汪佳蕊

前不久，《夢(mèng)華錄》的現(xiàn)象級(jí)熱播再次掀起了一場(chǎng)茶飲熱潮。一邊是茶飲品類(lèi)的高頻迭代創(chuàng)新，一邊是聯(lián)名“半遮面”等IP大打文化牌，新式茶飲品牌的內(nèi)卷已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)新的高度。然而，在新式茶飲爭(zhēng)相“斗茶”之時(shí)，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的奶茶企業(yè)香飄飄（603711.SH）卻在貨架上顯得有些落寞。

根據(jù)年報(bào)顯示，香飄飄2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.66億元，較2020年下降7.83%，扣非歸母凈利潤(rùn)為1.23億元，同比下降幅度達(dá)到59.31%。而2022年上半年，香飄飄業(yè)績(jī)延續(xù)了上一年度的頹勢(shì)，營(yíng)收下滑21.05%至8.59億元，扣非歸母凈利潤(rùn)由盈利轉(zhuǎn)為虧損1.51億元，同比下滑53.63%。香飄飄盈利能力下滑的背后，不僅存在公司自身的問(wèn)題，也與整個(gè)行業(yè)層面的新變化息息相關(guān)，這些問(wèn)題都值得深入探討。

2009年，香飄飄的廣告?zhèn)鞅榇蠼中∠铮耙荒曩u(mài)出三億多杯，杯子連起來(lái)可繞地球一圈”的廣告語(yǔ)令人記憶猶新。不幸的是，隨著消費(fèi)者偏好的改變、產(chǎn)品的迅速迭代以及市場(chǎng)環(huán)境的變化，香飄飄面臨著喜茶、奈雪的茶等新式茶飲的圍剿。

通過(guò)對(duì)北京市3家大型商超和3家小型知名便利店的走訪(fǎng)，《紅周刊》發(fā)現(xiàn)，香飄飄主要通過(guò)各類(lèi)連鎖商超和便利店等渠道進(jìn)行銷(xiāo)售，沒(méi)有自己獨(dú)立的線(xiàn)下門(mén)店。

今年7月份，《紅周刊》曾在物美超市（積水潭店）進(jìn)行了走訪(fǎng)，從當(dāng)時(shí)的情況來(lái)看，香飄飄相關(guān)系列產(chǎn)品的生產(chǎn)日期集中于2022年4月上旬，并無(wú)新近生產(chǎn)日期的產(chǎn)品，這意味香飄飄銷(xiāo)售狀況并不樂(lè)觀(guān)。這一點(diǎn)也能從公司近年不斷下滑的收入得到印證。

據(jù)《紅周刊》了解，香飄飄共有三個(gè)系列產(chǎn)品，分別是沖泡類(lèi)固體杯裝奶茶、即飲類(lèi)MECO果汁茶、蘭芳園系列奶茶和MECO牛乳茶。有意思的是，這三個(gè)系列產(chǎn)品在商超都分別放置在不同的貨架之上，其中，固體杯裝奶茶在沖泡分區(qū)，而MECO果汁茶在果汁分區(qū)，這就導(dǎo)致其本就不多的品類(lèi)被分散陳列在不同區(qū)域的貨架上。

在《紅周刊》走訪(fǎng)的3家大型商超中，順天府超市（府右街店）的沖泡類(lèi)貨架和即飲類(lèi)貨架前后相鄰，算是距離最近的兩類(lèi)貨架;物美超市（積水潭店）兩類(lèi)貨架的中間隔著一條走道，間距較大，且處于斜對(duì)角的位置;美廉美超市（西安門(mén)店）最遠(yuǎn)，MECO果汁茶在一層飲料區(qū)，固體杯裝奶茶則在二層冷凍區(qū)旁的沖泡區(qū)，并且固體奶茶品類(lèi)較少，口味不全，若消費(fèi)者不仔細(xì)尋找，香飄飄杯裝奶茶很容易淹沒(méi)在琳瑯滿(mǎn)目的其他品牌產(chǎn)品之中。

更加令人意外的是，在《紅周刊》走訪(fǎng)的3家大型商超和3家小型便利店中，并未看到香飄飄蘭芳園系列奶茶和MECO牛乳茶?！都t周刊》通過(guò)淘寶、京東等在線(xiàn)購(gòu)物平臺(tái)搜索發(fā)現(xiàn)，上述兩大系列即飲產(chǎn)品的價(jià)格區(qū)間較高，平均一杯的價(jià)格在8.3元到11.5元之間，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)沖泡類(lèi)產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)來(lái)源：《紅周刊》走訪(fǎng)調(diào)研整理

與同貨架的產(chǎn)品對(duì)比來(lái)看，香飄飄固體奶茶不同口味對(duì)應(yīng)的價(jià)格有所不同，大致在3.9元至7.5元之間，與其他品牌產(chǎn)品價(jià)格相差無(wú)幾，但即飲產(chǎn)品的價(jià)格卻處于高位，遠(yuǎn)超農(nóng)夫山泉、達(dá)利園、雀巢、統(tǒng)一、康師傅等品牌的旗下產(chǎn)品（部分產(chǎn)品價(jià)格見(jiàn)附表）。

《紅周刊》還發(fā)現(xiàn)，在這些大型商超和小型連鎖超市的周?chē)植贾簧傩率讲栾嬮T(mén)店，其中不乏喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城等當(dāng)前熱度頗高的“頂流”茶飲品牌。

從新式茶飲的價(jià)格來(lái)看，蜜雪冰城的原葉純茶、現(xiàn)煮奶茶、新品咖啡、清爽果茶的價(jià)格均在10元以下，部分芝士奶蓋產(chǎn)品價(jià)格在11元到13元;而喜茶與奈雪的茶在經(jīng)歷了年初的一波“降價(jià)潮”后，多數(shù)產(chǎn)品價(jià)格也回落到30元以下，其中20元左右的產(chǎn)品居多。相較于新式茶飲更加新鮮、健康的水果、鮮奶等配料，其價(jià)格的回落會(huì)對(duì)消費(fèi)者具有較大吸引力，這對(duì)于香飄飄來(lái)說(shuō)無(wú)疑也是一種壓力。

從產(chǎn)品的屬性來(lái)看，由于新式茶飲都是現(xiàn)制產(chǎn)品，因此所有茶飲均可以實(shí)現(xiàn)定制化，不僅可以依據(jù)不同消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品口味和配料的不同需求進(jìn)行調(diào)整，還能滿(mǎn)足消費(fèi)者購(gòu)物逛街、聚餐、約會(huì)、工作、通勤等多種消費(fèi)場(chǎng)景，“定制化+社交”屬性也對(duì)加強(qiáng)消費(fèi)者的消費(fèi)頻次提供了助力。而香飄飄的產(chǎn)品配料都是固定且無(wú)法調(diào)整的，無(wú)法滿(mǎn)足消費(fèi)者加糖多少、產(chǎn)品溫度乃至添加某種配料的特殊需求。

從渠道和區(qū)位布局來(lái)看，新式茶飲提供的銷(xiāo)售覆蓋了線(xiàn)上線(xiàn)下全渠道，能夠更好地滿(mǎn)足消費(fèi)者即時(shí)消費(fèi)的需求。即使消費(fèi)者沒(méi)有時(shí)間外出，也可以隨時(shí)通過(guò)各大外賣(mài)應(yīng)用以及使用品牌小程序進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，節(jié)省了更多的時(shí)間成本。并且，由于新式茶飲店鋪的覆蓋率較高，外賣(mài)配送多數(shù)能在30分鐘左右將產(chǎn)品送到消費(fèi)者手上。

此外，考慮到國(guó)內(nèi)疫情仍然時(shí)有發(fā)生，以外賣(mài)方式進(jìn)行無(wú)接觸取餐也更加安全。而香飄飄的產(chǎn)品只能通過(guò)線(xiàn)上購(gòu)物平臺(tái)和附近商超、便利店等渠道進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，時(shí)間成本耗費(fèi)的比較多，購(gòu)買(mǎi)頻次自然而然會(huì)受到影響，競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)有所削弱。

從產(chǎn)品附加值來(lái)看，受疫情影響，線(xiàn)上經(jīng)濟(jì)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，新式茶飲品牌還紛紛對(duì)新零售進(jìn)行了加碼布局。

據(jù)《紅周刊》調(diào)查了解，喜茶推出了瓶裝汽水/果汁茶、無(wú)糖氣泡水等可長(zhǎng)期存放的飲品;奈雪的茶推出了一周好茶禮盒，包括經(jīng)典茶、果茶、花茶、傳統(tǒng)茶四種，同時(shí)還推出了極具品牌特色的鴨屎香鳳凰單叢杯泡茶……各大品牌都在加速跨界破圈，攻城略地，相較之下，香飄飄還停留在各種味道的奶茶、牛乳茶、果汁茶上，品類(lèi)和味道相對(duì)單一，產(chǎn)品迭代升級(jí)較慢，存在品牌和產(chǎn)品老化現(xiàn)象。

綜合上述分析來(lái)看，無(wú)論從渠道和區(qū)位布局、產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)品屬性，還是附加價(jià)值的角度來(lái)考量，香飄飄的劣勢(shì)都在新式茶飲的沖擊下被無(wú)限放大，而這恐怕是導(dǎo)致其競(jìng)爭(zhēng)力越來(lái)越弱的原因之一。

粉末時(shí)代的香飄飄曾達(dá)到了怎樣的巔峰，新茶飲時(shí)代的香飄飄就有多么落寞。

縱觀(guān)香飄飄的發(fā)展歷程，其自2005年成立以來(lái)就開(kāi)創(chuàng)了杯裝奶茶的全新品類(lèi)，銷(xiāo)量連續(xù)多年處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位，成為茶飲粉末時(shí)代的引領(lǐng)者。

隨著奶茶的盛行，行業(yè)迅速開(kāi)啟了傳統(tǒng)連鎖茶飲模式，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化的裝修，奶精勾兌、快速制作的標(biāo)準(zhǔn)流程，以Coco都可茶飲等品牌為主流的奶茶連鎖店快速擴(kuò)張。面對(duì)勁敵的“瘋漲”，香飄飄以定位理論夯實(shí)了自己的領(lǐng)導(dǎo)地位，通過(guò)廣告向消費(fèi)者傳達(dá)香飄飄是杯裝奶茶的開(kāi)創(chuàng)者和領(lǐng)導(dǎo)者，其產(chǎn)品銷(xiāo)量也穩(wěn)步攀升，坐上了市場(chǎng)頭把交椅，并于2017年成功登陸資本市場(chǎng)，成為“中國(guó)奶茶第一股”。

但好景不長(zhǎng)，隨著消費(fèi)升級(jí)速度的加快和消費(fèi)者健康意識(shí)不斷提高，茶飲業(yè)態(tài)也很快出現(xiàn)了新的發(fā)展路徑。2016年前后，以奈雪的茶、喜茶為代表的新式茶飲橫空出世，新鮮的水果原料、創(chuàng)新獨(dú)特的制作方法、高顏值的產(chǎn)品包裝，結(jié)合全新的“排隊(duì)”營(yíng)銷(xiāo)模式在市場(chǎng)上迅速發(fā)酵，引發(fā)大量年輕消費(fèi)者在社交媒體平臺(tái)的跟風(fēng)“打卡”，茶飲市場(chǎng)也正式步入了新茶飲時(shí)代。

行業(yè)巨變之下，自詡“研發(fā)先行，創(chuàng)新立命”的香飄飄，在2017年和2018年也先后推出了蘭芳園和Meco兩款新奶茶，但在新式茶飲天然原料和“零糖零卡”風(fēng)潮的健康攻勢(shì)下，香飄飄終究還是敗下陣來(lái)，2020年和2021年業(yè)績(jī)連續(xù)出現(xiàn)頹勢(shì)，這背后折射出諸多的問(wèn)題。

首當(dāng)其沖的一個(gè)問(wèn)題是，香飄飄對(duì)于消費(fèi)市場(chǎng)的變化缺乏敏感度。近年來(lái)，人們對(duì)健康的追求蔚然成風(fēng)，新鮮、健康、低糖、營(yíng)養(yǎng)等種類(lèi)的產(chǎn)品越來(lái)越受消費(fèi)者青睞，消費(fèi)者偏好的變化強(qiáng)勢(shì)扭轉(zhuǎn)了食品飲料行業(yè)的風(fēng)向。根據(jù)艾瑞咨詢(xún)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2021年傳統(tǒng)含糖軟飲料（主要包括茶飲料、功能飲料、果汁飲料等）市場(chǎng)規(guī)模為3997億元，2017年至2021年，五年的復(fù)合增長(zhǎng)率僅為4.05%。

而香飄飄則越來(lái)越展現(xiàn)出對(duì)市場(chǎng)適應(yīng)性的不足，一方面，其產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，消費(fèi)者對(duì)其品牌的認(rèn)知停滯在舊有形象中，這很難帶來(lái)產(chǎn)品銷(xiāo)售的爆發(fā)式增長(zhǎng);另一方面，公司缺乏對(duì)市場(chǎng)和消費(fèi)者需求變化的快速認(rèn)知，公司發(fā)展策略調(diào)整不及時(shí)，久而久之，其品牌就不再被消費(fèi)者所關(guān)注，品牌形象逐漸老化。

除此之外，香飄飄的消費(fèi)場(chǎng)景也在面臨逐漸老化的問(wèn)題。隨著新式茶飲品牌的全面數(shù)字化運(yùn)營(yíng)，品牌APP、手機(jī)小程序、第三方外賣(mài)平臺(tái)等數(shù)字化渠道創(chuàng)造了更多的新興消費(fèi)場(chǎng)景，也增加了更多消費(fèi)頻次和機(jī)會(huì)，再結(jié)合密集覆蓋的線(xiàn)下連鎖門(mén)店數(shù)量，新式茶飲品牌越來(lái)越受歡迎。相較之下，香飄飄的銷(xiāo)售仍局限于淘寶、京東等線(xiàn)上購(gòu)物平臺(tái)，以及商超和便利店等線(xiàn)下渠道，消費(fèi)場(chǎng)景的逐漸老化和減少讓香飄飄的市場(chǎng)份額不斷萎縮。

事實(shí)上，香飄飄在銷(xiāo)售方面的投入并不吝嗇，甚至還曾因?yàn)闋I(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用增速過(guò)快而收到上交所的關(guān)注函。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，香飄飄的銷(xiāo)售費(fèi)用金額分別達(dá)到9.67億元、7.14億元和7.40億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為24.31%、18.98%和21.34%，同時(shí)也分別達(dá)到公司當(dāng)期扣非凈利潤(rùn)的3.15倍、2.37倍和6.04倍。

從營(yíng)銷(xiāo)動(dòng)作來(lái)分析，香飄飄在2019年官宣王俊凱代言沖泡類(lèi)產(chǎn)品，2021年再次官宣王一博作為品牌代言人，還針對(duì)粉絲群體推出“王一博的啵啵牛乳茶”系列產(chǎn)品，一經(jīng)官宣便登上微博熱搜，點(diǎn)擊量過(guò)億，可見(jiàn)香飄飄對(duì)于品牌年輕化的渴望。

然而，雖然香飄飄在大肆“燒錢(qián)”營(yíng)銷(xiāo)，但長(zhǎng)期偏離消費(fèi)者偏好，自身的產(chǎn)品力及話(huà)題性較弱，即便啟用“頂流”明星作為品牌代言人也只能吸引到短時(shí)間的流量，無(wú)法轉(zhuǎn)化為持久的品牌力。如此狀況之下，大量營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的投入不過(guò)是“飲鴆止渴”。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)《紅周刊》表示：“香飄飄現(xiàn)在面臨的問(wèn)題是多維度的，從品牌的老化、體系的老化、團(tuán)隊(duì)的老化、消費(fèi)場(chǎng)景的老化都暴露出了很多問(wèn)題，擺在企業(yè)面前的，只有由內(nèi)而外的革新?lián)Q血，才能夠解決現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，光靠一兩個(gè)明星，難成氣候?！?/p>

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院《2021年中國(guó)新式茶飲市場(chǎng)回顧及2022年發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析》顯示，我國(guó)新式茶飲市場(chǎng)規(guī)模由2017年的442億元增至2021年的1102億元。艾媒咨詢(xún)預(yù)測(cè)，2022年我國(guó)新式茶飲市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到3749.3億元。

事實(shí)上，新式茶飲的高增長(zhǎng)也對(duì)固體奶茶行業(yè)形成了擠壓。作為固體飲料行業(yè)龍頭，香飄飄一直以來(lái)面臨的最大問(wèn)題就是產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，且品類(lèi)較為單一，這一點(diǎn)從今年上半年的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中也能得到印證。

2022年上半年，沖泡產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.53億，同比去年下降31.37%;即飲產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.88億，同比去年下降5.94%。分季度來(lái)看，一季度沖泡實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.29億，同比去年下降36.81%;二季度沖泡營(yíng)業(yè)收入為1.24億，同比去年下降11.14%;即飲一季度營(yíng)業(yè)收入為1.58億，同比去年下降3.47%，二季度即飲實(shí)現(xiàn)2.29億營(yíng)業(yè)收入，同比去年下降7.58%。

沖泡產(chǎn)品雖然知名度高，但其產(chǎn)品并不符合主流消費(fèi)者偏好;即飲產(chǎn)品由于起步較晚，品牌尚在培育階段，因而影響力有限。朱丹蓬認(rèn)為：“現(xiàn)階段固體沖泡型奶茶發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入天花板，屬于衰退型品類(lèi)，而液體即飲型奶茶相對(duì)而言還有一定的增長(zhǎng)空間，但也并不是太大了?！?/p>

艾媒咨詢(xún)CEO兼首席分析師張毅認(rèn)為：“香飄飄的主力消費(fèi)人群已經(jīng)發(fā)生了非常大的變化，在這個(gè)前提下再持續(xù)推出老產(chǎn)品就有點(diǎn)過(guò)時(shí)，如果香飄飄想要突破，要么采取跟隨策略，要么瞄準(zhǔn)新賽道新群體，但最后都會(huì)聚焦在兩個(gè)字——?jiǎng)?chuàng)新?！?/p>

不過(guò)從實(shí)際數(shù)據(jù)來(lái)看，香飄飄似乎并不在意創(chuàng)新，這一點(diǎn)從其研發(fā)費(fèi)用的投入上可見(jiàn)一斑。2018年至2021年，香飄飄的研發(fā)費(fèi)用分別為0.09億元、0.31億元、0.23億元、0.28億元，分別占營(yíng)收比重的0.27%、0.78%、0.62%和0.81%，始終未超過(guò)1%，其研發(fā)費(fèi)用投入金額甚至達(dá)不到銷(xiāo)售費(fèi)用的零頭。“香飄飄從來(lái)沒(méi)有太多的創(chuàng)新，基本上都是在跟風(fēng)，其整體發(fā)展也是以三四線(xiàn)城市為主，對(duì)于新生代的核心需求跟訴求，肯定也是滿(mǎn)足不了。”朱丹蓬表示。

圖片來(lái)源：香飄飄官方微博

那么，香飄飄除了現(xiàn)有產(chǎn)品是否還有其他的產(chǎn)品布局呢？對(duì)此，《紅周刊》以投資者身份致電香飄飄，其證券部人員表示：“除了當(dāng)前主營(yíng)的沖泡和即飲產(chǎn)品，目前公司還與金達(dá)威合作了一款LEANBODY的產(chǎn)品，現(xiàn)已在抖音、京東等電商平臺(tái)上架銷(xiāo)售?！睋?jù)上述證券部人員進(jìn)一步介紹，“LEANBODY是一款功能性營(yíng)養(yǎng)奶昔，蛋白粉沖泡，但是蛋白含量要更高一些?！?/p>

《紅周刊》進(jìn)一步通過(guò)京東和抖音平臺(tái)查詢(xún)得知，該產(chǎn)品的售價(jià)大約在18元/瓶上下浮動(dòng)。但值得一提的是，其合作方金達(dá)威此前在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，LEANBODY的品牌產(chǎn)品是和香飄飄合作引進(jìn)。因此，此次踏入功能性飲料市場(chǎng)的產(chǎn)品也是直接采用“拿來(lái)主義”，并非是通過(guò)創(chuàng)新研發(fā)而成。考慮到功能性飲料受眾有限，以及產(chǎn)品創(chuàng)新和迭代的速度非?？欤泔h飄想要與新式茶飲相匹敵，似乎還有很長(zhǎng)的路要走。

另外，《紅周刊》在走訪(fǎng)中發(fā)現(xiàn)，沖泡產(chǎn)品雖然知名度高，但“不健康、不新鮮、香精奶茶”似乎已經(jīng)成為許多消費(fèi)者對(duì)其產(chǎn)品的固有印象。在美廉美超市（西安門(mén)店）采購(gòu)的消費(fèi)者就向《紅周刊》表示：“以前買(mǎi)過(guò)香飄飄，現(xiàn)在不買(mǎi)了，都是糖和香精?！绷硪幻M(fèi)者也表示：“上次喝還是去外地爬山，太冷了取暖用，但凡山上有咖啡店或果汁店都不會(huì)買(mǎi)香飄飄?！?/p>

隨著健康化、多元化成為行業(yè)發(fā)展的大勢(shì)所趨，香飄飄數(shù)年如一日的固定配料似乎也成了限制其成長(zhǎng)的一道枷鎖。從香飄飄經(jīng)典系和好料系固體奶茶的主要原材料來(lái)看，其奶茶粉配料包括植脂末、白砂糖、食用葡萄糖、脫脂奶粉、速溶茶粉、乳清蛋白粉、食品添加劑及食用香精香料等，其中，植脂末就是很多消費(fèi)者眼中的“健康殺手”，長(zhǎng)期攝入可能會(huì)誘發(fā)高血壓、糖尿病、心腦血管疾病，同時(shí)，由于其較高的熱量，且不容易被人體所代謝，容易導(dǎo)致肥胖。

值得一提的是，香飄飄于今年1月5日發(fā)布了部分產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整公告。根據(jù)公告顯示，鑒于主要原材料、人工、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)上漲，公司決定對(duì)固體沖泡奶茶（含經(jīng)典系列、好料系列）產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，主要產(chǎn)品提價(jià)幅度為2%-8%不等。

圖片來(lái)源：黑貓投訴平臺(tái)

從今年5月31日的最新機(jī)構(gòu)調(diào)研來(lái)看，目前主要受影響的是紙制品和植脂末這兩類(lèi)物料，而植脂末的重要原料是棕櫚油，與石油價(jià)格緊密相關(guān)，由于國(guó)內(nèi)外形勢(shì)復(fù)雜，受大宗原物料價(jià)格不斷上漲影響使公司成本端承壓。

根據(jù)2022年一季報(bào)顯示，香飄飄的歸母凈利潤(rùn)同比下降2105.78%，原材料成本的大幅上漲直接壓縮了其利潤(rùn)空間，因此香飄飄也不得不通過(guò)提高產(chǎn)品價(jià)格的方式將成本轉(zhuǎn)嫁出去，以穩(wěn)定盈利能力。

但是，香飄飄的盈利能力自2019年開(kāi)始就走上了下坡路。2019年至2022年上半年，其毛利率分別為41.20%、36.20%、33.60%和20.70%，經(jīng)過(guò)三年多的時(shí)間，香飄飄的毛利率直接“腰斬”，下滑速度令人咋舌。這也在一定程度上也反映出，香飄飄的盈利能力正在因?yàn)槌杀?、費(fèi)用等多重因素影響而日益萎縮。

最重要的是，作為一家食品飲料企業(yè)，食品安全不僅是香飄飄的生命線(xiàn)，也是其立足之本。而《紅周刊》在黑貓投訴平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，截至9月23日，香飄飄共有227條投訴，其中涉及產(chǎn)品中出現(xiàn)異物、奶茶變質(zhì)發(fā)霉、產(chǎn)品過(guò)保質(zhì)期等食品質(zhì)量問(wèn)題，還有虛假宣傳以及售后等諸多問(wèn)題。無(wú)法保障產(chǎn)品品控，屢涉食品安全紅線(xiàn)，這說(shuō)明香飄飄在公司治理方面還存在不小漏洞的。

綜上來(lái)看，香飄飄存在的問(wèn)題是多重維度的。隨著新式茶飲沖擊的日益加大，留給香飄飄革新?lián)Q血的時(shí)間似乎已經(jīng)不多了。香飄飄究竟能否盡快走出舒適圈，突破當(dāng)前的困局，仍有待時(shí)間的檢驗(yàn)。