■ 中國農(nóng)業(yè)銀行金融市場(chǎng)部 彭宇超 張 搏 郭思博

風(fēng)能是一種清潔的可再生能源，全球風(fēng)能資源豐富，可利用的風(fēng)能資源約為2×109MW。由于風(fēng)力發(fā)電的諸多優(yōu)點(diǎn)以及全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的促進(jìn)，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)迎來了快速發(fā)展。據(jù)國際能源署統(tǒng)計(jì)，2021年風(fēng)力發(fā)電占全球發(fā)電量的6.6%，約是2015年簽署《巴黎協(xié)定》時(shí)的1.9 倍。在我國，風(fēng)能發(fā)電運(yùn)營維護(hù)行業(yè)已被列入了我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)①，對(duì)應(yīng)國家統(tǒng)計(jì)局《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T4754—2017）中的風(fēng)力發(fā)電行業(yè)。在碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的指引下，風(fēng)電在我國將具有廣闊的發(fā)展前景。

一、我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況

（一）我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程

碳減排已成全球共識(shí)，我國提出碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，風(fēng)能作為技術(shù)成熟與安全可靠的清潔能源，成為我國推進(jìn)的重點(diǎn)。在雙碳目標(biāo)指引下，全國各地區(qū)、各部門紛紛出臺(tái)支持風(fēng)電發(fā)展的各類政策。我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展在經(jīng)歷了萌芽期、探索期、引導(dǎo)期、海上風(fēng)電發(fā)展期等階段后，進(jìn)入了雙碳目標(biāo)驅(qū)動(dòng)期。

（二）支持風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策

從國家規(guī)劃的整體要求來看，風(fēng)電是我國能源轉(zhuǎn)型背景下的重要發(fā)展方向。2022年3月，國家發(fā)展改革委、能源局印發(fā)的《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，明確提出到2025年非化石能源消費(fèi)比重提高到20%，非化石能源發(fā)電量比重達(dá)39%，電能占終端用能比重達(dá)30%，要求加快發(fā)展風(fēng)電，全面推進(jìn)風(fēng)電大規(guī)模開發(fā)和高質(zhì)量發(fā)展。2022年6月，國家發(fā)改委、能源局等九部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》，要求大力推動(dòng)風(fēng)電基地開發(fā)，明確2030年風(fēng)電和太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到1200GW 以上。

從各省的“十四五”規(guī)劃來看，“十四五”期間我國風(fēng)電將快速發(fā)展。2021年以來，各省陸續(xù)發(fā)布了本省“十四五”期間新能源電力的發(fā)展規(guī)模，已有內(nèi)蒙古、甘肅等22 個(gè)省公布了具體的裝機(jī)規(guī)模。根據(jù)規(guī)劃，22 個(gè)省“十四五”風(fēng)電和光伏裝機(jī)總規(guī)模將達(dá)到625GW，其中沿海的廣東、海南等8 個(gè)省規(guī)劃在“十四五”期間新增海上風(fēng)電投產(chǎn)52GW。

從重大項(xiàng)目和舉措來看，“千鄉(xiāng)萬村馭風(fēng)計(jì)劃”、大基地建設(shè)、老舊機(jī)組改造等都將帶動(dòng)旺盛的風(fēng)電裝機(jī)需求。2021年2月，國家能源局發(fā)布《關(guān)于2021年風(fēng)電、光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》，提出積極推進(jìn)分布式光伏發(fā)電和分散式風(fēng)電建設(shè)，結(jié)合鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，啟動(dòng)“千鄉(xiāng)萬村馭風(fēng)計(jì)劃”。2021年10月，習(xí)近平總書記在聯(lián)合國生物多樣性大會(huì)上宣布，中國將大力發(fā)展可再生能源，加快規(guī)劃建設(shè)大型風(fēng)電光伏基地項(xiàng)目。2021年12月，國家能源局發(fā)布了《風(fēng)電場(chǎng)改造升級(jí)和退役管理辦法（征求意見稿）》，鼓勵(lì)并網(wǎng)運(yùn)行超過15年的風(fēng)電場(chǎng)開展改造升級(jí)（以大代?。┖屯艘?。

綜合考慮各省規(guī)劃和各重大措施的推進(jìn)，“十四五”期間預(yù)計(jì)我國風(fēng)電新增裝機(jī)量將超過300GW，遠(yuǎn)超“十三五”期間的140GW，我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)受政策驅(qū)動(dòng)預(yù)計(jì)將高速發(fā)展。

（三）我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

我國風(fēng)電裝機(jī)和發(fā)電量穩(wěn)定增長，逐步向主力能源過渡。2021年，全國風(fēng)電并網(wǎng)容量約占全部電源裝機(jī)容量的13%，風(fēng)電占全國全部發(fā)電量的7.8%，已成為國內(nèi)的第三大電源。

一是陸上風(fēng)電進(jìn)入平價(jià)新周期，大型化趨勢(shì)加速。我國陸上風(fēng)能資源分布差異大，主要集中在西北、華北和東北地區(qū)，“三北”地區(qū)風(fēng)能占全國風(fēng)能總儲(chǔ)量的比重超過75%，但我國較大的電力負(fù)荷中心集中在華東、華南、華中地區(qū)，2021年中東南部地區(qū)用電量占全國用電量的比重達(dá)到了66%，導(dǎo)致我國風(fēng)電資源供給與用電需求之間存在較大的空間錯(cuò)配問題。近年來，為更好滿足中東南部電力負(fù)荷高峰區(qū)域供電需求，我國陸上風(fēng)電“開發(fā)地圖”明顯出現(xiàn)了“南移”。2021年，中東部和南方地區(qū)風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)量占全國的比例約61%，較2015年提升了29 個(gè)百分點(diǎn)。

2020年陸上風(fēng)電補(bǔ)貼取消后，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力已由政策導(dǎo)向轉(zhuǎn)為市場(chǎng)競(jìng)爭導(dǎo)向，成本成為競(jìng)爭中的關(guān)鍵因素。風(fēng)機(jī)大型化因減少單位容量材料用量、攤薄了施工費(fèi)用等的優(yōu)勢(shì)，是風(fēng)電降本最根本有效的路徑，預(yù)計(jì)未來陸上風(fēng)電將持續(xù)通過大型化降本，低成本將進(jìn)一步促進(jìn)需求。

二是海上風(fēng)電發(fā)展空間廣闊，長期成長性較好。一方面，世界銀行數(shù)據(jù)顯示，我國可開發(fā)的海上風(fēng)電資源空間達(dá)到2426GW。截至2021年末，我國海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量僅為26.39GW，具有非常大的增長空間。另一方面，海風(fēng)平穩(wěn)、風(fēng)速高、風(fēng)切變小，屬于優(yōu)質(zhì)風(fēng)力，且海上沒有靜風(fēng)期，海風(fēng)發(fā)電每年等效滿負(fù)荷小時(shí)數(shù)平均比陸上高500 ～1000h，能夠大大提高發(fā)電量。此外，我國沿海11 個(gè)省市用電量占全國的比重超50%，就地消納能夠避免長距離傳輸損耗。

2021年底之前，國家補(bǔ)貼支撐了海風(fēng)行業(yè)快速發(fā)展，然而2021年底國家補(bǔ)貼取消，開發(fā)商的開發(fā)意愿下降。但參考陸上風(fēng)電的發(fā)展趨勢(shì)，取消補(bǔ)貼可以加速產(chǎn)業(yè)降本。海上風(fēng)電有望重演陸上風(fēng)電的歷史，以降本帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)發(fā)展，并且目前廣東、浙江、山東等地區(qū)對(duì)于海上風(fēng)電項(xiàng)目仍給予補(bǔ)貼，海上風(fēng)電項(xiàng)目有望持續(xù)高速發(fā)展。

（四）我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈分析

一是上游為風(fēng)電機(jī)組制造與風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)。風(fēng)電機(jī)組制造商作為產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)主導(dǎo)方，擁有顯著的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在目前的風(fēng)電運(yùn)維領(lǐng)域占據(jù)重要地位，行業(yè)技術(shù)壁壘和行業(yè)集中度均較高，CR3③為48%。風(fēng)電場(chǎng)指的是由一批風(fēng)力發(fā)電機(jī)組或風(fēng)力發(fā)電機(jī)組群組成的電站。目前，我國風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)行業(yè)技術(shù)壁壘較高，所以市場(chǎng)參與者較少，并且大部分是擁有國資背景和較強(qiáng)資金實(shí)力的企業(yè)。

二是中游為風(fēng)電運(yùn)維服務(wù)。一般風(fēng)電機(jī)組的運(yùn)行壽命是20 ～25年，質(zhì)保期一般為3 ～5年，質(zhì)保期內(nèi)主要由風(fēng)電機(jī)組制造商負(fù)責(zé)運(yùn)維服務(wù)。風(fēng)電機(jī)組制造商因提供質(zhì)保最早從事運(yùn)維服務(wù)，且主要參與風(fēng)電運(yùn)維的高端領(lǐng)域，如大部件的更換和特定部件維修。風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)商主要參與風(fēng)電運(yùn)維的中端領(lǐng)域，傾向于為自己的風(fēng)電場(chǎng)提供運(yùn)維服務(wù)，如日常巡檢和故障處理。以上兩者是風(fēng)電運(yùn)維服務(wù)市場(chǎng)的主要參與者，第三方運(yùn)維公司則是風(fēng)電運(yùn)維市場(chǎng)的重要補(bǔ)充，主要參與風(fēng)電運(yùn)維中的低端領(lǐng)域，如定時(shí)檢修等，市場(chǎng)份額占比較小。

三是下游為塔架和風(fēng)電運(yùn)營商。塔架是風(fēng)電機(jī)組的主要承載部件，在風(fēng)力發(fā)電機(jī)組中主要起支撐作用，但塔架行業(yè)具有技術(shù)壁壘低和運(yùn)輸半徑有限的特點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)話語權(quán)和規(guī)模效應(yīng)均有限，市場(chǎng)競(jìng)爭較為激烈，CR3 僅為25%。風(fēng)電運(yùn)營商是通過管理、運(yùn)營風(fēng)力發(fā)電廠，生產(chǎn)電力并出售給電網(wǎng)公司的企業(yè)，核心競(jìng)爭力主要是風(fēng)資源開發(fā)能力、資金規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)，具有產(chǎn)業(yè)鏈中最高的毛利率，CR3 為32%。

二、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)環(huán)境效益分析

傳統(tǒng)燃煤發(fā)電從獲取能源到發(fā)電的全過程均有污染，而風(fēng)能除了在設(shè)備制造、運(yùn)輸、安裝等過程中會(huì)產(chǎn)生少量碳排放之外，在發(fā)電過程中幾乎不產(chǎn)生碳排放，屬于有助于減輕環(huán)境污染的清潔能源，環(huán)境效益顯著。

（一）二氧化碳減排量測(cè)算公式

參考中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)《綠色融資統(tǒng)計(jì)制度》（2020 版）中的綠色信貸項(xiàng)目節(jié)能減排量測(cè)算指引對(duì)二氧化碳減排量進(jìn)行測(cè)算，公式為：

CO2=Wg×αj+Qg×bg×103×2.21

上式中：

CO2為二氧化碳當(dāng)量減排量，單位：噸二氧化碳/年。

Wg為項(xiàng)目年供電量，單位：兆瓦時(shí)。

αj為可再生能源發(fā)電項(xiàng)目所在地區(qū)區(qū)域電網(wǎng)的二氧化碳排放因子，單位：噸二氧化碳/兆瓦時(shí)。根據(jù)UNFCCC《電力系統(tǒng)排放因子計(jì)算工具（5.0版）》，對(duì)于風(fēng)電、光伏項(xiàng)目αj=75%×EFgrid,OM,y+25%×EFgrid,BM,y。

Qg為項(xiàng)目年供熱量，單位：百萬吉焦；若只發(fā)電不供熱，則該值為零。

bg為全國集中供熱鍋爐房平均供熱煤耗，單位：千克標(biāo)煤/吉焦。缺省值取40 千克標(biāo)煤/吉焦。

根據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)，2020年我國火電廠平均每千瓦時(shí)供電煤耗為320g 標(biāo)準(zhǔn)煤。按照含碳量90%計(jì)，燃燒1 噸標(biāo)準(zhǔn)煤將產(chǎn)生約2.7 噸二氧化碳，則燃煤發(fā)電1MWh 將產(chǎn)生約0.86 噸二氧化碳。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《2019年度減排項(xiàng)目中國區(qū)域電網(wǎng)基準(zhǔn)線排放因子》，不同區(qū)域風(fēng)電項(xiàng)目二氧化碳排放因子αj取值范圍為0.66 ～0.87，這表明風(fēng)力發(fā)電1MWh 可以減排二氧化碳0.66 ～0.87 噸，可見風(fēng)電項(xiàng)目的碳減排效果十分顯著。

（二）二氧化碳減排測(cè)算案例

根據(jù)《中廣核風(fēng)電有限公司2021年度第一期綠色超短期融資券（碳中和債）募集說明書》，募投項(xiàng)目為中廣核福建平潭大練300MW 海上風(fēng)電項(xiàng)目，年發(fā)電量約為970000MWh，項(xiàng)目位于福建省，屬于華東區(qū)域電網(wǎng)，對(duì)應(yīng)的電量邊際排放因子EFgrid,OM,y和容量邊際排放因子EFgrid,BM,y分別為0.7921tCO2/MWh，0.3870tCO2/MWh，則二氧化碳基準(zhǔn)線排放因子αj為0.6908 tCO2/MWh。按上述標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算，本期超短期融資券募投項(xiàng)目涉及的海上風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目與同等火力發(fā)電上網(wǎng)電量相比預(yù)計(jì)每年可減排二氧化碳66.94 萬噸。

除二氧化碳之外，煤炭燃燒過程中產(chǎn)生大量二氧化硫、氮氧化物及煙塵等，對(duì)環(huán)境造成較大污染。風(fēng)力發(fā)電使用清潔的可再生能源，其節(jié)能減排效益愈發(fā)顯著。根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)在《中國電力行業(yè)年度發(fā)展報(bào)告2020》中公布的火電發(fā)電標(biāo)準(zhǔn)煤耗及單位火電發(fā)電量污染物排放量計(jì)算，募投項(xiàng)目年度上網(wǎng)電量與同等火力發(fā)電上網(wǎng)電量相比，預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤29.69 萬噸，減排SO2181 噸，減排NOX188.96 噸，減排煙塵36.82 噸。

（三）二氧化碳減排的經(jīng)濟(jì)效益

2021年7月全國碳市場(chǎng)上線交易以來，碳排放配額（CEA）平均交易價(jià)格在50 元/噸附近波動(dòng)，如碳價(jià)按50 元/噸計(jì)算，則中廣核風(fēng)電有限公司2021年度第一期綠色超短期融資券（碳中和債）募投項(xiàng)目CO2減排量對(duì)應(yīng)的直接經(jīng)濟(jì)價(jià)值約為3347萬元/年（=66.94 萬噸/年×50 元/噸）。依據(jù)募集說明書，本期碳中和債募投項(xiàng)目總投資為60.74 億元，也即對(duì)于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的典型項(xiàng)目而言，單位資金投入對(duì)應(yīng)CO2年度減排的直接經(jīng)濟(jì)效益約為投資資金規(guī)模的5.5‰。具體來看，中廣核風(fēng)電有限公司2021年度第一期綠色超短期融資券（碳中和債）發(fā)行規(guī)模10 億元，按線性比例直接匡算，對(duì)應(yīng)CO2年度減排的直接經(jīng)濟(jì)效益約為551 萬元/年。

進(jìn)一步地，如果從二氧化碳帶來的溫室效應(yīng)會(huì)造成的損失角度看，每噸二氧化碳排放導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失會(huì)遠(yuǎn)大于由目前CO2交易價(jià)格計(jì)算的數(shù)值。參考相關(guān)研究，以每噸二氧化碳造成的溫室效應(yīng)會(huì)造成的損失為折合人民幣592 元計(jì)算，在進(jìn)一步考慮到CO2造成的溫室效應(yīng)帶來的損失后，年度CO2減排的綜合經(jīng)濟(jì)效益約為投入資金規(guī)模的6.5%，具有突出的經(jīng)濟(jì)效益。

三、商業(yè)銀行服務(wù)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的建議

在實(shí)現(xiàn)我國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中，大力發(fā)展風(fēng)電是必由之路。未來，在風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)加速和海風(fēng)等風(fēng)電未來將保持高增速的背景下，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)將有較好的發(fā)展前景和較大的融資需求。為更好服務(wù)我國碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略，貫徹落實(shí)我國“十四五”規(guī)劃相關(guān)部署和精神，商業(yè)銀行應(yīng)主動(dòng)做好風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展相關(guān)金融服務(wù)，在引導(dǎo)資金服務(wù)全社會(huì)低碳轉(zhuǎn)型方面更好地發(fā)揮配置作用。

（一）積極滿足優(yōu)質(zhì)風(fēng)電項(xiàng)目的融資需求，提供多元化融資渠道

“十四五”期間預(yù)計(jì)我國風(fēng)電新增裝機(jī)量將超過300GW。根據(jù)各地公布的風(fēng)電項(xiàng)目投資情況，1GW 風(fēng)電項(xiàng)目的投資額通常超過60 億元，則“十四五”期間風(fēng)電項(xiàng)目的投資需求預(yù)計(jì)將超過1.8萬億元。從風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈來看，風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)過程中，風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)的資金投入較大，目前風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)企業(yè)也主要是規(guī)模較大的國有企業(yè)，一般具有信用資質(zhì)較好、融資需求較大等特征。商業(yè)銀行應(yīng)主動(dòng)關(guān)注風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)規(guī)劃，積極推進(jìn)相關(guān)營銷工作，特別是與大型風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)企業(yè)做好對(duì)接，為我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供有力的資金支持。

此外，目前風(fēng)電項(xiàng)目的融資來源高度依賴銀行信貸，商業(yè)銀行可以圍繞風(fēng)電項(xiàng)目建立包括貸款、債券融資、資產(chǎn)證券化、風(fēng)機(jī)設(shè)備融資租賃等多種模式并存的融資體系。對(duì)于實(shí)行資金歸集財(cái)務(wù)制度的大型電力集團(tuán)，可以考慮利用信用證、承兌、票據(jù)貼現(xiàn)、保函等更好滿足企業(yè)的各類需求。

（二）落實(shí)相關(guān)政策精神，為雙碳目標(biāo)達(dá)成注入更多金融動(dòng)能

風(fēng)電項(xiàng)目具有投資周期長、直接經(jīng)濟(jì)收益回報(bào)較慢等特點(diǎn)，但突出的環(huán)境效益使其對(duì)社會(huì)整體的價(jià)值較高。為更好支持風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展，相關(guān)部門也紛紛出臺(tái)支持政策。如早在2018年國家能源局下發(fā)的《關(guān)于減輕可再生能源領(lǐng)域企業(yè)負(fù)擔(dān)有關(guān)事項(xiàng)的通知》就鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)信用良好的可再生能源投資企業(yè)適度下浮貸款利率。2021年發(fā)改委等五部委發(fā)布的《關(guān)于引導(dǎo)加大金融支持力度 促進(jìn)風(fēng)電和光伏發(fā)電等行業(yè)健康有序發(fā)展的通知》則明確提出，具備條件的可再生能源企業(yè)可向銀行申請(qǐng)補(bǔ)貼確權(quán)貸款④，其利率、期限等均由雙方自主協(xié)商，利率通常低于普通貸款利率。2022年銀保監(jiān)會(huì)在《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)金融服務(wù)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通知》中也提出，銀行要圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域加大金融支持力度。

商業(yè)銀行應(yīng)認(rèn)真落實(shí)相關(guān)文件精神，通過建立風(fēng)電項(xiàng)目貸款綠色審批通道、主動(dòng)梳理符合補(bǔ)貼確權(quán)貸款條件的客戶名單并告知客戶該貸款的利率優(yōu)勢(shì)等方式，積極支持風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)，提升貸款便利程度并爭取進(jìn)一步降低貸款利率。同時(shí)，商業(yè)銀行也應(yīng)做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管控工作，除了在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等傳統(tǒng)風(fēng)控要點(diǎn)方面嚴(yán)格把控相關(guān)項(xiàng)目是否符合條件，還應(yīng)認(rèn)真測(cè)算和監(jiān)督項(xiàng)目產(chǎn)生的環(huán)境效益情況，優(yōu)先選擇環(huán)境效益良好的項(xiàng)目提供支持，為雙碳目標(biāo)的達(dá)成注入更多金融動(dòng)能。

注釋

①詳見國家統(tǒng)計(jì)局制定的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）。

②GW（吉瓦）=1000MW（兆瓦）=1000000KW（千瓦），為功率單位。

③指行業(yè)里排名前三的企業(yè)集中度。

④是以清潔能源發(fā)電企業(yè)納入國家財(cái)政及相關(guān)部門審核公布的電價(jià)補(bǔ)貼名單為前提條件，按照已確權(quán)應(yīng)收未收的補(bǔ)貼資金來確定貸款額度，為符合條件的該類型發(fā)電企業(yè)提供資金支持的創(chuàng)新信貸產(chǎn)品。