燕夏敏

（西安財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院，西安 710100）

引 言

互聯(lián)網(wǎng)和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展使眾多企業(yè)參與到競(jìng)爭(zhēng)中來(lái)，市場(chǎng)中涌現(xiàn)出的產(chǎn)品空前豐富，消費(fèi)者面對(duì)的選擇空間不斷擴(kuò)大和提升，更加強(qiáng)調(diào)差異化、個(gè)性化需求，產(chǎn)品面臨的市場(chǎng)接納不確定性日趨增大。伴隨而來(lái)的是越來(lái)越多的產(chǎn)品因市場(chǎng)接納不足無(wú)法實(shí)現(xiàn)企業(yè)預(yù)期，甚至由于失敗影響企業(yè)的生存和發(fā)展。產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與管理協(xié)會(huì)分別于1990年、1995年、2004年和2012年進(jìn)行的實(shí)踐調(diào)查顯示，新產(chǎn)品上市的失敗率都在40%左右［1］。

企業(yè)的資源是有限的，產(chǎn)品種類(lèi)不能無(wú)限增加，當(dāng)產(chǎn)品無(wú)法為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值或只能創(chuàng)造微薄價(jià)值時(shí)，企業(yè)不會(huì)讓產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)，或者可以選擇將產(chǎn)品退出市場(chǎng)來(lái)釋放資源，把資源重新配置到能夠創(chuàng)造更高價(jià)值的產(chǎn)品上去。Min等［2］解釋了市場(chǎng)規(guī)模對(duì)新市場(chǎng)準(zhǔn)入決策影響的廣泛差異。Miller和Yang［3］建議多產(chǎn)品企業(yè)在發(fā)現(xiàn)新的高增長(zhǎng)市場(chǎng)機(jī)會(huì)且資源受限時(shí)，高增長(zhǎng)市場(chǎng)進(jìn)入與低增長(zhǎng)市場(chǎng)退出可以同時(shí)進(jìn)行。Dunne等［4］提出企業(yè)會(huì)選擇進(jìn)入或者退出某一市場(chǎng)或者行業(yè)，本質(zhì)上都是企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化或者資源的優(yōu)化配置。張靜等［5］基于Cox風(fēng)險(xiǎn)模型，實(shí)證驗(yàn)證了進(jìn)入退出二者之間存在內(nèi)在關(guān)聯(lián)。Miller和Yang［6］發(fā)現(xiàn)企業(yè)通常傾向于進(jìn)入新的市場(chǎng)，是因?yàn)檫@些市場(chǎng)的人力資源配置類(lèi)似于企業(yè)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)，反之則傾向于退出市場(chǎng)。Skilton和Bernardes［7］認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模、互聯(lián)性和多樣性會(huì)對(duì)后續(xù)產(chǎn)品市場(chǎng)準(zhǔn)入產(chǎn)生系統(tǒng)性影響。

市場(chǎng)退出選擇會(huì)影響企業(yè)的決策。Roberts和Wertzman［8］發(fā)現(xiàn)企業(yè)可以放棄項(xiàng)目時(shí)，不確定性的增加會(huì)激勵(lì)投資。Lavrutich［9］發(fā)現(xiàn)需求水平較低時(shí)，存在市場(chǎng)退出選擇相比不存在市場(chǎng)退出選擇的企業(yè)投資臨界更低。Adkins和Paxson［10］發(fā)現(xiàn)放棄項(xiàng)目選擇權(quán)會(huì)使投資門(mén)檻下降，使投資機(jī)會(huì)更具有吸引力。Shi［11］考慮外包具有退出選擇，研究了退出成本對(duì)決策的影響。一些關(guān)于產(chǎn)品投資問(wèn)題的研究考慮了企業(yè)具有市場(chǎng)進(jìn)入與退出的選擇。Shepherd等［12］總結(jié)了近30年關(guān)于企業(yè)進(jìn)入退出決策的建模研究。李仲飛和姚海祥［13］面對(duì)不確定的退出時(shí)間和隨機(jī)的市場(chǎng)環(huán)境，采用拉格朗日對(duì)偶方法，研究了存在多個(gè)投資階段的均值-方差投資組合選擇問(wèn)題。Hagspiel等［14］考慮了一家具有利潤(rùn)下降成熟產(chǎn)品的企業(yè)，給出了面臨退出選擇情況下的最佳投資時(shí)機(jī)。

現(xiàn)有產(chǎn)品投資研究中，市場(chǎng)退出選擇并沒(méi)有受到學(xué)術(shù)界的足夠重視。大多研究通過(guò)實(shí)證或者仿真的方式，得出的結(jié)論是存在產(chǎn)量調(diào)節(jié)或者市場(chǎng)退出選擇下，企業(yè)的投資臨界相對(duì)較低，指出了產(chǎn)量調(diào)節(jié)與市場(chǎng)退出選擇對(duì)決策的影響，相關(guān)的建模研究較少。此外也較少考慮產(chǎn)品的短銷(xiāo)售周期特征。本文基于企業(yè)延遲投資收集信息后可以選擇調(diào)節(jié)產(chǎn)量或者退出市場(chǎng)，從制造企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)能力建立階段出發(fā)，結(jié)合產(chǎn)品的短銷(xiāo)售周期特征，對(duì)雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的生產(chǎn)投資問(wèn)題展開(kāi)研究。

1 模型假設(shè)與構(gòu)建

企業(yè)1和企業(yè)2生產(chǎn)的產(chǎn)品可以完全替代，企業(yè)1成本較低，為優(yōu)勢(shì)企業(yè)，企業(yè)2成本較高，為劣勢(shì)企業(yè)。是價(jià)格截距，∈R＋，是正的、連續(xù)的隨機(jī)變量，滿足分布函數(shù)F（·，·）和密度函數(shù)f（·，·），均值為，方差為D。假設(shè)需求價(jià)格函數(shù)為線性函數(shù)，β為常數(shù)，表示需求價(jià)格關(guān)系系數(shù)。產(chǎn)品單位時(shí)間的市場(chǎng)容量用／β表示，均值為／β，方差為D／β2。產(chǎn)品可以在市場(chǎng)中銷(xiāo)售的最長(zhǎng)時(shí)間為［0，T］。

產(chǎn)品具有的市場(chǎng)接納不確定性可以通過(guò)收集信息減少。將產(chǎn)品的銷(xiāo)售周期分為不確定性解決前和解決后兩個(gè)階段。假設(shè)不確定性需要t的時(shí)間解決，t表示延遲時(shí)間，0點(diǎn)到t點(diǎn)為產(chǎn)品市場(chǎng)接納不確定性未解決的階段，t點(diǎn)到T點(diǎn)為產(chǎn)品市場(chǎng)接納不確定性已解決的階段。選擇在不確定性未解決的階段投資的企業(yè)，會(huì)選擇在0點(diǎn)投資，定義為企業(yè)不選擇延遲投資。選擇在不確定性已解決的階段投資的企業(yè)，會(huì)選擇在t點(diǎn)投資，定義為企業(yè)選擇延遲投資。

0點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的市場(chǎng)接納不確定性未解決，企業(yè)沒(méi)有確切的市場(chǎng)需求信息，產(chǎn)品單位時(shí)間的市場(chǎng)容量／β為隨機(jī)量，企業(yè)的決策只能依據(jù)市場(chǎng)容量的預(yù)期，即產(chǎn)品單位時(shí)間市場(chǎng)容量的均值／β。t點(diǎn)時(shí)，企業(yè)已經(jīng)通過(guò)收集信息掌握了確切的市場(chǎng)需求信息，市場(chǎng)容量的隨機(jī)性得到解決，變?yōu)楣潭ㄖ?，企業(yè)的決策可以依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間實(shí)際的市場(chǎng)容量。企業(yè)0點(diǎn)依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間市場(chǎng)容量的均值投資產(chǎn)品后，在t點(diǎn)可以依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間實(shí)際的市場(chǎng)容量選擇調(diào)節(jié)產(chǎn)量或者退出市場(chǎng)。企業(yè)1和企業(yè)2的決策順序見(jiàn)圖1。

圖1 問(wèn)題的決策順序

企業(yè)1和企業(yè)2的博弈順序包括4種：兩家企業(yè)都不選擇延遲投資；優(yōu)勢(shì)企業(yè)1不選擇延遲投資而劣勢(shì)企業(yè)2選擇延遲投資；劣勢(shì)企業(yè)2不選擇延遲投資而優(yōu)勢(shì)企業(yè)1選擇延遲投資；兩家企業(yè)都選擇延遲投資。

（1）當(dāng)企業(yè)1和企業(yè)2都不選擇延遲投資時(shí)，產(chǎn)品單位時(shí)間的市場(chǎng)容量／β為隨機(jī)量，企業(yè)的決策依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間市場(chǎng)容量的均值。企業(yè)1和企業(yè)2依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間市場(chǎng)容量的均值同時(shí)在0點(diǎn)投資后，在t點(diǎn)可以依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間實(shí)際的市場(chǎng)容量選擇調(diào)節(jié)產(chǎn)量或者退出市場(chǎng)。

（2）當(dāng)企業(yè)1不選擇延遲投資、企業(yè)2選擇延遲投資時(shí)，企業(yè)1的決策依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間市場(chǎng)容量的均值，企業(yè)2的決策依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間實(shí)際的市場(chǎng)容量。企業(yè)1依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間市場(chǎng)容量的均值在0點(diǎn)投資后，在t點(diǎn)可以依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間實(shí)際的市場(chǎng)容量選擇調(diào)節(jié)產(chǎn)量或者退出市場(chǎng)。

（3）當(dāng)企業(yè)2不選擇延遲投資、企業(yè)1選擇延遲投資時(shí)，企業(yè)2的決策依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間市場(chǎng)容量的均值，企業(yè)1的決策依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間實(shí)際的市場(chǎng)容量。企業(yè)2依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間市場(chǎng)容量的均值在0點(diǎn)投資后，在t點(diǎn)可以依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間實(shí)際的市場(chǎng)容量選擇調(diào)節(jié)產(chǎn)量或者退出市場(chǎng)。

（4）當(dāng)企業(yè)1和企業(yè)2都選擇延遲投資時(shí)，產(chǎn)品單位時(shí)間的市場(chǎng)容量已知，企業(yè)的決策依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間實(shí)際的市場(chǎng)容量。

假設(shè)產(chǎn)品的生產(chǎn)投資完全不可逆，并且企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品的生產(chǎn)投資后可以立即生產(chǎn)。企業(yè)1和企業(yè)2在0點(diǎn)投資的固定成本分別用和表示，在t點(diǎn)投資的固定成本分別用和表示。企業(yè)1和企業(yè)2生產(chǎn)產(chǎn)品的單位可變成本分別用和表示。存在。企業(yè)具有產(chǎn)量調(diào)節(jié)和市場(chǎng)退出的選擇，0點(diǎn)投資的企業(yè)可以在t點(diǎn)選擇調(diào)節(jié)產(chǎn)量或者退出市場(chǎng)。優(yōu)勢(shì)企業(yè)1和劣勢(shì)企業(yè)2中，如果有一家企業(yè)退出市場(chǎng)，則該企業(yè)必然是劣勢(shì)企業(yè)2。當(dāng)劣勢(shì)企業(yè)2退出市場(chǎng)后，優(yōu)勢(shì)企業(yè)1是壟斷企業(yè)，可以存活和盈利?？紤]劣勢(shì)企業(yè)2同時(shí)具有產(chǎn)量調(diào)節(jié)和市場(chǎng)退出的選擇，而優(yōu)勢(shì)企業(yè)1只具有產(chǎn)量調(diào)節(jié)的選擇，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)生產(chǎn)投資模型（主要符號(hào)定義見(jiàn)表1）。

表1 主要符號(hào)表

優(yōu)勢(shì)企業(yè)1在0點(diǎn)投資的最大期望利潤(rùn)函數(shù)為：優(yōu)勢(shì)企業(yè)1在t點(diǎn)投資的最大期望利潤(rùn)函數(shù)為：

劣勢(shì)企業(yè)2在0點(diǎn)投資的最大期望利潤(rùn)函數(shù)為：

劣勢(shì)企業(yè)2在t點(diǎn)投資的最大期望利潤(rùn)函數(shù)為：

2 生產(chǎn)投資規(guī)模決策

證畢。

命題2：兩家企業(yè)都選擇延遲投資，劣勢(shì)企業(yè)選擇投資時(shí)，單位時(shí)間最優(yōu)產(chǎn)量為；劣勢(shì)企業(yè)放棄投資時(shí)，優(yōu)勢(shì)企業(yè)的單位時(shí)間最優(yōu)產(chǎn)量為；優(yōu)勢(shì)企業(yè)和劣勢(shì)企業(yè)的最大期望利潤(rùn)分別為：

將式 （10） 和式 （11）代入期望利潤(rùn)函數(shù)，得到優(yōu)勢(shì)企業(yè)1和劣勢(shì)企業(yè)2的最大期望利潤(rùn)分別為：

證畢。

劣勢(shì)企業(yè)作為領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)企業(yè)作為追隨企業(yè)的最大期望利潤(rùn)分別為：

證明：下標(biāo)e表示不選擇延遲投資，下標(biāo)l表示選擇延遲投資。

將式 （14）～（16） 代入期望利潤(rùn)函數(shù)中，得到優(yōu)勢(shì)企業(yè)1作為不選擇延遲投資企業(yè)、劣勢(shì)企業(yè)2作為選擇延遲投資企業(yè)的最大期望利潤(rùn)分別為：

劣勢(shì)企業(yè)2作為不選擇延遲投資企業(yè)、優(yōu)勢(shì)企業(yè)1作為選擇延遲投資企業(yè)的最大期望利潤(rùn)分別為：

證畢。

3 生產(chǎn)投資時(shí)機(jī)決策

定理1：

證明：兩家企業(yè)都不會(huì)選擇延遲投資的條件是：兩家企業(yè)都不選擇延遲投資情況下的最大期望利潤(rùn)大于它們?cè)谝患移髽I(yè)不選擇延遲投資、另一家企業(yè)選擇延遲投資情況下作為選擇延遲投資企業(yè)的最大期望利潤(rùn)，得到：

兩家企業(yè)都選擇延遲投資的條件是：兩家企業(yè)都選擇延遲投資情況下的最大期望利潤(rùn)大于它們?cè)谝患移髽I(yè)不選擇延遲投資、另一家企業(yè)選擇延遲投資情況下作為不選擇延遲投資企業(yè)的最大期望利潤(rùn)，得到：

優(yōu)勢(shì)企業(yè)1不選擇延遲投資而劣勢(shì)企業(yè)2選擇延遲投資的條件是：優(yōu)勢(shì)企業(yè)1在一家企業(yè)不選擇延遲投資、另一家企業(yè)選擇延遲投資情況下作為不選擇延遲投資企業(yè)的最大期望利潤(rùn)大于它在兩家企業(yè)都選擇延遲投資情況下的最大期望利潤(rùn)，并且劣勢(shì)企業(yè)2在一家企業(yè)不選擇延遲投資、另一家企業(yè)選擇延遲投資情況下作為選擇延遲投資企業(yè)的最大期望利潤(rùn)大于它在兩家企業(yè)都不選擇延遲投資情況下的最大期望利潤(rùn)，得到：

劣勢(shì)企業(yè)2不選擇延遲投資而優(yōu)勢(shì)企業(yè)1選擇延遲投資的條件是：劣勢(shì)企業(yè)2在一家企業(yè)不選擇延遲投資、另一家企業(yè)選擇延遲投資情況下作為不選擇延遲投資企業(yè)的最大期望利潤(rùn)大于它在兩家企業(yè)都選擇延遲投資情況下的最大期望利潤(rùn)，并且優(yōu)勢(shì)企業(yè)1在一家企業(yè)不選擇延遲投資、另一家企業(yè)選擇延遲投資情況下作為選擇延遲投資企業(yè)的最大期望利潤(rùn)大于它在兩家企業(yè)都不選擇延遲投資情況下的最大期望利潤(rùn)，得到：

證畢。

4 決策結(jié)果分析

以下主要討論固定成本、單位生產(chǎn)成本以及雙寡頭企業(yè)的成本差異性對(duì)決策的影響，并考慮了銷(xiāo)售周期與延遲時(shí)間對(duì)決策的影響。由于篇幅限制，決策結(jié)果分析部分對(duì)于只需要進(jìn)行一階求導(dǎo)等簡(jiǎn)單的證明只限于說(shuō)明，對(duì)具體證明過(guò)程進(jìn)行了省略。

性質(zhì)1：（1）企業(yè)0點(diǎn)到t點(diǎn)的單位時(shí)間最優(yōu)產(chǎn)量隨著單位時(shí)間市場(chǎng)容量均值、競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)單位生產(chǎn)成本單調(diào)遞增，隨著本企業(yè)單位生產(chǎn)成本單調(diào)遞減。

（2）劣勢(shì)企業(yè)t點(diǎn)選擇調(diào)節(jié)產(chǎn)量時(shí)，t點(diǎn)到T點(diǎn)的單位時(shí)間最優(yōu)產(chǎn)量隨著產(chǎn)量調(diào)節(jié)下單位時(shí)間市場(chǎng)容量、競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)單位生產(chǎn)成本單調(diào)遞增，隨著本企業(yè)單位生產(chǎn)成本單調(diào)遞減。

（3）劣勢(shì)企業(yè)在t點(diǎn)選擇退出市場(chǎng)時(shí)，t點(diǎn)到T點(diǎn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)壟斷，單位時(shí)間最優(yōu)產(chǎn)量隨著市場(chǎng)退出下單位時(shí)間市場(chǎng)容量單調(diào)遞增，隨著本企業(yè)單位生產(chǎn)成本單調(diào)遞減。

性質(zhì)1由命題1、命題2和命題3中，單位時(shí)間市場(chǎng)容量求一階導(dǎo)數(shù)得到。由于優(yōu)勢(shì)企業(yè)1只具有產(chǎn)量調(diào)節(jié)的選擇，劣勢(shì)企業(yè)2同時(shí)具有產(chǎn)量調(diào)節(jié)與市場(chǎng)退出的選擇，因此，優(yōu)勢(shì)企業(yè)1會(huì)在t點(diǎn)選擇調(diào)節(jié)產(chǎn)量（投資），而劣勢(shì)企業(yè)2會(huì)在t點(diǎn)選擇調(diào)節(jié)產(chǎn)量（投資）或者退出市場(chǎng)（不投資）。0點(diǎn)到t點(diǎn)的單位時(shí)間最優(yōu)產(chǎn)量決策依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間市場(chǎng)容量的均值制定，t點(diǎn)到T點(diǎn)的單位時(shí)間最優(yōu)產(chǎn)量決策依據(jù)產(chǎn)品單位時(shí)間實(shí)際的市場(chǎng)容量制定。因此，當(dāng)劣勢(shì)企業(yè)2在t點(diǎn)選擇調(diào)節(jié)產(chǎn)量、產(chǎn)品市場(chǎng)接納較好時(shí)，t點(diǎn)到T點(diǎn)的單位時(shí)間最優(yōu)產(chǎn)量決策依據(jù)產(chǎn)量調(diào)節(jié)下單位時(shí)間市場(chǎng)容量制定；當(dāng)劣勢(shì)企業(yè)2在t點(diǎn)選擇退出市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)接納較差時(shí)，t點(diǎn)到T點(diǎn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)1壟斷，單位時(shí)間最優(yōu)產(chǎn)量決策依據(jù)市場(chǎng)退出下單位時(shí)間市場(chǎng)容量制定。

性質(zhì)2：（1）優(yōu)勢(shì)企業(yè)的最大期望利潤(rùn)隨著產(chǎn)量調(diào)節(jié)與市場(chǎng)退出下市場(chǎng)接納不確定性都單調(diào)遞增；劣勢(shì)企業(yè)的最大期望利潤(rùn)隨著產(chǎn)量調(diào)節(jié)下市場(chǎng)接納不確定性單調(diào)遞增，但與市場(chǎng)退出下市場(chǎng)接納不確定性不相關(guān)。

（2）劣勢(shì)企業(yè)選擇調(diào)節(jié)產(chǎn)量而不退出市場(chǎng)的概率越大，兩家企業(yè)都不選擇延遲投資的可能性越大，優(yōu)勢(shì)企業(yè)不選擇延遲投資而劣勢(shì)企業(yè)選擇延遲投資的可能性越小，其它兩種選擇的可能性不變。

性質(zhì)2（1）由命題1、命題 2、命題3中，最大期望利潤(rùn)關(guān)于產(chǎn)量調(diào)節(jié)與市場(chǎng)退出下市場(chǎng)接納不確定性求一階導(dǎo)數(shù)得到；性質(zhì)2（2）由定理1分析得到。

（2）兩家企業(yè)選擇延遲投資付出的固定成本不小于兩家企業(yè)不選擇延遲投資付出的固定成本，且劣勢(shì)企業(yè)投資后放棄調(diào)節(jié)產(chǎn)量而選擇退出市場(chǎng)仍然可以獲得一定的利潤(rùn)時(shí)，兩家企業(yè)都不會(huì)選擇延遲投資。

圖2 雙寡頭企業(yè)投資時(shí)機(jī)決策

5 結(jié) 論

本文研究具有退出選擇的競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)生產(chǎn)投資決策問(wèn)題。從制造企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)能力建立階段出發(fā)，結(jié)合產(chǎn)品的短銷(xiāo)售周期特征，考慮企業(yè)采用延遲投資策略應(yīng)對(duì)市場(chǎng)接納不確定性，構(gòu)建了成本優(yōu)勢(shì)企業(yè)和成本劣勢(shì)企業(yè)組成的雙寡頭市場(chǎng)中，競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的生產(chǎn)投資決策模型，得到了最優(yōu)投資時(shí)機(jī)與規(guī)模，分析了單位產(chǎn)能成本、單位生產(chǎn)成本以及雙寡頭企業(yè)之間成本差異性對(duì)決策的影響，主要結(jié)論如下：

兩家企業(yè)選擇延遲投資付出的固定成本不小于兩家企業(yè)不選擇延遲投資付出的固定成本時(shí)，只會(huì)存在兩家企業(yè)都不選擇延遲投資或者成本優(yōu)勢(shì)企業(yè)不選擇延遲投資而成本劣勢(shì)企業(yè)選擇延遲投資；當(dāng)成本劣勢(shì)企業(yè)選擇調(diào)節(jié)產(chǎn)量而不退出市場(chǎng)的概率大于某一臨界值時(shí)，兩家企業(yè)都不選擇延遲投資；該臨界值隨著成本劣勢(shì)企業(yè)不選擇延遲投資的固定成本、成本劣勢(shì)企業(yè)的單位生產(chǎn)成本單調(diào)遞增，隨著產(chǎn)品單位時(shí)間市場(chǎng)容量均值、成本優(yōu)勢(shì)企業(yè)的單位生產(chǎn)成本、延遲時(shí)間單調(diào)遞減。兩家企業(yè)選擇延遲投資付出的固定成本不小于兩家企業(yè)不選擇延遲投資付出的固定成本，且成本劣勢(shì)企業(yè)投資后放棄調(diào)節(jié)產(chǎn)量而選擇退出市場(chǎng)仍然可以獲得一定的利潤(rùn)時(shí)，兩家企業(yè)都不會(huì)選擇延遲投資。

兩家企業(yè)都不選擇延遲投資、兩家企業(yè)都選擇延遲投資或者一家企業(yè)不選擇延遲投資而競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)選擇延遲投資時(shí)，企業(yè)在市場(chǎng)接納不確定性未解決階段的單位時(shí)間最優(yōu)產(chǎn)量隨著產(chǎn)品單位時(shí)間市場(chǎng)容量均值、競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的單位生產(chǎn)成本單調(diào)遞增，隨著本企業(yè)單位生產(chǎn)成本單調(diào)遞減；劣勢(shì)企業(yè)選擇調(diào)節(jié)產(chǎn)量的情況下，企業(yè)在市場(chǎng)接納不確定性已解決階段的單位時(shí)間最優(yōu)產(chǎn)量隨著產(chǎn)量調(diào)節(jié)下單位時(shí)間市場(chǎng)容量、競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的單位生產(chǎn)成本單調(diào)遞增，隨著本企業(yè)單位生產(chǎn)成本單調(diào)遞減；劣勢(shì)企業(yè)選擇退出市場(chǎng)的情況下，市場(chǎng)接納不確定性已解決階段優(yōu)勢(shì)企業(yè)壟斷，單位時(shí)間最優(yōu)產(chǎn)量隨著市場(chǎng)退出下單位時(shí)間市場(chǎng)容量單調(diào)遞增，隨著本企業(yè)單位生產(chǎn)成本單調(diào)遞減。

此外，兩家企業(yè)都不選擇延遲投資、兩家企業(yè)都選擇延遲投資、一家企業(yè)不選擇延遲投資而競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)選擇延遲投資時(shí)，成本優(yōu)勢(shì)企業(yè)的最大期望利潤(rùn)隨著產(chǎn)量調(diào)節(jié)與市場(chǎng)退出下市場(chǎng)接納不確定性單調(diào)遞增；成本劣勢(shì)企業(yè)的最大期望利潤(rùn)隨著產(chǎn)量調(diào)節(jié)下市場(chǎng)接納不確定性單調(diào)遞增，但與市場(chǎng)退出下市場(chǎng)接納不確定性不相關(guān)。成本劣勢(shì)企業(yè)選擇調(diào)節(jié)產(chǎn)量而不退出市場(chǎng)的概率越大，兩家企業(yè)都不選擇延遲投資的可能性越大，成本優(yōu)勢(shì)企業(yè)不選擇延遲投資而成本劣勢(shì)企業(yè)選擇延遲投資的可能性越小，兩家企業(yè)都選擇延遲投資的可能性不變，成本劣勢(shì)企業(yè)不選擇延遲投資而成本優(yōu)勢(shì)企業(yè)選擇延遲投資的可能性不變。