[摘 要] 在馬克思時代，資本積累主要以時間為境域。進入20世紀70年代，金融資本的時間擴張路徑呈現(xiàn)出新的特點：通過信用關(guān)系建立對未來剩余勞動時間的收益分配權(quán)；在虛擬資本運動和金融衍生品交易中，重組過去、現(xiàn)在、未來的勞動時間，導(dǎo)致資產(chǎn)價格虛擬化激增，社會財富泡沫化繁榮；在信息數(shù)字技術(shù)的發(fā)展下，金融資本壓縮流通時間，使時間呈現(xiàn)“0”度化趨勢。金融資本積累的時間擴張路徑從完成時態(tài)、現(xiàn)在時態(tài)進入未來時態(tài)，以跨期運行功能實現(xiàn)價值增殖最大化并緩解了資本主義積累的內(nèi)在矛盾。但從價值通約的角度來看，金融資本的時間物化形式是債務(wù)，當(dāng)現(xiàn)實勞動時間所凝結(jié)的價值無法抵銷金融資本的時間債務(wù)時，信用就會破裂進而引發(fā)債務(wù)違約。因此，債務(wù)危機的爆發(fā)是金融資本時間擴張路徑的限度，也是金融資本時間結(jié)構(gòu)內(nèi)在矛盾的顯現(xiàn)。

[關(guān)鍵詞] 金融資本；時間擴張；債務(wù)危機

[DOI編號] 10.14180/j.cnki.1004-0544.2023.05.012

[中圖分類號] F091.91; F830" " " " " " "[文獻標(biāo)識碼] A" " " " " " "[文章編號] 1004-0544（2023）05-0098-07

基金項目：國家社科基金重大項目“改革開放以來中國發(fā)展道路的政治經(jīng)濟學(xué)理論創(chuàng)新和歷史經(jīng)驗研究”（20＆ZD052）。

作者簡介：孫巾雅（1996—），女，北京大學(xué)馬克思主義學(xué)院博士研究生。

馬克思以時間為境域，剖析勞動時間的物化表現(xiàn)形式，把握資本主義生產(chǎn)關(guān)系的內(nèi)在矛盾，闡明資本積累的時間范圍、資本增殖的時間結(jié)構(gòu)、資本積累的時間限度。馬克思指出，“我把通過延長工作日而生產(chǎn)的剩余價值，叫作絕對剩余價值；相反，我把通過縮短必要勞動時間、相應(yīng)地改變工作日的兩個組成部分的量的比例而生產(chǎn)的剩余價值，叫作相對剩余價值”[1]（p366）。資本積累的時間結(jié)構(gòu)通過絕對剩余價值生產(chǎn)和相對剩余價值生產(chǎn)兩種方式呈現(xiàn)。在資本主義生產(chǎn)中，補償勞動力的必要勞動時間不能缺失，但資本又不斷壓縮必要勞動時間以相對延長剩余勞動時間，形成了必要勞動時間與剩余勞動時間的矛盾。這既是資本自身無法克服的局限，也是資本積累的時間限度。由此，馬克思在時間維度上揭示了資本主義的內(nèi)在矛盾及其必然滅亡的歷史趨勢。進入國際壟斷資本主義時期，信貸工具以及新的信貸商品大量涌現(xiàn)，商業(yè)銀行與證券交易機構(gòu)數(shù)量激增，金融資本成為社會總資本形態(tài)的主導(dǎo)形式。分析金融資本的時間擴張路徑不僅有助于深化對馬克思時間理論的科學(xué)認識，也有助于把握當(dāng)代資本主義社會的時間變構(gòu)。

一、信用是金融資本支配未來時間收益的機制

信用是金融資本的核心。在信用關(guān)系下，金融資本的跨期運動分割未來剩余勞動時間生產(chǎn)的剩余價值，進而把金融資本的時間場域從過去、現(xiàn)在擴展至未來。各種信用票據(jù)是未來剩余勞動時間的收益憑證，票據(jù)的利息是未來剩余價值的轉(zhuǎn)化形式。

（一）簡單信用關(guān)系：商品交換條件下未來時間的貨幣收益

信用的最初形式產(chǎn)生于商品流通（W—G—W）在時間上因現(xiàn)實貨幣（G）的缺失而使用信用代替的情況。這種延期支付使商品占有者之間不再是買者與賣者的交換關(guān)系，而是債權(quán)人與債務(wù)人的信用關(guān)系。商品交換條件下，信用在未來時間可兌換成現(xiàn)實貨幣或與其他信用相互抵銷。債權(quán)人對債務(wù)人具有在未來時間收取貨幣的權(quán)力，債務(wù)人則要在未來時間的一定期限內(nèi)償還債務(wù)。因此，信用關(guān)系對未來時間的貨幣收益確立了支配權(quán)力。簡單信用關(guān)系支配的未來時間并不能無限延長，信用償還期限主要依據(jù)信用憑證上約定的時間期限，并且與商品交換的貨幣回流時長有關(guān)。商品交換中的簡單信用關(guān)系是金融資本孕育時期的主要信用形式，是以貨幣的支付手段職能為基礎(chǔ)產(chǎn)生的信用形式，具有對未來時間貨幣收益的支配權(quán)。

（二）信用體系：社會總資本流通條件下未來時間生產(chǎn)的剩余價值收割機制

現(xiàn)代信用制度是以資本流通周轉(zhuǎn)為基礎(chǔ)建立起來的。資本周轉(zhuǎn)運動既生產(chǎn)出提供信用的閑置資本，又生產(chǎn)出對貨幣資本的需求。由于生產(chǎn)資本、商品資本、貨幣資本周轉(zhuǎn)時間不同，一部分貨幣周期性地游離出來成為閑置貨幣，這些閑置貨幣是信用體系建立的基礎(chǔ)。在馬克思那里，信用體系已劃分出商業(yè)信用和銀行信用，希法亭沿著馬克思的思路更進一步提出資本信用，并把資本信用劃分為流動資本信用和固定資本信用。信用提供的貨幣資本進入現(xiàn)實生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)，解決因資本周轉(zhuǎn)時間不同而造成的生產(chǎn)中斷問題，并在未來剩余勞動時間內(nèi)被重新生產(chǎn)出來。此外，信用票據(jù)是獲得未來剩余勞動時間生產(chǎn)的剩余價值的收益憑證，信用票據(jù)交易即該收益憑證在不同持有者手中更替。馬克思指出，“有價證券不僅是對固定資本價值的所有權(quán)證書，從而也是對這種價值的未來再生產(chǎn)的所有權(quán)證書，而且同時是對未來的價值增殖的所有權(quán)證書，即對整個資本家階級將榨取的剩余價值的份額（利息等等）的所有權(quán)證書”[2]（p336）。例如，期票和匯票是最常見的在未來特定時間延期支付的證書，經(jīng)過持票人簽名（背書）后，銀行可以對未到期的期票或匯票進行貼現(xiàn)。總之，各種信用票據(jù)的支付以社會總資本在未來剩余勞動時間生產(chǎn)的剩余價值為補償。

（三）信用的利息收益：未來時間生產(chǎn)的剩余價值的轉(zhuǎn)化形式

提供資本信用會獲得一定的利息。資本信用提供于生產(chǎn)過程之前或之后，雖未參與現(xiàn)實生產(chǎn)過程，卻能帶來利息收益。于是，資本信用提供的貨幣的使用價值被看作具有自行增殖（G—G'）的能力。通過研究剩余價值的分割及其具體轉(zhuǎn)化形式問題，馬克思認為，“利息實際上不過是對于待完成的剩余勞動的一部分的要求權(quán)，對未來勞動的要求權(quán)，對還不存在的商品價值的一部分的要求權(quán)，因此，不過是在一段時間內(nèi)（到這段時間終了，利息才能得到支付）所進行的生產(chǎn)過程的結(jié)果”[3]（p369-370）。利息收益來源于未來生產(chǎn)的剩余價值，是未來生產(chǎn)的剩余價值的具體轉(zhuǎn)化形式。因此，資本信用獲得的利息收益本質(zhì)上是在未來時間生產(chǎn)的剩余價值的一部分，是平均利潤落到貨幣資本家手中而不是歸職能資本家占有的那一部分。

二、金融資本整合過去、現(xiàn)在、未來的勞動時間實現(xiàn)虛擬化增殖

金融資本增殖是在虛擬資本運動中實現(xiàn)的。在虛擬資本運動中，一方面，貨幣資本轉(zhuǎn)化為職能資本進入現(xiàn)實生產(chǎn)過程，在“過去勞動時間”積累的“死勞動”與工人“現(xiàn)在勞動時間”積累的“活勞動”的結(jié)合下，獲得由剩余價值轉(zhuǎn)化的產(chǎn)業(yè)利潤；另一方面，貨幣資本進入金融市場，經(jīng)股票發(fā)行（收益資本化過程）獲得創(chuàng)業(yè)利潤①。股票（有價證券）的未來預(yù)估價格上升，其產(chǎn)生的差額使金融資本再次獲利，也促使股票再次流通。過去、現(xiàn)在、未來時間的整合是金融資本增殖的時間結(jié)構(gòu)，過去積累的財富與未來可能的財富都在金融資本的時間結(jié)構(gòu)中吸收整合。

（一）虛擬資本二重化幻象內(nèi)含金融資本增殖的時間結(jié)構(gòu)

“虛擬資本即債務(wù)證書，是一種特殊商品，只有通過出賣才再轉(zhuǎn)化為貨幣?！盵4]（p130）它表現(xiàn)為各種信用貨幣交易組成的有價證券的貨幣額，一種資本化的收益憑證?！叭藗儼烟摂M資本的形成叫作資本化。人們把每一個有規(guī)則的會反復(fù)取得的收入按平均利息率來計算，把它算作是按這個利息率貸出的一個資本會提供的收益，這樣就把這個收入資本化了?！盵5]（p575）虛擬資本作為債務(wù)證書，其價值既取決于利潤率，也取決于利息率，因此呈現(xiàn)出二重化幻象。從虛擬資本的流通公式來看：

在以股票（A）為代表的虛擬資本運動中，當(dāng)股票發(fā)行并被出賣后，G代表股票價格總額并被分為G1和G2兩個部分，g1代表歸創(chuàng)業(yè)者所有的創(chuàng)業(yè)利潤，并脫離虛擬資本的循環(huán)過程。G1是貨幣轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本進入產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)過程，G2是股票交易流通中必須追加的貨幣。A—G2—A的流通過程就是股票在證券交易所進行的活動，股票回到流通之中，但并不影響產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)。在交易市場上，當(dāng)貨幣資本（本應(yīng)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本進入生產(chǎn)過程）轉(zhuǎn)化為虛擬資本形式，并在金融市場上發(fā)行和交易，便產(chǎn)生了創(chuàng)業(yè)利潤，實現(xiàn)了資本化收益。因此，虛擬資本的收益是計算上的數(shù)額，是純粹虛擬的，實際存在的是產(chǎn)業(yè)資本及其利潤。馬克思指出：“這個資本不能有雙重存在：一次是作為所有權(quán)證書即股票的資本價值，另一次是作為在這些企業(yè)中實際已經(jīng)投入或?qū)⒁度氲馁Y本。它只存在于后一種形式，股票不過是對這個資本所實現(xiàn)的剩余價值的一個相應(yīng)部分的所有權(quán)證書?！盵6]（p529）正是基于虛擬資本的二重化幻象，金融資本的財富積累表現(xiàn)為資本化收益，這種積累既要以現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)資本利潤為基礎(chǔ)，又要努力擺脫產(chǎn)業(yè)資本利潤率的束縛，實現(xiàn)虛擬資本自身在金融市場的獨立運動。這一矛盾是在貨幣資本向虛擬資本的轉(zhuǎn)化中產(chǎn)生的，也是在貨幣資本代表的信用憑證向資本化收益憑證的轉(zhuǎn)化中產(chǎn)生的。

（二）金融資本整合不同時態(tài)的勞動時間造成資產(chǎn)價格虛擬化

在虛擬資本流通公式中，貨幣資本G1轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本進行生產(chǎn)，過去勞動時間積累的“死勞動”或“對象化勞動”凝結(jié)為固定資本（機器、廠房、設(shè)備等），這種“死勞動”只有和工人的“活勞動”相結(jié)合才能進行價值轉(zhuǎn)移。同時，工人現(xiàn)在勞動時間積累的“活勞動”在勞動力的發(fā)揮中實現(xiàn)價值增殖。在G1—G1'的運動中，“完成時態(tài)”和“現(xiàn)在時態(tài)”在勞動過程和價值增殖過程的統(tǒng)一中結(jié)合起來，“過去的對象化勞動同現(xiàn)在的活勞動之間的差別，在這里僅僅表現(xiàn)為勞動的不同時態(tài)的形式上的差別，一個是處于完成時態(tài)，另一個是處于現(xiàn)在時態(tài)”[7]（p115）。在A—g1和A—G2—A的流通中，虛擬資本擴張到“未來時態(tài)”，股票（A）既是未來生產(chǎn)的債權(quán)證書，也是收益憑證。股票不再進入生產(chǎn)過程，只能處于不斷流通之中，在未來的價格波動中獲取差額。股票發(fā)行情況與產(chǎn)業(yè)資本的利潤率有關(guān)，而股票一旦發(fā)行并交易，就又與未來收益的利息率有關(guān)。由此，金融資本按虛擬資本重組的時間范圍進行財富積累，在虛擬資本流通中整合過去、現(xiàn)在、未來的勞動時間。

（三）金融衍生品整合不同時態(tài)的勞動時間一次性地收割價值

金融衍生品以商品、貨幣、債券、股票等原生資產(chǎn)為抵押進行貸款后再次進入金融市場，原生資產(chǎn)經(jīng)過抵押貸款證券化（MBS）、資產(chǎn)支持證券化（ABS）、擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）和信用違約互換（CDS）等過程，可以生成遠期、期貨、期權(quán)和互換四種類型的衍生品。與有價證券（股票等）的利息波動相比，金融衍生品在價值與收益方式結(jié)合的基礎(chǔ)上進一步發(fā)展，一次性地收割未來勞動時間凝結(jié)的價值。以房地產(chǎn)金融衍生品為例，購房者背負的房貸是商業(yè)銀行或其他金融機構(gòu)為其提供的消費信貸，但是金融機構(gòu)本身不滿足于購房者通過每月工資分批次、部分地支付貸款和償還利息，所以它們將這些房貸債券也即購房者應(yīng)償還的債務(wù)打包成信用評級良好的金融產(chǎn)品，出售給投資信用產(chǎn)品的人們。金融衍生品通過重新打包證券一次性占有購房者未來勞動時間創(chuàng)造的價值，同時也把債務(wù)違約風(fēng)險轉(zhuǎn)移給打包后的持有者。伴隨信息技術(shù)的飛速發(fā)展，金融運行方式也在不斷變革，大數(shù)據(jù)、云計算、電子交易增強了金融資本的時間重組能力，并且能夠更加精密地嵌套未來時間的不同時段，將其體現(xiàn)于金融產(chǎn)品設(shè)計中。這不僅拓展了現(xiàn)實和未來以及未來不同時期的置換形式，還在現(xiàn)實和未來之間不斷轉(zhuǎn)移各種風(fēng)險。

三、時間“0”度化是金融資本運動的內(nèi)在趨勢

全球化時代的金融資本運動越來越呈現(xiàn)出“0”度化的時間特征。金融資本具有不斷縮短流通時間的內(nèi)在動力，信息數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用更使金融資本“0”度化的時間趨勢成為現(xiàn)實。“0”度化時間特性改變著人們對社會時間的體驗感，“快消費”文化逐漸滲透于現(xiàn)代社會之中。

（一）時間“0”度化趨勢是金融資本壓縮流通時間的內(nèi)在要求

從虛擬資本A—G2—A的流通過程來看，股票必須反復(fù)進出證券市場才能利用時間變化帶來的股票價格波動，從而獲得股票價格差額?！皩τ谕稒C本身來說，利息證書離開市場從而離開流通，既不是目的也不是結(jié)果。在交易所，真正的投機證券是經(jīng)常處于流通之中的。這是往返運動，是循環(huán)，而不是前進的運動。”[4]（p139）股票不斷流通又必須時常退出流通，為保證股票在短時間內(nèi)多次進出以多次收割利息差額，就必須縮短進出流通的時間。在金融交易中，人們需要快速評估和判斷股票，瞬間的價格波動將影響人們對未來預(yù)期的判斷，經(jīng)濟行為也被瞬時時間支配。從貨幣資本G1—G1'的流通過程來看，進入生產(chǎn)過程的貨幣資本的周轉(zhuǎn)時間影響著金融資本的增殖速度。馬克思指出，“資本的流通時間，一般說來，會限制資本的生產(chǎn)時間，從而也會限制它的價值增殖過程”[8]（p142）。為加快貨幣資本G1—G1'的周轉(zhuǎn)時間，金融資本主要采取提供信用以及調(diào)整生產(chǎn)組織管理模式兩種途徑。信用起到的加速作用主要在于節(jié)約流通中現(xiàn)實貨幣的數(shù)量，提高貨幣的流通速度，并在一定程度上保證生產(chǎn)的連續(xù)性，從而加快整個社會資本再生產(chǎn)過程?！百Y本的必然趨勢是沒有流通時間的流通，而這種趨勢又是資本的信用和信用業(yè)務(wù)的基本規(guī)定?！盵9]（p51）但信用加速資本周轉(zhuǎn)的作用也是相對的，還不能從根本上消除資本主義生產(chǎn)過程周期性停頓和中斷的問題。馬克思指出，“信用在這方面——同單純流通有關(guān)的方面——所能做到的，充其量是保持生產(chǎn)過程的連續(xù)性，如果保持這種連續(xù)性的其他一切條件已經(jīng)具備，就是說要與之交換的那種資本實際上已經(jīng)存在”[10]（p545）。

除信用的加速作用以外，金融資本還可以通過改進生產(chǎn)組織管理手段縮短流通時間。面對20世紀70年代的經(jīng)濟滯脹問題，金融資本重新調(diào)整勞動過程、勞動力市場、產(chǎn)品和消費模式，形成了靈活生產(chǎn)體制。在生產(chǎn)組織方式上，靈活生產(chǎn)體制通過小批量生產(chǎn)、轉(zhuǎn)包和外部采辦網(wǎng)絡(luò)克服了福特主義體制的刻板性，產(chǎn)品創(chuàng)新速度加快，從而能夠滿足更大范圍的市場需求。在管理模式上，隨著計算機和互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，福特主義時期擁有大量職能部門的集權(quán)化、科層化的金字塔結(jié)構(gòu)被分散化的靈活網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)取代。該結(jié)構(gòu)具有一個戰(zhàn)略核心和一個迅捷的通信系統(tǒng)，既適合小型組織又適合龐大且復(fù)雜的跨國公司，在管理時間上更具靈活性。在勞動力市場方面，勞動分工越來越細致和專門化，工人的勞動時間轉(zhuǎn)向非全日制的、臨時的、不定期的合同簽訂模式，并且工人在技術(shù)變革的過程中不斷重新受訓(xùn)，掌握新的技能和技巧。同時，各種轉(zhuǎn)包或外購生產(chǎn)也使區(qū)域性經(jīng)濟壓倒規(guī)模經(jīng)濟，專業(yè)和靈活的設(shè)備削弱了規(guī)模經(jīng)濟的優(yōu)勢，商品市場需求、資本投入等因素被更多地予以考量，以便更好地掌握微觀市場每時每刻的變化?？傊瑹o論是在證券市場作為有價證券流通（A—G2—A），還是作為貨幣資本轉(zhuǎn)入現(xiàn)實生產(chǎn)過程（G1—G1'），金融資本運動都為實現(xiàn)價值增殖縮短了流通時間，提升了周轉(zhuǎn)速度。

（二）信息數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用使金融資本運動實現(xiàn)時間“0”度化

20世紀70年代初，計算機、微電子產(chǎn)品、軟件、新材料及輔助的生物技術(shù)廣泛應(yīng)用于新產(chǎn)業(yè)，世界數(shù)字遠程通信（電纜、光纖、無線電話和衛(wèi)星）、因特網(wǎng)電子郵件和其他E化服務(wù)迅速被金融資本采用。貨幣、銀行、信用等金融領(lǐng)域的流動性大大增強。隨著信息和數(shù)字技術(shù)的進一步發(fā)展，銀行和金融機構(gòu)的交易越來越頻繁，國際金融交易可以在趨近于“0”時間瞬時完成[11]（p105）。此外，金融資本的流動性使信息成為非常重要的商品?！皩π畔⒌闹匾曇苍斐闪艘幌盗懈叨葘I(yè)化的企業(yè)服務(wù)，以及能夠提供有關(guān)市場趨勢的最新信息和在作出決策時有用的及時數(shù)據(jù)分析的咨詢。它還造成了一種堅持在特許接觸信息，尤其是特許接觸金融與貨幣市場信息的基礎(chǔ)之上獲取巨大利潤的局面?！盵12]（p205）即時的聯(lián)系與行動、即時的全球通信、信息流通的時效性、瞬時捕捉和判斷能力成為金融資本競爭中的有力武器。在信息時代背景下，電子交易提供的金融交易虛擬市場已經(jīng)打破了地理空間的物理限制，獲取實時信息進行收益預(yù)估成為金融交易的關(guān)鍵點。零物質(zhì)、零時間、零差距、零滯后、零管理、零障礙、零排放和零技術(shù)是企業(yè)進行零時間競爭和零度管理的必要條件，信息技術(shù)的發(fā)展為零度管理提供了保障[13]（p31）。

（三）“0”度化時間特征對社會時間意識的影響

當(dāng)代資本主義社會出現(xiàn)了“新穎、轉(zhuǎn)瞬即逝、短暫、變動不居和偶然意外”[12]（p220）的時間體驗，這些體驗正是金融資本支配社會時間的結(jié)果。人們的時間體驗主要與參與社會經(jīng)濟的時間行為有關(guān)，主要體現(xiàn)為消費時間的變速。“每個時間單位的資本周轉(zhuǎn)和商品周轉(zhuǎn)的增多自然也作為經(jīng)濟上必然的聯(lián)系，導(dǎo)致了與生產(chǎn)速率的提高相對應(yīng)的每個時間單位消費行為的增多……因而，資本主義的時間經(jīng)濟‘迫使’與生產(chǎn)過程中的情況相似的消費強度的增大?！?[14]（p194）伴隨信息流動性的加強，在包裝、庫存控制、集裝箱化、市場反饋等合理化的銷售技術(shù)基礎(chǔ)之上，信用卡和電子銀行再一次提高了貨幣回流速度，市場上的商品消費也同樣加快。在商品形式上，即刻性和服務(wù)消費的特點更加突出。服裝、裝飾品、裝潢等均體現(xiàn)出“快時尚”，快速食品、包裝等一次性消費品越來越多，個人教育、健康、娛樂消遣等短暫的服務(wù)行業(yè)五花八門。甚至人們購買物品之后還未來得及享用，就又卷入更新?lián)Q代的怪圈。因此，在金融資本的支配下，當(dāng)代社會的時間體驗諸如生產(chǎn)和消費、娛樂和工作、價值觀和意識形態(tài)等都呈現(xiàn)出短暫性和易變性。此外，金融資本能夠?qū)崿F(xiàn)快速交易，按照時間效率來計算收益，用更少的時間做更多的事情，人們開始用金融資本的時間意識規(guī)訓(xùn)自己的生活。“0”度化的時間特性已經(jīng)成為金融資本積累和增殖的時間意識，也逐漸通過外化的經(jīng)濟行為嵌入現(xiàn)代生活。

四、債務(wù)危機是金融資本時間擴張的限度

時間是價值通約的單位尺度，在金融資本邏輯下物化為債務(wù)。在金融資本的時間結(jié)構(gòu)中，未來時間所代表的預(yù)期價值需要在現(xiàn)實生產(chǎn)中兌現(xiàn)，一旦生產(chǎn)過程中過去和現(xiàn)在時間所凝結(jié)的價值無法支付未來時間跨期預(yù)支的價值，有價證券等虛擬資本形式所代表的社會財富就會轉(zhuǎn)化為負債堆積。債務(wù)危機的爆發(fā)是金融資本時間擴張的限度，也是金融資本時間結(jié)構(gòu)內(nèi)在矛盾的表現(xiàn)。

（一）債務(wù)：金融資本的時間物化形式

在《資本論》中，馬克思分析了商品交換中個人勞動時間向社會必要勞動時間轉(zhuǎn)化的過程，認為衡量商品價值量的唯一尺度是社會必要勞動時間。不同質(zhì)的商品之所以可以進行交換是因為商品中包含著共同的抽象人類勞動，這種勞動的量決定了商品價值?！皠趧颖旧淼牧渴怯脛趧拥某掷m(xù)時間來計量，而勞動時間又是用一定的時間單位如小時、日等做尺度”[1]（p51），時間抽象為同質(zhì)化、可量化、統(tǒng)一性的價值通約的計量單位。價值形式的演變本質(zhì)上是抽象化的、經(jīng)濟性的符號在時間上體現(xiàn)的社會財富，是時間商品化、時間貨幣化、時間資本化、時間信用化到時間債務(wù)化的發(fā)展。時間物化是資本積累和增殖的基本方式，并且構(gòu)成了一定的社會關(guān)系和社會力量，即通過“物”的占有實現(xiàn)對人的支配。金融資本為實現(xiàn)積累和增殖，借助于信用機制將時間范圍擴展到未來時間領(lǐng)域，但未來時間還未兌換成現(xiàn)實勞動時間，只能以債務(wù)的形式呈現(xiàn)。所以，金融資本的時間物化形式是債務(wù)，在信用關(guān)系下，金融工具提前吸取并分割產(chǎn)業(yè)資本創(chuàng)造的利潤，未來剩余勞動時間創(chuàng)造的剩余價值還要對信用進行補償和支付。金融資本的時間價值通約表現(xiàn)為債務(wù)，內(nèi)含著人與人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。對債務(wù)人來說，信用憑證是需要用未來剩余勞動時間所凝結(jié)的價值來抵銷的債務(wù)；對債權(quán)人來說，信用憑證是對債務(wù)人未來剩余勞動時間的價值收益權(quán)。

（二）金融資本的時間擴張機制造成資產(chǎn)價格泡沫化和負債攀升

生產(chǎn)過剩時，資本家以薄利多銷的方式擴大利潤總量，這就需要擴大生產(chǎn)規(guī)模，而各種信用形式可以促進生產(chǎn)規(guī)模的進一步擴張。馬克思指出，“全部信用制度，以及與之相聯(lián)系的交易過度、投機過度等等，就是建立在擴大和超越流通和交換領(lǐng)域的界限的必然性上的” [10]（p397）。例如在抵押貸款的信用形式中，資本家將不變資本（廠房、機器等）作為抵押向銀行貸款來擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高利潤總量。所以，信用的普遍擴張掩蓋了生產(chǎn)過剩危機。同時，大量過剩資本涌入證券市場，金融市場也開始活躍起來，過去、現(xiàn)在、未來的時間在這里進行整合，體現(xiàn)為資產(chǎn)價格泡沫化激增。證券市場為金融資本提供了生產(chǎn)領(lǐng)域之外的增殖場所。在各種信用擔(dān)保和金融機構(gòu)的包裝下，這些虛擬資產(chǎn)的價格可以飆至極高。資產(chǎn)泡沫為資產(chǎn)所有者帶來了豐厚的財富，并且還能以此為抵押獲得更多的貸款。這種財富積累“在時間中的既定時刻沒有真實的生產(chǎn)活動或物質(zhì)資產(chǎn)作為擔(dān)保的支撐”[12]（p230-231）。空轉(zhuǎn)的資金沒有流向?qū)嶓w經(jīng)濟，而是形成泡沫化資產(chǎn)（各種有價證券）。高資產(chǎn)的另一端意味著高負債，高收益率使越來越多的貨幣資本集中于證券市場。同時，短期盲目性投機加劇了時間債務(wù)化程度，金融資本運動的“瞬時性”特征使其更加脫離現(xiàn)實生產(chǎn)周期的約束，進一步加劇金融投機風(fēng)險?！敖?jīng)濟或金融可以無止境地加速，但是生產(chǎn)和消費不能。一個人可以借由買賣股票在幾秒上下賺得利潤，但是真正的生產(chǎn)不可能同樣如此?！盵15]（p97）總之，為追求價值最大化，金融資本對風(fēng)險失去了理性。

（三）金融資本時間結(jié)構(gòu)的內(nèi)在矛盾致使債務(wù)危機爆發(fā)

進入21世紀，資本主義經(jīng)濟出現(xiàn)了以信用為基礎(chǔ)的“證券化”革命。金融資本創(chuàng)造出次級抵押擔(dān)保債務(wù)證券（CDO）、衍生品相關(guān)的“信用違約掉期”（CDS）、資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（ABCP）、債券擔(dān)保債務(wù)證券（CBO）、貸款擔(dān)保債務(wù)證券（CLO）、固定比例債券（CPDO）、商業(yè)物業(yè)抵押貸款證券（CMBS）等各種金融工具形式。同時，還出現(xiàn)了游離于資產(chǎn)負債表之外的影子銀行。影子銀行使用結(jié)構(gòu)投資工具（SIV）規(guī)避政府機構(gòu)的監(jiān)管和調(diào)控，將與資產(chǎn)捆綁在一起的衍生品包裝出售。各種形式的債券在虛擬資本運動中呈現(xiàn)出虛幻的財富，并帶來資本主義新的危機形式——債務(wù)危機。債務(wù)危機是金融資本時間結(jié)構(gòu)內(nèi)在矛盾的表現(xiàn)。一方面，金融資本借助信用手段將時間擴展到未來范圍，并整合過去、現(xiàn)在、未來的時間，這體現(xiàn)為資產(chǎn)價格激增；另一方面，金融資本時間擴張產(chǎn)生的債務(wù)又要不斷在未來生產(chǎn)中進行補償。如果未來剩余勞動時間生產(chǎn)的剩余價值可以抵銷債務(wù)，則金融資本順利實現(xiàn)增殖；否則，信用關(guān)系就會破裂。信用擴展了時間積累財富的范圍，提前跨期吸收未來還未生產(chǎn)出的剩余價值，試圖緩解資本主義自身積累的矛盾。但跨期增殖要真正成為現(xiàn)實，就必須在現(xiàn)實生產(chǎn)中創(chuàng)造剩余價值。也就是說，金融資本借助信用擴張跨期預(yù)支未來的剩余價值，但越是在未來時間范圍擴張，虛擬資本價值泡沫化就越嚴重。一旦證券化資產(chǎn)無法兌換為現(xiàn)實的剩余價值，金融資本的財富幻象就會破滅，虛擬的資本價格不再表現(xiàn)為社會財富，而變成了債務(wù)堆積。當(dāng)金融證券和衍生品交易形成的貸款數(shù)量遠遠超過生產(chǎn)性產(chǎn)出時，信用就會在鏈條薄弱處破裂，引發(fā)普遍的債務(wù)違約。此時，“寬松政策無法解決更根本的問題，即金融中介、債務(wù)人和債權(quán)人持有的債務(wù)資產(chǎn)與負債已經(jīng)超過他們所能承受的水平”[16]（p203）。一旦金融機構(gòu)的短期貸款出現(xiàn)擠兌，無法維持長期的非流動性資產(chǎn)，信貸規(guī)模的泡沫達到頂點，債務(wù)危機便會爆發(fā)。債務(wù)危機的爆發(fā)使金融資本無法通過時間擴張的方式繼續(xù)緩解債務(wù)關(guān)系矛盾，金融資本積累的時間擴張路徑也在債務(wù)危機中到達終點。

五、結(jié)語

從時間積累的范圍來看，信用機制下金融資本對未來時間生產(chǎn)的剩余價值具有收益支配權(quán)，擴張了產(chǎn)業(yè)資本積累“死勞動”的過去時間與“活勞動”的現(xiàn)在時間的時間范圍。從時間結(jié)構(gòu)來看，金融資本整合“處于完成時態(tài)”“處于現(xiàn)在時態(tài)”“處于未來時態(tài)”的時間，使虛擬資本呈現(xiàn)二重化幻象，這也是資產(chǎn)價格泡沫化的根源。由于對價值增殖的追求，金融資本不斷脫離現(xiàn)實生產(chǎn)中過去時間、現(xiàn)在時間的束縛，無限制地擴張未來時間。未來時間在金融資本邏輯下物化為債務(wù)，債務(wù)的償還又必須依靠現(xiàn)實生產(chǎn)創(chuàng)造的剩余價值。因此，金融資本的時間擴張路徑一方面使社會財富日益增長（證券價格虛擬化形式），另一方面也造成債務(wù)堆積，信用關(guān)系不可避免地出現(xiàn)破裂，債務(wù)危機便是金融資本自身時間擴張的限度。

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