許路遙

（黑龍江工程學(xué)院昆侖旅游學(xué)院 黑龍江哈爾濱 150000）

1 A公司盈利能力現(xiàn)狀

1.1 公司經(jīng)營(yíng)狀況

近些年，A公司持續(xù)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍和生產(chǎn)規(guī)模，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展已經(jīng)形成了以金屬材料配件銷(xiāo)售、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、小額貸款及文化產(chǎn)業(yè)四大業(yè)務(wù)模塊為主的民營(yíng)綜合業(yè)務(wù)集團(tuán)。本文分別從以上四個(gè)業(yè)務(wù)在本地區(qū)的市場(chǎng)占有情況來(lái)了解A公司的經(jīng)營(yíng)情況(見(jiàn)表1)。

表1 2017—2021年主要產(chǎn)品市場(chǎng)占有率

一是金屬材料配件銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。從2017—2021年，A公司充分發(fā)揮自身在金屬材料配件銷(xiāo)售領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)范圍，市場(chǎng)占有率從2017年的24.15%增長(zhǎng)到2021年的28.94%，始終保持增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。此外，從表1數(shù)據(jù)可以看出，金屬材料配件銷(xiāo)售業(yè)務(wù)是A公司的主要業(yè)務(wù)，占公司業(yè)務(wù)量的40%以上。

二是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。A公司作為綜合型業(yè)務(wù)集團(tuán)，順應(yīng)資本市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，涉足房地產(chǎn)行業(yè)。2019年之前，該公司房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)占比可達(dá)12%以上。而自從國(guó)家強(qiáng)化了對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的監(jiān)管，A公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)有縮水的趨勢(shì)，市場(chǎng)占有率也逐漸降低。

三是文化產(chǎn)業(yè)。A公司在文化產(chǎn)業(yè)涉足相對(duì)較少，發(fā)展時(shí)間也相對(duì)較短，市場(chǎng)份額相對(duì)較低，但是卻呈現(xiàn)出逐漸增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。從2017年的3.56%增長(zhǎng)到2021年的7.08%。

1.2 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況

2017—2019年，A公司的營(yíng)業(yè)收入均能達(dá)到35億元以上，整體發(fā)展形勢(shì)較好。而從2020年開(kāi)始，營(yíng)業(yè)收入大幅降低，2020年降低到21.8億元。在新冠疫情的影響下，A公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展遭受重創(chuàng)，營(yíng)業(yè)收入持續(xù)降低。從圖1可以看出，從2019年開(kāi)始A公司營(yíng)業(yè)收入始終處于負(fù)增長(zhǎng)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，并且降低的幅度非常大，2020年達(dá)到了最低點(diǎn)，降低了43.81%。

圖1 2017—2021年?duì)I業(yè)收入

1.3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

通常情況下，在銷(xiāo)售過(guò)程中的賒銷(xiāo)行為產(chǎn)生了應(yīng)收賬款，雖然這種銷(xiāo)售回款方式能夠提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，但在積累了大量的應(yīng)收賬款之后，不僅會(huì)導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)較高的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也會(huì)使其面臨較高的資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。從2017年開(kāi)始，A公司的應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，大量資金不能及時(shí)回收造成A公司的資金管理成本不斷提高，甚至出現(xiàn)壞賬的情況。

2 基于杜邦分析體系下A公司盈利能力綜合分析

2.1 凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率是營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率、權(quán)益乘數(shù)及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，當(dāng)A公司的盈利水平發(fā)生變化時(shí)，就需要找到影響A公司權(quán)益凈資產(chǎn)率的主要因素，從而采取及時(shí)的應(yīng)對(duì)措施和對(duì)策，根據(jù)A公司當(dāng)前的實(shí)際經(jīng)營(yíng)和管理情況，采取及時(shí)有效的優(yōu)化措施，以提升成交企業(yè)的盈利能力，因此，利用杜邦分析法對(duì)A公司的盈利能力進(jìn)行分析，具有較強(qiáng)的有效性和全面性，與單一的財(cái)務(wù)比率分析指標(biāo)相比，凈資產(chǎn)收益率驅(qū)動(dòng)因素分析具有更大的價(jià)值。

2.2 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析

營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)實(shí)際上是指企業(yè)凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比值關(guān)系，企業(yè)的營(yíng)業(yè)凈利率和企業(yè)的盈利能力之間存在著密切的關(guān)系，其中這兩者之間主要表現(xiàn)為正相關(guān)關(guān)系。2017—2021年A公司的利潤(rùn)總額如圖2所示。

圖2 2017—2021A公司年利潤(rùn)總額情況圖

對(duì)圖2的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，A公司在2017—2021年間凈利潤(rùn)呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢(shì)，其中，在2020年達(dá)到最低點(diǎn)，隨后，2020年至2021年間，呈現(xiàn)出顯著的回升趨勢(shì)，反映出A公司的銷(xiāo)售收益能力在不斷下降，在2021年這種趨勢(shì)得到一定控制。但仔細(xì)觀察就會(huì)發(fā)現(xiàn)，雖然前四年銷(xiāo)售凈利率全部呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但在2018—2019年銷(xiāo)售收入有小幅上漲，2018—2019年銷(xiāo)售收入總體保持穩(wěn)定，但凈利潤(rùn)大幅下滑，2019—2020年銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)兩項(xiàng)指標(biāo)都遭受重創(chuàng)，出現(xiàn)大幅下降的趨勢(shì)。

2.3 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

通過(guò)對(duì)圖3的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可以了解到A公司在2017—2021年間的營(yíng)業(yè)收入與資產(chǎn)總額呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，其中營(yíng)業(yè)收入的下降趨勢(shì)較為平緩，而資產(chǎn)總額的下降趨勢(shì)則相對(duì)較大。A公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對(duì)較低，這說(shuō)明A公司的資金周轉(zhuǎn)速度與周轉(zhuǎn)效率較為緩慢，因此需要進(jìn)一步提升A公司的資產(chǎn)管理水平，促進(jìn)A公司現(xiàn)有資源和資產(chǎn)的合理配置，為A公司創(chuàng)造更高的收入。

圖3 2017—2021A公司年?duì)I業(yè)收入和資產(chǎn)總額情況

2019—2020年，A公司的資產(chǎn)總額下降幅度相對(duì)較大，這就導(dǎo)致A公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)一步縮小，隨后在2021年，A公司資產(chǎn)總額仍然保持下降趨勢(shì)。A公司資產(chǎn)總額顯著降低，對(duì)該公司的總資產(chǎn)收益率產(chǎn)生了消極影響，使得公司常年保持在較低的總資產(chǎn)收益率水平。A公司管理層應(yīng)對(duì)資產(chǎn)規(guī)模加強(qiáng)管控，提高資產(chǎn)的使用效率，與此同時(shí)，進(jìn)一步擴(kuò)大銷(xiāo)售覆蓋范圍，提高企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入水平，增強(qiáng)A公司在同行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

3 A公司盈利能力存在的問(wèn)題

3.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低

通過(guò)對(duì)A公司2017—2021年間的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析，可以了解到在這五年間A公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈現(xiàn)出相對(duì)較低的趨勢(shì)，總體指標(biāo)數(shù)值偏低，這也說(shuō)明A公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對(duì)較慢，而公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為公司所創(chuàng)造的收入也相對(duì)較低。

3.2 財(cái)務(wù)杠桿利用程度偏高

權(quán)益乘數(shù)能夠充分地反映出公司的財(cái)務(wù)杠桿程度，如果公司能夠科學(xué)合理地利用財(cái)務(wù)杠桿，就能夠?yàn)楣緞?chuàng)造較高的經(jīng)濟(jì)收益。通過(guò)對(duì)2017—2021年間A公司的權(quán)益乘數(shù)進(jìn)行分析可以了解到，在2017年A公司的權(quán)益乘數(shù)為2.02，在2018年下降至1.91，隨后，2018—2021年間，A公司的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)出上漲趨勢(shì)，2020年公司權(quán)益乘數(shù)達(dá)到2.65，在公司權(quán)益乘數(shù)上漲的過(guò)程中，也帶動(dòng)了公司的股票價(jià)值的提升，提高了公司的現(xiàn)有價(jià)值。過(guò)多地運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿可能引發(fā)公司的財(cái)務(wù)問(wèn)題，因此財(cái)務(wù)杠桿的使用要控制在合理范圍之內(nèi)。

4 提升A公司盈利能力的對(duì)策

4.1 控制成本費(fèi)用

公司在開(kāi)展經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的過(guò)程中所產(chǎn)生的各項(xiàng)成本會(huì)直接抵減其營(yíng)業(yè)收入，從而導(dǎo)致公司所獲得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)顯著降低，因此，從根本上看，要提升公司的獲利能力，就必須加強(qiáng)對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)成本的控制和管理，最大限度地壓縮公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中所發(fā)生的成本與期間費(fèi)用，提高公司的獲利空間。對(duì)此，公司可以實(shí)行成本領(lǐng)先的戰(zhàn)略目標(biāo)，深入挖掘成本的可控制性，在保證各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順利開(kāi)展的前提下，對(duì)成本進(jìn)行有效控制和壓縮，并加大對(duì)于產(chǎn)品獲利能力和附加價(jià)值的挖掘與開(kāi)發(fā)，從而增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。

4.2 提高資產(chǎn)利用率

通過(guò)前文對(duì)A公司2017—2021年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化情況進(jìn)行分析，可以了解到公司的總資產(chǎn)利用效率相對(duì)較低，因?yàn)楣镜墓潭ㄙY產(chǎn)規(guī)模較大，導(dǎo)致公司資產(chǎn)流動(dòng)性不足，與此同時(shí)，固定資產(chǎn)規(guī)模大，會(huì)使公司在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生閑置資產(chǎn)，造成實(shí)體資源和資金浪費(fèi)的現(xiàn)象。管理層必須充分結(jié)合公司的實(shí)際情況，對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行有效評(píng)價(jià)和分析，并且加大企業(yè)內(nèi)部人才的培養(yǎng)力度，提升企業(yè)人才的專(zhuān)業(yè)性。此外，公司還要對(duì)現(xiàn)有的管理目標(biāo)進(jìn)行分解和深化，制定科學(xué)合理的績(jī)效考核機(jī)制，提升企業(yè)內(nèi)部員工的工作積極性和主動(dòng)性，并為一些綜合素質(zhì)和專(zhuān)業(yè)能力較強(qiáng)的優(yōu)秀員工提供培訓(xùn)和發(fā)展機(jī)會(huì)，構(gòu)建人才儲(chǔ)備與培訓(xùn)機(jī)制，為人才提供更大的發(fā)展空間，同時(shí)也為企業(yè)創(chuàng)造更高的效益。

4.3 合理利用財(cái)務(wù)杠桿

財(cái)務(wù)杠桿是指公司運(yùn)用債務(wù)進(jìn)行生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)的能力。通過(guò)適當(dāng)增加融資，可以得到公司發(fā)展所需的資本，以解決公司在經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的融資難題。若不充分運(yùn)用債務(wù)及財(cái)務(wù)杠桿，就會(huì)制約公司的發(fā)展，不利于公司的獲利。A公司當(dāng)前權(quán)益乘數(shù)較低，與多個(gè)公司進(jìn)行比較，可以看出它們具有類(lèi)似的規(guī)模和產(chǎn)品；假設(shè)在同樣的融資成本下，A公司的債務(wù)不會(huì)構(gòu)成明顯的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿時(shí)，應(yīng)充分顧及公司的承受力，盡可能地發(fā)揮其最大的作用，但過(guò)分運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿會(huì)制約公司收益。A公司應(yīng)對(duì)有關(guān)指數(shù)進(jìn)行全面調(diào)查，在確保公司資金安全的情況下，適度增加公司的融資成本，并實(shí)施債務(wù)融資戰(zhàn)略，以便企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲取利潤(rùn)。

5 結(jié)語(yǔ)

通過(guò)本文的研究，掌握了A公司的盈利能力及存在的問(wèn)題，結(jié)合A公司的具體情況，提出了控制成本費(fèi)用、提高資產(chǎn)利用率、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的建議。有助于幫助A公司準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)和掌握自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，促使盈利能力不斷提高，同時(shí)為同行業(yè)其他企業(yè)提升盈利能力提供參考依據(jù)和管理思路，也在一定程度上豐富盈利能力的相關(guān)研究成果。