李芳芳

（彌費(fèi)科技（上海）股份有限公司，上海 201306）

杜邦分析法是美國杜邦公司創(chuàng)造的一種系統(tǒng)化和綜合化財務(wù)分析方法。杜邦分析體系將上市公司的整個財務(wù)報表作為一個系統(tǒng)，站在上市公司戰(zhàn)略全局的角度來看待各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)，明確各個財務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，通過數(shù)學(xué)公式來明確各個財務(wù)指標(biāo)間的關(guān)系，將上市公司財務(wù)報表分析和評價作為一個系統(tǒng)化工程展開綜合全面的管理。因此，杜邦分析法具有較為顯著的優(yōu)勢。和傳統(tǒng)的分散化指標(biāo)分析方法相比，杜邦分析法具有其獨(dú)特性，因此有很多上市公司在進(jìn)行財務(wù)報表分析時青睞于運(yùn)用杜邦分析法。杜邦分析法通過各個財務(wù)指標(biāo)的算式關(guān)系、內(nèi)在聯(lián)系來繪制形成簡單的杜邦分析圖，能夠直觀反映出各個財務(wù)指標(biāo)間的關(guān)系。而上市公司財務(wù)報表主要有現(xiàn)金流量表、損益表和資產(chǎn)負(fù)債表，通過杜邦分析法可以將各個財務(wù)報表的關(guān)鍵數(shù)據(jù)和關(guān)鍵指標(biāo)整合起來，更高效和更直觀地展現(xiàn)出上市公司重要財務(wù)指標(biāo)和數(shù)據(jù)間的關(guān)系，幫助上市公司經(jīng)營決策人員作出科學(xué)經(jīng)營決策，提升上市公司發(fā)展水平。

一、杜邦分析法概述

1.杜邦分析法定義

杜邦分析法一種綜合運(yùn)用各種財務(wù)指標(biāo)來評價公司盈利能力、負(fù)債能力等財務(wù)績效和經(jīng)營狀況的財務(wù)分析方法[1]。杜邦分析體系利用各個財務(wù)指標(biāo)和財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系來對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益、財務(wù)狀況進(jìn)行系統(tǒng)性和綜合化分析，以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)，以資產(chǎn)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)為關(guān)鍵，重點(diǎn)揭示企業(yè)的營運(yùn)能力、獲利能力，以及權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等對企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的各種影響。杜邦分析體系當(dāng)前已經(jīng)發(fā)展成為較為成熟的財務(wù)報表分析方法，能夠逐級、系統(tǒng)化地進(jìn)行財務(wù)分析。

2.杜邦分析體系核心指標(biāo)

杜邦分析體系最核心位置的是凈資產(chǎn)收益率，等于資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的乘積，其中資產(chǎn)凈利率等于銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此確立了最重要三個杜邦分析指標(biāo)[2]。其中，凈資產(chǎn)收益率反映的是企業(yè)股東的收益水平，衡量企業(yè)自有資本的運(yùn)用效率，是企業(yè)資本獲利能力的重要表現(xiàn)。權(quán)益乘數(shù)代表了企業(yè)的償債能力，反映了企業(yè)財務(wù)杠桿的大小，一方面體現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，另一方面體現(xiàn)企業(yè)的收益率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表反映了企業(yè)的營運(yùn)能力，即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度和效率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，證明企業(yè)具有更高的銷售水平和更強(qiáng)的投資效益。

3.杜邦分析體系的缺漏之處

（1）未區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債

杜邦分析體系沒有區(qū)分金融負(fù)債和經(jīng)營負(fù)債，在對上市公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)進(jìn)行分析評價時，沒有能夠通過利息與金融負(fù)債相除來得到真實(shí)的平均利息率。上市公司的金融負(fù)債是利息支出，被認(rèn)為是公司負(fù)債的成本，而經(jīng)營負(fù)債實(shí)際上是無息負(fù)債，二者具有顯著的差別，因此需要對此進(jìn)行區(qū)分。杜邦分析體系未對其進(jìn)行區(qū)分，容易導(dǎo)致負(fù)債和利息率計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)誤差[3]。

（2）過度重視短期財務(wù)評價結(jié)果

杜邦分析體系通過上市公司季度和年度的財務(wù)報表分析對比來展開財務(wù)指標(biāo)分析，缺少橫向的時間對比，因此較為重視上市公司的短期財務(wù)結(jié)果。這一財務(wù)評價觀念和方式可能會助長上市公司經(jīng)營管理人員的短視行為，缺乏對上市公司長期戰(zhàn)略發(fā)展的認(rèn)識和規(guī)劃，從而影響上市公司的價值創(chuàng)造水平。

（3）局限于公司過去的財務(wù)和經(jīng)營績效

杜邦分析體系局限于公司過去的財務(wù)績效和經(jīng)營狀況，通常是對過去一定經(jīng)營時期內(nèi)公司的經(jīng)營狀況和財務(wù)績效進(jìn)行系統(tǒng)化分析，缺少對未來財務(wù)風(fēng)險和狀況的預(yù)測。在當(dāng)前這個瞬息萬變的經(jīng)濟(jì)社會背景下，杜邦分析法較低的動態(tài)適應(yīng)能力難以滿足社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，缺少對未來市場和行業(yè)發(fā)展的預(yù)測以及公司發(fā)展空間的預(yù)測[4]。

（4）無形知識資產(chǎn)核算難

無形資產(chǎn)是上市公司最重要的資產(chǎn)之一，特別是在信息化時代背景下，各種具有較高價值創(chuàng)造能力的技術(shù)和知識等成為了重要的資產(chǎn)。但是杜邦分析體系缺乏對公司無形知識資產(chǎn)的核算與價值評估。

4.杜邦分析法的優(yōu)勢

（1）直觀呈現(xiàn)相關(guān)財務(wù)指標(biāo)間的關(guān)系

杜邦分析法能夠直觀呈現(xiàn)相關(guān)財務(wù)指標(biāo)間的關(guān)系，通過杜邦圖直接展現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益倍數(shù)等之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，從而減少上市公司經(jīng)營管理決策人員的信息處理成本。

（2）提供股東投資回報最大化的線路圖

杜邦分析體系能夠提供給股東實(shí)現(xiàn)投資回報最大化目標(biāo)的線路圖，使得上市公司股東能夠更加全面地了解公司的財務(wù)狀況，輔助公司經(jīng)營決策人員制定更加精準(zhǔn)的發(fā)展戰(zhàn)略[5]。

（3）具有較強(qiáng)的可靠性

杜邦分析體系已經(jīng)發(fā)展得較為成熟，是當(dāng)前較為完善的財務(wù)報表分析方法，具有既定的財務(wù)指標(biāo)體系。并且杜邦分析體系具有既定的財務(wù)指標(biāo)，經(jīng)過較長時間的實(shí)踐檢驗(yàn)，具有較強(qiáng)的可靠性和實(shí)用性。

（4）具有較強(qiáng)的信息來源可追溯性

杜邦分析體系具有較強(qiáng)的信息來源和可追溯性，在財務(wù)績效和經(jīng)營狀況分析時，杜邦圖的各個數(shù)據(jù)可以通過相應(yīng)的算式追蹤相應(yīng)的元數(shù)據(jù)，減少財務(wù)數(shù)據(jù)核算的錯誤風(fēng)險[6]。

二、基于杜邦分析體系的三只松鼠財務(wù)報表分析

1.三只松鼠簡介

三只松鼠股份有限公司，成立于2012 年2 月16 日，成立于安徽省蕪湖市，主營業(yè)務(wù)為堅(jiān)果、果脯、肉蒲等休閑零食。經(jīng)過十年的發(fā)展已經(jīng)發(fā)展成為累計(jì)1.7 億消費(fèi)者的大規(guī)模休閑零食上市企業(yè)，最主要的盈利產(chǎn)品是堅(jiān)果。在堅(jiān)果休閑零食行業(yè)，三只松鼠已經(jīng)成為上市龍頭企業(yè)。《新消費(fèi)時代休閑食品消費(fèi)趨勢研究》中指出，2016 年至2020 年，三只松鼠的堅(jiān)果銷售量連續(xù)五年銷售第一，領(lǐng)先于全行業(yè)。2022 年，三只松鼠成立十周年，三只松鼠開啟了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，探索全渠道營銷方式和供應(yīng)鏈管理模式，推動營銷方式的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級和供應(yīng)鏈運(yùn)營管理模式轉(zhuǎn)型，堅(jiān)定地走一二三產(chǎn)業(yè)的有機(jī)融合發(fā)展道路，擴(kuò)大在堅(jiān)果、果脯、肉脯的口味、保存時期、生產(chǎn)工藝等技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新投入，大力塑造中國休閑零食品牌，拓寬線上線下營銷渠道，實(shí)現(xiàn)綠色化、健康化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

2.三只松鼠財務(wù)報表的杜邦分析

（1）財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)整合

三只松鼠依賴其完善成熟的全渠道營銷方式，在特殊經(jīng)濟(jì)形勢下，三只松鼠線下零售店受到?jīng)_擊，銷售量受到影響。但是三只松鼠線上營銷渠道較為完善，通過線上營銷渠道使得三只松鼠的線上休閑零食銷售業(yè)務(wù)仍然保持相對穩(wěn)定的增長狀態(tài)?；诙虐罘治龇?，根據(jù)杜邦分析體系的主要指標(biāo)，收集最近兩年的財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，整合2022 年至2023 年6 月的三只松鼠財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，形成基于杜邦分析體系的財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)圖，如表1 所示。

表1 2022—2023三只松鼠財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)

由表1 可知，三只松鼠2022 年的利潤總額為65411.95 萬元，平均每個季度為16352.9875 萬元，凈利潤總額為46615.7 萬元，整體銷售狀況較為良好，營業(yè)利潤規(guī)模較大。2023 年前兩個季度，凈利潤和利潤總額顯著增加，預(yù)測2023 年三只松鼠的全年?duì)I業(yè)總額和凈利潤總額會有進(jìn)一步增長。

（2）杜邦分析圖

由表1 繪制各個季度的杜邦分析圖，三只松鼠2022 年至2023 年財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)如圖1 至圖6 所示。2022 年第一季度到2023 年第二季度的凈資產(chǎn)收益率分別為6.88%、3.62%、4.10%、5.61%、7.85%和6.36%，平均為5.74%。理論上而言，上市公司的凈資產(chǎn)收益率在10%至30%內(nèi)具有較高的投資可行性，但是實(shí)際上，在上市公司的實(shí)際經(jīng)營運(yùn)行中，接近10%左右就具有較高的投資回報率，而三只松鼠的凈資產(chǎn)收益率相對較低，每投資100 元平均只能獲得5 元收益。

圖1 2022年第一季度杜邦分析

圖2 2022年第二季度杜邦分析

圖3 2022年第三季度杜邦分析

圖4 2022年第四季度杜邦分析

圖5 2023年第一季度杜邦分析

圖6 2023年第二季度杜邦分析

凈資產(chǎn)收益率分析。從2022年第一季度到2023年第二季度，三只松鼠凈資產(chǎn)收益率的變化情況來看，在特殊社會經(jīng)濟(jì)形勢結(jié)束后，經(jīng)濟(jì)還處于快速恢復(fù)的階段，2023 年第二季度基本上恢復(fù)正常。三只松鼠2022 年第一季度的凈資產(chǎn)收益率為6.88%，說明投資者每投資100 元，可以獲得6.88 凈回報。而后呈現(xiàn)下降趨勢，到2023 年第一季度，凈資產(chǎn)回報率恢復(fù)到7.85%，第二季度穩(wěn)定到6.36%。說明三只松鼠的凈資產(chǎn)收益率還相對較低，對于追求高風(fēng)險高收益的投資者而言吸引力較小，但是投資回報較為穩(wěn)定，仍然具有一定的投資價值。

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析。從三只松鼠資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，三只松鼠2022 年第一季度到2023 年第二季度的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.70次、0.95 次、1.22 次、1.52 次、0.45 次、0.69 次，平均為0.72次，而理論上認(rèn)為一個企業(yè)最合適的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在0.8 ～1 的區(qū)間，三只松鼠短期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率接近0.8，說明三只松鼠的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度較快，說明三只松鼠銷售能力較強(qiáng)，營運(yùn)能力較強(qiáng)，對于穩(wěn)健型投資者來說也不失為一個好的選擇，投資效益較為可靠。

權(quán)益乘數(shù)分析。2022 年第一季度至2023 年第二季度，三只松鼠的股東權(quán)益乘數(shù)分別為1.88、1.57、1.59、1.77、1.71和1.53。理論上來說，上市公司的權(quán)益乘數(shù)位于2 ～3 之間比較合適，越靠近2 越好，但是基于不同行業(yè)的區(qū)別，權(quán)益乘數(shù)的最佳值也存在著較大的差異。對于休閑零食零售行業(yè)而言，1.5 ～2.0 的權(quán)益乘數(shù)區(qū)間已經(jīng)較為合適。

股東權(quán)益代表的是企業(yè)資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的倍數(shù)[7]。在休閑零食零售行業(yè)，三只松鼠的權(quán)益乘數(shù)較為合適，說明其財務(wù)狀況較為穩(wěn)定，風(fēng)險較低并且收益較低，但是整體授予較為穩(wěn)定，適合初級和中級投資者，不適合青睞于高風(fēng)險高回報的投資者。

銷售凈利率分析。銷售凈利率指的是企業(yè)凈利潤和銷售收入之間的對比關(guān)系，能夠用來反映企業(yè)獲得營業(yè)利潤的能力。三只松鼠最近一年半的銷售凈利率為5.23%、2.00%、1.75%、1.77%、10.09%和5.31%，其中2023 年第一季度銷售凈利率飆升至10.09%，說明該季度三只松鼠獲取銷售收入的能力較強(qiáng)，每100 元的銷售收入能夠帶來10.09 的凈利潤收入，銷售收入的收益水平相對較高。一般而言，企業(yè)的銷售凈利率在5%左右浮動就是較好的水平，但并非越高越好。銷售凈利率越高，銷售收入增長空間就越小，不利于企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。

3.啟示

（1）營銷渠道管理促進(jìn)市場擴(kuò)張

三只松鼠依托淘寶等電子商務(wù)平臺積極推展線上的網(wǎng)絡(luò)化營銷渠道，通過全渠道營銷手段構(gòu)建起了線上線下全渠道營銷體系，極大地拓寬了企業(yè)的產(chǎn)品市場。2022 年開始，三只松鼠銷售量開始大幅度回升，線下營銷店鋪也發(fā)揮著其線下零售的優(yōu)勢，但是線上營銷渠道仍然占主要位置。三只松鼠線下門店大多入駐于商場，并且門店數(shù)量相對較少，較大市場份額都是依靠電子商務(wù)平臺和各大新媒體社交平臺實(shí)現(xiàn)的，通過電商平臺開展產(chǎn)品營銷能夠以更低成本和更快速度快速營銷產(chǎn)品，拓展市場，具有較為顯著的優(yōu)勢。

（2）產(chǎn)品創(chuàng)新管理引領(lǐng)市場消費(fèi)熱潮

產(chǎn)品創(chuàng)新能夠有效地引領(lǐng)市場消費(fèi)熱潮。三只松鼠作為休閑零食零售行業(yè)的龍頭企業(yè)，不間斷的產(chǎn)品創(chuàng)新能夠保證市場上長期推出新的產(chǎn)品，讓消費(fèi)者感受到新鮮感，對三只松鼠保持較強(qiáng)的好奇心。三只松鼠通過不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動產(chǎn)品創(chuàng)新來形成多元化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加速研發(fā)各種各類的干果和堅(jiān)果，從而避免了三只松鼠堅(jiān)果肉脯等產(chǎn)品被替代的風(fēng)險。

（3）品牌形象建設(shè)至關(guān)重要

由三只松鼠的經(jīng)營運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)可知，品牌形象建設(shè)十分重要，能夠直接影響企業(yè)的營業(yè)收入和經(jīng)營利潤。知名品牌形象能夠在一定程度上代表較高品質(zhì)的產(chǎn)品。三只松鼠的品牌定位是堅(jiān)果、干果行業(yè)的豪華品牌，產(chǎn)品的價格相對較高。同樣地，產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)也相對較高?；谶@一品牌定位，三只松鼠的口感、味道、質(zhì)量、安全性較強(qiáng)。另外，三只松鼠還有較為有代表性的品牌形象動物、標(biāo)語等，具有較高的口碑和較為知名的品牌形象，吸引眾多消費(fèi)者，使得三只松鼠的銷售規(guī)模較大，營業(yè)收入較高且較為穩(wěn)定。

（4）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率管理保障運(yùn)營能力

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠有效地保證企業(yè)的運(yùn)營能力。三只松鼠具有較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，能夠在較短時間內(nèi)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和現(xiàn)金回收，營運(yùn)能力較強(qiáng)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，代表著企業(yè)的營運(yùn)能力越高，其投資回報周期越短，對于投資者而言是一個較好選擇，對于企業(yè)而言，能夠有效地提升企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效益[8]。

三、解決上市公司相關(guān)財務(wù)問題管理的策略

1.增強(qiáng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨管理

上市公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨管理。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)公司的營運(yùn)能力和投資回報能力，影響著公司運(yùn)營發(fā)展的穩(wěn)健性。因此，在進(jìn)行財務(wù)報表分析時，上市公司應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率的分析與追蹤，定期關(guān)注資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的變化，不僅需要進(jìn)行橫向比較，也需要和同行業(yè)的平均水平進(jìn)行縱向?qū)Ρ龋M(jìn)行及時調(diào)整，以提升公司的營運(yùn)能力[9]。

2.建立完善的供應(yīng)鏈管理體系

供應(yīng)鏈管理是現(xiàn)代化時代最為重要的管理工具，上市公司應(yīng)當(dāng)建立起完善的供應(yīng)鏈管理體系，運(yùn)用現(xiàn)代化信息工具，加強(qiáng)對公司產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈的管理，建立信息化供應(yīng)鏈管理平臺，加強(qiáng)與供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的合作，提升產(chǎn)品生產(chǎn)營銷的穩(wěn)定性，促進(jìn)上市公司營業(yè)收入的提升。

3.打通線上線下全渠道營銷路徑

上市公司應(yīng)當(dāng)打通線上線下全渠道營銷路徑，拓寬營銷空間。全渠道營銷模式能夠有效地提升上市公司的經(jīng)營利潤和拓展產(chǎn)品市場空間，使得上市公司的客戶群體得以極大地拓寬[10]。上市公司應(yīng)當(dāng)整合渠道，整合線下實(shí)體營銷渠道、電子商務(wù)平臺營銷渠道、移動電子商務(wù)渠道整合，以為客戶提供更加便利的購物體驗(yàn)。并且利用大數(shù)據(jù)技術(shù)針對性分析客戶需求和營銷偏好，實(shí)施針對性營銷，精準(zhǔn)定位用戶、設(shè)局產(chǎn)品、確立價格，以提升產(chǎn)品營銷的效率，拓寬企業(yè)的銷售市場。

4.控制上市公司債務(wù)規(guī)模

上市公司為了保證財務(wù)安全，應(yīng)當(dāng)科學(xué)地控制債務(wù)規(guī)模，將公司的資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理的水平。一方面，既需要保證合理的財務(wù)杠桿，利用負(fù)債來提高公司的經(jīng)營利潤。另一方面，需要將負(fù)債規(guī)模和相對負(fù)債增長率控制在合理的范圍內(nèi)，從而降低公司的債務(wù)風(fēng)險。公司在融資時，需要分析公司經(jīng)營所需的債務(wù)融資需求，合理地申請商業(yè)銀行貸款，減少利息開支，降低企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險。

5.建立完善的財務(wù)內(nèi)部控制體系

上市公司應(yīng)當(dāng)建立起完善的財務(wù)內(nèi)部控制體系，選擇合適的信息化財務(wù)軟件與數(shù)字化核算系統(tǒng)，提升財務(wù)管理的合規(guī)性、科學(xué)性，提升財務(wù)管理工作的規(guī)范性。公司應(yīng)當(dāng)大力增強(qiáng)財務(wù)會計(jì)人才培養(yǎng)力度，完善財務(wù)管理制度和程度，從而減少財務(wù)信息數(shù)據(jù)核算和管理的失誤，提升財務(wù)報表分析的價值和意義。

四、結(jié)語

綜上所述，運(yùn)用杜邦分析體系來分析上市公司的財務(wù)報表能夠有效得到較為直觀的杜邦圖，通過杜邦圖可以直觀地獲得相應(yīng)的財務(wù)信息，指導(dǎo)上市公司的經(jīng)營決策。由三只松鼠的財務(wù)報表分析結(jié)果可知，穩(wěn)定的資產(chǎn)凈收益率和較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠獲得較高的投資回報，吸引更多投資者，提升其籌資效率。因此，上市公司需要正確運(yùn)用杜邦分析體系來分析財務(wù)報表，選擇核心財務(wù)指標(biāo)來展開分析，根據(jù)凈資產(chǎn)收益率的關(guān)聯(lián)財務(wù)指標(biāo)來分析上市公司的財務(wù)績效和經(jīng)營狀況，并且根據(jù)財務(wù)報表分析所得的財務(wù)管理問題，展開針對性的風(fēng)險預(yù)測和防控措施設(shè)計(jì)，提前建立起有效的風(fēng)險防控體系，減少上市公司經(jīng)營管理的財務(wù)風(fēng)險，增強(qiáng)財務(wù)危機(jī)的應(yīng)對能力。上市公司需要建立起完善的財務(wù)報表分析體系，根據(jù)自身需要選擇合適的財務(wù)報表分析方法，提升財務(wù)報表分析的效率以及對各種財務(wù)問題預(yù)警預(yù)測的敏感性。