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        數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)創(chuàng)新
        ——基于文本分析方法的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

        2022-11-16 05:19:10范紅忠王子悅
        技術(shù)經(jīng)濟(jì) 2022年10期
        關(guān)鍵詞:創(chuàng)新能力轉(zhuǎn)型企業(yè)

        范紅忠,王子悅,陶 爽

        (華中科技大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,武漢 430000)

        一、引言

        黨的十九屆五中全會提出,作為現(xiàn)代化建設(shè)布局的戰(zhàn)略支撐,創(chuàng)新是我國實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵動(dòng)能。而企業(yè)作為我國科技創(chuàng)新的重要載體之一,如何發(fā)揮其在技術(shù)創(chuàng)新體系中的能動(dòng)作用,成為政學(xué)業(yè)三界共同關(guān)注的熱點(diǎn)問題。與此同時(shí),以大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、人工智能等數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用為代表的新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在興起。據(jù)《第48 次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示,2020 年我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)總量位居世界第二,對GDP 增長的貢獻(xiàn)率為67.7%,數(shù)字經(jīng)濟(jì)已然成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。2021 年國家網(wǎng)信辦發(fā)布《數(shù)字中國發(fā)展報(bào)告》,進(jìn)一步指出我國需進(jìn)一步深入推進(jìn)“十四五”時(shí)期數(shù)字中國建設(shè),推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,構(gòu)建釋放數(shù)字生產(chǎn)力的創(chuàng)新發(fā)展體系。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的背景下,大多數(shù)傳統(tǒng)企業(yè)面臨著發(fā)展模式與運(yùn)營戰(zhàn)略調(diào)整重構(gòu)的重要挑戰(zhàn)(Martinelli et al,2021),數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為企業(yè)應(yīng)對這場空前數(shù)字革命的重要戰(zhàn)略部署(Siebel 和Rice,2019),正成為經(jīng)濟(jì)增長的核心驅(qū)動(dòng)力。那么,在此背景下,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能否釋放數(shù)字紅利,激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新的“數(shù)字活力”,帶來創(chuàng)新產(chǎn)出的進(jìn)一步提高?若能,其作用機(jī)制是什么?對不同企業(yè)的作用是否存在顯著差異?對這些問題的回答有利于全面評估數(shù)字化轉(zhuǎn)型對于企業(yè)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)作用,為我國在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下制定企業(yè)創(chuàng)新相關(guān)的政策提供理論與實(shí)證支撐。

        在數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略地位日益凸顯大背景下,現(xiàn)有文獻(xiàn)從“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”“互聯(lián)網(wǎng)”角度探究其對企業(yè)創(chuàng)新的影響。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是以數(shù)字技術(shù)賦能基礎(chǔ)設(shè)施(韓璐等,2021),服務(wù)于產(chǎn)業(yè)數(shù)字化及數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)①來源于中國國家統(tǒng)計(jì)局的《數(shù)字經(jīng)濟(jì)及其核心產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)分類(2021)》中的定義。。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以幫助企業(yè)整合現(xiàn)有資源(Nambisan et al,2019),并基于共享的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施平臺允許外部實(shí)體建立自己的創(chuàng)新產(chǎn)出,實(shí)現(xiàn)價(jià)值互換,即主要通過技術(shù)多元化渠道促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新(候世英和宋良榮,2021)。但數(shù)字經(jīng)濟(jì)并不作用于企業(yè)所有創(chuàng)新形式,其對企業(yè)突破性創(chuàng)新有顯著益處,而對企業(yè)漸進(jìn)性創(chuàng)新的影響并不顯著(江偉等,2019;胡山和余泳澤,2021)。企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化則強(qiáng)調(diào)企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與外界進(jìn)行信息的互聯(lián)互通(沈國兵和袁征宇,2020)。Teece(2018)指出互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)不僅推動(dòng)了企業(yè)單個(gè)產(chǎn)品和流程的創(chuàng)新,還推動(dòng)了行業(yè)的大規(guī)模融合,最終作用于整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的創(chuàng)新。楊德明和劉泳文(2018)提出企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)化實(shí)現(xiàn)差異化和成本領(lǐng)先從而帶來競爭優(yōu)勢,為互聯(lián)網(wǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合的政策提供了理論依據(jù)。與企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行商業(yè)互動(dòng)不同,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是數(shù)字技術(shù)與業(yè)務(wù)流程的深度融合(焦豪等,2021),聚焦于企業(yè)對于信息技術(shù)的應(yīng)用及與產(chǎn)品、用戶的交互關(guān)系,對于企業(yè)發(fā)展的影響有待更進(jìn)一步探討。

        雖然上述研究增進(jìn)了我們對于新一輪數(shù)字革命影響企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的認(rèn)識和理解,但仍存在如下不足:第一,以往文獻(xiàn)并未將數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)創(chuàng)新直接的聯(lián)系起來,忽略了數(shù)字化轉(zhuǎn)型這一關(guān)鍵變量對于創(chuàng)新的影響。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)下的企業(yè)策略性行為,與“互聯(lián)網(wǎng)”及“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”定義及指標(biāo)構(gòu)建存在明顯差異,數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)創(chuàng)新的聯(lián)系有待進(jìn)一步探討。第二,現(xiàn)有文獻(xiàn)并未深入探究數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)創(chuàng)新的作用機(jī)制,尤其是基于企業(yè)運(yùn)營管理戰(zhàn)略視角。另外,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不單需要內(nèi)在動(dòng)力驅(qū)動(dòng),更需要外部環(huán)境的支撐,上述文獻(xiàn)沒有考慮到外部制度環(huán)境在數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)創(chuàng)新能力關(guān)系中的作用。

        針對上述不足,本文利用2009—2019 年上市企業(yè)數(shù)據(jù)系統(tǒng)探討了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對于企業(yè)創(chuàng)新的影響及背后的影響渠道。本文可能的邊際貢獻(xiàn)如下:第一,本文借鑒現(xiàn)有文獻(xiàn),基于企業(yè)應(yīng)對數(shù)字化變革的策略行為,從微觀視角上考察了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對于企業(yè)創(chuàng)新的作用,補(bǔ)充了影響企業(yè)創(chuàng)新因素的研究視角,為完整地揭示數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)創(chuàng)新的完整邏輯提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。第二,本文使用上市公司年報(bào)信息披露的“數(shù)字技術(shù)實(shí)踐應(yīng)用類”關(guān)鍵詞詞頻反映企業(yè)數(shù)字化進(jìn)展,并以此連續(xù)變量進(jìn)行多時(shí)點(diǎn)雙重差分分析,相比于以往研究更能準(zhǔn)確衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的程度差異對企業(yè)創(chuàng)新的影響。第三,現(xiàn)有文獻(xiàn)對于數(shù)字化轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新的微觀機(jī)制解讀有所不足,Lusch 和Nambisan(2015)指出數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用可以在企業(yè)運(yùn)營管理中扮演積極重要的角色,本文創(chuàng)新地將企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、運(yùn)營管理、創(chuàng)新能力產(chǎn)出納入統(tǒng)一框架進(jìn)行實(shí)證分析,從融資約束和交易成本兩個(gè)渠道考察了數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)創(chuàng)新背后的機(jī)制,并進(jìn)一步分析了制度環(huán)境水平對于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型作用于創(chuàng)新能力的調(diào)節(jié)作用。

        二、研究假說

        具體來看,企業(yè)能通過大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的應(yīng)用改變傳統(tǒng)的生產(chǎn)管理模式(趙宸宇等,2021;尚洪濤和吳桐,2022),整合內(nèi)外資源實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈與供應(yīng)鏈的全方位智能升級,這一變化將帶來互聯(lián)網(wǎng)制造等新領(lǐng)域的創(chuàng)新增長點(diǎn)(郭炳南等,2021)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)創(chuàng)新的影響研究框架如圖1所示。

        圖1 數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)創(chuàng)新的影響

        一方面,企業(yè)通過應(yīng)用數(shù)字技術(shù)加速內(nèi)部生產(chǎn)要素的流動(dòng),為創(chuàng)新積累潛能,實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈升級(吳非等,2021)。例如,辦公自動(dòng)化(office automation,OA)、企業(yè)資源計(jì)劃系統(tǒng)(enterprise resource planning,ERP)、數(shù)據(jù)處理技術(shù)(data technology,DT)等數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用,企業(yè)可以更便攜地對人力部門、財(cái)務(wù)部門、生產(chǎn)部門進(jìn)行資源整合,推動(dòng)數(shù)據(jù)和知識要素在企業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)的交流共享(李海艦等,2014),為企業(yè)戰(zhàn)略決策及運(yùn)營管理賦能。特別地,企業(yè)的有效創(chuàng)新離不開對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展前沿的把握,數(shù)字化轉(zhuǎn)型支撐企業(yè)下沉至產(chǎn)品和用戶末端,靈活應(yīng)對市場(韋影和宗小云,2021;Gomber et al,2018)。比如企業(yè)通過大數(shù)據(jù)建立產(chǎn)品社群模式,并應(yīng)用數(shù)字信號處理(digital signal processing,DSP)技術(shù)實(shí)現(xiàn)廣告的精準(zhǔn)投放。數(shù)據(jù)挖掘、信息搜集、信息反饋等技術(shù)能幫助企業(yè)到達(dá)產(chǎn)品末端,識別用戶需求進(jìn)行針對性創(chuàng)新(戚聿東和蔡呈偉,2020;Henfridsson et al,2014)。另一方面,數(shù)字化轉(zhuǎn)型能進(jìn)一步擴(kuò)展企業(yè)供應(yīng)鏈范圍,助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)知識溢出創(chuàng)業(yè)(Ghio et al,2015)。從信息約束的角度,數(shù)字化轉(zhuǎn)型能通過改善市場間的信息不對稱,加快企業(yè)間的互聯(lián)互通。隨著數(shù)字技術(shù)和新商業(yè)模式的發(fā)展,“分享經(jīng)濟(jì)”“云端數(shù)據(jù)”新業(yè)態(tài)使供應(yīng)鏈上的企業(yè)間能通過共享設(shè)備和服務(wù)提高資源利用效率,學(xué)習(xí)成本和信息搜集成本更低,提升創(chuàng)新效率。此外,從資源約束的角度,企業(yè)通過物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)實(shí)現(xiàn)不同創(chuàng)新主體能同時(shí)參與創(chuàng)新過程,促進(jìn)要素跨界流動(dòng)。如“分布式賬本”“混合現(xiàn)實(shí)”技術(shù)的應(yīng)用使供應(yīng)鏈上的企業(yè)能真正打破創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)間和空間的限制(韓璐等,2021)。因此,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過將數(shù)字技術(shù)應(yīng)用于運(yùn)營管理活動(dòng)中,在一定程度上能推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新。

        基于上述分析,本文提出假說1:數(shù)字化轉(zhuǎn)型能顯著提高企業(yè)創(chuàng)新能力。

        企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)需要大量的資金投入,而內(nèi)源融資往往難以滿足資金需求,融資約束已成為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的“絆腳石”(Li 和Li,2021)。相比其他投資項(xiàng)目,創(chuàng)新活動(dòng)本身具有高風(fēng)險(xiǎn),信息不對稱等特殊屬性。首先表現(xiàn)在借貸企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)往往面臨著技術(shù)壁壘、人才流失、市場競爭等風(fēng)險(xiǎn),大量資金、人力的持續(xù)性投入并不一定能轉(zhuǎn)化為超出投入價(jià)值的實(shí)際收益,而銀行等金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)把控的要求(馬俊,2022),傾向于選擇實(shí)物資產(chǎn)項(xiàng)目。其次,競爭、模仿的行為削弱了企業(yè)對創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)進(jìn)行細(xì)節(jié)披露的動(dòng)機(jī),投資者無法全面了解企業(yè)真實(shí)情況,信息不對稱性加劇了企業(yè)創(chuàng)新投資受到的融資約束。

        而數(shù)字化轉(zhuǎn)型為緩解企業(yè)融資約束提供了新思路。一方面,數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠拓寬企業(yè)的融資來源。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅能享受國家的政策優(yōu)惠,這一信號也能在數(shù)字經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下通過釋放利好信息吸納投資者;同時(shí),數(shù)字技術(shù)與金融的深度融合也使企業(yè)能用數(shù)字化信息共享優(yōu)勢及時(shí)獲取有利融資信息(花俊國等,2022),以較低的成本獲得來自社會投資者的資金,進(jìn)一步拓展企業(yè)融資渠道及融資數(shù)量,為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供資金支持(張璇等,2017)。另一方面,數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以有效降低企業(yè)的借貸門檻和融資成本。企業(yè)基于新一代的數(shù)字信息技術(shù)可以提高經(jīng)營情況的披露強(qiáng)度,銀行等融資機(jī)構(gòu)也能借助大數(shù)據(jù)對企業(yè)信用、財(cái)務(wù)信息進(jìn)行準(zhǔn)確判斷。因此企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能有效緩解金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間信息不對稱的問題(萬佳彧等,2020),以信息流帶動(dòng)資金流(田秀娟和李睿,2022),實(shí)現(xiàn)銀企高度聯(lián)結(jié),進(jìn)一步提高資本對企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入的支持(Goldfarb 和Tucker,2019)。

        鑒于以上分析,本文提出假說2:數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過緩解融資約束提高企業(yè)創(chuàng)新能力。

        從管理角度來看,一方面,企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營、服務(wù)等流程中嵌入數(shù)字技術(shù),優(yōu)化原有的生產(chǎn)經(jīng)營流程、完善業(yè)務(wù)流程管理和組織架構(gòu)等,能有效降低企業(yè)管理成本(Forman 和Zeebroeck,2018);另一方面,數(shù)字化管理流程的應(yīng)用使企業(yè)研發(fā)人員間技術(shù)交流更方便,降低了團(tuán)隊(duì)溝通時(shí)間和協(xié)作成本(郭金花等,2021)。同時(shí),數(shù)字化信息技術(shù)的發(fā)展能有效提高產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間的溝通效率,擴(kuò)展了企業(yè)的信息邊界,降低溝通成本,合理配置資源(沈國兵和袁征宇,2020);在生產(chǎn)運(yùn)營上,首先,企業(yè)對于數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用能極大提高生產(chǎn)工具效率。對于制造企業(yè)而言,企業(yè)引進(jìn)的智能制造設(shè)備能通過互聯(lián)互通收集使用設(shè)備數(shù)據(jù),對機(jī)器運(yùn)行、維修故障數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,大幅縮短生產(chǎn)設(shè)備維護(hù)開發(fā)時(shí)間。其次,企業(yè)間對于數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用和共享有助于改善信息不對稱的市場環(huán)境,降低信息搜尋成本;在用戶體驗(yàn)上,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅改變了傳遞信息的速度和知識獲取的路徑,同時(shí)也改變了傳統(tǒng)資源供給和需求之間的匹配模式,用戶和企業(yè)能通過數(shù)字技術(shù)進(jìn)行精準(zhǔn)互動(dòng)。在降低信息匹配成本的同時(shí),企業(yè)能通過大數(shù)據(jù)獲取的用戶需求進(jìn)行針對性創(chuàng)新,降低創(chuàng)新試錯(cuò)成本。

        基于此,本文提出假說3:數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過降低交易成本提高企業(yè)創(chuàng)新能力。

        三、研究設(shè)計(jì)

        (一)樣本與數(shù)據(jù)來源

        本文以2009—2019 年間中國滬深A(yù) 股上市公司作為研究樣本,對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理:第一,剔除金融類和信息技術(shù)類上市公司樣本;第二,剔除出現(xiàn)異常值和主要變量存在數(shù)據(jù)缺失的樣本;第三,剔除special treatment(ST)和期間退市的企業(yè);樣本公司的所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來自中國經(jīng)濟(jì)金融研究數(shù)據(jù)庫(CSMAR),公司專利申請數(shù)據(jù)來自中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(CNRDS),數(shù)字化轉(zhuǎn)型指標(biāo)系使用Python 從企業(yè)年報(bào)文件抓取關(guān)鍵詞條構(gòu)建而成,年報(bào)文件來自巨潮資訊網(wǎng)。本文對所有連續(xù)型變量進(jìn)行雙側(cè)1%的縮尾處理。

        (二)變量測度與說明

        1.被解釋變量

        企業(yè)創(chuàng)新(Inv):以上市公司獨(dú)立發(fā)明專利申請量作為其創(chuàng)新活動(dòng)的代理變量。與專利授權(quán)活動(dòng)的滯后及人為干預(yù)因素相比,專利申請活動(dòng)更能反映當(dāng)期企業(yè)實(shí)際創(chuàng)新成果。本文使用上市公司與其他實(shí)體聯(lián)合申請的總專利數(shù)作為穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

        2.核心解釋變量

        企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型(DIGI):要衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的創(chuàng)新產(chǎn)出,其重難點(diǎn)集中于對于“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的定量衡量。何帆和劉紅霞(2019)以企業(yè)年報(bào)為依托,將數(shù)字技術(shù)與主營業(yè)務(wù)深度融合的企業(yè)定義為數(shù)字化轉(zhuǎn)型企業(yè),并采用0-1 虛擬變量來衡量。沈國兵和袁征宇(2020)以擁有社交媒體賬號的年限定義企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型,但是這類測度方法無法反映數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程及強(qiáng)度,虛擬變量用以衡量“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”決策過程及結(jié)果可能會造成錯(cuò)估,且指標(biāo)與企業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型聯(lián)系不強(qiáng),衡量方式過于單一。通過對數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)文獻(xiàn)的梳理總結(jié),借鑒已有文獻(xiàn)做法(趙宸宇等,2021;戚聿東等,2021;李琦等,2021),采用Python 爬取企業(yè)年報(bào)中出現(xiàn)關(guān)鍵詞詞譜的頻率來刻畫企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度。這種做法將數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為連續(xù)性變量研究,更能反映企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的程度差異。在眾多關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的詞頻摘選文章中,吳非等(2021)將詞頻根據(jù)“ABCD”②ABCD 是指人工智能(Artificial Intelligence)、區(qū)塊鏈(Blockchain)、云計(jì)算(Cloud Computing)、大數(shù)據(jù)(Big Data)。技術(shù)運(yùn)用及技術(shù)實(shí)踐應(yīng)用進(jìn)行總結(jié)性分類,所構(gòu)建的詞譜最為全面。因此本文借鑒吳非等(2021)的處理思路,在得到數(shù)字化轉(zhuǎn)型特定關(guān)鍵詞的基礎(chǔ)上,基于Python 大數(shù)據(jù)爬蟲功能,抓取上市公司公開發(fā)布的年報(bào)中的所有文本同關(guān)鍵詞進(jìn)行匹配,統(tǒng)計(jì)出每個(gè)關(guān)鍵詞在特定年份的年報(bào)中的出現(xiàn)次數(shù)與年報(bào)總字?jǐn)?shù)的比值,并進(jìn)行加總處理,得到企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的總指標(biāo)。本文對這類數(shù)據(jù)進(jìn)行對數(shù)化處理得到了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最終指標(biāo)DIGI。

        3.控制變量

        本文結(jié)合以往研究的基礎(chǔ)上引入了一系列控制變量,主要包括企業(yè)規(guī)模(Size):企業(yè)期末總資產(chǎn)的自然對數(shù);企業(yè)年齡(lnage):使用當(dāng)前年份減去企業(yè)上市年份并取對數(shù);股權(quán)集中度(Top1),第一大股東持股比例;資產(chǎn)負(fù)債率(Tl):年末負(fù)債與年末總資產(chǎn)的比值來衡量資產(chǎn)負(fù)債率;賬面市值比(BM),所有者權(quán)益總額與市值之比;流動(dòng)比率(Liq):流動(dòng)資產(chǎn)總額和流動(dòng)負(fù)債總額之比;現(xiàn)金流量(Cflow):當(dāng)期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與期初總資產(chǎn)的比值。本文所有變量的測量方式見表1。

        表1 變量說明

        (三)模型設(shè)定

        根據(jù)上述理論分析,本文基準(zhǔn)回歸模型設(shè)定如下:

        其中:i為企業(yè);t為年份;Invit為被解釋變量企業(yè)創(chuàng)新;DIGIit為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平;Controls為一系列會對企業(yè)產(chǎn)生影響的微觀企業(yè)層面的控制變量集合;μt和δi分別為年份固定效應(yīng)和企業(yè)固定效應(yīng);εit為隨機(jī)誤差項(xiàng);α0為常數(shù)項(xiàng);若α1>0,則表示企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能帶來企業(yè)創(chuàng)新能力的顯著提升。

        四、實(shí)證結(jié)果及分析

        (一)基準(zhǔn)回歸結(jié)果

        模型(1)的基準(zhǔn)回歸結(jié)果見表2。(1)列報(bào)告了以上市公司獨(dú)立申請發(fā)明專利作為被解釋變量的回歸結(jié)果??梢钥闯?,在控制一系列變量及時(shí)間、企業(yè)固定效應(yīng)后,數(shù)字化轉(zhuǎn)型對于企業(yè)創(chuàng)新能力的影響顯著為正,說明隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的提高,企業(yè)創(chuàng)新能力顯著增強(qiáng)。初步驗(yàn)證了本文提出的研究假說1。

        本文進(jìn)一步采用上市公司獨(dú)立申請總專利數(shù)、上市公司與其他實(shí)體聯(lián)合申請總專利及上市公司與其他實(shí)體聯(lián)合申請發(fā)明專利數(shù)的自然對數(shù)來衡量被解釋變量,表2 的(2)~(4)列結(jié)果顯示,替換被解釋變量后,數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)創(chuàng)新的回歸系數(shù)仍顯著為正,即原結(jié)論有較好的穩(wěn)健性。

        (二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

        1.替換被解釋變量

        企業(yè)作為市場上的微觀主體,內(nèi)在創(chuàng)新動(dòng)力可通過其在創(chuàng)新活動(dòng)上的投入來體現(xiàn),研究繼續(xù)關(guān)注數(shù)字化轉(zhuǎn)型對于創(chuàng)新投入的影響。研發(fā)投入用企業(yè)R&D 經(jīng)費(fèi)支出占主營業(yè)務(wù)收入的比值來衡量(余明桂等,2019),回歸結(jié)果見表3 的(1)列,隨著企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的加深,企業(yè)創(chuàng)新主體更愿意加大創(chuàng)新活動(dòng)投入,進(jìn)一步提高企業(yè)創(chuàng)新能力,回歸結(jié)果穩(wěn)健。

        2.替換解釋變量

        本文借鑒祁懷錦等(2020)、張永珅等(2021)的研究,數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度采用上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中附注披露的年末無形資產(chǎn)明細(xì)項(xiàng)中與數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)的部分占無形資產(chǎn)總額的比例來度量?;貧w結(jié)果見表3 的(2)、(3)列,替換解釋變量后,回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著,與主回歸結(jié)果保持一致,表明核心結(jié)論較為穩(wěn)健。

        表3 穩(wěn)健性及雙重差分法檢驗(yàn)

        3.基于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的雙重差分法檢驗(yàn)

        企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營狀況不同逐時(shí)逐個(gè)推動(dòng)自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一個(gè)較典型的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)。本文參考易露霞等(2021)和吳非等(2021)的研究,選擇多期雙重差分模型來進(jìn)一步克服內(nèi)生性問題③本文選擇期間至少連續(xù)5 年的樣本,且為保證數(shù)字轉(zhuǎn)型前后有足夠觀察期,將實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型不足兩年的樣本不認(rèn)定為實(shí)驗(yàn)組。。通過對于進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的企業(yè)與對照組在轉(zhuǎn)型前后進(jìn)行兩次差分,從而得到企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新水平的“凈效應(yīng)”。本文構(gòu)建如下雙重差分模型來檢驗(yàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何影響企業(yè)創(chuàng)新能力[參見式(2)]:DIGIdidit是個(gè)體虛擬變量與時(shí)期虛擬變量的交乘項(xiàng),若企業(yè)在當(dāng)年進(jìn)行了數(shù)字化轉(zhuǎn)型,則當(dāng)年及之后年DIGIdidit取1,否則為0。其中,β1體現(xiàn)了企業(yè)推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型前后企業(yè)創(chuàng)新能力的變化,是本文著重關(guān)注的待估參數(shù);β0為常數(shù)項(xiàng)。

        研究發(fā)現(xiàn),在表3 的(4)列中,DIGIdidit的回歸系數(shù)均為正值,在表3 的(5)列中,使用企業(yè)獨(dú)立申請的總專利進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)回歸結(jié)果仍顯著為正,且均在1%的水平上顯著,表明企業(yè)在進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型后,創(chuàng)新能力顯著提高。在此基礎(chǔ)上,本文還進(jìn)一步考察了這種沖擊在較長的時(shí)間序列中的變化狀況,在表3 的(6)、(7)列中,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型前的回歸系數(shù)均不顯著,而進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型之后的回歸系數(shù)正向顯著,表明進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型前,企業(yè)間的創(chuàng)新能力沒有顯著差異,即滿足平行趨勢假設(shè);而企業(yè)分批進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型之后,數(shù)字技術(shù)應(yīng)用差異對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響系數(shù)均為正,即數(shù)字化轉(zhuǎn)型對于企業(yè)創(chuàng)新能力的促進(jìn)作用具有一定的持續(xù)性效應(yīng),由此經(jīng)過了準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)削弱內(nèi)生性問題后,核心結(jié)論依舊保持高度穩(wěn)健。

        4.內(nèi)生性處理:工具變量法

        是否進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為企業(yè)的行為決策存在一定的內(nèi)生性。為更好的解決內(nèi)生性問題,本文借鑒趙濤等(2020),使用城市層面與信息化水平相關(guān)的歷史數(shù)據(jù)作為工具變量。一方面,城市歷史通信技術(shù)水平能一定程度上孕育及影響現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展,滿足相關(guān)性。另一方面,城市歷史信息水平與企業(yè)創(chuàng)新能力并沒有直接關(guān)系,滿足排他性。具體而言,本文使用1984 年各城市郵電業(yè)務(wù)總量及當(dāng)年各城市每百人電話機(jī)量構(gòu)造工具變量,并參考Nunn 和Qian(2014)使用上一年全國互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)構(gòu)造交互項(xiàng)進(jìn)行分析。表4 的(1)~(4)列估計(jì)結(jié)果說明,數(shù)字化轉(zhuǎn)型對于企業(yè)創(chuàng)新的作用在考慮了內(nèi)生性后依然顯著成立。LM(拉格朗日乘子)和Wald(沃爾德)F統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)的結(jié)果說明了工具變量選取的合理性。

        表4 工具變量及外生沖擊檢驗(yàn)

        (三)機(jī)制檢驗(yàn)

        企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過將生產(chǎn)、運(yùn)營、管理、服務(wù)各版塊與數(shù)字技術(shù)深度融合,通過整合內(nèi)外部資源進(jìn)行數(shù)字資產(chǎn)拆分重組,產(chǎn)生新的產(chǎn)品或服務(wù)創(chuàng)新(Weitzman,1995;Gurbaxani 和Dunkle,2019)。因此客觀上企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型決策在其創(chuàng)新活動(dòng)中應(yīng)有一定反映。為了刻畫數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)創(chuàng)新的機(jī)制路徑,本文借助了溫忠麟和葉寶娟(2014)的遞歸方程開展研究,如式(3)~式(5),其中,Mediatorit為機(jī)制變量,并進(jìn)行Sobel 檢驗(yàn)。本文將主要從企業(yè)的運(yùn)營管理活動(dòng)論述數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何通過影響企業(yè)融資約束(Sa)及日常交易活動(dòng)成本(Cost)兩個(gè)方面,最終提高企業(yè)創(chuàng)新能力。

        企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的周期長,投入大等特征要求企業(yè)必須準(zhǔn)備足夠的研發(fā)資金,資金約束將會對企業(yè)創(chuàng)新能力產(chǎn)生直接的影響。而企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能一定程度上緩解融資約束。為檢驗(yàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對于融資約束的緩解作用,本文參考余明桂等(2019)、鞠曉生等(2013)及Hadlock 和Pierce(2010),以融資約束(SA)指數(shù)衡量融資約束。SA 指數(shù)絕對值越大,表明企業(yè)面臨的融資約束越強(qiáng)。一方面,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能有效緩解借貸雙方信息不對稱的問題,實(shí)現(xiàn)借貸雙方高效率對接,提高企業(yè)融資數(shù)量;另一方面,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的信息披露也能以相對較低的成本吸納分散的投資者,并借助多樣化服務(wù)模式拓寬融資渠道,表5 的(2)、(3)列報(bào)告了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、融資約束對于創(chuàng)新能力的回歸結(jié)果,可以看出,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能顯著緩解融資約束,而隨著融資約束問題的改善,企業(yè)創(chuàng)新能力顯著提高,且回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為負(fù),同時(shí),Sobel 檢驗(yàn)中融資約束的z統(tǒng)計(jì)值為2.24,拒絕了不存在中介效應(yīng)的假設(shè),表明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型確實(shí)能通過緩解融資約束從實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新能力提高。驗(yàn)證了本文假說2。

        為檢驗(yàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否能通過降低交易成本影響企業(yè)創(chuàng)新能力,本文參考趙宸宇等(2021)的做法,采用交易成本作為中介機(jī)制,交易成本費(fèi)用率采用主營業(yè)務(wù)成本與期間費(fèi)用之和與主營業(yè)務(wù)收入的比值來衡量,該指標(biāo)將運(yùn)營管理費(fèi)用納入交易成本考核體系中,是對企業(yè)交易成本的完整概括。一方面,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能通過廣泛應(yīng)用數(shù)字技術(shù),改進(jìn)產(chǎn)品制造工藝流程,一定程度上降低不良產(chǎn)品產(chǎn)出率,減少由于返修導(dǎo)致的庫存,提高企業(yè)生產(chǎn)效率;另一方面,數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用優(yōu)化了信息傳播的過程,企業(yè)能利用數(shù)字技術(shù)廣泛搜集和解讀生產(chǎn)運(yùn)營過程中產(chǎn)生的海量結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù),并運(yùn)用到企業(yè)日常決策中,優(yōu)化管理效率。同時(shí),企業(yè)能通過應(yīng)用數(shù)字技術(shù)搜集了解上下游企業(yè)經(jīng)營實(shí)況,降低由于上下游信息不對稱產(chǎn)生的溝通成本,提高企業(yè)交流效率。表5 的(4)、(5)列報(bào)告了數(shù)字化轉(zhuǎn)型、交易成本對企業(yè)創(chuàng)新的回歸結(jié)果,回歸結(jié)果顯示,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能顯著降低交易成本,隨著交易成本問題的改善,企業(yè)創(chuàng)新能力顯著提高。同時(shí),Sobel 檢驗(yàn)拒絕了不存在中介效應(yīng)的假設(shè),表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過減少企業(yè)交易成本實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新能力提升。本文假說3得到驗(yàn)證。

        表5 機(jī)制檢驗(yàn)

        (四)異質(zhì)性分析

        中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在兩極分化現(xiàn)象,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的發(fā)展也有較為明顯的差異屬性特征,企業(yè)在不同差異特征情況下做出的數(shù)字化轉(zhuǎn)型行為決策可能會有不一致。因此,忽略了企業(yè)屬性特征差異開展的研究容易導(dǎo)致結(jié)論的泛化,不利于具有針對性的政策建議導(dǎo)向的形成,考慮到企業(yè)規(guī)模大小、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和要素密集度等差異,本文進(jìn)一步考察數(shù)字化轉(zhuǎn)型對不同類型企業(yè)創(chuàng)新影響的異質(zhì)性。

        1.基于規(guī)模的分樣本文

        表6 的(1)、(2)列是根據(jù)樣本企業(yè)規(guī)模中位數(shù)劃分為大型企業(yè)和中小企業(yè)并進(jìn)行分樣本回歸的結(jié)果。實(shí)證結(jié)果表明,數(shù)字化轉(zhuǎn)型對于大型企業(yè)創(chuàng)新能力的提高作用比中小企業(yè)更為顯著。一方面,企業(yè)開展數(shù)字經(jīng)濟(jì)活動(dòng)往往伴隨著一定風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)模較大的企業(yè)往往資金充裕,相對于上下游有較高的議價(jià)能力,故通常擁有更好的資源和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,該類企業(yè)開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型更有優(yōu)勢;另一方面,對于規(guī)模較小的企業(yè)而言,由于交易在行業(yè)里話語權(quán)和控制力不高,不能及時(shí)得到助力其創(chuàng)新成果實(shí)現(xiàn)的商業(yè)資源,也難以獲得銀行和金融機(jī)構(gòu)持續(xù)的資金支持。多數(shù)中小型企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈底端,數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推進(jìn)相對困難,轉(zhuǎn)型過程的投入也很難完全轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力,這嚴(yán)重影響了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)效果。因此,大型企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型效果優(yōu)于中小企業(yè)。

        2.基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的分樣本文

        根據(jù)表6 的(3)、(4)列估計(jì)結(jié)果,數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著提高了非國有企業(yè)創(chuàng)新能力,而對于國有企業(yè)不存在顯著影響??赡茉谟?,對于非國有企業(yè)而言,其在數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程中調(diào)動(dòng)資源更有優(yōu)勢,并且其數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用能顯著提升處理信息的效率,進(jìn)一步降低創(chuàng)新成本和風(fēng)險(xiǎn),而數(shù)字化轉(zhuǎn)型的信息披露能進(jìn)一步增強(qiáng)投資者信心,對于非國有企業(yè)緩解融資壓力大有裨益。而國有企業(yè)人才儲備和資源通常更充裕,但其內(nèi)部容易出現(xiàn)組織結(jié)構(gòu)冗余,委托代理等問題。國有企業(yè)難以將資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新成果,難以吸收數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的福利效應(yīng),創(chuàng)新效率較低。另外,國有企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力不足,其日常生產(chǎn)運(yùn)營活動(dòng)并不完全依賴于數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的創(chuàng)新占領(lǐng)市場(董曉慶等,2014)。

        3.基于要素密集度的分樣本文

        借鑒肖曙光和楊潔(2018),本文根據(jù)企業(yè)要素密集度差異將樣本劃分為勞動(dòng)密集型企業(yè)、技術(shù)密集型企業(yè)和資本密集型企業(yè)。表6 的(5)~(7)列是將企業(yè)按照要素密集度進(jìn)行分組回歸的結(jié)果。實(shí)證表明,數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著提高了勞動(dòng)密集型企業(yè)和技術(shù)密集型企業(yè)的創(chuàng)新能力。對于勞動(dòng)密集型企業(yè)而言,隨著工業(yè)智能和數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用,企業(yè)通過增加機(jī)器作業(yè)替代低端勞動(dòng)力以提高生產(chǎn)效率,減少生產(chǎn)活動(dòng)成本,并進(jìn)一步提高用于研發(fā)的資金比例,使生產(chǎn)經(jīng)營管理與數(shù)字技術(shù)深度融合,形成企業(yè)內(nèi)部的良性循環(huán)。此外,對于技術(shù)密集型企業(yè),數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用讓企業(yè)能充分發(fā)揮技術(shù)人才優(yōu)勢,進(jìn)一步提升技術(shù)作為主導(dǎo)生產(chǎn)要素的生產(chǎn)潛能,實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新能力提升。最后,表6 的(6)列結(jié)果表明,資本密集型企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的創(chuàng)新效益并不明顯??赡苁且?yàn)閷τ谫Y本密集型企業(yè)而言,有形資產(chǎn)占比較高,而無形資產(chǎn)如數(shù)字資產(chǎn)占比較低。因此可重組資產(chǎn)數(shù)量少,企業(yè)難以通過應(yīng)用數(shù)字技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)Weitzman(1995)。

        表6 異質(zhì)性檢驗(yàn)

        (五)進(jìn)一步分析:地區(qū)制度環(huán)境的調(diào)節(jié)作用

        企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要依靠外部條件的支撐,world intellectual property organization(WIPO)發(fā)布的《The Global Innovation Index 2017》指出中國企業(yè)創(chuàng)新在“制度”方面的全球排名相對落后,僅列第78 位,中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)仍面臨較大體制機(jī)制障礙,而良好的制度環(huán)境更有利于企業(yè)提高創(chuàng)新能力(黎文靖等,2021)。較高的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平能有效規(guī)避創(chuàng)新成果外部性的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)可以最大限度的獲得創(chuàng)新帶來的超額利潤;此外,在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平更高的地區(qū),相關(guān)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律更完善,企業(yè)交易過程中的違約和機(jī)會主義行為會大大減少,更能鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng);另外,企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的成果在知識產(chǎn)權(quán)明晰的地區(qū)更能被市場認(rèn)可,更能產(chǎn)生市場價(jià)值;具體來說,較高的市場化水平對于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新產(chǎn)出有兩方面的積極影響,一方面,在市場化水平高的地區(qū),企業(yè)能得到更多的市場信息,針對性的進(jìn)行創(chuàng)新研發(fā),創(chuàng)新產(chǎn)品將會更容易被市場接納和應(yīng)用,為企業(yè)帶來更多的利潤,從而激勵(lì)企業(yè)進(jìn)一步創(chuàng)新;另一方面,較高的市場化水平下,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為信息披露的重要內(nèi)容,該信息披露能通過吸引融資提高創(chuàng)新所需資本,進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新。信息化水平高的地區(qū)能一定程度上減少信息不對稱的問題,降低企業(yè)創(chuàng)新過程中的交易成本和尋租成本,企業(yè)更加有動(dòng)力進(jìn)行創(chuàng)新。

        知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平的指標(biāo)構(gòu)建參照莊子銀等(2021),采用5 個(gè)分類指標(biāo),包括地方司法保護(hù)水平、行政保護(hù)執(zhí)法力度、社會保護(hù)水平、市場規(guī)范化程度及企業(yè)和個(gè)人保護(hù)意識采用熵值法合成地方知識產(chǎn)權(quán)水平指標(biāo)變量(ipp)。其中,地方司法保護(hù)水平用一省專職律師數(shù)量占該省總?cè)丝跀?shù)的比例來衡量,行政保護(hù)執(zhí)法力度使用當(dāng)年累計(jì)專利糾紛結(jié)案數(shù)與立案數(shù)的比值來衡量,社會保護(hù)水平采用一省申請代理公司數(shù)量與當(dāng)年該省總?cè)丝跀?shù)的比值來衡量,市場規(guī)范化程度用技術(shù)市場成交合同金額與GDP 的比值衡量,企業(yè)和個(gè)人保護(hù)意識使用專利未被侵權(quán)率,其中專利侵權(quán)率使用專利侵權(quán)立案數(shù)與當(dāng)年累計(jì)專利申請授權(quán)數(shù)的比值來識別。市場化水平(market)指標(biāo)的構(gòu)建參考李夢雅等(2021),采用樊綱編制的《中國分省份市場化指數(shù)報(bào)告》中的市場化總指數(shù)來衡量地區(qū)市場化水平,由于該數(shù)據(jù)只更新到2016 年,后續(xù)年份使用增長率補(bǔ)齊。信息化水平(info)使用省互聯(lián)網(wǎng)普及率即省級互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)占總?cè)丝诘谋壤饬俊?/p>

        表7 是地區(qū)制度環(huán)境對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新水平關(guān)系影響的回歸結(jié)果。(1)、(2)列和(3)、(4)列及(5)、(6)列分別報(bào)告了知識產(chǎn)權(quán)水平,市場化水平及信息化水平與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的交互項(xiàng)對于企業(yè)發(fā)明專利及總專利的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果均顯著為正,這意味著地區(qū)制度環(huán)境強(qiáng)化了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對于企業(yè)創(chuàng)新能力的促進(jìn)作用。

        表7 基于制度環(huán)境的調(diào)節(jié)效應(yīng)

        五、結(jié)論及政策建議

        本文基于2009—2019 年中國滬深A(yù) 股上市公司數(shù)據(jù)及爬蟲整理而來的上市公司年報(bào)中“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”相關(guān)詞頻數(shù)據(jù),考察了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對于其創(chuàng)新產(chǎn)出的影響,主要得到以下結(jié)論:第一,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型顯著提高了企業(yè)創(chuàng)新能力,且在大規(guī)模企業(yè)、非國有企業(yè)及勞動(dòng)密集度和技術(shù)密集度高的企業(yè)中提升作用更明顯。第二,企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能通過降低交易成本和緩解融資約束兩條機(jī)制來提高創(chuàng)新能力。第三,外部制度環(huán)境對于數(shù)字化轉(zhuǎn)型企業(yè)創(chuàng)新能力的提高有顯著影響,在知識產(chǎn)權(quán)水平、市場化水平及信息化水平高的地區(qū),企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型更能帶來創(chuàng)新能力的提高。

        本文有如下政策啟示:第一,企業(yè)應(yīng)順應(yīng)我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新航向,充分把握數(shù)字化轉(zhuǎn)型的新機(jī)遇,加大對于數(shù)字技術(shù)的整合與應(yīng)用,根據(jù)自身經(jīng)營實(shí)況調(diào)整商業(yè)戰(zhàn)略和運(yùn)營方式,進(jìn)一步提高企業(yè)生產(chǎn)、研發(fā)及服務(wù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的智能化水平。釋放企業(yè)創(chuàng)新的“數(shù)字活力”。第二,政府應(yīng)鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型,降低企業(yè)交易成本,強(qiáng)化信息披露機(jī)制,提高金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)間的接洽度,盡可能化解數(shù)字化轉(zhuǎn)型企業(yè)開展創(chuàng)新活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)和難題。第三,政府積極完善制度環(huán)境,做好企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的外部支撐。通過完善知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系并提高信息化水平,進(jìn)一步推動(dòng)國內(nèi)市場開放,推動(dòng)數(shù)字技術(shù)與實(shí)體企業(yè)的精準(zhǔn)對接,使制度環(huán)境更好的服務(wù)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的開展,強(qiáng)化數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)創(chuàng)新能力的提高作用。

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