私募股權(quán)基金具有高回報、風險分散的特點，因而受到廣大投資者的青睞。特別是在“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的大環(huán)境下，私募股權(quán)基金的發(fā)展更加迅速，備受人們的關注。本文對私募股權(quán)基金在不同組織結(jié)構(gòu)下的稅務涉及情況進行剖析，并針對稅務籌劃的現(xiàn)有問題提出了幾點建議，以期對我國私募基金行業(yè)的相關管理人員有所啟示。

私募股權(quán)基金是資本市場中的一種新興事物，其在我國的發(fā)展歷史僅有三十余年，卻在投資周期中，對企業(yè)經(jīng)濟效益的提高起著舉足輕重的作用，不過投資人也要擔負相應風險。近年來，我國私募股權(quán)基金的投資規(guī)模持續(xù)擴大，推動了金融市場的蓬勃發(fā)展。私募股權(quán)基金稅務籌劃是推動私募股權(quán)獲利能力提升的一種有效手段，進一步強化對私募股權(quán)基金稅務籌劃的分析和研究，有利于增加籌劃的效用，從而推動我國私募股權(quán)基金的健康可持續(xù)發(fā)展。

一、私募股權(quán)投資基金組織結(jié)構(gòu)

（一）公司型

公司是獨立的法人主體，擁有一定的法人資格，并具備民事責任和民事行為能力，其日常經(jīng)營受到投資額的限制，為其民事行為承擔責任。而設立公司制基金，則是以投資風險為基礎進行嚴格的投資，對投資者或者法人股東的限制條件為認繳出資，且要承擔相應責任。同時，各持股人按照《公司法》及其他有關法規(guī)，共同完成對私募股權(quán)基金的管理。在這種情況下，大部分私募股權(quán)基金都是以自我約束的形式進行日常運營，也可以根據(jù)實際需求，自覺打造一支專業(yè)的管理團隊，委托其進行基金經(jīng)營管理。

（二）契約型

在現(xiàn)有的市場機制中，契約型是一種最基本的交換形式，在《信托法》的基礎上，以談判協(xié)商的方式簽訂協(xié)議、合同等，從而使各方的權(quán)責、義務更加清晰。從實際情況來看，此類型私募股權(quán)基金主要包括三種主體，分別是委托人、受托人、托管人。委托人主要指的是投資人，通常是依靠信托關系完成相應資金的投入。受托人是指管理投資的基金管理者。托管人一般是對資金進行有償監(jiān)管，并根據(jù)信托關系管理資產(chǎn)。在這種信托關系中，三方必須分別承擔自己的責任，并在相互監(jiān)督的基礎上，保證其投資具有一定的盈利性和安全性。在契約型基金運作下，受托人和托管人都要收取相應報酬。

（三）合伙型

合伙型基金的經(jīng)營管理模式是以合伙企業(yè)為參照來創(chuàng)設的，當前在國內(nèi)已有很多的合伙型私募股權(quán)基金運作方式。該類型基金成員主要包括基金管理者、有限及普通合伙人。有限合伙人只以投資額為限，對基金債務負有有限責任，普通合伙人則對基金負有無限連帶責任。有限合伙人并不參與基金的管理，普通合伙人則能自主選擇自己擔任基金管理人，或者將基金管理人委任于一家專業(yè)的管理機構(gòu)。

二、不同組織結(jié)構(gòu)下的涉稅情況分析

（一）企業(yè)所得稅

私募股權(quán)基金的出現(xiàn)給各地政府提供了更多的招商引資的機會，許多地方都把私募股權(quán)基金作為一種引進企業(yè)的有效方式，并制定了不少相關的優(yōu)惠政策。不同地方出臺的優(yōu)惠政策特色各異，主要包括：稅收返還、落戶獎勵、租金補助、人才引進補貼等。例如，在廣州、海南、上海等地區(qū)的企業(yè)所享受的稅收政策就是稅收返還，總的來說是對預繳所得稅稅款進行返還。在實施優(yōu)惠政策時，政府應從返還的條件、周期、對象等幾個方面進行綜合考慮。對公司型基金而言，可將相對“稅收洼地”列為公司注冊地的選項，從而享有更多的稅收優(yōu)惠。

（二）個人所得稅

在“金稅四期”計劃中，須將管理人員的資料上傳至有關部門，但合伙制基金并非法人類型，不具有獨立的法人地位。此種情形下，一般以個體工商戶為基準，在個人所得稅繳納上，按五級超額累進稅率的方法，對投資者收益進行個人所得稅的征收。因此相較于公司型基金，合伙型基金略優(yōu)。在公司型基金的組織形式下，除了要對企業(yè)所得稅進行繳納之外，還要按照股東的分利狀況來完成對股息紅利所得稅的征收，以20%的繳款率為限。也就是說，相同的股利應繳納兩次稅款，這實際上是提高了稅務費用。此外，在現(xiàn)階段，又增設了稽查征繳環(huán)節(jié)，使得公司型基金的納稅成本大大提高。

（三）股息紅利等分紅收益

私募股權(quán)基金的盈利大部分來自被投資公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出和分紅收益。按照我國的稅收法律，公司的分紅、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、分紅收益等都是公司的應繳稅范圍。所以可以根據(jù)有關規(guī)定，達到合理避稅的目的。但要注意，關于這一領域的免稅規(guī)定有對應的限制，比如投資公司應是非IPO上市公司。在個人所得稅方面，則是根據(jù)利息、股息、紅利等因素來決定的，繳納稅款時，稅率比例通常都是20%。

三、私募股權(quán)投資基金稅務籌劃現(xiàn)有問題

（一）對稅收籌劃的重視不足

其一是在基金方面，私募股權(quán)基金能夠有效地保護和評估資產(chǎn)，能為投資人創(chuàng)造不小的價值，為投資人帶來收益。雖然在私募股權(quán)基金中，稅務籌劃是一項重要的管理因素，但基金管理者更多地把精力放在了融資和生產(chǎn)上，而不太重視稅務籌劃，在這方面的投入很少。另外，對一些私募股權(quán)基金來說，稅務籌劃是通過違法的方式來對稅收進行“籌劃”，從而使稅務負擔減少。比如，有些地下私募股權(quán)基金掩飾自己的盈利和逃避稅收，偽裝損失，以此在一定程度上節(jié)約稅款，但最后總會被稅務部門發(fā)現(xiàn)并處罰。其二是投資者方面的問題，私募股權(quán)基金的投資者性質(zhì)分為自然人及機構(gòu)投資者兩種。對于前者來說，投資基金僅僅是盈余資金增值的有效途徑，公司的經(jīng)營管理與生產(chǎn)才是其存在的前提，而對后者而言，部分公司不僅要實行其自身的稅務方案，還要為私募股權(quán)基金提供稅務規(guī)劃。綜合來看，營業(yè)收入是企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的重要內(nèi)容，更受投資者重視，而私募股權(quán)基金的稅制卻未能得到足夠的關注，且相較于機構(gòu)投資人的憂慮，自然投資者對私募基金的稅務方案更為忽視。

（二）優(yōu)先政策未得到充分利用

長期以來，我國私募股權(quán)基金的重復征稅等問題一直困擾著有關部門。私募基金要到工商、稅務機關登記，操作時要以管理公司為主要形式。在投資獲得的收入被重新返還給出資方的時候，稅務部門就會對管理公司征稅。每年年末，出資人所獲收入，將由稅務機關重新核算。但由于對稅務系統(tǒng)的認識不足，私募股份基金未能對稅收優(yōu)惠政策進行充分運用，稅收方案也未能得到全面執(zhí)行，所以仍需要對其進行更深入的了解。另外，以合伙型基金為例，由于目前我國缺乏有關該基金的健全的稅收激勵政策，未能制定出相應的稅收激勵措施，導致稅務籌劃工作缺乏活力，積極性不高。且從稅收優(yōu)惠政策上看，許多地方采取的措施比較落后，激勵效果無法得到充分展現(xiàn)，很難激發(fā)企業(yè)的稅務籌劃工作熱情。因此，我國要持續(xù)完善稅收激勵機制，以符合合伙型基金的稅收要求，并實行更多的優(yōu)惠政策，以促進企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

（三）稅收風險防范不足

近年來，隨著市場經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，各種稅制法規(guī)逐步完善，但企業(yè)在進行稅務籌劃時，往往不能對稅收風險進行有效的防范。特別是在合伙型基金的風險防范上，意識不強烈。當前，我國稅收風險的成因有兩個，一是尚未制定出恰當?shù)亩愂找?guī)劃，且規(guī)劃與現(xiàn)實有較大的差異，特別是各種稅收籌劃中所采用的各種政策準則，如果不符合時代發(fā)展，勢必會帶來風險。其次，以合伙型基金為例，若其注冊信息有漏洞，也會使稅收風險有所增加，而且一些合伙型基金對稅收風險的防范意識較薄弱，在相關流程中尚未建立起完整的風險防范系統(tǒng)，極易使納稅成本受到影響。

四、有關私募股權(quán)基金稅務籌劃的建議

（一）正確認識稅務籌劃，準確把握籌劃目的

對稅務籌劃的正確理解，可以看作是稅務籌劃工作穩(wěn)步有序進行的一個重要先決條件，也是保證稅收利益最大化的有效手段。因此，我國的相關行業(yè)需要合理定位或調(diào)整私募基金的稅務籌劃目標。首先，有關主體要對稅務籌劃理念有一個正確的認識，并對過去稅務籌劃工作中出現(xiàn)的一些錯誤進行修正。在少數(shù)私募資金或公司的稅務觀念中，稅務籌劃就是逃稅或者以其他不法方式來減少稅務負擔。為了規(guī)避此種錯誤認識可能帶來的風險，各相關部門要積極組織宣傳活動或會議，倡導正確的籌劃理念，要讓有關主體明確稅務籌劃是發(fā)生在投資、經(jīng)營等活動之前的，具有事前籌劃性，其主要目的是：通過對不同稅種間稅負的合理分配，盡可能地減少各種稅種、企業(yè)所得稅的稅負，從而達到最佳經(jīng)濟效益。其次，要提高私募基金的稅務籌劃意識，要讓有關主體著重關注籌劃工作，通過持續(xù)增加對籌劃資源的投資，確保稅務籌劃目標能夠順利實現(xiàn)。另外，在進行經(jīng)營活動稅務籌劃時，企業(yè)投資者應進一步加強對私募基金投資規(guī)模等重大問題的統(tǒng)籌謀劃，要全面考慮有關的法律、法規(guī)。而自然人投資者可以通過自主學習等多種途徑，增進對稅收權(quán)利和義務的理解，從而有效防止投資決策失誤。

（二）增強稅收優(yōu)惠政策研究

在進行稅務籌劃時，要充分考慮稅制和差別，以達到降低成本、有效提高企業(yè)效益的目的，相關主體要在納稅之前積極進行調(diào)研，對地區(qū)的稅收優(yōu)惠政策有一個清晰的認識，并弄清怎樣從優(yōu)惠政策中受益，從而降低稅收負擔，減少納稅成本。稅收政策是隨著社會的發(fā)展而變動的，相關主體要把握好政策的時效性，例如國家出臺了一系列的優(yōu)惠政策，特別是增值稅稅率的降低，這就很好地給企業(yè)提供了一個緩沖的機會。此外，相關主體要充分運用當?shù)氐牡胤叫远愂諆?yōu)惠政策，并對其進行前期調(diào)研，為以后的稅務籌劃打下堅實的基礎。為推動社會經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，進一步優(yōu)化市場環(huán)境，國家制定了許多地方性的稅收政策，這些政策可以有效地降低稅收成本，應以此為稅務籌劃的切入點，進而使稅收利益的獲取更加合規(guī)、合法。

（三）完善稅務法律制度

目前，我國關于私募股權(quán)基金的稅收法律體系還不完善，很容易造成稅務籌劃中信息不對稱情況的出現(xiàn)，從而導致重大稅務風險事件的發(fā)生。所以，要正確地處理稅收問題，就需要建立一個清晰的稅務處理體系，國家應加強對法律法規(guī)的建設，并根據(jù)私募股權(quán)基金的特征對各種稅務項目進行明確。以合伙型基金為例，大多數(shù)合伙型私募基金都是相對獨立的納稅主體，不必對普通合伙和有限合伙公司采取不一致的稅務政策，而應按合伙人與公司的投資關系或投資者獲得的財務收益來進行所得稅的征收。另外，我國有關留存收益的征稅仍有一定的缺陷，按實際需要，合伙公司應當積極承擔納稅申報的責任，如果合伙人是海外投資者，則應視其為一個獨立的納稅主體，這也就是說征稅要依據(jù)我國法律法規(guī)來進行。同時，體制上也要有所改進。目前來說，集團納稅人制度更適合于合伙型基金，其是以集團納稅人的注冊登記為主要方式，對多個獨立納稅主體實行統(tǒng)一的征管，從而有效地提升稅務效率，而且還可以采取合并申報的方式，大大節(jié)省了雙方在稅務上的投入，但要注意的是，在注冊成為集團納稅人之后，其內(nèi)部的交易通常不需要征稅。在此基礎上，我國應該在適當?shù)臅r機，結(jié)合市場的發(fā)展情況，積極落實集團納稅人制度，從而為私募股權(quán)基金稅務籌劃提供一個良好的發(fā)展環(huán)境。

（四）強化對財務人員的素養(yǎng)培養(yǎng)

我國稅收籌劃工作的開展離不開大批的優(yōu)秀人才。所以，要注重培養(yǎng)專業(yè)的綜合型人才，持續(xù)增強優(yōu)秀人才的個人能力，使財務人員的整體素質(zhì)得到有效提高，為推進稅務籌劃工作打下堅實的基礎，建立健全的人才培養(yǎng)和選拔機制。同時，有關部門應合理設置聘用條件，適當抬高工作門檻，以進一步強化相關從業(yè)人員的知識與技能。首先，設立嚴格的人才聘用標準。由于私募股權(quán)基金會計核算具有一定的特殊性，招聘人才的條件會相對苛刻。因此，在選擇財務人員時，不僅要求其具有某種職業(yè)技能，還要求其具備優(yōu)良的綜合操作能力。另外，要定期對有關人員進行適當?shù)膷徢坝柧殻⒅匾曁岣哓攧杖藛T的日常工作能力，使其熟悉并及時掌握稅務法規(guī)的變更，從而培養(yǎng)綜合型的高素質(zhì)稅務籌劃人才。其次，稅收代理機構(gòu)要提高對自身的要求。稅務代理部門或機構(gòu)要進一步強化對私募股權(quán)基金的認知，積極開展有關稅收法律法規(guī)的培訓學習活動，從而有效提高工作人員的技術(shù)水準和綜合能力。同時，要重點推進私募股份基金的稅務籌劃工作，使其落實到位。

結(jié)語：

通過文章的分析和研究得知，對于私募股權(quán)基金來說，其組織結(jié)構(gòu)往往是多種多樣的。不論何種形式，都需要科學地進行稅務籌劃，以擴大可獲利空間。新時期“金稅四期工程”的實施，使稅務籌劃的風險增加，這就要求私募股權(quán)基金的組織機構(gòu)從專業(yè)化視角入手，進行更加系統(tǒng)的、專業(yè)的研究和籌劃。稅務籌劃是一種行之有效的手段，可以降低企業(yè)的納稅成本，更好地規(guī)避稅務風險。私募股權(quán)基金在促進資本市場的有序發(fā)展、推動國內(nèi)技術(shù)工業(yè)的發(fā)展、幫助企業(yè)融資方面起到了很大的作用，進一步強化對私募股權(quán)基金稅務籌劃的研究，有利于籌劃工作水平的持續(xù)提升。

（作者單位：成都先進制造產(chǎn)業(yè)投資有限公司）

作者簡介：唐波1969年4月出生，男，漢族，四川省金堂縣，中級會計師，工商管理碩士，投資及財務管理方向。