姚治國,朱聰浩,楊金朋

(1.麗水學(xué)院 商學(xué)院,浙江 麗水 323000;2. 天津外國語大學(xué) 國際商學(xué)院,天津 300270)

一、 引言與文獻綜述

黨的二十大報告指出:“高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)?！逼髽I(yè)作為市場經(jīng)濟的主體,在經(jīng)濟發(fā)展中起著十分重要的作用,企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展自然成為目前迫切需要研究的課題。在新古典經(jīng)濟學(xué)理論中,與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)的概念是全要素生產(chǎn)率。目前相關(guān)文獻大部分是研究企業(yè)全要素生產(chǎn)率受哪些因素的影響,很少研究企業(yè)全要素生產(chǎn)率對企業(yè)競爭力和生存能力的影響機制,往往側(cè)重于研究企業(yè)全要素生產(chǎn)率對企業(yè)績效的影響[1-3]。從企業(yè)自身的角度來看,高質(zhì)量發(fā)展的目的是提高企業(yè)的競爭力和生存能力。因此,有必要研究企業(yè)全要素生產(chǎn)率對企業(yè)生存能力的影響機制。

“自生能力”的概念是Lin and Tan[4]于1999年首次提出的:如果一個企業(yè)通過正常的經(jīng)營管理,預(yù)期能夠在自由、開放和競爭的市場中賺取社會可接受的正常利潤,那么這個企業(yè)就是有自生能力的,否則,這個企業(yè)就是沒有自生能力的。從這個定義可以推斷出,具有自生能力的企業(yè)往往具有生存能力。因此,本文認為,可以用新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)中的自生能力來代表企業(yè)的生存能力。那么,應(yīng)該從哪種角度去研究企業(yè)全要素生產(chǎn)率對其自生能力的影響呢?

在新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)理論的視角中,企業(yè)的自生能力問題是企業(yè)在有限預(yù)算的情況下,面對不同資本和勞動力組合,需要選擇相對成本較低的一個組合。因此企業(yè)自生能力與比較優(yōu)勢密切相關(guān),兩者都是由要素稟賦結(jié)構(gòu)決定的[5]。由此產(chǎn)生了一系列從要素稟賦比較優(yōu)勢和技術(shù)比較優(yōu)勢的角度來實證研究企業(yè)自生能力的文獻[6-10]。這種研究角度是基于新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)理論,很難直接應(yīng)用于來自新古典經(jīng)濟學(xué)理論的全要素生產(chǎn)率。有學(xué)者認為,比較優(yōu)勢不是影響企業(yè)自生能力的唯一因素,如果缺少技術(shù)優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢,企業(yè)就很難有自生能力[11]。還有學(xué)者指出,競爭優(yōu)勢的一部分來源于交易成本[12],而競爭優(yōu)勢是由交易成本在內(nèi)的總成本決定的,因此企業(yè)只有降低交易成本,才能將潛在的比較優(yōu)勢轉(zhuǎn)變?yōu)楦偁巸?yōu)勢[13]。這給本文的研究帶來了啟發(fā),根據(jù)企業(yè)自生能力的定義,企業(yè)凈利潤率(凈利潤/營業(yè)總收入)是自生能力的表現(xiàn),企業(yè)實際發(fā)生的成本和費用在企業(yè)年報中均有詳細記錄。因此,本文試圖通過企業(yè)年報利潤表中的核算等式,來構(gòu)建一座研究全要素生產(chǎn)率與自生能力之間作用關(guān)系的橋梁。

汽車制造業(yè)作為國家制造業(yè)的重要組成部分,經(jīng)常受到國家政策的支持。2017年發(fā)布的《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》(1)http://www.gov.cn/gongbao/content/2017/content_5230289.htm。明確指出,我國汽車產(chǎn)業(yè)“大而不強”的問題依然突出,表現(xiàn)在關(guān)鍵核心技術(shù)掌握不足,企業(yè)實力亟待提升。為推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展,加快建設(shè)汽車強國,2020年10月20日,國務(wù)院發(fā)布了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035年)》(2)http://www.gov.cn/zhengce/content/2020-11/02/content_5556716.htm。,明確強調(diào)我國新能源汽車發(fā)展面臨著核心技術(shù)創(chuàng)新能力不強、市場競爭日益加劇等問題。上述兩個政策表明,汽車制造業(yè)企業(yè)始終存在質(zhì)量不高以及企業(yè)競爭力不強的問題。因此,研究汽車制造業(yè)企業(yè)全要生產(chǎn)率對其自生能力的作用機制具有較強的現(xiàn)實意義和針對性。

本文的貢獻在于:(1)在理論上,一方面,通過柯布-道格拉斯(C-D)生產(chǎn)函數(shù),論證新古典經(jīng)濟理論中企業(yè)全要素生產(chǎn)率和新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)理論中企業(yè)自生能力的關(guān)系,提出企業(yè)全要素生產(chǎn)率能夠提高其自生能力;另一方面,采用會計核算等式,拆分企業(yè)總成本,研究企業(yè)全要素生產(chǎn)率對其自生能力的作用機制,提出企業(yè)全要素生產(chǎn)率通過降低生產(chǎn)成本、交易成本、研發(fā)成本、財務(wù)成本來提高其自生能力,同時企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高能夠緩企業(yè)解融資約束,進而提高企業(yè)自生能力。(2)在實證上,采用會計核算等式建立的模型具有一定的完備性,能夠減少內(nèi)生性問題對研究結(jié)論的影響。

本文的結(jié)構(gòu)安排為:第二部分對上市企業(yè)會計核算等式進行理論分析,提出研究假說;第三部分介紹實證設(shè)計,包括計量模型設(shè)定、數(shù)據(jù)來源以及指標構(gòu)建;第四部分通過實證結(jié)果,分析汽車制造業(yè)上市企業(yè)全要素生產(chǎn)率對其自生能力的影響;最后給出結(jié)論和建議。

二、 數(shù)學(xué)模型與理論分析

全要素生產(chǎn)率是新古典經(jīng)濟學(xué)理論中的一個概念。新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)認為,新古典經(jīng)濟學(xué)中生產(chǎn)函數(shù)不變的假設(shè)不符合現(xiàn)實客觀世界,生產(chǎn)函數(shù)應(yīng)當是變化的[14]。但是目前很難對可變生產(chǎn)函數(shù)進行測算。因此,本文選擇研究不變生產(chǎn)函數(shù)下的全要素生產(chǎn)率對企業(yè)生存能力的影響。

在企業(yè)層面測量全要素生產(chǎn)率主要有兩種方式:一種是超越對數(shù)生產(chǎn)函數(shù);另一種是柯布-道格拉斯(C-D)生產(chǎn)函數(shù)。本文主要考慮C-D生產(chǎn)函數(shù)下的全要素生產(chǎn)率與新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)理論中生產(chǎn)函數(shù)的關(guān)系[14-15]。

C-D生產(chǎn)函數(shù)的數(shù)學(xué)形式為:

(1)

新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)中生產(chǎn)函數(shù)形式為:

Y(t)=A(t)K(t)α(t)L(t)1-α(t)

(2)

在(1)式中,假定α、β不變,Y、K、L的任何變化都會導(dǎo)致A的變化。在(2)式中,Y、K、L的任何變化都會導(dǎo)致A(t)和α(t)的變化,而α(t)的變化在新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)理論中被認為是生產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,這說明A(t)的變化可以看成是除了生產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化以外的變化。而A(t)的變化包含很多因素,如果認為這些因素是在K和L不發(fā)生變化的情況下,A(t)發(fā)生變化而導(dǎo)致Y的變化,那么全要素生產(chǎn)率的變化可以用來表示A(t)與α(t)的變化。比如,一家企業(yè)的生產(chǎn)工人一開始一小時只能生產(chǎn)6個單位產(chǎn)品,在機器和工人數(shù)量沒有發(fā)生變化的情況下,通過參加學(xué)習(xí)和培訓(xùn),一小時可以生產(chǎn)8個單位產(chǎn)品,這個產(chǎn)出的變化就是完全由A(t)帶來的。最后,需要明確的是A(t)和α(t)的變化方向,一般情況下,對于一個正常經(jīng)營的公司,其生產(chǎn)結(jié)構(gòu)是不斷升級的,其管理方式和工人的學(xué)習(xí)能力是不斷進步的;而對于一個經(jīng)營不當?shù)墓?其管理方式可能先出問題,隨后導(dǎo)致公司的生產(chǎn)停滯不前,甚至出現(xiàn)變賣資產(chǎn)的情況。因此,本文認為A(t)和α(t)是同向變化,全要素生產(chǎn)率與A(t)、α(t)均為同向變化。基于此,提出假說1。

假說1:企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高有利于增強企業(yè)的自生能力。

全要素生產(chǎn)率的提高通常有兩種途徑:一是通過技術(shù)創(chuàng)新;二是通過效率變革[16-17]。全要素生產(chǎn)率的提高帶來產(chǎn)量的提高。新古典經(jīng)濟學(xué)理論認為,企業(yè)單位成本的產(chǎn)出提高,意味著企業(yè)單位產(chǎn)出的成本下降。從汽車制造行業(yè)公司的實際生產(chǎn)和整個銷售環(huán)節(jié)來看,產(chǎn)量的提升意味著單位產(chǎn)出的生產(chǎn)成本、銷售費用、管理費用、研發(fā)費用、財務(wù)費用的下降。如果假設(shè)產(chǎn)出產(chǎn)品的平均價格不變,并且認為影響產(chǎn)出的變量除全要素生產(chǎn)率之外均為外生,企業(yè)營業(yè)利潤通過(3)式來表示:

Π=R(Q(A))-C-C(Q(A))-C1-C1(Q(A))-Z1

(3)

其中,Π為利潤總額,A為全要素生產(chǎn)率,Q(A)為產(chǎn)量關(guān)于全要素生產(chǎn)率的函數(shù),R(Q(A))為企業(yè)收益關(guān)于產(chǎn)量Q(A)的函數(shù),C為不受Q影響的生產(chǎn)成本,C(Q(A))為企業(yè)可變生產(chǎn)成本關(guān)于產(chǎn)量Q(A)的函數(shù),C1為各種不受Q影響的固定交易成本,C1(Q(A))為受Q影響的各種期間費用(銷售費用、管理費用、研發(fā)費用、財務(wù)費用),Z1為稅金及附加與損益的總和。

進一步地,企業(yè)凈利潤通過(4)式來表示:

Π1=R(Q(A))-C-C(Q(A))-C1-C1(Q(A))-Z1-Z2

(4)

其中,Z2包括營業(yè)外收入、營業(yè)外支出、企業(yè)所得稅。

再對(4)式左右兩邊同時除以R,得:

(5)

假設(shè)企業(yè)存在一個不變產(chǎn)品價格,得:

R=P×Q(A)

(6)

再把(6)式代入到(5)式,得:

(7)

從(7)式可知,全要素生產(chǎn)率可以通過單位產(chǎn)出的生產(chǎn)成本和期間費用來影響企業(yè)凈利潤率。單位產(chǎn)出的生產(chǎn)成本取決于單位產(chǎn)出的不變生產(chǎn)成本和可變生產(chǎn)成本。如果進一步假設(shè)生產(chǎn)成本和期間費用與產(chǎn)量是穩(wěn)定的一階線性關(guān)系,即單位產(chǎn)出需要的生產(chǎn)成本和期間費用不變,那么隨著產(chǎn)出的增加,單位產(chǎn)出的生產(chǎn)成本和期間費用下降,進而使企業(yè)的凈利潤率上升,也就是企業(yè)自生能力的提高。

本文利用交易成本這個概念對期間費用進行進一步分類。目前對于交易成本并無統(tǒng)一的定義[18-19]。上市企業(yè)中有四大期間費用,一般把管理費用認為是交易成本的一部分[20-21],但對于另外三大費用并無多少討論。如果將交易成本分為內(nèi)生交易成本和外生交易成本,其中,內(nèi)生交易成本是市場均衡與帕累托最優(yōu)之間的差別,外生交易成本是指在交易過程中直接或間接發(fā)生的費用[22]。本文認為銷售費用也是交易成本,而研發(fā)費用與財務(wù)費用不能認為是交易成本?；诖?提出假說2。

假說2:企業(yè)全要素生產(chǎn)率主要通過降低單位產(chǎn)出的生產(chǎn)成本和交易成本以及研發(fā)費用與財務(wù)費用來提高企業(yè)自生能力。

現(xiàn)有研究并未涉及融資約束對企業(yè)自生能力的影響,尚未關(guān)注融資約束在企業(yè)全要生產(chǎn)率對企業(yè)自生能力的影響中到底扮演何種角色。企業(yè)績效與企業(yè)自生能力的含義較為接近,因此,本文借鑒有關(guān)融資約束對企業(yè)績效影響的研究文獻。劉耀棟[23]發(fā)現(xiàn),大部分學(xué)者認為融資約束抑制了企業(yè)獲得資金的能力,從而不利于企業(yè)的發(fā)展。因此本文認為,一方面,融資約束過高會使企業(yè)資金緊張,無法更好地投入生產(chǎn),進而降低企業(yè)自生能力;另一方面,全要素生產(chǎn)率的提高能夠增加企業(yè)收入,緩解融資約束,進而提高企業(yè)自生能力。基于此,提出假說3。

假說3:企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高可以緩解融資約束,從而提高企業(yè)自生能力。

三、 實證設(shè)計

(一) 模型構(gòu)建

為評估企業(yè)全要素生產(chǎn)率對其自生能力的影響,設(shè)立如下模型:

ZSNLit=α0+α1TFPit+∑Controlit+δi+λt+εit

(8)

其中,i表示企業(yè),t表示年份,ZSNLit表示i企業(yè)t年的自生能力,TFPit為i企業(yè)t年的全要素生產(chǎn)率。Control為控制變量集合,具體包括企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模、稅金成本、損益成本、營業(yè)外收入、營業(yè)外支出、實際稅率。δi為企業(yè)固定效應(yīng),λi為時間固定效應(yīng),εit為隨機誤差項。對于絕對值變量采取對數(shù)化處理。

本文選擇Driscoll-Kraay標準誤進行估計,同時把其他標準誤作為檢驗穩(wěn)健性的一種方法進行報告。為了檢驗機制假說,構(gòu)建如下計量模型:

QYCBit=α0+α1TFPit+∑Controlit+δi+λt+εit

(9)

ZSNLit=α0+α1TFPit+RZYSit+TFPit×RZYSit+∑Controlit+δi+λt+εit

(10)

其中,QYCBit為企業(yè)成本機制變量,包括生產(chǎn)成本、交易成本、研發(fā)成本、財務(wù)成本;RZSY為企業(yè)融資約束,表示全要素生產(chǎn)率的調(diào)節(jié)變量。

(二) 變量及數(shù)據(jù)說明

1. 樣本選取

本文選取2008—2021年中國汽車制造業(yè)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)。參照中證指數(shù)2021版對汽車行業(yè)的劃分,該版本的優(yōu)點是準確度高,并且對于公司所處行業(yè)的一級、二級、三級、四級都有詳細劃分。本文后續(xù)對汽車產(chǎn)業(yè)鏈的劃分也是參考其三級行業(yè)的劃分方式。由于中證指數(shù)2021版中缺少汽車芯片相關(guān)公司的數(shù)據(jù),為完善樣本,參考東方財富中的汽車芯片概念,加上其中的公司,總共為240家汽車制造業(yè)上市公司。

2. 企業(yè)自生能力指標的選取

根據(jù)林毅夫?qū)ψ陨芰Φ亩x[5],借鑒現(xiàn)有文獻[6,10,24-25],本文的企業(yè)自生能力用利潤率來衡量(企業(yè)的凈利潤除以總收入)公式如下:

(11)

3. 機制變量的選取

(1)生產(chǎn)成本(SCCB),用企業(yè)營業(yè)成本與企業(yè)總收入的比值來表示。(2)交易成本(JYCB),用企業(yè)管理費用與銷售費用之和與企業(yè)營業(yè)總收入的比值來表示。(3)研發(fā)成本(YFCB),用研發(fā)費用與企業(yè)營業(yè)總收入的比值來表示。(4)財務(wù)成本(CWCB),用財務(wù)費用與企業(yè)營業(yè)總收入的比值來表示。(5)融資約束(RZYS),主要有四種測算指數(shù):KZ指數(shù)、WW指數(shù)、SA指數(shù)、FC指數(shù)。由于張金鑫和王逸[26]提出FC指數(shù)的測算方法能夠很好地反映中國上市公司的融資約束問題,因此本文選取FC指數(shù)作為融資約束的測算指標。

4. 核心解釋變量的選取

目前關(guān)于全要素生產(chǎn)率(TFP)的測算方法主要有OP法、LP法和ACF法,但是這三種方法都有其缺陷。Olley and Pakes[27]最早提出用公司投資水平進行兩步一致估計法,解決同時性偏差。Levinsohn and Petrin[28]對OP法進行改進,提出了LP法,將中間投入作為生產(chǎn)率的代理變量。Ackerbergetal.[29]認為OP法和LP法的第一步估計系數(shù)可能存在嚴重的共線性問題,提出用ACF方法計算。而Wooldridge[30]基于GMM的一步估計法,提出Wooldridge估計,克服了ACF估計在第一步估計中潛在的識別問題,并且能夠得到穩(wěn)健標準誤。但是由于加入滯后項會損失觀測值,魯曉東和連玉君[15]提出用MrEst估計法(動態(tài)面板工具變量方法)進行修正。

目前,在企業(yè)全要素生產(chǎn)率計算中,較少考慮到公司的產(chǎn)出應(yīng)為產(chǎn)出增加值[31-33],因此,有必要準確計算上市公司的產(chǎn)出增加值。根據(jù)會計核算、會計報表以及現(xiàn)有工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)研究對產(chǎn)出增加值的核算[9],本文認為,產(chǎn)出增加值=營業(yè)總收入-營業(yè)總成本(營業(yè)成本+稅金及附加+費用)+稅金及附加+應(yīng)付職工薪酬-期初存貨+期末存貨。本文在基準回歸中用企業(yè)總收入和企業(yè)產(chǎn)出增加值計算的MrEst法進行對比,在穩(wěn)健性檢驗中用LP法、OP法、ACF法、WRDG法替代被解釋變量。

5. 控制變量的選取

為盡可能控制影響企業(yè)自生能力的因素,本文選取的控制變量如下:(1)稅金成本(SJCB),用稅金及附加除以營業(yè)總收入來計算;(2)損益成本(SYCB),先計算營業(yè)利潤、營業(yè)成本以及四大費用之和與營業(yè)總收入的比值,再用1減去其比值后得到;(3)營業(yè)外收入(YYWSR),用營業(yè)外收入除以營業(yè)總收入來計算;(4)營業(yè)外支出(YYWZC),用營業(yè)外支出除以營業(yè)總收入來計算;(5)實際稅率(SJSL),用企業(yè)所得稅總額除以營業(yè)總收入來計算;(6)企業(yè)年齡(QYNL),用當年年份減去企業(yè)成立年份來計算;(7)企業(yè)規(guī)模(QYGM),用企業(yè)總資產(chǎn)的對數(shù)化值來表示。主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表1所示。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果

四、 實證結(jié)果及分析

(一) 基準回歸結(jié)果及分析

表2是用全樣本的回歸結(jié)果。其中,列(1)是采用企業(yè)總收入中的增加值計算出的全要素生產(chǎn)率對企業(yè)自生能力的回歸結(jié)果,列(2)是利用企業(yè)總收入計算出的全要素生產(chǎn)率對企業(yè)自生能力的回歸結(jié)果。R2由0.593提高到了0.783,說明本文采用企業(yè)產(chǎn)出增加值計算出來的全要素生產(chǎn)率能夠更好地反映企業(yè)自生能力的變動情況;系數(shù)從0.0363提高到了0.0801,說明用公司總收入計算的全要素生產(chǎn)率顯著低估了其對公司自生能力的影響。

表2 企業(yè)全要素生產(chǎn)率與自生能力:基準回歸結(jié)果

(二) 穩(wěn)健性檢驗

1. 替換被解釋變量和不同的標準誤

本文選取企業(yè)凈利潤率作為衡量企業(yè)自生能力的指標,這個指標并未考慮行業(yè)層面帶來的影響。

因此將企業(yè)凈利潤率除以行業(yè)平均凈利潤率作為新的衡量企業(yè)自生能力的指標,來減弱行業(yè)整體凈利潤率下降對企業(yè)自生能力的影響?，F(xiàn)有關(guān)于企業(yè)自生能力的研究還較多關(guān)注資產(chǎn)回報率(ROA)。本文認為兩者的區(qū)別主要在于研究對象資金周轉(zhuǎn)頻率是否較高。一般來說,周轉(zhuǎn)率較高的企業(yè)往往凈利潤率較低,但不代表其自生能力低。因此,本文還選擇企業(yè)ROA除以行業(yè)ROA替代被解釋變量進行穩(wěn)健性檢驗。

表3中的列(1)為考慮行業(yè)利潤率的回歸結(jié)果,發(fā)現(xiàn)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的系數(shù)顯著為正,說明在考慮行業(yè)利潤率的情況下,回歸結(jié)果基本穩(wěn)健。列(2)表示資金周轉(zhuǎn)率不同時的回歸結(jié)果,發(fā)現(xiàn)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的系數(shù)顯著為正,說明在考慮資金周轉(zhuǎn)率情況下,回歸結(jié)果基本穩(wěn)健。列(3)是聚類穩(wěn)健標準的回歸結(jié)果,發(fā)現(xiàn)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的系數(shù)顯著為正,說明在不同標準誤下,回歸結(jié)果基本穩(wěn)健。

表3 企業(yè)全要素生產(chǎn)率與自生能力(穩(wěn)健性檢驗1)

2. 替換核心解釋變量

企業(yè)全要素生產(chǎn)率的測算方法有很多種,其中動態(tài)面板工具變量法從理論上來講更優(yōu),但是為了避免單一測算方法帶來的偶然性和內(nèi)生性問題,需要通過OP法、LP法、ACF法、WRDG法計算的企業(yè)全要素生產(chǎn)率來進行穩(wěn)健性分析。

表4中的列(1)是用LP法計算企業(yè)全要素生產(chǎn)率的回歸結(jié)果,列(2)是用ACF法計算企業(yè)全要素生產(chǎn)率的回歸結(jié)果,列(3)是用OP法計算企業(yè)全要素生產(chǎn)率的回歸結(jié)果,列(4)是用ACF法計算企業(yè)全要素生產(chǎn)率的回歸結(jié)果,列(5)是用WRDG法計算企業(yè)全要素生產(chǎn)率的回歸結(jié)果。通過比較發(fā)現(xiàn),企業(yè)全要素生產(chǎn)率系數(shù)的符號和顯著性均不變,因此本文認為選擇的企業(yè)全要素生產(chǎn)率計算方法較為穩(wěn)健。

表4 企業(yè)全要素生產(chǎn)率與自生能力(穩(wěn)健性檢驗2)

3. 內(nèi)生性處理

雙固定效應(yīng)模型往往存在一定的內(nèi)生性問題,因此有必要對模型進行梳理。內(nèi)生性問題主要有三大來源:一是遺漏變量,從模型來看,本文研究企業(yè)全要素生產(chǎn)率通過降低生產(chǎn)成本和期間費用對其自生能力的影響,而其他變量對自生能力的影響均控制,因此本文認為存在遺漏變量的可能性較小;二是雙向因果關(guān)系,從理論上講,企業(yè)全要素生產(chǎn)率影響企業(yè)其能力,此外,存在企業(yè)自生能力影響其全要素生產(chǎn)率的可能性,因此本文選用自生能力的一階滯后項作為工具變量,進行內(nèi)生性檢驗[34];三是度量誤差,包括解釋變量度量誤差和被解釋變量度量誤差,本文在穩(wěn)健性檢驗中替換了解釋變量和被解釋變量,因此這部分不用再重復(fù)考慮。

考慮到企業(yè)自生能力可能具有連續(xù)性,即當期之后幾期的自生能力也可能較弱。嘗試選取自生能力的滯后一期和滯后兩期來構(gòu)建動態(tài)面板模型,并且采用系統(tǒng)廣義矩估計模型(SYS-GMM)進行回歸,同時本文選取的是非平衡面板數(shù)據(jù),且存在異方差和當期截面自相關(guān),采用BCFE估計進行修正。

表5中的列(1)報告了工具變量法的回歸結(jié)果,列(2)至列(5)分別是混合模型、固定模型、SYS-GMM模型、BCFE模型的估計回歸結(jié)果。列(1)通過了不可識別檢驗和弱工具變量檢驗,但是并未通過內(nèi)生性檢驗,即P值為0.3108>0.1,因此認為雙向因果方面的內(nèi)生性問題較小。SYS-GMM模型中全要素生產(chǎn)率系數(shù)具有一致性的條件是,因變量滯后一期的估計系數(shù)要處于混合回歸模型和雙向固定效應(yīng)模型的因變量滯后一期的估計系數(shù)之間。列(4)中自生能力滯后一期的估計系數(shù)在列(2)和列(3)中自生能力滯后一期的估計系數(shù)之間,且AR(1)的P值為0.000,AR(2)的P值為0.379,Sargan檢驗和Hansen檢驗均通過,說明自生能力的系數(shù)估計較為準確。列(5)為考慮異方差和當期截面自相關(guān)的BCFE估計,自生能力滯后一期系數(shù)在列(2)和列(3)估計的系數(shù)范圍之間。因此,該模型自生能力的系數(shù)估計最為準確,說明基準回歸模型低估了全要素生產(chǎn)率對自生能力的影響。

表5 企業(yè)全要素生產(chǎn)率與自生能力:內(nèi)生性處理

4. 機制檢驗

上述研究表明,企業(yè)全要素生產(chǎn)率對其自生能力能夠產(chǎn)生促進作用,本文接下來通過機制變量來檢驗企業(yè)全要素生產(chǎn)率對其自生能力的影響。

表6報告了五類機制變量的回歸結(jié)果。其中,列(1)是以生產(chǎn)成本作為因變量的回歸結(jié)果,企業(yè)全要素生產(chǎn)率的估計系數(shù)顯著為負,說明全要素生產(chǎn)率的提高可以有效降低企業(yè)生產(chǎn)成本,符合本文的理論邏輯。列(2)是以交易成本作為因變量的回歸結(jié)果,企業(yè)全要素生產(chǎn)率的估計系數(shù)顯著為負,說明全要素生產(chǎn)率的提高可以有效降低企業(yè)交易成本,符合本文的理論邏輯。列(3)是以研發(fā)成本作為因變量的回歸結(jié)果,企業(yè)全要素生產(chǎn)率的估計系數(shù)為負,顯著性較弱,說明全要素生產(chǎn)率的提高可以有效降低企業(yè)交易成本,符合本文的理論邏輯。列(4)是以財務(wù)成本作為因變量的回歸結(jié)果,企業(yè)全要素生產(chǎn)率的估計系數(shù)顯著為負,說明全要素生產(chǎn)率的提高可以有效降低企業(yè)財務(wù)成本,符合本文的理論邏輯。上述四列回歸結(jié)果表明假說2正確。對比這四列中企業(yè)全要素生產(chǎn)率的系數(shù)發(fā)現(xiàn),企業(yè)全要素生產(chǎn)率主要是通過降低企業(yè)生產(chǎn)成本來提高企業(yè)自生能力,較少通過降低交易成本、財務(wù)成本和研發(fā)成本來提高企業(yè)自生能力。列(5)是用融資約束作為調(diào)節(jié)變量的回歸結(jié)果,融資約束系數(shù)為負,企業(yè)全要素生產(chǎn)率與融資約束交叉項為正,表明假說3正確。

表6 企業(yè)全要素生產(chǎn)率與自生能力:機制檢驗1

5. 異質(zhì)性分析

由于不同類別的企業(yè)全要素生產(chǎn)率對其自生能力的影響具有差異性,因此本文從企業(yè)性質(zhì)、地區(qū)、產(chǎn)業(yè)鏈三個角度進行異質(zhì)性分析。根據(jù)中證指數(shù)行業(yè)分類2021版的三級行業(yè)劃分,將生產(chǎn)汽車零部件與輪胎的企業(yè)劃分為上游企業(yè),將生產(chǎn)乘用車和交通運輸設(shè)備的企業(yè)劃分為中游企業(yè),將汽車經(jīng)銷商與提供汽車服務(wù)的企業(yè)劃分為下游企業(yè),而將生產(chǎn)汽車芯片的企業(yè)劃分為芯片企業(yè)。

表7報告了按企業(yè)性質(zhì)劃分的回歸結(jié)果。國有企業(yè)全要素生產(chǎn)率系數(shù)為0.0643,民營企業(yè)全要素生產(chǎn)率系數(shù)為0.109,外資企業(yè)全要素生產(chǎn)率系數(shù)為0.0816,說明相比于國有企業(yè)和外資企業(yè),民營企業(yè)全要素生產(chǎn)率能夠更加有效地作用于企業(yè)自生能力。根據(jù)現(xiàn)有文獻[6],從比較優(yōu)勢的角度來看,民營企業(yè)比國有企業(yè)更具有自生能力,因此,本文認為,由于民營企業(yè)更加具有稟賦比較優(yōu)勢和技術(shù)比較優(yōu)勢,因此,企業(yè)全要素生產(chǎn)率提高能夠更好地降低生產(chǎn)成本,進而提高企業(yè)自生能力。

表7 企業(yè)全要素生產(chǎn)率與自生能力:異質(zhì)性分析1

表8報告了按產(chǎn)業(yè)鏈劃分的回歸結(jié)果。相比于制造業(yè)下游和中游生產(chǎn)企業(yè),汽車制造業(yè)上游和汽車芯片生產(chǎn)企業(yè)全要素生產(chǎn)率能夠更有效地提升企業(yè)自生能力。其原因可能是上游和汽車芯片生產(chǎn)企業(yè)具有較高的生產(chǎn)復(fù)雜性。例如,芯片生產(chǎn)過程涉及高度精密的工藝(光刻、刻蝕、離子注入等),上游零部件的生產(chǎn)過程通常包括多個環(huán)節(jié)(鑄造、鍛造、機加工、熱處理、表面處理等)。因此,相比于中游和下游的生產(chǎn)企業(yè),上游和汽車芯片生產(chǎn)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高,更能有效地降低生產(chǎn)成本,進而提高企業(yè)自生能力,同時我們發(fā)現(xiàn),相比于中游和下游的生產(chǎn)企業(yè),上游和汽車芯片生產(chǎn)企業(yè)更加依賴和需要全要素生產(chǎn)率的提高。

表8 企業(yè)全要素生產(chǎn)率與自生能力:異質(zhì)性分析2

五、 結(jié)論與政策建議

本文基于會計核算等式,從理論和實證上分析了企業(yè)全要素生產(chǎn)率對其自生能力的作用機制。主要結(jié)論如下:(1)企業(yè)全要素生產(chǎn)率與企業(yè)自生能力存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。(2)通過機制檢驗發(fā)現(xiàn),企業(yè)全要素生產(chǎn)率主要是通過降低企業(yè)生產(chǎn)成本,較少通過降低企業(yè)交易成本、研發(fā)成本、財務(wù)成本來提高企業(yè)自生能力,同時企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高能夠緩解融資約束,進而提高企業(yè)自生能力。(3)通過異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn),國有企業(yè)全要素生產(chǎn)率對其自生能力的作用效果明顯低于民營企業(yè),中游和下游生產(chǎn)企業(yè)全要素生產(chǎn)率對其自生能力的作用效果顯著低于上游和汽車芯片生產(chǎn)企業(yè)。

基于上述結(jié)論,本文提出如下建議:(1)對于整個汽車行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)來講,應(yīng)積極提高全要素生產(chǎn)率,進而提高企業(yè)自生能力。具體而言,一方面,通過加大研發(fā)投入,提高企業(yè)創(chuàng)新能力;另一方面,構(gòu)建全生命周期管理體系,提高資金的利用效率。(2)提高金融中介機構(gòu)對企業(yè)的貸款支持力度,緩解企業(yè)融資成本,重點支持具有創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿Φ钠囍圃鞓I(yè)企業(yè)。政府還應(yīng)對貸款資金的管理和運作進行有效監(jiān)督,確保資金的合理使用。(3)國有企業(yè)應(yīng)當進行精細化管理,從而更好地把握市場機會,提高生產(chǎn)效率,降低運營成本,提升產(chǎn)品品質(zhì),從而增強企業(yè)的競爭力。另外,國有企業(yè)應(yīng)該挖掘自身潛力,建立激勵機制,讓員工更加積極主動地投入到工作中。除此之外,國有企業(yè)也應(yīng)該加強與外部的合作和創(chuàng)新,引進新技術(shù)、新工藝和新產(chǎn)品,提高產(chǎn)品質(zhì)量和附加值,提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率和自生能力。(4)對于汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游生產(chǎn)企業(yè),一方面,要加大研發(fā)投入,提高產(chǎn)品競爭力;另一方面,培育和弘揚精益求精的工匠精神,樹立質(zhì)量為先、信譽至上的經(jīng)營理念,推進“品質(zhì)革命”,推動“中國制造”走向“精品制造”。(5)對于生產(chǎn)汽車芯片的企業(yè),大力推進以項目為主導(dǎo)的聯(lián)合開發(fā),促進形成國際化戰(zhàn)略聯(lián)盟或者校企聯(lián)盟,降低研發(fā)成本,加速提升自主研發(fā)能力,提高企業(yè)全要生產(chǎn)率,增強企業(yè)自生能力。