林 娟，周利星，王 圓

（廣東行政職業(yè)學(xué)院a.電子信息學(xué)院；b.財(cái)經(jīng)商貿(mào)學(xué)院，廣州 510800）

一、引言

技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力和推動(dòng)力，一直是理論和實(shí)務(wù)界共同關(guān)注的焦點(diǎn)問題。從熊彼特到羅默、盧卡斯，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都對(duì)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行了界定和分析。熊彼特認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新是“創(chuàng)造性破壞”的過程（Schumpeter，1934），Romer（1986）以及Lucas（1988）將資本積累納入到分析框架中，Zeng（1997）強(qiáng)調(diào)了知識(shí)積累是技術(shù)創(chuàng)新的重要因素。

由于技術(shù)創(chuàng)新具有長(zhǎng)期性、外溢性以及較大的不確定性等特點(diǎn)，各國(guó)大多對(duì)創(chuàng)新采取扶持政策，如直接補(bǔ)貼、稅收減免、金融支持等（Bérubéand Mohnen，2009；González and Pazó，2008）。然而，創(chuàng)新扶持對(duì)企業(yè)創(chuàng)新激勵(lì)的影響效果究竟是互補(bǔ)效應(yīng)還是替代效應(yīng)并未得到一致結(jié)論，也有學(xué)者認(rèn)為二者的關(guān)系存在不確定性（Wu，2005）。在我國(guó)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)背景下，學(xué)者們將創(chuàng)新扶持效果的差異更多地歸因?yàn)槠髽I(yè)所有權(quán)性質(zhì)的差異。如邵敏和包群（2011）發(fā)現(xiàn)地方政府補(bǔ)貼更多地向國(guó)有企業(yè)傾斜，民營(yíng)企業(yè)所獲的補(bǔ)貼概率和額度較小?？讝|民等（2013）基于政府扶持的盈余管理動(dòng)機(jī)，也發(fā)現(xiàn)相比于規(guī)模較小的民營(yíng)企業(yè)，規(guī)模較大的國(guó)有企業(yè)獲得了更高的政府補(bǔ)貼。

如何更好地發(fā)揮創(chuàng)新扶持政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)作用成為焦點(diǎn)問題。一方面是知識(shí)產(chǎn)權(quán)政策的立法和執(zhí)行的激勵(lì)作用，如郭春野和莊子銀（2012）從知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的嚴(yán)格程度分析了國(guó)家層面的創(chuàng)新激勵(lì)問題，發(fā)現(xiàn)激勵(lì)效應(yīng)依賴于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，也有學(xué)者從知識(shí)產(chǎn)權(quán)執(zhí)法層面對(duì)企業(yè)創(chuàng)新激勵(lì)的效果進(jìn)行了檢驗(yàn)。另一方面是創(chuàng)新扶植政策的激勵(lì)效果檢驗(yàn)，如Wallsten（2000）分析了政府的產(chǎn)業(yè)扶植政策對(duì)企業(yè)研發(fā)的促進(jìn)作用。同時(shí)，由于創(chuàng)新活動(dòng)的長(zhǎng)期性和不確定性，政策扶持的另一作用則在于可以緩解企業(yè)的融資約束（Fazzari et al.,1988；Carpenter et al.,1998；Benito and Hernando，2007；仁曙明、呂鐲，2014）。我國(guó)企業(yè)眾多，但創(chuàng)新扶持政策的作用效果和作用機(jī)制還不太清晰。因此，本文的研究有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

二、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)與變量構(gòu)建

本文以2007-2019年A股上市公司為研究樣本，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：剔除金融類上市公司；剔除ST以及期間退市的樣本；剔除主要變量有較多缺失的樣本。為減少極端值的影響，本文對(duì)所有連續(xù)型變量進(jìn)行1%和99%的縮尾處理。原始數(shù)據(jù)來自萬得（Wind）及國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫，最終得到20537個(gè)觀測(cè)值。由于數(shù)據(jù)通過hausman檢驗(yàn)，p值為0.00，故不能使用Tobit模型。且因變量的方差均大于均值，alpha顯著（p＜0.05），證明數(shù)據(jù)過度分散，故為負(fù)二項(xiàng)分布。因此本研究采用負(fù)二項(xiàng)回歸模型。

另外，為探討政府補(bǔ)貼及獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響是否在不同的行業(yè)存在異質(zhì)性，本文按照行業(yè)將企業(yè)分為兩組：高科技行業(yè)及傳統(tǒng)行業(yè)。高科技行業(yè)包括電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、通信，其他均為傳統(tǒng)行業(yè)。

本文使用的主要因變量是企業(yè)申請(qǐng)的專利數(shù)量。專利包括三種類型：發(fā)明、實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)（本文使用的主要變量如表1所示）。

表1 主要變量說明

本文的控制變量如下：企業(yè)規(guī)模方面的控制變量，包括總資產(chǎn)和員工總?cè)藬?shù)；融資約束方面的控制變量，包括杠桿率、Z-score和現(xiàn)金流量比率；盈利能力方面的控制變量，包括ROA、營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率；有關(guān)股權(quán)分散程度的控制變量，本文使用前十大股東持股比例；其他對(duì)創(chuàng)新有影響的變量包括企業(yè)年齡、技術(shù)人員比例、受高等教育員工比例（本科以上）、固定資產(chǎn)比例、是否為戰(zhàn)略高科技行業(yè)、企業(yè)性質(zhì)（國(guó)有及非國(guó)有）?？刂谱兞康拇a和度量單位如表2所示。

表2 控制變量說明

（二）基準(zhǔn)回歸

為了減少誤差，本文對(duì)數(shù)值較大的變量如RD、subsidy、reward、asset、employees、operincome取對(duì)數(shù)。對(duì)補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)取滯后一期，并使用二次方模型。具體回歸模型如下：

本文關(guān)心的系數(shù)主要是β、β、β和β，這四個(gè)系數(shù)分別度量了政府補(bǔ)貼平方、政府補(bǔ)貼一次項(xiàng)、政府獎(jiǎng)勵(lì)平方和政府獎(jiǎng)勵(lì)一次項(xiàng)對(duì)企業(yè)專利數(shù)量的影響。

本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表3所示。其中第一列僅僅是對(duì)所有控制變量進(jìn)行回歸，第二列的回歸中加入了補(bǔ)貼和補(bǔ)貼的平方項(xiàng)，第三列的回歸加入了獎(jiǎng)勵(lì)和獎(jiǎng)勵(lì)的平方項(xiàng)，第四列的回歸同時(shí)加入了補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)的一次項(xiàng)和平方項(xiàng)。從表3可以看出，補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)的平方項(xiàng)與一次項(xiàng)都在統(tǒng)計(jì)上顯著，這表明政府補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)企業(yè)專利數(shù)量有顯著影響，并且這一影響為非線性的。具體來說，當(dāng)政府補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)額非常小時(shí)，其對(duì)企業(yè)的專利數(shù)量的影響為負(fù)；而只有當(dāng)政府補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)超過一定金額時(shí)，補(bǔ)貼與獎(jiǎng)勵(lì)才能對(duì)企業(yè)創(chuàng)新起到正向的激勵(lì)作用。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（三）異質(zhì)性分析

本文按照行業(yè)分為兩組，第一組為高科技行業(yè)，第二組為傳統(tǒng)行業(yè)?；貧w結(jié)果如表4所示，高科技行業(yè)的回歸結(jié)果展示于第一列，傳統(tǒng)行業(yè)的回歸結(jié)果展示于第二列。本文發(fā)現(xiàn)對(duì)高科技行業(yè)，只有政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)專利數(shù)量有顯著影響，政府獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)企業(yè)專利的影響不顯著。而對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)，政府補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)企業(yè)專利數(shù)量都有顯著影響。這表明政府扶持政策的效果確實(shí)存在行業(yè)異質(zhì)性。

表4 分行業(yè)回歸結(jié)果

（四）機(jī)制分析

本文探討創(chuàng)新支持政策是否通過增加企業(yè)的研發(fā)投入來增加企業(yè)的創(chuàng)新成果。此處使用的回歸方程與方程（1）類似，只是把因變量換成了企業(yè)研發(fā)投入?；貧w結(jié)果如表5所示。本文將企業(yè)分為高科技行業(yè)及傳統(tǒng)行業(yè)（第一列為高科技行業(yè)，第二列為傳統(tǒng)行業(yè)）。研究發(fā)現(xiàn)對(duì)高科技行業(yè)，政府補(bǔ)貼與獎(jiǎng)勵(lì)的平方項(xiàng)和一次項(xiàng)均對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入有顯著影響；而對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)，只有政府補(bǔ)貼的平方項(xiàng)對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入有顯著影響。此處的結(jié)果表明，相比傳統(tǒng)行業(yè)，高科技行業(yè)中政府的補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響更大。并且，通過增加企業(yè)的研發(fā)投入來增加企業(yè)的創(chuàng)新成果是創(chuàng)新支持政策發(fā)揮作用的機(jī)制。

表5 機(jī)制分析

三、結(jié)論

本文使用我國(guó)上市公司數(shù)據(jù)研究政府創(chuàng)新支持政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響。研究發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)企業(yè)專利數(shù)量有顯著影響，并且這一影響為非線性的。具體來說，當(dāng)政府補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)額非常小時(shí)，其對(duì)企業(yè)的專利數(shù)量的影響為負(fù)；而只有當(dāng)政府補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)超過一定金額時(shí)，補(bǔ)貼與獎(jiǎng)勵(lì)才能對(duì)企業(yè)創(chuàng)新起到正向的激勵(lì)作用。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，對(duì)高科技行業(yè)，只有政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)專利數(shù)量有顯著影響，政府獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)企業(yè)專利的影響不顯著；而對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)，政府補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)企業(yè)專利數(shù)量都有顯著影響。機(jī)制分析表明，創(chuàng)新支持政策通過增加企業(yè)的研發(fā)投入來增加企業(yè)的創(chuàng)新成果。并且，相比傳統(tǒng)行業(yè)，高科技行業(yè)中政府的補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響更大。

高科技企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)新的重要?jiǎng)恿?。本文的研究結(jié)論表明，政府應(yīng)該加大對(duì)高科技企業(yè)的補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)，以增加這些企業(yè)的研發(fā)投入，激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新活力，提升企業(yè)的創(chuàng)新成果，從而為我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。