趙軼仁

摘? ?要：以2018—2019年全部A股上市公司為研究樣本，通過回歸分析探究政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系。研究表明，政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入之間具有“倒U型”關(guān)系，適量的政府補(bǔ)助能夠促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，但是當(dāng)補(bǔ)助超過一定程度后會(huì)對(duì)研發(fā)投入產(chǎn)生擠出效果。因此，對(duì)政府而言，在制定政策時(shí)應(yīng)充分考慮到政府補(bǔ)助的利用效率，可以根據(jù)企業(yè)研發(fā)的實(shí)際需要給予不同的補(bǔ)助金額，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)管，對(duì)企業(yè)研發(fā)投入情況進(jìn)行實(shí)時(shí)追蹤，落實(shí)政府補(bǔ)助資金使用明細(xì)，保證政府補(bǔ)助的合理使用。

關(guān)鍵詞：政府補(bǔ)助；研發(fā)投入；U型關(guān)系

中圖分類號(hào)：F812.45? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2023）07-0018-03

引言

黨的十八大提出創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，確立了創(chuàng)新在國家發(fā)展中的核心地位。在此基礎(chǔ)上，黨的十九大又進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力”?？梢妱?chuàng)新是國家實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要手段?！秶抑虚L期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006—2020 年）》提出，到2020年我國要建設(shè)成為獨(dú)立自主、綜合實(shí)力較強(qiáng)的創(chuàng)新型國家。而研發(fā)投入問題是建設(shè)創(chuàng)新型國家的一個(gè)重要問題，創(chuàng)新型國家的一個(gè)重要特點(diǎn)就是研發(fā)投入占GDP總值的2%以上。《2015年全國科技經(jīng)費(fèi)投入統(tǒng)計(jì)公告》顯示，研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出14 169.9億元，按活動(dòng)主體來看，企業(yè)的經(jīng)費(fèi)支出為10 881.3億元，占總支出的76.8%，可見企業(yè)是國家開展創(chuàng)新活動(dòng)的主體。但是由于市場失靈現(xiàn)象的存在，企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)以及正外部性的特征，導(dǎo)致企業(yè)不愿意進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新。這時(shí)需要政府一雙“有形的手”進(jìn)行干預(yù)，緩解市場失靈，激發(fā)企業(yè)意愿。為此，國家出臺(tái)了一系列的政策，其中政府補(bǔ)助是政府激勵(lì)創(chuàng)新的重要手段之一。隨著政府與企業(yè)的交流不斷加深，接受補(bǔ)助的企業(yè)以及補(bǔ)助金額都在不斷增加。以2016年為例，政府補(bǔ)助總額同比上年增長11%。但是政府補(bǔ)助是不是越多越好？隨著政府補(bǔ)助的增加，有必要研究其與研發(fā)投入之間的關(guān)系，這對(duì)政府制定政策以及最大限度發(fā)揮政府補(bǔ)助的效用具有十分重要的意義。

一、文獻(xiàn)回顧與假設(shè)

企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性以及正外部性等特征，這些都會(huì)降低企業(yè)的創(chuàng)新熱情。而且創(chuàng)新是一個(gè)持續(xù)的過程，需要大量的資金投入，企業(yè)無力支付高額的研發(fā)費(fèi)用，便會(huì)減少創(chuàng)新活動(dòng)。政府補(bǔ)助是政府為了鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新而制定的支持性政策[1]。在一定程度上為企業(yè)提供資金支持，減少企業(yè)的“試錯(cuò)成本”，增加企業(yè)利潤，激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新。同時(shí)，接受政府補(bǔ)助意味著企業(yè)的研發(fā)項(xiàng)目具有研發(fā)價(jià)值?；谛盘?hào)傳遞理論，這一有利信號(hào)被外界投資者接受，會(huì)吸引其對(duì)企業(yè)投資，緩解企業(yè)融資約束問題[2]，從而促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入。

但是當(dāng)補(bǔ)助金額超過一定程度后會(huì)對(duì)研發(fā)投入產(chǎn)生擠出效應(yīng)。隨著政府補(bǔ)助強(qiáng)度的增加，其作用效果會(huì)改變。首先，對(duì)企業(yè)而言，一旦項(xiàng)目啟動(dòng)，即使沒有接受到政府補(bǔ)助，企業(yè)也會(huì)將研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行下去，此時(shí)高額補(bǔ)助會(huì)擠出研發(fā)投入[3]。其次，隨著研發(fā)活動(dòng)的進(jìn)行，企業(yè)已經(jīng)具備一定的研發(fā)基礎(chǔ)，企業(yè)的精力可能會(huì)轉(zhuǎn)移到其他盈利項(xiàng)目上，補(bǔ)助金額可能會(huì)被用于其他用途[4]。有不少學(xué)者通過研究發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助與研發(fā)投入的非線性關(guān)系。劉虹等[5]通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)助與研發(fā)投入之間呈“倒U型”關(guān)系[5]。毛佳欣等[6]、郭志勇等[7]也得出同樣的結(jié)論。基于以上分析，提出以下假設(shè)。

假設(shè)：政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入呈“倒U型”關(guān)系。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取

以2018—2019年全部A股上市公司為研究對(duì)象。所有數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行以下處理：（1）剔除金融業(yè)企業(yè)；（2）剔除樣本數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)；（3）剔除政府補(bǔ)助為0的企業(yè)。最終得到2 977家上市公司的5 693個(gè)有效樣本觀察值。對(duì)所有變量進(jìn)行1%和99%的縮尾處理，并使用stata16.0進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。

（二）變量定義與選取

1.被解釋變量——研發(fā)投入。已有研究證明研發(fā)投入對(duì)創(chuàng)新的促進(jìn)作用。本文以研發(fā)投入額取對(duì)數(shù)衡量企業(yè)的研發(fā)投入水平。

2.解釋變量——政府補(bǔ)助。政府補(bǔ)助是指企業(yè)從政府獲得的貨幣性或非貨幣資產(chǎn)。以CSMAR數(shù)據(jù)庫中披露的政府補(bǔ)助額取對(duì)數(shù)衡量企業(yè)所獲的政府補(bǔ)助程度。

3.控制變量。借鑒已有研究，將資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)凈利潤率、研發(fā)人員數(shù)、營業(yè)收入等作為控制變量。并設(shè)置行業(yè)虛擬變量。有關(guān)所有變量定義及說明見表1。

（三）模型構(gòu)建

為了檢驗(yàn)政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系，構(gòu)建如下回歸方程：

三、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

表2為描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果。由表中可知，研發(fā)投入的最小值為14.099，最大值為21.922，標(biāo)準(zhǔn)差為1.414，說明不同企業(yè)的研發(fā)投入水平有較大差距。政府補(bǔ)助最小值為13.042，最大值為20.233，標(biāo)準(zhǔn)差為1.368，說明政府對(duì)不同企業(yè)的補(bǔ)助水平不同。營業(yè)收入的標(biāo)準(zhǔn)差大于1，資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)凈利潤率、研發(fā)人員數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差均小于0，但是最大值與最小值之間有較大差距，說明控制變量在不同企業(yè)之間也具有一定的差異性。

（二）相關(guān)性分析

表3是各變量相關(guān)性分析結(jié)果。為了進(jìn)行回歸分析，需要對(duì)所有變量的相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn)。由表3可知，各個(gè)變量之間的相關(guān)性系數(shù)最大為0.654，小于0.7，同時(shí)本研究還對(duì)所有變量進(jìn)行了方差膨脹因子（VIF）檢驗(yàn)，結(jié)果顯示所有變量的VIF值均小于10，說明各變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問題，可以進(jìn)行回歸分析。

（三）回歸結(jié)果分析

表4是政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入的回歸結(jié)果。由表4可知，政府補(bǔ)助的平方項(xiàng)系數(shù)為-0.017，且在1%的水平上顯著，說明政府補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入之間具有“倒U型“關(guān)系，適量的政府補(bǔ)助能夠促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入，但是當(dāng)政府補(bǔ)助超過一定數(shù)額后，便會(huì)對(duì)研發(fā)投入產(chǎn)生擠出效應(yīng)。這主要是由于適量的政府補(bǔ)助可以幫助企業(yè)降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)收益，從而帶動(dòng)研發(fā)投入，但是當(dāng)企業(yè)具有一定的研發(fā)基礎(chǔ)后，過多的補(bǔ)助資金反而會(huì)被用于其他經(jīng)營活動(dòng)中，從而擠出研發(fā)投入。

從控制變量的回歸結(jié)果看，資產(chǎn)負(fù)債率的系數(shù)顯著為負(fù)，說明企業(yè)的負(fù)債越高，企業(yè)越不會(huì)進(jìn)行研發(fā)投入?？傎Y產(chǎn)凈收益率的系數(shù)為正，但是沒有通過顯著性檢驗(yàn)。研發(fā)人員數(shù)、營業(yè)收入的回歸系數(shù)都在1%的水平下顯著為正，說明企業(yè)研發(fā)人員數(shù)越多，營業(yè)收入越多，越會(huì)促使企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)，增加研發(fā)投入。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文采用替換變量衡量方式的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，以研發(fā)投入/資產(chǎn)總額衡量企業(yè)的研發(fā)投入水平，回歸結(jié)果與前文吻合，證明此研究結(jié)論具有可靠性。

四、研究結(jié)論與政策建議

根據(jù)本文的研究結(jié)論可知，政府補(bǔ)助與研發(fā)投入具有“倒U型”關(guān)系。適量的政府補(bǔ)助能夠促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，但是過高的政府補(bǔ)助則會(huì)對(duì)研發(fā)投入產(chǎn)生擠出效果。因此，對(duì)政府而言，在制定政策時(shí)應(yīng)充分考慮到政府補(bǔ)助的利用效率，可以根據(jù)企業(yè)研發(fā)的實(shí)際需要給予不同的補(bǔ)助金額，而不是一味求多。同時(shí)建立健全對(duì)企業(yè)的監(jiān)管機(jī)制，對(duì)企業(yè)研發(fā)投入情況進(jìn)行實(shí)時(shí)追蹤，落實(shí)政府補(bǔ)助資金使用明細(xì)，保證政府補(bǔ)助的合理使用。

參考文獻(xiàn)：

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[責(zé)任編輯? ?文? ?欣]