安 琦

（中鐵財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司）

一、司庫(kù)票據(jù)管理背景

2022年國(guó)資委頒布的《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)加快司庫(kù)體系建設(shè)進(jìn)一步加強(qiáng)資金管理的意見(jiàn)》（國(guó)資發(fā)財(cái)評(píng)規(guī)〔2022〕1號(hào)）指出，司庫(kù)體系是企業(yè)依托財(cái)務(wù)公司、資金中心等管理平臺(tái)，運(yùn)用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，以資金集中和信息集中為重點(diǎn)，以提高資金運(yùn)營(yíng)效率、降低資金成本、防控資金風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，以服務(wù)戰(zhàn)略、支撐業(yè)務(wù)、創(chuàng)造價(jià)值為導(dǎo)向，對(duì)企業(yè)資金等金融資源進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和統(tǒng)籌調(diào)度的現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制。因此，加強(qiáng)司庫(kù)體系建設(shè)是構(gòu)建完善的現(xiàn)代企業(yè)治理機(jī)制的重要內(nèi)容，其重點(diǎn)是加強(qiáng)資金等金融資源集中管理，目標(biāo)是降本增效和防控風(fēng)險(xiǎn)。

近年來(lái)，很多企業(yè)借助行政和技術(shù)手段不斷提升資金集中度和管理效率，著力防控資金風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展提供了有力支撐。隨著信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)、企業(yè)財(cái)務(wù)管理“數(shù)智化”水平的迅速發(fā)展，以及企業(yè)管理全方位轉(zhuǎn)型升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展步伐的加快，傳統(tǒng)的包括財(cái)務(wù)管理在內(nèi)的企業(yè)管理模式已無(wú)法緊跟管理能力現(xiàn)代化步伐和信息數(shù)字化的新要求。與此同時(shí)，現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)管理已不再是狹義的資金管理，而是廣義的包括資金賬戶、票據(jù)管理、融資管理、戰(zhàn)略及資源配置等各類(lèi)業(yè)務(wù)的全面管理。只有全面提升各類(lèi)金融資源的管理水平，才能建成一流財(cái)務(wù)管理體系，為助力建設(shè)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

二、票據(jù)的屬性及軟硬件保障

（一）票據(jù)的供應(yīng)鏈屬性

一張承兌匯票，前端連接的是產(chǎn)業(yè)鏈上的源頭——供應(yīng)端，中端鏈接的是產(chǎn)業(yè)實(shí)施企業(yè)——建設(shè)/制造端，后端又鏈接了流通端，即融資端或稱(chēng)之為貨幣市場(chǎng)端，是貫穿整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上支付、結(jié)算、融資乃至投資的重要工具，它不僅僅是貨幣的替代品，更重要的是一種產(chǎn)業(yè)載體。

（二）票據(jù)的支付便利

一張承兌匯票或承載著金融機(jī)構(gòu)的信用加持、或承載著企業(yè)的信用增級(jí)，這為它自身具有的延期支付、背書(shū)流通、低成本融資等提供了便利。

（三）票據(jù)的使用保障

近年來(lái)，規(guī)范票據(jù)市場(chǎng)政策法規(guī)及各類(lèi)票據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，這不僅為票據(jù)提供了更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的軟硬件配備，更是為對(duì)票據(jù)存在意義及使用前景感到迷茫的市場(chǎng)參與者打入了一劑強(qiáng)心劑。實(shí)施了近30年的《票據(jù)法》修訂征求意見(jiàn)中，新一代票據(jù)系統(tǒng)的上線有效解決了企業(yè)支付結(jié)算拆分難的困局；《商業(yè)承兌匯票信息披露操作細(xì)則》的正式發(fā)布，幫助票據(jù)市場(chǎng)更加公開(kāi)透明、保障票據(jù)權(quán)利人的利益；《企業(yè)財(cái)務(wù)公司管理辦法》以及《國(guó)家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于印發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)公司監(jiān)管評(píng)級(jí)辦法的通知》（金規(guī)〔2023〕1號(hào)）的發(fā)布與實(shí)施，在約束財(cái)務(wù)公司票據(jù)行為的同時(shí)，更明確了“財(cái)票是為企業(yè)主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)”這一基調(diào)，助力財(cái)票在貨幣市場(chǎng)上的流暢、有效流通。

三、票據(jù)使用現(xiàn)狀

隨著國(guó)家各項(xiàng)支持票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的政策落地以及票據(jù)產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，未來(lái)票據(jù)規(guī)模和在支付結(jié)算規(guī)模中的占比會(huì)進(jìn)一步上升。然而令人擔(dān)憂的是，目前票據(jù)管理理念及方式普遍較為粗放，管理方式多數(shù)是由企業(yè)對(duì)成員企業(yè)設(shè)定票據(jù)規(guī)模（總額預(yù)算管控或比例預(yù)算管控），定期匯總業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)（多以月為匯總時(shí)間單位），而缺乏對(duì)票據(jù)本身合規(guī)、偽假票據(jù)、票據(jù)使用等風(fēng)險(xiǎn)的把控，以及票據(jù)與其他金融資源協(xié)同、不同類(lèi)型商業(yè)匯票比例配合使用結(jié)構(gòu)（如商票、銀票、企業(yè)內(nèi)部財(cái)票、供應(yīng)鏈票據(jù)等相互協(xié)調(diào)）、降低票據(jù)辦理資金占用（如承兌保證金等）、進(jìn)一步盤(pán)活資金、提高資金使用效率等方面的管理。這種粗放管理模式不僅會(huì)造成票據(jù)資源浪費(fèi)，增加資金成本，也不利于票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制，為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展留下隱患。同時(shí)，對(duì)票據(jù)集中到期造成的剛兌資金壓力等沒(méi)有預(yù)判手段及統(tǒng)籌規(guī)劃，可能發(fā)生票據(jù)大規(guī)模、無(wú)規(guī)律、集中剛兌情況，對(duì)企業(yè)資金頭寸統(tǒng)籌安排、財(cái)務(wù)公司資金集中管理、資金使用效率方面造成較大壓力。

四、司庫(kù)票據(jù)集中管理的意義

票據(jù)兼具支付手段和融資功能，是財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。在推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)、加快票據(jù)市場(chǎng)改革發(fā)展的大背景下，票據(jù)在企業(yè)日常支付結(jié)算中的規(guī)模和占比將會(huì)進(jìn)一步上升。把票據(jù)納入司庫(kù)之中，加強(qiáng)票據(jù)管理，對(duì)于構(gòu)建一流財(cái)務(wù)管理體系至關(guān)重要。

通過(guò)建立企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一的“票據(jù)集中管理平臺(tái)”，實(shí)現(xiàn)全集團(tuán)票據(jù)信息的動(dòng)態(tài)采集、可視監(jiān)控和兌付預(yù)警，力爭(zhēng)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)從開(kāi)立、接收、背書(shū)、貼現(xiàn)直至到期兌付的票據(jù)全生命周期線上集中管理。

通過(guò)票據(jù)流集中，引導(dǎo)資金流集中，從而促進(jìn)集團(tuán)資金實(shí)現(xiàn)集中，引導(dǎo)留在集團(tuán)外的資金進(jìn)入司庫(kù)平臺(tái)——即集團(tuán)內(nèi)集中。

通過(guò)將票據(jù)納入資金集中管理、應(yīng)收賬款票據(jù)化財(cái)務(wù)方案，以擴(kuò)大票據(jù)結(jié)算量，提高票據(jù)使用效率，充分釋放被占用資金，將無(wú)法預(yù)計(jì)的應(yīng)收賬款“收款日”轉(zhuǎn)化為明確的票據(jù)“到期日”。通過(guò)這些有力舉措能夠有效管控票據(jù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮票據(jù)集中的規(guī)模效益，助力提高財(cái)務(wù)管理水平。

五、司庫(kù)票據(jù)集中應(yīng)該如何管理（圖1）

圖1 企業(yè)司庫(kù)系統(tǒng)票據(jù)集中管理思路

（一）建立“票據(jù)集中管理平臺(tái)”實(shí)現(xiàn)企業(yè)票據(jù)全生命周期線上管理

1.以制度、流程、系統(tǒng)為三大核心，進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)。

2.實(shí)現(xiàn)票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)范化，形成統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)務(wù)模式。

3.設(shè)計(jì)票據(jù)管控模式，制訂票據(jù)制度，修訂過(guò)往制度和規(guī)定。

4.基于上海票據(jù)交易所新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)，推進(jìn)票據(jù)業(yè)務(wù)集中管理系統(tǒng)推廣應(yīng)用。

5.在規(guī)范慣例標(biāo)準(zhǔn)和加大信息系統(tǒng)支持前提下，有計(jì)劃、有目標(biāo)地推動(dòng)新票據(jù)業(yè)務(wù)模式的自然過(guò)渡和逐步形成。

6.統(tǒng)一使用平臺(tái)簽發(fā)、接收；先商業(yè)承兌匯票、后財(cái)務(wù)公司承兌匯票，輔以銀行承兌匯票，釋放銀行信用，充分發(fā)揮“商業(yè)信用”；同時(shí)借助企業(yè)優(yōu)勢(shì)及財(cái)務(wù)公司同業(yè)合作優(yōu)勢(shì)，逐步降低外部辦理銀行承兌保證金比例，盡量回流票據(jù)保證金，實(shí)行預(yù)算總額控制。

（二）分種類(lèi)漸進(jìn)式推進(jìn)

司庫(kù)票據(jù)集中管理平臺(tái)在企業(yè)統(tǒng)一管理的前提下，應(yīng)根據(jù)內(nèi)部不同產(chǎn)業(yè)類(lèi)型的企業(yè)提供不同的票據(jù)方案、多樣化票據(jù)辦理渠道及可辦理的票據(jù)種類(lèi)，如銀行承兌匯票（銀票）、財(cái)務(wù)公司承兌匯票（財(cái)票）、商業(yè)承兌匯票（商票）、供應(yīng)鏈票據(jù)（供票）等。

根據(jù)224號(hào)文件，中國(guó)人民銀行倡導(dǎo)“提高商業(yè)信用，發(fā)展電子商業(yè)承兌匯票”。鼓勵(lì)資信情況良好、銀行承兌匯票使用較多的成員企業(yè)優(yōu)先使用商業(yè)承兌匯票進(jìn)行支付，盡可能釋放外部商業(yè)銀行承兌保證金的資金占用。應(yīng)要求企業(yè)內(nèi)成員企業(yè)間結(jié)算逐步使用商業(yè)承兌匯票（充分釋放銀行承兌匯票的授信及保證金占用，使資金回流至企業(yè)內(nèi)）；財(cái)務(wù)公司可協(xié)助設(shè)計(jì)、搭建企業(yè)司庫(kù)系統(tǒng)票據(jù)模塊、搭建企業(yè)“票據(jù)池”（信息集中池、業(yè)務(wù)集中池、融資集中池），發(fā)揮自身金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，作為資方主動(dòng)為成員企業(yè)提供商票貼現(xiàn)支持，并廣泛與外部金融機(jī)構(gòu)合作，充分開(kāi)展“商票、財(cái)票直貼、保貼”業(yè)務(wù)，盡可能盤(pán)活企業(yè)貨幣資金及票據(jù)資產(chǎn)，助力企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)從應(yīng)收賬款到應(yīng)收票據(jù)的自然過(guò)渡。

為尋求應(yīng)收賬款困局化解途徑，緩解企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，探索企業(yè)持有的商票如何在企業(yè)間通過(guò)流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)^續(xù)延續(xù)票據(jù)的支付功能，實(shí)現(xiàn)便捷化融資，企業(yè)可依托財(cái)務(wù)公司現(xiàn)有電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)ECDS）、新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)及中國(guó)票據(jù)交易系統(tǒng)，利用在司庫(kù)系統(tǒng)內(nèi)搭建的票據(jù)集中管理平臺(tái)，助力商票承兌及貼現(xiàn)在企業(yè)“內(nèi)部市場(chǎng)”環(huán)境下的可循環(huán)、可持續(xù)發(fā)展。

六、司庫(kù)票據(jù)集中管理的實(shí)施效果

（一）信息流、票據(jù)流、資金流“三流集中”

1.信息流集中：信息流集中是票據(jù)管理的核心。首先，依托司庫(kù)系統(tǒng)——企業(yè)票據(jù)集中管理平臺(tái)中的票據(jù)銀企直連自動(dòng)獲取成員企業(yè)開(kāi)票、收票、背書(shū)流轉(zhuǎn)、貼現(xiàn)交易等信息；其次，可依托票交所官方提供授權(quán)單位、授權(quán)賬戶的全票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)信息，由各層級(jí)業(yè)務(wù)單位手工維護(hù)票據(jù)信息；最終，在司庫(kù)系統(tǒng)中逐步實(shí)現(xiàn)企業(yè)票據(jù)信息集中。

2.票據(jù)流集中：票據(jù)流集中是票據(jù)管理的基礎(chǔ)，司庫(kù)系統(tǒng)為企業(yè)提供各類(lèi)票據(jù)業(yè)務(wù)事前管理、事中辦理、事后查詢(xún)——票據(jù)流集中可逐步形成。

3.資金流集中：資金流集中是票據(jù)管理的保障，司庫(kù)票據(jù)業(yè)務(wù)平臺(tái)，也是企業(yè)票據(jù)集中融資平臺(tái)，票據(jù)在到期兌付、到期托收、交易融資的事前、事中、事后都將產(chǎn)生現(xiàn)金流及資金沉淀，平臺(tái)即為企業(yè)票據(jù)提供了一個(gè)票據(jù)資金沉淀、活用和集中平臺(tái)。

（二）建立風(fēng)險(xiǎn)控制措施

通過(guò)司庫(kù)體系中的賬戶管理模塊，統(tǒng)一管理企業(yè)各層級(jí)單位資金往來(lái)賬戶外的各類(lèi)票據(jù)賬戶，逐步引導(dǎo)成員企業(yè)使用統(tǒng)一規(guī)定的賬戶接收各類(lèi)應(yīng)收票據(jù)，以便建立集中、及時(shí)的預(yù)警機(jī)制，并提前設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。

七、實(shí)施票據(jù)集中管理必要性及優(yōu)勢(shì)

（一）提升資金使用效率

企業(yè)在外部商業(yè)銀行申請(qǐng)辦理銀行承兌匯票除需交納手續(xù)費(fèi)外，仍需要交納一定比例承兌保證金或其他費(fèi)用。通過(guò)票據(jù)集中管理，包括通過(guò)引導(dǎo)開(kāi)立商票、優(yōu)先辦理財(cái)務(wù)公司承兌匯票，能夠盡可能減少企業(yè)因辦理銀行承兌業(yè)務(wù)在企業(yè)外部留存的保證金沉淀，從而提升企業(yè)可歸集資金比率及資金集中度，是企業(yè)有效壓降財(cái)務(wù)成本的有力抓手。

（二）加強(qiáng)票據(jù)資產(chǎn)應(yīng)用

票據(jù)資產(chǎn)是具備流動(dòng)性、安全性的較優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)。這類(lèi)資產(chǎn)的集中管理有利于企業(yè)通過(guò)對(duì)票據(jù)期限、金額的靈活錯(cuò)配，盤(pán)活企業(yè)冗余金融資產(chǎn)，有效幫助企業(yè)壓降“兩金”。財(cái)務(wù)公司應(yīng)通過(guò)票據(jù)集中平臺(tái)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)這部分資產(chǎn)分層級(jí)可視、可控、可交易，根據(jù)授權(quán)按需分割、均衡資產(chǎn)分布。

（三）發(fā)揮財(cái)司金融屬性

財(cái)務(wù)公司作為銀行業(yè)非銀行金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)多年運(yùn)營(yíng)管理，已具備較強(qiáng)市場(chǎng)影響力、信譽(yù)及議價(jià)能力。通過(guò)財(cái)務(wù)公司運(yùn)營(yíng)票據(jù)集中平臺(tái)，可逐步實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)接入、開(kāi)發(fā)；通過(guò)開(kāi)發(fā)、開(kāi)放票據(jù)系統(tǒng)平臺(tái)接口，擴(kuò)大合作銀行范圍，可盡快實(shí)現(xiàn)票據(jù)版銀企直連；通過(guò)前期與同業(yè)機(jī)構(gòu)密切合作，財(cái)務(wù)公司影響力及議價(jià)能力也能夠充分幫助壓降融資成本。

（四）先商承、后銀承，提升商業(yè)信用

目前，在日常支付過(guò)程中，礙于商業(yè)信用普遍低于銀行信用、大量商業(yè)承兌匯票爆雷等風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，造成大眾對(duì)商業(yè)承兌匯票的不信任，尤其對(duì)于合作的上游中小供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，其風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低、融資渠道較窄、融資成本較高的特點(diǎn)，也造成接受商業(yè)承兌匯票的意愿較低，此時(shí)，財(cái)務(wù)公司可發(fā)揮持牌金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)及優(yōu)勢(shì)，采用出票增信、商票保貼、廣泛同外部商業(yè)銀行合作等方式為成員企業(yè)商票的信用和接受度提供保障，同時(shí)也可探索采用保函等方式增強(qiáng)商票的流通性，這種方式可理解為“商業(yè)信用+銀行信用”。

（五）先財(cái)承、后銀承，增強(qiáng)財(cái)務(wù)公司信譽(yù)

財(cái)務(wù)公司企業(yè)內(nèi)持牌金融機(jī)構(gòu)，其承兌匯票流通性等方面表現(xiàn)較好。在財(cái)務(wù)公司辦理承兌匯票能夠幫助企業(yè)節(jié)約財(cái)務(wù)成本、釋放在外部商業(yè)銀行的授信額度及財(cái)務(wù)費(fèi)用。同時(shí)輔以銀行承兌匯票作為補(bǔ)充，可充分使用企業(yè)金融資源，降低企業(yè)因票據(jù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。

八、結(jié)語(yǔ)

本質(zhì)上看，票據(jù)是一種遠(yuǎn)期支付工具，是企業(yè)資金集中管理的有效工具之一，是盤(pán)活資金、將留存在企業(yè)外部的資金引流進(jìn)內(nèi)部的一個(gè)重要抓手。票據(jù)的集中管理、資金的內(nèi)部充分流轉(zhuǎn)，用內(nèi)部資金撬動(dòng)企業(yè)外部杠桿，高效引入外部金融機(jī)構(gòu)資金“便宜錢(qián)”，為各級(jí)企業(yè)及有經(jīng)營(yíng)往來(lái)的中小企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，同時(shí)也與合作金融機(jī)構(gòu)達(dá)成雙贏甚至多贏的局面。企業(yè)司庫(kù)體系建設(shè)，不僅是為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展服務(wù)，更是以此為立足點(diǎn)，為社會(huì)創(chuàng)造更大的價(jià)值。