何欣

【摘 ?要】在我國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的時(shí)期，社會公眾開始不只重視企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績效，同時(shí)也逐漸關(guān)注企業(yè)在社會中應(yīng)承擔(dān)的各種責(zé)任。論文首先對企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效的概念進(jìn)行了界定，并對以往學(xué)者的觀點(diǎn)進(jìn)行整理，最后在搜集整理了2016-2020年滬深A(yù)股上市企業(yè)的數(shù)據(jù)之后，對其進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明，企業(yè)承擔(dān)的社會責(zé)任越多，企業(yè)的財(cái)務(wù)績效越好，與此同時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)績效也會正向促進(jìn)企業(yè)對社會責(zé)任的承擔(dān)。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)社會責(zé)任；財(cái)務(wù)績效；利益相關(guān)者

【中圖分類號】F832.5；F275 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2023）03-0188-03

1 引言

企業(yè)社會責(zé)任的承擔(dān)主要表現(xiàn)在企業(yè)在可持續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中作出的貢獻(xiàn)，在承擔(dān)社會責(zé)任的過程中，不只有企業(yè)參與，企業(yè)雇員以及家庭、當(dāng)?shù)氐纳鐓^(qū)都在共同努力，他們會選擇一種方式來平衡公司盈利以及企業(yè)的社會責(zé)任，來使企業(yè)的經(jīng)營得以長遠(yuǎn)發(fā)展。在這個(gè)過程中，企業(yè)會努力建立一個(gè)良好的企業(yè)形象，以此獲得外界較高的評價(jià)，這樣才能更進(jìn)一步提升企業(yè)的市場競爭力和品牌知名度，并且得到更多來自利益相關(guān)者的認(rèn)可與支持，最終使企業(yè)獲得更加良好的發(fā)展。企業(yè)社會關(guān)系與財(cái)務(wù)績效之間的聯(lián)系依然是學(xué)者們備受關(guān)注的話題，國內(nèi)外學(xué)者對二者的關(guān)系進(jìn)行了大量的研究，得到諸多不同的研究結(jié)論，至今沒有一個(gè)完整的論述能夠很好地解釋這二者之間的密切聯(lián)系，對二者的研究還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。

2 研究背景與意義

在目前復(fù)雜的社會大背景中，社會責(zé)任也比較復(fù)雜，人們要面對的問題不僅僅是巨大的貧富差距，還有逐漸惡化的社會環(huán)境以及越來越稀缺的社會資源，企業(yè)要針對這些問題，及時(shí)制定相應(yīng)的政策措施。許多企業(yè)將全部精力放在提高自身利益上，甚至不惜犧牲企業(yè)利益相關(guān)者的利益來達(dá)到企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，這樣非但不能如企業(yè)所預(yù)期的提升企業(yè)經(jīng)營水平，反而會損害企業(yè)的自身形象，使社會公眾對企業(yè)失去信任，削弱企業(yè)的核心競爭力，嚴(yán)重者甚至?xí)＜吧鐣?jīng)濟(jì)，給社會帶來不可逆轉(zhuǎn)的危害。因此，企業(yè)在對自身財(cái)務(wù)績效進(jìn)行高標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)要求的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)給予社會責(zé)任更多的關(guān)注，為相關(guān)人員提供基礎(chǔ)利益保障，保證各項(xiàng)福利的獲取。

3 文獻(xiàn)綜述

自碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)確立以來，不少行業(yè)響應(yīng)國家的號召，加快了綠色化發(fā)展的腳步，將綠色發(fā)展理念融入企業(yè)的方方面面。與此同時(shí)，企業(yè)對社會責(zé)任的承擔(dān)會如何影響財(cái)務(wù)績效也成為企業(yè)以及學(xué)者無比關(guān)注的問題，學(xué)者們開始探索在不影響財(cái)務(wù)績效的情況下如何使企業(yè)最大限度地履行社會責(zé)任。在收集整理已有研究后可以發(fā)現(xiàn)，學(xué)者們對于企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效之間究竟是何關(guān)系，目前并沒有一個(gè)準(zhǔn)確的結(jié)論，將目前現(xiàn)有的研究觀點(diǎn)進(jìn)行整理，大致可以得到3種說法。

3.1 社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效正相關(guān)

在國內(nèi)學(xué)者中，謝佩洪和周祖城從消費(fèi)者的角度進(jìn)行分析，分析結(jié)果表明那些積極承擔(dān)相應(yīng)社會責(zé)任的企業(yè)更容易獲得消費(fèi)者的青睞，這會使銷量得到提升，從而促進(jìn)企業(yè)短期績效和長期績效的有效增長[1]。唐偉和沈田田基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)將上市公司劃分為國有和非國有，對上市公司社會責(zé)任對財(cái)務(wù)績效的影響開展了研究，主要研究的是跨期影響，他們的研究結(jié)果表明企業(yè)社會責(zé)任能夠正向提升企業(yè)的當(dāng)期績效，并且認(rèn)為利益相關(guān)者會更傾向于選擇那些愿意承擔(dān)社會責(zé)任的企業(yè) [2]。

3.2 社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效負(fù)相關(guān)

與前一類說法不同的是，還有一部分學(xué)者認(rèn)為企業(yè)承擔(dān)一定的社會責(zé)任會在企業(yè)的財(cái)務(wù)績效上有負(fù)面的影響作用。在國內(nèi)，李正通過研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會責(zé)任會負(fù)向影響企業(yè)的短期績效 [3]。溫素彬和方苑的研究結(jié)論表明，企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任對企業(yè)財(cái)務(wù)績效的正向影響具有滯后性 [4]。

3.3 社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效的關(guān)系不確定或不相關(guān)

除了上述兩種觀點(diǎn)外，還有很小一部分學(xué)者認(rèn)為二者之間并不存在明顯的關(guān)聯(lián)關(guān)系。在國內(nèi)學(xué)者中，石軍偉等以社會資本理論為理論依據(jù)，對151家企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了研究分析，通過研究結(jié)果得出結(jié)論，企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效并沒有直接的關(guān)系[5]。

3.4 企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效文獻(xiàn)評述

綜上所述，雖然國內(nèi)外的不同學(xué)者從不同角度對企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效的關(guān)系進(jìn)行研究分析，但是目前仍然沒有一個(gè)較為統(tǒng)一的結(jié)論。經(jīng)過分析，可能有以下幾個(gè)原因會導(dǎo)致研究結(jié)論產(chǎn)生差異：一是不同學(xué)者對企業(yè)社會責(zé)任的概念界定并不相同，變量選擇也并不統(tǒng)一；二是不同的學(xué)者基于不同的理論對二者關(guān)系進(jìn)行研究，產(chǎn)生的結(jié)果自然有所差異；三是不同的學(xué)者所處的地域各不相同，選擇的行業(yè)也有各自的特點(diǎn)，外部環(huán)境對研究結(jié)果的影響也不容忽視。

4 研究假設(shè)

4.1 企業(yè)社會責(zé)任對財(cái)務(wù)績效的影響

企業(yè)對承擔(dān)社會責(zé)任的態(tài)度足夠積極，不僅能幫助企業(yè)獲得利益相關(guān)者的好感，還能使公眾享受到切實(shí)的利益，當(dāng)公眾的利益能夠得到更多保障時(shí)，企業(yè)也就能得到更大的發(fā)展空間，從而提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績效。

假設(shè)1：企業(yè)社會責(zé)任對財(cái)務(wù)績效有正相關(guān)影響。

4.2 財(cái)務(wù)績效對企業(yè)社會責(zé)任的影響

企業(yè)財(cái)務(wù)績效得到提高后，能夠分配給投資者更多的利潤，消費(fèi)者會更愿意消費(fèi)，企業(yè)也會有更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力來履行社會責(zé)任。對此提出假設(shè)：

假設(shè)2：企業(yè)財(cái)務(wù)績效對社會責(zé)任有正相關(guān)影響。

5 研究設(shè)計(jì)

5.1 數(shù)據(jù)來源

本文選取了2016-2020年中國滬、深兩市A股上市公司作為初始研究樣本。并根據(jù)以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行剔除：①刪除ST公司；②剔除上市不足一年的公司；③刪除相關(guān)變量缺失的公司。變量數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，本文使用Excel 2019和Stata 16軟件對收集的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理。

5.2 變量選擇與定義

①企業(yè)社會責(zé)任變量（CSR）

本文選取每股社會貢獻(xiàn)值作為社會責(zé)任的度量指標(biāo)。

②財(cái)務(wù)績效變量（CFP）

本文選取總資產(chǎn)收益率（ROA）作為財(cái)務(wù)績效的度量指標(biāo)。

③控制變量

本文選取第一大股東持股比例（SHC）、董事長與總經(jīng)理是否兩職分離（DUAL）、股權(quán)制衡度（SHB）作為控制變量，控制企業(yè)管理層結(jié)構(gòu)對社會責(zé)任的影響。選取企業(yè)規(guī)模（Size）作為控制變量，控制企業(yè)組織結(jié)構(gòu)對企業(yè)社會責(zé)任的影響。除此之外，考慮到數(shù)據(jù)的可取性，本文還選取了財(cái)務(wù)杠桿（LEV）和企業(yè)性質(zhì)（State）作為控制變量。變量取值方法及說明見表1。

5.3 模型構(gòu)建

本文使用多元線性回歸模型來檢驗(yàn)企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效之間的關(guān)系，設(shè)計(jì)模型如下：

CFP=α0+α1CSR+α2Size+α3LEV+α4DUAL+α5State+α6SHC+α7SHB ? ?（1）

CSR=α0+α1CSR+α2Size+α3LEV+α4DUAL+α5State+α6SHC+α7SHB ? （2）

6 實(shí)證結(jié)果分析

6.1 描述性檢驗(yàn)結(jié)果

通過對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，得到的結(jié)果如表2所示。每股社會貢獻(xiàn)值的最大值為39.60，最小值為0.170，說明各個(gè)企業(yè)承擔(dān)的社會責(zé)任相差較大；平均數(shù)為2.350，說明滬深A(yù)股上市企業(yè)中的大多數(shù)企業(yè)沒有充分關(guān)注對社會責(zé)任的承擔(dān)。總資產(chǎn)收益率的平均值為4.2%，說明大多數(shù)滬深A(yù)股上市企業(yè)財(cái)務(wù)績效水平較高；總資產(chǎn)收益率處于-20%～32.2%，說明不同企業(yè)之間財(cái)務(wù)績效水平相差較大。

6.2 相關(guān)性分析

相關(guān)性統(tǒng)計(jì)分析的結(jié)果見表3。企業(yè)社會責(zé)任和財(cái)務(wù)績效在1%的顯著性水平下呈現(xiàn)顯著正相關(guān)的關(guān)系，說明企業(yè)社會責(zé)任的承擔(dān)會直接引起公司財(cái)務(wù)績效的大幅度提高，初步驗(yàn)證假設(shè)。相關(guān)性分析只是整個(gè)實(shí)證過程中的初步分析，為了提高結(jié)論的可靠性，下文對各個(gè)變量進(jìn)行回歸分析。

6.3 回歸分析結(jié)果

回歸分析得到的結(jié)果見表4。模型（1）實(shí)證分析得出企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效之間的關(guān)系表現(xiàn)為正相關(guān)，且是較為顯著的正相關(guān)性。在其他條件保持不變的情況下，滬深A(yù)股上市企業(yè)每多承擔(dān)一單位的社會責(zé)任，其財(cái)務(wù)績效水平將會提升0.003個(gè)單位，假設(shè)1成立。這一結(jié)果說明當(dāng)企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)績效水平也會隨之提升。模型（2）通過實(shí)證分析得到財(cái)務(wù)績效與企業(yè)社會責(zé)任之間存在著正相關(guān)關(guān)系，且為顯著正相關(guān)。在其他條件保持不變的情況下，滬深A(yù)股上市企業(yè)每提升一單位的財(cái)務(wù)績效水平，企業(yè)就會多承擔(dān)13.196個(gè)單位的社會責(zé)任，假設(shè)2成立。這一結(jié)果說明，當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)績效水平較高時(shí)，企業(yè)會更愿意承擔(dān)相應(yīng)的社會責(zé)任。

7 結(jié)論與建議

本文通過實(shí)證研究得出結(jié)論：

①當(dāng)企業(yè)更加積極地承擔(dān)社會責(zé)任時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)績效水平上升。

②企業(yè)財(cái)務(wù)績效水平較高時(shí)，企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的意愿就越強(qiáng)烈。

綜合上述分析，本文對企業(yè)更好地承擔(dān)社會責(zé)任并且提高財(cái)務(wù)績效提出如下建議：

一是企業(yè)要發(fā)自內(nèi)心地重視對社會責(zé)任的履行。作為社會的一分子，企業(yè)的一舉一動都會對利益相關(guān)者有所影響，社會公眾對企業(yè)也懷有較高的期望，因此只有將承擔(dān)社會責(zé)任放在關(guān)鍵地位，才能獲得社會公眾的好感與青睞。二是要關(guān)注利益相關(guān)者的切實(shí)需求。深入了解利益相關(guān)者的需求，并努力達(dá)成目標(biāo)，才能塑造企業(yè)良好的社會形象。三是將履行社會責(zé)任落到實(shí)處，不能只是簡單地制定計(jì)劃，而是要把履行社會責(zé)任融入企業(yè)工作生活的方方面面，長此以往積極履行社會責(zé)任，要穩(wěn)扎穩(wěn)打，一點(diǎn)一滴為社會作出貢獻(xiàn)。

【參考文獻(xiàn)】

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【4】溫素彬，方苑.企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效關(guān)系的實(shí)證研究：利益相關(guān)者視角的面板數(shù)據(jù)分析[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2008（10）：150-160．

【5】石軍偉，胡立君，付海艷.企業(yè)社會責(zé)任、社會資本與組織競爭優(yōu)勢：一個(gè)戰(zhàn)略互動視角——基于中國轉(zhuǎn)型期經(jīng)驗(yàn)的實(shí)證研究[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2009，260（11）：87-98．