■匡廣璐 楊杰 張宇

一、引言與文獻綜述

隨著工業(yè)化技術(shù)的不斷發(fā)展，全球人口增長、氣候變化、環(huán)境污染、能源危機等問題日益顯現(xiàn)，綠色、環(huán)保、可持續(xù)發(fā)展等理念逐漸成為全球共識。中國政府將經(jīng)濟綠色發(fā)展納入“十四五規(guī)劃”重點，并在二十大報告中進一步強調(diào)綠色發(fā)展理念。企業(yè)在注重經(jīng)濟效益的同時，應(yīng)肩負起環(huán)境治理、民眾利益維護等多重社會責(zé)任。因此，促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展刻不容緩。環(huán)境、社會和公司治理（Environmental，So-cial and Governance，簡稱ESG）作為符合當(dāng)下時代發(fā)展的新理念，不僅可以綜合衡量一家企業(yè)在環(huán)境治理、社會責(zé)任履行以及內(nèi)部治理三個維度的作為[1]，而且高度契合當(dāng)下我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展階段，成為實現(xiàn)“碳達峰、碳中和”目標(biāo)政策的有效抓手。

從現(xiàn)有文獻來看，學(xué)者關(guān)于ESG 表現(xiàn)經(jīng)濟后果的研究多集中于企業(yè)ESG 表現(xiàn)對融資約束[2]、財務(wù)績效[3]、綠色創(chuàng)新[4]、市場價值[5，6]等的影響。疫后經(jīng)濟形勢低迷，就業(yè)形勢嚴(yán)峻。從勞動力需求層面來看，經(jīng)濟環(huán)境的不確定性使大量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營舉步維艱，甚至瀕臨破產(chǎn)，企業(yè)用工需求急劇縮減；從勞動力供給層面來看，高校畢業(yè)生規(guī)模逐年增加，屢創(chuàng)新高，城鎮(zhèn)新增待就業(yè)人數(shù)居高不下。勞動力供需市場的“冷熱不均”進一步加劇了社會的就業(yè)壓力。企業(yè)在追求經(jīng)濟效益的同時，能否兼顧履行社會責(zé)任與穩(wěn)就業(yè)的雙重目標(biāo)，顯得至關(guān)重要。

圖1報告了2011—2019年A股上市公司員工人數(shù)與ESG 報告披露數(shù)量變化趨勢?？梢钥闯觯鲜衅髽I(yè)披露ESG 報告的數(shù)量逐年增加，企業(yè)員工人數(shù)在此期間也不斷上升。那么，隨著企業(yè)對ESG 重視程度的加深，其是否會對勞動力需求產(chǎn)生一定的影響？兩者之間是否存在因果關(guān)系？從理論上講，企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力需求的影響存在兩種不同的作用機制。一方面，企業(yè)ESG 表現(xiàn)可以在一定程度上獲取消費者、投資者、供應(yīng)商等不同利益相關(guān)者的支持并建立起良好的聲譽[7]，這種無形資產(chǎn)的增加能幫助企業(yè)緩解外部融資約束，擴大生產(chǎn)規(guī)模，進而對勞動力需求總量產(chǎn)生正向作用。本文將該機制稱為資金支持效應(yīng)。另一方面，ESG 評級越高的企業(yè)越注重生產(chǎn)流程綠色化和長期可持續(xù)發(fā)展，愿意犧牲短期利益，通過加大研發(fā)投入進而刺激綠色技術(shù)創(chuàng)新，體現(xiàn)為增加對高學(xué)歷勞動力的需求，而減少對低學(xué)歷勞動力的需求，勞動力需求總量則取決于兩者增減的相對幅度。本文將該機制稱為技術(shù)升級效應(yīng)?？梢园l(fā)現(xiàn)，企業(yè)對高學(xué)歷勞動力的需求主要表現(xiàn)為增加效應(yīng)，因為對于高學(xué)歷勞動力而言，資金支持效應(yīng)和技術(shù)升級效應(yīng)的影響方向是一致的；而對低學(xué)歷勞動力的需求則同時存在正向和負向的作用，最終導(dǎo)致對勞動力總需求產(chǎn)生不確定性的影響。那么，企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力總需求的影響最終是體現(xiàn)為正向作用還是負向作用？目前學(xué)術(shù)界關(guān)于企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力需求影響的文獻十分匱乏，已有的文獻大多圍繞E（環(huán)境）單個維度來進行探討。如，李珊珊[8]基于我國1995—2012 年省級動態(tài)面板數(shù)據(jù)，實證考察了環(huán)境規(guī)制對勞動力就業(yè)的影響；崔廣慧等[9]發(fā)現(xiàn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策會抑制國有企業(yè)的勞動力需求，而對非國有企業(yè)勞動力需求產(chǎn)生促進作用；張華[10]發(fā)現(xiàn)二氧化碳排放每增加1%，就業(yè)人數(shù)就會下降0.3345個百分點；而Berman 等[11]則發(fā)現(xiàn)空氣污染法規(guī)的頒布并不會減少就業(yè)需求。

圖1 A股上市公司員工人數(shù)與ESG報告披露變化趨勢

基于此，本文以2011—2019 年我國滬深A(yù)股非金融類上市公司為研究樣本，從微觀層面實證檢驗企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力需求的影響及其作用機理。本文可能的邊際貢獻在于：第一，不同于以往的文獻側(cè)重于探討金融發(fā)展[12]、出口貿(mào)易[13]、宏觀政策[14，15]以及技術(shù)進步[16，17]對勞動力需求的影響，本文首次基于可持續(xù)發(fā)展的視角，利用工具變量法，在解決模型內(nèi)生性問題的基礎(chǔ)上系統(tǒng)地檢驗了企業(yè)ESG表現(xiàn)對勞動力需求的影響，將企業(yè)ESG 表現(xiàn)后果的相關(guān)研究延伸到了勞動力市場。第二，基于企業(yè)層面微觀數(shù)據(jù)，識別并實證檢驗了企業(yè)ESG 表現(xiàn)影響勞動力需求的作用機理，清晰揭示出企業(yè)ESG 表現(xiàn)可以通過資金支持效應(yīng)和技術(shù)升級效應(yīng)作用于勞動力需求，為經(jīng)濟社會實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和就業(yè)雙增長的目標(biāo)提供理論基礎(chǔ)。第三，進一步從企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、污染性質(zhì)和區(qū)域差異三個維度考察企業(yè)ESG表現(xiàn)對勞動力需求的非對稱影響，為因“企”施策提供參考和依據(jù)。

二、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

ESG 理念最初誕生于聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織，是社會責(zé)任理念的延伸與發(fā)展，其提倡企業(yè)將環(huán)境保護、社會責(zé)任和公司治理因素融入自身經(jīng)營布局中，而這也勢必會對企業(yè)的雇傭決策產(chǎn)生一定的影響。本文在可持續(xù)發(fā)展的大背景下，實證考察了企業(yè)ESG 表現(xiàn)與勞動力需求的關(guān)系，形成了資金支持效應(yīng)與技術(shù)升級效應(yīng)兩種不同的作用機制。

（一）資金支持效應(yīng)

積極進行ESG 實踐活動的企業(yè)通常會獲得大量資金支持，融資約束問題也會隨之得到緩解。這種資金支持效應(yīng)主要通過以下三個渠道來實現(xiàn)：第一，利益相關(guān)者理論強調(diào)企業(yè)是履行社會責(zé)任的“社會生態(tài)經(jīng)濟人”[18]，在經(jīng)營發(fā)展中不應(yīng)該僅僅只考慮股東的利益，其他利益相關(guān)者的訴求同樣重要。企業(yè)積極進行ESG 實踐活動不僅可以加強與利益相關(guān)者的溝通交流，還可以向市場傳遞企業(yè)值得信賴的積極信號，從而樹立良好的聲譽與企業(yè)形象，降低企業(yè)從各利益相關(guān)方獲取可持續(xù)發(fā)展所需關(guān)鍵資源的門檻，進而提升資金可得性，降低融資成本。第二，隨著公眾社會責(zé)任意識的逐漸增強，傳統(tǒng)的財務(wù)信息已無法滿足全部投資者的信息需求，而ESG 作為財務(wù)信息的增量與補充，提升了企業(yè)的信息透明度，進一步緩解了投資者面臨的信息不對稱問題，使投資者能對企業(yè)的財務(wù)和非財務(wù)績效進行全方位考察，降低了投資者對未來收益的不確定性[6]。第三，我國政府和銀行在對企業(yè)進行信貸資源供給方面存在較大的差異。積極響應(yīng)政府號召、主動承擔(dān)社會責(zé)任的企業(yè)更容易獲取銀行的優(yōu)惠貸款，尤其是近年在國家大力扶持環(huán)保產(chǎn)業(yè)以及綠色金融政策的背景下，ESG 表現(xiàn)更優(yōu)秀的企業(yè)可以加強其與政府之間的關(guān)聯(lián)，獲取額外的補助和融資支持[5]。

目前，國內(nèi)外已有大量文獻證實充足的資金是影響企業(yè)勞動力需求的關(guān)鍵因素[19—21]。羅長遠等[22]指出，面臨融資約束的企業(yè)獲取流動性資本的能力會下降，進而減少其勞動力需求。優(yōu)秀的ESG 評級反映了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展觀，助力企業(yè)獲取穩(wěn)定、低廉和便捷的外部資金來源，從而導(dǎo)致其生產(chǎn)規(guī)模擴大，帶動就業(yè)崗位增加。此外，資金的緩解還可能影響企業(yè)對不同“等級”勞動力的雇傭策略。一方面，高學(xué)歷勞動力具備較強的學(xué)習(xí)能力和專業(yè)知識，這部分人才可以很好地為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展賦能。因此，企業(yè)在規(guī)模擴張的同時會注重對這部分人才的引進。另一方面，低學(xué)歷勞動力的勞動必要報酬率較低，隨著生產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍的飛速擴張，企業(yè)為降低勞動力成本，也會適當(dāng)增加對低學(xué)歷勞動力的需求，如傳統(tǒng)的生產(chǎn)人員、銷售人員等?；谝陨戏治?，本文提出研究假設(shè)1：

H1：ESG表現(xiàn)會通過緩解企業(yè)融資約束作用于勞動力需求和結(jié)構(gòu)，具體表現(xiàn)為增加了高學(xué)歷和低學(xué)歷勞動力需求。

（二）技術(shù)升級效應(yīng)

優(yōu)秀的ESG 表現(xiàn)會促進企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)生技術(shù)升級效應(yīng)。一方面，企業(yè)在ESG 實踐過程中，無疑會受到政府和媒體更為嚴(yán)格的監(jiān)管。為傳遞自身的環(huán)保意識，企業(yè)會增加環(huán)保投資，采用更先進、安全、節(jié)能環(huán)保的生產(chǎn)工藝和流程[5]，或通過購買清潔設(shè)備，引入和自主研發(fā)綠色生產(chǎn)技術(shù)來降低生產(chǎn)過程的環(huán)境污染。另一方面，研發(fā)創(chuàng)新活動具有高風(fēng)險、長周期的特點，需要管理層擁有長遠眼光，注重企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，不能只關(guān)注短期利益[23]，這與ESG 理念不謀而合。具體而言，ESG 表現(xiàn)可以減少管理層的機會主義行為，提升企業(yè)治理效率，促使管理層根據(jù)企業(yè)長期價值導(dǎo)向進行資源配置，積極響應(yīng)國家“雙碳”戰(zhàn)略，加大綠色環(huán)保投入。

技術(shù)升級對企業(yè)勞動力需求和結(jié)構(gòu)的影響較為復(fù)雜。一方面，企業(yè)生產(chǎn)過程中的綠色化可以帶來就業(yè)紅利[24]，ESG 表現(xiàn)能夠激勵企業(yè)進行綠色技術(shù)創(chuàng)新，將綠色技術(shù)融入生產(chǎn)全過程中，雇傭更多的員工來運行和維護污染處理設(shè)備，而這往往要求勞動者具備較高的技能和學(xué)歷素養(yǎng)。此外，研發(fā)創(chuàng)新活動離不開核心技術(shù)人員的支持，企業(yè)需源源不斷地注入優(yōu)質(zhì)的人力資本。另一方面，先進技術(shù)和清潔設(shè)備的引入會提高企業(yè)生產(chǎn)效率，縮短工藝流程和勞動時間，降低對勞動力的需求，尤其是從事機械性、重復(fù)性工作的低學(xué)歷勞動力。基于以上分析，本文提出研究假設(shè)2：

H2：ESG表現(xiàn)會通過促進企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新作用于勞動力需求和結(jié)構(gòu)，具體表現(xiàn)為增加了高學(xué)歷勞動力需求，而降低了低學(xué)歷勞動力需求。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2011—2019 年滬深A(yù) 股非金融類上市公司為研究樣本，為保證研究結(jié)論的真實性，對初始數(shù)據(jù)進行如下處理：（1）剔除樣本期間屬于ST或PT的上市企業(yè)；（2）剔除資產(chǎn)負債率小于0或大于1的樣本；（3）為消除極端值的影響，對所有連續(xù)變量進行上下1%水平的縮尾處理。本文所選數(shù)據(jù)中，企業(yè)ESG 表現(xiàn)數(shù)據(jù)來自萬得（Wind）數(shù)據(jù)庫，企業(yè)綠色專利數(shù)據(jù)來自中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺（CNRDS），企業(yè)融資約束以及其他財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于國泰安（CS-MAR）數(shù)據(jù)庫。

（二）變量說明

1.被解釋變量

被解釋變量為企業(yè)勞動力需求（t_labor）。借鑒目前已有研究[15，9]，用企業(yè)當(dāng)年在職員工數(shù)量的自然對數(shù)進行度量。此外，按照受教育程度對在職員工進行分組，將擁有本科及以上學(xué)歷的員工視為高學(xué)歷勞動力（h_labor），擁有本科以下學(xué)歷的員工視為低學(xué)歷勞動力（l_labor）。

2.核心解釋變量

核心解釋變量為企業(yè)ESG 表現(xiàn)。隨著可持續(xù)發(fā)展、社會責(zé)任投資全球化，國內(nèi)外逐漸出現(xiàn)大量ESG評價體系和標(biāo)準(zhǔn)，如國外主流評級機構(gòu)彭博（Bloom-berg ESG）、明晟（MSCI ESG）、富時羅素（FTSE ESG）以及國內(nèi)的華證、和訊、商道融綠等?？紤]到華證ESG 指數(shù)更符合中國資本市場的特點，且覆蓋范圍廣（包含所有A 股上市公司）、更新速度快以及數(shù)據(jù)可信度高[5]，本文參照席龍勝等[3]的做法，選取華證ESG 評級指數(shù)作為企業(yè)ESG 表現(xiàn)的代理變量，并分別將華證ESG評級C～AAA從1賦值到9。

3.中介變量

（1）融資約束（KZ）。本文參考魏志華等[25]的度量方法，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流、現(xiàn)金股利、現(xiàn)金持有、資產(chǎn)負債率、托賓Q 值以及年初總資產(chǎn)構(gòu)建KZ指數(shù)。KZ指數(shù)越大，表明融資約束越強。

（2）綠色技術(shù)創(chuàng)新（Green）。企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新水平通?？蓮难邪l(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出兩個層面來度量，但企業(yè)綠色研發(fā)投入很難從總研發(fā)投入中分離，因此，本文采用企業(yè)當(dāng)年綠色專利授權(quán)數(shù)量的自然對數(shù)來衡量企業(yè)的綠色產(chǎn)出，并以此作為企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的代理變量。

4.控制變量

為了更好地考察企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力需求的影響，排除其他干擾因素，本文選取資產(chǎn)負債率（Lev）、企業(yè)成長性（Growth）、經(jīng)營活動現(xiàn)金流（Cflow）等企業(yè)層面的財務(wù)指標(biāo)，以及企業(yè)年齡（Age）、企業(yè)規(guī)模（Size）、兩職合一（Cp）、董事會規(guī)模（Board）、獨立董事占比（Indr）、股權(quán)集中度（Top1）等企業(yè)層面的治理指標(biāo)作為控制變量。具體變量定義如表1所示。

表1 變量定義

（三）模型構(gòu)建

為了檢驗企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力需求規(guī)模的影響，本文采用雙向固定效應(yīng)模型，即同時控制企業(yè)和時間固定效應(yīng)，構(gòu)建模型如下：

其中，laborit代表第i個企業(yè)第t年的員工數(shù)量，包括企業(yè)員工總數(shù)以及高、低學(xué)歷員工人數(shù)；ESGit為第i 個企業(yè)第t 年的ESG 表現(xiàn)；Controls為控制變量的向量集合；λt為時間固定效應(yīng)，μi為企業(yè)固定效應(yīng)，εit為隨機擾動項?？紤]到企業(yè)ESG表現(xiàn)對勞動力需求的影響可能存在滯后性，本文對企業(yè)ESG表現(xiàn)進行滯后1期處理。

四、實證分析

（一）變量描述性統(tǒng)計

表2為各變量描述性統(tǒng)計分析結(jié)果。從勞動力總量看，企業(yè)勞動力需求（t_labor）均值為7.605，標(biāo)準(zhǔn)差為1.265，最小值和最大值分別為4.466 和11.110，表明上市企業(yè)整體對勞動力的需求較大，但各上市企業(yè)之間存在一定差異。從勞動力學(xué)歷類型看，高學(xué)歷勞動力（h_labor）和低學(xué)歷勞動力（l_la-bor）均值分別為6.217 和7.403，表明現(xiàn)階段我國勞動力市場依舊是低學(xué)歷勞動力占主導(dǎo)。企業(yè)ESG表現(xiàn)均值為6.537，說明上市企業(yè)華證ESG評級介于BBB～A之間，整體表現(xiàn)還有提升空間。

表2 變量描述性統(tǒng)計結(jié)果

（二）基準(zhǔn)回歸分析結(jié)果

表3 報告了基準(zhǔn)回歸分析結(jié)果。（1）列為企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力需求的回歸結(jié)果，結(jié)果顯示ESG表現(xiàn)的系數(shù)為0.0187，且在1%的水平上顯著，這意味著企業(yè)進行ESG 實踐最終會對勞動力需求產(chǎn)生正向作用。（2）和（3）列為進一步按照員工受教育程度劃分的結(jié)果，從ESG 系數(shù)的大小和方向來看，企業(yè)ESG 表現(xiàn)會增加對高學(xué)歷勞動力需求，而對低學(xué)歷勞動力需求不顯著?？赡艿慕忉屖?，資金支持效應(yīng)與技術(shù)升級效應(yīng)對低學(xué)歷勞動力需求發(fā)揮的正負作用相互抵消，最終導(dǎo)致企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力需求的增加主要體現(xiàn)在對高學(xué)歷勞動力的需求上。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（三）異質(zhì)性分析

1.產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性

基于我國制度背景，國有企業(yè)和非國有企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展目標(biāo)、內(nèi)部管理、社會承擔(dān)、政治關(guān)聯(lián)均有所不同[3]。一方面，國有企業(yè)作為國家重要產(chǎn)業(yè)支柱，往往承擔(dān)著污染治理等多重社會責(zé)任，尤其是在國家環(huán)境規(guī)制和“雙碳”目標(biāo)背景下，國有企業(yè)進行ESG 實踐往往帶有一定的政策性和強制性，并不會引起公眾太大的反應(yīng)。而非國有企業(yè)經(jīng)營發(fā)展以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化為目的，通過ESG 實踐可以向社會公眾傳遞自身的可持續(xù)發(fā)展意識，使外界更看好公司未來發(fā)展前景，從而獲取豐厚的經(jīng)濟回報，擴大勞動力需求。另一方面，非國有企業(yè)面臨較強的融資約束，因此往往擁有更強的動機優(yōu)化ESG 表現(xiàn)來獲取銀行、政府等利益相關(guān)者的資金支持[5]。根據(jù)以上分析，本文按照企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)將樣本劃分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)，并進行分組回歸，具體結(jié)果如表4所示。結(jié)果表明，從勞動力需求規(guī)模來看，企業(yè)ESG表現(xiàn)對勞動力需求的正向作用主要體現(xiàn)在非國有企業(yè)，對國有企業(yè)并不顯著。進一步基于員工學(xué)歷分類的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，企業(yè)ESG 評級提升整體加大了對高學(xué)歷勞動力的需求，對低學(xué)歷勞動力不顯著，但主要體現(xiàn)在非國有企業(yè)中?？赡艿慕忉屖?，高學(xué)歷的人才具有較強的學(xué)習(xí)能力和專業(yè)知識，在求職過程中比起低學(xué)歷勞動力具備更強的競爭優(yōu)勢，因此企業(yè)會更青睞高學(xué)歷的人才。相較于國有企業(yè)，ESG 表現(xiàn)更可能會促使非國有企業(yè)迅速發(fā)展，增加勞動力需求，從而加大對高學(xué)歷人才的需求。

表4 產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性分組回歸結(jié)果

2.污染異質(zhì)性

黨的十八大以來，生態(tài)文明建設(shè)上升至國家層面，綠色發(fā)展理念逐漸深入人心。十九大報告中明確強調(diào)要“構(gòu)建以政府為主導(dǎo)，企業(yè)為主體，社會公眾共同參與的環(huán)境治理體系”。因此，在環(huán)境規(guī)制背景下，污染企業(yè)所面臨的監(jiān)管壓力和環(huán)境風(fēng)險較大，其更傾向于積極地開展ESG 活動，通過強化清潔治理流程，從而增加與污染治理活動相匹配的勞動力投入，比如環(huán)境監(jiān)督治理、污染處理設(shè)備或低能耗設(shè)備的管理操作等[8]，進而吸納更多員工，帶動就業(yè)增長。根據(jù)以上分析，本文借鑒張琦等[26]的研究，根據(jù)環(huán)境保護部2008年制定的《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》將樣本劃分為污染企業(yè)與非污染企業(yè)，并進行分組回歸，具體結(jié)果如表5所示。結(jié)果表明，從勞動力需求規(guī)模來看，企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力需求的正向作用主要體現(xiàn)在污染企業(yè)，對非污染企業(yè)并不顯著。進一步基于員工學(xué)歷分類的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，企業(yè)ESG 表現(xiàn)會加大高學(xué)歷員工數(shù)量，對低學(xué)歷員工不顯著，但主要體現(xiàn)在污染企業(yè)。可能的解釋是，開展污染治理活動以及清潔設(shè)備的操作都需要相關(guān)人員具備一定的技術(shù)含量，而員工所掌握的技術(shù)與學(xué)歷教育密不可分。相較于非污染企業(yè)，ESG 表現(xiàn)更可能會促使污染企業(yè)增加環(huán)保投資，引入清潔技術(shù)和設(shè)備，從而加大對高學(xué)歷人才的需求。

表5 污染異質(zhì)性分組回歸結(jié)果

3.區(qū)域異質(zhì)性

在分析企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力需求影響時，區(qū)域之間的差異性是不可忽視的關(guān)鍵因素。東部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平高，制度環(huán)境相對完善，公眾的社會責(zé)任意識更強，政府對企業(yè)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任和完善內(nèi)部治理的要求更為嚴(yán)格，這會迫使東部地區(qū)的企業(yè)更加注重自身的ESG 表現(xiàn)，從而減輕來自政府的監(jiān)管壓力[6]。此外，東部地區(qū)雄厚的經(jīng)濟實力使政府有能力為那些積極改善自身ESG 表現(xiàn)的企業(yè)提供補助、稅收減免等政策支持，從而調(diào)動企業(yè)履行社會責(zé)任的積極性。相反，中西部地區(qū)法制環(huán)境較差，經(jīng)濟資源匱乏，監(jiān)管力度薄弱，企業(yè)缺乏提升ESG 表現(xiàn)的主動性。一方面，由于監(jiān)管力度不足，企業(yè)污染生態(tài)環(huán)境、侵犯員工利益、偽造財務(wù)信息等行為可能并不會受到嚴(yán)厲處罰；另一方面，經(jīng)濟發(fā)展水平低下會使企業(yè)更加注重短期效益，忽視其他利益相關(guān)者的訴求，對ESG 實踐產(chǎn)生擠出效應(yīng)。根據(jù)以上分析，本文按照企業(yè)注冊地所處地理位置①將樣本劃分為東部、中部以及西部三個區(qū)域，并進行分組回歸。具體結(jié)果如表6所示，結(jié)果表明，從勞動力需求規(guī)模來看，企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力的就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)主要體現(xiàn)在東部地區(qū)，對中部和西部地區(qū)并不顯著。進一步基于員工學(xué)歷分類的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，企業(yè)ESG 表現(xiàn)提升會加大高學(xué)歷員工的人數(shù)，對低學(xué)歷員工不顯著，但主要體現(xiàn)在東部地區(qū)?？赡艿慕忉屖牵瑬|部地區(qū)競爭更激烈，企業(yè)生存發(fā)展壁壘較高，對人才需求較大。相較于中西部地區(qū)，東部地區(qū)的企業(yè)更有可能通過提高ESG 表現(xiàn)來擴大市場競爭優(yōu)勢，加大高學(xué)歷勞動力需求。

表6 區(qū)域異質(zhì)性分組回歸結(jié)果

五、機制分析與穩(wěn)健性檢驗

（一）機制分析

1.基于資金支持效應(yīng)的機制檢驗

基于前文理論分析，企業(yè)ESG 表現(xiàn)有利于與利益相關(guān)者建立長期穩(wěn)定的社交關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，獲取來自利益相關(guān)者的信賴和資金支持，進而緩解融資約束，擴大生產(chǎn)規(guī)模，增加高學(xué)歷和低學(xué)歷勞動力需求，最終對勞動力總需求產(chǎn)生正向影響。基于此，本文構(gòu)建KZ指數(shù)絕對值來衡量企業(yè)融資約束，并參照溫忠麟等[27]的研究，運用三步法對其進行中介效應(yīng)檢驗，在模型（1）的基礎(chǔ)上設(shè)定以下回歸模型：

表7 報告了資金支持效應(yīng)的機制檢驗回歸結(jié)果。由（1）列可知，企業(yè)ESG 表現(xiàn)的系數(shù)在5%水平上顯著為負，說明企業(yè)ESG 表現(xiàn)提升顯著緩解了融資約束。由（2）至（4）列可知，在全樣本中，KZ 系數(shù)在1%水平上顯著為負，說明企業(yè)可以通過緩解融資約束進而增加勞動力總需求。進一步從員工學(xué)歷分類的結(jié)果可以看出，融資約束KZ 系數(shù)在高、低學(xué)歷勞動力的樣本中同時顯著為負，即企業(yè)通過緩解融資約束增加了對高、低學(xué)歷勞動力的需求。故本文假設(shè)H1成立。

表7 資金支持效應(yīng)的機制檢驗

2.基于技術(shù)升級效應(yīng)的機制檢驗

基于前文理論分析，企業(yè)在ESG 表現(xiàn)過程中會積極響應(yīng)國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策的號召，增加環(huán)保投資，購買清潔設(shè)備，自主研發(fā)或引進綠色生產(chǎn)技術(shù)，進而刺激綠色技術(shù)創(chuàng)新，增加了高學(xué)歷勞動力需求，而減少了低學(xué)歷勞動力需求，勞動力需求總量則取決于兩者的相對增減幅度?；诖?，本文用企業(yè)當(dāng)年綠色專利授權(quán)數(shù)量的自然對數(shù)來衡量企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新（Green），并運用三步法對其進行中介效應(yīng)檢驗[27]，模型設(shè)定如下：

表8 報告了技術(shù)升級效應(yīng)的機制檢驗回歸結(jié)果。由（1）列可知，企業(yè)ESG 表現(xiàn)系數(shù)在1%水平上顯著為正，說明企業(yè)ESG 表現(xiàn)的提升顯著地促進了企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。由（2）至（4）列可知，在全樣本中，Green 的系數(shù)為0.0346，在1%的水平上顯著為正，這說明技術(shù)升級效應(yīng)最終會導(dǎo)致企業(yè)勞動力需求總量增加。進一步從員工學(xué)歷分類的結(jié)果可以看出，Green 的系數(shù)在高學(xué)歷勞動力的樣本中顯著為正，在低學(xué)歷樣本中顯著為負，即企業(yè)通過促進綠色技術(shù)創(chuàng)新增加了高學(xué)歷勞動力需求，而減少了低學(xué)歷勞動力需求。故本文假設(shè)H2成立。

表8 技術(shù)升級效應(yīng)的機制檢驗

（二）穩(wěn)健性檢驗

1.替換變量

為了驗證以上結(jié)論的穩(wěn)健性，本文對解釋變量的度量指標(biāo)進行了替換，將和訊網(wǎng)公布的ESG 評級指數(shù)（H_ESG）作為解釋變量重新納入模型（1）中?；貧w結(jié)果如表9所示，可以看出本文結(jié)論依舊穩(wěn)健。

表9 替換解釋變量

2.內(nèi)生性處理

由于企業(yè)勞動力雇傭規(guī)模的增加會促進地區(qū)就業(yè)水平的提高，從而帶動該地區(qū)經(jīng)濟增長。而經(jīng)濟水平越高的地區(qū)，政府越重視企業(yè)ESG 的表現(xiàn)。因此，本文可能存在由反向因果所導(dǎo)致的內(nèi)生性問題。為了緩解模型內(nèi)生性問題，本文用企業(yè)受到的分析師關(guān)注度（analyst）作為工具變量。首先，分析師的關(guān)注能對企業(yè)日常經(jīng)營行為產(chǎn)生監(jiān)督作用。分析師發(fā)現(xiàn)企業(yè)污染環(huán)境、不履行社會責(zé)任時，既可以向高管直接提出疑問，也可以通過發(fā)布調(diào)查報告或下降該企業(yè)的ESG 評級來向利益相關(guān)者傳遞預(yù)警信號[5]。因此，企業(yè)受到分析師關(guān)注度越高，越傾向于提升其ESG 表現(xiàn)，滿足工具變量相關(guān)性要求。其次，企業(yè)受到分析師關(guān)注度越高，并不會對勞動需求產(chǎn)生直接的影響，從而也滿足工具變量的外生性。表10 報告了工具變量法的回歸結(jié)果。其中，（1）列報告了第一階段回歸結(jié)果，結(jié)果表明analyst 的系數(shù)在1%水平上顯著為正，這說明分析師關(guān)注度與企業(yè)ESG 表現(xiàn)高度正相關(guān)。（2）至（4）列報告了第二階段回歸結(jié)果，結(jié)果表明在克服內(nèi)生性問題后，企業(yè)ESG表現(xiàn)依然能夠提升高學(xué)歷和總體勞動力需求。

表10 內(nèi)生性處理

六、進一步分析

基于前文分析，本文根據(jù)員工受教育程度對企業(yè)在職員工進行分組，實證檢驗企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力需求的影響。進一步，本文對員工結(jié)構(gòu)重新分類，以考察企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力需求效應(yīng)的多方面影響。Autor 等[28]給出了常規(guī)低技能勞動力和非常規(guī)高技能勞動力的定義和標(biāo)準(zhǔn)，將從事簡單指令、程序化以及非交互性的工作人員定義為常規(guī)低技能勞動力，將從事復(fù)雜分析、具備交流能力的工作人員視為非常規(guī)高技能勞動力。根據(jù)以上標(biāo)準(zhǔn)，本文按照企業(yè)內(nèi)部員工所處不同崗位，將銷售、技術(shù)以及管理人員劃分為非常規(guī)高技能勞動力，將生產(chǎn)、客服、財務(wù)、人事和行政人員劃分為常規(guī)低技能勞動力，分別用各人員數(shù)量的自然對數(shù)作為被解釋變量重新納入模型（1）進行回歸。表11給出了企業(yè)ESG對員工技能結(jié)構(gòu)的回歸結(jié)果，可以看出企業(yè)ESG 表現(xiàn)會對從事非常規(guī)高技能的人員需求產(chǎn)生促進作用，而對從事常規(guī)低技能的人員需求不顯著。可能原因在于，常規(guī)化工作意味著機械性、重復(fù)性和可替代性，與ESG 強調(diào)的企業(yè)長期、可持續(xù)性發(fā)展理念相違背，而在非常規(guī)化工作中往往高學(xué)歷勞動力居多，這部分勞動力可以很好地為企業(yè)ESG 實踐賦能。這也呼應(yīng)了本文的核心結(jié)論：企業(yè)ESG 表現(xiàn)會加大高學(xué)歷勞動力需求。

表11 技能結(jié)構(gòu)回歸分析

七、結(jié)論和政策啟示

本文以2011—2019 年滬深A(yù) 股非金融類上市公司為研究樣本，實證檢驗了企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力需求的影響以及作用機理，主要結(jié)論如下：（1）企業(yè)ESG 表現(xiàn)最終會增加勞動力需求，具體體現(xiàn)為對高學(xué)歷勞動力需求增加，而對低學(xué)歷勞動力需求不顯著。（2）企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力需求的影響主要通過資金支持效應(yīng)和技術(shù)升級效應(yīng)兩種機制來實現(xiàn)。（3）企業(yè)ESG 表現(xiàn)對勞動力需求的影響存在明顯的異質(zhì)性：非國有企業(yè)、污染企業(yè)以及處于東部地區(qū)的企業(yè)對勞動力需求的增加更為明顯。（4）進一步研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)ESG 表現(xiàn)會提升非常規(guī)高技能勞動力需求，而對常規(guī)低技能勞動力的作用不顯著。

本文研究成果表明了企業(yè)積極進行ESG 實踐可以促進就業(yè)增長，這一結(jié)論為未來實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展與就業(yè)增長的“雙重紅利”提供了理論支撐。根據(jù)研究結(jié)論，提出以下政策建議：

第一，繼續(xù)引導(dǎo)和強化企業(yè)履行ESG 的責(zé)任意識，對于主動進行ESG 表現(xiàn)的企業(yè)應(yīng)加大政策扶持力度，以更好地激發(fā)企業(yè)建設(shè)ESG 的主觀意愿，通過助力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展來緩解現(xiàn)階段我國的就業(yè)矛盾。此外，考慮到技術(shù)升級效應(yīng)對低學(xué)歷勞動力存在的破壞作用，政府應(yīng)注重人才培養(yǎng)，加大對高校教育經(jīng)費的投入水平，滿足市場對本科及以上學(xué)歷人才的需求。同時，也應(yīng)鼓勵企業(yè)加強對低學(xué)歷勞動力的吸納能力，開展對低學(xué)歷勞動力的就業(yè)技能培訓(xùn)，為這部分人群提供更多就業(yè)支持。

第二，企業(yè)ESG 對勞動力需求的影響因企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、污染性質(zhì)以及所處區(qū)域的不同存在一定的差異，因此政府在制定相關(guān)政策時要避免“一刀切”。首先，優(yōu)惠政策應(yīng)盡量向非國有企業(yè)傾斜，鼓勵非國有企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任。其次，要加大對污染企業(yè)的監(jiān)管力度，對這部分企業(yè)的環(huán)境污染、損害社會責(zé)任的行為給予更嚴(yán)厲的處罰，對綠色創(chuàng)新行為給予長期的獎勵。最后，東部地區(qū)的企業(yè)應(yīng)繼續(xù)樹立長期、可持續(xù)發(fā)展理念，充分發(fā)揮ESG 表現(xiàn)對該地區(qū)企業(yè)的就業(yè)增長效應(yīng)。而由于中西部地區(qū)企業(yè)ESG 表現(xiàn)對就業(yè)的吸納能力有限，因此政府應(yīng)推進中西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，增加更多基礎(chǔ)性就業(yè)崗位，促進該地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。

注 釋

①東部地區(qū)包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南；中部地區(qū)包括山西、內(nèi)蒙古、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北、湖南、廣西；西部地區(qū)包括四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆。