白雪石

任橋

金林立

自2016年綠色金融首次寫(xiě)入二十國(guó)集團(tuán)峰會(huì)公報(bào)以來(lái)，綠色金融標(biāo)準(zhǔn)作為綠色金融領(lǐng)域一項(xiàng)涉及全局的、關(guān)鍵性的基礎(chǔ)設(shè)施，受到國(guó)際組織和全球各國(guó)越來(lái)越多的重視。本文總結(jié)全球綠色金融標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)展，梳理我國(guó)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展趨勢(shì)，并做出展望。

全球綠色金融標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)展

綠色金融標(biāo)準(zhǔn)既是規(guī)范綠色金融業(yè)務(wù)、確保綠色金融自身可持續(xù)發(fā)展的必要技術(shù)基礎(chǔ)，也是確保各類(lèi)金融資源真正投向綠色發(fā)展相關(guān)領(lǐng)域的重要保障。自2016年綠色金融首次寫(xiě)入二十國(guó)集團(tuán)（G20）峰會(huì)公報(bào)以來(lái)，綠色金融標(biāo)準(zhǔn)作為綠色金融領(lǐng)域一項(xiàng)涉及全局的、關(guān)鍵性的基礎(chǔ)設(shè)施，受到國(guó)際組織和全球各國(guó)越來(lái)越多的重視。

全球積極推進(jìn)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)

隨著綠色金融得到全球越來(lái)越多的認(rèn)可和支持，各政府間合作機(jī)構(gòu)及國(guó)際組織積極推進(jìn)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，協(xié)調(diào)促進(jìn)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)趨同。2016年以來(lái)，G20可持續(xù)金融工作組（Sustainable Finance Working Group，簡(jiǎn)稱(chēng)SFWG）、央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（The Network of Central Banks and Supervisors for Greening the Financial System，簡(jiǎn)稱(chēng)NGFS）、可持續(xù)金融國(guó)際平臺(tái)（International Platform on Sustainable Finance，簡(jiǎn)稱(chēng)IPSF）等國(guó)際政府間合作組織相繼成立，以加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)，支持低碳轉(zhuǎn)型，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織（International Organization for Standardization，簡(jiǎn)稱(chēng)ISO）首項(xiàng)可持續(xù)金融國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)《可持續(xù)金融基本概念和關(guān)鍵倡議》也于2021年8月發(fā)布。

為了進(jìn)一步解決國(guó)際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)體系不健全等問(wèn)題，G20下設(shè)的SFWG作為全球綠色與可持續(xù)金融的最重要協(xié)調(diào)機(jī)制，在G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)授權(quán)下，于2021年10月發(fā)布了《G20可持續(xù)金融路線圖》，具體行動(dòng)方案涉及的機(jī)構(gòu)就包括以上NGFS、IPSF、ISO，以及國(guó)際貨幣基金組織（International Monetary Fund，簡(jiǎn)稱(chēng)IMF）、國(guó)際清算銀行（Bank for International Settlements，簡(jiǎn)稱(chēng)BIS）、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（Organisation for Economic Cooperation and Development，簡(jiǎn)稱(chēng)OECD）等國(guó)際組織，已將統(tǒng)籌綠色金融標(biāo)準(zhǔn)明確為重點(diǎn)推進(jìn)工作之一。

中國(guó)已經(jīng)成為構(gòu)建綠色金融國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)體系的重要推動(dòng)者

將綠色金融納入G20峰會(huì)議題，是中國(guó)對(duì)全球綠色和可持續(xù)金融的巨大貢獻(xiàn)，中國(guó)人民銀行作為G20可持續(xù)金融工作組聯(lián)合主席，在2021年和美國(guó)財(cái)政部共同牽頭起草了《G20可持續(xù)金融路線圖》，作為全球可持續(xù)金融工作的中期規(guī)劃。2017年由人民銀行聯(lián)合法國(guó)央行、英國(guó)央行等8家機(jī)構(gòu)共同發(fā)起的NGFS，致力于從央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的角度強(qiáng)化金融體系風(fēng)險(xiǎn)管理，提出按照統(tǒng)一國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)展有效的氣候和環(huán)境信息披露，制定綠色金融和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，目前已擴(kuò)展至包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的100家正式成員。2019年中國(guó)、歐盟、加拿大、印度等經(jīng)濟(jì)體共同發(fā)起的IPSF，重點(diǎn)就綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際趨同等議題開(kāi)展研究，共同探索中歐綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，有效推動(dòng)更多國(guó)家和地區(qū)綠色與低碳發(fā)展。2021年ISO可持續(xù)金融技術(shù)委員會(huì)（ISO/TC 322）發(fā)布的首項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)《可持續(xù)金融基本概念和關(guān)鍵倡議》，也是由我國(guó)專(zhuān)家提出和召集制定的，標(biāo)志著我國(guó)參與ISO可持續(xù)金融國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化工作實(shí)現(xiàn)重要突破。綜合來(lái)看，綠色和可持續(xù)金融已經(jīng)成為我國(guó)參與全球經(jīng)濟(jì)金融治理的一個(gè)重要維度。

目前主要綠色金融標(biāo)準(zhǔn)包括分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)與信息披露標(biāo)準(zhǔn)兩大類(lèi)

目前國(guó)際公認(rèn)度較高或由政府部門(mén)出臺(tái)的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)主要包括綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和綠色金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)兩大類(lèi)。綠色分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)通過(guò)綠色分類(lèi)法（Green Taxonomy）對(duì)市場(chǎng)主體、產(chǎn)品和項(xiàng)目等進(jìn)行分類(lèi)，判定其是否符合綠色定義；而綠色金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)則能夠通過(guò)為企業(yè)、投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供統(tǒng)一的綠色金融與可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)框架來(lái)克服信息障礙。

2021年制定的《G20可持續(xù)金融路線圖》中提到，考慮到相關(guān)性、迫切性和全球協(xié)調(diào)的必要性，將聚焦于3個(gè)優(yōu)先事項(xiàng)。這3個(gè)優(yōu)先事項(xiàng)分別是：（1）提升可持續(xù)金融方法的可比性和互用性以使投資與可持續(xù)目標(biāo)一致；（2）改善可持續(xù)性報(bào)告和披露來(lái)克服信息挑戰(zhàn)；（3）增強(qiáng)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)（International Financial Institutions，簡(jiǎn)稱(chēng) IFIs）在支持《巴黎協(xié)定》和2030目標(biāo)中承擔(dān)的責(zé)任。其中，全球綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)可比性、兼容性和一致性的提升對(duì)上述優(yōu)先事項(xiàng)（1）具有重要意義，而綠色金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)的完善統(tǒng)一則是完成優(yōu)先事項(xiàng)（2）的關(guān)鍵途徑。

綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)

綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)是綠色金融發(fā)展的基礎(chǔ)

明確的綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)有利于資金流向真正綠色的領(lǐng)域，避免“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，綠色分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)也是金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門(mén)開(kāi)展綠色金融相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和信息披露的基礎(chǔ)，以達(dá)到對(duì)綠色金融實(shí)施情況或相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估的目的。因此，綠色分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)是政策制定、評(píng)估認(rèn)證、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和信息披露的前提，也是整個(gè)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系的基礎(chǔ)和核心。

綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)可分為政府驅(qū)動(dòng)和市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)兩種

當(dāng)前國(guó)際公認(rèn)度較高或由政府部門(mén)出臺(tái)的綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)主要集中于債券和信貸領(lǐng)域。按照出臺(tái)主體劃分，綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)主要可分成兩類(lèi)：第一類(lèi)是由政府主導(dǎo)自上而下驅(qū)動(dòng)的，第二類(lèi)是由市場(chǎng)主導(dǎo)自下而上驅(qū)動(dòng)的。

自上而下的分類(lèi)法中，以歐盟和中國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)最為典型，二者均采納國(guó)際通行的“無(wú)重大損害”原則（Do No Significant Harm，簡(jiǎn)稱(chēng)DNSH），并引入大量技術(shù)細(xì)節(jié)作為篩選標(biāo)準(zhǔn)。中國(guó)方面，2021年，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，對(duì)之前發(fā)布的2015年的版本進(jìn)行了修訂。相比2015版，2021版主要有三大特點(diǎn)：一是對(duì)2015版目錄進(jìn)行調(diào)整與擴(kuò)充，使之與國(guó)際主流綠色資產(chǎn)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和節(jié)能環(huán)保行業(yè)常用統(tǒng)計(jì)分類(lèi)方式保持一致；二是剔除煤炭清潔利用相關(guān)內(nèi)容，與國(guó)際接軌并獲得國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可；三是增設(shè)四級(jí)目錄，并設(shè)置技術(shù)篩選標(biāo)準(zhǔn)和詳細(xì)說(shuō)明，提供可參考的推薦性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，技術(shù)細(xì)節(jié)豐富，更加細(xì)致、精準(zhǔn)和全面。歐盟方面，2020年發(fā)布的《歐盟可持續(xù)金融分類(lèi)法》（EU Taxonomy），對(duì)合計(jì)67項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擬定了技術(shù)篩選標(biāo)準(zhǔn)，其分類(lèi)法定義，若一項(xiàng)活動(dòng)能完成6項(xiàng)環(huán)境目標(biāo)中的至少一項(xiàng)，且對(duì)其他環(huán)境目標(biāo)沒(méi)有重大損害（DNSH），同時(shí)滿足其技術(shù)篩選標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，即可認(rèn)定該活動(dòng)為可持續(xù)。

自下而上的分類(lèi)法中，認(rèn)可度較高、已被市場(chǎng)主體廣泛采用的主要包括《綠色債券原則》（Green Bond Principles，簡(jiǎn)稱(chēng)GBP）和《氣候債券標(biāo)準(zhǔn)》（Climate Bonds Standard，簡(jiǎn)稱(chēng)CBS）。GBP是國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（International Capital Market Association，簡(jiǎn)稱(chēng)ICMA）聯(lián)合全球130多家金融機(jī)構(gòu)在2014年發(fā)布的，而CBS則是由氣候債券倡議組織（Climate Bonds Initiative，簡(jiǎn)稱(chēng)CBI）在2011年發(fā)布的。內(nèi)容上看，這兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)明確了綠色債券的四大核心要素，即資金募集用途、項(xiàng)目評(píng)估及遴選程序、募集資金管理和信息披露機(jī)制。兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)交叉援引、互為補(bǔ)充。GBP概括性地歸納了十大類(lèi)綠色金融項(xiàng)目，分別是可再生能源；能效提升；污染防治；生物資源和土地資源的環(huán)境可持續(xù)管理；陸地與水域生態(tài)多樣性保護(hù)；清潔能源；可持續(xù)水資源與廢水管理；氣候變化適應(yīng)；循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品、生產(chǎn)技術(shù)及流程；符合地區(qū)、國(guó)家或國(guó)際認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)或認(rèn)證的綠色建筑。CBS則是規(guī)定了八大類(lèi)的綠色行業(yè)分類(lèi)，分別是能源、交通、水資源、建筑、土地利用與海洋資源、工業(yè)、廢物和污染控制、信息技術(shù)。同時(shí)，GBP和CBS在分類(lèi)的精細(xì)度也有不同，主要體現(xiàn)在標(biāo)準(zhǔn)的目錄層級(jí)上，GBP只有一級(jí)目錄，認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)更加傾向原則，較為籠統(tǒng)；而CBS增細(xì)分到了三級(jí)目錄，詳細(xì)描述了綠色債券募集資金投向的具體項(xiàng)目，并補(bǔ)充了第三方認(rèn)證等具體的實(shí)施指導(dǎo)方針。

綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)趨同路徑

未來(lái)不同綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)可能通過(guò)以下三種路徑趨同：一是在中國(guó)或歐盟已有的標(biāo)準(zhǔn)框架基礎(chǔ)上進(jìn)行修訂，如南非的分類(lèi)法在很大程度上參考?xì)W盟的分類(lèi)法，并結(jié)合當(dāng)?shù)胤蛇M(jìn)行部分修改；而俄羅斯和蒙古的分類(lèi)法則是與中國(guó)的分類(lèi)法相似，但覆蓋范圍和詳細(xì)程度有所不同。二是基于國(guó)際上認(rèn)可度較高的GBP或CBS框架，如2017年日本環(huán)境部制定的綠色債券指南便是基于綠色債券原則。三是由區(qū)域國(guó)家協(xié)同出臺(tái)，2021年3月，東盟（Association of Southeast Asian Nations，簡(jiǎn)稱(chēng)ASEAN）各國(guó)央行行長(zhǎng)和財(cái)政部長(zhǎng)宣布共同支持東盟可持續(xù)金融分類(lèi)法（ASEAN Taxonomy of Sustainable Finance），通過(guò)該分類(lèi)法兼顧國(guó)際目標(biāo)和東盟各國(guó)的需求。

從最新進(jìn)展來(lái)看，2021年11月4日，IPSF在聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)期間發(fā)布了中歐共同牽頭完成的《可持續(xù)金融共同分類(lèi)目錄》，通過(guò)對(duì)中國(guó)《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》和歐盟《可持續(xù)金融分類(lèi)方案》開(kāi)展全面和細(xì)致的比較，包括了中歐綠色與可持續(xù)金融目錄所共同認(rèn)可的、對(duì)減緩氣候變化有顯著貢獻(xiàn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)清單，目前覆蓋了能源、制造、建筑、交通、固廢和林業(yè)六大領(lǐng)域。市場(chǎng)主體可在自愿基礎(chǔ)上采用《可持續(xù)金融共同分類(lèi)目錄》在國(guó)際市場(chǎng)發(fā)行和交易綠色金融產(chǎn)品，由于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家大體采用GBP、CBS等自下而上市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，趨同后的中歐綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)將可能進(jìn)一步推廣至包括美國(guó)在內(nèi)的其他國(guó)家和地區(qū)。

綠色金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)

全球主要綠色金融信息披露框架及標(biāo)準(zhǔn)

無(wú)論是從企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)，投資者投資決策需要，還是滿足監(jiān)控要求的角度，全球統(tǒng)一的綠色與可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)都是不可或缺的。目前國(guó)際上最常用的綠色與可持續(xù)信息披露框架或標(biāo)準(zhǔn)主要包括全球報(bào)告倡議組織、可持續(xù)發(fā)展會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)、氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組、碳排放信息披露項(xiàng)目、氣候信息披露標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)等相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。這些框架的構(gòu)成要素有所不同，但目的都是促進(jìn)企業(yè)完善治理機(jī)制處理好公司與環(huán)境、社會(huì)的關(guān)系，推動(dòng)公司的可持續(xù)發(fā)展。

例如，全球報(bào)告倡議組織（Global Reporting Initiative，簡(jiǎn)稱(chēng)GRI）的一般標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和主題標(biāo)準(zhǔn)三層次框架為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告提供指引，側(cè)重于報(bào)告企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績(jī)效情況；可持續(xù)發(fā)展會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（Sustainability Accounting Standards Board，簡(jiǎn)稱(chēng)SASB）將環(huán)境、社會(huì)資本、人力資本、商業(yè)模式與創(chuàng)新、領(lǐng)導(dǎo)與治理5個(gè)維度細(xì)分為26個(gè)議題，并發(fā)布77個(gè)特定行業(yè)的可持續(xù)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，更加側(cè)重關(guān)注財(cái)務(wù)實(shí)質(zhì)性問(wèn)題；氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組（Task Force on Climate-related Financial Disclosures，簡(jiǎn)稱(chēng)TCFD）則將重點(diǎn)放在氣候變化相關(guān)信息的財(cái)務(wù)影響方面；碳排放信息披露項(xiàng)目（Carbon Disclosure Project，簡(jiǎn)稱(chēng)CDP）從機(jī)構(gòu)投資者角度出發(fā)，要求企業(yè)披露其碳排放信息及相關(guān)管理措施。

國(guó)際綠色金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展特點(diǎn)

整體而言，全球綠色與可持續(xù)信息披露呈現(xiàn)出以下兩個(gè)特點(diǎn)：

一是國(guó)際主流綠色金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)已呈現(xiàn)整合趨勢(shì)。由于各類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)框架之間缺乏一致性和可比性，這也無(wú)形中加大了使用者的辨識(shí)成本。于是在2020年9月，碳排放信息披露項(xiàng)目、氣候信息披露標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)、全球報(bào)告倡議組織、國(guó)際綜合報(bào)告委員會(huì)和可持續(xù)發(fā)展會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)聯(lián)合發(fā)表了《共同致力于構(gòu)建綜合公司報(bào)告的意向書(shū)》，致力于向外界發(fā)布能夠統(tǒng)一各價(jià)值報(bào)告基金會(huì)（Value Reporting Foundation，簡(jiǎn)稱(chēng)VRF）自標(biāo)準(zhǔn)的聯(lián)合指引，并嘗試與IFRS基金會(huì)合作，結(jié)合財(cái)務(wù)信息和可持續(xù)發(fā)展信息披露，以構(gòu)建一個(gè)統(tǒng)一的報(bào)告體系。2021年6月，國(guó)際綜合報(bào)告委員會(huì)（International Integrated Reporting Council，簡(jiǎn)稱(chēng)IIRC）和SASB合并成立VRF。在2021年的第26屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)上（COP26），國(guó)際綠色金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)的整合更進(jìn)一步。國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（International Financial Reporting Standards，簡(jiǎn)稱(chēng)IFRS）基金會(huì)宣布成立國(guó)際可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)理事會(huì)（International Sustainability Standards Board，簡(jiǎn)稱(chēng)ISSB），ISSB將制定全球可持續(xù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)以作為全球的基準(zhǔn)。另外，IFRS基金會(huì)要求，在起步階段，ISSB應(yīng)在現(xiàn)有的TCFD框架基礎(chǔ)上聚焦公司價(jià)值，構(gòu)建披露框架，但是在長(zhǎng)期，ISSB標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)逐步納入如生物多樣性、社會(huì)問(wèn)題等其他可持續(xù)議題。同時(shí)，IFRS基金會(huì)也定于2022年6月之前完成對(duì)氣候信息披露標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)（Climate Disclosure Standards Board，簡(jiǎn)稱(chēng)CDSB）和價(jià)值報(bào)告基金會(huì)的整合。隨著全球標(biāo)準(zhǔn)整合的逐步進(jìn)行，更為統(tǒng)一的氣候披露和綠色金融披露要求將會(huì)出現(xiàn)。

二是氣候變化相關(guān)信息披露成為核心議題。2015年G20金融穩(wěn)定理事會(huì)主導(dǎo)成立的TCFD，旨在落實(shí)《巴黎協(xié)定》要求，提出氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露的工作建議。TCFD以治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理、指標(biāo)和目標(biāo)四大核心要素作為其披露框架的基礎(chǔ)，識(shí)別氣候相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，并進(jìn)一步評(píng)估氣候相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的潛在財(cái)務(wù)影響，以進(jìn)行披露。目前支持TCFD的機(jī)構(gòu)機(jī)會(huì)幾乎涵蓋全球經(jīng)濟(jì)所有部門(mén)，分布在89個(gè)國(guó)家和地區(qū)，總數(shù)量超過(guò)2600家，總市值超過(guò)25萬(wàn)億美元，其中包括1068家金融機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)規(guī)模為194萬(wàn)億美元。IFRS基金會(huì)發(fā)布的《關(guān)于可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的咨詢(xún)文件》中也明確指出為氣候相關(guān)信息制定全球可持續(xù)發(fā)展報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)是最緊迫的任務(wù)，由于氣候風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨的重要金融風(fēng)險(xiǎn)，以及氣候相關(guān)信息越來(lái)越直接地影響企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告，工作組建議采用“氣候優(yōu)先”的方法制定全球可持續(xù)發(fā)展報(bào)告準(zhǔn)則。

我國(guó)綠色金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)取得明顯進(jìn)展

2021年7月22日，《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》（JR/T 0227-2021）的出臺(tái)填補(bǔ)了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)的空白，這也是我國(guó)首批綠色金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，由人民銀行牽頭起草，全國(guó)金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)公布，為金融機(jī)構(gòu)環(huán)境披露工作提供了規(guī)范和依據(jù)。

《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指南》）具有覆蓋面廣泛、明確披露要求與形式、披露框架接軌國(guó)際等特點(diǎn)。具體而言：

一是覆蓋面廣泛，體現(xiàn)細(xì)分行業(yè)的特色。此前我國(guó)出臺(tái)的諸多綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，如《綠色信貸指引》《綠色債券發(fā)行指引》等，均是針對(duì)債券或信貸領(lǐng)域發(fā)布的規(guī)范性文件。但《指南》作為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，則不局限于綠色信貸，而是明確覆蓋了商業(yè)銀行、資管機(jī)構(gòu)、信托公司、保險(xiǎn)公司四類(lèi)機(jī)構(gòu)?！吨改稀愤€對(duì)這四類(lèi)機(jī)構(gòu)投融資活動(dòng)的環(huán)境影響的披露要求均進(jìn)行了細(xì)致劃分，明確各類(lèi)機(jī)構(gòu)須關(guān)注的環(huán)境問(wèn)題以及應(yīng)當(dāng)披露的環(huán)境信息。

二是明確披露要求與形式?！吨改稀饭膭?lì)金融機(jī)構(gòu)每年至少對(duì)外披露一次本機(jī)構(gòu)的環(huán)境信息，各金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身情況，在專(zhuān)門(mén)的環(huán)境信息報(bào)告、社會(huì)責(zé)任報(bào)告或者年度報(bào)告中，自行選擇披露形式。

三是披露框架既接軌國(guó)際，又立足中國(guó)實(shí)際?！吨改稀诽岢隽伺对瓌t和指導(dǎo)性框架，細(xì)致地規(guī)定了金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息的披露內(nèi)容。實(shí)際上，這些披露原則和披露內(nèi)容能夠和國(guó)際的TCFD氣候財(cái)務(wù)信息披露框架相對(duì)應(yīng)，做到了國(guó)際接軌。

我國(guó)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展趨勢(shì)及展望

一是全球綠色金融標(biāo)準(zhǔn)將加速整合趨同。綠色分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)方面，由于IPSF發(fā)布的《可持續(xù)金融共同分類(lèi)目錄》涵蓋了中歐綠色與可持續(xù)金融目錄所共同認(rèn)可的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)清單，這將有助于幫助更多國(guó)家和地區(qū)以此為基礎(chǔ)形成綠色分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，提升全球綠色與可持續(xù)金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)的可比性、兼容性和一致性。信息披露標(biāo)準(zhǔn)方面，IFRS基金會(huì)成立國(guó)際可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)理事會(huì)ISSB，以TCFD框架為基礎(chǔ)的同時(shí)，ISSB也將融合GRI、VRF、CDSB等主流可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)框架，這也意味著全球綠色與可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的整合和統(tǒng)一將更進(jìn)一步。

二是伴隨國(guó)際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)逐步趨同，我國(guó)在國(guó)際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)制定過(guò)程中的參與度和話語(yǔ)權(quán)將不斷提升。積極拓展綠色金融國(guó)際合作空間作為我國(guó)綠色金融體系的五大支柱之一，將繼續(xù)推動(dòng)綠色金融雙邊平臺(tái)及多邊合作機(jī)制，提升國(guó)際社會(huì)對(duì)我國(guó)綠色金融發(fā)展的認(rèn)可和參與度。國(guó)際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的制定是我國(guó)提升話語(yǔ)權(quán)的重要機(jī)遇期，G20、NGFS、IPSF、聯(lián)合國(guó)等國(guó)際組織將是我國(guó)開(kāi)展國(guó)際合作的重要平臺(tái)。例如IPSF工作組編寫(xiě)的中歐《可持續(xù)金融共同目錄》就很好地推動(dòng)了國(guó)內(nèi)外綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的相互融合，從而促進(jìn)綠色債券市場(chǎng)開(kāi)放，2021年底我國(guó)也發(fā)行了全球首筆中歐共同分類(lèi)目錄綠色債券。未來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)統(tǒng)一、國(guó)際接軌的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系逐步建立，中國(guó)在全球綠色金融標(biāo)準(zhǔn)制定中的地位和作用也會(huì)不斷提升，這也有助于將符合我國(guó)實(shí)際的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系推向世界，推動(dòng)國(guó)內(nèi)外綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的相互融合、統(tǒng)一完善。

三是我國(guó)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)有望加速出臺(tái)。從2018年全國(guó)金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)批復(fù)同意人民銀行牽頭成立綠色金融標(biāo)準(zhǔn)工作組，初步完成中國(guó)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系頂層設(shè)計(jì)，到2021年《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》和《環(huán)境權(quán)益融資工具》兩項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)布實(shí)施，中國(guó)正加速構(gòu)建綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系。根據(jù)《金融標(biāo)準(zhǔn)化“十四五”發(fā)展規(guī)劃》，未來(lái)，將進(jìn)一步統(tǒng)一綠色債券標(biāo)準(zhǔn)，支持建立綠色項(xiàng)目庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)，加快制定上市公司、發(fā)展企業(yè)環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)碳排放核算標(biāo)準(zhǔn)、可衡量碳排放效果的貸款統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)以及轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)也有望加速出臺(tái)。

四是隨著標(biāo)準(zhǔn)供給增加，綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)的覆蓋范圍也可能進(jìn)一步擴(kuò)大。目前綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)主要集中于債券和信貸領(lǐng)域，而對(duì)于股票、基金和保險(xiǎn)等領(lǐng)域尚未出臺(tái)針對(duì)性指引。進(jìn)一步擴(kuò)大綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)覆蓋范圍，有助于鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，完善和豐富綠色金融產(chǎn)品體系。

五是以綠色分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)的綠色產(chǎn)品和工具將迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。隨著中國(guó)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系的完善，尤其是綠色金融分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)的完備，綠色產(chǎn)品和工具的定義和邊界得到確認(rèn)，將會(huì)有越來(lái)越多的資金流入綠色轉(zhuǎn)型領(lǐng)域。金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)借此契機(jī)，積極創(chuàng)新，提前布局，把握好綠色產(chǎn)品和工具帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。

六是標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施和執(zhí)行將進(jìn)一步加強(qiáng)，強(qiáng)制性綠色金融信息披露要求將進(jìn)一步推出。全球政策制定者已經(jīng)開(kāi)始以強(qiáng)制性手段要求企業(yè)披露以氣候變化為代表的綠色金融相關(guān)信息，歐盟于2021年發(fā)布《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指令》提案，擴(kuò)大強(qiáng)制性報(bào)告主體，英國(guó)已出臺(tái)針對(duì)強(qiáng)制性氣候相關(guān)信息披露的路線圖，中國(guó)香港金融管理局發(fā)布《氣候風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，要求銀行在2023年中之前首次披露，最晚于2025年完成與TCFD一致的披露，港交所《ESG報(bào)告指引》也已將“強(qiáng)制披露”要求納入港股（Environmental,Social and Governance，環(huán)境、社會(huì)和公司治理）信息披露的要求中。中國(guó)內(nèi)地也應(yīng)適時(shí)推出通用信息強(qiáng)制披露要求和針對(duì)不同行業(yè)特點(diǎn)的行業(yè)強(qiáng)制性披露要求，提高企業(yè)綠色金融與可持續(xù)信息披露水平，解決目前信息披露不足、披露規(guī)范性不高等問(wèn)題。

七是金融機(jī)構(gòu)須結(jié)合國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)與國(guó)內(nèi)監(jiān)管趨勢(shì)加強(qiáng)自身環(huán)境信息披露。2021年6月，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在國(guó)際清算銀行的綠天鵝（Green Swan）會(huì)議中表示，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)銀行與機(jī)構(gòu)加入氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組，并計(jì)劃未來(lái)實(shí)行氣候相關(guān)信息的強(qiáng)制披露，督促中國(guó)國(guó)內(nèi)主要的商業(yè)銀行披露碳信息。在金融監(jiān)管日益重視金融機(jī)構(gòu)綠色金融發(fā)展的背景下，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》的指引下，積極評(píng)估金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投融資活動(dòng)的環(huán)境影響。這不僅是為提早應(yīng)對(duì)將要到來(lái)的強(qiáng)制性披露要求，更是體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)責(zé)任和擔(dān)當(dāng)、提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和能力的需要。