文/馮陳麗（物產(chǎn)中大化工集團(tuán)有限公司）

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化局勢的不斷深入，國內(nèi)大宗商品價格波動劇烈，而商品貿(mào)易流通企業(yè)往往掌握較大的商品流通量，其盈虧對市場價格波動的敏感程度非常高。為了有效規(guī)避商品價格波動對企業(yè)實(shí)際經(jīng)營造成的影響，越來越多貿(mào)易流通企業(yè)開始應(yīng)用套期保值業(yè)務(wù)活動來進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避和管理。所以企業(yè)如何通過套期會計真實(shí)地體現(xiàn)各種風(fēng)險管控的效果、真正解決企業(yè)業(yè)務(wù)與財務(wù)結(jié)果的匹配問題，逐漸成為套期會計應(yīng)用的重點(diǎn)。對此本文探究套期會計應(yīng)用現(xiàn)狀，針對存在的問題及難點(diǎn)提出改善的建議，希望能夠?yàn)橘Q(mào)易流通企業(yè)套期保值應(yīng)用提供幫助。

一、貿(mào)易流通企業(yè)應(yīng)用套期會計的現(xiàn)狀及主要業(yè)務(wù)模式

與生產(chǎn)制造企業(yè)相比，大宗商貿(mào)企業(yè)采、銷兩端的價格都面臨劇烈波動，借助期貨等衍生金融工具進(jìn)行價格風(fēng)險管理的難度較高。隨著企業(yè)會計準(zhǔn)則的不斷更新，托盤代理類業(yè)務(wù)逐漸被大型貿(mào)易流通企業(yè)所淘汰，企業(yè)憑借在產(chǎn)業(yè)鏈中多年的積累以及資金優(yōu)勢，開始更多地通過自營貿(mào)易以及與上游供應(yīng)商開展供應(yīng)鏈合作服務(wù)等方式開拓新的發(fā)展戰(zhàn)略。但由于大宗商品的價格趨于透明化，利潤空間逐步縮減，因此，目前貿(mào)易流通企業(yè)應(yīng)用套期的主要模式是利用基差風(fēng)險替換現(xiàn)貨市場絕對價格的風(fēng)險，實(shí)際操作中更多為帶有基差逐利性質(zhì)的套期業(yè)務(wù)。

例如在預(yù)期未來基差將收斂走強(qiáng)的情況下，企業(yè)購入現(xiàn)貨，并賣空期貨合約，等待基差回歸后，賣出現(xiàn)貨并平倉期貨，獲取基差收窄的利潤，反之在預(yù)期未來基差將擴(kuò)大走弱的情況下，企業(yè)簽訂遠(yuǎn)期銷售合同，并買入期貨合約，在基差走弱的情況下買入現(xiàn)貨，并平倉期貨。另外，在供應(yīng)鏈合作中，企業(yè)利用自身對基差預(yù)測的能力和渠道優(yōu)勢為合作方提供價格風(fēng)險管理服務(wù)，并通過共享利潤的方式獲取收益。但在實(shí)際應(yīng)用套期會計中也存在諸多問題與難點(diǎn)，使得財務(wù)呈現(xiàn)的套期結(jié)果與實(shí)際套期業(yè)務(wù)對風(fēng)險管理的結(jié)果不一致，或存在人為可調(diào)控利潤的空間及風(fēng)險。

二、貿(mào)易流通企業(yè)應(yīng)用套期會計存在的問題與難點(diǎn)

（一）套期會計對主觀性判斷依賴程序較高

套期會計方法中無論是公允價值套期中對已入賬資產(chǎn)和負(fù)債以及尚未確認(rèn)的確定承兌的公允價值，還是現(xiàn)金流量套期中對未來極可能發(fā)生的預(yù)期交易形成的現(xiàn)金流量的判斷，均較大程度地依賴于企業(yè)會計處理的主觀判斷，大宗商品市場價格波動空間較大，企業(yè)可以利用“其他綜合收益”以及“被套期項(xiàng)目公允價值變動”科目隱藏盈余，也可以隱藏虧損，從而平滑利潤，調(diào)整套期無效部分對非經(jīng)常性損益的影響。如何合理確定各項(xiàng)資產(chǎn)及負(fù)債的公允價值標(biāo)準(zhǔn)，客觀地區(qū)分套期保值業(yè)務(wù)與投機(jī)業(yè)務(wù)，是貿(mào)易流通企業(yè)應(yīng)用套期會計存在的問題。除此之外，企業(yè)進(jìn)行套期保值，究竟選擇采用公允價值套期還是現(xiàn)金流量套期，更多依賴于企業(yè)對于被套期項(xiàng)目的分類以及核算的便利程度，準(zhǔn)則中缺乏詳盡的理論及案例實(shí)操指導(dǎo)。

（二）套期會計核算及列示不規(guī)范

我國出臺的套期會計準(zhǔn)則并沒有針對財務(wù)報表列示的規(guī)范性做出規(guī)定，所以在實(shí)際套期會計準(zhǔn)則應(yīng)用過程中，存在對于會計核算以及報表列示科目的理解分歧，導(dǎo)致各企業(yè)所列示的套期會計之間有著很大差異。例如部分企業(yè)將套期工具列示在交易性金融資產(chǎn)或負(fù)債，部分企業(yè)列示在衍生金融資產(chǎn)或負(fù)債；部分企業(yè)將被套期項(xiàng)目（如已入賬庫存商品）仍然列示在存貨科目，部分企業(yè)則認(rèn)為存貨科目以公允價值計量不符合存貨計量會計政策，因此選擇列示在其他流動資產(chǎn)科目，還有企業(yè)在列示其他流動資產(chǎn)中同時包含套期工具和被套期項(xiàng)目；另外，就套期業(yè)務(wù)所體現(xiàn)的損益科目，在實(shí)際操作中部分企業(yè)將被套期項(xiàng)目與套期工具在交易及平倉前已計入公允價值變動的損益部分，在交易及平倉的時點(diǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)回，分別按總額計入主營業(yè)務(wù)成本及投資收益科目，在實(shí)操上更方便計算操作；部分企業(yè)則認(rèn)為前期已計入公允價值部分的損益無需轉(zhuǎn)回，即在公允價值變動損益中體現(xiàn)套期風(fēng)險對沖的結(jié)果，更符合套期會計的初衷，但計算過程較為復(fù)雜。目前新套期會計準(zhǔn)則依舊沒有對套期會計中列示科目做出統(tǒng)一、規(guī)范性規(guī)定，所以新準(zhǔn)則列示規(guī)范的缺失會導(dǎo)致我國上市企業(yè)所列示內(nèi)容失去可比性、真實(shí)性、可靠性[1]。

（三）套期有效性評價方法缺失

根據(jù)對各企業(yè)年度報告中涉及套期有效性方面的信息披露情況來看，企業(yè)很少直接披露所使用的有效性評估方法，比如上海電氣企業(yè)在年度報告中披露中僅顯示，集團(tuán)開展了有效性測試，并且測試結(jié)果顯示套期高度有效。同時由于新準(zhǔn)則取消了對于套期有效性評估的定量要求，使得套期會計的適用范圍更加廣泛，對于套期有效性評估也更依賴于企業(yè)人員對金融工具及行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的專業(yè)研究程度及定性判斷。例如在實(shí)踐中，公允價值套期中最普遍的操作是根據(jù)現(xiàn)貨端市場報價與采購成本的差額，作為被套期項(xiàng)目公允價值變動，與商品期貨或期權(quán)的浮動盈虧沖抵后作為套期損益，部分企業(yè)直接將期現(xiàn)基差變動作為套期損益，但是基差波動較大的情況下，兩者對于有效性的判斷可能會造成不同結(jié)果。例如在預(yù)期基差回歸的策略中，基差收窄幅度過大或基差繼續(xù)放大導(dǎo)致期貨和現(xiàn)貨公允價值出現(xiàn)反方向波動，即被套期項(xiàng)目與套期工具的公允價值變動損益同方向波動，是否仍可以認(rèn)為套期有效？企業(yè)財務(wù)人員及內(nèi)外部審計對此也有一定的分歧，因此還要進(jìn)一步完善套期有效性的評估方式，并加強(qiáng)外部信息披露，將企業(yè)使用的套期有效性評估方式向報表使用者公開[2]。

（四）套期會計政策披露內(nèi)容較分散

貿(mào)易流通企業(yè)現(xiàn)有的套期會計政策及套期業(yè)務(wù)信息披露相對較隨意，很多企業(yè)在實(shí)際應(yīng)用套期會計政策時，更多的是直接照搬照抄國家出臺的政策文件及準(zhǔn)則原文，并沒有分析企業(yè)自身被套期風(fēng)險的性質(zhì)以及適合的套期工具、套期類型及套期風(fēng)險對沖策略、套期業(yè)務(wù)預(yù)期影響風(fēng)險敞口情況，缺乏針對性，同時如前述第二項(xiàng)問題說明，由于準(zhǔn)則并沒有對套期保值披露的格式進(jìn)行規(guī)范，導(dǎo)致各上市公司披露的方式及內(nèi)容相差較大，缺乏可比性，信息披露內(nèi)容不全面、信息不對稱等問題依然存在，因此也會使報表使用者無法通過信息披露了解套期業(yè)務(wù)的實(shí)際影響，從而未能察覺其中隱藏的風(fēng)險[3]。

三、改善貿(mào)易流通企業(yè)套期會計應(yīng)用的建議

（一）強(qiáng)調(diào)風(fēng)險管理實(shí)質(zhì)

企業(yè)實(shí)施套期會計準(zhǔn)則要強(qiáng)調(diào)風(fēng)險管理本質(zhì)，具體可從以下兩方面分析：其一，加強(qiáng)對被套期風(fēng)險，以及套期工具對降低風(fēng)險敞口作用的研究，因?yàn)樘灼诒Ｖ禈I(yè)務(wù)涉及知識體系較多，需要對衍生金融產(chǎn)品以及現(xiàn)貨產(chǎn)品所在行業(yè)具有較高的專業(yè)判斷能力，所以企業(yè)能否準(zhǔn)確識別風(fēng)險、選擇適當(dāng)套期工具都會影響最終套期保值業(yè)務(wù)的成敗。一般來講，一對一同品種產(chǎn)品及衍生金融工具進(jìn)行的套期關(guān)系，比較直觀、簡便，相應(yīng)的套期有效評價性也很容易。但是對于沒有同產(chǎn)品衍生金融工具，只能進(jìn)行多對一或者一對多相近產(chǎn)品衍生金融工具的套期，以及涉及原料——產(chǎn)成品加工費(fèi)測算的套期，套期關(guān)系成立相對比較復(fù)雜，要準(zhǔn)確開展套期保值就要適當(dāng)提高風(fēng)險管理及評估能力，必要的時刻可以聘請專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)提供研究服務(wù)。其二，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險敞口分析。風(fēng)險與風(fēng)險敞口之間是不同的，對風(fēng)險進(jìn)行套期也可能會引起利潤方面更大的波動，所以分析風(fēng)險敞口很有必要。企業(yè)要依據(jù)實(shí)際業(yè)務(wù)活動經(jīng)營情況探究其是否存在風(fēng)險敞口，如果存在就要詳細(xì)分析其來源，不可太過盲目實(shí)施套期保值，這樣才能使套期會計幫助企業(yè)減少利潤波動[4]。

（二）完善信息披露內(nèi)容和形式

新套期會計關(guān)于披露的準(zhǔn)則與原來相比，新增了披露內(nèi)容，也提高了披露信息要求，但是新增內(nèi)容并沒有設(shè)置固定形式，這樣會浪費(fèi)報表編制人員更多時間精力，也增加了報表使用者使用難度，所以要完善信息披露內(nèi)容和形式，便于報表使用者快速獲取所需信息。例如在企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險中進(jìn)行披露的信息應(yīng)包括被套期項(xiàng)目風(fēng)險特征、套期風(fēng)險敞口、詳細(xì)分析套期關(guān)系及套期策略形成依據(jù)（包含套期關(guān)系再平衡原因）；在企業(yè)重要會計決策進(jìn)行披露的信息應(yīng)包括套期會計政策、套期類型、被套期項(xiàng)目、套期工具、經(jīng)濟(jì)關(guān)系評價方式及會計處理政策等；在套期保值業(yè)務(wù)披露的附錄信息應(yīng)包括套期工具及被套期項(xiàng)目公允價值確定方法，同時以表格形式披露套期活動對報表項(xiàng)目產(chǎn)生的各種影響，同時將分散在交易性金融資產(chǎn)（負(fù)債）、衍生金融資產(chǎn)（負(fù)債）、存貨、其他流動資產(chǎn)等資產(chǎn)負(fù)債表科目，以及主營業(yè)務(wù)成本、公允價值變動損益以及投資收益等利潤表科目的套期損益進(jìn)行重組列示，便于報表使用者更好地理解套期保值業(yè)務(wù)的成果。如表1、表2所示公允價值套期對報表的影響。

表1 公允價值套期對資產(chǎn)負(fù)債表的影響列示

表2 公允價值套期對利潤表的影響示例

（三）規(guī)范套期有效性評估方法

其一，在套期關(guān)系指定及套期有效性評價文件中，企業(yè)需采用定性及定量方式證明經(jīng)濟(jì)關(guān)系。在實(shí)踐操作中，以定性方式闡述被套期項(xiàng)目與套期工具的關(guān)系作為其風(fēng)險管理對沖的依據(jù)往往不夠充分，因此需要匹配定量分析的結(jié)果，企業(yè)可以通過對近期及過去較長時間段內(nèi)，在不考慮極端行情的情況下套期工具的波動率與被套期項(xiàng)目的波動率進(jìn)行測算和分析，計算其影響比率，從而確定最合理的套期比率，作為套期關(guān)系成立的依據(jù)。其二，明確公允價值的選擇標(biāo)準(zhǔn)。對于大宗商品公允價值，主要選擇權(quán)威網(wǎng)站報價、境內(nèi)外大型交易所期貨結(jié)算價加升貼水以及主流供應(yīng)商報價等方式確定，但需進(jìn)行持續(xù)性跟蹤記錄以佐證其公允性以及與本企業(yè)采銷價格的匹配性。其三，確定有效性評估準(zhǔn)確時間。我國套期保值準(zhǔn)則對套期有效性評估的要求是在套期開始日及以后期間進(jìn)行持續(xù)性評估，并在資產(chǎn)負(fù)債表日及相關(guān)情況發(fā)生重大變化時進(jìn)行評估。這樣的要求顯然會降低套期會計應(yīng)用門檻，所以建議明確規(guī)定有效性評估時間，如借鑒美國按季度要求出具有效性評價報告。

（四）規(guī)范套期會計業(yè)務(wù)列示

貿(mào)易流通企業(yè)可分別從規(guī)范會計政策和套期業(yè)務(wù)列示展開討論。（1）規(guī)范會計政策。我國資本市場發(fā)展迅速，各種金融類工具推陳出新速度較快，與此同時，套期工具也得到了相應(yīng)發(fā)展。一般場內(nèi)展開交易或者通過市場競爭后形成的合約，其套期會計處理規(guī)范相對容易。困難的是在場外進(jìn)行交易，與對手直接交談產(chǎn)生的非標(biāo)準(zhǔn)合約，所以這類套期會計處理需要另外加以說明。對于企業(yè)實(shí)際開展的業(yè)務(wù)活動，如果不能按照常規(guī)套期保值業(yè)務(wù)所列示的進(jìn)行處理，就要在會計政策中詳細(xì)說明披露原因。（2）規(guī)范套期業(yè)務(wù)列示，建議企業(yè)在會計政策及套期信息披露中明確套期工具所列示的各科目明細(xì)，例如對于套期工具涉及的合約保證金，均納入其他貨幣資金明細(xì)科目；對套期工具產(chǎn)生的浮動盈虧，在公允價值套期下計入交易性金融工具或衍生金融工具科目，在現(xiàn)金流量套期下有效套期部分計入所有者權(quán)益——其他綜合收益中，無效套期部分參照公允價值套期列示；若被套期項(xiàng)目為已入賬存貨，則列示于存貨科目，但由于其采用公允價值計量需單項(xiàng)列示；若被套期項(xiàng)目為未來的確定承諾，其公允價值變動計入其他流動資產(chǎn)或負(fù)債科目明細(xì)。

（五）明確區(qū)分現(xiàn)金流量套期和公允價值套期

我國套期會計準(zhǔn)則中，對于已確認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債都能夠認(rèn)定為公允價值進(jìn)行套期，也能夠認(rèn)定為現(xiàn)金流量進(jìn)行套期。但實(shí)際上，這二者需要規(guī)避的風(fēng)險是不同的，單純的依據(jù)被套期項(xiàng)目進(jìn)行區(qū)分遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。具體來講，公允價值套期主要側(cè)重于規(guī)避價格波動的不利影響，所面臨的風(fēng)險更多是對于已確定資產(chǎn)或負(fù)債因市場價格變動產(chǎn)生，所想要達(dá)到的套期目的是保證利潤的穩(wěn)定性及利潤體現(xiàn)期間統(tǒng)一性；現(xiàn)金流量套期則是用于匯率變動、浮動利率、處置交易金額波動風(fēng)險，所想要達(dá)到的套期目的是對未來預(yù)期產(chǎn)生的現(xiàn)金流入及流出鎖定在可控區(qū)間。因此對于套期會計方法的選擇，企業(yè)可以根據(jù)自身的風(fēng)險管控目標(biāo)進(jìn)行選擇并加以詳細(xì)闡述，一經(jīng)選擇不得隨意變更，以保證會計政策的一致性[5]。

（六）明確區(qū)分有效套期與無效套期部分損益，給予套期再平衡調(diào)整空間

為了明確區(qū)分有效套期和無效套期，貿(mào)易流通企業(yè)要選擇合適的、有資質(zhì)的部門及人員負(fù)責(zé)市場風(fēng)險評估、金融風(fēng)險評估等工作內(nèi)容，確保負(fù)責(zé)人能夠準(zhǔn)確識別套期保值與投機(jī)之間的界限，如對于前述問題中預(yù)期基差回歸的策略，因基差收窄幅度過大或基差繼續(xù)放大導(dǎo)致期貨和現(xiàn)貨公允價值出現(xiàn)反方向波動，即被套期項(xiàng)目與套期工具的公允價值變動損益同方向波動，在傳統(tǒng)認(rèn)知下即認(rèn)為其公允價值變動損益無法進(jìn)行對沖，從而認(rèn)定套期無效，但是新會計準(zhǔn)則對于有效性判斷，當(dāng)企業(yè)風(fēng)險管理目標(biāo)并沒有發(fā)生任何改變，則不會被直接認(rèn)定為無效套期或投機(jī)，因?yàn)榛钭儎有纬傻娘L(fēng)險是套期保值策略實(shí)際存在的風(fēng)險敞口之一，簡單地從交易策略對沖效果來界定某項(xiàng)交易是套期保值還是投機(jī)是不可行的。但企業(yè)對于基差超出正常波動的情況需及時進(jìn)行套期關(guān)系再平衡，此時不需要對套期關(guān)系重新進(jìn)行指定，也不需要對套期有效性進(jìn)行再預(yù)期。但允許企業(yè)進(jìn)行套期關(guān)系再平衡時，還要注意披露信息的規(guī)范性和質(zhì)量提高，避免隨意性，例如企業(yè)要準(zhǔn)確披露進(jìn)行套期關(guān)系再平衡的原因、套期比率確定方式以及衡量再平衡對財務(wù)方面產(chǎn)生的影響[6]。

四、結(jié)束語

綜上所述，當(dāng)前時代背景下，越來越多的貿(mào)易流通企業(yè)先后加入衍生品交易市場進(jìn)行套期保值。但是目前我國現(xiàn)階段套期會計準(zhǔn)則對于實(shí)踐的解釋及案例尚不完善，導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際應(yīng)用中會出現(xiàn)各種問題，在信息披露上也存在漏洞。所以上文中對貿(mào)易流通企業(yè)應(yīng)用套期會計方面的問題及難點(diǎn)進(jìn)行了詳細(xì)探究，后文也相應(yīng)地提出了一系列優(yōu)化、改善建議，希望本文的研究可以為套期會計準(zhǔn)則的制定及應(yīng)用、反饋提供一定的借鑒意義，也為會計人員轉(zhuǎn)型發(fā)展、培訓(xùn)提供明確方向。