全球主要債券收益率曲線首度倒掛

11月下旬，根據(jù)彭博全球綜合債券分類指數(shù)，10年期或更長時間到期的主權(quán)債券平均收益率已經(jīng)低于1～3年到期債券的收益率，為自2000年以來首次出現(xiàn)。債券收益率曲線倒掛通常被視為經(jīng)濟(jì)衰退的前兆，反映投資者在低迷的經(jīng)濟(jì)前景下選擇將資金轉(zhuǎn)向較長期限債券。與此同時，債市正在上演反彈行情。11月全球債券綜合指數(shù)上漲5%，刷新自2008年以來的最大月度漲幅。

多數(shù)美聯(lián)儲官員支持放緩加息步伐

11月23日，美國聯(lián)邦儲備委員會發(fā)布11月貨幣政策會議紀(jì)要，顯示多數(shù)美聯(lián)儲官員傾向于盡快放緩加息步伐，以降低過度緊縮的風(fēng)險。根據(jù)會議紀(jì)要，與會官員大致同意美聯(lián)儲有必要繼續(xù)加息以遏制通脹，并認(rèn)為在高通脹和強(qiáng)勁就業(yè)市場的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，2023年聯(lián)邦基金利率將升至“略高于此前預(yù)期”的水平。據(jù)美國媒體報道，美聯(lián)儲前期連續(xù)大幅加息使美聯(lián)邦政府承受巨額國債利息壓力，2022財年國債利息已超政府用于退伍軍人福利和交通的開支總和。

德國2023年新增凈負(fù)債

預(yù)計將大幅上升

11月25日，德國聯(lián)邦議院通過政府財政預(yù)算案。受能源危機(jī)影響，德國2023年新增凈負(fù)債將達(dá)到456億歐元，遠(yuǎn)超先前預(yù)計的172億歐元。德國2023年財政預(yù)算總額達(dá)到4760億歐元。德國經(jīng)濟(jì)部11月發(fā)布的報告預(yù)計，今年德國經(jīng)濟(jì)仍將增長1.4%，但明年將萎縮0.4%。報告稱，持續(xù)高企的能源價格、不斷攀升的通脹水平以及隨之流失的購買力均在對德國經(jīng)濟(jì)施加壓力。歐盟表示，德國2023年的預(yù)算支出增長過多，德國經(jīng)濟(jì)存在的不平衡因素應(yīng)當(dāng)?shù)玫疥P(guān)注。

英國央行再度加息 緊急救市項目解除

11月3日，英國央行宣布將基準(zhǔn)利率從2.25%上調(diào)至3%，這是自去年12月以來英國央行連續(xù)第八次加息。英國央行指出，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展大致符合最新預(yù)測，基準(zhǔn)利率將繼續(xù)調(diào)高，以使通脹水平持續(xù)回落至目標(biāo)區(qū)間。從11月29日開始，英國央行向有意向的買家開放出售央行投資組合中的部分英國國債。這些國債是在9月28日到10月14日期間購買的傳統(tǒng)長期英國國債和與指數(shù)掛鉤的國債，此次拋售意味著前期英國央行緊急救市的購債項目開始解除。

日本險資加大拋售外國債券力度

11月28日，日本野村證券發(fā)布的分析報告指出，日本9家主要壽險公司2022上半財年業(yè)績顯示海外資產(chǎn)的持有量大幅下降，外國債券凈賣出速度創(chuàng)下有史以來最高紀(jì)錄，約5.5萬億日元（合390億美元），投資計劃顯示對外國債券，特別是外匯對沖債券需求疲軟。野村總結(jié)指出，預(yù)計海外央行至少在明年年初之前進(jìn)一步加息，外國債券對沖需求可能會持續(xù)走低。數(shù)據(jù)顯示，壽險公司10月繼續(xù)凈賣出14806億日元（合110億美元）的海外債券。

新興市場債務(wù)比升至歷史高位

11月22日，國際金融協(xié)會發(fā)布最新《全球債務(wù)監(jiān)測》報告，指出預(yù)算赤字增加和經(jīng)濟(jì)增長放緩使發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)與GDP之比上升到254%，與2021年第一季度創(chuàng)下的紀(jì)錄高位相當(dāng)。然而，新興市場的總債務(wù)從上一季度的98.7萬億美元降至96.2萬億美元。與此同時，全球債務(wù)與GDP之比連續(xù)第六個季度回落，降至343%。據(jù)統(tǒng)計，高利息借款人今年的息差平均擴(kuò)大約400個基點，但投資級借款人的息差擴(kuò)大幅度相對較小。

編輯：劉思敏