王穎娟

一、引言

近年來，隨著我國GDP和消費(fèi)者可支配收入的增加，我國食品行業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)集中度迅速提高。對于食品行業(yè)而言，食品安全和產(chǎn)品質(zhì)量控制已成為業(yè)務(wù)發(fā)展的重要組成部分。食品安全和健康問題對相關(guān)企業(yè)和消費(fèi)者產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響，如果公司的產(chǎn)品質(zhì)量管理措施不能適應(yīng)規(guī)模擴(kuò)大和外部環(huán)境變化帶來的新形勢，將對食品安全構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)投訴、關(guān)閉等風(fēng)險(xiǎn)事件，甚至?xí)谖＜吧鐣踩珪r(shí)被拋棄，嚴(yán)重影響公司的發(fā)展。通過對食品制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效的綜合評價(jià)，可以有效地分析上述問題，對優(yōu)化財(cái)務(wù)績效、提高市場占有率具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、財(cái)務(wù)績效評價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

本文進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析主要使用IBM SPSS Statistics 25.0軟件。分析對象是國泰安數(shù)據(jù)庫中的60家食品行業(yè)上市公司。60家上市公司的年度財(cái)務(wù)報(bào)表通過新浪證券網(wǎng)獲得?；诮刂?020年12月31日的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，剔除存在缺失數(shù)據(jù)和異常值的上市公司。最后，47家食品行業(yè)的上市公司被選中。結(jié)合相關(guān)學(xué)者的研究成果，選取了10個(gè)主要反映食品行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效的指標(biāo)。這些指標(biāo)包括：流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)收入增長率。

三、實(shí)證分析步驟

1.適用性檢驗(yàn)

在進(jìn)行因子分析之前，首先對原始指標(biāo)進(jìn)行同向化和標(biāo)準(zhǔn)化處理，然后根據(jù)相關(guān)系數(shù)矩陣和巴特利特檢驗(yàn)對所選的財(cái)務(wù)績效指標(biāo)進(jìn)行檢驗(yàn)。因子分析結(jié)果如表1所示，KMO=0.699，大于0.5，表明所選數(shù)據(jù)適合進(jìn)行因子分析。根據(jù)巴特利特球形檢驗(yàn)結(jié)果，顯著性概率為0.00，小于0.05，表明數(shù)據(jù)符合正態(tài)分布。因此，可以判斷所選47家食品制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績效數(shù)據(jù)適合用因子分析法進(jìn)行分析。

表1 KMO和巴特利特檢驗(yàn)

2.提取公因子

由表2中可知，只有少部分指標(biāo)提取在0.8以下，說明提取效果良好。從表3中可以看出，累積方差貢獻(xiàn)率達(dá)到80.066%，10個(gè)指標(biāo)的大部分信息都被這3個(gè)公共因子包含了，因此，可以用它們來說明食品制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)業(yè)績。

表2 公因子方差

表3 總方差解釋

提取方法：主成分分析法。

3.因子命名

通過正交旋轉(zhuǎn)法，可得表4旋轉(zhuǎn)成份矩陣，據(jù)此可對3個(gè)公共因子進(jìn)行命名解釋。

表4 旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣

從因子F可以看出，總資產(chǎn)凈利潤率、資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率在因子F上有較大的載荷，系數(shù)分別為0.949、0.948、0.750、0.745，這幾個(gè)指標(biāo)都是反映盈利能力的相關(guān)指標(biāo)，因此，可以命名為食品制造業(yè)上市公司的盈利能力因子，對財(cái)務(wù)績效的評價(jià)貢獻(xiàn)率為30.632%。從F可以看出，資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率在因子F上有較大的載荷，系數(shù)分別為-0.865、0.860、0.846，這幾個(gè)指標(biāo)都是反映償債能力的相關(guān)指標(biāo)，因此，可以命名為食品制造業(yè)上市公司的償債能力因子，對財(cái)務(wù)績效的評價(jià)貢獻(xiàn)率為29.423%。從因子F可以看出，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在因子F上有較大的載荷，系數(shù)分別為0.765、0.755，雖然營業(yè)收入增長率也比較高，系數(shù)是0.722，但它屬于與發(fā)展能力的相關(guān)指標(biāo)，并且載荷也小于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要是反映營運(yùn)能力的相關(guān)指標(biāo)，因此，可以命名為食品制造業(yè)上市公司的營運(yùn)能力因子，對財(cái)務(wù)績效的評價(jià)貢獻(xiàn)率為20.011%。

4.因子得分模型

本文計(jì)算因子得分系數(shù)運(yùn)用回歸法，得到下表成分得分系數(shù)矩陣。

根據(jù)表5成份得分系數(shù)矩陣，可以得出單因子函數(shù)如下：

表5 成分得分系數(shù)矩陣

5.計(jì)算因子得分并排名

根據(jù)因子分析結(jié)果，利用SPSS 25.0統(tǒng)計(jì)分析工具，可以得出各個(gè)公司在盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力的得分情況及其排名，根據(jù)各個(gè)因子的得分，可以計(jì)算出食品制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效的綜合得分及排名，如表6所示。

表6 食品制造業(yè)上市公司因子分析排名表

從各因子方差貢獻(xiàn)率的權(quán)重（表3所示），可以得到食品制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效綜合得分函數(shù)：

四、實(shí)證結(jié)果分析

1.盈利能力因子分析

由表6可以看出海天味業(yè)、涪陵榨菜、金達(dá)威、中炬高新、桃李面包等5家公司的盈利能力因子得分較高，平均得分在1以上，說明這些公司的盈利能力處于較高水平。特別是海天味業(yè)在47家上市公司中盈利能力因子得分最高，均值在2.5以上。該公司主要板塊市場2020年保持穩(wěn)定發(fā)展，公司積極加快新業(yè)務(wù)、新渠道、新產(chǎn)品發(fā)展，積極改變銷售模式，開拓在線業(yè)務(wù)，發(fā)展在線銷售平臺，滿足消費(fèi)者的需求。

2.償債能力因子分析

從表6的F2因子得分?jǐn)?shù)據(jù)可以看出，嘉必優(yōu)、桂發(fā)祥、有友食品、天味食品、新諾威、日辰股份的償債能力因子得分普遍較高，平均得分在1分以上，這表明這些公司的償債能力處于較高水平，尤其是在47家上市公司中償債能力因子得分最高的嘉必優(yōu)，均值償債能力因子得分在3分以上。得分較低的公司需要引起公司管理層的注意，必須強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識，控制公司資金成本，合理使用融資方式。銷售部門必須改善銷售狀況，創(chuàng)新營銷理念，增加凈現(xiàn)金流，最終促進(jìn)公司償債能力的提高。

3.營運(yùn)能力因子分析

表6中的F3因子得分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，妙可藍(lán)多、燕塘乳業(yè)、上海梅林、克明食品、伊利股份、新乳業(yè)、光明乳業(yè)、鹽津鋪?zhàn)印⑹ミ_(dá)生物等公司營運(yùn)因子得分較高，均值得分在1分以上，說明這些公司的經(jīng)營能力處于較高水平。尤其是在47家上市公司中妙可藍(lán)多的營運(yùn)能力因子得分最高，平均值接近2.3。經(jīng)營能力弱的公司首先要提高上市公司的管理者水平。由于知識的不斷創(chuàng)新和企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的不斷變化，管理者必須吸收先進(jìn)的管理理念，構(gòu)建獨(dú)特的管理模式結(jié)合獨(dú)特的企業(yè)文化。同時(shí)，注重信息技術(shù)和大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用，最終增強(qiáng)公司的營運(yùn)能力。

4.財(cái)務(wù)績效綜合得分分析

根據(jù)表6中的綜合財(cái)務(wù)績效得分，嘉必優(yōu)的整體得分較高，為1.09。第二名和第三名分別是涪陵榨菜和海天味業(yè)，綜合得分分別為0.96分和0.81分。綜合前三名的得分來看，差距并不是特別明顯。本文共有47家樣本數(shù)據(jù)，其中26家上市公司綜合財(cái)務(wù)績效得分為正，總占比為44.68%。食品制造企業(yè)的主營業(yè)務(wù)多樣，行業(yè)競爭激烈程度不高，但食品制造企業(yè)的財(cái)務(wù)績效差距較大，發(fā)展稍顯不平衡。

五、結(jié)論和建議

通過對我國食品制造業(yè)上市公司2020年的全面績效運(yùn)用因子分析法進(jìn)行實(shí)證分析，可以科學(xué)揭示其盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力的狀況和綜合能力。盈利能力、償債能力和營運(yùn)能力與財(cái)務(wù)績效顯著相關(guān)，通過分析發(fā)現(xiàn)目前我國食品制造業(yè)內(nèi)企業(yè)之間財(cái)務(wù)績效差距較大，從以下幾個(gè)方面提出建議。一是推行技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型。積極開展前瞻性基礎(chǔ)研究和科技研發(fā)，重點(diǎn)建設(shè)產(chǎn)品基礎(chǔ)技術(shù)，加快科技進(jìn)步和成果轉(zhuǎn)化速度。進(jìn)一步提高產(chǎn)品的風(fēng)味品質(zhì)和生產(chǎn)水平，為市場發(fā)展提供支持。2020年，嘉必優(yōu)不僅通過技術(shù)創(chuàng)新，繼續(xù)保持ARA、藻油DHA、BC和SA產(chǎn)品的主要優(yōu)勢，還對人乳低聚糖、番茄紅素等產(chǎn)品進(jìn)行了一系列技術(shù)開發(fā)，獲得了高質(zhì)量的樣品。其次，制定高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和安全標(biāo)準(zhǔn)。隨著物質(zhì)生活的日益豐富，人們越來越重視食品安全。企業(yè)要實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展，必須遵守食品安全生產(chǎn)法律法規(guī)，以贏得消費(fèi)者信任。根據(jù)財(cái)務(wù)績效綜合得分情況，得分高的企業(yè)是無安全事件的企業(yè)。第三，繼續(xù)推進(jìn)多方面的營銷改進(jìn)。積極轉(zhuǎn)變銷售模式，拓展網(wǎng)上業(yè)務(wù)，開發(fā)網(wǎng)上銷售平臺，與經(jīng)銷商、大型超市、電商平臺等渠道合作伙伴共同打造全國性的多維度合作、深度發(fā)展的銷售網(wǎng)絡(luò)。隨著人民生活質(zhì)量的不斷提高，食品行業(yè)在國稅改革等方面的支持下保持了穩(wěn)定發(fā)展。與此同時(shí)，食品行業(yè)也面臨著機(jī)遇和挑戰(zhàn)，各種新型銷售模式的快速發(fā)展也對企業(yè)銷售管理提出了更高的要求，企業(yè)要以產(chǎn)品創(chuàng)新、市場創(chuàng)新為動力，渠道創(chuàng)新取得不斷發(fā)展。