摘" "要：近年來，山東省經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展取得顯著成就，地區(qū)生產(chǎn)總值連續(xù)跨上兩個萬億大臺階，同時“平穩(wěn)”特征鮮明，經(jīng)濟(jì)增長波動趨緩現(xiàn)象顯著。從與全國經(jīng)濟(jì)的關(guān)系來看，山東省經(jīng)濟(jì)增速與全國經(jīng)濟(jì)增速同頻變化，但經(jīng)濟(jì)波動整體強(qiáng)于全國水平；充當(dāng)全國經(jīng)濟(jì)的“風(fēng)向標(biāo)”，與全國經(jīng)濟(jì)增長存在“領(lǐng)先—滯后”關(guān)系；具備“挑大梁”優(yōu)勢，有效帶動全國經(jīng)濟(jì)增長；充分發(fā)揮“穩(wěn)大盤”作用，經(jīng)濟(jì)增長趨穩(wěn)化特征強(qiáng)于全國水平。進(jìn)一步從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)增長視角拆解山東省經(jīng)濟(jì)波動來源，結(jié)果發(fā)現(xiàn)第二產(chǎn)業(yè)波動是近年來山東省經(jīng)濟(jì)波動的最大貢獻(xiàn)因素。從經(jīng)濟(jì)周期視角來看，投資既是山東省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一拉動力，也是山東省經(jīng)濟(jì)波動的最大貢獻(xiàn)因素。建議山東省充分發(fā)揮領(lǐng)先帶動、預(yù)警引領(lǐng)及輻射影響作用，在中國式現(xiàn)代化建設(shè)新征程上展現(xiàn)山東擔(dān)當(dāng)；充分利用資源稟賦及產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)優(yōu)勢，結(jié)合經(jīng)濟(jì)周期波動規(guī)律與發(fā)展態(tài)勢，力求在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期牽頭引領(lǐng)，在經(jīng)濟(jì)收縮期率先反彈；驅(qū)動消費(fèi)、投資、出口“三駕馬車”同向發(fā)力，熨平經(jīng)濟(jì)周期波動。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)化；經(jīng)濟(jì)波動率；產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)

中圖分類號：F830" 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A" 文章編號：1674-2265（2023）12-0003-08

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2023.12.001

一、引言與文獻(xiàn)綜述

山東省在全國經(jīng)濟(jì)版圖中占據(jù)重要地位。改革開放以來，山東省經(jīng)濟(jì)總量持續(xù)擴(kuò)張，綜合實力顯著增強(qiáng)，四十多年內(nèi)實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量百倍增長，占全國的比重由1978年的6.2%提高至2022年的9.6%。現(xiàn)階段，山東省經(jīng)濟(jì)增長在中高速水平上形成的階段性收斂態(tài)勢已經(jīng)基本確立，經(jīng)濟(jì)周期平穩(wěn)化現(xiàn)象顯著。作為經(jīng)濟(jì)大省，山東省對全國經(jīng)濟(jì)增長起到重要推動作用，關(guān)于山東省經(jīng)濟(jì)周期變化特征的研究，以及山東省與全國經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系的研究具有重要的理論與政策意義。

不同時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)綜合體中起到?jīng)Q定性作用的因素具有明顯差異，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律在不同時期呈現(xiàn)不同的特征及表現(xiàn)形式，形成經(jīng)濟(jì)周期變化趨勢（張華寧等，2010）[1]。清晰把握經(jīng)濟(jì)周期變化特征有助于判斷未來經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展趨勢，及時采取切實有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策及改革措施，為新一輪經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造條件。關(guān)于經(jīng)濟(jì)波動與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，現(xiàn)有學(xué)者持不同的研究觀點(diǎn)。Black（1987）[2]認(rèn)為適度的經(jīng)濟(jì)周期波動有助于保持經(jīng)濟(jì)增長，積極的經(jīng)濟(jì)干預(yù)政策具有正的增長效益。Bernanke（1983）[3]認(rèn)為經(jīng)濟(jì)波動與經(jīng)濟(jì)增長之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，期限較長的經(jīng)濟(jì)干預(yù)政策影響市場經(jīng)濟(jì)有效運(yùn)行。劉樹成（2000）[4]基于中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，分析得出中國經(jīng)濟(jì)自改革開放以來逐漸呈現(xiàn)“緩起緩降”的平穩(wěn)化態(tài)勢，認(rèn)為“大起大落”類型的經(jīng)濟(jì)波動不利于經(jīng)濟(jì)增長。劉金全等（2005）[5]利用均值—條件異方差模型，檢驗中國產(chǎn)出增長率中的條件波動性與經(jīng)濟(jì)增速之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)波動性對經(jīng)濟(jì)增長存在正向的“溢出效應(yīng)”，經(jīng)濟(jì)周期波動與經(jīng)濟(jì)增長趨勢之間具有正相關(guān)關(guān)系。除此之外，還有學(xué)者深入剖析經(jīng)濟(jì)波動背后的原因，基本形成兩類分析思路。一類從供給端出發(fā)，基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)視角研究經(jīng)濟(jì)波動。例如孫廣生（2006）[6]認(rèn)為重工業(yè)景氣波動主導(dǎo)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣波動，并認(rèn)為深刻認(rèn)識三次產(chǎn)業(yè)波動與經(jīng)濟(jì)波動的基本關(guān)系，有助于在經(jīng)濟(jì)周期變化過程中實施精準(zhǔn)有效的宏觀產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策。另一類從需求端出發(fā)，基于支出結(jié)構(gòu)視角研究經(jīng)濟(jì)波動。例如殷劍峰（2010）[7]對改革開放以來中國經(jīng)濟(jì)周期波動率基于支出結(jié)構(gòu)進(jìn)行分解，發(fā)現(xiàn)21世紀(jì)中國經(jīng)濟(jì)波動趨緩主要?dú)w因于外需波動變化，國外需求沖擊對中國經(jīng)濟(jì)波動影響較大。

既有文獻(xiàn)對經(jīng)濟(jì)波動的成因與影響進(jìn)行了扎實詳盡地研究，為本文研究奠定了理論基礎(chǔ)，但進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，鮮有學(xué)者對山東省經(jīng)濟(jì)周期波動及其對全國經(jīng)濟(jì)增長的影響展開研究，尤其缺少對經(jīng)濟(jì)波動來源及其影響的理論解釋與實證檢驗。山東省經(jīng)濟(jì)總量和發(fā)展速度位居全國前列，是全國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對全國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展發(fā)揮重要作用。本文在充分認(rèn)識山東省經(jīng)濟(jì)周期變化特征及明晰其背后原因的基礎(chǔ)上，深入分析山東省經(jīng)濟(jì)與全國經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，以期達(dá)到由一點(diǎn)而識全局的判斷，為全國提前采取有效措施、防范較大的經(jīng)濟(jì)波動提供決策支撐。

二、山東省宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特點(diǎn)和變化

（一）典型特征一：山東省經(jīng)濟(jì)增長由強(qiáng)幅波動特征轉(zhuǎn)為“微波化”，波動趨穩(wěn)態(tài)勢明顯

1989—2022年，山東省經(jīng)濟(jì)周期的典型特征為增長波動呈W形趨勢變化，波幅逐漸減緩。具體看，山東省經(jīng)濟(jì)波動率從1989年開始持續(xù)下降，并在2000年降到谷值2.25（見圖1），這與20世紀(jì)80年代末中國實行市場經(jīng)濟(jì)直接相關(guān)，改革開放政策促進(jìn)山東省經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展。從2001年開始，波動逐漸增強(qiáng)，2013年波動率達(dá)到峰值3.88，這與中國加入世界貿(mào)易組織后山東省經(jīng)濟(jì)同時受到內(nèi)外部雙重沖擊有關(guān)。2017—2022年，受中美貿(mào)易關(guān)系以及新冠疫情影響，全國經(jīng)濟(jì)面臨“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力，波動率再次反彈上升，2022年波動率達(dá)到2.61。

（二）典型特征二：山東省經(jīng)濟(jì)增速與全國經(jīng)濟(jì)增速同頻共振，但波幅高于全國水平

1989—2022年，山東省經(jīng)濟(jì)增速與全國經(jīng)濟(jì)增速相關(guān)系數(shù)始終為正，經(jīng)濟(jì)增長趨勢與全國保持一致（見圖2）。具體來看，1989—2002年，山東省與全國經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系不斷增強(qiáng)，2002年相關(guān)系數(shù)達(dá)到峰值0.96。2002—2012年，與全國經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系震蕩減弱，其原因在于加入世界貿(mào)易組織后，國內(nèi)開放型經(jīng)濟(jì)快速增長，廣東、江蘇充分利用外貿(mào)機(jī)遇，經(jīng)濟(jì)規(guī)模顯著擴(kuò)張，而山東省經(jīng)濟(jì)占全國份額有所下滑。2012—2014年，山東省與全國經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系有所增強(qiáng)，相關(guān)系數(shù)短期內(nèi)抬升，達(dá)到第二峰值（0.82）。此后至今，與全國經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系持續(xù)性減弱，二者相關(guān)系數(shù)不斷下降。與全國相比，1989—1994年，山東省經(jīng)濟(jì)波動率始終高于全國水平；1995—2002年，山東省經(jīng)濟(jì)增長波動率低于全國水平；2003年至今，基本處于高于全國水平狀態(tài)，僅2016年和2017年略低于全國水平（見圖3）。

（三）典型特征三：山東省經(jīng)濟(jì)是全國經(jīng)濟(jì)的“風(fēng)向標(biāo)”，與全國經(jīng)濟(jì)增長存在“領(lǐng)先—滯后”關(guān)系

自改革開放以來，山東省地區(qū)生產(chǎn)總值總量位于全國前列，執(zhí)經(jīng)濟(jì)之牛耳，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)。圖4反映出山東省經(jīng)濟(jì)增長與全國經(jīng)濟(jì)增長存在“領(lǐng)先—滯后”關(guān)系，山東省經(jīng)濟(jì)增速先于全國回升，也先于全國下行。

（四）典型特征四：山東省在經(jīng)濟(jì)上具備“挑大梁”優(yōu)勢，帶動全國經(jīng)濟(jì)增長。

2022年山東省地區(qū)生產(chǎn)總值居全國第三，對全國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為7.48%，居全國第二。分產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，山東省三次產(chǎn)業(yè)在全國均占有重要份額，對全國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率名列前茅。1992—2022年，山東省第一產(chǎn)業(yè)增加值占全國份額均值和增長貢獻(xiàn)率均位列全國第一（見表1），堅定扛牢農(nóng)業(yè)大省責(zé)任。第二產(chǎn)業(yè)增加值占全國份額均值和增長貢獻(xiàn)率均位列全國第三，憑借全國最完備的工業(yè)體系，為全國第二產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展貢獻(xiàn)良好基礎(chǔ)。第三產(chǎn)業(yè)增加值占全國份額和增長貢獻(xiàn)率均位列全國第三，2018年山東省第三產(chǎn)業(yè)比重首次躍升至50%以上，對全國第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展發(fā)揮重要作用。分不同周期看，在1998—2007年經(jīng)濟(jì)上行期，山東省對全國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為8.32%，高于2008—2017年經(jīng)濟(jì)下行期1.14個百分點(diǎn)，在全國經(jīng)濟(jì)大局中有效發(fā)揮“挑大梁”作用。

（五）典型特征五：近十年山東省經(jīng)濟(jì)增長波動率較上十年有所下降，而全國有所上升，山東省經(jīng)濟(jì)發(fā)揮“穩(wěn)大盤”作用

全國及山東省經(jīng)濟(jì)周期波動均呈現(xiàn)出“峰位降低、谷位上升、振幅收窄、波動收斂”的態(tài)勢（見圖3）。從近十年看，2012—2022年，山東省經(jīng)濟(jì)增長波動率均值為2.77，較上十年下降0.49個百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長具有平穩(wěn)化發(fā)展趨勢。從全國層面看，2012—2022年，全國經(jīng)濟(jì)增長波動率均值為1.96，較上十年增長0.06個百分點(diǎn)（見表2）。在全國經(jīng)濟(jì)增長波動率上升背景下，山東省近十年經(jīng)濟(jì)增長波動率下降對穩(wěn)定全國經(jīng)濟(jì)大盤發(fā)揮重要作用。后文將運(yùn)用實證模型進(jìn)一步驗證更長周期下山東省經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)大盤”作用。

三、實證分析與檢驗

（一）山東省與全國經(jīng)濟(jì)“領(lǐng)先—滯后”關(guān)系實證分析

本文通過構(gòu)建向量自回歸（VAR）模型（張荷觀，2015）[8]，檢驗山東省經(jīng)濟(jì)增長是否對全國經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮風(fēng)向標(biāo)作用。表3結(jié)果顯示，全國與山東省經(jīng)濟(jì)增速存在一階滯后關(guān)系，即上一期（年）山東省經(jīng)濟(jì)增速與當(dāng)期（年）全國經(jīng)濟(jì)增速具有相關(guān)性。表4結(jié)果顯示，山東省經(jīng)濟(jì)增速滯后一期與全國經(jīng)濟(jì)增速存在正相關(guān)關(guān)系，并通過了5%的穩(wěn)健性檢驗，說明全國經(jīng)濟(jì)增速變化相對山東省經(jīng)濟(jì)增速變化具有顯著滯后性。

在VAR模型檢驗的基礎(chǔ)上，進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗（廖文龍等，2020）[9]。表5結(jié)果顯示，在5%的置信水平下，山東省經(jīng)濟(jì)增速是全國經(jīng)濟(jì)增速的格蘭杰原因，反之未然，說明山東省經(jīng)濟(jì)增長與全國經(jīng)濟(jì)增長具有“領(lǐng)先—滯后”關(guān)系，即山東省經(jīng)濟(jì)增速是全國經(jīng)濟(jì)增速的先行指標(biāo)，圖4曲線走勢變化也體現(xiàn)了這一特征。

（二）山東省經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)大盤”作用實證分析

為進(jìn)一步研究山東省經(jīng)濟(jì)與全國經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，本文運(yùn)用時變參數(shù)向量自回歸模型（TVP-VAR）解析外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對山東省和全國經(jīng)濟(jì)增長波動率的不同影響及動態(tài)傳導(dǎo)機(jī)制（彭紅楓和祝小全，2019）[10]。TVP-VAR模型具有時變性和結(jié)構(gòu)性特征，能夠通過時變系數(shù)估計，獲得經(jīng)濟(jì)內(nèi)在結(jié)構(gòu)的潛在時變特征（華玉飛等，2021）[11]。該模型首先由Primiceri（2005）[12]提出，并將其應(yīng)用于美國宏觀政策問題的研究中，之后也有其他學(xué)者使用該模型討論英國和日本等國家或地區(qū)的宏觀政策沖擊效應(yīng)（Benati，2005；Nakajima等，2011）[13，14]。該模型可以準(zhǔn)確分析不同時點(diǎn)、相同規(guī)模的外生變量對內(nèi)生變量沖擊路徑的差異，從而把握經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)隨時間變化的動態(tài)特征，有利于提高宏觀政策實施的精準(zhǔn)度。模型如下：

[Yit=Xtβt+St]" " " " " " " " " " " " " " "（1）

公式（1）中[Yit]是山東省經(jīng)濟(jì)增長波動率和全國經(jīng)濟(jì)增長波動率兩個變量，[Xt]為宏觀經(jīng)濟(jì)景氣一致指數(shù)（jqzs），由工業(yè)生產(chǎn)、就業(yè)、社會需求（投資、消費(fèi)、外貿(mào)）、社會收入（國家稅收、企業(yè)利潤、居民收入）等四個方面合成，是反映當(dāng)前總體外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重要指標(biāo)（郭國峰和鄭召鋒，2010）[15]。

全國經(jīng)濟(jì)增長率在1997—2007年呈上漲趨勢，從2007年至今呈現(xiàn)震蕩走低趨勢。本文選取上漲起點(diǎn)1997年和下降起點(diǎn)2007年作為外部環(huán)境沖擊時點(diǎn)，結(jié)果如圖5所示。在1997年全國經(jīng)濟(jì)增速上行期，受外部環(huán)境沖擊時，山東省經(jīng)濟(jì)波動率高于全國，說明山東省波動率上升有助于拉動全國經(jīng)濟(jì)增長；在2007年全國經(jīng)濟(jì)增速下行期，受外部環(huán)境沖擊時，山東省經(jīng)濟(jì)波動率低于全國，說明山東省波動率下降有助于穩(wěn)定全國經(jīng)濟(jì)大盤。

本文進(jìn)一步結(jié)合全國經(jīng)濟(jì)周期波動規(guī)律，從地區(qū)層面拆解計算經(jīng)濟(jì)上行期（1992—2007年）和經(jīng)濟(jì)下行期（2008—2022年）山東省對全國經(jīng)濟(jì)波動的實際貢獻(xiàn)率。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)上行期，山東省經(jīng)濟(jì)波動對全國經(jīng)濟(jì)波動的貢獻(xiàn)率為8.63，明顯大于經(jīng)濟(jì)下行期時的波動貢獻(xiàn)率（8.14）。對比經(jīng)濟(jì)上行期和經(jīng)濟(jì)下行期的波動貢獻(xiàn)率，驗證了山東省經(jīng)濟(jì)具有穩(wěn)定全國經(jīng)濟(jì)大盤的作用。

四、山東省經(jīng)濟(jì)波動變化原因分析

根據(jù)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)理論，經(jīng)濟(jì)增長波動除隨經(jīng)濟(jì)周期的不同階段而呈周期性變化外，還會受到產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)的影響，即不同產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)聯(lián)度越高，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中抵抗波動的能力越強(qiáng)（劉亞欣和張彥，2023）[16]。從山東省內(nèi)來看，各類產(chǎn)業(yè)生態(tài)不斷完善，尤其是隨著各產(chǎn)業(yè)鏈不斷融入全國統(tǒng)一大市場發(fā)展格局，三次產(chǎn)業(yè)抗波動能力均有所提升，波動幅度明顯下降。從與全國經(jīng)濟(jì)的關(guān)系來看，山東省經(jīng)濟(jì)體系持續(xù)融入全國統(tǒng)一大市場，經(jīng)濟(jì)波動與全國經(jīng)濟(jì)的波動趨勢基本一致。但全國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度更高，抵抗波動的能力也更強(qiáng)。

（一）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)視角

1. 近十年三次產(chǎn)業(yè)波動幅度均有明顯下降。為深入分析各產(chǎn)業(yè)自身波動率變化以及產(chǎn)業(yè)份額變化的綜合影響，根據(jù)圖1山東省經(jīng)濟(jì)波動的拐點(diǎn)位置，將近三十年經(jīng)濟(jì)波動劃分為1992—2001年、2002—2012年、2013—2022年三個時期進(jìn)行研究。表6統(tǒng)計了山東省三個時期實際地區(qū)生產(chǎn)總值增長率和各產(chǎn)業(yè)增加值加權(quán)增長率的方差，權(quán)重為上一年度各產(chǎn)業(yè)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重。結(jié)果顯示，2002—2012年，第二、第三產(chǎn)業(yè)波動率較1992—2001年分別提升89.53%、26.67%，其中第二產(chǎn)業(yè)波動明顯增強(qiáng)。2013—2022年，三次產(chǎn)業(yè)波動程度均有所下降，其中第二、第三產(chǎn)業(yè)波動趨緩更加明顯。

2. 第二產(chǎn)業(yè)波動是山東省近年經(jīng)濟(jì)波動的最大貢獻(xiàn)因素。本文進(jìn)一步從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)視角拆解山東省經(jīng)濟(jì)波動的原因，測算各產(chǎn)業(yè)波動對總產(chǎn)出波動的貢獻(xiàn)率。地區(qū)生產(chǎn)總值增長率的方差（[σ2GDP]）可以拆分成各個產(chǎn)業(yè)增加值的方差以及成分間的協(xié)方差，即：

[σ2GDP=i=1nj=1nσij]" " " " " " " " " " " " " "（2）

其中[n=3]，[σij]為各產(chǎn)業(yè)加權(quán)增長率的方差和協(xié)方差。進(jìn)一步按照公式（3）計算各成分對地區(qū)生產(chǎn)總值增長率方差的總貢獻(xiàn)[ri]，包括各成分自身的方差及其與其他成分的協(xié)方差。

[ri=j=1nσijσ2GDP×100i=1nj=1nσijσ2GDP]（3）

表7的結(jié)果呈現(xiàn)三個特征：一是第二產(chǎn)業(yè)波動是推動山東省經(jīng)濟(jì)波動的主要力量。1992—2001年，第二產(chǎn)業(yè)對山東省經(jīng)濟(jì)波動的貢獻(xiàn)率為48.9%，略低于第三產(chǎn)業(yè)波動貢獻(xiàn)率。2002年以來，第二產(chǎn)業(yè)波動是山東省經(jīng)濟(jì)波動的最大貢獻(xiàn)因素，超過第一、第三產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率總和。二是1992年以來第三產(chǎn)業(yè)波動對山東省經(jīng)濟(jì)波動貢獻(xiàn)顯著下降。1992—2001年，在市場經(jīng)濟(jì)建立和完善時期，第三產(chǎn)業(yè)波動是影響山東省經(jīng)濟(jì)波動的最大貢獻(xiàn)因素，該時期第三產(chǎn)業(yè)增加值份額遠(yuǎn)高于第一產(chǎn)業(yè)及第二產(chǎn)業(yè)，波動貢獻(xiàn)率超過50%。2002—2012年，第三產(chǎn)業(yè)波動貢獻(xiàn)率下降20.69個百分點(diǎn)；2013—2022年，第三產(chǎn)業(yè)波動貢獻(xiàn)率有所回升，但仍明顯低于第二產(chǎn)業(yè)波動貢獻(xiàn)率。三是第一產(chǎn)業(yè)始終是山東省經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定變量。1992—2022年，第一產(chǎn)業(yè)波動貢獻(xiàn)率穩(wěn)步上升，由0.63%逐漸增長至10.65%，受份額逐年降低影響（見圖6），第一產(chǎn)業(yè)波動貢獻(xiàn)率相對較小。

3. 倚重傳統(tǒng)重工業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提高山東省整體經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險。山東省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重工業(yè)、偏傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，具有“兩個70%”的特征，即傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占工業(yè)總量的70%，重工業(yè)又占傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的70%。一方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)初級化特征提高了山東省經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險，疊加近年來傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增速及產(chǎn)業(yè)附加值不斷下降，而新興產(chǎn)業(yè)難以彌補(bǔ)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)波動帶來的市場空缺，進(jìn)一步加劇了產(chǎn)業(yè)波動對經(jīng)濟(jì)波動的影響。另一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)具有附加值低、產(chǎn)業(yè)鏈上游聚集特征，對原材料價格波動較為敏感，市場價格波動進(jìn)一步加大了經(jīng)濟(jì)波動。

綜上所述，第二產(chǎn)業(yè)波動是山東省近年經(jīng)濟(jì)波動的最大貢獻(xiàn)因素，工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍處于山東省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突出位置。第二產(chǎn)業(yè)波動的原因在于山東省經(jīng)濟(jì)倚重傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，對新興產(chǎn)業(yè)的投資力度不夠，在綠色低碳轉(zhuǎn)型的大趨勢下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增長下滑加大了山東省經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險。第三產(chǎn)業(yè)波動對山東省經(jīng)濟(jì)波動貢獻(xiàn)率下降的主要原因是2005年以來第三產(chǎn)業(yè)波動率明顯下降，且第三產(chǎn)業(yè)份額相較21世紀(jì)初明顯提升（見圖6），進(jìn)一步放大了第三產(chǎn)業(yè)波動趨緩對山東省整體經(jīng)濟(jì)增長趨緩的影響作用。

（二）支出結(jié)構(gòu)視角

真實經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為波動反映了經(jīng)濟(jì)圍繞增長趨勢的周期性運(yùn)動，新凱恩斯主義在此基礎(chǔ)上衍生出了現(xiàn)代動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型（DSGE），從理論上明確了投資沖擊是經(jīng)濟(jì)波動的重要來源（劉凱和賈相鐘，2023）[17]。從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗看，消費(fèi)和凈出口的波動幅度與產(chǎn)出波動幅度相似，但投資波動卻是產(chǎn)出波動的2～3倍。據(jù)此，進(jìn)一步對山東省經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”的波動及其貢獻(xiàn)率進(jìn)行驗證發(fā)現(xiàn)，投資波動是經(jīng)濟(jì)波動的主要來源，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)波動貢獻(xiàn)相對穩(wěn)定，凈出口波動貢獻(xiàn)率長期處于低位。

1. 投資是山東省經(jīng)濟(jì)增長的第一拉動力，也是山東省經(jīng)濟(jì)波動的最大貢獻(xiàn)因素。21世紀(jì)以來，投資對山東省經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率最高，對經(jīng)濟(jì)增長的拉動效應(yīng)最明顯，其次是消費(fèi)和凈出口。例如2013—2021年（見表8），投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為51.4%，平均每年拉動經(jīng)濟(jì)增長4.2個百分點(diǎn)；消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)增長的第二拉動力，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為46.2%，平均每年拉動經(jīng)濟(jì)增長3.8個百分點(diǎn)；凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率最小，僅為2.4%，平均每年拉動經(jīng)濟(jì)增長僅0.2個百分點(diǎn)。

從各支出成分的增長率波動及其對山東省經(jīng)濟(jì)波動的貢獻(xiàn)率來看（見表9），投資波動是山東省經(jīng)濟(jì)波動的最大貢獻(xiàn)因素，消費(fèi)波動貢獻(xiàn)率趨于穩(wěn)定，凈出口波動及其貢獻(xiàn)率則長期處于低位。投資波動貢獻(xiàn)率持續(xù)提升，主要是因為投資波動率持續(xù)走高，由20世紀(jì)末的2.1增長至近十年的8.69，波動率提升313.8%。2002—2012年，凈出口波動貢獻(xiàn)率提高至30.19%，原因在于我國加入世界貿(mào)易組織后，山東省外貿(mào)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，凈出口波動明顯提升，進(jìn)一步加劇山東省經(jīng)濟(jì)波動；而近十年凈出口增長穩(wěn)定，波動程度明顯下降。

2. 投資結(jié)構(gòu)不夠合理，波動熨平作用弱化。從投資結(jié)構(gòu)看，山東省基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資是構(gòu)成固定資產(chǎn)投資的三大主力，而對未來及新興產(chǎn)業(yè)的投資力度不足，投資結(jié)構(gòu)不夠合理。一方面，對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投資進(jìn)一步向基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等領(lǐng)域集中。2022年，山東省基礎(chǔ)設(shè)施投資占比由2017年的18.4%提高到20.2%，房地產(chǎn)開發(fā)投資由12.2%提高到24.55%，制造業(yè)投資所占比重下滑幅度較大，由2017年的41.8%降至27.5%，回落14.3個百分點(diǎn)。依賴傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投資結(jié)構(gòu)放大了產(chǎn)業(yè)迭代對經(jīng)濟(jì)增長的影響，加劇經(jīng)濟(jì)波動。另一方面，高技術(shù)制造業(yè)投資占比依然偏低。2021年，高技術(shù)制造業(yè)投資占全部制造業(yè)投資的比重為27.5%，與江蘇（41.1%）、廣東（41.5%）、浙江（60.6%）等省份差距較大，高技術(shù)制造業(yè)等新興領(lǐng)域投資對經(jīng)濟(jì)的支撐作用較小，尚未能發(fā)揮穩(wěn)投資的作用。

3. 最終消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率較高，對經(jīng)濟(jì)波動的貢獻(xiàn)相對穩(wěn)定。如表8與表9所示，最終消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)波動的貢獻(xiàn)率僅次于投資，相對于投資的“高增長—高波動”，最終消費(fèi)具有“高增長—低波動”特征。例如2013—2021年，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率僅比投資低5.2個百分點(diǎn)，但對經(jīng)濟(jì)波動的貢獻(xiàn)率卻比投資波動低61.43個百分點(diǎn)，是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。

五、政策建議

（一）積極發(fā)揮山東省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“風(fēng)向標(biāo)”作用

錨定“走在前、開新局”，主動服務(wù)和融入新發(fā)展格局，擔(dān)當(dāng)實干、積極探索，在中國式現(xiàn)代化建設(shè)新征程上展現(xiàn)山東擔(dān)當(dāng)。第一，發(fā)揮實體經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先帶動作用。深刻認(rèn)識山東省經(jīng)濟(jì)周期波動與全國宏觀經(jīng)濟(jì)的互動效應(yīng)，主動服務(wù)和融入新發(fā)展格局，堅持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實體經(jīng)濟(jì)上，強(qiáng)化創(chuàng)新引領(lǐng)、轉(zhuǎn)型升級、數(shù)字賦能，縱深推進(jìn)新舊動能轉(zhuǎn)換，培育壯大“十強(qiáng)產(chǎn)業(yè)”，著力構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，以高端制造、智能制造、服務(wù)制造、綠色制造塑強(qiáng)實體經(jīng)濟(jì)新優(yōu)勢。第二，發(fā)揮風(fēng)險防范的預(yù)警引領(lǐng)作用?；谏綎|省與全國經(jīng)濟(jì)間的“領(lǐng)先—滯后”關(guān)系，建立完善全面風(fēng)險防控體系，形成有效的局部風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。在推動高風(fēng)險中小金融機(jī)構(gòu)改革、有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險以及保交樓、保交付等方面走在前。支持省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)做強(qiáng)做優(yōu)做大，積極滿足社會投融資需求，改善社會心理預(yù)期，提振發(fā)展信心。第三，發(fā)揮輻射影響作用。謀劃將山東省建設(shè)成為連接長三角經(jīng)濟(jì)帶和京津冀經(jīng)濟(jì)圈、輻射中原經(jīng)濟(jì)區(qū)的國家級發(fā)展戰(zhàn)略支點(diǎn)，構(gòu)建融入“大區(qū)域發(fā)展”的新通道，健全跨區(qū)域聯(lián)動發(fā)展新機(jī)制，加速高端服務(wù)業(yè)與先進(jìn)制造業(yè)跨省區(qū)、跨行業(yè)、跨學(xué)科的匹配發(fā)展，實現(xiàn)黃河流域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。建立經(jīng)濟(jì)帶優(yōu)勢和良好的區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)正反饋循環(huán)，形成良好的區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)同態(tài)勢，加強(qiáng)山東省經(jīng)濟(jì)輻射的深度和廣度，加快促成全局穩(wěn)態(tài)。

（二）積極發(fā)揮山東省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“挑大梁”作用

充分利用資源稟賦及產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)優(yōu)勢，結(jié)合經(jīng)濟(jì)周期波動規(guī)律與發(fā)展態(tài)勢，在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期牽頭引領(lǐng)，在經(jīng)濟(jì)收縮期率先反彈。第一，建立高質(zhì)高效的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系，積極發(fā)揮農(nóng)業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期波動的“秤砣”效應(yīng)。積極建立完善的綠色農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，配合發(fā)展生態(tài)旅游業(yè)、養(yǎng)生旅游、綠色農(nóng)業(yè)休閑游等項目，促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，推進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。強(qiáng)化科技和改革的雙輪驅(qū)動，以實施國家關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)項目為抓手，進(jìn)一步鞏固提升山東省在多個領(lǐng)域的育種優(yōu)勢，破解“卡脖子”技術(shù)難題。不斷強(qiáng)化農(nóng)業(yè)科技和物質(zhì)裝備支撐，加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效，實現(xiàn)由農(nóng)業(yè)大省向農(nóng)業(yè)強(qiáng)省跨越。第二，建設(shè)工業(yè)強(qiáng)省，以產(chǎn)業(yè)體系發(fā)展韌性熨平經(jīng)濟(jì)波動。統(tǒng)籌抓好傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大和未來產(chǎn)業(yè)前瞻謀劃，持續(xù)打造具有較強(qiáng)競爭力的標(biāo)志性產(chǎn)業(yè)鏈和先進(jìn)制造業(yè)集群，加快建設(shè)以實體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。積極擴(kuò)大和優(yōu)化制造業(yè)有效投資，加大重點(diǎn)項目推進(jìn)力度；精準(zhǔn)引導(dǎo)制造業(yè)重點(diǎn)項目儲備，完善先進(jìn)制造業(yè)招商圖譜，靶向?qū)哟龠M(jìn)項目招引，有力支撐先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展，推動“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)。第三，提升現(xiàn)代服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展動力，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期波動在適度高位平滑化。著力加大養(yǎng)老、醫(yī)療、綠色等重點(diǎn)領(lǐng)域服務(wù)供給，加快服務(wù)業(yè)市場開放，簡化醫(yī)療健康、文化娛樂、旅游、教育、科技研發(fā)等服務(wù)業(yè)發(fā)展所需的進(jìn)口通關(guān)手續(xù)，提升貿(mào)易自由化便利化水平。

（三）積極發(fā)揮山東省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“穩(wěn)大盤”作用

驅(qū)動消費(fèi)、投資、出口“三駕馬車”同向發(fā)力，熨平經(jīng)濟(jì)周期波動。第一，提供多元化、高品質(zhì)市場供給“穩(wěn)消費(fèi)”，發(fā)揮消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)循環(huán)的牽引帶動作用。將穩(wěn)定消費(fèi)者預(yù)期作為逆周期調(diào)節(jié)的重要手段，持續(xù)釋放消費(fèi)政策效應(yīng)，進(jìn)一步打響“好品山東”品牌。穩(wěn)步推進(jìn)老舊小區(qū)改造，完善住房保障基礎(chǔ)性制度和支持政策，擴(kuò)大保障性租賃住房供給，著力解決新市民、青年人等住房困難群體的住房問題。鼓勵汽車、家電等大宗消費(fèi)，深化汽車流通領(lǐng)域改革，擴(kuò)大二手車流通，支持新能源汽車加快發(fā)展。第二，持續(xù)發(fā)力新經(jīng)濟(jì)、新賽道“穩(wěn)投資”，發(fā)揮投資的逆周期調(diào)控作用。聚焦“兩新一重”新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化等重大項目和補(bǔ)短板領(lǐng)域有效投資，加快建設(shè)5G、千兆寬帶、一體化大數(shù)據(jù)中心等，形成即期拉動效應(yīng)。鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，根據(jù)企業(yè)特點(diǎn)及融資需求，合理確定貸款方式、貸款金額、貸款期限和貸款利率。第三，以新業(yè)態(tài)、新模式擴(kuò)大高水平對外開放“穩(wěn)外貿(mào)”，發(fā)揮外貿(mào)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐作用。發(fā)揮山東省區(qū)位優(yōu)勢，融入“一帶一路”建設(shè)，嵌入世界產(chǎn)業(yè)鏈條，提升在全球產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈中的位置，加快建設(shè)貿(mào)易強(qiáng)省。探索發(fā)展數(shù)字貿(mào)易多元化業(yè)態(tài)模式，保障外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價值鏈暢通運(yùn)轉(zhuǎn)，培育外貿(mào)新增長點(diǎn)。加大進(jìn)出口信貸投放力度，支持綠色低碳、機(jī)電、“十強(qiáng)”產(chǎn)業(yè)等優(yōu)勢行業(yè)出口。優(yōu)化外貿(mào)跨境結(jié)算服務(wù)，支持銀行在滿足條件情況下，憑交易電子信息為跨境電商企業(yè)提供一站式結(jié)售匯及相關(guān)資金收付服務(wù)。

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