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        政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入的“倒U型”關(guān)系分析

        2023-05-21 14:48:58趙軼仁
        經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2023年7期

        趙軼仁

        摘? ?要:以2018—2019年全部A股上市公司為研究樣本,通過回歸分析探究政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系。研究表明,政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入之間具有“倒U型”關(guān)系,適量的政府補(bǔ)助能夠促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入,但是當(dāng)補(bǔ)助超過一定程度后會(huì)對(duì)研發(fā)投入產(chǎn)生擠出效果。因此,對(duì)政府而言,在制定政策時(shí)應(yīng)充分考慮到政府補(bǔ)助的利用效率,可以根據(jù)企業(yè)研發(fā)的實(shí)際需要給予不同的補(bǔ)助金額,加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)管,對(duì)企業(yè)研發(fā)投入情況進(jìn)行實(shí)時(shí)追蹤,落實(shí)政府補(bǔ)助資金使用明細(xì),保證政府補(bǔ)助的合理使用。

        關(guān)鍵詞:政府補(bǔ)助;研發(fā)投入;U型關(guān)系

        中圖分類號(hào):F812.45? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A? ? ? 文章編號(hào):1673-291X(2023)07-0018-03

        引言

        黨的十八大提出創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略,確立了創(chuàng)新在國家發(fā)展中的核心地位。在此基礎(chǔ)上,黨的十九大又進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力”??梢妱?chuàng)新是國家實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要手段?!秶抑虚L期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006—2020 年)》提出,到2020年我國要建設(shè)成為獨(dú)立自主、綜合實(shí)力較強(qiáng)的創(chuàng)新型國家。而研發(fā)投入問題是建設(shè)創(chuàng)新型國家的一個(gè)重要問題,創(chuàng)新型國家的一個(gè)重要特點(diǎn)就是研發(fā)投入占GDP總值的2%以上。《2015年全國科技經(jīng)費(fèi)投入統(tǒng)計(jì)公告》顯示,研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出14 169.9億元,按活動(dòng)主體來看,企業(yè)的經(jīng)費(fèi)支出為10 881.3億元,占總支出的76.8%,可見企業(yè)是國家開展創(chuàng)新活動(dòng)的主體。但是由于市場失靈現(xiàn)象的存在,企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)以及正外部性的特征,導(dǎo)致企業(yè)不愿意進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新。這時(shí)需要政府一雙“有形的手”進(jìn)行干預(yù),緩解市場失靈,激發(fā)企業(yè)意愿。為此,國家出臺(tái)了一系列的政策,其中政府補(bǔ)助是政府激勵(lì)創(chuàng)新的重要手段之一。隨著政府與企業(yè)的交流不斷加深,接受補(bǔ)助的企業(yè)以及補(bǔ)助金額都在不斷增加。以2016年為例,政府補(bǔ)助總額同比上年增長11%。但是政府補(bǔ)助是不是越多越好?隨著政府補(bǔ)助的增加,有必要研究其與研發(fā)投入之間的關(guān)系,這對(duì)政府制定政策以及最大限度發(fā)揮政府補(bǔ)助的效用具有十分重要的意義。

        一、文獻(xiàn)回顧與假設(shè)

        企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性以及正外部性等特征,這些都會(huì)降低企業(yè)的創(chuàng)新熱情。而且創(chuàng)新是一個(gè)持續(xù)的過程,需要大量的資金投入,企業(yè)無力支付高額的研發(fā)費(fèi)用,便會(huì)減少創(chuàng)新活動(dòng)。政府補(bǔ)助是政府為了鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新而制定的支持性政策[1]。在一定程度上為企業(yè)提供資金支持,減少企業(yè)的“試錯(cuò)成本”,增加企業(yè)利潤,激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新。同時(shí),接受政府補(bǔ)助意味著企業(yè)的研發(fā)項(xiàng)目具有研發(fā)價(jià)值?;谛盘?hào)傳遞理論,這一有利信號(hào)被外界投資者接受,會(huì)吸引其對(duì)企業(yè)投資,緩解企業(yè)融資約束問題[2],從而促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入。

        但是當(dāng)補(bǔ)助金額超過一定程度后會(huì)對(duì)研發(fā)投入產(chǎn)生擠出效應(yīng)。隨著政府補(bǔ)助強(qiáng)度的增加,其作用效果會(huì)改變。首先,對(duì)企業(yè)而言,一旦項(xiàng)目啟動(dòng),即使沒有接受到政府補(bǔ)助,企業(yè)也會(huì)將研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行下去,此時(shí)高額補(bǔ)助會(huì)擠出研發(fā)投入[3]。其次,隨著研發(fā)活動(dòng)的進(jìn)行,企業(yè)已經(jīng)具備一定的研發(fā)基礎(chǔ),企業(yè)的精力可能會(huì)轉(zhuǎn)移到其他盈利項(xiàng)目上,補(bǔ)助金額可能會(huì)被用于其他用途[4]。有不少學(xué)者通過研究發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助與研發(fā)投入的非線性關(guān)系。劉虹等[5]通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),政府補(bǔ)助與研發(fā)投入之間呈“倒U型”關(guān)系[5]。毛佳欣等[6]、郭志勇等[7]也得出同樣的結(jié)論。基于以上分析,提出以下假設(shè)。

        假設(shè):政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入呈“倒U型”關(guān)系。

        二、研究設(shè)計(jì)

        (一)樣本選取

        以2018—2019年全部A股上市公司為研究對(duì)象。所有數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫(CSMAR)。并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行以下處理:(1)剔除金融業(yè)企業(yè);(2)剔除樣本數(shù)據(jù)缺失的企業(yè);(3)剔除政府補(bǔ)助為0的企業(yè)。最終得到2 977家上市公司的5 693個(gè)有效樣本觀察值。對(duì)所有變量進(jìn)行1%和99%的縮尾處理,并使用stata16.0進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。

        (二)變量定義與選取

        1.被解釋變量——研發(fā)投入。已有研究證明研發(fā)投入對(duì)創(chuàng)新的促進(jìn)作用。本文以研發(fā)投入額取對(duì)數(shù)衡量企業(yè)的研發(fā)投入水平。

        2.解釋變量——政府補(bǔ)助。政府補(bǔ)助是指企業(yè)從政府獲得的貨幣性或非貨幣資產(chǎn)。以CSMAR數(shù)據(jù)庫中披露的政府補(bǔ)助額取對(duì)數(shù)衡量企業(yè)所獲的政府補(bǔ)助程度。

        3.控制變量。借鑒已有研究,將資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)凈利潤率、研發(fā)人員數(shù)、營業(yè)收入等作為控制變量。并設(shè)置行業(yè)虛擬變量。有關(guān)所有變量定義及說明見表1。

        (三)模型構(gòu)建

        為了檢驗(yàn)政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系,構(gòu)建如下回歸方程:

        三、實(shí)證結(jié)果與分析

        (一)描述性統(tǒng)計(jì)分析

        表2為描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果。由表中可知,研發(fā)投入的最小值為14.099,最大值為21.922,標(biāo)準(zhǔn)差為1.414,說明不同企業(yè)的研發(fā)投入水平有較大差距。政府補(bǔ)助最小值為13.042,最大值為20.233,標(biāo)準(zhǔn)差為1.368,說明政府對(duì)不同企業(yè)的補(bǔ)助水平不同。營業(yè)收入的標(biāo)準(zhǔn)差大于1,資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)凈利潤率、研發(fā)人員數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差均小于0,但是最大值與最小值之間有較大差距,說明控制變量在不同企業(yè)之間也具有一定的差異性。

        (二)相關(guān)性分析

        表3是各變量相關(guān)性分析結(jié)果。為了進(jìn)行回歸分析,需要對(duì)所有變量的相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn)。由表3可知,各個(gè)變量之間的相關(guān)性系數(shù)最大為0.654,小于0.7,同時(shí)本研究還對(duì)所有變量進(jìn)行了方差膨脹因子(VIF)檢驗(yàn),結(jié)果顯示所有變量的VIF值均小于10,說明各變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問題,可以進(jìn)行回歸分析。

        (三)回歸結(jié)果分析

        表4是政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入的回歸結(jié)果。由表4可知,政府補(bǔ)助的平方項(xiàng)系數(shù)為-0.017,且在1%的水平上顯著,說明政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入之間具有“倒U型“關(guān)系,適量的政府補(bǔ)助能夠促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入,但是當(dāng)政府補(bǔ)助超過一定數(shù)額后,便會(huì)對(duì)研發(fā)投入產(chǎn)生擠出效應(yīng)。這主要是由于適量的政府補(bǔ)助可以幫助企業(yè)降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn),增加企業(yè)收益,從而帶動(dòng)研發(fā)投入,但是當(dāng)企業(yè)具有一定的研發(fā)基礎(chǔ)后,過多的補(bǔ)助資金反而會(huì)被用于其他經(jīng)營活動(dòng)中,從而擠出研發(fā)投入。

        從控制變量的回歸結(jié)果看,資產(chǎn)負(fù)債率的系數(shù)顯著為負(fù),說明企業(yè)的負(fù)債越高,企業(yè)越不會(huì)進(jìn)行研發(fā)投入??傎Y產(chǎn)凈收益率的系數(shù)為正,但是沒有通過顯著性檢驗(yàn)。研發(fā)人員數(shù)、營業(yè)收入的回歸系數(shù)都在1%的水平下顯著為正,說明企業(yè)研發(fā)人員數(shù)越多,營業(yè)收入越多,越會(huì)促使企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng),增加研發(fā)投入。

        (四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

        本文采用替換變量衡量方式的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),以研發(fā)投入/資產(chǎn)總額衡量企業(yè)的研發(fā)投入水平,回歸結(jié)果與前文吻合,證明此研究結(jié)論具有可靠性。

        四、研究結(jié)論與政策建議

        根據(jù)本文的研究結(jié)論可知,政府補(bǔ)助與研發(fā)投入具有“倒U型”關(guān)系。適量的政府補(bǔ)助能夠促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入,但是過高的政府補(bǔ)助則會(huì)對(duì)研發(fā)投入產(chǎn)生擠出效果。因此,對(duì)政府而言,在制定政策時(shí)應(yīng)充分考慮到政府補(bǔ)助的利用效率,可以根據(jù)企業(yè)研發(fā)的實(shí)際需要給予不同的補(bǔ)助金額,而不是一味求多。同時(shí)建立健全對(duì)企業(yè)的監(jiān)管機(jī)制,對(duì)企業(yè)研發(fā)投入情況進(jìn)行實(shí)時(shí)追蹤,落實(shí)政府補(bǔ)助資金使用明細(xì),保證政府補(bǔ)助的合理使用。

        參考文獻(xiàn):

        [1]? ?李香菊,楊歡.財(cái)稅激勵(lì)政策、外部環(huán)境與企業(yè)研發(fā)投入——基于中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)A股上市公司的實(shí)證研究[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng),2019,(3):25-36.

        [2]? ?任海云,聶景春.企業(yè)異質(zhì)性、政府補(bǔ)助與R&D投資[J].科研管理,2018,39(6):37-47.

        [3]? ?李沖,張波.政府補(bǔ)助對(duì)我國上市公司研發(fā)投入影響的實(shí)證研究——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的研究[J].商業(yè)會(huì)計(jì),2020,(11):32-37.

        [4]? ?藍(lán)圖,張彥.政府補(bǔ)助、研發(fā)投入與科技創(chuàng)新企業(yè)融資效率研究[J].中國注冊會(huì)計(jì)師,2020,(12):70-74.

        [5]? ?劉虹,肖美鳳,唐清泉.R&D補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)R&D支出的激勵(lì)與擠出效應(yīng)——基于中國上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)管理,2012,34(4):19-28.

        [6]? ?毛佳欣,齊捧虎.政府補(bǔ)貼和融資結(jié)構(gòu)對(duì)化學(xué)制藥業(yè)研發(fā)投入的影響研究[J].財(cái)政監(jiān)督,2018,(18):103-106.

        [7]? ?郭志勇,杜巨玲.雙創(chuàng)時(shí)代下政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響研究——基于湖北省和浙江省的對(duì)比分析[J].中國商論,2017,(17):178-179.

        [責(zé)任編輯? ?文? ?欣]

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