王禹 修慧琳 李芳

摘 要 近年來，資本市場(chǎng)投資者及社會(huì)公眾十分關(guān)注證交所對(duì)企業(yè)發(fā)出問詢函及企業(yè)回函過程，這進(jìn)一步增強(qiáng)了年報(bào)問詢函的監(jiān)管作用。企業(yè)往往會(huì)通過盈余管理調(diào)整對(duì)外公布的會(huì)計(jì)信息，促成自身利益最大化，因此盈余管理常成為問詢函關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容。文章通過列舉貝因美公司近幾年被問詢前后的盈余管理行為變化，分析證交所問詢函對(duì)企業(yè)盈余管理的監(jiān)督情況及效果，發(fā)現(xiàn)問詢函監(jiān)管能識(shí)別上市公司的盈余管理行為并抑制不合理的盈余管理行為，有利于進(jìn)一步對(duì)公司盈余管理行為提出建議，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞 問詢監(jiān)管；盈余管理；會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2023.03.018

* 基金項(xiàng)目：山東省高等教育本科教學(xué)改革研究項(xiàng)目“新文科背景下高校工科特色會(huì)計(jì)專業(yè)建設(shè)提升路徑研究”（M2022309）

年報(bào)問詢函是證券交易所的非處罰性監(jiān)管，其問詢和回函過程會(huì)引發(fā)資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注，進(jìn)一步增強(qiáng)了年報(bào)問詢函的監(jiān)管作用[1]。盈余管理是指企業(yè)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則約束下，通過對(duì)外信息披露的改動(dòng)，追求企業(yè)利益最大化的行為。盈余管理行為會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)告的不公允，因此，當(dāng)年報(bào)中存在盈余管理行為時(shí)，是否會(huì)引發(fā)證交所的問詢？被問詢企業(yè)下一會(huì)計(jì)年度的盈余管理行為是否會(huì)受到抑制？會(huì)計(jì)信息質(zhì)量是否會(huì)得到提高？本文以貝因美公司被問詢前后的盈余管理行為變化為例，分析證交所問詢函對(duì)企業(yè)盈余管理行為的監(jiān)督情況和后續(xù)監(jiān)管效果，進(jìn)而對(duì)上市公司的盈余管理行為提出建議，提升公司財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展。

一、貝因美被問詢情況分析

2018年到2020年連續(xù)三年，貝因美收到深交所發(fā)出的年報(bào)問詢函。自2016年起，貝因美就開始出現(xiàn)異常大額虧損，因此后續(xù)年度貝因美的經(jīng)營狀況有值得問詢之處。2016年，營業(yè)收入大幅減少；2017年，貝因美的年報(bào)中顯示當(dāng)年虧損數(shù)額達(dá)3.5億至3.8億元人民幣；2018年被退市風(fēng)險(xiǎn)警告后，貝因美通過處置房產(chǎn)、出售股權(quán)、獲得政府補(bǔ)助等方式，實(shí)現(xiàn)了“技術(shù)性摘帽”，但好景不長，2019年貝因美在財(cái)報(bào)中表現(xiàn)的凈利潤仍未轉(zhuǎn)為正數(shù)，再度虧損；截至2020年，貝因美的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均不盡如人意，交出了凈利潤持續(xù)下滑的成績(jī)單。這充分顯示在2018年，*ST因美雖成功完成“摘帽”，但其主營業(yè)務(wù)盈利能力并沒有得到實(shí)質(zhì)性改善，也因此受到了證交所的問詢[2]。

我們對(duì)這三年間貝因美收到的問詢函及其回復(fù)函內(nèi)容展開分析發(fā)現(xiàn)：2018年對(duì)其利用壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等盈余管理行為進(jìn)行了問詢；2019年針對(duì)利用期間費(fèi)用、非經(jīng)常性損益等進(jìn)行盈余管理的行為進(jìn)行了詢問；2020年再次對(duì)貝因美利用存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等盈余管理行為進(jìn)行了詢問。證交所從2018年起連續(xù)三年的問詢函中質(zhì)疑貝因美利用資產(chǎn)減值的計(jì)提和轉(zhuǎn)回、政府補(bǔ)助、確認(rèn)不恰當(dāng)?shù)钠陂g費(fèi)用和營業(yè)收入等盈余管理行為進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)，并要求貝因美公司回函說明是否存在上述盈余管理行為，而貝因美在對(duì)于深交所的三封問詢函回復(fù)函中聲稱已經(jīng)整改，但并未說明以上被問詢內(nèi)容的真實(shí)情況。

二、貝因美公司的盈余管理行為分析

（一）貝因美公司通過資產(chǎn)減值的計(jì)提和轉(zhuǎn)回調(diào)節(jié)利潤

貝因美公司通過資產(chǎn)減值的計(jì)提和轉(zhuǎn)回調(diào)節(jié)利潤。2017年時(shí)，貝因美的資產(chǎn)減值損失急劇飆升，同2016年相比增長6.5倍，金額突破5.34億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過往年數(shù)值。作為剛需品類，奶粉市場(chǎng)雖然前景較好，但競(jìng)爭(zhēng)卻愈加激烈。2017年起，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸白熱化，但與以天潤乳業(yè)為例的行業(yè)整體資產(chǎn)減值平均值相比，貝因美的數(shù)據(jù)則存在明顯異常。

到了2018年，計(jì)提的資產(chǎn)減值又迅猛下跌，呈現(xiàn)負(fù)增長的態(tài)勢(shì)。當(dāng)年資產(chǎn)減值損失數(shù)額甚至低于2016年。由當(dāng)年收到的問詢函可以推斷，貝因美受到監(jiān)管的影響，加強(qiáng)了關(guān)于對(duì)外投資的可行性研究，從市場(chǎng)、行業(yè)、內(nèi)部管理、風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)維度進(jìn)行研究，以控制投資風(fēng)險(xiǎn)[3]。緊接著2019年資產(chǎn)減值損失數(shù)也在持續(xù)降低，但是在2020年資產(chǎn)減值損失數(shù)額相較于2017年的增加幅度極大，相比2018年金額增加9520萬元，增長7.1倍。其資產(chǎn)減值情況見表1。

對(duì)貝因美公司2015—2021年間資產(chǎn)減值準(zhǔn)備異常變化進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，2017年公司發(fā)生了巨額虧損，且自知對(duì)財(cái)務(wù)狀況無法改善的情形下，貝因美選擇提前對(duì)巨額的壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備進(jìn)行計(jì)提。但2018年貝因美收到來自深交所的監(jiān)管問詢函后，當(dāng)年及后一年的資產(chǎn)減值損失均有所下降，繼而2020年的計(jì)提也出現(xiàn)異常波動(dòng)，屬于提前計(jì)提巨額壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的行為。

1. 貝因美公司的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備波動(dòng)情況分析

2017年，貝因美為存貨跌價(jià)準(zhǔn)備進(jìn)行了約1.5億元的大額計(jì)提，而2018年該準(zhǔn)備又被轉(zhuǎn)回或轉(zhuǎn)銷，數(shù)額約達(dá)1.2億。在存貨減值異常的情況下，通過計(jì)提和轉(zhuǎn)回方式，貝因美無疑通過抵減產(chǎn)品成本來減少了損失?？傮w而言，貝因美在2017年提前發(fā)生了大量的減值計(jì)提，又在2018年減少了計(jì)提減值的費(fèi)用，或進(jìn)行轉(zhuǎn)回轉(zhuǎn)銷，在保殼關(guān)鍵年度抵減產(chǎn)品成本并減少了損失，為企業(yè)提高了當(dāng)期利潤。

2. 貝因美公司的壞賬準(zhǔn)備波動(dòng)情況分析

貝因美公司的壞賬準(zhǔn)備科目也存在異常。雖然2017年的應(yīng)收賬款單項(xiàng)金額不算多，但與2016年相比，單獨(dú)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款數(shù)額增加了約4.7倍，壞賬準(zhǔn)備增長率增加了約7.67倍。而2018年，雖然計(jì)提的比例增加了，但壞賬準(zhǔn)備的增長額卻是負(fù)的，反而需要一定數(shù)額來彌補(bǔ)壞賬。由于壞賬的主觀變化可能可以依賴于公司的內(nèi)部自控，貝因美2017年的年度報(bào)告中顯示出壞賬損失進(jìn)行異常增加或減少的重大變化，存在公司在當(dāng)年為保殼而大幅增加壞賬損失，然后又在2018年的關(guān)鍵年份逆轉(zhuǎn)的情況。之后貝因美公司在回復(fù)函中承認(rèn)，這部分應(yīng)收賬款在2017年末已計(jì)提較為充分的壞賬準(zhǔn)備。對(duì)于單獨(dú)計(jì)提了壞賬的應(yīng)收賬款，企業(yè)對(duì)其具有較強(qiáng)的可操作性，貝因美就是巧妙地利用了這一點(diǎn)。

（二）貝因美公司通過政府補(bǔ)助補(bǔ)償調(diào)節(jié)利潤

2016年是貝因美股份有限公司業(yè)績(jī)開始出現(xiàn)虧損的第一年，當(dāng)年凈利潤為-7.81億元，扣除非經(jīng)常性損益后利潤為-7.99億元。其中，奶粉銷量下滑是最關(guān)鍵的影響因素，當(dāng)年奶粉銷量?jī)H2.4噸，同比下滑達(dá)到39%。

到2018年，企業(yè)的營業(yè)外收入大幅減少，而其他政府補(bǔ)貼和搬遷補(bǔ)償款均被計(jì)入到其他收益科目中。雖然“其他收益”科目屬于損益類科目，但需要單獨(dú)披露。據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，該科目不適合用于確認(rèn)收入或沖減成本費(fèi)用的政府補(bǔ)助。然而，在過去的兩年，貝因美卻將所有政府補(bǔ)貼全部直接記入該科目，這樣做雖然簡(jiǎn)便，但容易誤導(dǎo)報(bào)表使用中對(duì)于企業(yè)政府補(bǔ)貼的判斷。

經(jīng)過2016—2018年的連續(xù)虧損，貝因美在2018年遭遇了嚴(yán)峻的退市警告危機(jī)，當(dāng)年，公司的凈利潤實(shí)現(xiàn)了5059萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤約4111.36萬元，而非經(jīng)常性損益稅前總額為25784.69萬元，達(dá)到凈利潤的5倍左右，對(duì)凈利潤產(chǎn)生的拉動(dòng)效果極強(qiáng)，雖然前三季度非經(jīng)常性損益數(shù)值都不大但第四季度金額急劇增加到1.27億元，全年金額為2.58億元，僅第四季度金額就占到全年總金額的50%。這表明，在2018年第四季度，企業(yè)強(qiáng)烈希望通過非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)盈利。

2018年，政府撥款的搬遷補(bǔ)償款被單獨(dú)分離出來，重新被劃為其他符合非經(jīng)常性損益定義的損益項(xiàng)目，盡管它仍被確認(rèn)為非經(jīng)常性損益類項(xiàng)目，但其實(shí)目的是為了掩蓋政府關(guān)聯(lián)的責(zé)任。除此以外，搬遷補(bǔ)償款的撥款時(shí)間點(diǎn)也令人注意。最后一筆超過3900萬劃撥的的撥款是2018年12月21日確認(rèn)的，這筆款項(xiàng)的獲得毫無疑問在最后關(guān)頭影響了2018年全年的利潤[4]。

（三）貝因美公司通過壓縮期間費(fèi)用以調(diào)高利潤

自2018年起，*ST因美的費(fèi)用支出一直在逐年下降。從數(shù)額上看，*ST因美在銷售費(fèi)用上的支出最多，大大超過其他兩項(xiàng)費(fèi)用，每年約占營業(yè)收入的40%。2018年，*ST因美的銷售費(fèi)用較上一年度下降了33.88%[5]。公司對(duì)證交所問詢函的公告中顯示，對(duì)于下降的銷售費(fèi)用明細(xì)，主要是廣告宣傳費(fèi)和促銷費(fèi)用減少最多。作為公司生產(chǎn)經(jīng)營中最重要的部分，*ST因美自2015年以來始終銷售業(yè)績(jī)不佳，主營業(yè)務(wù)收入逐年下降，伴隨著外部環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)加劇、公司內(nèi)部管理混亂、銷售渠道維護(hù)不力以及新渠道開發(fā)拓展不成功，銷售主要采用打折促銷的方式來刺激消費(fèi)，導(dǎo)致銷售費(fèi)用在同一類型的公司中保持較高的水準(zhǔn)。而接下來的幾年里，*ST因美逐漸減少了促銷活動(dòng)，同時(shí)也減少了產(chǎn)量，從而降低了成本，提高了企業(yè)的盈余管理。

當(dāng)前報(bào)告期內(nèi)，公司發(fā)生的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用均較同期大幅下降，通過使用減少期間費(fèi)用的盈余管理手段，*ST因美降低了成本，增加了短期盈余，這種行為將損害到公司的軟實(shí)力和長期成長的能力。

（四）貝因美公司通過確定不恰當(dāng)?shù)臓I業(yè)收入調(diào)節(jié)利潤

貝因美公司的主要營業(yè)收入來自銷售嬰幼兒奶粉等產(chǎn)品，2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.6億元，相較于2015年下降39.02%；2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.6億元，相較于2016年下降3.76%，在主營產(chǎn)品毛利率增加的情況下，公司凈利潤的降幅大于營業(yè)收入的下滑幅度；2018年達(dá)到24.9億元，較2017年減少了6.38%；2019年達(dá)到了27.9億元，較2018年增加11.83%；由此看出，在企業(yè)扭虧為盈的關(guān)鍵年度，其營業(yè)總收入數(shù)值達(dá)到了最低值。2019年雖有所回升，但幅度很小，且在2020年?duì)I業(yè)總收入又有所下降，顯然公司經(jīng)營狀況并不穩(wěn)定。2018年?duì)I業(yè)收入金額為24.9億元，較以往年度無大幅增長，但當(dāng)年在年報(bào)中披露的凈利潤卻扭虧為盈。由于年報(bào)中營業(yè)收入是用于考察業(yè)績(jī)的關(guān)鍵指標(biāo)之一，我們可以推斷，可能存在貝因美公司管理層為達(dá)到特定目標(biāo)而確定不恰當(dāng)收入的風(fēng)險(xiǎn)。通過以上分析可以發(fā)現(xiàn)，貝因美在2017—2019年間的確存在使用多種盈余管理手段虛增利潤、操縱業(yè)績(jī)的行為。下面，本文將進(jìn)一步對(duì)收到問詢函后貝因美的盈余管理行為是否發(fā)生變化進(jìn)行研究。

三、問詢函對(duì)貝因美盈余管理行為的監(jiān)管效果

（一）2017年年報(bào)被問詢的盈余管理行為及后續(xù)年度的變化

在對(duì)2017年的年報(bào)問詢函中我們可以看出，證交所詢問的主要是數(shù)額變動(dòng)較大且無明確理由的科目。問詢函關(guān)注了貝因美大幅上升的單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，懷疑貝因美通過該項(xiàng)目調(diào)節(jié)利潤。

在年報(bào)的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中，政府征地補(bǔ)償款占據(jù)了絕大部分，因此并未受到問詢。不只壞賬準(zhǔn)備，在2017年貝因美的財(cái)務(wù)年報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)其計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備均大幅增加。根據(jù)貝因美2016與2017年度的財(cái)務(wù)年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，貝因美2016年底資產(chǎn)減值損失為7100萬元左右，2017年時(shí)，貝因美的資產(chǎn)減值損失計(jì)提大幅度增長，與2016年相比增長了6.5倍，金額達(dá)到5.34億。而在2018年，公司計(jì)提的資產(chǎn)減值極速下跌，呈現(xiàn)負(fù)增長的趨勢(shì)，當(dāng)年的資產(chǎn)減值損失數(shù)額甚至低于2016年及2015年，緊接著的2019年資產(chǎn)減值損失數(shù)對(duì)比2017年仍然極低，呈下降趨勢(shì)。但2020年資產(chǎn)減值損失數(shù)額增加幅度較大，金額增加9520萬元，相比增長7.1倍。在隨后的2021年，其資產(chǎn)減值損失數(shù)額又有所回落，推測(cè)其在后續(xù)年度仍然可能計(jì)劃通過資產(chǎn)減值損失的計(jì)提和轉(zhuǎn)回對(duì)利潤進(jìn)行操縱。詳見表2。

同時(shí)，根據(jù)近幾年年報(bào)，可以看出2017年存貨跌價(jià)準(zhǔn)備同樣大幅增加，在兩年的回落后于2020年再一次出現(xiàn)較大幅度的增加。我們初步猜測(cè)貝因美可能通過減值準(zhǔn)備項(xiàng)目進(jìn)行不正常的盈余管理。在退市風(fēng)險(xiǎn)和連年虧損的打擊下，貝因美必然會(huì)通過一定的盈余管理手段來調(diào)整公司狀態(tài)，挽救公司的危機(jī)。

根據(jù)表3數(shù)據(jù)可以看出，在2018年，單項(xiàng)計(jì)提減值準(zhǔn)備這一項(xiàng)目數(shù)值沒有明顯變化，金額仍然比較大，其他應(yīng)收款這一項(xiàng)目大幅增加，這一年的政府補(bǔ)助金額高達(dá)1.05億元，對(duì)于貝因美的盈利情況具有短期改善的作用。同時(shí)，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和資產(chǎn)減值損失這兩個(gè)項(xiàng)目數(shù)值大幅減少，銷售費(fèi)用降幅較大。

2018年是貝因美摘帽的節(jié)點(diǎn)，貝因美勢(shì)必會(huì)通過多種手段進(jìn)行盈余管理。根據(jù)上述項(xiàng)目的變化，可知貝因美可能仍然通過計(jì)提大額減值準(zhǔn)備這一手段繼續(xù)進(jìn)行盈余管理。由于其他應(yīng)收款大幅增加容易加劇產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，猜測(cè)之后壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提數(shù)額會(huì)較大。

在2018年，貝因美也通過包含政府補(bǔ)貼在內(nèi)的非經(jīng)常性損益賬戶被用來操縱盈余管理。在連續(xù)虧損兩年，面臨關(guān)閉停牌的威脅時(shí)，*ST因美向政府發(fā)出了求助信號(hào)，而政府多方衡量后，也提供了盡可能多的財(cái)政支持。 通過查看企業(yè)對(duì)外披露的業(yè)績(jī)信息可知，在2018年這個(gè)關(guān)鍵年份，*ST因美通過30多項(xiàng)政府撥款，獲得了1.05億元的巨額政府補(bǔ)貼。而2019年，這些數(shù)值又大幅下降，這表明了政府撥款對(duì)企業(yè)盈利的積極影響，但也暴露了公司的盈余管理行為，即通過非經(jīng)常性損益來操縱盈余。

從貝因美的變化可以看出，問詢函監(jiān)管起到了一定的作用，但由于本年貝因美處于關(guān)鍵時(shí)期，仍然通過以往所用到的手段進(jìn)行盈余管理來保證企業(yè)利潤水平，緩解企業(yè)面對(duì)的壓力。根據(jù)表2可以觀察出，被問詢的第二年貝因美對(duì)關(guān)注內(nèi)容作出了一定的改變，但在后續(xù)年度各項(xiàng)數(shù)值又有所恢復(fù)，如在2020年存貨跌價(jià)準(zhǔn)備再次增加并在2021年回落，可以推測(cè)貝因美仍然有“故技重施”的可能性。

（二）2018年年報(bào)問詢函關(guān)注內(nèi)容及后續(xù)年度變化內(nèi)容

在2018年的問詢函中，證交所主要關(guān)注了貝因美扣非凈利潤為負(fù)值的情況，扣除非經(jīng)常性損益后利潤為負(fù)，說明貝因美非經(jīng)常性損益的數(shù)額較大，猜測(cè)其對(duì)非經(jīng)常性損益依賴性較強(qiáng)，且當(dāng)年盈利能力較差，處于虧損狀況。問詢函提出年報(bào)中2018年存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和壞賬損失均大幅下降，猜測(cè)貝因美可能并未充分計(jì)提壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，通過這種盈余管理方式來保證本年利潤。

根據(jù)表4可以看出貝因美在2019年的扣非凈利潤有一定的增長，非經(jīng)常性損益如非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益、政府補(bǔ)助等均有一定數(shù)額的減少，2019年計(jì)提壞賬損失大幅增加。壞賬損失的異?？赡苁怯捎?018年應(yīng)收賬款數(shù)額過大，導(dǎo)致壞賬準(zhǔn)備計(jì)提數(shù)額增加。在受到證交所問詢后，貝因美存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額較大幅度下降，主要是由于轉(zhuǎn)回?cái)?shù)額增多，計(jì)提數(shù)額減少，說明貝因美在被問詢以后對(duì)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備項(xiàng)目的轉(zhuǎn)回或轉(zhuǎn)銷進(jìn)行了一定的調(diào)整。

通過非經(jīng)常性損益的減少可以看出企業(yè)在問詢監(jiān)管下對(duì)其依賴性有所改善。但扣非凈利潤仍為負(fù)值，盈利能力并不樂觀，企業(yè)內(nèi)部仍采取了多種形勢(shì)的盈余管理手段。但通過觀察表5中各項(xiàng)目的變動(dòng)情況，我們發(fā)現(xiàn)其存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額在2020年度又有所增加，說明企業(yè)在受到問詢監(jiān)管后雖然會(huì)在第二年進(jìn)行調(diào)整，但在后續(xù)年度仍會(huì)根據(jù)自身盈利情況繼續(xù)進(jìn)行有關(guān)項(xiàng)目的盈余管理或轉(zhuǎn)移盈余管理重點(diǎn)。

（三）2019年被問詢的盈余管理行為及后續(xù)年度的變化

2019年的問詢函關(guān)注點(diǎn)分別是扣非后凈利潤、凈利潤、現(xiàn)金流量?jī)纛~以及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提。貝因美連續(xù)四年扣非后凈利潤為負(fù)，可能逐漸背離行業(yè)趨勢(shì)導(dǎo)致自身發(fā)展緩慢（見表6）。近年公司凈利潤呈現(xiàn)盈虧交替的情形，且政府補(bǔ)助數(shù)額一直較大，推測(cè)可能對(duì)政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益存在依賴。在2019年貝因美經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅下降，經(jīng)營能力具有不確定性。問詢函同樣關(guān)注到存貨跌價(jià)準(zhǔn)備數(shù)額仍然較低，計(jì)提可能并不充分。

根據(jù)兩年數(shù)據(jù)的變動(dòng)對(duì)比表7可以看出，2020年扣非凈利潤仍然為負(fù)，且大幅度減少，凈利潤也在減少，在這種情況下，貝因美依然可能為保證企業(yè)的利潤而進(jìn)行盈余管理。但在2021年，貝因美的扣非凈利潤終于恢復(fù)為正值，其原因可能包括：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備進(jìn)行了較大數(shù)額的轉(zhuǎn)回，銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用均有減少等。同樣可以說明，被問詢后第一年被抑制的盈余管理項(xiàng)目可能會(huì)在后續(xù)年度繼續(xù)被利用從而提高利潤。

根據(jù)2020年年報(bào)可以看出，在非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中，政府補(bǔ)助金額也有微量減少，非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益大幅度增加，單獨(dú)進(jìn)行減值準(zhǔn)備的應(yīng)收款項(xiàng)和合同資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回?cái)?shù)額大幅度增加，占非經(jīng)常性損益的50%，通過這種轉(zhuǎn)回維持了一定的利潤水平。

與2019年不同的是，在2020年，現(xiàn)金流量?jī)纛~和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備數(shù)額均有所上升，說明貝因美在問詢函的監(jiān)督下在盈余管理方面做出一定的改進(jìn)，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備得到了更充分的計(jì)提或者進(jìn)行較少的轉(zhuǎn)回。但這樣的改進(jìn)顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，在盈利情況難以改善的情況下，貝因美未來如何選擇盈余管理的方式，如何提高持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力，仍然是值得思考的問題。

四、結(jié)論

根據(jù)2015至2021年年報(bào)，可以看出貝因美公司經(jīng)營狀況較不穩(wěn)定，波動(dòng)較明顯。存在利用盈余管理操控利潤的行為。通過對(duì)貝因美收到問詢函前后的盈余管理行為變化分析發(fā)現(xiàn)，證交所的問詢監(jiān)管可以識(shí)別上市公司的盈余管理行為，并在一定程度上對(duì)盈余管理行為具有抑制作用。

1.貝因美公司在收到深交所連續(xù)三年的問詢函監(jiān)管后，選擇避開監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)較高的應(yīng)計(jì)盈余管理行為，轉(zhuǎn)向使用隱蔽性較強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)較低的真實(shí)盈余管理。在問詢監(jiān)管機(jī)制下，貝因美實(shí)行應(yīng)計(jì)盈余管理的空間縮小，但在年報(bào)中也可以看出，貝因美在一些項(xiàng)目中仍然沒有做出改變，如壞賬準(zhǔn)備等應(yīng)計(jì)項(xiàng)目。

2.問詢函機(jī)制能夠抑制貝因美公司盈余管理行為，但是持續(xù)性有限。貝因美在第一次收到深交所發(fā)放的財(cái)務(wù)報(bào)告問詢函后，不僅當(dāng)年盈余質(zhì)量得到改進(jìn)，以后年度的盈余操縱行為也得到了一定程度上的抑制。但在后續(xù)年度，公司很有可能會(huì)根據(jù)自身經(jīng)營狀況故技重施。這說明財(cái)務(wù)報(bào)告問詢函監(jiān)管措施的監(jiān)管效果具有一定的權(quán)威性，但持續(xù)性有限。

3.問詢降低了投資者與上市公司的信息不對(duì)稱性，提升了企業(yè)的信息披露質(zhì)量。由于被問詢后，公司需要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)做出答復(fù)，披露更詳細(xì)、具體的信息，監(jiān)管者和相關(guān)主體將會(huì)進(jìn)一步加大監(jiān)管力度。為了降低違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，貝因美公司加強(qiáng)了內(nèi)部監(jiān)督，減少了盈余管理的空間和彈性，提高了信息披露質(zhì)量。

綜合本文研究發(fā)現(xiàn)，問詢監(jiān)管對(duì)盈余管理行為具有較好的監(jiān)督和震懾作用。此外，問詢函監(jiān)管作為監(jiān)管部門發(fā)出的一種信號(hào)，其作用并不只限于被問詢的公司，它的效用可以蔓延至同行業(yè)公司。問詢函發(fā)布的信號(hào)同時(shí)也能引起媒體、公眾對(duì)收函公司的持續(xù)關(guān)注，收函公司的違規(guī)成本升高、違規(guī)操作可能性降低，后續(xù)研究中可以從上市公司收到問詢函后，其同行業(yè)公司的盈余管理行為是否發(fā)生變化入手，對(duì)問詢監(jiān)管的溢出效應(yīng)以及媒體的監(jiān)督作用等方面做進(jìn)一步的研究。 AFA

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（編輯：趙晴）