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        世界一流航天企業(yè)并購重組分析

        2023-06-24 07:16:40薄鵬李甲申高峰李力馮彩虹
        國際太空 2023年5期
        關(guān)鍵詞:洛馬波音公司航空航天

        薄鵬 李甲申 高峰 李力 馮彩虹

        (1中國空間技術(shù)研究院 2北京空間科技信息研究所)

        縱觀世界一流航天企業(yè)的發(fā)展史,幾乎就是一部企業(yè)并購重組的歷史。世界一流航天企業(yè)通過市場(chǎng)化運(yùn)作,以并購和重組的方式來做大業(yè)務(wù)規(guī)模,鞏固企業(yè)的行業(yè)領(lǐng)先地位。以波音公司(Boeing)、空中客車公司(Airbus,簡稱空客公司)、泰雷茲公司(Thales)、諾斯羅普·格魯曼公司(NG,簡稱諾格公司)以及洛克希德·馬丁公司(LM,簡稱洛馬公司)為例,這些一流的航天企業(yè)均是在并購和重組的過程中發(fā)展壯大。尤其是從20世紀(jì)90年代開始,在新的軍事技術(shù)革命的推動(dòng)下,全球航天行業(yè)進(jìn)入了大并購、大整合、大重組的新時(shí)代,幾大航天巨頭也在并購和重組后相繼進(jìn)入了全新的發(fā)展階段。

        1 波音公司:既鍛長板又補(bǔ)短板的百年并購

        波音公司的收并購之旅始于1916年。1916年,威廉·波音以10萬美元的價(jià)格收購了太平洋航空產(chǎn)品公司(Pacific Aero Products)。1917年,威廉·波音將太平洋航空產(chǎn)品公司改名為波音飛機(jī)公司(Boeing Airplane)。自此,波音公司開啟了成長與發(fā)展的百年歷程。

        20世紀(jì)20-30年代,波音公司進(jìn)入了一個(gè)快速并購重組的時(shí)代。1928年,波音航空運(yùn)輸公司(Boeing Air Transport)收購了太平洋航空運(yùn)輸公司(Pacific Air Transport)73%的股份,為其在航空貨運(yùn)市場(chǎng)上的擴(kuò)張鋪平了道路。1928年,波音飛機(jī)運(yùn)輸公司(Boeing Airplane and Transport)成立,主要包括航空和飛機(jī)制造兩方面的業(yè)務(wù)。1929年,波音飛機(jī)運(yùn)輸公司更名為聯(lián)合飛機(jī)運(yùn)輸公司(United Aircraft and Transport)。1934年,聯(lián)合飛機(jī)運(yùn)輸公司拆分為三家獨(dú)立的公司:波音飛機(jī)公司(Boeing Airplane)、聯(lián)合飛機(jī)公司(United Aircraft)和聯(lián)合航空公司(United Air Lines)。直至1961年,波音飛機(jī)公司正式更名為波音公司。

        1996年,波音公司收購了羅克韋爾公司(Rockwell)的航空航天和國防部門,羅克韋爾公司更名為波音北美公司,作為波音公司的子公司運(yùn)營。

        1997年,是波音公司收并購道路上一個(gè)重要的里程碑。波音公司收購了當(dāng)時(shí)世界航空制造業(yè)排名第三的麥道公司,使波音公司一舉成為了世界上最大的民用和軍用飛機(jī)制造企業(yè)。《財(cái)富》雜志將此次收購稱為“世紀(jì)大收購”。收購麥道公司后,波音公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加均衡,抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。即當(dāng)民用市場(chǎng)不景氣時(shí),波音公司可以用軍用市場(chǎng)收入來彌補(bǔ);而當(dāng)軍用市場(chǎng)遇阻時(shí),又有民用市場(chǎng)可以依靠。這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有效促進(jìn)了波音公司后續(xù)的大發(fā)展,尤其是在2020年新冠疫情爆發(fā)及肆虐全球的幾年中,為波音公司有效抵御了來自民用飛機(jī)市場(chǎng)的巨大風(fēng)險(xiǎn),保障了波音公司的持續(xù)發(fā)展。

        盡管此時(shí)的波音公司在全球航空航天業(yè)幾乎一騎絕塵,但它仍然秉持了長期以來的收并購的戰(zhàn)略,并進(jìn)一步重視對(duì)太空業(yè)務(wù)的收并購。2000年,波音公司以37.5億美元的現(xiàn)金收購了休斯公司(Hughes Electronics)的太空和通信業(yè)務(wù)。同年,又以15億美元現(xiàn)金收購了全球領(lǐng)先的飛行信息服務(wù)提供商杰普遜·桑德森公司(Jeppesen Sanderson)。2002年,波音公司將其太空、國防、政府、情報(bào)和通信業(yè)務(wù)合并為一體,稱為綜合防御系統(tǒng)。

        2006年,波音公司收購了一流的數(shù)字海洋制圖、數(shù)據(jù)服務(wù)和導(dǎo)航信息提供商C-Map公司;同年,波音公司收購了Aviall股份有限公司,該公司是航空航天業(yè)中最大的新型航空零部件和相關(guān)售后服務(wù)的獨(dú)立供應(yīng)商。2008年,波音收購了無人駕駛航空系統(tǒng)市場(chǎng)的先驅(qū)Insitu公司。2013年,波音公司收購了位于加利福尼亞州普萊森頓的CPU技術(shù)股份有限公司的Acalis微處理器業(yè)務(wù)。Acalis主要是制造微處理器,為波音航空航天和國防平臺(tái)提供機(jī)載安全保障。2016年,波音公司簽署協(xié)議收購自動(dòng)化機(jī)器人公司(Liquid Robotics),該公司是自主海事系統(tǒng)的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者,也是海洋表面機(jī)器人(Wave Glider)的開發(fā)商。2017年,波音公司完成對(duì)極光飛行科學(xué)公司(Aurora Flight Sciences)的收購,該公司是一家一流的航空平臺(tái)和自主系統(tǒng)的開發(fā)商和制造商,總部位于弗吉尼亞州馬納薩斯。2018年,波音公司收購了專業(yè)制造小衛(wèi)星的千禧空間系統(tǒng)公司(Millennium Space Systems),進(jìn)一步加強(qiáng)了波音公司小型衛(wèi)星的研發(fā)和制造能力。

        綜合來看,波音公司的并購重組是一種漸進(jìn)式的過程。在百年的并購重組中,波音公司不斷補(bǔ)短板和強(qiáng)長板,終于打造出了如今以商用飛機(jī)(BCA)和國防、太空與安全(BDS)為核心主業(yè)的世界巨頭。

        2 空客公司:商用飛機(jī)領(lǐng)域的收并購是重點(diǎn)所在

        空客公司,其成立就是并購和重組的產(chǎn)物。1970年,空中客車工業(yè)公司正式成立,法國航空航天公司(France’s Aerospatiale)和德國空中客車公司(Germany’s Deutsche Airbus)各占50%的股份。2000年,法國馬特拉宇航公司(Aerospatiale Matra)和德國戴姆勒·克萊斯勒航空航天公司(DaimlerChrysler Aerospace)與西班牙CASA公司合并,成立了歐洲航空防務(wù)和航天公司(EADS)。

        2014年,歐洲航空防務(wù)和航天公司進(jìn)行重組,整合了該集團(tuán)的防務(wù)和航天活動(dòng),組成了空客防務(wù)與航天部門,并將公司名稱更名為空中客車公司。空客公司首席執(zhí)行官托馬斯·恩德斯表示,“集團(tuán)的更名傳遞了空中客車‘我們的核心業(yè)務(wù)都與飛行有關(guān)’的公司理念?!?/p>

        2016年,空客公司完成對(duì)Navtech公司100%股份的收購。Navtech公司是全球領(lǐng)先的航班運(yùn)營解決方案提供商,為400多家航空公司和航空服務(wù)客戶提供服務(wù),每年直接支持?jǐn)?shù)百萬次航班。主要產(chǎn)品包括航空?qǐng)D表、導(dǎo)航數(shù)據(jù)解決方案、飛行計(jì)劃、飛機(jī)性能和機(jī)組人員計(jì)劃解決方案,能夠最大限度地提高效率和降低成本。此次收購進(jìn)一步加強(qiáng)了空客公司端到端的飛行運(yùn)營服務(wù)。

        2018年,空客公司收購了龐巴迪公司(Bombardier)C系列噴氣式飛機(jī)項(xiàng)目的多數(shù)股權(quán),通過將空客公司的全球影響力和規(guī)模與龐巴迪的最先進(jìn)飛機(jī)相結(jié)合,為客戶、供應(yīng)商、員工和股東創(chuàng)造重要的新價(jià)值。龐巴迪公司是當(dāng)時(shí)的全球第三大民用飛機(jī)制造商,業(yè)務(wù)覆蓋了全球60多個(gè)國家。收購龐巴迪公司后,空客公司在商用飛機(jī)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)能力更為強(qiáng)勁,與波音公司形成了更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

        2019年,空客公司收購了工業(yè)自動(dòng)化公司MTM機(jī)器人公司(MTM Robotics)。此次收購標(biāo)志著空客公司在其工業(yè)化路線圖中的最新一步,進(jìn)一步加深了空客公司在其制造流程中使用機(jī)器人技術(shù)帶來的時(shí)間和成本節(jié)約優(yōu)勢(shì)??湛凸臼紫\(yùn)營官邁克爾·朔爾霍恩(Michael Schoellhorn)表示,“未來的競(jìng)爭(zhēng)力將同時(shí)取決于設(shè)計(jì)最好的飛機(jī)和建設(shè)最高效的制造系統(tǒng)”“自動(dòng)化和機(jī)器人是我們工業(yè)戰(zhàn)略的核心?!?/p>

        2020年,龐巴迪公司將其在空中客車加拿大有限合伙企業(yè)(ACLP)的剩余股份轉(zhuǎn)讓給空中客車和魁北克投資公司(IQ)。根據(jù)協(xié)議,空客公司額外收購了ACLP企業(yè)29.64%的已發(fā)行股份。該協(xié)議使空客公司在ACLP企業(yè)的持股比例達(dá)到了75%。

        綜合來看,空客公司的并購和重組主要集中在商用飛機(jī)領(lǐng)域,這可能也是空客公司為了在民用飛機(jī)市場(chǎng)對(duì)抗波音公司而做出的具有偏向性的并購選擇。

        3 泰雷茲公司:國際化收并購傾向更為突出

        對(duì)于泰雷茲公司,其成立和發(fā)展壯大的歷史也是一部合并和收購的歷史。泰雷茲公司的前身是湯姆遜無線電(thomson-csf)公司。1968年,湯姆森·布朗特(Thomson Brandt)的專業(yè)電子設(shè)備業(yè)務(wù)與法國無線電報(bào)總公司(CSF)的相關(guān)業(yè)務(wù)合并,成立了湯姆遜無線電公司。

        2000年,公司正式更名為泰雷茲公司。2001-2004年,泰雷茲公司按照“多國化”發(fā)展戰(zhàn)略,獲得了最初通過合資企業(yè)持有的多家國防和航空航天子公司的全部控制權(quán)。2007年,長期合作伙伴阿爾卡特·朗訊(Alcatel-Lucent)將運(yùn)輸、安全和太空活動(dòng)移交給泰雷茲,開啟了泰雷茲歷史的新篇章,使泰雷茲公司在服務(wù)于國防、航空航天和安全三個(gè)市場(chǎng)方面處于領(lǐng)先地位。

        2019年,泰雷茲公司收購了世界知名的國際數(shù)字安全公司金雅拓公司(Gemalto)。泰雷茲公司董事長兼首席執(zhí)行官Patrice Caine指出,“整合金雅拓公司標(biāo)志著泰雷茲公司歷史上一個(gè)大膽的新篇章的開始。泰雷茲和金雅拓合作后,將有能力在泰雷茲所有細(xì)分市場(chǎng)中,以數(shù)字安全和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域獨(dú)特的先進(jìn)技術(shù)組合,滿足所有客戶在民用和國防業(yè)務(wù)方面的數(shù)字需求?!?/p>

        在新冠疫情下,泰雷茲公司強(qiáng)調(diào)指出,并購戰(zhàn)略的重點(diǎn)是補(bǔ)強(qiáng)收購,重點(diǎn)在于兩個(gè)方面:一是要加強(qiáng)公司的技術(shù)組合,二是要擴(kuò)大公司的地理足跡。2021年,泰雷茲公司以4500萬美元的價(jià)格收購了美國穆格公司(MOOG)位于猶他州鹽湖城的穆格地面導(dǎo)航設(shè)備業(yè)務(wù)。收購?fù)瓿珊?,穆格公司地面?dǎo)航設(shè)備業(yè)務(wù)可以有效補(bǔ)充泰雷茲公司的導(dǎo)航業(yè)務(wù)。此外,除了固定導(dǎo)航設(shè)備外,泰雷茲公司還將獲得“便攜式”技術(shù),進(jìn)一步支持應(yīng)急空中行動(dòng)以及不斷變化的軍事機(jī)動(dòng)需求,將有效增強(qiáng)泰雷茲公司在美國的工程、工業(yè)和技術(shù)能力。

        綜合來看,泰雷茲公司的國際化收并購傾向更為突出。通過國際化收并購,不僅能夠增強(qiáng)公司某一業(yè)務(wù)方面的實(shí)力,同時(shí)也在一定程度上擴(kuò)大了公司的市場(chǎng)。

        4 諾格公司:集中于航空航天及其提供相關(guān)配套服務(wù)企業(yè)的收并購

        諾格公司1939年成立于加利福尼亞州霍桑市,當(dāng)時(shí)名為諾斯羅普飛機(jī)公司。1985年在特拉華州重新組建,更名為諾思羅普公司。該公司明確指出,現(xiàn)在的諾格公司是來自航空航天、技術(shù)和國防工業(yè)的20多家先驅(qū)公司整合的結(jié)果。諾格公司通過一系列收購,實(shí)現(xiàn)了有機(jī)增長,發(fā)展成為今天世界上最大的國防承包商之一。

        1994年,諾斯羅普公司與格魯曼公司合并,格魯曼公司是第一個(gè)將人類送上月球表面的登月艙的主要軍用飛機(jī)系統(tǒng)集成商和建造商。1996年,諾格公司收購了在國防和電子業(yè)務(wù)上處于世界領(lǐng)先地位的西屋電氣公司(Westinghouse Electric)。1997年,諾格公司收購了軍事和商業(yè)信息系統(tǒng)和服務(wù)的提供商Logicon公司,以進(jìn)一步滿足其國防、民用和工業(yè)客戶的需求。1999年,諾格公司收購了Teledyne Ryan航空公司,該公司在無人機(jī)載偵察、監(jiān)視、欺騙和目標(biāo)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、開發(fā)和制造方面處于世界領(lǐng)先地位。2001年,收購了利頓工業(yè)公司(Litton Industries),該公司是全球領(lǐng)先的電子和信息技術(shù)企業(yè),也是美國海軍主要水面艦艇的全方位服務(wù)設(shè)計(jì)、工程、建造和生命周期的重要支持者。2002年,諾格公司收購了TRW公司,該公司是軍用和民用空間系統(tǒng)和衛(wèi)星有效載荷的領(lǐng)先開發(fā)商,以及復(fù)雜的任務(wù)使能系統(tǒng)和服務(wù)的領(lǐng)先全球集成商。2007年,收購了縮尺復(fù)合體公司(Scaled Composites),該公司是一家航空航天和特種復(fù)合材料開發(fā)公司,在車輛設(shè)計(jì)、模具和制造方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn),具備專業(yè)的復(fù)合材料結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、分析和制造能力。

        2018年,諾格公司收購了軌道ATK公司(Orbital ATK),該公司是航天、國防和飛行系統(tǒng)領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者。

        綜合來看,諾格公司的收并購對(duì)象主要是航空航天及其提供相關(guān)配套服務(wù)的企業(yè),利用收并購功能不斷做強(qiáng)主業(yè)。

        5 洛馬公司:重視通過收購對(duì)象提升企業(yè)的硬實(shí)力和軟實(shí)力

        對(duì)于洛馬公司,也是在百年歷史中由許多企業(yè)合并而成。1995年,當(dāng)時(shí)的美國第二和第三大國防承包商洛克希德公司和馬丁·瑪麗埃塔公司合并為洛馬公司。而馬丁·瑪麗埃塔公司,則是在1961年由成立于1912年的格倫·L·馬丁公司與瑪麗埃塔公司合并而成。

        2005年,洛馬公司完成對(duì)英國斯塔西斯有限公司(STASYS)的收購。斯塔西斯有限公司是一家專門從事網(wǎng)絡(luò)通信的技術(shù)和咨詢公司,能夠?yàn)榭蛻籼峁└叨葘I(yè)的戰(zhàn)術(shù)數(shù)據(jù)鏈集成、需求管理、建模和仿真以及空中交通管理咨詢。該公司在通信領(lǐng)域的強(qiáng)大能力補(bǔ)充了洛馬公司在美國和海外廣泛的網(wǎng)絡(luò)中心技術(shù)組合。同年,洛馬公司收購了高性能激光遙感系統(tǒng)供應(yīng)商相干技術(shù)公司(Coherent Technologies),將其命名為洛馬相干技術(shù)公司。

        2015年,洛馬公司完成了對(duì)西科斯基飛機(jī)公司(Sikorsky)的收購,將其納入任務(wù)系統(tǒng)和訓(xùn)練(MST)業(yè)務(wù)部門。西科斯基飛機(jī)公司是當(dāng)時(shí)世界著名的軍用和商用旋翼飛機(jī)制造商,收購后將助推洛馬公司將其核心業(yè)務(wù)擴(kuò)展到不斷增長的直升機(jī)生產(chǎn)和維護(hù)領(lǐng)域。2020 年,洛馬公司收購了集成創(chuàng)新公司 (Integration Innovation)的高超音速(Hypersonics)產(chǎn)品組合。集成創(chuàng)新公司是總部位于阿拉巴馬州漢斯維爾的集成高超音速武器系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、開發(fā)和生產(chǎn)商。

        綜合來看,洛馬公司在收并購過程中不僅重視收并購對(duì)象能夠有效提升企業(yè)硬實(shí)力(如產(chǎn)品、技術(shù)等),也著眼于收并購對(duì)象可以提升企業(yè)的軟實(shí)力(如需求管理等)。

        6 結(jié)語

        綜上所述,世界一流航天企業(yè)的誕生、發(fā)展和壯大均與企業(yè)并購重組的歷程息息相關(guān)。波音公司在并購重組中成為了世界航空航天業(yè)的“巨無霸”,空客公司在并購重組中成為了極少數(shù)能夠與波音公司在全球“爭(zhēng)鋒”的對(duì)手。泰雷茲公司、諾格公司、洛馬公司也在并購重組中不斷增強(qiáng)了自身的實(shí)力,持續(xù)做強(qiáng)做大。同時(shí),世界一流航天企業(yè)在并購重組過程中,多采用以縱向并購為核心的并購方式,將生產(chǎn)過程或經(jīng)營環(huán)節(jié)相互銜接或密切聯(lián)系的企業(yè)整合到本企業(yè)中來,有效地優(yōu)化了資源配置、提升了效率、降低了成本。

        時(shí)至今日,世界一流航天企業(yè)并購重組的步伐仍未停歇,仍將并購重組作為推動(dòng)企業(yè)發(fā)展壯大的一項(xiàng)重要戰(zhàn)略。尤其是在面臨新冠疫情的巨大沖擊時(shí),這些企業(yè)也并未放棄這一戰(zhàn)略,他們?cè)谀婢持星笊?,在困境中謀發(fā)展的同時(shí),仍不斷尋找合適的并購標(biāo)的,持續(xù)延鏈、強(qiáng)鏈、補(bǔ)鏈,不斷致力于企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈和全價(jià)值鏈的整體優(yōu)化,構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。世界一流航天企業(yè)并購重組的經(jīng)驗(yàn)和做法,值得我國企業(yè)尤其是中央企業(yè)在建設(shè)世界一流企業(yè)過程中廣泛學(xué)習(xí)和借鑒。

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