余江

進入11月，A股三季報陸續(xù)完成全面收官。根據(jù)東財Choice 數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，A股上市的5294家公司中，近3000 家公司實現(xiàn)營收同比增長，占比接近60%，超2600 家公司歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比在50% 以上。與此同時，隨著三季報的披露完成，眾多企業(yè)于近期針對三季度業(yè)績召開業(yè)績說明會，會議內容主要圍繞三季度經營表現(xiàn)和未來發(fā)展方向進行說明的同時，也針對部分企業(yè)的風險因素和持續(xù)經營能力進行了說明。市場人士分析指出，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年三季報中共有1000多家上市公司的歸母凈利潤為負，而對處于盈利受阻的企業(yè)而言，持續(xù)的經營能力和后續(xù)的發(fā)展方向則成為了目前投資者的主要關注點。

以近日召開三季度業(yè)績說明會的富吉瑞為例，公司主業(yè)的持續(xù)經營能力、未來能否實現(xiàn)扭虧以及當下存在的退市風險等問題均在說明會上受到了投資者的積極關注。

據(jù)了解，富吉瑞一直從事紅外熱成像產品和系統(tǒng)的研發(fā)、生產和銷售，并為客戶提供解決方案。目前，在紅外熱成像領域為軍用總體單位的專業(yè)配套企業(yè)，并在民用領域的多個細分市場形成了應用。根據(jù)公告的數(shù)據(jù)顯示，2023年其前三季度共實現(xiàn)營收1.30億元，同比增長190.25%，其中第三季度營收為3958 萬元，同比提升134.87%。從業(yè)績表現(xiàn)來看，自年初至今，公司營收表現(xiàn)已呈現(xiàn)出明顯規(guī)模提升。

同時公司管理層表示，截至2023年9月份，公司貨幣資金為2.12億元，銷售回款為1.74億元，短期借款為0.45億元。當前公司不存在重大債務風險，收入較上年同期增長，銷售回款較為可觀，可為公司經營提供充足的現(xiàn)金流。現(xiàn)階段公司的持續(xù)經營能力不存在不確定性，經營可以正常開展。此外，隨著國內外經濟形勢的好轉，公司正通過整合產業(yè)鏈上游、加大拓展民營產品市場，并在內部積極落實開源節(jié)流政策，嚴格控制成本費用，以降低營業(yè)總成本。

此外，有市場專業(yè)投資人士分析指出，富吉瑞被實施退市風險警示，是因為公司2022年經審計的扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為負值，且扣除與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入和不具備商業(yè)實質的收入后的營業(yè)收入低于1億元。不過，就目前來看，截至今年前三季度，富吉瑞的營收規(guī)模1.30 億元，相較去年同期已實現(xiàn)明顯增長，這一定程度減少了投資者對公司因相同原因觸發(fā)退市風險的擔憂。

而對于同境況的公司而言，未來能否持續(xù)穩(wěn)健經營并在利潤端實現(xiàn)扭虧，無疑將成為鑒別其是否真正走出困境的核心要素。

而除了持續(xù)經營能力被重點關注，新項目的建設和對企業(yè)未來的影響也成為了投資者對同類企業(yè)關注的重點。

同樣以富吉瑞為例，公司新募投的非制冷紅外探測器研發(fā)及產業(yè)化項目的進展也被視作公司后續(xù)改善盈利能力的關鍵。據(jù)公司披露，從項目進度來看，當前公司非制冷紅外探測器研發(fā)及產業(yè)化項目中的封裝和測試生產線已正常運轉，現(xiàn)有三款在研產品已完成流片，正在進行性能評估和優(yōu)化，其將在優(yōu)化后正式投產。

同時企業(yè)方面表示，非制冷紅外探測器是公司上游的核心芯片，具有一定的技術門檻，對公司非制冷產品成本有顯著的影響。目前來看，國內僅有少數(shù)幾家同行業(yè)企業(yè)能夠實現(xiàn)非制冷紅外探測器的規(guī)?；慨a。而自行研發(fā)非制冷探測器旨在整合產業(yè)鏈上游，進一步掌控產業(yè)鏈上的核心技術，提升整體產品毛利水平，穩(wěn)定供貨渠道，在下游產品價格逐步降低的情況下扭轉競爭態(tài)勢。

行業(yè)人士也分析指出，技術型企業(yè)的發(fā)展路徑不僅在于新項目的建設，同時亦與公司自身的技術能力相關。富吉瑞目前在領域內已擁有了紅外熱成像領域多項核心技術，并掌握了探測器驅動控制技術、基于熱成像圖像降噪與增強技術、光學氣體成像技術等多項行業(yè)內先進的關鍵技術，自主研發(fā)并量產的制冷多功能手持熱像儀、氣體檢測熱像儀、光電雷達系統(tǒng)、高端中波紅外鏡頭等多個產品關鍵指標已經達到國內先進或接近國際先進水平。

綜上，無論是富吉瑞，還是同樣在推進新項目建設的其他技術類公司，重點項目的成果都將成為企業(yè)提升持續(xù)經營能力的關鍵點，但助力到何等量級，卻需要等待市場來驗證。