秦佳麗

據(jù)本刊了解，近期旅游出行熱度正在走高，且行業(yè)性復(fù)蘇已體現(xiàn)在企業(yè)中期業(yè)績預(yù)告上。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，目前共有19 家A 股旅游及景區(qū)上市公司披露中期業(yè)績預(yù)告，其中近八成扭虧為盈。其中，黃山旅游、峨眉山A、麗江股份等自然景區(qū)凈利潤規(guī)模居前，受益于游客人次激增而實現(xiàn)業(yè)績高增。

進一步來看，有業(yè)內(nèi)人士向本刊表示，目前旅行社盈利水平距離2019年仍有距離。此外，出境游市場需要經(jīng)歷一定的修復(fù)周期。

暑期游熱度攀升 “導(dǎo)游荒”成旅行社的煩惱

自暑假以來，國內(nèi)旅游市場日漸紅火。蘇州國旅業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人孫志永向本刊表示，加班加點做報價、做行程、找資源、找導(dǎo)游、找房源、見客戶，正成為其團隊近期的工作常態(tài)。

“客戶消費意愿確實在回暖，不管遠(yuǎn)近，錢多錢少，自駕出行或是跟團，暑期帶孩子出去一二次，這個現(xiàn)象很普遍?！睂O志永介紹，歷經(jīng)疫情期間市場調(diào)整，重啟后的市場表現(xiàn)有所分化，“現(xiàn)在出境游業(yè)務(wù)比入境游好做一些，國內(nèi)游則是所有業(yè)務(wù)中相對較好的。只要后續(xù)沒有特別的因素出現(xiàn)，這種回暖趨勢我個人認(rèn)為會持續(xù)下去。”

不過，歷經(jīng)此前的人才流失，旅游市場供給端開始青黃不接?！艾F(xiàn)在人才很搶手，實際上從今年春節(jié)往后，整個市場資源就很緊張，除了‘導(dǎo)游荒，旅游大巴更緊張，全國的熱點旅游城市都有這個問題?！睂O志永談到。

在他看來，目前資源緊張問題幾乎“無解”。“這是沒有辦法的事，現(xiàn)在旅行社接待量到達(dá)瓶頸之后只能停下來。尤其是導(dǎo)游，不是隨便抓一個人上陣就行，不能直接增員；有的導(dǎo)游一旦轉(zhuǎn)行想要重新回來也有難度?！彼a充道，“不過這屬于階段性現(xiàn)象，市場分淡旺季、淡季會好一點?！?/p>

據(jù)介紹，旅游資源緊張現(xiàn)象近年其實一直存在，不過今年以來尤為明顯，供給跟需求矛盾下間歇性出現(xiàn)“導(dǎo)游荒”和“用車荒”，市場只能追求一個相對動態(tài)的平衡。“想要賺到更多錢的話，就要去擴充規(guī)模、招聘員工、拓展渠道、做新平臺投入，但是好的渠道和好的團隊，意味著要新的投入，而現(xiàn)在投入不易，用人也難?！睂O志永談到，“國人對于旅游從業(yè)人員的社會評價參差不齊，除了攜程等大型上市公司人才招聘相對容易，中小企業(yè)想要吸引人才流入其實有難度。”

旅行社資源供不應(yīng)求的背后，各大平臺顯示“暑期檔”旅游持續(xù)升溫。據(jù)同程旅行等平臺數(shù)據(jù)，2023年暑期國內(nèi)機票均價將保持高位，國內(nèi)機票均價較2022年同期上漲約32%，較2019年同期上漲約5%。鐵路方面，全國鐵路預(yù)計7月1日至8月31日發(fā)送旅客7.6億人次，日均發(fā)送1200 萬人次以上，較2019 年同期有較大幅度增長。另據(jù)同程旅行發(fā)布的暑期旅游趨勢報告，2023年暑期旅游熱門關(guān)鍵詞包括玩水、夜游、親子游、音樂節(jié)等。

另據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)，2023年上半年，國內(nèi)旅游總?cè)舜?3.84億，同比增長63.9%，國內(nèi)旅游收入2.30萬億元，同比增長95.9%。

“作為傳統(tǒng)的旅游消費旺季，暑期存在大量親子家庭需求和青年人出行需求?！碑a(chǎn)業(yè)研究咨詢機構(gòu)景鑒智庫創(chuàng)始人周鳴岐向本刊表示，由于此前積壓的市場需求，今年上半年旅游市場確實呈現(xiàn)出一定恢復(fù)性增長和報復(fù)性反彈，同時呈現(xiàn)出部分新的特征，“其中一項典型特征是消費層級分化更加明顯，有人‘特種兵式快游，有人高消費度假，市場需求多樣化，不過，市場需求釋放完畢后，后續(xù)總歸會回歸到一個相對平穩(wěn)的狀態(tài)?！?/p>

事實上，在暑期游熱度攀升下，盡管部分傳統(tǒng)旅行社接待量激增，但盈利規(guī)模較疫情前尚有差距?！艾F(xiàn)在忙是挺忙，接待人次、營業(yè)額大概能夠追平到2019年，但是盈利能力還達(dá)不到（2019 年），預(yù)計今年全年的利潤規(guī)模也難以回到2019年的水平?！睂O志永表示，這背后原因包括多方面，一方面客戶的消費路徑、遠(yuǎn)近跟收入水平掛鉤，國人沒有舉貸消費的習(xí)慣，主要看閑錢支撐家庭能走多遠(yuǎn)；另一方面，行業(yè)競爭激烈，傳統(tǒng)旅行社被分流嚴(yán)重，利潤率整體并不高?！?/p>

另值得一提的是，歷經(jīng)近3年市場深度調(diào)整，文旅行業(yè)從業(yè)人員心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，孫志永表示，目前傳統(tǒng)旅行社比較保守和求穩(wěn)?！皹I(yè)務(wù)模式創(chuàng)新方面，近年行業(yè)一直在循序漸進改變，比如在‘研學(xué)等賽道做得更加專業(yè)和細(xì)分。但是相比大刀闊斧創(chuàng)新，現(xiàn)在旅行社更傾向于守住老業(yè)務(wù)、老客戶和基本盤。攤子鋪得太大，對應(yīng)風(fēng)險也大。很多中小旅行社生存能力挺強，規(guī)模做小，過日子問題不大?！?h3>近八成上市旅企扭虧為盈 接待人次激增成業(yè)績翻身

主因在旅游消費復(fù)蘇之際，部分上市公司中期業(yè)績同步預(yù)喜。本刊了解到，目前A股20家旅游及景區(qū)公司（萬得申萬分類）中共有19家披露中期業(yè)績預(yù)告。相比2022年度業(yè)績普遍虧損，今年上半年旅企業(yè)績改善明顯，板塊內(nèi)近八成企業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈（見附表）。

具體來看，在19家披露業(yè)績預(yù)告的旅企中，除了云南旅游表示因地產(chǎn)投資拖累等原因錄得中期業(yè)績下滑，余下企業(yè)悉數(shù)實現(xiàn)凈利潤同比增長，其中黃山旅游、三特索道、天目湖、大連圣亞、嶺南控股、長白山等15 家旅企預(yù)計凈利潤同比增幅超過100%。

由于資源稟賦加持，名山大川類自然景區(qū)業(yè)績?nèi)匀辉诎鍓K內(nèi)領(lǐng)銜。其中，預(yù)告凈利潤規(guī)模居前的為黃山旅游、峨眉山A、麗江股份，分別以1.9 億元～2.28 億元、1.4 億元～1.5 億元、1.1億元～1.3 億元的規(guī)模居于TOP3；凈利潤增幅居前的則為祥源文旅、九華旅游、峨眉山A，預(yù)計同比增幅依次達(dá)5178%～5764%、437%、339%～356%。

本刊了解到，國內(nèi)旅游業(yè)市場恢復(fù)向好、游客接待人次攀升、主營業(yè)務(wù)收入大幅增加等是旅企中期業(yè)績普遍預(yù)喜的重要原因。譬如，黃山旅游披露2023 年上半年黃山景區(qū)接待進山游客209.16 萬人，同比增長527.00%。麗江股份披露其三條索道、印象麗江分別接待游客300.66 萬人次、79.90 萬人次，同比上升484%、3603%；此外，麗江股份旗下印象麗江、麗江和府酒店有限公司、迪慶香巴拉旅游投資有限公司等營業(yè)收入均實現(xiàn)攀升，其中印象麗江營收同比上升3878% 至7660 萬元。

資產(chǎn)重組也是部分旅企利潤激增的主要原因。今年上半年，祥源文旅預(yù)計以超過5178% 的凈利潤增幅位居旅游及景區(qū)板塊“預(yù)增王”，據(jù)企業(yè)公告，本期業(yè)績預(yù)增的主要原因在于已完成重大資產(chǎn)重組，百龍綠色、鳳凰祥盛、黃龍洞旅游、齊云山股份有和小島科技等公司已納入公司合并報表范圍內(nèi)，上市公司資產(chǎn)規(guī)模、銷售收入大幅增加。本刊了解到，早在2021 年，祥源文旅便公告表示擬以發(fā)行股份方式購買其大股東祥源旅開所持有的前述資產(chǎn)，并在2022 年底獲批募集配套資金3 億元，公司擬通過此次交易向上市公司注入多宗“大湘西”旅游目的地稀缺文旅資產(chǎn)。

部分旅企通過向大股東增發(fā)募資助推業(yè)績“回血”。譬如預(yù)計上半年凈利潤增長超過100% 的桂林旅游，除了游客接待量增長、投資收益增加，公司獲大股東增持股份也是其扭虧為盈的重要原因。企業(yè)公告顯示，2022年，桂林旅游向大股東發(fā)行1.08 億股，募集資金凈額4.66 億元，已全部用于償還銀行借款，桂林旅游今年上半年財務(wù)費用同比減少約1090萬元。

不過，值得一提的是，今年上半年，上市旅企業(yè)績高增在很大程度上出于去年低基數(shù)，行業(yè)盈利水平距離2019 年同期仍有差距。本刊查詢Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，19 家披露中期業(yè)績預(yù)告的A 股旅游及景區(qū)上市企業(yè)凈利潤規(guī)模合計約6.19億元～8.46億元，與2019年同期合計15.6億元凈利潤規(guī)模相比，僅恢復(fù)至五成左右。

附表 2023年A股旅游及景區(qū)上市公司中期業(yè)績預(yù)告

數(shù)據(jù)來源：Wind

有旅企變更實控人以獲得更多資源 出境游市場有待周期修復(fù)

本刊了解到，在旅游板塊歷經(jīng)深度調(diào)整背景下，部分上市旅企傾向引入國有資本以獲得產(chǎn)業(yè)扶持。繼上半年三特索道實控人由武漢當(dāng)代城建發(fā)變更為武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會后，九華旅游在7月份發(fā)布權(quán)益變動報告，公司控制權(quán)擬由安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司重回安徽九華山文化旅游集團有限公司，公司實際控制人也將由安徽省國資委變身池州市國資委。據(jù)了解，相較于省國資委，池州市國資委旗下的文旅集團在整合當(dāng)?shù)芈糜钨Y源方面更易發(fā)揮優(yōu)勢。

不過，盡管旅游行情整體加速復(fù)蘇，少數(shù)企業(yè)仍未實現(xiàn)“困境反轉(zhuǎn)”。根據(jù)企業(yè)中期業(yè)績預(yù)告，眾信旅游、張家界、*ST凱撒、云南旅游4家旅游及景區(qū)企業(yè)依舊續(xù)虧，凈利潤水平在板塊內(nèi)墊底。本刊了解到，上述部分企業(yè)因出境游業(yè)務(wù)受阻而導(dǎo)致業(yè)績跳水。

今年上半年，文化和旅游部印發(fā)多項通知，中國公民出境團隊旅游和“機票+酒店”業(yè)務(wù)陸續(xù)恢復(fù)。截至目前，出境跟團游目的地增至60個，出境游行業(yè)逐步復(fù)蘇。不過，以出境游作為主營業(yè)務(wù)之一的眾信旅游、*ST 凱撒分別預(yù)計錄得中期凈利潤規(guī)模-3600 萬元～-3100 萬元、-10000萬元～-7000萬元，尚未擺脫業(yè)績頹勢。

在周鳴岐看來，眾信旅游等公司業(yè)績墊底，折射出當(dāng)前出境游市場困境，市場環(huán)境需要經(jīng)歷修復(fù)周期。“有數(shù)據(jù)推測，目前出境游用戶規(guī)模只恢復(fù)到2019年的20%～30%”，他對此表示，這背后包括航班調(diào)配周期、從業(yè)人員補給以及地緣政治環(huán)境等多方面因素，“比如，疫情期間部分國際航班停運，但機場不會因此空置，而是簽約給了別家，想要恢復(fù)的話還需要一定的調(diào)配周期；再是從業(yè)人員補給，例如飛行員、空乘人員有的需要大規(guī)模重新招聘。不過，這類技術(shù)性問題會隨著時間的推移逐漸解決，總體來看目前出境游市場還是比年初改善了很多?！?（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）