李關(guān)政
2020—2022年是新冠疫情肆虐的三年。在這三年中,股份制銀行除了要應(yīng)對疫情沖擊,還要承受利率下行、房地產(chǎn)緊縮、俄烏沖突、全球通貨膨脹等諸多國內(nèi)和國際不利因素的影響。總體來看,股份制銀行經(jīng)受住了重重考驗(yàn),在積極承擔(dān)社會責(zé)任的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健經(jīng)營,交出了一份合格的成績單。
營業(yè)凈收入增速有所下滑,各行表現(xiàn)分化明顯
新冠疫情三年,股份制銀行的營收還是受到了比較明顯的影響。如果用三年的復(fù)合增速來對比,股份制銀行營收在疫情前的三年(2017—2019年)復(fù)合增速是7.5%,而在過去三年的復(fù)合增速跌至4.2%,下滑了3.3個(gè)百分點(diǎn)。逐年來看,營收增速從疫情前的14%一路下滑。2022年,9家在A股上市的全國股份制銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)凈收入1.60萬億元,同比增長0.4%,增幅較2021年回落了4.9個(gè)百分點(diǎn)(見圖1)。
具體考察各家銀行可以發(fā)現(xiàn),大部分銀行在這三年期間的營收表現(xiàn)都顯著低于疫情前的2019年,只有招商銀行曾在2021年取得了14%的增速。三年中,各行經(jīng)營分化明顯。其中,招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、平安銀行、浙商銀行始終保持了營收的正增長,而另外4家銀行都出現(xiàn)過年度營收負(fù)增長。2022年,浙商銀行、平安銀行、招商銀行、中信銀行和興業(yè)銀行等5家銀行的增速分別為12.1%、6.2%、4.1% 3.3%和0.5%,而民生銀行、華夏銀行、浦發(fā)銀行和光大銀行等4家銀行則出現(xiàn)了負(fù)增長,分別下降了15.6%、2.2%、1.2%和0.7%。其中,民生銀行和浦發(fā)銀行是連續(xù)兩年負(fù)增長(見圖2)。
受經(jīng)營分化的影響,各家銀行在營收上的位次也發(fā)生了不少變化。三年間,招商銀行憑借相對穩(wěn)健的增長依然占據(jù)股份制銀行首位,且較第二名的優(yōu)勢從2019年的790億元擴(kuò)大到1224億元,領(lǐng)先地位得到進(jìn)一步鞏固。浦發(fā)銀行在疫情前的2019年排在第二位,但是先后被興業(yè)銀行和中信銀行超越,排名下滑到第四位,而興業(yè)銀行、中信銀行則穩(wěn)居第二、第三位。民生銀行從2019年的第五位下滑到第七位,而平安銀行、光大銀行則先后超越民生銀行,分列第五、第六位。華夏銀行和浙商銀行的位次保持不變(見圖3)。展望2023年,最大的看點(diǎn)是平安銀行能否保持較快的增長勢頭,一舉超越浦發(fā)銀行,進(jìn)入到和中信銀行、興業(yè)銀行競爭的梯隊(duì)。
凈利潤增速波動較大, 下滑幅度低于營收
2020—2022三年間,各銀行的凈利潤均出現(xiàn)了較大波動。2020年,在新冠疫情第一波沖擊及審慎的撥備政策影響下,各銀行利潤整體上呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢;在2021年隨著經(jīng)濟(jì)活動的恢復(fù),凈利潤增速大幅反彈至13.7%;但2022年受到奧密克戎的沖擊,并疊加緊縮性產(chǎn)業(yè)政策和降息的影響,凈利潤增速再度下滑。2022年,9家上市股份制銀行實(shí)現(xiàn)歸屬于本行股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)5069億元,同比增長9.8%,增幅較上年同期下降3.9個(gè)百分點(diǎn)(見圖4)。各銀行的凈利潤在疫情前的三年(2017—2019年)復(fù)合增速是7.2%,而在過去三年的復(fù)合增速跌至6.5%,下滑了0.7個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤復(fù)合增速的下滑幅度低于營業(yè)收入,主要是因?yàn)閾軅湔{(diào)節(jié)的因素。
分機(jī)構(gòu)來看,大部分銀行在2022年都實(shí)現(xiàn)了凈利潤正增長,其中增幅最高的是平安銀行,高達(dá)25%;其次是招商銀行、中信銀行和興業(yè)銀行,分別為15.1%、11.6%和10.5%;浙商銀行、華夏銀行、光大銀行和民生銀行實(shí)現(xiàn)了個(gè)位數(shù)的利潤增幅;而浦發(fā)銀行凈利潤則下降了3.5%。三年間,浦發(fā)銀行連續(xù)三年利潤負(fù)增長;而利潤下滑幅度最大的則是民生銀行,在2020年凈利潤降幅達(dá)36.3%(見圖5)。
利潤貢獻(xiàn)分解:規(guī)模及撥備因素支撐利潤增長
采用利潤分解法,可以分析規(guī)模、息差、非息、運(yùn)營成本、撥備等因素對銀行利潤的貢獻(xiàn)大小,以及各項(xiàng)驅(qū)動因素在疫情三年當(dāng)中的變化情況(見圖6)。
規(guī)模貢獻(xiàn)是利潤增長的穩(wěn)定器
自2019年以來,規(guī)模增長一直為各銀行利潤增長的“中流砥柱”,約為5個(gè)百分點(diǎn),是所有因素當(dāng)中最為穩(wěn)定的。這說明銀行經(jīng)營還是必須保住規(guī)模的基本盤,才能確保發(fā)展的勢頭。特別是在2020—2022年疫情期間,銀行業(yè)經(jīng)營歷經(jīng)諸多沖擊,包括信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)、貸款利率下行及股債雙殺等,都對銀行經(jīng)營產(chǎn)生了較多壓力,而只有資產(chǎn)投放是相對穩(wěn)定且能持續(xù)推動業(yè)績增長的。
截至2022年末,A股上市股份制銀行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)58.2萬億元,其中貸款規(guī)模為33.7萬億元。新冠疫情三年以來,資產(chǎn)及貸款的增速高開低走,在2020年為抗擊疫情大幅增加投放;2021年由于高基數(shù)的原因增速有所放緩;在2022年則受限于需求,貸款增速繼續(xù)下行,而資產(chǎn)增速有所企穩(wěn)(見圖7)。股份制銀行在2022年的資產(chǎn)增速低于國有大行。從貸款結(jié)構(gòu)來看,因按揭貸款投放受房地產(chǎn)市場低迷影響,零售貸款增速大幅回落,而對公貸款、同業(yè)資產(chǎn)、投資資產(chǎn)增長則相對較快。
分銀行看,規(guī)模排名沒有變化,但是浙商銀行與平安銀行等后起之秀正在快速“追趕”,而民生銀行增長乏力。規(guī)模體量排名靠前的依然是招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、民生銀行等,沒有很大變化。在過去三年的擴(kuò)張速度方面,復(fù)合增速超過10%的有4家銀行。體量最小的浙商銀行以13%的增速位居上市股份行第一位;招商銀行作為體量最大的股份制銀行依然保持了較快增長,以11%的速度位列第二;平安銀行與光大銀行在規(guī)模上屬于第二梯隊(duì),但增速分別達(dá)到10.6%和10%。其他銀行的增速均在10%以下,其中民生銀行以2.8%的速度處于末位,也使得其與第四名中信銀行的差距從2019年末的不到700億元擴(kuò)大到了2022年末的13000億元(見圖8)。
息差貢獻(xiàn)由正轉(zhuǎn)負(fù),凈息差趨向分化
A股上市股份制銀行的息差貢獻(xiàn)逐年下滑,從2021年起成為利潤的拖累項(xiàng),這主要源于凈息差的升降趨勢轉(zhuǎn)換。上市股份制銀行的凈息差在2020年及以前處于上升態(tài)勢,其中2019年上升了26BPs,2020年的上升幅度下滑至15BPs,并達(dá)到了近年來的最高點(diǎn);隨后在2021—2022年轉(zhuǎn)而下行,因此息差貢獻(xiàn)也相應(yīng)轉(zhuǎn)負(fù)(見圖9)。
分銀行看,凈息差在過去三年出現(xiàn)了明顯的分化,顯示出各家銀行在客戶結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)水平等方面的差異在明顯拉大。其中,平安銀行在凈息差方面的表現(xiàn)最佳,不僅保持了上市股份制銀行的最高水平,而且較疫情前有所提升,這主要得益于平安銀行在2021年抓住了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)機(jī),把資產(chǎn)收益率大幅提升了20BPs,同時(shí)負(fù)債成本率也下降了11BPs。平安銀行在2022年的資產(chǎn)收益率和負(fù)債成本率同步下行,分別下降12BPs和5BPs,相應(yīng)凈息差僅小幅下行4BPs,以2.75%的水平高居首位。
另外一家實(shí)現(xiàn)凈息差提升的銀行是興業(yè)銀行,從2019年的1.94%提高到2022年的2.10%,使得其凈息差在各銀行中的排名從最后一名提升到第4名。這主要得益于其在2020年的負(fù)債成本率下行30BPs,而資產(chǎn)收益率則上行17BPs。
民生銀行、浦發(fā)銀行的凈息差下行幅度較大,三年降幅分別達(dá)到51BPs和31BPs,并分別位列凈息差最低的兩名。凈息差下行幅度過大也是這兩家銀行的營收、凈利潤表現(xiàn)相對較弱的主要原因(見圖10)。
非息收入波動大,各家銀行分化明顯
非息收入可分為手續(xù)費(fèi)收入和其他非息收入,后者主要是來自于金融市場交易類業(yè)務(wù),包括投資收益、公允價(jià)值變動凈收益、匯兌凈收益和其他業(yè)務(wù)凈收人等。從兩項(xiàng)非息收入的貢獻(xiàn)和凈息差貢獻(xiàn)的對比來看,非息收入貢獻(xiàn)在一定程度上可以對沖凈息差貢獻(xiàn)的波動,有利于銀行整體業(yè)績的穩(wěn)定。從手續(xù)費(fèi)收入貢獻(xiàn)和其他非息貢獻(xiàn)的對比來看,兩者已經(jīng)不相伯仲,說明金融市場交易類業(yè)務(wù)對銀行整體營收的影響越來越大了。
2022年,上市股份制銀行(不含華夏銀行)實(shí)現(xiàn)非利息凈收入4561億元,同比下降0.8%。其中,手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為2871億元,同比下降2.4%。非利息凈收入占比為30.4%,遠(yuǎn)高于國有大行(23.8%)、城商行(11.4%)和農(nóng)商行(12.5%)。分銀行來看,各家銀行的非息收入增速呈現(xiàn)以下兩個(gè)特點(diǎn)。
波動性大,增長率達(dá)到正負(fù)20%并不罕見。原因在于非息類業(yè)務(wù)不像凈息類業(yè)務(wù)那樣有存量,而是在每年初歸零,要重新做起。因此非息收入受當(dāng)年經(jīng)營環(huán)境的影響明顯大于凈息收入。我國商業(yè)銀行普遍重視非息收入占比,認(rèn)為有利于優(yōu)化收入結(jié)構(gòu);但隨著非息收入占比提高到一定程度,且來源于利息收入的“切點(diǎn)”越來越少,商業(yè)銀行就有必要關(guān)注非息收入的穩(wěn)定性問題。股份制銀行整體的非息收入占比較高,就更加值得重視。
各銀行非息收入表現(xiàn)分化極大。以2022年為例,已經(jīng)披露數(shù)據(jù)的8家股份行中,非息收入實(shí)現(xiàn)正增長和出現(xiàn)負(fù)增長的銀行分別是4家,其中增速最高的是12%(浙商銀行),負(fù)增長幅度最大也高達(dá)18.6%(民生銀行)。這表明各家銀行在中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)方面的結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)策略差異很大(見圖11)。
運(yùn)營成本貢獻(xiàn)逐年下滑,成本管控力度不足
三年間,運(yùn)營成本對凈利潤的貢獻(xiàn)逐年下滑,在2022年拖累凈利潤增速2.5個(gè)百分點(diǎn)。2022年,除華夏銀行外的8家股份制銀行的費(fèi)用及成本支出合計(jì)4545億元,同比增長6.1%;而在疫情三年的復(fù)合增速是7.5%,顯著高于營收復(fù)合增速(4.2%),因此總體來看,成本管控力度是不夠的。分銀行來看,成本管控表現(xiàn)相對較好的銀行是浦發(fā)銀行和平安銀行,其運(yùn)營成本增速逐年下降;而興業(yè)銀行和浙商銀行在過去三年的運(yùn)營成本則是連年上漲,主要是加大了數(shù)字化建設(shè)、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、品牌及客戶基礎(chǔ)建設(shè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的投入(見圖12)。
在成本收入比方面,各銀行的平均成本收入比是30.26%,而且在疫情三年間持續(xù)攀升了近3個(gè)百分點(diǎn)。分銀行來看,民生銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行的成本收入比持續(xù)上升,其中浦發(fā)銀行和民生主要是受分母端營業(yè)收入萎縮的影響。而招商銀行和平安銀行則實(shí)現(xiàn)了成本收入比的持續(xù)下降,除了在分子端控制成本,更重要的原因是分母端的營業(yè)收入增長較快(見圖13)。
撥備因素成為利潤的重要支撐項(xiàng)
各銀行的撥備貢獻(xiàn)逐年上升,在2019、2020年是利潤拖累項(xiàng),在2021、2022兩年則成為利潤支撐項(xiàng)。這一方面是因?yàn)檎麄€(gè)銀行業(yè)在2020年都大幅計(jì)提撥備以應(yīng)對疫情的沖擊,此后兩年的計(jì)提壓力就相對變??;另一方面則是營收增速下滑,銀行主觀上也需要在監(jiān)管許可的范圍內(nèi)調(diào)整計(jì)提力度,以保持利潤增速的相對穩(wěn)定。
從資產(chǎn)質(zhì)量來看,上市股份行的不良貸款余額在2020年前三季度大幅提升到4452億元的水平,主要是在新冠疫情爆發(fā)的背景下,銀行依據(jù)審慎的監(jiān)管指引加大了不良貸款的確認(rèn)力度。此后經(jīng)過年底的集中核銷,不良貸款余額降至4200億元以下。2021年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,不良貸款余額進(jìn)一步下降到4100億元左右,但2022年在經(jīng)濟(jì)疲弱的壓力下再度上行至4236億元的水平。不良貸款率水平整體呈下降趨勢,截至2022年末的不良率是1.26%。拉長周期來看,不良率最低是在2011年的0.5%,最高是在2017年的1.7%??紤]到經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩的“新常態(tài)”,各銀行能夠?qū)⒉涣悸蕢航档疆?dāng)前水平已殊為不易。不良率維持在1%—1.2%區(qū)間將是一個(gè)比較合意的水平(見圖14)。
分銀行看,招商銀行在2021年把不良率降到了1%以下并保持至今,也是股份行當(dāng)中唯一一家不良率低于1%的。平安銀行的不良率在2019年曾高達(dá)1.65%,但是在2020年經(jīng)過大幅核銷以后迅速下降到接近1%,一躍成為資產(chǎn)質(zhì)量最好的股份行之一。此外,興業(yè)銀行、光大銀行和中信銀行也基本在2020年大幅化解了不良貸款。浦發(fā)銀行雖然不良率也有所下降,但歷史包袱依然較重。民生銀行和浙商銀行的不良率在過去三年有所提升,顯示仍承受較大的資產(chǎn)質(zhì)量壓力(見圖15)。
從資產(chǎn)質(zhì)量的前瞻性指標(biāo)來看,關(guān)注貸款、逾期貸款都出現(xiàn)了較大幅度的增長,未來的資產(chǎn)質(zhì)量壓力并不會減輕。其中,關(guān)注類貸款余額除中信銀行略降0.6%外,其他銀行均有所增長。逾期貸款余額除了中信銀行和民生銀行分別比年初下降9.1%和6.1%外,其他銀行均有所增長,其中招商銀行和興業(yè)銀行分別較2021年增長36.3%和28.1%。
2023年股份制銀行經(jīng)營展望
2023年,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)隨著疫情的基本結(jié)束而進(jìn)入重啟階段。消費(fèi)復(fù)蘇勢頭明顯,特別是接觸型、聚集型服務(wù)業(yè)顯著改善,投資也穩(wěn)定增長,市場主體活力趨強(qiáng),經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢。然而,經(jīng)濟(jì)增長的各個(gè)方面還存在不少薄弱環(huán)節(jié),經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還面臨不少挑戰(zhàn)。一是疫情對居民收入增長造成一定打擊,消費(fèi)增長的基礎(chǔ)仍不牢固;二是地方財(cái)政面臨較大缺口,負(fù)債壓力過大,基建投資對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用明顯減弱;三是全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體均面臨一定的衰退風(fēng)險(xiǎn),外貿(mào)出口景氣度下降。
因此,股份制銀行在2023年的經(jīng)營環(huán)境將較上年有所改善,但同時(shí)存在諸多不利因素??傮w來看,股份制銀行在2023年將呈現(xiàn)以下幾個(gè)方面的趨勢。
凈息差面臨進(jìn)一步縮窄的壓力。展望2023年,凈息差依然處于下行筑底的階段。在資產(chǎn)端,存量貸款集中重定價(jià),2022年LPR下降的延伸效果已在2023年一季度得到集中體現(xiàn)。在負(fù)債端,存款定期化趨勢未改,負(fù)債成本保持剛性。因此,凈息差在2023年對利潤增長的貢獻(xiàn)有可能繼續(xù)為負(fù)。
非利息凈收入將有所回升。首先是金融市場的走勢預(yù)計(jì)好于2022年,財(cái)富管理類收入有望回升,同時(shí)也可降低其他非利息收入的波動性;其次是居民消費(fèi)的增長將有利于結(jié)算類中收以及信用卡收入的增長;最后是經(jīng)濟(jì)活動的復(fù)蘇,與企業(yè)融資相關(guān)的中間業(yè)務(wù)也有望更快發(fā)展。
資產(chǎn)質(zhì)量存在不確定性。2023年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇總體上會改善企業(yè)經(jīng)營狀況,降低資產(chǎn)治理壓力,但在一些薄弱領(lǐng)域仍存在風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能性。例如,地方債務(wù)經(jīng)過多年的累積已經(jīng)形成龐大體量,借新還舊的模式不可持續(xù),無論是債務(wù)化解還是出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約,都會沖擊銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。此外,外貿(mào)行業(yè)、工程機(jī)械、食品制造、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈正面臨景氣度下行或者產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn),可能對銀行資產(chǎn)質(zhì)量帶來沖擊。
(本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),與所在單位無關(guān))
(作者系招商銀行研究院戰(zhàn)略規(guī)劃研究所所長)
責(zé)任編輯:董 治