張素華

2022年股市債市雙殺，很多資產(chǎn)類別表現(xiàn)都十分之差，出事一些投資者采用另類策略去進(jìn)行投資。另類基金投資組合力求系統(tǒng)地、持續(xù)地使用低貝塔（Beta）策略分散傳統(tǒng)資產(chǎn)。尋求實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期與市場(chǎng)無(wú)關(guān)不的資本增值，并在所有市場(chǎng)中提供絕對(duì)回報(bào)。讀者可能會(huì)問(wèn)一般散戶投資者如何部署？傳統(tǒng)來(lái)說(shuō)對(duì)沖基金的策略都是在機(jī)構(gòu)及投資者或是專業(yè)投資者才能接觸得到。但事實(shí)上隨著美國(guó)上市的ETF越來(lái)越五花八門，市面上也有不少另類策略的ETF供大眾投資者考慮。

美國(guó)上市另類ETF，涵蓋股票多空、管理期貨策略、對(duì)沖基金和套利基金。這些策略往往與全球股票和債券市場(chǎng)的相關(guān)性較低，可以減少你組的波動(dòng)性，對(duì)沖組合貝塔，以及令你的投資組合更分散，更多元化。上兩期有討論分散式的投資組合是對(duì)應(yīng)波動(dòng)是的其中一個(gè)選擇。

策略涉及同時(shí)買賣兩家合并公司的股票， 分別以溢價(jià)/ 折價(jià)和持有至合并事件完成。例如之前受歡迎的投資點(diǎn)子，知埃隆馬斯克就收購(gòu)?fù)铺厥录?- 買入推特，沽空特斯拉。

策略涉及市場(chǎng)中性與趨勢(shì)跟蹤的結(jié)合涉及期貨和期權(quán)的策略。當(dāng)中可以涉及做沽空期權(quán)，以賺取指數(shù)或股票的時(shí)間值和引伸波幅，又或者采取電腦程式做一些跨市場(chǎng)的套利策略。

策略同時(shí)涉及做多和做空市場(chǎng)的策略或特定市場(chǎng)領(lǐng)域。他們可以是市場(chǎng)中性的，或者是有方向性的偏向多頭或者偏向空頭的投資組合。

策略投資新的另類氣候變化資產(chǎn)。簡(jiǎn)單自然就是買入不同地方的碳排放限額，之后享受這些限額的潛在升幅價(jià)值。

策略投資對(duì)沖針對(duì)近期和遠(yuǎn)期的利率變動(dòng)。這些會(huì)涉及用到CME 期貨策略。

我們今次來(lái)點(diǎn)特別的心意，嘗試去建構(gòu)一個(gè)可供讀者參考的投資組合。讓讀者也體會(huì)一下當(dāng)個(gè)操盤手。筆者根據(jù)ETF的資產(chǎn)規(guī)模，流通性，及費(fèi)用率去挑選了以下幾個(gè)ETF去組成一個(gè)市場(chǎng)另類的投資組合：

如果我們看這些指標(biāo)的話，這個(gè)組合表現(xiàn)不錯(cuò)，回撤也可以接受。另外我們有看看這個(gè)另類組合的波動(dòng)性看看是否符合我們所想像的低。

另類組合的每日回報(bào)分布圖和標(biāo)普總風(fēng)險(xiǎn)投資相比，另類組合峰值在中間，這意味著肥尾巴的小機(jī)率事件比較少，波幅相對(duì)穩(wěn)定。符合我們想像，可以作為一個(gè)低波動(dòng)性的投資參考

本文章內(nèi)容不是也不應(yīng)被解釋為財(cái)務(wù)建議、出售要約或購(gòu)買或訂閱任何產(chǎn)品或服務(wù)的要約邀請(qǐng)。所有形式的投資都有風(fēng)險(xiǎn)，包括損失所有投資金額的風(fēng)險(xiǎn)。查看本文章渠道內(nèi)容的人士或在作出任何決策前，應(yīng)先考慮自己的個(gè)人情況 ，包括但不限于個(gè)人的財(cái)政狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、投資目標(biāo)及應(yīng)考慮相關(guān)投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)以及法律、賦稅及會(huì)計(jì)要求。如有需要，應(yīng)尋求獨(dú)立專業(yè)意見(jiàn)。本文章內(nèi)容只反映作者的個(gè)人意見(jiàn)。作者不持有上述投資標(biāo)的。