徐潤(rùn)菲

摘要：消費(fèi)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一拉動(dòng)力，能夠有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。數(shù)字普惠金融這一新興概念漸漸浮現(xiàn)在人們的視野之中，其依托互聯(lián)網(wǎng)，具有成本低、覆蓋范圍廣等優(yōu)勢(shì)。文章利用2013～2019年間國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，按照我國(guó)標(biāo)準(zhǔn)區(qū)域劃分法，研究數(shù)字普惠金融對(duì)消費(fèi)支出不同地域差異的影響。研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)數(shù)字普惠金融發(fā)展的整體水平越來(lái)越高，但是其對(duì)居民消費(fèi)支出的影響水平大小因地區(qū)而有明顯差異。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融；居民消費(fèi)；實(shí)證分析；面板數(shù)據(jù)

一、引言

消費(fèi)是人們對(duì)美好生活需要的重要體現(xiàn)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)自2017年轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高維度上，必須大力發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用。在新冠肺炎疫情暴發(fā)影響居民消費(fèi)支出、中美貿(mào)易摩擦不斷加劇使得我國(guó)進(jìn)出口減少的雙重背景下，更需要快速釋放消費(fèi)潛能，擴(kuò)大內(nèi)需，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)“內(nèi)循環(huán)”。但是，我國(guó)的消費(fèi)率一直處于較低水平，國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒指出我國(guó)居民消費(fèi)率只有40%。

“數(shù)字普惠金融”的概念在G20峰會(huì)上首次被提出，其被定義為：利用數(shù)字技術(shù)促進(jìn)金融服務(wù)優(yōu)化升級(jí)，為缺乏基本條件、無(wú)法獲得金融服務(wù)或接觸金融服務(wù)較少的群體提供高質(zhì)量、滿足基本需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)，同時(shí)利用數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)為大眾提供金融服務(wù)的基本目標(biāo)。數(shù)字金融相比普通的金融服務(wù)，具有成本低，覆蓋面廣等優(yōu)勢(shì)，不僅可以緩解居民流動(dòng)性束縛，還可以釋放消費(fèi)活力。

數(shù)字普惠金融是否可以利用金融自身戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)、通過(guò)數(shù)字化支付促進(jìn)居民消費(fèi)向豐富化多元化轉(zhuǎn)型升級(jí)？數(shù)字普惠金融的發(fā)展在不同的區(qū)域內(nèi)對(duì)消費(fèi)支出的多少是否有不同的影響程度？本文將利用stata軟件，運(yùn)用實(shí)證分析方法回答以上問(wèn)題，這對(duì)在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)化背景下，促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，利用消費(fèi)的拉動(dòng)作用推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

數(shù)字普惠金融能夠促進(jìn)我國(guó)脫貧攻堅(jiān)、共同富裕目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，是實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)的重要手段，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要的意義，因此一直是各方學(xué)者研究的熱點(diǎn)。目前國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于數(shù)字普惠金融對(duì)促進(jìn)中國(guó)消費(fèi)的研究主要圍繞以下幾個(gè)方面討論。第一，數(shù)字普惠金融對(duì)中國(guó)居民消費(fèi)的影響。蔣竹媛（2020）研究認(rèn)為數(shù)字普惠金融相比線下普惠金融有更深層次的影響。第二，聚焦于數(shù)字普惠金融對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的減貧作用和縮小收入差距等方面的作用。蔣長(zhǎng)流、江成濤（2020）認(rèn)為數(shù)字普惠金融對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有著不可忽視的推動(dòng)作用，能夠拓寬農(nóng)民獲得金融服務(wù)的途徑，增加農(nóng)民的收入渠道，使城鄉(xiāng)居民之間的收入差距不斷縮小。宋曉玲（2017）研究發(fā)現(xiàn)普惠金融發(fā)展程度的高低影響我國(guó)的貧富差距，發(fā)展程度越高，貧富差距越小。第三研究數(shù)字普惠金融對(duì)不同的區(qū)域居民消費(fèi)水平的影響是否有差距。崔海燕（2017）認(rèn)為數(shù)字普惠金融能夠使得東部地區(qū)農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，增加消費(fèi)支出，對(duì)中部地區(qū)影響次于東部，而對(duì)西部地區(qū)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響微小。

梳理目前的文獻(xiàn)研究方向，發(fā)現(xiàn)目前的研究大多是在全國(guó)或城鄉(xiāng)層面探索數(shù)字普惠金融對(duì)消費(fèi)的影響，而我國(guó)不同地區(qū)數(shù)字普惠金融對(duì)居民消費(fèi)異質(zhì)性的分析研究較少。本文的貢獻(xiàn)主要是利用具有時(shí)效性的省際面板數(shù)據(jù)，結(jié)合數(shù)字普惠金融和居民消費(fèi)支出的數(shù)據(jù)，從全國(guó)以及東、中、西三個(gè)地區(qū)的角度梳理二者的關(guān)系。

三、理論分析及假設(shè)提出

（一）數(shù)字普惠金融促進(jìn)消費(fèi)的效應(yīng)分析

數(shù)字普惠金融對(duì)居民的影響機(jī)制主要有以下幾個(gè)方面。第一，數(shù)字普惠金融自身的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)是使得低收入群體獲得金融服務(wù)的門(mén)檻大大降低，使得居民投資性收入增加，提高居民消費(fèi)水平。第二，數(shù)字支付增加了消費(fèi)頻率，從而增加了居民的支出總額。第三，互聯(lián)網(wǎng)貸款服務(wù)如花唄使居民期望的不確定性降低，從而使居民增加當(dāng)期消費(fèi)的可能性增加。據(jù)此，本文提出第一個(gè)假設(shè)：

假設(shè)一：數(shù)字普惠金融在中國(guó)不同區(qū)域發(fā)展水平的差異會(huì)造成消費(fèi)水平的不同。

（二）居民可支配收入差異視角的分析

凱恩斯的絕對(duì)收入消費(fèi)理論認(rèn)為，短期中收入的高低決定了消費(fèi)的大小，也就是說(shuō)消費(fèi)取決于居民現(xiàn)期的收入。在當(dāng)今社會(huì)，居民可支配收入不斷提高，人們可以用于消費(fèi)的支出也越來(lái)越多，因此本文提出第二個(gè)假設(shè)：

假設(shè)二：人均收入對(duì)于居民消費(fèi)有正向的推動(dòng)作用，不同區(qū)域居民可支配收入差異消費(fèi)支出也有所不同。

（三）人口結(jié)構(gòu)差異視角的分析

生命期的消費(fèi)理論認(rèn)為整個(gè)社會(huì)年齡段的分布會(huì)影響全國(guó)總消費(fèi)與總儲(chǔ)蓄的高低，若社會(huì)老齡人口占總?cè)丝诒壤^大，用于儲(chǔ)蓄的比例越大，少兒占比較大，收入用于消費(fèi)的比例則越大，其公式為C=βw*Wr+βyw*yw。本文使用少兒撫養(yǎng)比和老年撫養(yǎng)比來(lái)衡量人口的結(jié)構(gòu)狀況?；诖朔治觯疚奶岢龅谌齻€(gè)研究假設(shè)：

假設(shè)三：較高的少兒撫養(yǎng)比和較低的老年撫養(yǎng)比的人口結(jié)構(gòu)可以增加消費(fèi)支出。

（四）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異視角分析

地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和發(fā)展質(zhì)量的高低對(duì)于消費(fèi)支出有著重要的影響，以人均生產(chǎn)總值衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，當(dāng)人均生產(chǎn)總值增加時(shí)，居民的可支配收入增加，能夠有效釋放居民的消費(fèi)潛能。基于此，本文提出第四個(gè)假設(shè)：

假設(shè)四：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的區(qū)域促進(jìn)消費(fèi)支出。

四、數(shù)據(jù)說(shuō)明、變量定義與模型設(shè)置

（一）數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文選取2013～2019年的全國(guó)各省的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，并通過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和地理位置將31個(gè)省劃分為東、中、西三個(gè)經(jīng)濟(jì)區(qū)域，進(jìn)行區(qū)域分析研究。其中，將來(lái)自北京大學(xué)公布的數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)作為關(guān)鍵解釋變量，其他數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒，并采用stata統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行計(jì)量分析。

（二）變量定義

1. 被解釋變量：居民人均消費(fèi)支出（PC）

將居民消費(fèi)水平作為本文研究的被解釋變量，鑒于數(shù)據(jù)的方便易得性和連續(xù)性，運(yùn)用居民人均消費(fèi)支出（PC）的數(shù)據(jù)研究居民的消費(fèi)，該數(shù)據(jù)來(lái)源于各省的統(tǒng)計(jì)年鑒。

2. 解釋變量：數(shù)字普惠金融（DIFI）

數(shù)字普惠金融主要借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)揮其作用，因此指標(biāo)不易觀測(cè)和統(tǒng)計(jì)計(jì)算。本文使用數(shù)字普惠金融的總指數(shù)（DIFI）作為解釋變量，該數(shù)據(jù)來(lái)自螞蟻金服的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，具有一定的權(quán)威性，能夠真實(shí)客觀地反映數(shù)字普惠金融在我國(guó)居民覆蓋率的基本發(fā)展?fàn)顩r。

3. 控制變量

（1）居民人均可支配收入（PI）。根據(jù)收入決定理論，當(dāng)期收入對(duì)居民消費(fèi)支出具有正向影響，本文使用居民人均可支配收入反映居民的當(dāng)期收入。

（2）人均生產(chǎn)總值（GDP）。一個(gè)地區(qū)的消費(fèi)狀況受當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展情況的影響，本文使用人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表示經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。

（3）少兒撫養(yǎng)比（YR）和老年撫養(yǎng)比（OR）。根據(jù)生命周期假說(shuō)，人口結(jié)構(gòu)與居民消費(fèi)密切相關(guān)，本文引入少兒撫養(yǎng)比和老年撫養(yǎng)比來(lái)衡量我國(guó)的人口年齡構(gòu)成。

（三）模型設(shè)定

本文構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型，在探究數(shù)字普惠金融發(fā)展情況對(duì)居民消費(fèi)影響時(shí)，考慮到異方差、多重共線性等問(wèn)題，本文對(duì)方程兩邊的變量同時(shí)進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。根據(jù)持久收入——生命周期假說(shuō)，以及普惠金融相關(guān)理論分析中國(guó)各區(qū)域居民消費(fèi)發(fā)展的水平，數(shù)字普惠金融對(duì)消費(fèi)的影響機(jī)制和程度，使用最小二乘法進(jìn)行分析，構(gòu)建計(jì)量模型如下：

lnPCit=αi+β1lnDIFIit+β2lnPIit+β3lnGDPit+β4lnYRit+β5lnLRit+εit

其中，i為區(qū)域，t為年份，變量分別為：t年內(nèi)區(qū)域i的數(shù)字普惠金融發(fā)展數(shù)據(jù)、居民人均可支配收入、人均生產(chǎn)總值GDP、少兒撫養(yǎng)比和老年撫養(yǎng)比。本回歸重點(diǎn)關(guān)注lnDIFI的系數(shù)β1的大小、方向與顯著性水平。如果β1顯著，且方向?yàn)檎瑒t表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠正向促進(jìn)居民消費(fèi)水平。

五、實(shí)證分析

為了更好地研究數(shù)字普惠金融對(duì)不同地區(qū)消費(fèi)者支出異質(zhì)性的影響，本文構(gòu)建了基于全國(guó)、東、中、西四個(gè)層次的面板回歸模型。通過(guò)逐一加入各個(gè)解釋變量的回歸，研究了不同變量對(duì)居民消費(fèi)水平的影響程度，以及對(duì)全國(guó)和東部、中部、西部地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展趨勢(shì)對(duì)居民消費(fèi)支出影響。

（一）基于全國(guó)層面面板數(shù)據(jù)回歸模型

從全國(guó)層面來(lái)看，居民消費(fèi)水平的提升受到數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的影響?；貧w數(shù)據(jù)顯示，數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)每增加1%，居民人均消費(fèi)支出增加0.094%。其他變量顯著，說(shuō)明它們對(duì)居民消費(fèi)水平也有顯著影響。

本文通過(guò)逐步添加控制變量的方法進(jìn)行回歸分析。結(jié)果如表2所示，僅考慮數(shù)字普惠金融指數(shù)單一變量對(duì)居民消費(fèi)的影響程度時(shí)，即列（1）所示數(shù)據(jù)，數(shù)字普惠金融每增加1%，居民人均消費(fèi)支出增加0.995%，且在α=0.01水平下顯著。當(dāng)加入人均可支配收入時(shí)，系數(shù)波動(dòng)較大，說(shuō)明人均可支配收入是影響消費(fèi)水平的主要因素。逐步加入少兒、老人撫養(yǎng)比等變量后，數(shù)字普惠金融數(shù)據(jù)仍然保持顯著，說(shuō)明數(shù)字普惠金融確實(shí)對(duì)居民消費(fèi)的影響水平產(chǎn)生穩(wěn)健影響。

（二）基于東部地區(qū)層面面板數(shù)據(jù)回歸模型

在分析東部地區(qū)的回歸結(jié)果時(shí)，數(shù)字普惠金融的發(fā)展似乎對(duì)居民消費(fèi)的增長(zhǎng)有顯著影響。從回歸數(shù)據(jù)來(lái)看，數(shù)字金融普惠每增加1%，居民人均消費(fèi)支出將增加0.151%，其他變量均顯著。人均GDP指數(shù)雖然為0.03，但并不顯著，說(shuō)明東部地區(qū)人均GDP對(duì)居民消費(fèi)支出有潛在影響。

當(dāng)只研究數(shù)字普惠金融對(duì)居民消費(fèi)影響而不考慮其他變量時(shí)，數(shù)字普惠金融指數(shù)的t檢驗(yàn)顯著，說(shuō)明其對(duì)居民消費(fèi)確實(shí)有積極影響，加入其他變量后仍然顯著，但是人均生產(chǎn)總值指標(biāo)對(duì)居民消費(fèi)水平系數(shù)為正，但并不顯著。

（三）基于中部地區(qū)層面面板數(shù)據(jù)回歸模型

從中部地區(qū)的回歸結(jié)果可以得出結(jié)論，在5%的置信水平下，數(shù)字普惠金融對(duì)家庭消費(fèi)有顯著影響。從回歸數(shù)據(jù)可以看出，數(shù)字普惠金融每增加1%，人均居民消費(fèi)開(kāi)支減少0.252%。當(dāng)數(shù)字普惠金融指數(shù)為唯一解釋變量時(shí)，對(duì)消費(fèi)具有正向影響，但在引入其他控制變量的模型中該變量對(duì)消費(fèi)具有負(fù)向影響，這與經(jīng)濟(jì)意義相悖。

（四）基于西部地區(qū)層面面板數(shù)據(jù)回歸模型

從西部地區(qū)回歸結(jié)果可知，如果數(shù)字普惠金融指數(shù)是唯一的解釋變量，則對(duì)居民消費(fèi)水平有正向影響。但在整體數(shù)據(jù)中，該變量對(duì)消費(fèi)具有反作用，與經(jīng)濟(jì)意義相反。少兒撫養(yǎng)比雖然顯著，但是顯著性水平不高，老年撫養(yǎng)比不顯著，說(shuō)明人口結(jié)構(gòu)對(duì)西部地區(qū)居民人均消費(fèi)支出不具有顯著影響。

（五）實(shí)證結(jié)論分析

本文從全國(guó)和東中西區(qū)域角度分別探究了普惠金融的發(fā)展水平對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)支出的影響。

從全國(guó)層面來(lái)看，數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)支出的作用顯著，有正向的積極作用，與本文的假設(shè)一致。人均可支配收入、人口結(jié)構(gòu)、人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值均對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)支出有顯著影響，這與前文中的假設(shè)也一致。

從區(qū)域?qū)用鎭?lái)看，不同區(qū)域內(nèi)每個(gè)變量對(duì)居民消費(fèi)支出的影響水平不同。

1.數(shù)字普惠金融對(duì)居民消費(fèi)支出水平的影響程度在不同區(qū)域間存在明顯的差異。模型顯示，當(dāng)加入數(shù)字普惠金融一個(gè)變量時(shí)，東部、中部、西部地區(qū)數(shù)字普惠金融增加1%，居民平均消費(fèi)支出分別增加0.996%、0.641%、0.663%。但是當(dāng)縱觀多個(gè)影響變量時(shí)，數(shù)字普惠金融增加1%，東部居民平均消費(fèi)支出增加0.151%，中部居民平均消費(fèi)支出中部減少0.252%，西部居民平均消費(fèi)支出減少0.185%。其原因可能為，東部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，數(shù)字普惠金融對(duì)居民消費(fèi)支出紅利影響顯著；對(duì)于中部地區(qū)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程出現(xiàn)“粗放式”發(fā)展模式；對(duì)西部地區(qū)而言，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不完善，數(shù)字普惠金融發(fā)展處于較低水平。

2.人均可支配收入增長(zhǎng)對(duì)居民消費(fèi)水平的增加有明顯的促進(jìn)作用。隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提高，居民人均可支配收入不斷提高，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化升級(jí)。

3.人均生產(chǎn)總值在不同區(qū)域?qū)用裣M(fèi)支出具有一定差異。東部地區(qū)人均生產(chǎn)總值對(duì)居民消費(fèi)支出不顯著，具有潛在影響，中部和西部人均生產(chǎn)總值對(duì)居民消費(fèi)支出有影響，但是西部人均生產(chǎn)總值增加，居民消費(fèi)支出減少，其原因可能是沒(méi)有進(jìn)行平減化處理，物價(jià)指數(shù)對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生一定影響。

4.影響居民消費(fèi)支出的因素不計(jì)其數(shù)。在探索這一問(wèn)題時(shí)要有全局性視野，除了注重核心影響因素的指標(biāo)外，也要關(guān)注其他的細(xì)小影響因素。

六、結(jié)論與政策建議

（一）因地制宜支持和引導(dǎo)數(shù)字普惠金融的發(fā)展

對(duì)于東部地帶來(lái)說(shuō)，數(shù)字普惠金融可以有效促進(jìn)居民消費(fèi)支出，因此，應(yīng)有效發(fā)揮數(shù)字普惠金融在居民消費(fèi)層面發(fā)揮的作用；對(duì)于中部地區(qū)，逐漸向“精細(xì)化、深發(fā)展”的模式過(guò)渡，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)積累；而對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施不完善、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的西部地區(qū)，在增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時(shí)，也要加大數(shù)字普惠金融在群眾間的宣傳力度，提高人民的數(shù)字金融意識(shí)。

（二）推動(dòng)金融服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化，加強(qiáng)數(shù)字普惠金融發(fā)展

深化數(shù)字普惠金融需要利用互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢(shì)，利用信息技術(shù)實(shí)現(xiàn)深度快速發(fā)展。特別是在中西部地區(qū)，可以加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。中西部地區(qū)人口稀少，網(wǎng)上金融服務(wù)設(shè)施的成本較高。通過(guò)數(shù)字金融服務(wù)，居民可以低成本獲得金融服務(wù)，增加居民投資收益，從而提高消費(fèi)水平。

（三）加強(qiáng)區(qū)域間合作，實(shí)現(xiàn)數(shù)字普惠金融均衡發(fā)展

數(shù)字化有助于地區(qū)之間的聯(lián)系更加密切，縮小差異化。各地區(qū)要相互學(xué)習(xí)，加強(qiáng)技術(shù)方面的借鑒和合作，使數(shù)字普惠金融在東、中、西三個(gè)地區(qū)內(nèi)協(xié)調(diào)均衡發(fā)展。

（四）關(guān)注其他因素與數(shù)字普惠金融協(xié)同作用

前文分析表明，居民人均可支配收入、人均GDP、人口結(jié)構(gòu)都潛在影響居民消費(fèi)支出，數(shù)字普惠金融促進(jìn)消費(fèi)支出，而消費(fèi)支出也對(duì)數(shù)字普惠金融產(chǎn)生積極促進(jìn)作用。因此，必須密切注意其他指標(biāo)與數(shù)字普惠金融的相互影響，利用協(xié)同擴(kuò)大的作用，事半功倍促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

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（作者單位：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)）