摘要：文章采用Logistic模型對(duì)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行檢驗(yàn)，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司信用風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)驗(yàn)證，通過(guò)對(duì)借款人歷史信用記錄進(jìn)行研究，并對(duì)其違約原因進(jìn)行了量化，確定了在貸款前期應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)，以達(dá)到減少違約率的目標(biāo)。最后，在平臺(tái)、政府、消費(fèi)者、人才培養(yǎng)四個(gè)層面的共同作用下，為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司風(fēng)險(xiǎn)控制提出建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融；風(fēng)險(xiǎn)因子；風(fēng)險(xiǎn)防范

一、問(wèn)題的提出

根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《中國(guó)消費(fèi)金融公司發(fā)展報(bào)告（2022）》顯示，在全國(guó)范圍內(nèi)，消費(fèi)金融公司的數(shù)量不斷增長(zhǎng)，截至2021年年末，數(shù)量已達(dá)到30家，貸款余額突破7000億元。然而由于金融市場(chǎng)的特殊性及目前我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融監(jiān)管的不足，暴露出該行業(yè)潛藏著巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。因此，如何進(jìn)行防范風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)困難與挑戰(zhàn)，成為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司面臨的一個(gè)迫切需要解決的課題。

20世紀(jì)80年代后期，國(guó)外就開(kāi)始嘗試探索互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融領(lǐng)域，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不斷成熟，涉及的相關(guān)領(lǐng)域也更加廣泛，De Roure等（2018）建立了理論模型，解釋P2P和商業(yè)銀行在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。Tang（2019）認(rèn)為P2P借貸在借貸服務(wù)方面取代了商業(yè)銀行的長(zhǎng)期客戶(hù)，而商業(yè)銀行則補(bǔ)充了小額信貸。Xu等（2020）以互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)要素構(gòu)建了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)，并將整個(gè)金融體系劃分為互聯(lián)網(wǎng)金融子網(wǎng)、監(jiān)管子網(wǎng)和傳統(tǒng)金融子網(wǎng)，探討了不同風(fēng)險(xiǎn)因素之間的相關(guān)性，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)部循環(huán)影響的。Qi等（2020）采用隨機(jī)森林算法和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，指出信用風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)人信息風(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)發(fā)展中最重要的因素。國(guó)內(nèi)主要集中在互聯(lián)網(wǎng)金融定義、影響因素、風(fēng)險(xiǎn)度量的模型等方面的研究，孫森、王玲（2014）使用KMV模型與Logit模型相結(jié)合，有效評(píng)估了企業(yè)違約的可能性。林江鵬、華良晨、姜雯（2016）運(yùn)用因子分析法建立Logit模型，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)質(zhì)量進(jìn)行檢驗(yàn)。王家華，朱賢明，孫俊磊（2022）以人人貸的借貸記錄為樣本，構(gòu)建二元Logit模型對(duì)借款人信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量和預(yù)測(cè)。本文采用Logistic模型對(duì)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行檢驗(yàn)，來(lái)預(yù)測(cè)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，以期對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司風(fēng)險(xiǎn)管理有所幫助。

二、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展現(xiàn)狀

（一）互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀分析

1. 市場(chǎng)現(xiàn)狀

2020年我國(guó)消費(fèi)金融公司資產(chǎn)規(guī)模達(dá)5246.49億元，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入強(qiáng)監(jiān)管階段，市場(chǎng)規(guī)模增速減緩。2021年我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)的放款規(guī)模達(dá)20.2萬(wàn)億元，較2020年增長(zhǎng)18.13%，余額規(guī)模為5.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了9.4%。

2. 線(xiàn)上支付規(guī)模

互聯(lián)網(wǎng)在線(xiàn)支付模式的便捷得到了廣泛的認(rèn)同，因此，在日常生活中，用戶(hù)在進(jìn)行付款時(shí)，會(huì)更多地采用電子支付，這也是消費(fèi)金融與用戶(hù)的生活相融合的一個(gè)主要表現(xiàn)。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，截至2022年12月，我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模為10.67億，居全球第一，同比增加 3.4%，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá) 75.6%。其中，農(nóng)村網(wǎng)民規(guī)模為 3.08 億，占網(wǎng)民整體的28.9%；城鎮(zhèn)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)7.59億，占網(wǎng)民整體的71.1%。2021年中國(guó)網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)金額達(dá)2353.96萬(wàn)億元，較2020年增加了179.42萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.25%。

3. 金融結(jié)構(gòu)

隨著新農(nóng)村建設(shè)的持續(xù)發(fā)展，農(nóng)民對(duì)金融服務(wù)的需求日益增長(zhǎng)。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2022年年初，全國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售店鋪數(shù)量達(dá)2200.59萬(wàn)家，其中，農(nóng)村網(wǎng)商、網(wǎng)店數(shù)量達(dá)1632.5萬(wàn)家，農(nóng)村網(wǎng)店占全國(guó)網(wǎng)店的比重達(dá)74.2%。2021年，全國(guó)農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)零售額達(dá)2.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.3%，增速加快2.4%。消費(fèi)金融以“互聯(lián)網(wǎng)+”模式創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式，解決農(nóng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)和網(wǎng)購(gòu)難題，為新農(nóng)村建設(shè)提供了全新的金融服務(wù)渠道，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)者金融的結(jié)構(gòu)由此得到了進(jìn)一步改善。

（二）互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展問(wèn)題

1. 負(fù)債端融資渠道單一

報(bào)告披露數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年末，消費(fèi)金融公司融資總額6351.45億元，較2020年年末增長(zhǎng)49.70%，從融資結(jié)構(gòu)看，同業(yè)借款仍然為消費(fèi)金融公司資金融入的主要渠道，占融資總額的比重在75%以上，其他融資渠道融入資金占比相對(duì)較高的包括股東存款（占比約10%）、發(fā)行金融債券（占比約4%），發(fā)行資產(chǎn)證券化的融資余額僅占融資總額的1%左右。

消費(fèi)金融公司資金融入對(duì)同業(yè)借款渠道依賴(lài)程度仍較大，通過(guò)發(fā)行金融債券以及ABS進(jìn)行市場(chǎng)融資難度上升，近年來(lái)銀團(tuán)貸款成為募資新途徑但整體規(guī)模不高；考慮到資產(chǎn)端業(yè)務(wù)擴(kuò)張為負(fù)債端資金融入帶來(lái)的壓力，以及消費(fèi)金融公司普遍存在市場(chǎng)議價(jià)能力較弱的客觀因素，消費(fèi)金融公司資金融入渠道仍有待拓寬。

2. 產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展之初，各企業(yè)都業(yè)務(wù)為先，每天思考如何創(chuàng)新，靠什么業(yè)務(wù)來(lái)吸引并不斷轉(zhuǎn)化，提高用戶(hù)黏性，搜狐和新浪在努力做新聞，阿里在認(rèn)真搞電商，美團(tuán)集團(tuán)在積極做外賣(mài)，百度在專(zhuān)注做搜索等。然而，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前所有的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如阿里、騰訊、百度、360、美團(tuán)、京東、去哪兒、攜程、今日頭條、餓了么、微博、58同城等都在開(kāi)展放貸或助貸業(yè)務(wù)。

3. 征信體系發(fā)展不健全

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融是一個(gè)由資本、平臺(tái)、風(fēng)控、風(fēng)險(xiǎn)控制部分和信用等幾個(gè)要素組合而成的生態(tài)系統(tǒng)，其中個(gè)人信用提升系統(tǒng)的發(fā)展是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的核心基礎(chǔ)設(shè)施。目前我國(guó)信用體系的不健全且失信懲戒機(jī)制不完善，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融企業(yè)面臨發(fā)展行業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)、不良貸款增加和多頭借貸等阻礙。然而高效的制度是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，完善的失信懲戒機(jī)制能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)中人們“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”的合理框架。

三、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融風(fēng)險(xiǎn)因子分析

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

1. 征信系統(tǒng)的覆蓋面窄

大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融征信體系還沒(méi)有與中央銀行的征信系統(tǒng)相銜接，導(dǎo)致了征信信息難以有效實(shí)現(xiàn)資源整合、實(shí)時(shí)共享互通有無(wú)。中國(guó)人民銀行征信中心最新消息指出，截至2022年1月月末，央行征信系統(tǒng)共計(jì)納入了11.3億個(gè)人信息。目前，我國(guó)尚未擁有信用卡或其他信用類(lèi)型的人口約為4億人，央行征信系統(tǒng)無(wú)法涵蓋所有人群。為了減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，需要建立多維度的征信體系。

2. 網(wǎng)絡(luò)的虛擬和金融市場(chǎng)的不透明性

網(wǎng)絡(luò)的虛擬性和金融市場(chǎng)的不透明性使得消費(fèi)者容易隱藏失信行為或編造虛假信息，導(dǎo)致了信息的不對(duì)稱(chēng)和信用評(píng)估的困難。在競(jìng)爭(zhēng)日益加劇的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)市場(chǎng)，部分不具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為提升經(jīng)營(yíng)績(jī)效，常常會(huì)對(duì)一些有潛力的“利基”客戶(hù)給予超額信貸，使得客戶(hù)得到超出自己承受范圍的消費(fèi)信貸配額，進(jìn)一步導(dǎo)致我國(guó)居民的杠桿率急劇上升。2019年第三季度末，我國(guó)的居民杠桿率為54.6%，與發(fā)達(dá)國(guó)家的72.2%相比仍有很大的差距，且我國(guó)的居民杠桿率增長(zhǎng)速度僅次于韓國(guó)。當(dāng)世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家的杠桿率都在下降時(shí)，我國(guó)的居民杠桿率卻在三年的時(shí)間里上升了7%。從官方統(tǒng)計(jì)資料分析來(lái)看，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（二）操作風(fēng)險(xiǎn)

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展，以移動(dòng)支付為基礎(chǔ)的支付方式，已成為一種趨勢(shì)。與此同時(shí)，它的安全性問(wèn)題也逐漸被人們所關(guān)注，其原因在于，網(wǎng)上申請(qǐng)、網(wǎng)上操作、網(wǎng)上還款等一系列互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融服務(wù)都在移動(dòng)終端上進(jìn)行的，而對(duì)移動(dòng)端的操作則成為直接導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。

1. 消費(fèi)者操作風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)艾瑞咨詢(xún)2018-2022年度《中國(guó)移動(dòng)支付市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2016年全國(guó)移動(dòng)支付金額僅為157.55萬(wàn)億元，2020年為432.16萬(wàn)億元，與之同期相比，同比增長(zhǎng)24.50%，在2022年，在線(xiàn)支付應(yīng)用的交易額達(dá)到了歷史最高水平，數(shù)字人民幣的試點(diǎn)工作也在穩(wěn)步推進(jìn)。最新數(shù)據(jù)顯示，2021年第三季度，我國(guó)移動(dòng)支付金額累計(jì)達(dá)到了126.81萬(wàn)億元，與2020年同期相比，下降了13.44%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有近30%的消費(fèi)者表示曾由于不了解貸款流程或手誤等原因造成借貸金額出錯(cuò)、申貸流程顛倒等難以挽回的損失。

2. 機(jī)構(gòu)操作風(fēng)險(xiǎn)

平臺(tái)操作性風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)椴煌晟苹蛴袉?wèn)題的內(nèi)部程序、人員、系統(tǒng)及外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)，而主動(dòng)識(shí)別、評(píng)估、控制或緩釋、監(jiān)測(cè)和報(bào)告的過(guò)程，借助操作風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)工具可以對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。

（三）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融為人們的日常交易提供了便利，但也存在一些潛在的安全危機(jī)。如公用通信線(xiàn)路的癱瘓、供應(yīng)鏈的破壞、計(jì)算機(jī)設(shè)備的失靈、惡意代碼的傳播、黑客的入侵等，其中黑客技術(shù)是隨著科技的發(fā)展，而不斷發(fā)展更新。因此，在疫情防控常態(tài)化背景下，消費(fèi)金融行業(yè)將面臨更多挑戰(zhàn)，消費(fèi)金融公司在數(shù)據(jù)合規(guī)方面更需進(jìn)一步落實(shí)個(gè)人信息保護(hù)要求，構(gòu)建完善、可信賴(lài)的信息安全防御體系，為金融消費(fèi)者提供更加安全、可靠、便捷的金融服務(wù)。

（四）外部風(fēng)險(xiǎn)

1. 法律風(fēng)險(xiǎn)

外部風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要表現(xiàn)在法律法規(guī)存在著內(nèi)生性的滯后性。盡管?chē)?guó)家近年來(lái)在金融領(lǐng)域的政策變化不斷，但仍存在著嚴(yán)重的滯后現(xiàn)象，特別是與這些新型的金融產(chǎn)業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)、行業(yè)監(jiān)管政策、會(huì)計(jì)政策和稅收政策仍不夠完善，對(duì)金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展缺乏有力的保障。一些金融機(jī)構(gòu)利用法律漏洞，不重視風(fēng)控、數(shù)據(jù)不實(shí)，都為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融風(fēng)險(xiǎn)埋下了隱患。

2. 監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

雖然我國(guó)對(duì)金融創(chuàng)新活動(dòng)中的資產(chǎn)管理產(chǎn)品、信托投資產(chǎn)品和理財(cái)產(chǎn)品等領(lǐng)域進(jìn)行了統(tǒng)一監(jiān)管，但是對(duì)其中的一些特殊業(yè)務(wù)則缺乏監(jiān)管。如我國(guó)在金融創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域主要由銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)進(jìn)行監(jiān)管，而在實(shí)際的監(jiān)管過(guò)程中，銀監(jiān)部門(mén)更多地將精力放在了對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管上，這就導(dǎo)致了監(jiān)管部門(mén)缺乏對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管的意識(shí)。同時(shí)，金融市場(chǎng)缺乏統(tǒng)一的信息披露制度。由于我國(guó)證券市場(chǎng)還不夠成熟，上市公司和證券公司之間缺少一套完整、科學(xué)的信息披露制。在這樣一個(gè)不規(guī)范、不透明的信息披露制度下，投資者很難對(duì)上市公司和證券公司進(jìn)行有效的監(jiān)督，金融創(chuàng)新活動(dòng)中一些市場(chǎng)主體出現(xiàn)了很多違規(guī)行為，這也導(dǎo)致金融創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)存在著巨大風(fēng)險(xiǎn)。

四、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融信用風(fēng)險(xiǎn)模型分析

（一）風(fēng)險(xiǎn)因子選擇與數(shù)據(jù)選取

我國(guó)征信體系和監(jiān)管體系不健全，受主觀因素影響的信用風(fēng)險(xiǎn)難以防控，信用風(fēng)險(xiǎn)成為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融五類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)中最難防范和防控的風(fēng)險(xiǎn)。本文選取部分Kaggle網(wǎng)站中“Give Me Some Credit”競(jìng)賽數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)由國(guó)際投資公司Home credit-捷信提供。

（二）模型選擇

采用二元logistic回歸，設(shè)置自變量X與因變量Y，研究X自變量對(duì)于Y因變量的影響，且Y為二分類(lèi)數(shù)據(jù)，驗(yàn)證是否違約來(lái)衡量信用風(fēng)險(xiǎn)。其次，函數(shù)定義域?yàn)閷?shí)數(shù)域，而值域?yàn)閇0，1]，正好對(duì)應(yīng)概率區(qū)間，也滿(mǎn)足概率分布P為[0，1]的定義。計(jì)算方法可復(fù)制到互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融平臺(tái)風(fēng)控模型。

對(duì)于n維數(shù)據(jù)，實(shí)數(shù)變量x，記為x=（x1，x2，…，xn），考慮線(xiàn)性關(guān)系式：

g（x）=w1x1+w2x2+…+wnxn=wtx（1）

對(duì)于sigmoid函數(shù)，根據(jù)已有定義：

f（x）=■（2）

對(duì)于sigmoid函數(shù)，根據(jù)已有定義：

ln■＝wtx（3）

令f（x）為后驗(yàn)概率P（y=1|x），代入上式得：

ln■=ln■=wtx（4）

因此，本文中的違約概率可以刻畫(huà)為：

P（y|x，w）=[f（x）]y×[1-f（x）]-y（5）

為每個(gè)觀測(cè)yi～b（1，f（x））時(shí)的分布表達(dá)式?？梢缘玫狡錁O大似然函數(shù)為：

L（w）=∏■■[f（xi）]■×[1-f（x）]■（6）

因此，對(duì)數(shù)極大似然函數(shù)為：

lnL（w）=∑■■yiln[f（xi）]+（1-yi）ln[1-f（xi）]（7）

為得到w的參數(shù)估計(jì)，對(duì)上式求偏導(dǎo)，得：

■=∑■■xik[f（xi）-yi]=0（8）

本文描述梯度上升法的求解過(guò)程：

梯度上升法的求解迭代公式為：

w=w+α▽lnL（w）（9）

其中，

▽lnL（w）＝■（10）

設(shè)損失函數(shù)為E＝f（x）-y，可得：

w=w+α∑■■xik[f（xi）]-yi=w+αXTE]（11）

比可求得W1，W2…Wn。

得到參數(shù)估計(jì)后可以得到Logistic 回歸表達(dá)式：

P（y=1|x）＝■（12）

通常情況下，P（y=1|x）lt;0.5時(shí)預(yù)測(cè)值y=1，P（y=1|x）lt;0.5時(shí)預(yù)測(cè)值y=0。

（三）實(shí)證分析

1. 變量說(shuō)明表

選取信貸余額，年齡，逾期30～59天，60～89天，90天以上的次數(shù)，債務(wù)比例，每月收入等影響信用風(fēng)險(xiǎn)的變量（見(jiàn)表1）。

2. 描述性統(tǒng)計(jì)

為建立邏輯回歸模型，方便數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，做如下假設(shè)，自變量分別為default，Credit ratio， Age， defa30～59…Dependent。本文研究主要變量的樣本容量、標(biāo)準(zhǔn)差、最值。如表2所示。

表2中選取了150000個(gè)樣本容量，其中有關(guān)Monthly income為120296個(gè)樣本，Dependent146076個(gè)樣本，從年齡來(lái)看平均年齡約為52歲，年齡最大為109歲，說(shuō)明在樣本中存在有部分無(wú)收入的未成年人或老年人；也有部分不需要承擔(dān)家庭支出負(fù)擔(dān)的人群；其他樣本容量均為150000，數(shù)據(jù)上看，能夠體現(xiàn)一定的普遍性，增強(qiáng)結(jié)果的可信程度。

3. 皮爾遜變量相關(guān)分析

假設(shè)自變量default，Credit ratio，Age，defa30～59…Dependent，分別為X0， X1，X2，X3…X9。根據(jù)變量進(jìn)行相關(guān)分析。Credit Ratio[X1]變量為-0.002，相關(guān)性不顯著。一方面，從宏觀來(lái)看，隨著互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展，可選擇的信貸平臺(tái)增多，信用卡不再是唯一的選擇；另一方面，從行為金融角度分析，當(dāng)市場(chǎng)主體收入越高時(shí)，能夠還清信用卡的概率增加，可能越不容易違約，因此文中模型中暫不考慮該變量因素。變量逾期30～59天的次數(shù)[X2]，其相關(guān)系數(shù)是0.126***，在1%的顯著水平上差異顯著，說(shuō)明逾期30～59天的次數(shù)變量與是否違約相關(guān)。

4. Logit回歸模型

根據(jù)*plt;0.1，**plt;0.05，***plt;0.01可知，通過(guò)logit回歸后的結(jié)果，得出每個(gè)自變量對(duì)因變量的系數(shù)和顯著性情況。此處模型檢驗(yàn)的原定假設(shè)為：是否放入自變量（default，Credit ratio， Age， defa30～59…Dependent）兩種情況時(shí)模型質(zhì)量均一樣；這里p值均小于0.05，因而說(shuō)明拒絕原定假設(shè)，即說(shuō)明本次構(gòu)建模型時(shí)，放入的自變量具有有效性，本次模型構(gòu)建有意義。

（四）數(shù)據(jù)總結(jié)

1. Defa30～59、Defa60～89和Defa90

變量違約天數(shù)在30～59天、60～89天、90天以上的系數(shù)分別為0.4978***，-0.9070***，0.4460***，從違約天數(shù)在30～59天與違約天數(shù)90天以上的系數(shù)來(lái)看，二者與是否違約均存在顯著的正向影響，說(shuō)明借款人在這兩個(gè)時(shí)間段逾期次數(shù)越多，違約率越高；而拖欠60～89天的次數(shù)越多，其違約概率越低。

2.Age

年齡的相關(guān)系數(shù)為-0.0255***，負(fù)向影響顯著，說(shuō)明年齡越大，違約的可能性逐漸降低。首先，年輕人一般表現(xiàn)得更激進(jìn)，為滿(mǎn)足高消費(fèi)需求，通常會(huì)選擇借款，甚至放貸，使自己陷入債務(wù)危機(jī)。但是，大部分老年人的收入來(lái)源少且金額不高，再加上他們生活習(xí)慣節(jié)儉，無(wú)較大消費(fèi)支出，因此對(duì)貸款的需求比較低，進(jìn)而違約概率也相應(yīng)降低。

3. Debt ratio和Monthly income

變量借債比例的相關(guān)系數(shù)為-0.0015***，變量月收入的相關(guān)系數(shù)為-0.00004***，均呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明收入越高，借債比例越低，越不容易違約。同時(shí)，高收入的群體還款能力更強(qiáng)，當(dāng)其擁有每月的工資和存款時(shí)，其違約概率更小，出現(xiàn)破產(chǎn)的概率越小。另外，這與債務(wù)比率也有關(guān)，月工資較高時(shí)，債務(wù)比率較小，違約率也會(huì)隨之降低。

4. Estate和Dependent

數(shù)據(jù)顯示，變量抵押貸款的相關(guān)系數(shù)為0.07667***，變量是否撫養(yǎng)家庭的相關(guān)系數(shù)為0.10341***，二者均是正相關(guān)顯著關(guān)系，后者相關(guān)性更強(qiáng)。由此發(fā)現(xiàn)，在日常的生活中，老人、兒童及無(wú)收入的伴侶都是需要由有收入的人群來(lái)供養(yǎng)的，此時(shí)這類(lèi)人群財(cái)務(wù)壓力較大，那么抵押貸款的概率就會(huì)更大，反映了違約概率更高的特征。

（五）Logit模型預(yù)測(cè)判斷

根據(jù)數(shù)據(jù)分析，樣本空間中316個(gè)樣本借款人，確實(shí)違約了的概率大于50%，111678個(gè)樣本借款人不發(fā)生違約的概率小于50%，模型準(zhǔn)確率高達(dá)93.12%。

五、研究結(jié)論與啟示

（一）建立平臺(tái)風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)庫(kù)

1. 加快構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)體系

充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)引進(jìn)現(xiàn)代技術(shù)，構(gòu)建一套科學(xué)、高效的個(gè)人信用評(píng)定體系，與中央銀行信用信息系統(tǒng)對(duì)接，保證用戶(hù)的個(gè)人信貸信息的透明度。

2. 實(shí)行以風(fēng)險(xiǎn)管理為中心的策略

將風(fēng)險(xiǎn)的控制和預(yù)防放在首位，使風(fēng)險(xiǎn)管理工作滲透到各個(gè)環(huán)節(jié)，實(shí)施事前、事中、事后的高效的監(jiān)管體系，完善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

（二）加大對(duì)消費(fèi)者監(jiān)管力度

1. 建立高精準(zhǔn)用戶(hù)畫(huà)像

用戶(hù)畫(huà)像與應(yīng)用大數(shù)據(jù)技術(shù)可對(duì)客戶(hù)分類(lèi)，精準(zhǔn)地發(fā)現(xiàn)客戶(hù)類(lèi)型，對(duì)用戶(hù)所進(jìn)行的個(gè)人信用評(píng)價(jià)，避免各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)與運(yùn)營(yíng)”。同時(shí)，使用大數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)價(jià)用戶(hù)的資信水平，對(duì)用戶(hù)進(jìn)行全方位的數(shù)據(jù)分析，建立一個(gè)全面、精準(zhǔn)、高效的用戶(hù)畫(huà)像，可以更好地識(shí)別和把握用戶(hù)的信用水平，匹配對(duì)應(yīng)的授信額度及信貸利率。

2. 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)宣傳教育

加強(qiáng)誠(chéng)信觀念的宣傳和教育，使消費(fèi)群體知道了解自己的權(quán)益和責(zé)任，認(rèn)識(shí)到可能存在的危險(xiǎn)。身為消費(fèi)金融平臺(tái)，可以利用大數(shù)據(jù)與商戶(hù)進(jìn)行溝通，讓他們?cè)诩某鲐浳锏臅r(shí)候，附帶一份誠(chéng)信理念倡議書(shū)，進(jìn)行宣傳和教育，并對(duì)他們進(jìn)行積極的引導(dǎo)，從而防止他們有逾期或者是被人惡意拒還的情況出現(xiàn)。

（三）提高政府風(fēng)險(xiǎn)控制能力

進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控，應(yīng)該充分考慮經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治等因素，綜合考慮可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)，建立完善的風(fēng)控制度，完善市場(chǎng)監(jiān)管體系，加強(qiáng)財(cái)政政策、貨幣政策等財(cái)政政策的實(shí)施，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)行為、金融市場(chǎng)的監(jiān)管，以及加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持。

1. 加強(qiáng)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)性的理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管

通過(guò)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新的方式，完善和優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)征信體系，網(wǎng)絡(luò)征信體系可以在多個(gè)領(lǐng)域中得到廣泛推廣和應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域的信用信息的有效利用。同時(shí)，加強(qiáng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部的分工與協(xié)調(diào)，明確各自的職責(zé)和權(quán)限范圍。提高金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)性，有利于維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

2. 完善相關(guān)法律， 創(chuàng)造良好的借貸環(huán)境

目前，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融還在繼續(xù)高速發(fā)展，有關(guān)政府和監(jiān)管部門(mén)需要對(duì)其進(jìn)行適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)。如果金融環(huán)境存在問(wèn)題，要及時(shí)加以遏制和處理。此外，要出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)，以保證監(jiān)管規(guī)定的時(shí)效性。

（四）培養(yǎng)高水平風(fēng)控人才

1. 專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)

自主有序擴(kuò)大金融對(duì)外開(kāi)放，培養(yǎng)更多高水平的風(fēng)控人才。鼓勵(lì)優(yōu)秀風(fēng)控人才參與到企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)、銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)全流程，進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管控，提升金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)潛在金融風(fēng)險(xiǎn)的管理水平，幫助企業(yè)規(guī)避潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

2. 道德水平

注重對(duì)人才隊(duì)伍的培養(yǎng)，防止出現(xiàn)違背金融規(guī)范的犯罪，保證網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)金融活動(dòng)的有序進(jìn)行。金融機(jī)構(gòu)要長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展，離不開(kāi)“法律、法規(guī)、監(jiān)管和標(biāo)準(zhǔn)”，只有培養(yǎng)出道德水平與專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)兼具的人才隊(duì)伍，才能更好地引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)更好發(fā)展。

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（作者單位：寧夏理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）