朱漢辰

(西京學(xué)院，陜西 西安 710123)

1 引言

在全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大環(huán)境背景下，我國政府明確指出不確定性問題導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)遲緩現(xiàn)象，這種不確定性經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)成為全球性難題，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展呈現(xiàn)阻礙現(xiàn)象。2008年，我國為了有效抵制和降低全球金融危機(jī)帶來的經(jīng)濟(jì)倒退現(xiàn)象，于年末推行了強(qiáng)有效的人民幣刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。從短時(shí)間內(nèi)容看，該政策計(jì)劃的確為我國企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了有效的保護(hù)，但是從宏觀長遠(yuǎn)角度看，對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也帶來了一定的副作用。

2019年起，國家相繼出臺(tái)了多條刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新政。據(jù)國家數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)表明，政府有關(guān)部門的“三期疊加”經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)形勢(shì)，有效地緩解了我國企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境中的諸多困境，但是同時(shí)也進(jìn)一步提高了我國經(jīng)濟(jì)整體的不確定性。

2 新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下研究和分析經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)績效影響的意義

現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)已經(jīng)逐步進(jìn)入新常態(tài)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長方式也由原來的舊動(dòng)能方式逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樾聞?dòng)能方式，在整個(gè)變化的動(dòng)態(tài)環(huán)境中，無論是傳統(tǒng)意義上的國有企業(yè)還是具有無限可能的私營、民營企業(yè)，都需要完全認(rèn)清企業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)長流中的情況，各企業(yè)家更是需要從宏觀角度分析新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下企業(yè)面臨的各種機(jī)遇和挑戰(zhàn)，及時(shí)根據(jù)經(jīng)濟(jì)氣候變化，進(jìn)行企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整，穩(wěn)定企業(yè)績效收益，這樣不僅對(duì)企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義，對(duì)整個(gè)國家甚至是國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展都可以發(fā)揮重要作用。

2.1 理論意義

對(duì)于新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的經(jīng)濟(jì)政策在理論上可以有效地從微觀和宏觀進(jìn)行分析。從微觀層面來看，分析和研究新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)政策的不確定性可以全面看出企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益，特別是股權(quán)分明的企業(yè)，從而可以進(jìn)一步總結(jié)和明確找出影響企業(yè)經(jīng)營績效的因素。從宏觀層面來看，探討經(jīng)濟(jì)政策的不確定性可以清楚認(rèn)識(shí)到貨幣政策、經(jīng)濟(jì)周期影響等方面因素對(duì)企業(yè)經(jīng)營績效的影響。

在經(jīng)過大量的查閱資料和數(shù)據(jù)調(diào)查中可以看出，現(xiàn)階段我國關(guān)于新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)政策的不確定性對(duì)其企業(yè)績效的影響沒有很多有根據(jù)性的依據(jù)，且各類相關(guān)文獻(xiàn)不多。文章通過從微觀、宏觀等方面對(duì)其經(jīng)濟(jì)不確定進(jìn)行企業(yè)績效分析，對(duì)其進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)。

2.2 現(xiàn)實(shí)意義

在我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的當(dāng)下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)政策的不確定性對(duì)企業(yè)績效的影響越來越大，甚至關(guān)系到企業(yè)整體價(jià)值和生存期。由于我國現(xiàn)階段市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在不確定性，探索和分析在新形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)績效影響不僅可以在現(xiàn)實(shí)中幫助企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展，同時(shí)又可以使企業(yè)在不確定性的經(jīng)濟(jì)政策背景下，根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力健康穩(wěn)步發(fā)展。

3 經(jīng)濟(jì)政策不確定性概念

對(duì)于文章探討的主體——經(jīng)濟(jì)政策不確定性，必須對(duì)其進(jìn)行明確的定義和界限，弄清楚影響其企業(yè)績效發(fā)展的一半機(jī)理，才能夠?yàn)槠溽槍?duì)性研究提出建設(shè)性意見和建議。

通常情況下，不確定性一般是存在于個(gè)體生活之中，但是也存在于經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境之中，而且這種不確定性是不可避免的。因?yàn)椴淮_定性存在導(dǎo)致其主體事務(wù)就會(huì)出現(xiàn)響應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)界把這種不確定性定義為是由任何一個(gè)人在任何一個(gè)時(shí)空范圍內(nèi)都可以制作出來的，并且這種情況可以被認(rèn)識(shí)到且造成的可能性后果的總和。需要明確的是，在微觀世界之中，新形勢(shì)下的經(jīng)濟(jì)政策的不確定性不能夠適應(yīng)真實(shí)世界市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)變化的預(yù)算，從而無法確定企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效，因此如若本命題有效，研究和探索的新形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)政策的不確定性，必須也只能是宏觀的經(jīng)濟(jì)政策。

4 企業(yè)績效定義

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)績效又稱為企業(yè)經(jīng)營績效，英文名稱是“performance of enterprise”。是指在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營效益和業(yè)績，從企業(yè)績效中可以清楚地認(rèn)識(shí)該企業(yè)的盈利水平、資源運(yùn)營實(shí)力以及債務(wù)關(guān)系，甚至是后期發(fā)展變化。

5 企業(yè)績效衡量的方式方法

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于衡量和測(cè)評(píng)企業(yè)的績效又很多方式方法。其中有一部分學(xué)者偏向于單一化指標(biāo)，僅僅通過關(guān)鍵的一項(xiàng)指標(biāo)確定企業(yè)該階段的整體績效，常用的方法有銷售收入、利潤值等。除此之外，還有一部分學(xué)者偏向于根據(jù)該階段企業(yè)的整體實(shí)際情況，構(gòu)建績效評(píng)價(jià)指標(biāo)，該指標(biāo)由多個(gè)因素構(gòu)成，且占比不同。一般常見的幾種因素有市場(chǎng)占有率、股東最大化收益指標(biāo)等。文章將結(jié)合目前經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中大部分企業(yè)采取的綜合測(cè)評(píng)方式，選取其中的部分影響因素分析新形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)政策的不穩(wěn)定性對(duì)企業(yè)績效的影響。

6 新形勢(shì)下我國經(jīng)濟(jì)政策的不確定性的現(xiàn)狀

為了更好地直觀反映現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)政策的不確定性以及預(yù)測(cè)未來其發(fā)展趨勢(shì)，在進(jìn)行大量數(shù)據(jù)查閱和分析后，筆者通過一定的計(jì)算方式計(jì)算出2005—2018年期間我國宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性變化趨勢(shì)。

圖1 GARCH模型度量的宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性

從數(shù)據(jù)上可以明顯看出在需求變動(dòng)的情況下，當(dāng)階段需求量增大時(shí)，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度開始呈現(xiàn)遞增現(xiàn)象，受經(jīng)濟(jì)政策不確定影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展波動(dòng)在合理范圍內(nèi)進(jìn)行波動(dòng)。從圖中可以明確看出，2008年受國家貨幣政策的影響，在國家推出的強(qiáng)勁“四萬億”刺激消費(fèi)計(jì)劃后，我國以房地產(chǎn)為主的房產(chǎn)類業(yè)態(tài)呈現(xiàn)噴井式發(fā)展態(tài)勢(shì)，隨之而來的是相關(guān)產(chǎn)業(yè)銷售也呈現(xiàn)回暖狀態(tài)，整體經(jīng)濟(jì)企業(yè)狀態(tài)逐步恢復(fù)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性對(duì)企業(yè)績效影響明顯降低。除此之外，自2017年開始，我國經(jīng)濟(jì)宏觀指數(shù)出現(xiàn)上升趨勢(shì)，究其原因在于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力增加，受其前期政策影響，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)開始出現(xiàn)低迷狀態(tài)，國際對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)業(yè)也開始受阻，整個(gè)工業(yè)產(chǎn)業(yè)也在一定程度上出現(xiàn)了回落現(xiàn)象。在這樣的大環(huán)境背景下，由于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的改變，企業(yè)債務(wù)和經(jīng)營資本也出現(xiàn)各種問題，在一定程度上也加劇了宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性。

由此看來，在整個(gè)大環(huán)境背景中，新形勢(shì)下我國經(jīng)濟(jì)政策的不確定性對(duì)我國經(jīng)濟(jì)企業(yè)的發(fā)展具有非常重要的影響作用。而且縱觀整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的發(fā)展趨勢(shì)，未來我國經(jīng)濟(jì)政策將何去何從都將是不確定的。從這個(gè)角度而言，如何才能在復(fù)雜的新形勢(shì)經(jīng)濟(jì)政策不確定背景下，全面發(fā)展我國企業(yè)經(jīng)營效益需要專業(yè)的企業(yè)家和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)學(xué)家共同出謀劃策，幫助企業(yè)在不確定的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境中，可以更好、更全面的發(fā)展多種經(jīng)濟(jì)形態(tài)。

7 新形勢(shì)下我國經(jīng)濟(jì)政策的不確定性對(duì)我國企業(yè)績效的影響的具體表現(xiàn)

自世界金融危機(jī)開始以后，世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策不確定性程度普遍提升，而且其對(duì)企業(yè)的績效影響也逐步呈現(xiàn)顯性變化狀態(tài)。筆者在查閱大量數(shù)據(jù)資料后將其具體表現(xiàn)歸納為以下三點(diǎn)。

7.1 在企業(yè)管理層方向的表現(xiàn)

一般在企業(yè)整個(gè)結(jié)構(gòu)系統(tǒng)下，企業(yè)高層群體通常是一個(gè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的決定性依據(jù)。但是受其經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響，企業(yè)高層無法及時(shí)判斷經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，從而最終影響高層對(duì)其經(jīng)濟(jì)政策的預(yù)測(cè)。按照一般企業(yè)高層管理經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向預(yù)測(cè)，大致有三個(gè)方面，分別是未來政策的制定、未來政策的全面執(zhí)行以及政府對(duì)其未來企業(yè)政策發(fā)展的干預(yù)程度。結(jié)合新形勢(shì)經(jīng)濟(jì)政策背景，企業(yè)管理層對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)政策的不確定性可以及時(shí)規(guī)避，但是也是因?yàn)槠淇梢砸?guī)避，企業(yè)在發(fā)展過程中不能夠全力發(fā)展，從而進(jìn)一步降低或者錯(cuò)失其可能在經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境中快速發(fā)展的機(jī)會(huì)。

2010年Campello針對(duì)全球幾個(gè)發(fā)達(dá)國家的100多名財(cái)務(wù)官進(jìn)行了關(guān)于金融危機(jī)環(huán)境中經(jīng)濟(jì)政策的不確定性對(duì)企業(yè)績效發(fā)展的影響的問卷調(diào)查，總結(jié)發(fā)現(xiàn)其均對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的不確定性存在保守態(tài)度，在關(guān)鍵性節(jié)點(diǎn)時(shí)機(jī)下企業(yè)發(fā)展方向決定較為有所保留。

由于這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不確定性導(dǎo)致企業(yè)管理層在進(jìn)行企業(yè)投資等方面有所保留，這對(duì)于企業(yè)長期發(fā)展及最終企業(yè)績效獎(jiǎng)產(chǎn)生重要影響。特別是上市企業(yè)，因其這樣的影響，導(dǎo)致股市出現(xiàn)長期波動(dòng)，嚴(yán)重影響股民對(duì)其發(fā)展的信心。而且受目前中國股市投資市場(chǎng)不完善的影響，新形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)政策的不確定性將最終導(dǎo)致整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和形態(tài)發(fā)生不穩(wěn)定性變化。

7.2 在債務(wù)方面的表現(xiàn)

對(duì)于長期的、穩(wěn)定性的經(jīng)濟(jì)政策而言，在企業(yè)進(jìn)行績效提升的時(shí)候通常采用債權(quán)人即銀行等企業(yè)都會(huì)進(jìn)行的擴(kuò)張和放寬信貸服務(wù)，提高和促進(jìn)企業(yè)對(duì)資金使用的頻率和次數(shù)，這樣非常容易促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展，而且對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)快速提升都具有非常重要的意義。但是，在新形勢(shì)下，經(jīng)濟(jì)政策的不確定性會(huì)導(dǎo)致債權(quán)人銀行等機(jī)構(gòu)在進(jìn)行放款和企業(yè)貸款時(shí)提高其放款和貸款條件，而且一般都會(huì)降低貸款額度和提高貸款利率，這樣會(huì)對(duì)企業(yè)最終績效收益產(chǎn)生非常不利的負(fù)面影響。

整體而言，綜觀現(xiàn)階段中國整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，很多涉及企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策都是短暫性的，在整個(gè)全球金融背景下，中國經(jīng)濟(jì)既面臨機(jī)遇又面臨挑戰(zhàn)。經(jīng)濟(jì)政策的不確定性一定程度上非常容易引發(fā)規(guī)模性的次貸危機(jī)，如若控制不及時(shí)可能導(dǎo)致全球性金融危機(jī)。2007年引發(fā)的全球性金融危機(jī)的主要原因就是美國銀行對(duì)其實(shí)施的對(duì)沖基金定制贖回政策，這樣短暫性的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)政策，一定程度上引發(fā)了市場(chǎng)流動(dòng)性資金危機(jī)，從而導(dǎo)致了美國的次貸危機(jī)，最終于2008年發(fā)生了全球性經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)。

7.3 其他方面

在進(jìn)行企業(yè)績效方面，一定不能忽視宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不確定性對(duì)企業(yè)績效的異質(zhì)影響。在我國，企業(yè)的異質(zhì)影響主要發(fā)生的原因在于企業(yè)的所有制。眾所周知，石油、電信等方面都屬于國家壟斷性企業(yè)，是國有控股公司，在整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中占據(jù)主導(dǎo)地位。這對(duì)于非國有制的私營企業(yè)相對(duì)不公平。通常情況下，非國有企業(yè)相比國有企業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中具有非常敏感的洞察能力，可以根據(jù)市場(chǎng)資源配置的改變及時(shí)調(diào)整企業(yè)發(fā)展方向，迎合市場(chǎng)需求，從而進(jìn)一步提升最終企業(yè)績效。但是，因經(jīng)濟(jì)政策的不確定性，使得非國有企業(yè)在整個(gè)環(huán)境背景中，無法擁有更多的主動(dòng)權(quán)，一定程度上受到異質(zhì)影響，最終也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)績效發(fā)展受限。

8 結(jié)語

綜上所述，對(duì)于新形勢(shì)下的經(jīng)濟(jì)政策的不確定性對(duì)企業(yè)績效的影響其實(shí)也是有可預(yù)測(cè)的?，F(xiàn)階段，我國整個(gè)經(jīng)濟(jì)正處于快速轉(zhuǎn)型階段，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不確定性還是會(huì)呈現(xiàn)一段時(shí)間的上升趨勢(shì)，因此有效防范宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不確定性對(duì)企業(yè)效益、經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。新形勢(shì)下的企業(yè)必須認(rèn)清企業(yè)自身在整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的實(shí)力，聘請(qǐng)專業(yè)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和有多年經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)官，及時(shí)針對(duì)政府的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)未來發(fā)展提出建設(shè)性的意見和建議，從而更好地促進(jìn)企業(yè)全面發(fā)展和提升。這不僅對(duì)企業(yè)自身具有重要意義，而且對(duì)整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展也具有重要影響。