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        XLK:規(guī)模見漲 空間無限

        2023-07-10 14:56:29石偉
        證券市場(chǎng)周刊 2023年22期
        關(guān)鍵詞:旗下規(guī)模基金

        石偉

        The Technology Select Sector SPDR Fund是一只股票型基金,成立于1998年12月,距今已經(jīng)有25年之久,經(jīng)歷了數(shù)輪金融市場(chǎng)沉浮,在紐約證券交易所高增長(zhǎng)板市場(chǎng)進(jìn)行交易,代碼為XLK,截至2022年6月17日的規(guī)模為372億美元,位列同期全美第32大ETF,同時(shí)也是其發(fā)行人SPDR(道富環(huán)球集團(tuán)旗下負(fù)責(zé)ETF業(yè)務(wù)的部門)旗下的第三大ETF產(chǎn)品,其規(guī)模僅次于SPDR S&P 500 ETF(SPY,同期全美規(guī)模最大的ETF產(chǎn)品)和SPDR Gold Shares(GLD,同期全美規(guī)模最大的貴金屬ETF),這兩只ETF同期的規(guī)模分別為3357億美元和637億美元,而SPDR Gold Shares是一只專注于金礦及黃金加工、銷售企業(yè)投資的“另類投資基金”,所以嚴(yán)格來說The Technology Select Sector SPDR Fund是其發(fā)行人SPDR旗下同期的第二大股票型ETF。

        根據(jù)ETF數(shù)據(jù)庫http://etfdb.com的信息,The Technology Select Sector SPDR Fund跟蹤的是標(biāo)普科技精選行業(yè)指數(shù),費(fèi)用率為0.10%,截至2023年6月7日的年化收益率為0.80%,年化股息收益率為1.325%。

        規(guī)模見漲? 吝嗇分紅

        根據(jù)www.etfchannel.com的最新數(shù)據(jù),截至2023年6月7日,The Technology Select Sector SPDR Fund的規(guī)模為475.41億美元,相較一年之前增長(zhǎng)103.41億美元,增幅高達(dá)27.80%。

        根據(jù)ETF數(shù)據(jù)庫專業(yè)網(wǎng)站http://etfdb.com在“分析師報(bào)告”環(huán)節(jié)的描述,The Technology Select Sector SPDR Fund給了投資者一鍵獲得對(duì)于大量龍頭科技公司風(fēng)險(xiǎn)敞口的機(jī)會(huì),該基金所跟蹤指數(shù)的成分股必須來自科技行業(yè)的眾多領(lǐng)域之一,包括IT服務(wù)、無線通信服務(wù)和半導(dǎo)體領(lǐng)域等,該基金投資于美國數(shù)一數(shù)二的科技行業(yè),主要頭寸都是蘋果和IBM等巨擘,并且主要覆蓋的是技術(shù)與通信服務(wù)領(lǐng)域的巨頭和大型藍(lán)籌公司,“該基金的一個(gè)主要優(yōu)勢(shì)是不區(qū)分特定的領(lǐng)域,而是投資于整個(gè)科技行業(yè)的公司,這就使得該基金非常適合于希望獲得科技行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口但又不確定哪個(gè)具體子行業(yè)會(huì)表現(xiàn)最好的投資者?!?/p>

        同時(shí),根據(jù)ETF專業(yè)網(wǎng)站www.etfchannel.com的數(shù)據(jù),截至2023年6月初,The Technology Select Sector SPDR Fund所跟蹤的指數(shù)共有64只成分股,這與其他指數(shù)動(dòng)輒涵蓋數(shù)百乃至上千只成分股截然不同;其中前五大權(quán)重股分別為微軟(Microsoft)、蘋果(Apple)、英偉達(dá)(NVIDIA)、博通公司(Broadcom)和賽富時(shí)(Salesforce),持倉價(jià)值分別為116.09億美元、109.61億美元、27.75億美元、19.50億美元和12.65億美元,占該基金資產(chǎn)凈值的比例分別為24.42%、23.06%、5.84%、4.10%和2.66%,合計(jì)占比高達(dá)六成以上,而僅前兩大持倉(微軟和蘋果)的占比合計(jì)就達(dá)到47.48%,將近半壁江山。

        就行業(yè)配置而言,由于僅專注于科技股行業(yè),因此The Technology Select Sector SPDR Fund的資金分配僅限于科技行業(yè)的各個(gè)細(xì)分行業(yè)。具體而言,截至2023年6月初,該基金重倉配置的行業(yè)分別為應(yīng)用軟件、計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體、科技制造業(yè)、商業(yè)服務(wù)及設(shè)備,占比分別為37.78%、24.47%、23.30%、4.82%和4.55%。

        在分紅方面,美國大部分ETF選擇的是每個(gè)季度分紅一次,但也有個(gè)別ETF產(chǎn)品是每半年甚至每年分紅一次,根據(jù)www.nasdaq.com的數(shù)據(jù),自1998年年底成立,The Technology Select Sector SPDR Fund曾經(jīng)在1999年12月17日分紅一次,2000-2001年由于美國科網(wǎng)泡沫破裂,互聯(lián)網(wǎng)及科技相關(guān)行業(yè)的股票都基本上一蹶不振,The Technology Select Sector SPDR Fund的表現(xiàn)自然也不盡如人意,因此在這兩年沒有進(jìn)行分紅,2002年恢復(fù)每年分紅一次的慣例,2006年該基金分紅兩次,2007年分紅三次,直至2008年全球性金融危機(jī)期間,The Technology Select Sector SPDR Fund才回歸每個(gè)季度分紅一次的美國ETF行業(yè)慣例,直至現(xiàn)在。自2008年采納每個(gè)季度分紅的行業(yè)傳統(tǒng)以來,The Technology Select Sector SPDR Fund季度分紅金額最高的是2020年3月23日的0.3715美元,考慮到The Technology Select Sector SPDR Fund的交易價(jià)格在歷史上基本上都在100美元以上運(yùn)行,如此少的分紅顯得有些“吝嗇”。2023年6月7日,The Technology Select Sector SPDR Fund收于163.42美元/份,而其2023年一季度分紅僅有0.3155美元,折算成年度股息收益率也僅0.7722%,在美國ETF行業(yè)中屬于較低的水平。

        科技股仍“吃香”

        從20世紀(jì)90年代時(shí)任總統(tǒng)比爾·克林頓提出“信息高速公路”的概念以來,美國在科技方面的投入就日漸增加,而且主要是私人部門的投資,也相繼涌現(xiàn)出了一大批全球杰出的科技型企業(yè),比如現(xiàn)在大家耳熟能詳?shù)奈④?、蘋果、亞馬遜等都是在那個(gè)年代嶄露頭角并逐步發(fā)展壯大,科技實(shí)力也成為與美元霸權(quán)、軍事實(shí)力一起構(gòu)成美國全球霸權(quán)的三大支柱之一。

        隨著相關(guān)理念深入人心,科技創(chuàng)新也成為美國資本市場(chǎng)上一道靚麗的風(fēng)景線,時(shí)至今日似乎已經(jīng)成為永不過時(shí)的主題,相關(guān)產(chǎn)品也如雨后春筍般涌現(xiàn)出來。

        根據(jù)ETF專業(yè)網(wǎng)站http://etfdb.com的信息,與The Technology Select Sector SPDR Fund同樣跟蹤標(biāo)普科技精選行業(yè)指數(shù)的ETF產(chǎn)品還包括ProShares公司旗下的ProShares Ultra Technology(ROM)和ProShares Ultra Short Technology(REW)兩只產(chǎn)品,二者截至2023年6月7日的規(guī)模分別為5.32億美元和572萬美元,與The Technology Select Sector SPDR Fund不可同日而語。ProShares是一家美國專業(yè)的交易所交易產(chǎn)品(ETP)提供商,提供如杠桿交易、反向交易和波動(dòng)交易工具,歸屬于1997年創(chuàng)立的ProFunds集團(tuán),而后者的兩位創(chuàng)始人分別為路易斯·梅博閣和邁克爾·撒皮爾,該公司于2006年推出了美國第一只杠桿和反向交易所交易基金(ETF),并于2021年10月份推出了美國第一只比特幣期貨ETF——ProShares Bitcoin Strategy ETF,代碼為BITO,而其此前曾經(jīng)在同年的7月份推出了全球第一只公開發(fā)行的比特幣相關(guān)共同基金B(yǎng)itcoin Strategy ProFund(BTCFX);雖然創(chuàng)立時(shí)僅有10萬美元的啟動(dòng)資金,但該基金目前所管理的規(guī)模已經(jīng)突破640億美元,其客戶包括對(duì)沖基金、資產(chǎn)管理人、理財(cái)顧問、養(yǎng)老金、基金會(huì)和捐贈(zèng)基金以及保險(xiǎn)公司等。

        此外,與The Technology Select Sector SPDR Fund類似跟蹤其他科技股指數(shù)的規(guī)模較大ETF產(chǎn)品還包括先鋒領(lǐng)航集團(tuán)旗下的Vanguard Information Technology ETF(VGT)、貝萊德集團(tuán)旗下的iShares US Technology ETF(IYW)、泛達(dá)投資集團(tuán)旗下的VanEck Semiconductor ETF(SMH)和貝萊德集團(tuán)旗下的iShares Semiconductor ETF(SOXX)、富達(dá)投資集團(tuán)旗下的Fidelity MSCI Information Technology Index ETF(FTEC),截至2023年6月7日的規(guī)模分別為512.35億美元、122.09億美元、88.49億美元、81.88億美元和67.87億美元,除了Vanguard Information Technology ETF(VGT),其他四只產(chǎn)品的規(guī)模都要遜于The Technology Select Sector SPDR Fund,由此也可以理解The Technology Select Sector SPDR Fund在行業(yè)中的地位。

        天花板較高

        雖然已經(jīng)經(jīng)歷三十余年的高速發(fā)展,但對(duì)于一個(gè)方興未艾的領(lǐng)域來說,科技行業(yè)在美國仍然大有可為,隨著一項(xiàng)一項(xiàng)嶄新的技術(shù)被提出,美國科技行業(yè)的天花板越來越高,例如最近十年,前有埃隆·馬斯克的太空探索、星鏈技術(shù),后有元宇宙、大型語言模型ChatGPT技術(shù)等,新技術(shù)的每次出現(xiàn)對(duì)全球都是震撼性的。

        由于涉及大范圍的算力、設(shè)備、軟硬件,因此ChatGPT的每次迭代升級(jí)都會(huì)在資本市場(chǎng)引起不小的反響,各種概念相關(guān)的公司都會(huì)被資本市場(chǎng)不斷炒作,而The Technology Select Sector SPDR Fund的前三大重倉股中,有兩個(gè)都與該模型的開發(fā)及應(yīng)用具有莫大的關(guān)系,其第一大重倉股微軟從2019年開始就對(duì)OpenAI進(jìn)行了三次投資,2023年1月再次宣布以“多年、數(shù)十億美元”投資擴(kuò)展合作伙伴關(guān)系;4月28日,OpenAI完成103億美元的融資,投后估值達(dá)到270億美元至290億美元,其中微軟主導(dǎo)的戰(zhàn)略投資就高達(dá)100億美元。

        英偉達(dá)(NVIDIA)是The Technology Select Sector SPDR Fund的第三大持倉,也是ChatGPT最近一次集中炒作的大本營。2023年3月22日,英偉達(dá)發(fā)布ChatGPT專用的GPU,推理速度提高十倍,迎合了ChatGPT對(duì)于算力的需求,將大語言模型的處理成本降低了一個(gè)數(shù)量級(jí)。

        有分析認(rèn)為,ChatGPT的爆炒并沒有形成泡沫,而是有切實(shí)的需求,未來也會(huì)轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī),微軟和英偉達(dá)的持倉市值分別占到The Technology Select Sector SPDR Fund資產(chǎn)凈值的24.42%和5.84%,隨著資金涌入和業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)化,The Technology Select Sector SPDR Fund的空間也不可限量。

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