鄭丁灝 李國安

摘 要：“一帶一路”倡議提出10周年以來，金融服務(wù)在“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的建設(shè)進(jìn)程中發(fā)揮了重要的支撐作用，并通過金融合作機(jī)制助推“一帶一路”成果由合作伙伴共享。然而，當(dāng)前“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展卻面臨大國競爭和俄烏沖突的外部壓力，加之金融市場的內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)，給“一帶一路”金融治理帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展下“高標(biāo)準(zhǔn)、可持續(xù)、惠民生”的目標(biāo)，本文基于生態(tài)學(xué)的韌性治理理念，系統(tǒng)闡述了金融韌性治理為“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融治理范式轉(zhuǎn)型提供可資借鑒的理論框架。在具體治理實(shí)踐中，“一帶一路”合作伙伴應(yīng)重塑高效響應(yīng)的韌性治理理念、構(gòu)造協(xié)同共治的韌性治理主體、塑造周密細(xì)致的韌性治理體系、采取均衡完備的韌性治理舉措和構(gòu)建切實(shí)有效的韌性治理機(jī)制，為防范“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中的金融風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)筑“五位一體”的韌性屏障，搭建互利共贏的“一帶一路”金融治理框架。

關(guān)鍵詞：一帶一路；高質(zhì)量發(fā)展；金融韌性治理；金融風(fēng)險(xiǎn)；全球金融治理

中圖分類號：F125.4；F832.31 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號：1000-176X（2023）12-0105-13

基金項(xiàng)目：司法部法治建設(shè)與法學(xué)理論研究部級科研項(xiàng)目“全球金融治理法治與我國金融法治‘雙循環(huán)新格局研究”（21SFB2026）

一、引 言

2018年8月，習(xí)近平總書記在推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)工作5周年座談會(huì)上指出，“我們要百尺竿頭、更進(jìn)一步，在保持健康良性發(fā)展勢頭的基礎(chǔ)上，推動(dòng)共建‘一帶一路向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變”[1]。回首過往的10年，中國在推動(dòng)區(qū)域貿(mào)易暢通升級、創(chuàng)新跨境投資融資模式、促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和共建社會(huì)民生工程等多領(lǐng)域、多層次助力“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。作為國家重要的核心競爭力，金融服務(wù)在“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中的角色同樣舉足輕重，無論是通過傳統(tǒng)的政策性金融、資本市場融資和保險(xiǎn)服務(wù)，還是通過新興的金融科技項(xiàng)目和綠色金融等途徑，金融服務(wù)賦能“一帶一路”的支撐作用與日俱增，“一帶一路”合作伙伴圍繞金融領(lǐng)域的合作亦不斷深化。國家主席習(xí)近平在2023年第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇開幕式上再次強(qiáng)調(diào)，“中方將同共建‘一帶一路各國加強(qiáng)……金融……領(lǐng)域的多邊合作平臺(tái)建設(shè)”[2]。但與此同時(shí)，金融服務(wù)的應(yīng)用也為“一帶一路”合作伙伴帶來外源性風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在當(dāng)前信息技術(shù)迅猛發(fā)展和國別政治經(jīng)濟(jì)態(tài)勢復(fù)雜多變的環(huán)境下，“一帶一路”合作伙伴間金融風(fēng)險(xiǎn)的不可預(yù)測性和突發(fā)性也隨之增加，再加上金融市場內(nèi)部本就存在嚴(yán)重的貨幣匯率風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素，它們共同沖擊“一帶一路”合作伙伴的治理防線，給共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

目前，雖然已有一些學(xué)術(shù)文獻(xiàn)開始關(guān)注“一帶一路”的國際金融治理議題，如黃志剛等[3]強(qiáng)調(diào)國際合作機(jī)制在“一帶一路”國際金融治理中的重要性，李楊和程斌琪[4]從外交、肖瑤[5]從貿(mào)易和中國人民銀行國際司課題組[6]從區(qū)域金融機(jī)構(gòu)等維度分析“一帶一路”國際金融治理的機(jī)制重構(gòu)，但是前述研究既未結(jié)合“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)予以探討，亦未針對“一帶一路”建設(shè)中的新型風(fēng)險(xiǎn)作出回應(yīng)，更不用說為其提供有效的應(yīng)對機(jī)制。值此“一帶一路”提出10周年之際，為了更好地實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，本文以“一帶一路”金融高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵、成就與不足為基礎(chǔ)，通過引入韌性治理的概念，剖析韌性治理與“一帶一路”金融高質(zhì)量發(fā)展的耦合關(guān)系，提出具體的實(shí)施策略，以期為“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。

二、“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融角色定位

回顧過往10年的“一帶一路”建設(shè)進(jìn)程，其發(fā)源于“推進(jìn)高水平對外開放”下的外向型經(jīng)濟(jì)，成型于共建“一帶一路”的合作型經(jīng)濟(jì)，完善于共建高質(zhì)量發(fā)展的“雙循環(huán)”新發(fā)展格局。在“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中，金融市場作為其不可或缺的重要組成部分，以其獨(dú)特的金融支持功能和金融合作機(jī)制，助推“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展一路前行。

（一）“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵

中央政治局委員、外交部部長王毅[7]曾將“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵歸納為“堅(jiān)持開放、綠色、廉潔理念，實(shí)現(xiàn)高標(biāo)準(zhǔn)、惠民生、可持續(xù)目標(biāo)，核心是讓合作成果更好惠及各國民眾?！卑殡S著國內(nèi)外社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的不斷變化，“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵圍繞以下兩個(gè)層面予以展開：一方面，與新發(fā)展格局建設(shè)同源共流。自《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》正式提出“加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”以來，“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展自然被納入其發(fā)展的軌道上。“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中的新發(fā)展理念與新發(fā)展格局的淵源可謂殊途同歸，在“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的價(jià)值表達(dá)與具體內(nèi)容上趨于一致[8]，《“一帶一路”數(shù)字經(jīng)濟(jì)國際合作倡議》《“一帶一路”綠色發(fā)展伙伴關(guān)系倡議》《推進(jìn)“一帶一路”貿(mào)易暢通合作倡議》等文件則是其實(shí)踐的表征。高質(zhì)量發(fā)展正是為了搭建國際與國內(nèi)互聯(lián)互通的高水平開放體系交互的橋梁，從而能夠充分利用國際和國內(nèi)兩種資源和兩個(gè)市場，特別是調(diào)動(dòng)“一帶一路”合作伙伴的區(qū)域資源，為新發(fā)展格局提供資源整合的支撐點(diǎn)和市場創(chuàng)新的結(jié)合部。另一方面，與中國式現(xiàn)代化建設(shè)相互交融。“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展與中國式現(xiàn)代化存在諸多共通之處：中國式現(xiàn)代化和“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展都強(qiáng)調(diào)政府發(fā)揮引領(lǐng)市場的統(tǒng)籌作用；中國式現(xiàn)代化以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，同時(shí)注重加強(qiáng)新一代數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)，與“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展強(qiáng)調(diào)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)融合相吻合；中國式現(xiàn)代化與“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展都具有“推動(dòng)有序的國際政治經(jīng)濟(jì)格局、避免零和博弈以及文明沖突的思想內(nèi)核，‘一帶一路可謂是中國式現(xiàn)代化最好的國際實(shí)踐”[9]。從融合路徑來看，中國式現(xiàn)代化的國內(nèi)成果有力地助推“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中的對外成果輸出，使國內(nèi)成果惠及“一帶一路”合作伙伴；而“一帶一路”經(jīng)濟(jì)合作則為中國式現(xiàn)代化的深化發(fā)展創(chuàng)造愈加廣闊的場景，使中國式現(xiàn)代化向“共同現(xiàn)代化”的國際藍(lán)圖有序演進(jìn)[10]。

在金融市場，“雙循環(huán)”新發(fā)展格局是貫通國際和國內(nèi)兩個(gè)市場的規(guī)劃綱領(lǐng)，是“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的行動(dòng)指南。只有通過“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展充分調(diào)動(dòng)國際和國內(nèi)兩個(gè)市場的金融資源，暢通國際和國內(nèi)金融市場的資源流動(dòng)，減少跨境金融資源的流通障礙，才能最終實(shí)現(xiàn)國內(nèi)與國外金融發(fā)展的良性互動(dòng)。而在“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下，中國式金融現(xiàn)代化道路的重要載體正是“一帶一路”合作伙伴所共同形成的區(qū)域金融市場，金融的共享性需要由處于高質(zhì)量發(fā)展?fàn)顟B(tài)下的“一帶一路”工程來實(shí)現(xiàn)。依托已走過10年的“一帶一路”，中國金融現(xiàn)代化的重要成果將由“一帶一路”各國人民共享，由點(diǎn)帶面真正實(shí)現(xiàn)“高標(biāo)準(zhǔn)、可持續(xù)、惠民生”的目標(biāo)。

（二）金融在“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中的功能

⒈高質(zhì)量發(fā)展中的金融支持功能

金融支持“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的路徑主要包括人民幣結(jié)算、資金融通和政策性保險(xiǎn)等。首先，在人民幣結(jié)算維度，中國近年來持續(xù)完善結(jié)算、匯款、貸款和衍生品交易全覆蓋的人民幣產(chǎn)品體系和復(fù)合場景服務(wù)，拓寬人民幣在“一帶一路”合作伙伴的應(yīng)用范圍，引導(dǎo)境內(nèi)外投融資者及跨境貿(mào)易主體使用人民幣結(jié)算。同時(shí)，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）建設(shè)也在“一帶一路”合作伙伴逐漸鋪開，為“一帶一路”下人民幣跨境結(jié)算平穩(wěn)運(yùn)行提供基礎(chǔ)設(shè)施保障，提高各國使用人民幣的積極性。截至2023年3月末，CIPS有13家直接參與者和345家間接參與者來自“一帶一路”合作伙伴。CIPS實(shí)際業(yè)務(wù)發(fā)生地已包含“一帶一路”沿線61個(gè)國家（地區(qū)）[11]。其次，在資金融通維度，中國充分發(fā)揮政策性金融、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（以下簡稱“亞投行”）金融信貸服務(wù)和絲路基金的金融支持作用。例如，自2013年以來，國家開發(fā)銀行已累計(jì)同“一帶一路”合作伙伴簽署各類協(xié)議共計(jì)170多份，涉及融資金額超過1 900億美元，為提高政策性金融支持發(fā)揮重要作用[12]。而截至2022年末，中國進(jìn)出口銀行在“一帶一路”合作伙伴的貸款余額已突破兩萬億元，覆蓋超過130個(gè)共建國家，此兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均位居合作國家（地區(qū)）前列[13]。除本國金融機(jī)構(gòu)外，由中國牽頭的亞投行和絲路基金的作用同樣不可忽視。目前，亞投行已批準(zhǔn)160多個(gè)項(xiàng)目，累計(jì)投資總額超過319. 7億美元。絲路基金以股權(quán)投資“一帶一路”合作伙伴的基礎(chǔ)設(shè)施和新興技術(shù)等領(lǐng)域，并得到長期可持續(xù)的穩(wěn)定回報(bào)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，絲路基金在2020年末共計(jì)投資各類基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目47項(xiàng)[14]。最后，在政策性保險(xiǎn)維度，政策性保險(xiǎn)為“一帶一路”的投融資項(xiàng)目保駕護(hù)航，不僅通過短期保單降低“一帶一路”跨境企業(yè)的融資成本，在優(yōu)化項(xiàng)目險(xiǎn)種和保險(xiǎn)審批流程的基礎(chǔ)上更好地服務(wù)“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，并且在全球經(jīng)濟(jì)下行期間起到逆周期調(diào)節(jié)作用，彌補(bǔ)市場風(fēng)險(xiǎn)造成的漏洞，避免跨境企業(yè)的資金鏈斷裂。截至2023年3月末，中國出口信用保險(xiǎn)公司在短期出口信用保險(xiǎn)項(xiàng)下對“一帶一路”合作伙伴的承保金額為1. 18萬億美元，累計(jì)已支付賠款58. 3億美元，有效保障中國海外企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益[15]。

⒉高質(zhì)量發(fā)展中的金融合作機(jī)制

除中國金融機(jī)構(gòu)對“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融支持外，伴隨著“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的不斷推進(jìn)，各國之間已形成雙邊或多邊的金融合作機(jī)制。傳統(tǒng)上具有代表性的高水平金融會(huì)議機(jī)制主要包括東亞及太平洋中央銀行行長會(huì)議組織（EMEAP）、東盟與中日韓（10+3）經(jīng)濟(jì)合作機(jī)制和中日韓央行行長會(huì)議機(jī)制等。若從具體的合作路徑來劃分，主要可歸納為以下三類合作：首先，綠色金融合作。綠色金融是引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)資源流向更加環(huán)保的投融資領(lǐng)域的主要渠道，各國能源轉(zhuǎn)型同樣需要綠色金融發(fā)揮支撐作用。中英綠色金融工作組第三次會(huì)議2018年11月30日在倫敦舉行，中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)與“倫敦金融城綠色金融倡議”在會(huì)議期間共同發(fā)布的《“一帶一路”綠色投資原則》可謂是綠色金融合作領(lǐng)域的典型范例。此外，支持投資“一帶一路”綠色基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的絲路基金已吸引多家外國機(jī)構(gòu)投資者注資，并在2022年與印度尼西亞主權(quán)財(cái)富基金投資局共同搭建合作平臺(tái)，目前已聯(lián)合落地多個(gè)項(xiàng)目。其次，融資項(xiàng)目合作。在“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中，占比最大的為融資項(xiàng)目合作，主要包含各國之間互設(shè)金融機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)和推動(dòng)本幣結(jié)算或外幣互換兩種類型。以中國為例，在金融機(jī)構(gòu)互設(shè)分支機(jī)構(gòu)上，截至2021年初，共有11家中資銀行在29個(gè)“一帶一路”合作伙伴設(shè)立80家一級分支機(jī)構(gòu)。同時(shí)，共有來自23個(gè)“一帶一路”合作伙伴的48家銀行在中國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)[16]。在本幣結(jié)算或外幣互換領(lǐng)域，中國人民銀行曾與三十多個(gè)央行簽署雙邊本幣互換協(xié)議，有效期內(nèi)的存量規(guī)模達(dá)到1. 8萬億元，占中國人民銀行所簽署雙邊本幣互換協(xié)議總存量的44%[17]。最后，金融監(jiān)管合作。“一帶一路”合作伙伴在金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)層面也已展開多樣化合作，國家金融監(jiān)督管理總局以雙邊諒解監(jiān)管署合作備忘錄（MOU）或單項(xiàng)監(jiān)管合作協(xié)議的形式，已與37個(gè)“一帶一路”合作伙伴的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)達(dá)成監(jiān)管合作關(guān)系，共同加大對“一帶一路”金融欺詐和金融犯罪的懲罰力度。

三、“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融風(fēng)險(xiǎn)透析

伴隨“一帶一路”金融市場的發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)的來源也隨之增加并愈加分散，由此對傳統(tǒng)的“一帶一路”金融治理框架構(gòu)成嚴(yán)重威脅。

（一）“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融風(fēng)險(xiǎn)

雖然金融業(yè)務(wù)的支撐與合作體系在“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中扮演著重要角色，但在外源性風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)的雙重阻滯下，“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展卻呈現(xiàn)愈加錯(cuò)綜復(fù)雜的金融風(fēng)險(xiǎn)，對政府部門的金融市場治理能力提出更高要求。

⒈外源性風(fēng)險(xiǎn)

“一帶一路”金融高質(zhì)量發(fā)展的外源性風(fēng)險(xiǎn)主要源于國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化和信息科技的“破壞式創(chuàng)新”。具體而言，在歷經(jīng)新冠疫情的沖擊后，全球新興市場國家正遭遇次貸危機(jī)后最大的債務(wù)危機(jī)。世界銀行曾于2022年底警告稱，25%的新興市場國家正處于或接近債務(wù)困境，60%以上的低收入國家面臨債務(wù)困境，如斯里蘭卡和加納等國家已出現(xiàn)嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，巴基斯坦和埃及等國家面臨的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)正在加大[18]。同時(shí)，近期俄烏戰(zhàn)爭的惡化及此后西方國家對俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁，進(jìn)一步加速全球能源緊缺，推高國際能源價(jià)格，再度加大各國經(jīng)濟(jì)滯脹的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。一國的高通貨膨脹率借由“一帶一路”合作伙伴之間密切的跨境貿(mào)易往來渠道相互傳染，最終形成跨市場的貨幣金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，破壞各國國內(nèi)的金融市場穩(wěn)定。除此之外，信息技術(shù)對跨境金融服務(wù)的突進(jìn)式滲透也衍生出不同以往的數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)、壟斷風(fēng)險(xiǎn)和網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)，如大型金融科技公司的跨境壟斷地位正嚴(yán)重威脅“一帶一路”普惠金融的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)也使“一帶一路”跨境金融業(yè)務(wù)的可持續(xù)性遭到質(zhì)疑，此類新型風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜程度為“一帶一路”金融高質(zhì)量發(fā)展帶來不確定性因素。

⒉內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)

外源性風(fēng)險(xiǎn)對“一帶一路”金融高質(zhì)量發(fā)展的沖擊不斷加劇，而金融市場固有風(fēng)險(xiǎn)則從內(nèi)部動(dòng)搖“一帶一路”金融支撐體系的根基。在內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)中，最為常見的是貨幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，其產(chǎn)生路徑源于貨幣的流動(dòng)性錯(cuò)配、外匯的結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配和投資的期限錯(cuò)配。就貨幣的流動(dòng)性錯(cuò)配而言，雖然“一帶一路”區(qū)域市場內(nèi)貿(mào)易市場比較發(fā)達(dá)，但金融市場的成熟度較低，中短期投融資的資本流動(dòng)較為頻繁。而此類資本的計(jì)價(jià)與結(jié)算和本地區(qū)外匯儲(chǔ)備依舊以美元為主，美元流動(dòng)性較高，造成本地區(qū)外匯凈流出國增加，這與需要長期投資的“一帶一路”建設(shè)形成錯(cuò)配，從而最終造成貨幣匯率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。就外匯的結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配而言，與貨幣匯率風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，“一帶一路”合作伙伴所采取的外匯管制政策和資本管理政策也可能使境外投資者面臨因無法將當(dāng)?shù)刎泿艃稉Q成外匯或東道國資金轉(zhuǎn)移受限而造成的損失[19]，加之當(dāng)前許多國家本就面臨著嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，“內(nèi)憂外患”的疊加使實(shí)施外匯管制政策的風(fēng)險(xiǎn)加大，威脅“一帶一路”金融市場的穩(wěn)定。就投資的期限錯(cuò)配而言，近期以硅谷銀行爆雷事件為開端的美國銀行業(yè)危機(jī)，進(jìn)一步增加全球金融市場的波動(dòng)性，影響“一帶一路”中高度依賴美國銀行業(yè)的國家，可能惡化其國家債務(wù)狀況并間接導(dǎo)致國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)資金短缺。

（二）“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融治理困境

“一帶一路”金融風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性急需金融治理體系對其作出回應(yīng)，然而，當(dāng)前“一帶一路”金融治理體系在橫向維度和縱向維度的缺陷致使其難以規(guī)避前述金融風(fēng)險(xiǎn)。

⒈金融治理規(guī)則互聯(lián)互通匱乏

“規(guī)則、制度與發(fā)展戰(zhàn)略方面的互聯(lián)互通”被習(xí)近平總書記列為“一帶一路”高質(zhì)量合作的互通領(lǐng)域之一[20]。然而，目前“一帶一路”合作伙伴始終在金融規(guī)則或標(biāo)準(zhǔn)上缺乏有效或具體的互通框架。從內(nèi)容上看，各國之間不僅在金融基礎(chǔ)設(shè)施、金融數(shù)據(jù)、消費(fèi)金融和數(shù)字貨幣等新興跨境金融服務(wù)領(lǐng)域的規(guī)則或標(biāo)準(zhǔn)互聯(lián)互通處于空白狀態(tài)，并在已有框架內(nèi)也未達(dá)成更為細(xì)致、具有可操作性的互聯(lián)互通框架。例如，《“一帶一路”綠色投資原則》僅有七條原則性規(guī)定，但如何實(shí)施綠色金融風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)評估的指標(biāo)和綠色金融工具的標(biāo)準(zhǔn)等卻均付之闕如。從方式上看，“一帶一路”金融規(guī)則或標(biāo)準(zhǔn)的常態(tài)化合作機(jī)制也十分欠缺，雖然各國之前曾數(shù)次通過會(huì)談的形式開展交流，但在金融領(lǐng)域的規(guī)則制定方面卻無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。迥異且割裂的金融規(guī)則使“一帶一路”合作伙伴之間產(chǎn)生不同層次、不同類型的金融合作模式或機(jī)制，難免存在對金融規(guī)則的差異化理解，削弱金融規(guī)則合作或?qū)υ挼目赡苄?。究其緣由，前述互?lián)互通機(jī)制的匱乏源于各國之間在金融治理理念層面缺乏共識(shí)，即在價(jià)值認(rèn)同上存在“離心力”，不同國家以市場或政府為導(dǎo)向的金融治理理念致使“一帶一路”金融治理合作在規(guī)則層面難以統(tǒng)一。

⒉金融治理主體協(xié)同體系失效

雖然“一帶一路”金融合作在綠色金融和項(xiàng)目融資等領(lǐng)域的成效已逐漸顯現(xiàn)，但是依然無法掩蓋金融治理體系中協(xié)同機(jī)制薄弱的局面?！耙粠б宦贰苯鹑谥卫頇C(jī)制的協(xié)同困境突出表現(xiàn)在對內(nèi)的權(quán)責(zé)分配失衡和對外的協(xié)同網(wǎng)絡(luò)空白。就對內(nèi)的責(zé)任分配失衡而言，部分“一帶一路”合作伙伴之間已通過《清邁倡議》等規(guī)范構(gòu)建金融合作治理框架，但是《清邁倡議》僅局限在東南亞地區(qū)和東亞地區(qū)，而“一帶一路”新增的合作伙伴和傳統(tǒng)拉美國家，尚未建立相應(yīng)的合作治理體系。這就造成“一帶一路”金融治理合作的權(quán)責(zé)分配失衡：簽署金融治理框架倡議的國家需依照該倡議要求履行更高程度的金融治理義務(wù)，而未簽署倡議的國家則承擔(dān)較小的金融治理義務(wù)或被排除在外。此種主體義務(wù)分配的傾斜性提高了義務(wù)豁免國家參與協(xié)同治理的惰性。同時(shí)，“一帶一路”國家的發(fā)展水平存在較大差距，這些國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、發(fā)展活力和發(fā)展效率均有所不同，在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)上存在金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)不完善和金融資源分布不均衡等問題，這在橫向?qū)用孢M(jìn)一步加劇各主體在金融治理義務(wù)上的分散性，使得“一帶一路”的整體金融治理合作效率愈加低下。就對外的協(xié)同網(wǎng)絡(luò)空白而言，“一帶一路”合作伙伴也缺乏與ISO金融服務(wù)技術(shù)委員會(huì)和可持續(xù)金融技術(shù)委員會(huì)等國際標(biāo)準(zhǔn)組織的合作，有可能導(dǎo)致“一帶一路”建設(shè)中的金融標(biāo)準(zhǔn)與國際標(biāo)準(zhǔn)難以實(shí)現(xiàn)內(nèi)容上的互聯(lián)互通，產(chǎn)生金融標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施的差異，同時(shí)也增加了“一帶一路”金融治理合作主體的多元化，難以有效整合國際金融標(biāo)準(zhǔn)的既有資源。

⒊金融治理法律規(guī)范機(jī)制粗放

國家主席習(xí)近平指出，“‘一帶一路合作從亞洲大陸到非洲和拉美，150多個(gè)國家、30多個(gè)國際組織”[2]，故“一帶一路”受到境外各國法律的制約效應(yīng)極其明顯，導(dǎo)致“一帶一路”金融治理合作規(guī)范的明確性程度不夠，凸顯合作治理機(jī)制的粗放性，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：首先，“一帶一路”包含大陸法系、英美法系和伊斯蘭法系等國家，不同法系的合作伙伴在基礎(chǔ)性民商事法律規(guī)范中存在差異化的條款內(nèi)容，進(jìn)而與之相關(guān)的投融資審批、合同簽訂與生效和貸后風(fēng)險(xiǎn)管理等事項(xiàng)的難度大幅增加。其次，部分國家政策法律體系有待完善。個(gè)別“一帶一路”合作伙伴的金融市場開放程度較低，相關(guān)金融配套政策建設(shè)滯后，金融機(jī)構(gòu)對跨境債權(quán)的保護(hù)力度難以達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)水平[21]。最后，美歐國家的金融合規(guī)檢查趨嚴(yán)。長期以來，以美國聯(lián)邦儲(chǔ)蓄系統(tǒng)、英國金融行為監(jiān)管局和德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局為代表的境外金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對中資銀行和俄羅斯銀行的合規(guī)檢查力度始終保持很大，這導(dǎo)致兩國銀行的海外分行面臨較高的法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，削弱其對“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的金融支撐作用。

⒋金融治理風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測體系缺位

目前，囿于中國金融機(jī)構(gòu)的國際化程度有待提升，加之內(nèi)部涉外金融法律人才匱乏，各金融機(jī)構(gòu)的境外金融預(yù)警監(jiān)測體系仍存在短板，金融機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確分析和把握境外項(xiàng)目融資的各種風(fēng)險(xiǎn)，雖然中國金融監(jiān)管機(jī)制伴隨金融涉外性的增強(qiáng)已不斷加強(qiáng)境外金融法律的調(diào)適和執(zhí)行，但是，鑒于國內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制本就在預(yù)警體系、預(yù)警指標(biāo)和預(yù)警評估層面存在監(jiān)管盲區(qū)[22]，導(dǎo)致中國對境外金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測至今未能構(gòu)建有效的配套機(jī)制，從而對“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)存在評估漏洞。同時(shí)，鑒于前述各國在金融監(jiān)管水平和金融市場發(fā)展能力存在的差異，“一帶一路”合作伙伴之間也尚未形成高效且可操作的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管信息共享體系，或是可供“一帶一路”合作伙伴分享金融風(fēng)險(xiǎn)信息的平臺(tái)，各國之前簽訂的監(jiān)管合作備忘錄也鮮有涉及與之相關(guān)的指導(dǎo)性安排。因此，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測體系的監(jiān)管信息共享機(jī)制缺位，使“一帶一路”合作伙伴在面對區(qū)域內(nèi)突發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)難以通過溝通采取及時(shí)有效的應(yīng)對措施，在金融治理合作的舉措上缺乏應(yīng)急處置方案，可見，金融監(jiān)測和風(fēng)險(xiǎn)防范體系的被動(dòng)性削弱了“一帶一路”合作伙伴抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。

四、金融韌性治理與“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的耦合

如前所述，由于“一帶一路”金融市場的內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)和治理困境使其難以滿足“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展下“高標(biāo)準(zhǔn)、可持續(xù)、惠民生”的目標(biāo)，所以“一帶一路”建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展的金融治理體系急需作出適應(yīng)性轉(zhuǎn)型。習(xí)近平總書記在第三次“一帶一路”建設(shè)座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)，“以高標(biāo)準(zhǔn)、可持續(xù)、惠民生為目標(biāo)，鞏固互聯(lián)互通合作基礎(chǔ)，拓展國際合作新空間，扎牢風(fēng)險(xiǎn)防控網(wǎng)絡(luò)，努力實(shí)現(xiàn)更高合作水平、更高投入效益、更高供給質(zhì)量、更高發(fā)展韌性，推動(dòng)共建‘一帶一路高質(zhì)量發(fā)展不斷取得新成效?！盵23]伴隨金融在“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中重要性的不斷提升，在充分發(fā)揮金融支持功能的同時(shí)，更應(yīng)建立服務(wù)“一帶一路”可持續(xù)、風(fēng)險(xiǎn)可控的金融保障體系，筑牢金融風(fēng)險(xiǎn)防控屏障。對此，由前述發(fā)展韌性所衍生的金融韌性治理，為防范“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中的金融風(fēng)險(xiǎn)提供治理范式轉(zhuǎn)型的新思路，幫助其應(yīng)對當(dāng)前“一帶一路”復(fù)雜的金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對既有金融治理體系所提出的挑戰(zhàn)。

（一）金融韌性治理的理論及實(shí)踐

韌性（Resilience）概念由美國生態(tài)學(xué)家Hoiling[24]提出，他指出，“韌性”是指生態(tài)環(huán)境系統(tǒng)在遭受外部攪擾時(shí)恢復(fù)原本常態(tài)的能力。此后，城市規(guī)劃和經(jīng)濟(jì)學(xué)等領(lǐng)域的學(xué)者陸續(xù)將韌性概念引入本學(xué)科，或以恢復(fù)能力為標(biāo)準(zhǔn)將其劃分為動(dòng)態(tài)韌性和靜態(tài)韌性[25]，或依據(jù)韌性的生成路徑將其劃分為內(nèi)生韌性和外生韌性[26]，并逐漸完善韌性治理的概念范疇。

綜合而言，韌性治理可從縱向和橫向兩個(gè)維度來理解。從縱向維度看，韌性治理強(qiáng)調(diào)韌性的恢復(fù)能力，即基于治理目標(biāo)的復(fù)原性從而使治理途徑保持開放性，允許嘗試不同的治理渠道，并強(qiáng)調(diào)治理路徑的異質(zhì)性和應(yīng)通過設(shè)計(jì)能夠吸收和適應(yīng)未來風(fēng)險(xiǎn)事件的系統(tǒng)，以抵御未知風(fēng)險(xiǎn)的侵襲。從橫向維度看，韌性治理則將治理本身視為公共產(chǎn)品，強(qiáng)調(diào)治理者需把控公共產(chǎn)品彈性水平的總體空間分布格局，識(shí)別存在高脆弱性的公共區(qū)域，并重點(diǎn)推動(dòng)該區(qū)域內(nèi)的韌性治理的能力建設(shè)[27]。追本溯源，由于缺乏有組織且得以發(fā)展的制度規(guī)范，原始形態(tài)的組織系統(tǒng)難以整合各類資源以提高防范風(fēng)險(xiǎn)的綜合能力，引入韌性治理的目標(biāo)就在于提高復(fù)雜系統(tǒng)或組織之間的協(xié)調(diào)運(yùn)作能力和共同應(yīng)對內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)能力，最終實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)部各主體的可持續(xù)發(fā)展。

自美國次貸危機(jī)以后，國際經(jīng)濟(jì)社會(huì)對韌性的關(guān)注度持續(xù)升溫，金融市場的韌性程度更是被國際金融監(jiān)管組織和各國金融監(jiān)管部門納入評估金融市場運(yùn)行的關(guān)鍵性指標(biāo)。例如，國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，IMF）在2023年4月發(fā)布的最新版《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》的首頁摘要部分即指出，“金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)迅速上升，全球金融體系的韌性面臨多重考驗(yàn)”，并強(qiáng)調(diào)“各國政策制定者應(yīng)迅速采取行動(dòng)，防止任何可能對全球金融韌性產(chǎn)生不利影響的系統(tǒng)性事件?！盵28]而美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)則早在2018年11月的《金融穩(wěn)定報(bào)告》中，將金融韌性視同于金融穩(wěn)定，并從緩解金融體系脆弱性的視角，嘗試性提出評估金融韌性的四支柱框架——上升的估值壓力、企業(yè)和家庭部門的過度借貸、金融部門的過度杠桿，以及金融體系的內(nèi)部融資風(fēng)險(xiǎn)[29]。因此，從金融監(jiān)管部門的總結(jié)性文件來看，金融韌性的重要性可近似等同于傳統(tǒng)的金融穩(wěn)定，故在當(dāng)前復(fù)雜的“一帶一路”金融風(fēng)險(xiǎn)下實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，金融韌性治理的重要性已不言而喻。除前述監(jiān)管文件的表述外，國際金融監(jiān)管組織和各國金融監(jiān)管部門也早已在不同領(lǐng)域?qū)⒔鹑陧g性治理付諸實(shí)踐。例如，最具代表性的應(yīng)屬英國金融行為監(jiān)管局在金融網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域開展的滲透性韌性測試。該測試將金融機(jī)構(gòu)納入同一的網(wǎng)絡(luò)測試平臺(tái)，允許其自愿提供本機(jī)構(gòu)內(nèi)的金融網(wǎng)絡(luò)信息，批準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)通過真實(shí)情報(bào)模仿網(wǎng)絡(luò)供給者的意圖并進(jìn)行測試推演，在測試過程中其可提前修復(fù)具有網(wǎng)絡(luò)安全危險(xiǎn)的金融產(chǎn)品或系統(tǒng)[30]。在該測試中，通過英國金融行為監(jiān)管局與被測試金融機(jī)構(gòu)或金融基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營方在網(wǎng)絡(luò)安全層面的多方研討以及定期的事后評估、反思，英國金融行為監(jiān)管局正逐步完善本國金融網(wǎng)絡(luò)安全監(jiān)管的制度規(guī)范，金融市場內(nèi)部的網(wǎng)絡(luò)安全韌性也隨之增強(qiáng)。與金融網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)，國際清算銀行（BIS）和國際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）同樣針對金融基礎(chǔ)設(shè)施的網(wǎng)絡(luò)安全提出韌性治理的指南，著重強(qiáng)調(diào)實(shí)施自適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)韌性框架對防范動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)的重要性[31]。除此之外，英國金融行為監(jiān)管局也在近期計(jì)劃將金融韌性治理拓寬至金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)告制度中，使其協(xié)助英國金融行為監(jiān)管局檢測并審查金融機(jī)構(gòu)的公司財(cái)務(wù)安排是否符合財(cái)務(wù)基準(zhǔn)要求，以避免金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入破產(chǎn)程序進(jìn)而對金融消費(fèi)者權(quán)益造成損害[32]。

（二）金融韌性治理的功能供給

誠如前述，金融韌性治理已被金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)嵌于政策性文件并落地于實(shí)踐之中，但其應(yīng)如何與“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融市場相契合，則需先考量其與“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展在治理理念和實(shí)施路徑上的共通性，從而挖掘金融韌性治理的功能供給方向。

在治理理念上，鑒于“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)可概括為“高標(biāo)準(zhǔn)、可持續(xù)、惠民生”，故金融韌性治理則可從功能和規(guī)范層面與之相互交融。具體而言，對于“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中的“高標(biāo)準(zhǔn)”，金融韌性治理具備防范和化解金融市場內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)的能力，且各國之間互聯(lián)互通的金融規(guī)范體系是“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下達(dá)成“高標(biāo)準(zhǔn)”的必然要求；高質(zhì)量發(fā)展中的“可持續(xù)”與金融韌性治理中注重規(guī)則反思與更替的學(xué)習(xí)能力相呼應(yīng)，持續(xù)推進(jìn)制度和機(jī)制改革以提高應(yīng)對動(dòng)態(tài)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，正是在“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中助推金融市場可持續(xù)的現(xiàn)實(shí)路徑；“惠民生”目標(biāo)的完成需要金融韌性治理在橫向維度構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)化框架，補(bǔ)齊金融市場的短板，充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，從而推動(dòng)“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的成果由各國人民共享，以期實(shí)現(xiàn)“共同現(xiàn)代化”。

在實(shí)施路徑上，金融韌性治理與“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展在以下層面存在高度耦合，是提高“一帶一路”金融市場治理能力的關(guān)鍵要素。

⒈金融韌性治理的發(fā)展型規(guī)范

金融治理的目標(biāo)是金融與社會(huì)的良性互動(dòng)和協(xié)調(diào)發(fā)展，在歷經(jīng)數(shù)次金融危機(jī)洗禮后，金融治理規(guī)范應(yīng)充分考慮金融風(fēng)險(xiǎn)暴露下的金融治理弊端，通過對既有金融治理規(guī)范的補(bǔ)漏和更替，提升金融治理的內(nèi)生性發(fā)展能力和外源性風(fēng)險(xiǎn)的防范能力。金融韌性治理中所蘊(yùn)含的轉(zhuǎn)換學(xué)習(xí)能力正是提高“一帶一路”合作伙伴金融風(fēng)險(xiǎn)防范能力的有效路徑，是在韌性治理過程中探求金融監(jiān)管改革轉(zhuǎn)型的新方向[33]。同時(shí)，金融韌性治理的發(fā)展型規(guī)范可通過其內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)促進(jìn)和功能結(jié)構(gòu)調(diào)整等手段，克服傳統(tǒng)金融治理固有的執(zhí)法資源欠缺、選擇性執(zhí)法和信息悖論等“封禁性”弊端，使“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融治理滿足金融韌性治理地域廣和規(guī)則復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)要求。

⒉金融韌性治理的調(diào)控型目標(biāo)

“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展涉及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)和經(jīng)濟(jì)要素的調(diào)整和變革，有賴于金融領(lǐng)域的高效配合，更需要政府進(jìn)行必要的宏觀調(diào)控。從整體目標(biāo)考量，金融韌性治理的目標(biāo)依然著眼于宏觀金融穩(wěn)定，主要表現(xiàn)為各國在國內(nèi)通過建立宏觀審慎監(jiān)管框架，強(qiáng)化流動(dòng)性監(jiān)管和資本緩沖，提高金融韌性，保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的金融服務(wù)不受影響?？缇愁I(lǐng)域則依托政策性金融發(fā)揮逆周期宏觀調(diào)節(jié)和跨周期調(diào)節(jié)的作用，在跨境金融市場逐漸提升風(fēng)險(xiǎn)防范能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，避免“一帶一路”金融風(fēng)險(xiǎn)的跨境傳播及向各國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的跨境傳染。

⒊金融韌性治理的網(wǎng)絡(luò)型框架

在韌性治理意涵中，互動(dòng)是經(jīng)常的和有支持性的，韌性治理團(tuán)體內(nèi)的個(gè)體通過搭建正式或非正式的聯(lián)系，以確認(rèn)并解決共同關(guān)心的議題[34]。在金融韌性治理中，不同組織在互動(dòng)過程中形成跨層次、跨地域的治理關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，以整合相異的金融治理權(quán)力，從而為金融韌性提供支持。此種基于韌性治理的網(wǎng)絡(luò)框架，區(qū)別于依賴外部力量的“被動(dòng)式補(bǔ)丁”，其傾向于從內(nèi)部系統(tǒng)的設(shè)計(jì)上提高轉(zhuǎn)變力以應(yīng)對外部風(fēng)險(xiǎn)的變化。在網(wǎng)絡(luò)型框架內(nèi)，為實(shí)現(xiàn)“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，各國的金融治理決策層能夠通過持續(xù)互動(dòng)、整合和分析，轉(zhuǎn)變網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)，提高整體行動(dòng)的效率，最終實(shí)現(xiàn)明確的系統(tǒng)目標(biāo)。

五、“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融韌性治理路徑

2023年10月，中央金融工作會(huì)議明確將“加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，擴(kuò)大金融高水平開放，服務(wù)好‘走出去和‘一帶一路建設(shè)，穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化?！弊鳛橄乱浑A段中國涉外金融工作的重心之一。如前所述，金融韌性治理的制度源起和實(shí)踐，同“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中的金融治理在理論框架和現(xiàn)實(shí)需求上均具備高度的耦合性。為實(shí)現(xiàn)“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的“高標(biāo)準(zhǔn)、可持續(xù)、惠民生”目標(biāo)，金融韌性治理應(yīng)基于治理理念與實(shí)施路徑層面的契合性，匹配“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)下的功能，據(jù)此構(gòu)建“理念、主體、體系、舉措、工具”“五位一體”的金融韌性治理實(shí)施機(jī)制，共筑“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融風(fēng)險(xiǎn)屏障。

（一）重塑高效響應(yīng)的韌性治理理念

韌性治理的核心競爭力在于，金融機(jī)構(gòu)在遭受風(fēng)險(xiǎn)沖擊后能夠通過預(yù)先設(shè)置的緩沖機(jī)制，恢復(fù)到接近風(fēng)險(xiǎn)沖擊前的能力和水平，即恢復(fù)能力。對此，“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融韌性治理應(yīng)在理念層面，圍繞“高標(biāo)準(zhǔn)”的目標(biāo)提高恢復(fù)能力，換言之，在“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)下推進(jìn)金融韌性治理，其根本實(shí)現(xiàn)路徑在于以金融調(diào)控機(jī)制保障“一帶一路”金融市場的平穩(wěn)運(yùn)行和對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用，而此類實(shí)現(xiàn)路徑的前提是在金融風(fēng)險(xiǎn)沖擊后，各國金融機(jī)構(gòu)依然有能力執(zhí)行穩(wěn)定的金融政策，這既需要金融機(jī)構(gòu)能在短期內(nèi)快速恢復(fù)其業(yè)務(wù)經(jīng)營能力，也需要避免反應(yīng)遲滯造成風(fēng)險(xiǎn)損害的進(jìn)一步擴(kuò)散，故“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融韌性治理應(yīng)率先確立高效響應(yīng)的韌性治理理念。

危機(jī)響應(yīng)是風(fēng)險(xiǎn)治理的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，危機(jī)響應(yīng)能力在很大程度上決定了風(fēng)險(xiǎn)治理績效。韌性治理體系能夠根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的不同類型和程度采取不同的措施和策略進(jìn)行有差異性的響應(yīng)，以提升危機(jī)響應(yīng)的靈活性[35]。高效響應(yīng)的治理機(jī)制實(shí)質(zhì)上源于韌性治理中的發(fā)展能力和學(xué)習(xí)吸收能力。金融韌性治理本來就被視為“持續(xù)內(nèi)省、迭代往復(fù)”的規(guī)則革新機(jī)制，因而總結(jié)過往的金融治理經(jīng)驗(yàn)、改革金融治理規(guī)則和實(shí)現(xiàn)監(jiān)管機(jī)制內(nèi)部的反身性改革，應(yīng)是“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)下金融韌性治理的應(yīng)有之義。只有在不斷往復(fù)地學(xué)習(xí)與更新過程中，“一帶一路”各國的高效響應(yīng)能力方能得以落實(shí)，因?yàn)樵诠餐囊?guī)則改進(jìn)和學(xué)習(xí)階段，各國之間可以在“一帶一路”金融治理合作機(jī)制中提高向心力，確定更高標(biāo)準(zhǔn)的金融風(fēng)險(xiǎn)損失防范標(biāo)準(zhǔn)，共同克服風(fēng)險(xiǎn)響應(yīng)的滯后性弊端，縮短風(fēng)險(xiǎn)恢復(fù)的反應(yīng)時(shí)間，從而明晰“一帶一路”金融風(fēng)險(xiǎn)沖擊的恢復(fù)工作。

（二）構(gòu)造協(xié)同共治的韌性治理主體

如前所述，當(dāng)前“一帶一路”合作伙伴之間在金融監(jiān)管規(guī)則的互聯(lián)互通層面存在缺陷，而諸多外源性風(fēng)險(xiǎn)卻沖擊著“一帶一路”的投融資項(xiàng)目，考驗(yàn)各國應(yīng)對金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同能力。對此，各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間在網(wǎng)絡(luò)化框架下的聯(lián)通與互動(dòng)，應(yīng)有助于提高整體的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，增強(qiáng)“一帶一路”金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場的韌性，讓“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展成果由合作伙伴共享，織密金融安全網(wǎng)絡(luò)，助力實(shí)現(xiàn)“惠民生”的高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)。

“一帶一路”合作伙伴應(yīng)通過各種形式增進(jìn)雙邊或多邊的金融治理合作。例如，針對當(dāng)前發(fā)展迅猛的法定數(shù)字貨幣項(xiàng)目，“一帶一路”合作伙伴中已有多國開展法定數(shù)字貨幣的研發(fā)與試驗(yàn)，如中國、俄羅斯、馬來西亞、新加坡和土耳其等。因此，各國可依托法定數(shù)字貨幣的研發(fā)，共同開展法定數(shù)字貨幣的常態(tài)化技術(shù)攻關(guān)、監(jiān)管試驗(yàn)和監(jiān)管研討會(huì)等互動(dòng)項(xiàng)目，通過技術(shù)治理手段的交流加深各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作。

除監(jiān)管機(jī)構(gòu)外，“一帶一路”合作伙伴之間也可以圍繞特定項(xiàng)目搭建公私協(xié)同的治理平臺(tái)，充分采納金融風(fēng)險(xiǎn)管理專家的意見和充分借鑒金融機(jī)構(gòu)實(shí)務(wù)人士的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，重視金融專業(yè)社會(huì)自治組織和社會(huì)公眾的意見，有效整合各種治理資源，實(shí)現(xiàn)全方位的“一帶一路”金融風(fēng)險(xiǎn)治理[36]。在公私協(xié)同過程中，可通過舉辦“一帶一路”金融風(fēng)險(xiǎn)防范研討會(huì)、編寫“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展金融治理白皮書和開展公私協(xié)同調(diào)研等途徑，提煉“一帶一路”金融風(fēng)險(xiǎn)治理的最佳實(shí)踐，為形成合作伙伴共同認(rèn)可的金融治理合作機(jī)制積累寶貴的知識(shí)財(cái)富。在合作過程中，對于“一帶一路”合作伙伴之間的特定金融監(jiān)管規(guī)則或執(zhí)法差異，亦可通過前述常態(tài)化合作平臺(tái)進(jìn)行溝通和交流，增進(jìn)各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的相互理解。

（三）塑造周密細(xì)致的韌性治理體系

當(dāng)前，“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融韌性治理體系存在法律規(guī)范機(jī)制粗放的弊端，各合作伙伴金融合作治理的積極性依然有待提高。為落實(shí)“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的“高標(biāo)準(zhǔn)、可持續(xù)、惠民生”目標(biāo)，金融韌性治理體系需要推進(jìn)各國深度參與治理實(shí)踐之中，明確參與“一帶一路”金融韌性治理的載體和抓手。對此，可靠的信息共享體系和明確的治理規(guī)范重點(diǎn)是調(diào)動(dòng)“一帶一路”合作伙伴深度參與金融韌性治理的兩個(gè)重要因素。一方面，信息共享體系是金融韌性治理網(wǎng)絡(luò)框架的基礎(chǔ)工程。只有在各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立通暢的金融風(fēng)險(xiǎn)信息共享渠道的基礎(chǔ)上，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間方可闡明和確定各自的監(jiān)管需求，并增進(jìn)各國之間彼此的信任，共同學(xué)習(xí)、總結(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)治理中的經(jīng)驗(yàn)并反思金融治理中的不足，以革新金融治理規(guī)則，避免跨境監(jiān)管沖突或空白。為增進(jìn)“一帶一路”合作伙伴金融監(jiān)管信息共享，各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)和區(qū)域政治經(jīng)濟(jì)形勢變化，擇時(shí)更新各國之間簽署的監(jiān)管合作備忘錄，刪除以往由主權(quán)國家之間簽署的原則性信息共享?xiàng)l款，代之以金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間更為具體化的金融監(jiān)管信息共享?xiàng)l款。在金融監(jiān)管信息共享的內(nèi)容上，各國之間需將重點(diǎn)放在應(yīng)對區(qū)域內(nèi)金融突發(fā)事件的報(bào)告及響應(yīng)程序上，厘清突發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)事件下“一帶一路”合作伙伴的監(jiān)管信息溝通流程，并事先預(yù)設(shè)應(yīng)急信息共享的特殊通道。另一方面，在治理網(wǎng)絡(luò)議題的選擇上，金融韌性治理的規(guī)范更替應(yīng)聚焦“一帶一路”合作伙伴的跨境數(shù)字金融服務(wù)。恰如前述，跨境數(shù)字金融服務(wù)為“一帶一路”國家金融市場帶來不穩(wěn)定性因素，同時(shí)跨境數(shù)字金融服務(wù)又存在服務(wù)更新快、普惠性強(qiáng)和與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度高等特征，使傳統(tǒng)的金融監(jiān)管規(guī)則在其誘致的新型金融風(fēng)險(xiǎn)前呈現(xiàn)極其明顯的滯后性。故在“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)下，跨境數(shù)字金融服務(wù)的治理應(yīng)著重保持規(guī)則的適應(yīng)性。除此之外，信息科技在金融基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，也提高了金融基礎(chǔ)設(shè)施遭受數(shù)據(jù)或網(wǎng)絡(luò)侵襲的可能性，致使傳統(tǒng)的金融基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)則陷于被動(dòng)窘境，因而其同樣應(yīng)被納入金融韌性治理的規(guī)則革新范疇內(nèi)，以增強(qiáng)治理規(guī)則的前瞻性和主動(dòng)性。除數(shù)字金融領(lǐng)域外，“一帶一路”合作伙伴之間的金融治理合作也應(yīng)向涉及民生領(lǐng)域的金融業(yè)務(wù)適當(dāng)傾斜，如普惠程度較高的跨境消費(fèi)金融業(yè)務(wù)或小額跨境基金理財(cái)業(yè)務(wù)等，由于此類業(yè)務(wù)存在投資門檻低、跨境受眾廣等特征，其治理難度和廣度也隨之增加。這既需要各國之間形成多邊金融治理合作體系，又需要構(gòu)建數(shù)字金融監(jiān)管規(guī)則的互聯(lián)互通渠道，為防范普惠金融風(fēng)險(xiǎn)建造全周期的金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，使“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融成果更好地由各國人民共享，為金融服務(wù)惠民生目標(biāo)創(chuàng)造良好的外部治理環(huán)境。

（四）采取均衡完備的韌性治理舉措

金融韌性治理相較于傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)式監(jiān)管的金融規(guī)制而言，其突出特點(diǎn)就在于能夠以學(xué)習(xí)、總結(jié)和自我革新為基礎(chǔ)，主動(dòng)實(shí)施前瞻性的金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施，將風(fēng)險(xiǎn)管理的介入關(guān)口前移，補(bǔ)齊“被動(dòng)性”金融治理的應(yīng)對能力短板，以實(shí)現(xiàn)高標(biāo)準(zhǔn)和可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)。

在“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融韌性治理框架下，“一帶一路”合作伙伴應(yīng)共建區(qū)域內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測體系。作為“一帶一路”的發(fā)起國，中國應(yīng)率先在金融監(jiān)管框架內(nèi)通過制度規(guī)范確定金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)和方法選取的基本框架，并制定跨金融行業(yè)的預(yù)警指標(biāo)和方法的轉(zhuǎn)換技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，將其應(yīng)用于金融監(jiān)管實(shí)踐并逐步完善金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測體系。以之為基礎(chǔ)，各國預(yù)警監(jiān)測體系可借鑒中國經(jīng)驗(yàn)，使之既得以結(jié)合本國金融市場實(shí)際，高效搭建金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測體系，同時(shí)也可以為其預(yù)警監(jiān)測體系與中國預(yù)警監(jiān)測體系的相互銜接提供制度基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測領(lǐng)域的高標(biāo)準(zhǔn)及其互聯(lián)互通，同時(shí)也為“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下的跨境金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測打造良好的治理環(huán)境。此外，各國之間也應(yīng)圍繞“一帶一路”金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測體系的程序事項(xiàng)展開協(xié)商，如“一帶一路”金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測的組織構(gòu)造、程序報(bào)告事項(xiàng)、預(yù)警指標(biāo)選取和預(yù)警內(nèi)容評估等事項(xiàng)，并在各國金融監(jiān)管部門可接受的事項(xiàng)內(nèi)簽訂合作備忘錄，以增強(qiáng)“一帶一路”金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警協(xié)作的穩(wěn)定性。

除風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測體系外，鑒于金融治理規(guī)范的更新并非單純的制度修訂，其需要完備的金融跨境執(zhí)法權(quán)以吸取金融治理經(jīng)驗(yàn)，依托高層級的跨境金融法律制度以實(shí)施規(guī)范更替，并應(yīng)將機(jī)制改革重點(diǎn)置于復(fù)雜程度高、綜合性強(qiáng)和更新迭代快的金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，緩解金融治理規(guī)則的滯后性，從而實(shí)現(xiàn)“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)下金融治理規(guī)則的可持續(xù)性。“一帶一路”金融韌性治理措施還應(yīng)聚焦各國國內(nèi)的金融域外執(zhí)法權(quán)。因?yàn)橹挥性诰邆溆蛲鈭?zhí)法權(quán)的前提下，跨境金融治理才可能跨越金融市場的地域分割，在跨境監(jiān)管執(zhí)法中獲取有效的金融治理信息。因此，就中國跨境金融法律規(guī)范的更替而言，賦予金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以跨境執(zhí)法權(quán)，是實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管規(guī)則革新和主動(dòng)介入金融風(fēng)險(xiǎn)治理的必要條件。2023年3月，全國“兩會(huì)”后新組建的國家金融監(jiān)督管理總局為統(tǒng)合金融境外執(zhí)法權(quán)提供主體條件，中國可嘗試在國家金融監(jiān)督管理總局內(nèi)部加設(shè)國際監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并以法律規(guī)范的形式賦予其必要的跨境執(zhí)法權(quán)，使其能夠在跨境金融風(fēng)險(xiǎn)的處置中不斷反思、總結(jié)，結(jié)合具體案例歸納治理規(guī)則，以實(shí)現(xiàn)金融韌性治理的舉措革新。

（五）構(gòu)建切實(shí)有效的韌性治理機(jī)制

金融韌性治理的理念和框架最終是為治理工具的有效實(shí)施而服務(wù)的。在工具層面，“一帶一路”合作伙伴金融韌性治理既需要配置多樣化的金融治理工具，如金融風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制、金融風(fēng)險(xiǎn)恢復(fù)處置機(jī)制和金融風(fēng)險(xiǎn)吸收緩沖工具等，使金融機(jī)構(gòu)能夠在金融風(fēng)險(xiǎn)的沖擊下按照事先的機(jī)制安排或利用先前工具，迅速恢復(fù)至風(fēng)險(xiǎn)沖擊前的狀態(tài)。而為保障韌性治理工具的有效實(shí)施，各國應(yīng)提高本國國內(nèi)跨境金融法律規(guī)范的立法層級，使前述金融韌性治理工具在本國國內(nèi)得以實(shí)施，再經(jīng)由韌性治理網(wǎng)絡(luò)與其他國家的相同工具予以對接，借此在“一帶一路”合作伙伴之間筑牢高標(biāo)準(zhǔn)的金融安全防線。

⒈“一帶一路”合作伙伴應(yīng)構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制和重要金融機(jī)構(gòu)恢復(fù)處置機(jī)制

基于前述金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測體系，“一帶一路”合作伙伴可依托監(jiān)測數(shù)據(jù)形成金融投融資分析報(bào)告，共同評估跨境投融資或其他金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，并據(jù)此溝通后續(xù)的金融風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)案。這不僅包含金融項(xiàng)目的合規(guī)性、可行性和風(fēng)險(xiǎn)性等，還包括資金的安全性、流動(dòng)性和項(xiàng)目的預(yù)期收益情況[37]。同時(shí)，“一帶一路”合作伙伴應(yīng)在依照特定標(biāo)準(zhǔn)篩選出重要金融機(jī)構(gòu)名單后，統(tǒng)籌本區(qū)域內(nèi)重要金融機(jī)構(gòu)的恢復(fù)處置計(jì)劃（Recovery and Resolution Plan，RRP），具體包括對市場普遍壓力情景的選擇策略、資本缺口恢復(fù)措施、減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的拆分方法和必要的母國政府接管等程序[38]。此類RRP有助于為區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在特定風(fēng)險(xiǎn)沖擊場景下的恢復(fù)提供可預(yù)期的行動(dòng)方案，增強(qiáng)“一帶一路”合作伙伴跨境金融項(xiàng)目和金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營的穩(wěn)定性。

⒉“一帶一路”合作伙伴應(yīng)共同調(diào)適應(yīng)對區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)吸收的緩沖工具

各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)率先按照《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》最終版的規(guī)定，有效落實(shí)對本國銀行資本管理的規(guī)定，搭建差異化資本監(jiān)管體系并修訂風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量規(guī)則，從而提高作為金融市場根基的國內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)的韌性。各國可參照IMF提出的金融風(fēng)險(xiǎn)緩沖工具箱，綜合采用以降低杠桿率、重建宏觀政策緩沖、限制過度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和逆周期資本緩沖監(jiān)管為代表的宏觀審慎政策，同時(shí)根據(jù)通貨膨脹率決定實(shí)施寬松或緊縮的財(cái)政政策以搭配貨幣政策，通過公共開支、收入和稅收政策等，以輔助增強(qiáng)金融體系的市場韌性[39]。

⒊提高各國跨境金融法律規(guī)范的立法層級

由于韌性治理作為國家主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)治理模式，其運(yùn)行情況在很大程度上取決于國家法治體系是否健全及其是否得到貫徹落實(shí)[40]。但是對于“一帶一路”合作伙伴，無論是涉及跨境金融法律的行政執(zhí)法規(guī)章，還是在跨境金融民商事法律關(guān)系領(lǐng)域，金融法律規(guī)則的效力層級均較低，國內(nèi)部門規(guī)章或其他規(guī)范性文件不夠健全，加之國際金融法規(guī)的弱約束性，這些均難以適應(yīng)“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)下金融韌性治理的需求。因此，為完善持續(xù)內(nèi)省的金融監(jiān)管規(guī)范，各國應(yīng)提高跨境金融法律的立法層級，與此同時(shí)，為金融法律規(guī)則的更替預(yù)設(shè)修訂空間，各國跨境金融法律規(guī)范在具體的規(guī)則規(guī)定上可采取原則性立法與審慎性立法相結(jié)合的方式，形成可供各國之間調(diào)適差異程度較大的法律規(guī)則。此外，在區(qū)域金融軟法的“硬化”上，可通過宣示性的國際硬法要求“一帶一路”合作伙伴主動(dòng)執(zhí)行或更新共同制定的跨境金融監(jiān)管規(guī)范，還可設(shè)置“不遵守就解釋”（Comply or Explain）原則，為拒絕執(zhí)行或怠于更新前述監(jiān)管規(guī)則的國家或社會(huì)主體施以特定解釋義務(wù)[41]，敦促其在風(fēng)險(xiǎn)治理實(shí)踐中革新落后的規(guī)則體系，保障“一帶一路”合作伙伴金融治理規(guī)則的生效并持續(xù)更新。

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Financial Resilient Governance for High‐Quality Development of the Belt and Road ： Evolution and Prospects of Financial Governance in the 10th Anniversary of the Belt and Road

ZHENG Ding-hao1， LI Guo-an2

（1. Law School， Fudan University， Shanghai 200438， China； 2. School of Law， Xiamen University， Xiamen 361005， China）

Summary：Since the 10th anniversary of the Belt and Road， financial services have provided support for the high？quality development of the Belt and Road， and promoted the sharing of the results of the Belt and Road by partners through financial cooperation. At the same time， the current high？quality development of the Belt and Road also faces external pressure from the international political and economic situation， as well as endogenous risks from the financial market， so it is urgent to introduce an effective cross？border financial risk governance mechanism. However， there is little existing literature understanding the high？quality development of the Belt and Road from the perspective of regional financial governance， especially on some important issues such as risk absorption， early warning monitoring， and rule reflection.

Firstly， This article analyzes financial risks and challenges about the high？quality development of the Belt and Road， explains the causes of internal and external risks， and reveals the existing defects about governance rules， governance subjects and governance tools in both horizontal and vertical dimensions in current financial governance system for the Belt and Road. Secondly， this article introduces the concept of resilient governance， analyzes the origin of resilient governance and the practice of financial resilient governance， and focuses on how resilient governance fits in with the financial market governance under the high？quality development of the Belt and Road. Finally， under the guidance of the concept of resilient governance， this article proposes a financial resilient governance path for the high？quality development of the Belt and Road from the perspectives of concepts， networks， systems， measures and tools， aiming at building a comprehensive resilient barrier to financial risks under the high？quality development of the Belt and Road.

Compared with previous literature， this article introduces the concept of resilient governance into the regional financial governance of the Belt and Road for the first time， and makes innovations in the following two aspects. Firstly， it breaks through the conventional use， which only applies resilient governance to domestic financial governance， and builds the network structure of resilient governance about the Belt and Road by aggregating advantages of financial governance in partners along the Belt and Road and exploring common issues of financial governance in various countries. Secondly， this article highlights the importance of risk absorption capacity in regional financial governance， pointing out that we should pay attention to the financial risk monitoring and early warning system at the front？end， and the summary and reflection of financial governance rules at the back？end， so as to innovate the institutional norms of regional financial governance.

Key words：the Belt and Road； high？quality development； financial resilient governance； financial risk； global financial governance

（責(zé)任編輯：劉艷）

[DOI]10.19654/j.cnki.cjwtyj.2023.12.009

[引用格式]鄭丁灝，李國安.“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融韌性治理——“一帶一路”10周年的金融治理沿革及展望[J].財(cái)經(jīng)問題研究，2023（12）：105-117.