黃振宇

（華東理工大學(xué)，上海市 201400）

一、引言

習(xí)總書記強(qiáng)調(diào)：“綠水青山就是金山銀山。”自2015年黨中央提出“新發(fā)展理念”后，生態(tài)文明建設(shè)與綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展始終是國家財政重點關(guān)注的議題。2016年以來，中央與地方財政支出向環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域傾斜，大力扶持綠色創(chuàng)新技術(shù)、污染治理和環(huán)保投資，支出總量不斷擴(kuò)大。

同時，由于我國是世界能源大國，煤炭、石油、天然氣等能源的總量十分可觀，資源稟賦的優(yōu)勢決定了我國工業(yè)結(jié)構(gòu)長期以高能耗的重工業(yè)為主，這帶來了企業(yè)過度排放、生產(chǎn)效率低下、轉(zhuǎn)型困難等諸多問題。為了從根本上助力相關(guān)產(chǎn)業(yè)走出困境，2018年1月1日，《中華人民共和國環(huán)境保護(hù)稅法》正式實施，自此，環(huán)境稅取代了持續(xù)近40年的排污收費(fèi)制度，正式成為我國稅收體系的一部分。環(huán)境稅適用于定額稅率原則，從量計征。截至目前，我國環(huán)境稅納稅人戶數(shù)已達(dá)46.2萬，比2018年增長了73%；在稅額方面，2019年、2020年、2021年分別實現(xiàn)環(huán)境稅收入221億元、207億元、203億元，實收稅額呈逐年下降趨勢；我國每萬元GDP產(chǎn)值對應(yīng)的污染當(dāng)量數(shù)從2018年的1.16下降到2020年的0.86，降幅達(dá)25.8%。這表明，企業(yè)污染排放量持續(xù)減少，綠色稅制的正向激勵效應(yīng)初步顯現(xiàn)。因此，研究我國環(huán)境稅對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的實際影響，并結(jié)合國家政策導(dǎo)向探索相關(guān)產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展思路，對助力“美麗中國”建設(shè)具有重要的時代價值。

二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

Ernest和David（1994）最先提出綠色創(chuàng)新的概念：綠色創(chuàng)新是提高能源和原料使用效率、減少環(huán)境污染的技術(shù)或產(chǎn)品的總稱。國內(nèi)外許多學(xué)者曾就環(huán)境稅對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響展開研究，大多數(shù)研究結(jié)果顯示環(huán)境稅的實施對企業(yè)的綠色決策具有顯著影響，但影響方向及程度存在較大分歧。Leeuwen和Mohnen（2013）認(rèn)為，環(huán)境規(guī)制的增強(qiáng)會增加污染成本，阻礙企業(yè)的綠色創(chuàng)新；國內(nèi)學(xué)者劉曉光和邵潤欣（2021）利用雙重差分模型分析得出，繳納環(huán)境稅反而會倒逼企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新的方式來提升財務(wù)績效水平，產(chǎn)生了良好的正向效應(yīng)。除上述兩類情況，也有學(xué)者認(rèn)為環(huán)境稅對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響存在“門檻效應(yīng)”。Suphi（2015）的研究顯示，環(huán)境規(guī)制與綠色創(chuàng)新呈“U”型關(guān)系，在閾值拐點前綠色創(chuàng)新會隨其增加而降低，閾值拐點之后則反之；張娟等（2019）國內(nèi)學(xué)者也得出了類似的結(jié)論，并對此觀點進(jìn)一步完善。

事實上，由于研發(fā)創(chuàng)新存在滯后效應(yīng)，當(dāng)期的環(huán)境稅并不一定能明顯促進(jìn)當(dāng)期的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，而上述研究大部分基于即期反饋，對于環(huán)境稅對企業(yè)綠色創(chuàng)新的滯后性影響則較少討論。同時，根據(jù)利潤最大化和理性人原則，考慮當(dāng)環(huán)境規(guī)制低于治污成本時，企業(yè)會傾向于壓縮創(chuàng)新投入以彌補(bǔ)稅收損失；當(dāng)環(huán)境規(guī)制高于治污成本時，企業(yè)選擇不治污而繳納稅費(fèi)的利潤已小于直接治污后的利潤，因此企業(yè)會加大技術(shù)創(chuàng)新、減少污染物排放，從而減少環(huán)境稅費(fèi)支出，提升盈利能力。

綜上所述，筆者提出本文假設(shè)：環(huán)境稅對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響存在滯后性，與企業(yè)當(dāng)期的綠色創(chuàng)新沒有明顯的相關(guān)關(guān)系，而與滯后期存在正“U”型關(guān)系。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

樣本選擇方面，本文根據(jù)證監(jiān)會2012版行業(yè)分類，抽取了2016-2020年①利用等長時間數(shù)據(jù)對比研究2018年《環(huán)境保護(hù)稅法》頒布前后兩個年度的差異變化。我國30個省、市、自治區(qū)②未包括西藏自治區(qū)和港澳臺地區(qū)的相關(guān)數(shù)據(jù)。的工業(yè)企業(yè)作為研究樣本，根據(jù)以下標(biāo)準(zhǔn)對原始樣本進(jìn)行篩選：1.剔除ST類企業(yè)；2.剔除相關(guān)數(shù)據(jù)待核查或缺失的企業(yè)。最終選定376家上市公司作為研究對象，共1880條財務(wù)數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)來源方面，各變量數(shù)據(jù)均來自國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫。為防止數(shù)據(jù)波動而產(chǎn)生的異方差影響，文章對部分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行了對數(shù)化處理。實證結(jié)果采用Stata 16.0進(jìn)行分析處理。

（二）變量設(shè)計

表1 變量及定義

1.解釋變量

環(huán)境稅（ET）。所調(diào)用的環(huán)境稅數(shù)據(jù)為狹義環(huán)境稅，即2018年1月1日起根據(jù)《中華人民共和國環(huán)境保護(hù)稅法》正式征收的環(huán)境保護(hù)稅，不涉及類環(huán)境稅③類環(huán)境稅：在狹義環(huán)境稅的基礎(chǔ)上，增加資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、耕地占用稅、車船稅、城鎮(zhèn)土地使用稅和車輛購置稅。和廣義環(huán)境稅④廣義環(huán)境稅：在類環(huán)境稅的基礎(chǔ)上增加增值稅。。

2.被解釋變量

研發(fā)投入（RD）。本文采用企業(yè)研發(fā)投入額的自然對數(shù)作為衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新情況的標(biāo)準(zhǔn)，投入越大，企業(yè)的綠色創(chuàng)新能力越強(qiáng)。

3.控制變量

為提升實證結(jié)果的可靠性，減少由于遺漏了重要解釋變量而帶來的偏差，本文設(shè)定了一系列的控制變量。根據(jù)研究需要和企業(yè)實際披露情況，選取企業(yè)規(guī)模（Size）、現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率（Car）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、股權(quán)性質(zhì)（Pro）和上市年齡（Age）作為控制變量。其中，由于上市公司的總資產(chǎn)數(shù)額過大，本文以總資產(chǎn)的自然對數(shù)代指企業(yè)規(guī)模；設(shè)置股權(quán)性質(zhì)為虛擬變量，以1和0分別代指國有企業(yè)和其他企業(yè)。

（三）模型構(gòu)建與解釋

構(gòu)建計量模型：

借鑒已有的文獻(xiàn)研究，在模型中引入環(huán)境稅的二次項。若模型的二次項系數(shù)為正，說明環(huán)境稅與研發(fā)投入之間存在正“U”型關(guān)系，反之則存在倒“U”型關(guān)系。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

對樣本企業(yè)的相關(guān)變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計，結(jié)果為表2。根據(jù)統(tǒng)計結(jié)果可知，樣本總量為1880，研發(fā)投入（RD）的均值為18.11，最小值為13.48，最大值為22.19，標(biāo)準(zhǔn)差為 1.392，說明我國工業(yè)企業(yè)整體的綠色創(chuàng)新水平較好；環(huán)境稅（ET）的均值為10.68，最大值是18.39，最小值是-3.507，標(biāo)準(zhǔn)差為3.001，說明我國工業(yè)企業(yè)的排污情況總體偏高，且企業(yè)間差異較大。

表2 描述性統(tǒng)計表

繼續(xù)對控制變量進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的均值為0.409，且標(biāo)準(zhǔn)差較小，說明樣本企業(yè)整體的財務(wù)杠桿較小，經(jīng)營狀況穩(wěn)??；現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率（Car）的均值較低，說明樣本企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)，但存在一定的現(xiàn)金流風(fēng)險。

（二）自相關(guān)性檢驗

首先，建立環(huán)境稅的一期滯后項，運(yùn)用圖示檢驗法對殘差的自相關(guān)性進(jìn)行檢驗。結(jié)果顯示，殘差圍繞0值基本呈無規(guī)律分布，因此可初步斷定原模型無明顯的自相關(guān)性，但仍需進(jìn)一步檢驗。

圖1 殘差分布圖

為提升檢驗結(jié)果可信度，繼續(xù)進(jìn)行Durbin-Watson檢驗，發(fā)現(xiàn)d值為0.0596899。d值很小，因此殘差項之間可能存在自相關(guān)性，需要對其進(jìn)行修正。

接下來建立Prais-Winsten AR(1)模型對自相關(guān)性進(jìn)行修正。修正后的d值為1.996501，查表可知不存在自相關(guān)性。

（三）Pearson相關(guān)性分析

為了進(jìn)一步衡量模型的合理性，進(jìn)行Pearson相關(guān)性分析，結(jié)果如下表：

表3 Pearson相關(guān)性分析表

在1%的顯著性水平上，環(huán)境保護(hù)稅與研發(fā)投入之間的相關(guān)系數(shù)為0.314，這表明環(huán)境稅與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間整體呈顯著正相關(guān)；控制變量均與企業(yè)研發(fā)投入顯著相關(guān)，表明各控制變量的選擇較為合理，并支持了線性模型假定。

（四）多重共線性檢驗

結(jié)果顯示，各變量的方差擴(kuò)大因子（VIF）值均小于5，且根據(jù)Pearson相關(guān)性分析可知，大部分變量間的相關(guān)系數(shù)絕對值小于0.5，因此模型不存在嚴(yán)重的共線性問題。

表4 方差擴(kuò)大因子（VIF）表

（五）基本回歸分析

分別針對當(dāng)期、滯后一期、滯后兩期的環(huán)境稅進(jìn)行三次回歸分析，結(jié)果如下表：

表5 環(huán)境稅對研發(fā)投入的回歸結(jié)果（）

三次回歸的F值均較大，說明模型的總體顯著水平較高，解釋能力強(qiáng)。

根據(jù)回歸結(jié)果可知，在5%的顯著性水平上當(dāng)期企業(yè)環(huán)境稅的一次項系數(shù)不顯著，而在1%的顯著性水平上二次項系數(shù)顯著為負(fù)，但絕對數(shù)值很小，相關(guān)關(guān)系較為微弱；對于環(huán)境稅和滯后期企業(yè)研發(fā)投入的關(guān)系，可以看出在1%的顯著性水平上滯后一期的環(huán)境稅二次項系數(shù)顯著為正，在5%的顯著性水平上滯后兩期的環(huán)境稅二次項系數(shù)顯著為正，說明環(huán)境稅與滯后期的研發(fā)投入整體呈正“U”型相關(guān)關(guān)系。

根據(jù)以上分析，假設(shè)驗證成立，即環(huán)境稅對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響存在滯后性，與企業(yè)當(dāng)期的綠色創(chuàng)新沒有明顯的相關(guān)關(guān)系，而與滯后期的綠色創(chuàng)新存在正“U”型關(guān)系，且滯后一期比滯后二期的“U”型曲線斜率更大，相關(guān)關(guān)系更明顯。

（六）穩(wěn)健性檢驗

為了提高結(jié)論的穩(wěn)健性，通過white異方差修正方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，檢驗結(jié)果與上述結(jié)論基本一致，表明本文的研究結(jié)果較為可靠。結(jié)果表略。

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

本文以2016-2020年我國30個省、市、自治區(qū)的工業(yè)企業(yè)作為研究樣本，研究了環(huán)境稅對于企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響機(jī)制。結(jié)果顯示，環(huán)境稅對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響存在滯后性，與企業(yè)當(dāng)期的綠色創(chuàng)新沒有明顯的相關(guān)關(guān)系，而與滯后期的綠色創(chuàng)新存在正“U”型關(guān)系，且滯后一期比滯后二期的“U”型曲線斜率更大，相關(guān)關(guān)系更明顯。這說明，當(dāng)環(huán)境稅較低時，創(chuàng)新投入被壓縮，“擠壓效應(yīng)”的影響占主導(dǎo)；而隨著環(huán)境稅的增加，創(chuàng)新對于企業(yè)來說是更好的決策。此外，曲線的陡峭程度隨著期數(shù)的增加而下降，這說明企業(yè)的研發(fā)投入增長將在長期趨勢下趨于平穩(wěn)。

（二）建議

一是優(yōu)化稅收方案設(shè)計。為使環(huán)境稅的正外部性最大化，政府需要持續(xù)調(diào)整稅收額度，探索更加合理的稅收方案。環(huán)境稅的區(qū)間設(shè)置要在考慮治污成本的同時兼顧企業(yè)的承載能力和減排技術(shù)改造的成本，力求實現(xiàn)“以稅控污、以稅增效”；同時，政府可根據(jù)區(qū)域和產(chǎn)業(yè)間的異質(zhì)性，針對不同地區(qū)、行業(yè)和稅目設(shè)置不同的環(huán)境稅率，推進(jìn)差別化稅收改革。

二是環(huán)境稅與專項補(bǔ)貼相結(jié)合。因短期內(nèi)環(huán)境稅會給企業(yè)帶去一定的利潤損失，政府在漸進(jìn)提升環(huán)境稅征收標(biāo)準(zhǔn)的同時，可相應(yīng)增加對企業(yè)綠色創(chuàng)新的專項補(bǔ)貼支出，緩解企業(yè)的資金壓力，進(jìn)而更好地發(fā)揮政策的正向激勵效應(yīng)，實現(xiàn)政府創(chuàng)新驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長的政策調(diào)控目標(biāo)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。