郭秀娟 王曉 文

洽洽食品又漲價了。近日，洽洽食品宣布對旗下葵花子系列產(chǎn)品整體提價約3.8%，這距離上一次產(chǎn)品提價不足一年。產(chǎn)品升級、原料成本上升，是洽洽食品給出的提價原因。然而，在業(yè)內(nèi)人士看來，緩解成本壓力外，洽洽食品連番漲價背后或是因為主營業(yè)務(wù)增長乏力。

從財報數(shù)據(jù)來看，營收占比超六成的葵花子業(yè)務(wù)增速呈現(xiàn)放緩趨勢，這對于定下“在2023年實現(xiàn)含稅銷售收入100億元”目標(biāo)的洽洽食品來說可不是好消息，這也被業(yè)界認(rèn)為是洽洽食品連番提價的另一個重要原因。

對于洽洽食品來說，成本上漲的幅度遠(yuǎn)大于單次產(chǎn)品提價，因此提價不足以完全轉(zhuǎn)嫁成本變化的壓力。

提價背后

一紙漲價公告再次將洽洽食品推至公眾視野。

8月23日晚，洽洽食品發(fā)布公告稱，經(jīng)研究決定，對葵花子系列產(chǎn)品進(jìn)行出廠價格調(diào)整，整體提價幅度約3.8%，公司已于2022年8月21日開始執(zhí)行新的價格政策。

對于漲價原因以及提價幅度考量的標(biāo)準(zhǔn)，洽洽食品相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時表示，“洽洽食品是基于公司葵花子系列產(chǎn)品升級帶來產(chǎn)品力提升以及伴隨的原料及包輔材、能源等成本上升，為了更好地向消費者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)市場的可持續(xù)發(fā)展。”

這不是洽洽食品第一次對旗下瓜子產(chǎn)品進(jìn)行提價。2021年10月，洽洽食品公告稱，對公司葵花子系列產(chǎn)品以及南瓜子、小而香西瓜子產(chǎn)品進(jìn)行出廠價格調(diào)整，各品類提價幅度為8%-18%不等，價格執(zhí)行于當(dāng)天開始實施。而漲價的原因，同樣是基于公司瓜子系列產(chǎn)品升級帶來產(chǎn)品力提升，原料及包輔材、能源等成本上升。

廣科咨詢首席策略師沈萌表示，對于洽洽食品來說，成本上漲的幅度遠(yuǎn)大于單次產(chǎn)品提價，因此提價不足以完全轉(zhuǎn)嫁成本變化的壓力。與此同時，當(dāng)下市場需求收縮，提價可能進(jìn)一步打擊企業(yè)需求，影響其收入和利潤。

對于上述終端產(chǎn)品的漲價情況，記者從洽洽食品天貓旗艦店客服人員處了解到，“其店內(nèi)葵花子產(chǎn)品占據(jù)大多數(shù)，大概70%左右，但目前還沒有接到漲價通知”。這意味著，此次提價若傳導(dǎo)至終端，該店鋪內(nèi)可能有約七成產(chǎn)品都將提價。

資料顯示，洽洽食品主要從事堅果炒貨食品的生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括葵花子類、西瓜子類、豆類、南瓜子類、花生類等傳統(tǒng)炒貨產(chǎn)品和以開心果、核桃、杏仁等為代表的堅果產(chǎn)品。其中，兩次漲價都被提及的葵花子系列產(chǎn)品是洽洽食品營收的主力軍。數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年期間，葵花子產(chǎn)品的營收占比分別達(dá)到了68.27%、70.43%、65.89%。

雖然中國瓜子產(chǎn)業(yè)鏈相對成熟，但從整個市場來看，包裝瓜子市場份額僅為10%左右，而散裝瓜子占據(jù)了90%。

業(yè)績增長放緩或為漲價“催化劑”

作為洽洽食品的頂梁柱，葵花子產(chǎn)品業(yè)績增長放緩或也是其漲價的“催化劑”。

記者梳理洽洽食品近年來業(yè)績發(fā)現(xiàn)，2019-2021年期間，洽洽食品葵花子收入分別為33.02億元、37.25億元、39.43億元，營收增速分別為17.54%、12.8%和5.86%。

同期，葵花子毛利率也曾出現(xiàn)小幅下跌，雖在去年10月提價后有所上漲，但仍未恢復(fù)至2019年水平。數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年葵花子毛利率分別為35%、33.35%、34.13%。最新發(fā)布的半年報則顯示，洽洽食品葵花子2022年上半年毛利率為31.56%，較上年同期下降0.42%。

在盤古智庫高級研究員江瀚看來，葵花子系列的消費下滑有兩方面原因，一方面是葵花子經(jīng)過這些年的消費升級之后，消費者的選擇更多，葵花子這種單一爆品，或者說傳統(tǒng)產(chǎn)品對于消費者吸引力在下降；另一方面，葵花子產(chǎn)品本身需求并不強(qiáng)勁，且散裝葵花子占據(jù)了瓜子市場較大份額。

公開數(shù)據(jù)顯示，中國瓜子需求量整體呈現(xiàn)出下降趨勢，尤其在2015-2018年趨勢較為明顯，2019年雖然有所回升，年總需求量達(dá)到了12779.8噸，但仍然難達(dá)到2015年時13183.7噸的水平。雖然中國瓜子產(chǎn)業(yè)鏈相對成熟，但從整個市場來看，包裝瓜子市場份額僅為10%左右，而散裝瓜子占據(jù)了90%，產(chǎn)品同質(zhì)化程度也頗高。

核心品類增長放緩，洽洽食品盈利能力也迎來新挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，洽洽食品凈利潤的同比增幅分別為35.58%、39.44%、30.73%。但到了2021年，洽洽食品的凈利潤增幅出現(xiàn)較大幅度下滑。洽洽食品2021年財報顯示，公司實現(xiàn)營收59.85億元，同比增長13.15%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.29億元，同比增長15.35%。

為尋求業(yè)績增長的第二曲線，2017年前后洽洽食品推出每日堅果。但從營收占比來看，堅果品類突破并不明顯。2019-2021年和2022年上半年，洽洽堅果品類營收占比分別為17.06%、17.96% 、22.83%和19.59%。在業(yè)內(nèi)人士看來，洽洽食品布局堅果的時間較晚，彼時沃隆每日堅果基本已經(jīng)坐穩(wěn)市占率第一，三只松鼠、良品鋪子在堅果品類的布局也已經(jīng)完成，此時洽洽食品分食市場份額并非易事。

百億目標(biāo)如何達(dá)成

在核心品類增長乏力、凈利增幅放緩的情況下，洽洽食品能否實現(xiàn)“含稅百億”的目標(biāo)成為業(yè)界關(guān)注的重點。

據(jù)了解，洽洽曾立下“百億目標(biāo)”，即2023年，整體實現(xiàn)含稅銷售收入100億元。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，2023年的百億目標(biāo)折算成不含稅大概是80多億元。

從近年營收來看，洽洽食品尚未突破60億元大關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2018-2021年，洽洽食品營收分別為41.97億元、48.37億元、52.89億元和59.85億元。從上述數(shù)據(jù)看到，洽洽食品營收每增長10億元大概需要近兩年的時間。如今距離“含稅百億”目標(biāo)還剩下不多的時間，洽洽食品能否在此期間拿下20多億元營收恐怕需要打上一個問號。

2018-2021年，洽洽食品營收分別為41.97億元、48.37億元、52.89億元和59.85億元。

業(yè)界對洽洽食品目標(biāo)的疑慮似乎在資本市場也有所反映。日前，洽洽食品交出一份營收、凈利雙增的半年成績單，2022年上半年，洽洽食品實現(xiàn)營收26.78億元，同比增長12.49%，上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤3.51億元，同比增長7.25%。值得一提的是，半年報發(fā)布后，洽洽食品股價不漲反跌，中報發(fā)布第二天，洽洽食品股價開盤迅速觸及跌停，跌至47.34元，直到收盤時，其股價仍較前一交易日跌去了9.7%。

投資者的失落，或源于先前高預(yù)期的落空。多位分析師對洽洽食品今年的利潤普遍預(yù)期在11億-12億元區(qū)間，而上半年洽洽食品僅實現(xiàn)凈利3.51億元。在此情況下，多家券商下調(diào)對洽洽食品的盈利預(yù)期。Wind顯示，8月18日-19日，有6家券商下調(diào)了洽洽食品今年的盈利預(yù)測，盈利區(qū)間從11億-12億元下調(diào)至10億元左右。

“雖然業(yè)績增長，但是增速不如預(yù)期，而消費趨勢出現(xiàn)疲態(tài)，對未來增長預(yù)期轉(zhuǎn)弱。另外，業(yè)績報告發(fā)布前，市場已經(jīng)推高股價，發(fā)布后部分資金獲利回吐?！鄙蛎日J(rèn)為，按照過往幾年的增速，2023年的百億含稅銷售收入目標(biāo)實現(xiàn)還是有一定難度的。

關(guān)于未來如何實現(xiàn)“百億戰(zhàn)略”目標(biāo)，洽洽食品相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在品牌方面，公司會繼續(xù)強(qiáng)化堅果和瓜子營養(yǎng)健康的宣傳和普及工作，堅果定位為日常營養(yǎng)必需品，持續(xù)為品牌增加年輕活力；在產(chǎn)品方面，公司聚焦堅果休閑食品和主航道品類，以消費者需求為導(dǎo)向，實施創(chuàng)新戰(zhàn)略；在渠道方面，公司會加速推進(jìn)渠道精耕戰(zhàn)略，打造百萬終端，實現(xiàn)線下渠道數(shù)字化，提高產(chǎn)品滲透率；此外，洽洽食品還會持續(xù)推動供應(yīng)鏈升級、組織人員優(yōu)化等。