郭秀娟 張函

近期，陳克明食品股份有限公司（以下簡稱“克明食品”）披露了2023年半年度業(yè)績預(yù)告，上半年凈利潤預(yù)計900萬元-1350萬元，同比下滑76.66%-84.44%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為350.00萬元-500.00萬元，比上年同期下降93.17%-95.22%。對于業(yè)績下滑的原因，克明食品表示是公司的養(yǎng)殖板塊經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損所致。

近年來，克明食品的主業(yè)掛面遭遇天花板，為了拓寬營收渠道，收購了生豬養(yǎng)殖公司阿克蘇興疆牧歌食品股份有限公司（以下簡稱“興疆牧歌”）。但誰也沒想到，當(dāng)初被寄予厚望的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，如今卻成為克明食品的“拖油瓶”。但即便遭遇如此境遇，克明食品創(chuàng)始人陳克明仍然十分樂觀，高調(diào)放言稱“有生之年要再做一家上市公司”。

受生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)拖累

上半年凈利下滑近八成

根據(jù)克明食品披露的2023年半年度業(yè)績預(yù)告，上半年凈利潤預(yù)計900萬元-1350萬元，同比下滑76.66%-84.44%。而在今年一季報中，克明食品凈利潤為3476.62萬元，同比增長385.86%。由此可推算，克明食品凈利潤下滑主要是在二季度出現(xiàn)虧損。

對于業(yè)績大幅下滑的原因，克明食品在公告中明確指出系受新公司興疆牧歌拖累?！耙环矫妫窘衲晔召彽陌⒖颂K興疆牧歌食品股份有限公司，受到生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期性影響，導(dǎo)致公司養(yǎng)殖板塊經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損；另一方面是市場環(huán)境變化導(dǎo)致公司主營產(chǎn)品銷量及營業(yè)收入減少?！笨嗣魇称方忉尫Q。對此，有投資者無奈地在克明食品股吧里感嘆道：“專門買了家公司回來虧錢?！?/p>

克明食品被稱為“掛面大王”，主業(yè)是賣面條，產(chǎn)品包括“陳克明”牌營養(yǎng)、強力、如愿、高筋、禮品、兒童等各種系列掛面。2012年，克明面業(yè)（后更名“克明食品”）成功登陸深交所，成為我國“掛面第一股”，也是到目前為止，A股唯一一家以掛面為主業(yè)的上市公司。根據(jù)中國食品工業(yè)協(xié)會相關(guān)數(shù)據(jù)，至少從2009年開始，克明食品在掛面行業(yè)的市場占有率便保持在第一位置；另據(jù)《全國連鎖店暢銷商品月度監(jiān)測表》，公司產(chǎn)品近年超市綜合權(quán)數(shù)市占率保持在19%左右，領(lǐng)先于第二名“金沙河”約7個百分點。

2015-2021年，克明食品的營業(yè)收入從18.24億元上升至43.27億元，年復(fù)合增長率達(dá)15%；扣非凈利潤從2015年的0.93億元增長至2020年的2.62億元，不過2021年出現(xiàn)大幅回落，僅為0.21億元。2022年前三季度，克明食品實現(xiàn)營業(yè)收入35.79億元，同比繼續(xù)增長16.24%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.07億元，同比增幅為143.49%，回暖明顯。

隨著方便食品、自熱食品、預(yù)制菜以及外賣等行業(yè)發(fā)展，掛面的替代品增多，增長空間收窄。中國食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會面制品分會披露的數(shù)據(jù)顯示，中國掛面總產(chǎn)量在2020年達(dá)到888萬噸后，2021年大降20%至711萬噸，掛面市場處于總量萎縮、競爭加劇的平臺期。

掛面市場增長面臨瓶頸，于是克明食品想嘗試開拓新業(yè)務(wù)板塊，尋求利潤增長。2022年12月，克明食品發(fā)布公告稱，擬以支付現(xiàn)金的方式購買公司控股股東湖南克明食品集團有限公司，及部分關(guān)聯(lián)自然人股東（陳克明、陳克忠、陳暉）持有的興疆牧歌全部股份，股份受讓費用3.57億元，并對興疆牧歌增資2.8億元，合計共6.37億元。本次股份轉(zhuǎn)讓和增資事項完成后，克明食品將持有興疆牧歌51%以上的股份，興疆牧歌成為克明食品控股子公司，并納入公司合并報表范圍。

在當(dāng)時，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從面條跨界到生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，克明食品這一決策風(fēng)險太大。但克明食品表示，這筆收購的意義在于，切入生豬養(yǎng)殖新業(yè)務(wù)可進一步拓展大食品產(chǎn)業(yè)細(xì)分賽道，能為公司尋求新的利潤增長點。

然而事與愿違，收購興疆牧歌后公司利潤反而出現(xiàn)大幅下滑。從克明食品發(fā)布的生豬銷售簡報來看，興疆牧歌的業(yè)績表現(xiàn)并不穩(wěn)定。今年6月，興疆牧歌生豬銷量環(huán)比下降31.59%，同比下降39.45%；銷售收入環(huán)比下降 34.19%，同比下降34.23%。

創(chuàng)始人對未來信心滿滿

稱“要再做一家上市公司”

盡管養(yǎng)豬新業(yè)務(wù)受挫、公司半年利潤下滑近八成，但克明食品創(chuàng)始人、董事長陳克明卻似乎依舊樂觀。記者注意到，近日，72歲的陳克明注冊個人賬號入駐了抖音平臺，并發(fā)布視頻高調(diào)放言稱“有生之年要再做一家上市公司”。截至7月21日，該入駐視頻已獲得超53萬點贊。

從克明食品對外披露的戰(zhàn)略方向來看，開拓新業(yè)務(wù)、走多元化是克明食品尋求增長的主要途徑。近日，克明食品在投資者互動平臺表示，未來三年將堅持多元化戰(zhàn)略，以掛面為第一增長曲線，穩(wěn)步提升掛面業(yè)務(wù)；加快發(fā)展方便食品業(yè)務(wù)，夯實第二增長曲線。目前，除了以“陳克明”品牌為主的掛面業(yè)務(wù)、“五谷道場”為主的方便食品業(yè)務(wù)，克明食品已開辟了生豬養(yǎng)殖、預(yù)制菜、健康米產(chǎn)品等業(yè)務(wù)。

但在業(yè)內(nèi)看來，“再造一家上市公司”對當(dāng)下的克明食品來說勝算難測。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，克明食品2022年、2023年的業(yè)績表現(xiàn)并不是非常突出。整體來看克明食品的發(fā)展還是處于相對比較低端的運營思路，在消費升級以及掛面賽道越來越擁擠的情況之下，克明食品的優(yōu)勢已經(jīng)沒有太多。加上開辟的養(yǎng)豬新業(yè)務(wù)，也屬于一個戰(zhàn)略性的失誤，未來克明食品多元化發(fā)展前景并不明朗。