許路遙

（黑龍江工程學(xué)院昆侖旅游學(xué)院 黑龍江哈爾濱 150000）

1 A公司盈利能力現(xiàn)狀

1.1 公司經(jīng)營狀況

近些年，A公司持續(xù)擴大經(jīng)營范圍和生產(chǎn)規(guī)模，經(jīng)過多年的發(fā)展已經(jīng)形成了以金屬材料配件銷售、房地產(chǎn)開發(fā)、小額貸款及文化產(chǎn)業(yè)四大業(yè)務(wù)模塊為主的民營綜合業(yè)務(wù)集團。本文分別從以上四個業(yè)務(wù)在本地區(qū)的市場占有情況來了解A公司的經(jīng)營情況(見表1)。

表1 2017—2021年主要產(chǎn)品市場占有率

一是金屬材料配件銷售業(yè)務(wù)。從2017—2021年，A公司充分發(fā)揮自身在金屬材料配件銷售領(lǐng)域的優(yōu)勢，不斷擴大市場范圍，市場占有率從2017年的24.15%增長到2021年的28.94%，始終保持增長的發(fā)展態(tài)勢。此外，從表1數(shù)據(jù)可以看出，金屬材料配件銷售業(yè)務(wù)是A公司的主要業(yè)務(wù)，占公司業(yè)務(wù)量的40%以上。

二是房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。A公司作為綜合型業(yè)務(wù)集團，順應(yīng)資本市場的發(fā)展趨勢，涉足房地產(chǎn)行業(yè)。2019年之前，該公司房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)在當(dāng)?shù)厥袌稣急瓤蛇_12%以上。而自從國家強化了對房地產(chǎn)市場的監(jiān)管，A公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)有縮水的趨勢，市場占有率也逐漸降低。

三是文化產(chǎn)業(yè)。A公司在文化產(chǎn)業(yè)涉足相對較少，發(fā)展時間也相對較短，市場份額相對較低，但是卻呈現(xiàn)出逐漸增長的發(fā)展態(tài)勢。從2017年的3.56%增長到2021年的7.08%。

1.2 主營業(yè)務(wù)收入情況

2017—2019年，A公司的營業(yè)收入均能達到35億元以上，整體發(fā)展形勢較好。而從2020年開始，營業(yè)收入大幅降低，2020年降低到21.8億元。在新冠疫情的影響下，A公司的經(jīng)營發(fā)展遭受重創(chuàng)，營業(yè)收入持續(xù)降低。從圖1可以看出，從2019年開始A公司營業(yè)收入始終處于負(fù)增長的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，并且降低的幅度非常大，2020年達到了最低點，降低了43.81%。

圖1 2017—2021年營業(yè)收入

1.3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

通常情況下，在銷售過程中的賒銷行為產(chǎn)生了應(yīng)收賬款，雖然這種銷售回款方式能夠提升企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，但在積累了大量的應(yīng)收賬款之后，不僅會導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)較高的壞賬風(fēng)險，同時也會使其面臨較高的資金鏈斷裂風(fēng)險。從2017年開始，A公司的應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)擴大，大量資金不能及時回收造成A公司的資金管理成本不斷提高，甚至出現(xiàn)壞賬的情況。

2 基于杜邦分析體系下A公司盈利能力綜合分析

2.1 凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率是營業(yè)凈利潤率、權(quán)益乘數(shù)及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，當(dāng)A公司的盈利水平發(fā)生變化時，就需要找到影響A公司權(quán)益凈資產(chǎn)率的主要因素，從而采取及時的應(yīng)對措施和對策，根據(jù)A公司當(dāng)前的實際經(jīng)營和管理情況，采取及時有效的優(yōu)化措施，以提升成交企業(yè)的盈利能力，因此，利用杜邦分析法對A公司的盈利能力進行分析，具有較強的有效性和全面性，與單一的財務(wù)比率分析指標(biāo)相比，凈資產(chǎn)收益率驅(qū)動因素分析具有更大的價值。

2.2 營業(yè)利潤率分析

營業(yè)凈利潤實際上是指企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入之間的比值關(guān)系，企業(yè)的營業(yè)凈利率和企業(yè)的盈利能力之間存在著密切的關(guān)系，其中這兩者之間主要表現(xiàn)為正相關(guān)關(guān)系。2017—2021年A公司的利潤總額如圖2所示。

圖2 2017—2021A公司年利潤總額情況圖

對圖2的數(shù)據(jù)進行分析發(fā)現(xiàn)，A公司在2017—2021年間凈利潤呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，其中，在2020年達到最低點，隨后，2020年至2021年間，呈現(xiàn)出顯著的回升趨勢，反映出A公司的銷售收益能力在不斷下降，在2021年這種趨勢得到一定控制。但仔細(xì)觀察就會發(fā)現(xiàn)，雖然前四年銷售凈利率全部呈現(xiàn)下降趨勢，但在2018—2019年銷售收入有小幅上漲，2018—2019年銷售收入總體保持穩(wěn)定，但凈利潤大幅下滑，2019—2020年銷售收入和凈利潤兩項指標(biāo)都遭受重創(chuàng)，出現(xiàn)大幅下降的趨勢。

2.3 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

通過對圖3的數(shù)據(jù)進行分析，可以了解到A公司在2017—2021年間的營業(yè)收入與資產(chǎn)總額呈現(xiàn)出下降趨勢，其中營業(yè)收入的下降趨勢較為平緩，而資產(chǎn)總額的下降趨勢則相對較大。A公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對較低，這說明A公司的資金周轉(zhuǎn)速度與周轉(zhuǎn)效率較為緩慢，因此需要進一步提升A公司的資產(chǎn)管理水平，促進A公司現(xiàn)有資源和資產(chǎn)的合理配置，為A公司創(chuàng)造更高的收入。

圖3 2017—2021A公司年營業(yè)收入和資產(chǎn)總額情況

2019—2020年，A公司的資產(chǎn)總額下降幅度相對較大，這就導(dǎo)致A公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進一步縮小，隨后在2021年，A公司資產(chǎn)總額仍然保持下降趨勢。A公司資產(chǎn)總額顯著降低，對該公司的總資產(chǎn)收益率產(chǎn)生了消極影響，使得公司常年保持在較低的總資產(chǎn)收益率水平。A公司管理層應(yīng)對資產(chǎn)規(guī)模加強管控，提高資產(chǎn)的使用效率，與此同時，進一步擴大銷售覆蓋范圍，提高企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入水平，增強A公司在同行業(yè)中的競爭力。

3 A公司盈利能力存在的問題

3.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低

通過對A公司2017—2021年間的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況進行分析，可以了解到在這五年間A公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈現(xiàn)出相對較低的趨勢，總體指標(biāo)數(shù)值偏低，這也說明A公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對較慢，而公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為公司所創(chuàng)造的收入也相對較低。

3.2 財務(wù)杠桿利用程度偏高

權(quán)益乘數(shù)能夠充分地反映出公司的財務(wù)杠桿程度，如果公司能夠科學(xué)合理地利用財務(wù)杠桿，就能夠為公司創(chuàng)造較高的經(jīng)濟收益。通過對2017—2021年間A公司的權(quán)益乘數(shù)進行分析可以了解到，在2017年A公司的權(quán)益乘數(shù)為2.02，在2018年下降至1.91，隨后，2018—2021年間，A公司的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)出上漲趨勢，2020年公司權(quán)益乘數(shù)達到2.65，在公司權(quán)益乘數(shù)上漲的過程中，也帶動了公司的股票價值的提升，提高了公司的現(xiàn)有價值。過多地運用財務(wù)杠桿可能引發(fā)公司的財務(wù)問題，因此財務(wù)杠桿的使用要控制在合理范圍之內(nèi)。

4 提升A公司盈利能力的對策

4.1 控制成本費用

公司在開展經(jīng)營管理活動的過程中所產(chǎn)生的各項成本會直接抵減其營業(yè)收入，從而導(dǎo)致公司所獲得的營業(yè)利潤顯著降低，因此，從根本上看，要提升公司的獲利能力，就必須加強對于公司經(jīng)營成本的控制和管理，最大限度地壓縮公司經(jīng)營活動過程中所發(fā)生的成本與期間費用，提高公司的獲利空間。對此，公司可以實行成本領(lǐng)先的戰(zhàn)略目標(biāo)，深入挖掘成本的可控制性，在保證各項經(jīng)營活動順利開展的前提下，對成本進行有效控制和壓縮，并加大對于產(chǎn)品獲利能力和附加價值的挖掘與開發(fā)，從而增強企業(yè)的獲利能力。

4.2 提高資產(chǎn)利用率

通過前文對A公司2017—2021年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化情況進行分析，可以了解到公司的總資產(chǎn)利用效率相對較低，因為公司的固定資產(chǎn)規(guī)模較大，導(dǎo)致公司資產(chǎn)流動性不足，與此同時，固定資產(chǎn)規(guī)模大，會使公司在實際運營過程中產(chǎn)生閑置資產(chǎn)，造成實體資源和資金浪費的現(xiàn)象。管理層必須充分結(jié)合公司的實際情況，對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行有效評價和分析，并且加大企業(yè)內(nèi)部人才的培養(yǎng)力度，提升企業(yè)人才的專業(yè)性。此外，公司還要對現(xiàn)有的管理目標(biāo)進行分解和深化，制定科學(xué)合理的績效考核機制，提升企業(yè)內(nèi)部員工的工作積極性和主動性，并為一些綜合素質(zhì)和專業(yè)能力較強的優(yōu)秀員工提供培訓(xùn)和發(fā)展機會，構(gòu)建人才儲備與培訓(xùn)機制，為人才提供更大的發(fā)展空間，同時也為企業(yè)創(chuàng)造更高的效益。

4.3 合理利用財務(wù)杠桿

財務(wù)杠桿是指公司運用債務(wù)進行生產(chǎn)和運營的能力。通過適當(dāng)增加融資，可以得到公司發(fā)展所需的資本，以解決公司在經(jīng)營中出現(xiàn)的融資難題。若不充分運用債務(wù)及財務(wù)杠桿，就會制約公司的發(fā)展，不利于公司的獲利。A公司當(dāng)前權(quán)益乘數(shù)較低，與多個公司進行比較，可以看出它們具有類似的規(guī)模和產(chǎn)品；假設(shè)在同樣的融資成本下，A公司的債務(wù)不會構(gòu)成明顯的財務(wù)風(fēng)險。在運用財務(wù)杠桿時，應(yīng)充分顧及公司的承受力，盡可能地發(fā)揮其最大的作用，但過分運用財務(wù)杠桿會制約公司收益。A公司應(yīng)對有關(guān)指數(shù)進行全面調(diào)查，在確保公司資金安全的情況下，適度增加公司的融資成本，并實施債務(wù)融資戰(zhàn)略，以便企業(yè)在市場競爭中獲取利潤。

5 結(jié)語

通過本文的研究，掌握了A公司的盈利能力及存在的問題，結(jié)合A公司的具體情況，提出了控制成本費用、提高資產(chǎn)利用率、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的建議。有助于幫助A公司準(zhǔn)確認(rèn)識和掌握自身生產(chǎn)經(jīng)營情況，促使盈利能力不斷提高，同時為同行業(yè)其他企業(yè)提升盈利能力提供參考依據(jù)和管理思路，也在一定程度上豐富盈利能力的相關(guān)研究成果。