周琦

乳品企業(yè)，剛剛度過(guò)艱難一年。

2022年，蒙牛毛利率降至35.3%，為2018年以來(lái)最低；羊奶一哥澳優(yōu)，13年來(lái)營(yíng)收首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，凈利下降超七成；光明乳業(yè)凈利3.6億元，跌至三年以來(lái)波谷；奶酪老大妙可藍(lán)多，凈利幾近腰斬。

熨平波動(dòng)、穿越周期，乳企們有了新思路——配方升級(jí)、新品迭出、產(chǎn)量進(jìn)階、規(guī)模升級(jí)。

行業(yè)撥云散霧，展現(xiàn)各種新趨勢(shì)：

一方面，奶粉新國(guó)標(biāo)實(shí)施，玩家們重振以待。

另一方面，A2牛奶、草飼牛奶、有機(jī)奶、沙漠奶、零乳糖等新興概念起飛，單是娟姍奶，就引得伊利、認(rèn)養(yǎng)一頭牛、新乳業(yè)、輝山乳業(yè)、燕塘乳業(yè)、歐亞牛奶等下注。

同時(shí)，低溫奶、奶粉、植物奶、干酪、特乳等賽道，成為必爭(zhēng)之地。

以低溫奶為例，蒙牛成立鮮奶事業(yè)部，手握“每日鮮語(yǔ)”“現(xiàn)代牧場(chǎng)”“小鮮語(yǔ)”等品牌；伊利2022年鮮奶業(yè)務(wù)收入增速達(dá)50%；今年，北大荒完達(dá)山、越秀輝山、新希望華西等二三線品牌，紛紛推出低溫鮮奶。

此外，數(shù)字化助力行業(yè)內(nèi)生外延。

嬰配粉龍頭飛鶴布局?jǐn)?shù)字工廠智能制造、ERP業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)；百億俱樂(lè)部新成員現(xiàn)代牧業(yè)，收購(gòu)愛(ài)養(yǎng)牛科技75%股權(quán)，搭建畜牧業(yè)電商平臺(tái)，縮短供應(yīng)鏈長(zhǎng)度；新乳業(yè)努力擴(kuò)大“鮮半徑”覆蓋面。

值得關(guān)注的是，乳企紛紛布局原奶供應(yīng)。

“伊利系”優(yōu)然牧業(yè)坐擁73座自營(yíng)牧場(chǎng)，為全球最大原料奶供應(yīng)商；現(xiàn)代牧業(yè)背靠蒙牛，提供特侖蘇、未來(lái)星等高品質(zhì)原奶；圣牧去年實(shí)現(xiàn)牛群規(guī)模、整體奶量突破；君樂(lè)寶以科學(xué)的模式、種草、育種、牧場(chǎng)、飼喂，打好上游供應(yīng)配合戰(zhàn)。

據(jù)中商研究院預(yù)計(jì)，2023年國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)規(guī)模將突破5000億元。

不破不立，乳企們紛紛發(fā)力，搶灘千億市場(chǎng)。

雙雄分野

伊利、蒙牛都是市值超千億的巨頭。伊利想守住優(yōu)勢(shì)，蒙牛則伺機(jī)突襲。

2022年上半年，伊利總營(yíng)收為634.63億元，同比增長(zhǎng)12.31%，歸母凈利61.33億元，同比增長(zhǎng)15.23%。

其中，液態(tài)奶貢獻(xiàn)了將近七成的營(yíng)收，手握金典、谷粒多、QQ星、優(yōu)酸乳等品牌；雪糕、冰棍等冷制品業(yè)務(wù)，也同比增長(zhǎng)了約三成。

在中國(guó)乳品市場(chǎng)中，奶粉占比達(dá)30.72%。奶粉也成為伊利的“第二曲線”。

收購(gòu)澳優(yōu)后，伊利在國(guó)內(nèi)奶粉市場(chǎng)的份額上升至15%，超過(guò)飛鶴成為新龍頭。去年上半年，其奶粉業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)120.71億元，同比增長(zhǎng)58.28%。

相較伊利的多元化，蒙牛目前的營(yíng)收結(jié)構(gòu)比較單一。

2022年，蒙牛營(yíng)收925.9億元，同比增長(zhǎng)5.1%；其中，液態(tài)奶營(yíng)收783億元，占比高達(dá)84.5% 。

2020年底，蒙牛CEO盧敏放提出“再造一個(gè)蒙?！保?022年?duì)I收，蒙牛未來(lái)3年的復(fù)合增長(zhǎng)率要逼近18%。

過(guò)往三年，蒙牛動(dòng)作頗多，私有化雅士利，收購(gòu)貝拉米，耗資近百億港元調(diào)整奶粉業(yè)務(wù)，布局牛奶、羊奶、有機(jī)奶等多個(gè)細(xì)分品類。

不過(guò)，蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)品牌眾多、散而不強(qiáng)，體量有限。2022年，該業(yè)務(wù)營(yíng)收39億元，占比從5.6%降至4.2%，漸趨邊緣化。

相較于伊利更下沉、扁平的“織網(wǎng)計(jì)劃”，蒙牛多為地區(qū)級(jí)別的大型分銷商，想要彎道超車，須另辟蹊徑。

蒙牛瞄準(zhǔn)的是奶酪。

過(guò)去5年，中國(guó)奶酪零售市場(chǎng)的年復(fù)合增長(zhǎng)率近25%，國(guó)人均消費(fèi)量升至0.2kg，國(guó)民奶酪消費(fèi)習(xí)慣逐步養(yǎng)成。

2022年11月，蒙牛收購(gòu)妙可藍(lán)多，持股份額達(dá)35.01%。盧敏放寄予厚望，妙可藍(lán)多成為又一個(gè)百億板塊。

2022年，妙可藍(lán)多營(yíng)收48億元，占比由上年同期的2.8%增至5.2%。其中，奶酪業(yè)務(wù)營(yíng)收為38.69億元，同比增長(zhǎng)16%。

據(jù)Euromonitor統(tǒng)計(jì)，2022年中國(guó)奶酪零售市場(chǎng)中，妙可藍(lán)多以32.7%的份額排名第一。

從路徑來(lái)看，伊利執(zhí)著于現(xiàn)有業(yè)務(wù)的進(jìn)一步做強(qiáng)做大，蒙牛則努力開(kāi)辟新天地，豐富產(chǎn)品矩陣。

諸侯突圍

兩大巨頭穩(wěn)居第一梯隊(duì)， 區(qū)域性乳企也憑借本地奶源、渠道、品牌等優(yōu)勢(shì)，瓜分市場(chǎng)份額。

低溫奶業(yè)務(wù)因保質(zhì)期短，對(duì)運(yùn)輸儲(chǔ)藏渠道有嚴(yán)格要求，優(yōu)勢(shì)尤為明顯，如華東地區(qū)的光明乳業(yè)，華北地區(qū)的三元股份，西南地區(qū)的新乳業(yè)。

嬰配粉賽道格外擁擠，入局者分化。

去年，國(guó)產(chǎn)奶粉第一股貝因美預(yù)虧1.2億-1.8億元，今年1月，貝因美將自有土地、廠房等10.43億元資產(chǎn)，向銀行申請(qǐng)抵押貸款。

不過(guò)，飛鶴業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入213.1億元。其中，下半年?duì)I收增長(zhǎng)顯著，達(dá)116.4億元，環(huán)比增長(zhǎng)20.3%。

君樂(lè)寶則突破上游，打好上游供應(yīng)基礎(chǔ)。目前，君樂(lè)寶在牧草種植和奶牛養(yǎng)殖前端的資金投入，已達(dá)80億元。

大單品乳企也在積極突圍。

靠“沖泡奶茶”起家的香飄飄是其中之一。香飄飄布局固體沖泡、果汁茶、液體奶茶三大業(yè)務(wù)版塊，三年內(nèi)即飲類產(chǎn)品營(yíng)收從2億元上漲到10億元，占比也從8%增至25%。

尋找第二曲線的，不止香飄飄一家。

2022年，“甜牛奶第一股”李子園首次出現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙降。李子園推出榴蓮牛奶、果蔬酸奶、椰汁牛奶、零脂肪乳酸菌等新品，但反響平平。

“乳酸菌第一股”均瑤健康，開(kāi)啟“二次創(chuàng)業(yè)”，開(kāi)拓益生菌市場(chǎng)，目標(biāo)成為“全球益生菌領(lǐng)跑者”。

新興賽道備受資本青睞。

植物奶方面，oatoat和可可滿分都在一年內(nèi)拿到3輪投資，谷物星球、植物標(biāo)簽、每日盒子則在半年內(nèi)完成兩輪融資，歐扎克單輪最高融資金額上億；樂(lè)純、簡(jiǎn)愛(ài)、吾島等高端酸奶品牌也頻繁拿到錢。

“二線乳企”躁動(dòng)不安，扎堆求上市。

除了已上市的江西陽(yáng)光乳業(yè)，還有內(nèi)蒙古騎士乳業(yè)、河北君樂(lè)寶、廣東溫氏乳業(yè)、東北完達(dá)山、四川菊樂(lè)食品等。

下游打得火熱，上游盆滿缽滿。

2022年，優(yōu)然牧業(yè)營(yíng)收180.51億元，同比增長(zhǎng)17.6%，各業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)以上高增長(zhǎng)。作為全球最大的原料奶供應(yīng)商，優(yōu)然牧業(yè)奶牛總存欄數(shù)同比增長(zhǎng)20%，達(dá)到近50萬(wàn)頭高位。

現(xiàn)代牧業(yè)，首破百億。2022年，其營(yíng)收122.95億元，大增73.7%；單是原料奶銷售，即有99.45億元，大漲42%。

而國(guó)內(nèi)最大的有機(jī)奶生產(chǎn)商圣牧，營(yíng)收33.4億元，同比增長(zhǎng)7.8%。

外資兇猛

外資乳企也想在中國(guó)市場(chǎng)分得一杯羹，本地化是制勝之道。

2020年，達(dá)能發(fā)布“本地優(yōu)先”組織架構(gòu)，將此前以品類主導(dǎo)的組織架構(gòu)轉(zhuǎn)型為以區(qū)域主導(dǎo)的架構(gòu)。

中國(guó)是達(dá)能在全球的第二大市場(chǎng)。達(dá)能總裁盛睿安表示，將在能力、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和品牌支持方面進(jìn)行大量再投資。

各類乳制品增速

資料來(lái)源：Euromonitor，五礦證券研究所。注： 嬰幼兒奶粉口徑含嬰幼兒食品，白奶口徑含乳飲料

2022年，達(dá)能入股湖南乳企“歐比佳”，旗下有羊滋滋、歐素力、可唯安等奶粉品牌，經(jīng)銷商客戶近3000家。

此外，達(dá)能還以8.7億元買回了多美滋。多美滋擁有上海金橋生產(chǎn)基地及生命早期營(yíng)養(yǎng)研發(fā)中心，手握多個(gè)已注冊(cè)的配方奶粉。

另外一家食品巨頭瑪氏，同樣下注本地化。

今年4月，瑪氏中國(guó)實(shí)現(xiàn)冰淇淋本土化生產(chǎn)。位于廣州開(kāi)發(fā)區(qū)的永和工廠共計(jì)投資5億元人民幣，是瑪氏在中國(guó)主要的投資項(xiàng)目之一。

瑪氏全球冰淇淋業(yè)務(wù)總裁Tom Leemans相信，通過(guò)業(yè)務(wù)升級(jí)，將為中國(guó)消費(fèi)者繼續(xù)提供更多滿足本土化需求的新品。

外資乳企正全力做大中國(guó)市場(chǎng)份額。

雀巢成立中國(guó)嬰兒營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)獨(dú)立銷售隊(duì)伍，新掌門人帶隊(duì)建立全渠道銷售鏈路。

恒天然推進(jìn)“健康中國(guó)”戰(zhàn)略，賦能奶酪等細(xì)分領(lǐng)域，發(fā)力社區(qū)團(tuán)購(gòu)、餐飲零售渠道。目前，恒天然在中國(guó)有4個(gè)應(yīng)用中心和1個(gè)研發(fā)中心，近600名員工。

長(zhǎng)期來(lái)看，乳制品需求不減，供給端受政策提振，產(chǎn)業(yè)規(guī)?；潭?、奶牛單產(chǎn)提升，平緩中游乳企的成本曲線。在兩超多強(qiáng)的格局下，乳企各出奇招，攻守之間見(jiàn)真章。