黃金等避險資產(chǎn)的需求。

筆者判斷，一旦緊張局勢再進一步升級，金價有望再度強力上沖。

四是全球央行對黃金的凈買入對金價的影響。2022年全球央行購買了創(chuàng)紀(jì)錄的1136噸黃金，較上年的450噸翻了一番還多，創(chuàng)下55年來的新高。如果再加上2023 年前三個季度購買的800噸黃金，今年可能會再次創(chuàng)下新紀(jì)錄。

但需要注意的是，如果全球央行增持黃金是一個長期、系統(tǒng)性的過程，甚者將其作為國家金融安全的一個重要工程，將對市場的影響更為深遠，投資者需要密切關(guān)注。歷史經(jīng)驗告訴我們，1972年，重要的產(chǎn)金國前蘇聯(lián)和南非停止出售黃金曾引起了黃金價格的暴漲。

對于未來黃金的走勢，市場有較大分歧。有市場人士預(yù)測，金價可能會超過2020年8月創(chuàng)下的歷史高點2074.71美元/盎司；也有預(yù)測，突破2080美元/盎司的歷史高點，最終可能會將價格推至2130美元/盎司；更有甚者樂觀預(yù)測，金價將創(chuàng)歷史新高，沖擊2500美元大關(guān)。

筆者認(rèn)為，在目前情勢下，2000 美元/盎司的水平很可能是一個頑固的阻力水平，但很難見頂回落，甚至不排除，金價很有可能在明年的后幾個季度表現(xiàn)出一輪較強勁的上攻行情。因此，筆者相信，金價被突破或者說它將創(chuàng)下歷史新高，僅僅是一個時間問題。金價中長期看漲，投資者可以保持一定的投資韌性。

另外，最近一個時期國際金價加快了上漲的步伐，相對于國內(nèi)黃金行情，國際金價不妨視之為補漲的表現(xiàn)。

筆者認(rèn)為，2024年礦業(yè)股相對于金價將回到歷史水平，因此，建議投資者重點關(guān)注黃金采礦類上市企業(yè)。其根本原因在于，與金價相比，該類資產(chǎn)當(dāng)前估值具有比價吸引力。如紫金礦業(yè)、山東黃金、赤峰黃金等黃金資源量和產(chǎn)量均大幅增長的上市公司值得重點關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，山東黃金2023 年前三季度實現(xiàn)營收413.23 億元，同比增長3.75%；實現(xiàn)歸母凈利潤13.45 億元，同比增長94.12%。隨著金價的上揚，黃金采礦類上市公司受益更加明顯。

同時，高度關(guān)注山東黃金入主銀泰黃金的產(chǎn)業(yè)整合機會。2023 年7 月，山東黃金正式入主銀泰黃金，持股比例23.1%。2023 年11 月，山東黃金擬繼續(xù)以集中競價交易方式增持銀泰黃金，山東黃金成為銀泰黃金的控股股東?？沙浞滞诰驈姀娐?lián)合、協(xié)同效應(yīng)。

此外，還需要積極關(guān)注業(yè)績冒尖的飾金類上市公司，如老鳳祥、菜百股份、潮宏基、周大生、周大福等消費類公司。三季報顯示，老鳳祥實現(xiàn)營收217.22億元，同比增長9.72%；凈利潤6.92 億元，同比增長48.52%。菜百股份后來居上，三季度實現(xiàn)營業(yè)收入40.09 億元，同比增長25.45%；扣非后歸母凈利潤1.56億元，同比增長44.98%。

最后，投資者還可以適度關(guān)注赴港上市的消費類飾金公司。今年9月末，向港交所主板遞交上市申請的夢金園，以及近日向港股IPO 發(fā)起沖擊的中國第一家推廣“古法黃金”概念的老鋪黃金。因為與國際接軌，更能享受金價高度景氣周期的紅利。

（文章僅代表作者個人觀點，不代表本刊立場。文中所提個股僅做分析，不做投資建議。）