賈玉春

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平的提升，賒銷在企業(yè)銷售結(jié)算方式中產(chǎn)生了重要的作用，應(yīng)收賬款金額也隨之增加，可是大量的應(yīng)收賬款除了面臨著相應(yīng)的回收風(fēng)險(xiǎn)之外，同時(shí)也加劇了企業(yè)資金壓力，采取何種方式利用應(yīng)收賬款融資、引進(jìn)合理的融資模式有著極大的意義。

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益嚴(yán)峻的背景下，商品市場(chǎng)從賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榱速I方市場(chǎng)，面對(duì)如此市場(chǎng)格局，企業(yè)采取多種類型的方式拓展銷售，增強(qiáng)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。其中包含了分期付款以及賒銷等方式?；谠摲N發(fā)展?fàn)顟B(tài)下，尤其是制造類型的企業(yè)產(chǎn)生了巨額應(yīng)收賬款，成為公司資產(chǎn)負(fù)債表中十分重要的組成部分。隨著銷售額度的增加，應(yīng)收賬款也隨之提高，大量的應(yīng)收賬款導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)資金過(guò)于緊張，增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率。若涉及跨國(guó)交易的話，企業(yè)還會(huì)產(chǎn)生違約、匯率等多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。另外一方面，從融資角度進(jìn)行探究，企業(yè)融資難是面臨的主要難點(diǎn)。由于企業(yè)面向銀行的借款主要局限于不動(dòng)產(chǎn)抵押，缺少常見的動(dòng)產(chǎn)抵押融資，我國(guó)傳統(tǒng)的銀行信貸沒(méi)有開設(shè)信用貸款業(yè)務(wù)，大多數(shù)貸款都需要銀行使用房產(chǎn)和土地等不動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行抵押。再加上中小企業(yè)規(guī)模小、財(cái)務(wù)制度不完善，資信狀況不符合銀行要求，缺少充足財(cái)產(chǎn)抵押擔(dān)保支持，難以在銀行內(nèi)獲取生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資金。目前大量的應(yīng)收賬款等動(dòng)產(chǎn)沒(méi)有容納到擔(dān)保范圍內(nèi)，無(wú)法產(chǎn)生良好的融資效果，所以形成了融資難問(wèn)題。對(duì)于有著諸多應(yīng)收賬款的企業(yè)來(lái)講，應(yīng)用應(yīng)收賬款進(jìn)行融資除了有著可行性，還有著一定的必然性。利用應(yīng)收賬款融資期間，企業(yè)開發(fā)了各種各樣的新型模式，這些融資方式各有各的優(yōu)勢(shì)以及特點(diǎn)，不過(guò)都可以解決企業(yè)短期資金需求。

一、對(duì)于應(yīng)收賬款融資的論述

（一）應(yīng)收賬款的概念體現(xiàn)

應(yīng)收賬款包含了廣義和狹義兩方面，廣義表現(xiàn)為債權(quán)資產(chǎn)包含了企業(yè)的應(yīng)收款項(xiàng)。狹義則是日常生活中討論的應(yīng)收賬款，表現(xiàn)為銷售商品或者提供勞務(wù)而向購(gòu)貨方或者勞務(wù)接受方獲取沒(méi)有收到的款項(xiàng)。本文主要是對(duì)狹義方面的應(yīng)收賬款進(jìn)行了探究。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的背景下，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，賒銷發(fā)展成為了企業(yè)交易中十分重要的一種結(jié)算方式。伴隨著企業(yè)應(yīng)收賬款數(shù)額的增多，大多數(shù)依賴商業(yè)信用的應(yīng)收賬款除了使企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的回款風(fēng)險(xiǎn)之外，當(dāng)收賬款和應(yīng)付賬款結(jié)構(gòu)不一致時(shí)，應(yīng)收賬款期限延長(zhǎng)，必定導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)著嚴(yán)峻的資金壓力，而應(yīng)收賬款融資發(fā)展成為了緩解企業(yè)資金壓力的主要方式。

（二）應(yīng)收賬款融資的概念

針對(duì)企業(yè)而言，融資方式包含了兩種類型，分別是股權(quán)融資和債權(quán)融資，股權(quán)融資提升企業(yè)的所有者權(quán)益，面臨的風(fēng)險(xiǎn)非常小，期限長(zhǎng)，不過(guò)對(duì)企業(yè)資質(zhì)提出的要求特別高，適合應(yīng)用在資信度良好的大企業(yè)。而債權(quán)融資應(yīng)用特別普遍，通常是企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)資金，資金提供方綜合性的考察企業(yè)資質(zhì)。應(yīng)收賬款的融資是企業(yè)根據(jù)自身持有的應(yīng)收款項(xiàng)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)方面的申請(qǐng)獲取資金的一種方式，該種融資方式對(duì)于應(yīng)收賬款質(zhì)量提出了嚴(yán)格的要求。

應(yīng)收賬款是因?yàn)槠髽I(yè)之間提供商業(yè)信用而形成的，在競(jìng)爭(zhēng)十分激烈的狀態(tài)下，對(duì)于大多數(shù)現(xiàn)代化企業(yè)而言應(yīng)收賬款的幾乎不可避免，不過(guò)發(fā)生了應(yīng)收賬款以后，企業(yè)需要做好催收工作，同時(shí)合理地利用，降低應(yīng)收賬款對(duì)資金的占用。應(yīng)收賬款是企業(yè)中的一項(xiàng)債權(quán)，而且也屬于企業(yè)中非常重要的財(cái)務(wù)資產(chǎn)，企業(yè)必須合理應(yīng)用應(yīng)收賬款，保持企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金的有效融通。通過(guò)規(guī)范性開展應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)，合理利用企業(yè)應(yīng)收賬款解決融資問(wèn)題。

二、對(duì)于應(yīng)收賬款融資發(fā)展現(xiàn)狀的分析

（一）應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)開展極為緩慢

當(dāng)前階段，受到風(fēng)險(xiǎn)控制和長(zhǎng)期傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)思維理念的影響，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)于客戶的選擇一般體現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)狀態(tài)良好、實(shí)力雄厚的大企業(yè)，而對(duì)于小企業(yè)來(lái)講，因?yàn)閼?yīng)收賬款質(zhì)量不高，商業(yè)信用等級(jí)低，信息不對(duì)稱等原因，導(dǎo)致在貸前審核和貸后管理過(guò)程中面臨的成本非常高，銀行應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)之下的收益成本不相符，導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)無(wú)法入圍。

（二）應(yīng)收賬款監(jiān)督管理不到位

應(yīng)收賬款是一項(xiàng)動(dòng)產(chǎn)，本身的價(jià)值有著不穩(wěn)定性狀態(tài)，存在著監(jiān)督管理難度高現(xiàn)象。銀行需要將諸多的成本投入到應(yīng)收賬款內(nèi)，預(yù)防現(xiàn)金轉(zhuǎn)移等多種行為的發(fā)生。

（三）應(yīng)收賬款質(zhì)量評(píng)估不合理

應(yīng)收賬款包含了諸多階段，涉及了買方、賣方、金融機(jī)構(gòu)等多項(xiàng)主體，這樣一來(lái)，將會(huì)產(chǎn)生應(yīng)收賬款質(zhì)押融資可能因欺詐等行為而造成的操作風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱，銀行無(wú)法精準(zhǔn)的評(píng)估方和賣方企業(yè)的真實(shí)實(shí)力以及信譽(yù)度，雙方企業(yè)的交易和履約行為真實(shí)性難以分辨，無(wú)法進(jìn)一步幫助銀行等金融機(jī)構(gòu)判斷應(yīng)收賬款的整體質(zhì)量。

三、應(yīng)收賬款融資方式的類型

應(yīng)收賬款融資是依照應(yīng)收賬款是否轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)分為無(wú)追索權(quán)融資以及有追索權(quán)融資。其中，有追索權(quán)融資內(nèi)的應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有得到全面的轉(zhuǎn)移，當(dāng)沒(méi)有在規(guī)定期限內(nèi)回收該項(xiàng)應(yīng)收賬款，由企業(yè)獨(dú)自承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；而無(wú)追索權(quán)融資表現(xiàn)為應(yīng)收賬款賣斷給資金提供方，融資期間風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資金提供方，后期由資金提供方負(fù)責(zé)承擔(dān)應(yīng)收賬款面臨的風(fēng)險(xiǎn)，該種類型的模式對(duì)于應(yīng)收賬款質(zhì)量提出了十分嚴(yán)格的要求，并且融資成本特別高，不過(guò)有利于幫助企業(yè)有效地轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款融資方式主要包含了三方面類型。

（一）應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)

應(yīng)收賬款質(zhì)押融資指的是企業(yè)把應(yīng)收賬款質(zhì)押給銀行或者其他類型的金融機(jī)構(gòu)，資金提供方嚴(yán)格審核貿(mào)易資料，按照企業(yè)具體的資質(zhì)情況，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)下明確質(zhì)押融資的成本和具體金額，為企業(yè)提供有關(guān)的資金。此種類型的融資方式并沒(méi)有賣斷應(yīng)收賬款，依舊是由企業(yè)本身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)應(yīng)收賬款超出期限以后，由企業(yè)為資金提供方償還該筆借款。

（二）應(yīng)收賬款證券化融資業(yè)務(wù)

應(yīng)收賬款證券化是把應(yīng)收賬款當(dāng)成一項(xiàng)基礎(chǔ)的資產(chǎn)，而產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流作為償付的基礎(chǔ)，利用設(shè)置交易結(jié)構(gòu)或者信用增級(jí)方式發(fā)行債券，把應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)槟軌蛄魍ǖ膫_(dá)到融資的目的，符合企業(yè)對(duì)于資金提出的基本需求。

（三）應(yīng)收賬款保理融資業(yè)務(wù)

應(yīng)收賬款保理融資業(yè)務(wù)指的是企業(yè)把應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)給銀行或者其他機(jī)構(gòu)資金提供方，資金提供方嚴(yán)格審核貿(mào)易資料，結(jié)合企業(yè)自身和債務(wù)人的資質(zhì)現(xiàn)象，把資金提供給企業(yè)，并且還會(huì)提供相應(yīng)的應(yīng)收賬款管理、催收等一系列服務(wù)。保理融資包含了有追索權(quán)的保利和無(wú)追索權(quán)的保理，前者包含了應(yīng)收賬款所有權(quán)并沒(méi)有全面轉(zhuǎn)移，融資方本身?yè)?dān)任著應(yīng)收賬款難以回收的風(fēng)險(xiǎn)性，該種現(xiàn)象和質(zhì)押融資相同。而后者是應(yīng)收賬款的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給了資金提供方，融資企業(yè)完全賣斷了該項(xiàng)資產(chǎn)資金提供方承擔(dān)壞賬的擔(dān)保職責(zé)，無(wú)法回收賬款以后，資金提供方承擔(dān)資金方面的損失。

四、應(yīng)收賬款融資方式的特征以及創(chuàng)新

（一）應(yīng)收賬款融資方式的特征體現(xiàn)

第一，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資特征體現(xiàn)。應(yīng)收款質(zhì)押融資期限為一年，成本和應(yīng)收賬款的質(zhì)量相關(guān)，當(dāng)應(yīng)收賬款債務(wù)人自身實(shí)力非常強(qiáng)，回款風(fēng)險(xiǎn)性較小，那么資金提供方的風(fēng)險(xiǎn)也隨之減小，成本降低。相反則是極高。第二，應(yīng)收賬款保理融資的特征。具有追索權(quán)的保理融資和質(zhì)押融資相互之間無(wú)明顯的區(qū)別，兩者操作十分便利，期限較短，但是也會(huì)按照企業(yè)需求和實(shí)力操作較長(zhǎng)期限的融資。無(wú)追索權(quán)的保理融資和有追索權(quán)的保理融資相比較而言成本更高，本身對(duì)于應(yīng)收賬款質(zhì)量提出了嚴(yán)格的要求，資金提供方只有在保障回收風(fēng)險(xiǎn)非常小的情況下才會(huì)將應(yīng)收賬款買斷。應(yīng)收賬款的質(zhì)量也必須綜合對(duì)交易雙方資信情況、歷史的交易和回款情況進(jìn)行考慮。第三，應(yīng)收賬款證化融資特征。應(yīng)收賬款證券化融資包含了兩種，分別是交易所市場(chǎng)發(fā)行以及通過(guò)銀行間市場(chǎng)發(fā)行，發(fā)行流程有著復(fù)雜性和繁瑣性特征，要求特別嚴(yán)格。發(fā)行過(guò)程中牽扯到了多項(xiàng)機(jī)構(gòu)，發(fā)行期間所需的時(shí)間特別長(zhǎng)，投資者數(shù)量多，融資金額高。而證券化融資過(guò)程中可以通過(guò)合理的設(shè)計(jì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)達(dá)到賣斷應(yīng)收賬款的目的，融資方實(shí)現(xiàn)出表，不過(guò)該種情況要求應(yīng)收賬款具備穩(wěn)定的未來(lái)現(xiàn)金流回款。

（二）應(yīng)收賬款融資方式的創(chuàng)新

結(jié)合以上論述的應(yīng)收賬款三項(xiàng)融資方式具備的特征，能夠了解到各項(xiàng)融資方式具備的適用性也是不一樣的，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資和有追索權(quán)保理融資期限非常短，操作便利，能夠滿足企業(yè)的短期要求。與此同時(shí)，由于包含了應(yīng)收賬款資產(chǎn)的審核和處理，該項(xiàng)融資方式相較于普通的流動(dòng)資金貸款更為復(fù)雜。對(duì)于大型企業(yè)，授信額度充裕，通過(guò)比較一般選擇流動(dòng)資金貸款。所以質(zhì)押融資和有追索權(quán)保理可以解決中小企業(yè)短期的融資要求，無(wú)追索權(quán)保理融資的優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)為能夠賣斷應(yīng)收賬款，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給資金提供方，但是具體業(yè)務(wù)開展過(guò)程中可以操作無(wú)追索權(quán)保理的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)性非常小，只有在風(fēng)險(xiǎn)能夠控制的情況下，資金供方才會(huì)買斷應(yīng)收賬款。為了快速追回賬款，在控制成本上，業(yè)務(wù)部門經(jīng)常選擇無(wú)追索權(quán)的保理。另外，負(fù)債率特別高的上市公司通常應(yīng)用該種方式美化報(bào)表，降低資金負(fù)債率高的壓力。應(yīng)收賬款證券化融資期限長(zhǎng)、金額大，并且發(fā)行準(zhǔn)備時(shí)間也是特別長(zhǎng)的，無(wú)法滿足臨時(shí)的資金要求，企業(yè)可以將其當(dāng)成儲(chǔ)備的資金來(lái)源，由于涉及信用評(píng)級(jí)，所以適合應(yīng)用于大型企業(yè)。證券化融資是大型企業(yè)的儲(chǔ)備資金基本來(lái)源，整體成本非常高，融資金額大，有著資產(chǎn)負(fù)債率非常高的企業(yè)適合應(yīng)用出表融資方式。

五、推動(dòng)應(yīng)收賬款融資發(fā)展的基本策略

（一）健全物權(quán)擔(dān)保法

金融機(jī)構(gòu)在應(yīng)收賬款融資期間面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，使機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)的應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)積極性較低。基于此，務(wù)必健全動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保的法律法規(guī)，創(chuàng)建浮動(dòng)抵押體系，加強(qiáng)司法執(zhí)行力度，做好資金提供方的保護(hù)工作。

（二）創(chuàng)建統(tǒng)一的銀行信用評(píng)級(jí)體系

在信用評(píng)級(jí)過(guò)程中，不同銀行評(píng)級(jí)有著各自的體系。對(duì)此，務(wù)必創(chuàng)建專業(yè)性的評(píng)級(jí)體系，盡可能減少雙方企業(yè)相互對(duì)接的難度，利用該項(xiàng)體系達(dá)到信息全面銜接的目的。

（三）推動(dòng)保險(xiǎn)公司積極參與

我國(guó)應(yīng)收賬款融資起步時(shí)間不長(zhǎng)，銀行缺少對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的管理經(jīng)驗(yàn)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)高，這些風(fēng)險(xiǎn)的形成導(dǎo)致銀行選取應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)期間會(huì)采取十分謹(jǐn)慎的方式。而保險(xiǎn)公司的積極主動(dòng)參與有利于降低銀行本身的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)保險(xiǎn)公司的擔(dān)保使保險(xiǎn)人承擔(dān)了債務(wù)人的保證職責(zé)，當(dāng)債務(wù)人沒(méi)有履行基本義務(wù)時(shí)，保險(xiǎn)人必須做出賠償。此種方式可以避免銀行面臨著諸多的成本。保險(xiǎn)公司能夠?yàn)殂y行分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)成本進(jìn)行調(diào)查審核工作，為應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)規(guī)范性開展提供便利。

（四）加大金融機(jī)構(gòu)的改革力度，為企業(yè)貸款提供良好的服務(wù)

對(duì)于銀行來(lái)講，必須轉(zhuǎn)變以往傳統(tǒng)類型的管理理念，創(chuàng)新管理體系，制定規(guī)范性的管理流程，優(yōu)化審批程序，減少審批環(huán)節(jié)的繁瑣性，從而與企業(yè)對(duì)于信貸資金提出的要求相符合。在降低門檻的基礎(chǔ)上簡(jiǎn)化各個(gè)階段，創(chuàng)建專門的服務(wù)部門。

結(jié)語(yǔ)

從以上論述來(lái)看，應(yīng)收賬款質(zhì)量和應(yīng)收賬款融資有關(guān)，直接影響到了融資成本以及出融資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。對(duì)于企業(yè)來(lái)講，在日常交易過(guò)程中，務(wù)必加強(qiáng)應(yīng)收賬款質(zhì)量的重視程度；銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)創(chuàng)建相應(yīng)的資信評(píng)級(jí)管理體系，按照客戶基本需求以及企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景進(jìn)行綜合性評(píng)價(jià)，給予客戶審批相應(yīng)的授權(quán)額度。