劉正才，劉耀澤

（上海師范大學(xué) 商學(xué)院，上海 200233）

一、引言

自1979年中美建交和貿(mào)易恢復(fù)正常以來(lái)，中美貿(mào)易發(fā)展迅速，到2017年，雙邊貿(mào)易額增長(zhǎng)了230多倍，貿(mào)易總額達(dá)到6 339.7億美元，其中中國(guó)對(duì)美出口高達(dá)5 056億美元。與此同時(shí)，雙邊貿(mào)易摩擦也一直不斷，但都能得到有效控制，屬于正常的局部小摩擦。進(jìn)入2018年，中美貿(mào)易摩擦加劇，雙方談判失效，全面的貿(mào)易戰(zhàn)于2018年7月正式爆發(fā)，直至2019年12月達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議才按下了暫停鍵。其中美方對(duì)我國(guó)產(chǎn)品歷經(jīng)了三輪的關(guān)稅加征，從500億到2 000億再到3 000億A清單生效，原計(jì)劃對(duì)5 500億產(chǎn)品加征關(guān)稅，后因雙方協(xié)議達(dá)成而3 000億B清單被取消。至今，美國(guó)已對(duì)我國(guó)原3 700億出口商品加征了關(guān)稅，其中2 500億產(chǎn)品加征25%，1 200億產(chǎn)品加征7.5%，從最初的高科技產(chǎn)品擴(kuò)展到普通的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品。

中美之間互為主要貿(mào)易伙伴，美國(guó)更是我國(guó)第一大貿(mào)易出口國(guó)，而且我國(guó)對(duì)美出口占我國(guó)總出口的比重較高，2017年達(dá)到18.7%，因此貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)商品出口美國(guó)無(wú)疑會(huì)產(chǎn)生比較大的影響。雖然在中美貿(mào)易戰(zhàn)最初的幾個(gè)月里，由于中國(guó)企業(yè)采取了對(duì)美“搶出口”策略，中國(guó)對(duì)美出口不減反增，但到2018年底“搶出口”效應(yīng)逐漸衰減。進(jìn)入2019年，中國(guó)對(duì)美出口額則出現(xiàn)了較大幅度的負(fù)增長(zhǎng)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，比2018年下降了14.54%。

中美貿(mào)易戰(zhàn)雖然按下了暫停鍵，但美國(guó)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品加征的高關(guān)稅并沒(méi)有取消，即使主導(dǎo)貿(mào)易戰(zhàn)的特朗普下臺(tái)了，拜登政府也表示不會(huì)輕易取消已經(jīng)加征的關(guān)稅，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響似有長(zhǎng)期化趨勢(shì)。由此看來(lái)，中美貿(mào)易戰(zhàn)影響深遠(yuǎn)，就經(jīng)濟(jì)方面來(lái)說(shuō)，無(wú)疑對(duì)雙方都會(huì)帶來(lái)?yè)p失，對(duì)擁有巨額貿(mào)易順差的中國(guó)來(lái)說(shuō)，帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失也是很明顯的。貿(mào)易戰(zhàn)不僅會(huì)影響我國(guó)的出口，還會(huì)影響我國(guó)的投資，特別是如果對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)影響形成了長(zhǎng)期預(yù)期，那些主要依賴對(duì)美出口的企業(yè)就會(huì)加速投資轉(zhuǎn)移的步伐。

從當(dāng)前研究中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的文獻(xiàn)來(lái)看，絕大多數(shù)是探討對(duì)出口的影響，只有極少數(shù)文獻(xiàn)涉及到對(duì)我國(guó)投資的影響，至今沒(méi)有專門文章研究投資轉(zhuǎn)移，更多是關(guān)于外資企業(yè)從中國(guó)撤資轉(zhuǎn)移到他國(guó)的新聞報(bào)道。出口與投資作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”中的兩駕，它們狀況如何對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)走向有著重要影響。尤其對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，更有舉足輕重的影響，因?yàn)橹袊?guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相比其他國(guó)家來(lái)說(shuō)更加依賴于出口和投資。因此，研究貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響時(shí)，不能只考慮對(duì)出口的影響，對(duì)投資轉(zhuǎn)移的影響也不能忽視，這對(duì)我國(guó)思考中美貿(mào)易戰(zhàn)和采取應(yīng)對(duì)措施是十分有益的。

二、投資轉(zhuǎn)移顯現(xiàn)

中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的直接影響是打擊我國(guó)出口，但當(dāng)貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)影響呈現(xiàn)長(zhǎng)期化趨勢(shì)后，就會(huì)由出口影響擴(kuò)展到對(duì)我國(guó)投資產(chǎn)生影響。為避免高關(guān)稅壁壘帶來(lái)對(duì)美的出口壓力與市場(chǎng)份額萎縮，那些主要依賴對(duì)美出口的企業(yè)，包括外資企業(yè)和國(guó)內(nèi)本土企業(yè)勢(shì)必會(huì)減少對(duì)中國(guó)的投資，甚至撤出投資把生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到美國(guó)以及其他國(guó)家去。在華美資企業(yè)更是首當(dāng)其沖，中國(guó)美國(guó)商會(huì)和上海美國(guó)商會(huì)曾于2018年9月公布了一項(xiàng)對(duì)430多家在華美資企業(yè)的問(wèn)卷調(diào)查，35%的受訪企業(yè)已把生產(chǎn)基地從中國(guó)轉(zhuǎn)移到東南亞等其他國(guó)家或者正在考慮這么做，31.1%的受訪美國(guó)企業(yè)表示正考慮延后或取消在中國(guó)的投資。

投資轉(zhuǎn)移的結(jié)果主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是中國(guó)吸收外商直接投資的增速下降，二是那些得益于中美貿(mào)易戰(zhàn)的國(guó)家在吸收FDI的速度上呈現(xiàn)明顯增加的情況。根據(jù)中國(guó)商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年我國(guó)實(shí)際利用外資1 383億美元，而2019年實(shí)際利用外資小幅下降為1 381.4億美元。離美國(guó)近距離的拉美地區(qū)2019年吸收的外資出現(xiàn)正增長(zhǎng)，F(xiàn)DI流入量由2018年的6%負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為16%的增速。離中國(guó)近距離的東南亞2019年實(shí)現(xiàn)了更加驚人的增速，F(xiàn)DI流入量由2018年的3%增長(zhǎng)上升到19%，南亞的FDI流入量也由2018年4%的增長(zhǎng)提高到10%，印度則實(shí)現(xiàn)了21%的高速增長(zhǎng)。相比其他歐美日發(fā)達(dá)國(guó)家，美國(guó)2019年的FDI流入量降幅最小，只由2 520億美元小幅下降到2 510億美元，也扭轉(zhuǎn)了2018年9%的大幅下降局面。另外，臺(tái)灣地區(qū)也因中美貿(mào)易戰(zhàn)而受益，出現(xiàn)部分臺(tái)商從大陸撤資以及增加對(duì)臺(tái)灣的投資，2019年出現(xiàn)了超預(yù)期的接近3%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。

三、投資轉(zhuǎn)移的原因

由上述分析所知，貿(mào)易戰(zhàn)的爆發(fā)不僅對(duì)我國(guó)的對(duì)美出口造成打擊，而且也因此使在中國(guó)的企業(yè)包括本土出口企業(yè)，尤其使外資企業(yè)產(chǎn)生了經(jīng)營(yíng)壓力和不確定性，從而造成了一定程度的投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)，接下來(lái)對(duì)投資轉(zhuǎn)移的原因做進(jìn)一步的理論分析。造成跨國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的原因是多方面的，繞開(kāi)貿(mào)易壁壘是對(duì)外直接投資的重要原因之一。歐元之父蒙代爾最早提出國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資之間具有替代性，資本流動(dòng)的障礙會(huì)產(chǎn)生貿(mào)易，而貿(mào)易的障礙也會(huì)產(chǎn)生資本的流動(dòng)，即對(duì)外直接投資。企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的根本目的是追求利潤(rùn)，在收益不變的情況下，成本的增加會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)減少，甚至虧損，此時(shí)企業(yè)必然會(huì)采取一些調(diào)整措施，包括離開(kāi)當(dāng)?shù)剡M(jìn)行投資轉(zhuǎn)移。當(dāng)貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致出口關(guān)稅增加后，為避開(kāi)關(guān)稅壁壘帶來(lái)的出口成本上升，企業(yè)往往選擇以對(duì)外直接投資方式來(lái)替代出口。換句話說(shuō)，當(dāng)企業(yè)的利潤(rùn)因貿(mào)易戰(zhàn)而持續(xù)下降，特別是當(dāng)出口產(chǎn)品的貿(mào)易前價(jià)格差距小于關(guān)稅的加征額時(shí)，就很可能會(huì)觸發(fā)企業(yè)的對(duì)外投資轉(zhuǎn)移。

從美方公布的征稅清單來(lái)看，征稅范圍從高端制造業(yè)向低端制造業(yè)擴(kuò)展，幾乎涉及所有中國(guó)輸美產(chǎn)品。盡管對(duì)美出口行業(yè)都會(huì)受到影響，產(chǎn)生一定程度的投資轉(zhuǎn)移，但不同行業(yè)所受到的影響也存在差異性。技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的附加值較高，對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的成本敏感性不會(huì)太強(qiáng)，企業(yè)雖因關(guān)稅成本增加而利潤(rùn)有所減少，但通常還是可以獲利的。因此，技術(shù)密集型企業(yè)盡管也會(huì)發(fā)生投資轉(zhuǎn)移，但不會(huì)很多。而勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的技術(shù)含量與附加值低，利潤(rùn)本身就不高，關(guān)稅成本的增加不僅會(huì)使企業(yè)盈利更少，甚至可能出現(xiàn)虧損，因此勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)受貿(mào)易戰(zhàn)的影響更大。不僅我國(guó)企業(yè)對(duì)美出口的主要是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，而且許多外資企業(yè)也是因看重我國(guó)勞動(dòng)力成本低廉而選擇在華生產(chǎn)后轉(zhuǎn)口美國(guó)的，因此貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)的投資轉(zhuǎn)移會(huì)產(chǎn)生比較大的影響。為確保自身利益不受損，那些對(duì)美出口的企業(yè)不僅會(huì)減少對(duì)我國(guó)的投資，甚至將已有投資轉(zhuǎn)移到不受關(guān)稅戰(zhàn)影響的國(guó)家和地區(qū)，來(lái)規(guī)避貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的成本上升。

四、投資轉(zhuǎn)移的區(qū)域

在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化背景下，為繞開(kāi)因關(guān)稅增加而產(chǎn)生的貿(mào)易壁壘，跨國(guó)企業(yè)可選擇的投資轉(zhuǎn)移區(qū)域比較廣泛。除可以選擇對(duì)美直接投資外，也可以選擇投資到其他不受關(guān)稅戰(zhàn)影響的替代國(guó)家或地區(qū)，甚至?xí)嗟赝顿Y到比中國(guó)生產(chǎn)成本更低的國(guó)家去進(jìn)行生產(chǎn)，包括離美國(guó)距離比較近的一些拉美國(guó)家，以及離中國(guó)距離比較近的東盟和印度。拉美國(guó)家因?yàn)榫嚯x美國(guó)比較近，運(yùn)輸成本較低是一個(gè)吸引投資轉(zhuǎn)移的亮點(diǎn)，但相比而言，東盟和印度是我國(guó)企業(yè)與外資企業(yè)轉(zhuǎn)移投資更受青睞的區(qū)域。東盟和印度不僅在勞動(dòng)力成本更具比較優(yōu)勢(shì)，有利于提高出口美國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力，而且經(jīng)濟(jì)也處于快速發(fā)展時(shí)期，對(duì)外商直接投資有很強(qiáng)的吸引力，并且位置臨近中國(guó)也有助于企業(yè)完成部分生產(chǎn)線的遷移。

在東盟十國(guó)中，越南與中國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)具有最高的相似性，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)亮眼，被認(rèn)為是東盟中最有可能成為繼中國(guó)之后下一個(gè)“世界工廠”的國(guó)家，更有能力承接國(guó)際投資轉(zhuǎn)移。第一，越南是東盟中勞動(dòng)力成本比較低廉且勞動(dòng)力最豐富的國(guó)家之一。目前越南人口接近一億，勞動(dòng)人口接近六千萬(wàn)，豐富的勞動(dòng)力讓越南的勞動(dòng)力成本非常低。同時(shí)，在越投資企業(yè)可享受關(guān)稅優(yōu)惠政策，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。第二，越南文化與中國(guó)文化相似度最高。越南曾受中國(guó)管轄近千年，是東盟中受中國(guó)文化影響最深遠(yuǎn)的國(guó)家。越南人與中國(guó)人一樣勤勞和溫順，容易管理，使越南對(duì)我國(guó)企業(yè)與外資企業(yè)的生產(chǎn)遷移具有更高的接受度。第三，越南具備獨(dú)特的地理位置優(yōu)勢(shì)。越南與中國(guó)接壤，并位于中日韓和歐洲、中東、非洲、印度之間溝通的海域航線上，有利于出口物流輸送，具有吸引外資以及從我國(guó)投資轉(zhuǎn)移的優(yōu)勢(shì)。

盡管我國(guó)對(duì)美出口的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品物美價(jià)廉，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但并非一直能夠把這種優(yōu)勢(shì)保持下去，因?yàn)閯趧?dòng)密集型產(chǎn)品對(duì)成本的敏感程度較高，容易被其他勞動(dòng)力成本更低廉的發(fā)展中國(guó)家所生產(chǎn)的同類產(chǎn)品替代，關(guān)稅成本的增加則會(huì)加速被替代過(guò)程。由此看來(lái)，中美貿(mào)易戰(zhàn)不利于我國(guó)吸引外資和留住外資，也會(huì)促使我國(guó)本土出口企業(yè)對(duì)外轉(zhuǎn)移投資。特別是轉(zhuǎn)移到東盟和印度后，不僅減弱了投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，而且當(dāng)它們面向出口的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)起來(lái)之后，將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成比較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

五、對(duì)策建議

總之，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)造成的負(fù)面影響不僅僅是出口，而且由此還會(huì)影響對(duì)美出口企業(yè)的投資。無(wú)論是從理論上還是現(xiàn)實(shí)發(fā)展的角度看，中美貿(mào)易戰(zhàn)無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致投資轉(zhuǎn)移的發(fā)生，不利于我國(guó)吸引外資和留住外資，也會(huì)促使我國(guó)本土企業(yè)對(duì)外轉(zhuǎn)移投資。特別是當(dāng)中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響形成長(zhǎng)期預(yù)期后，投資轉(zhuǎn)移就會(huì)持續(xù)發(fā)生，加上對(duì)出口的影響，將使我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速。為此，我國(guó)應(yīng)積極采取有針對(duì)性的政策措施，盡量減少中美貿(mào)易戰(zhàn)所產(chǎn)生的負(fù)面影響。

（一）多方位發(fā)展對(duì)外經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)外循環(huán)。在中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系弱化的情況下，盡管不能放棄對(duì)美出口的努力，但中國(guó)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)與其他國(guó)家和經(jīng)濟(jì)組織的關(guān)系，特別是與歐盟和東盟的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，以緩解中美貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的沖擊。歐盟作為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的多國(guó)聯(lián)盟，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng)，仍有很大的市場(chǎng)潛力可挖；東盟和中國(guó)是近鄰，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快速，具有廣闊的市場(chǎng)空間。另外，中國(guó)應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國(guó)家的合作，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的出口。目前來(lái)看，在多方位發(fā)展對(duì)外經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系和促進(jìn)出口上，我國(guó)取得了一定的成效，當(dāng)然還應(yīng)繼續(xù)努力。

（二）推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力

美國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，能夠?qū)ξ覈?guó)出口造成打擊的一大原因是我國(guó)企業(yè)的技術(shù)含量不高，而且對(duì)美國(guó)高新技術(shù)的依存度較高，只有附加值高的高科技企業(yè)才能夠更加抵御關(guān)稅戰(zhàn)的沖擊。因此，我國(guó)企業(yè)必須要持續(xù)加大研發(fā)和創(chuàng)新力度，努力掌握核心技術(shù)和提高競(jìng)爭(zhēng)力。政府也應(yīng)大力培養(yǎng)和引進(jìn)人才，加大基礎(chǔ)研究領(lǐng)域的投入和支持，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)由要素驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變的產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐。

（三）積極加入CPTPP，進(jìn)一步深化改革和優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境

為了防止資本轉(zhuǎn)移，吸引更多高質(zhì)量的外資，我們需要打造更加優(yōu)質(zhì)的營(yíng)商環(huán)境，努力降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本。CPTPP是一個(gè)高標(biāo)準(zhǔn)的自由貿(mào)易區(qū)，開(kāi)放性大，約束性強(qiáng)，加入該經(jīng)濟(jì)組織有利于我國(guó)深化改革和優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，增強(qiáng)外資企業(yè)的投資信心。另外，加入CPTPP也有利于改善中美貿(mào)易摩擦中的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，為中美貿(mào)易談判和終止貿(mào)易戰(zhàn)創(chuàng)造條件。

（四）加強(qiáng)中美貿(mào)易談判，爭(zhēng)取早日取消貿(mào)易戰(zhàn)所加征的關(guān)稅

中美之間互為主要貿(mào)易伙伴，彼此供應(yīng)鏈深度融合，貿(mào)易戰(zhàn)沒(méi)有贏家，長(zhǎng)期持續(xù)更是有弊無(wú)利。雖然面對(duì)美方的挑釁，我們的反擊必不可少，但目的是讓對(duì)方付出挑起貿(mào)易戰(zhàn)的成本，以便通過(guò)貿(mào)易談判更早地結(jié)束貿(mào)易戰(zhàn)。同時(shí)，要采取積極態(tài)度，有禮有節(jié)，注意談判的藝術(shù)，增加談判的彈性，爭(zhēng)取早日取消彼此加征的關(guān)稅，回到互利共贏的正確軌道。