文/夏 會(huì) 袁紅念

科技類企業(yè)有一項(xiàng)重要的歷史使命——在推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)和自主創(chuàng)新，強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)造、保護(hù)、運(yùn)用，以及建設(shè)創(chuàng)新型國家和世界科技強(qiáng)國的過程中爭(zhēng)取發(fā)揮“主力軍”作用。

企業(yè)在業(yè)務(wù)層面的創(chuàng)新活動(dòng)，有研發(fā)投入大、周期長、難度大以及不確定性高等特點(diǎn)，從整體經(jīng)營的角度來看，這種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的創(chuàng)新活動(dòng)勢(shì)必會(huì)增加企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

那么問題來了，如何在推動(dòng)科技類企業(yè)大膽、持續(xù)創(chuàng)新的同時(shí)有效維護(hù)其信用形象？系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)的一些方法和工具，可以幫助管理層做到這件事。

企業(yè)信用與創(chuàng)新活動(dòng)的動(dòng)力學(xué)特征

在企業(yè)日常經(jīng)營實(shí)踐中,因科技創(chuàng)新成功成為行業(yè)龍頭，或因研發(fā)失敗而影響企業(yè)信用地位的案例屢見不鮮，即企業(yè)的信用等級(jí)與其科技創(chuàng)新活動(dòng)有著十分密切的聯(lián)系。

信用等級(jí)評(píng)價(jià)是授信者利用各種評(píng)估方法，綜合分析受信者在業(yè)務(wù)活動(dòng)中的履約趨勢(shì)、償債能力、信用狀況，進(jìn)而對(duì)其信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)價(jià)的行為。信用等級(jí)評(píng)估應(yīng)當(dāng)具有全面性、客觀性和準(zhǔn)確性，能夠客觀反映企業(yè)實(shí)際情況，這就需要評(píng)估者深度參與到企業(yè)各類業(yè)務(wù)活動(dòng)中。在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的背景下，企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)已經(jīng)成為重要評(píng)價(jià)維度，良好的研發(fā)創(chuàng)新生態(tài)已經(jīng)成為企業(yè)獲得利潤的重要來源，是維持企業(yè)生存和發(fā)展的重要支柱。因此將企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新情況量化為指標(biāo)，并應(yīng)用于信用等級(jí)評(píng)估中，不僅有利于全面客觀反映企業(yè)資產(chǎn)情況，也有利于促進(jìn)創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化，有效增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新與信用評(píng)價(jià)的相關(guān)性,呈現(xiàn)出現(xiàn)以下特點(diǎn)。

現(xiàn)有信用等級(jí)并未將企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)作為信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的影響因素。現(xiàn)有信用等級(jí)更關(guān)注企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營情況的消極影響，且這種影響具有顯著的滯后效應(yīng)。企業(yè)在研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)中的人力和財(cái)力投入與信用等級(jí)之間存在負(fù)相關(guān)性，企業(yè)在研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)中的產(chǎn)出與信用等級(jí)之間也存在極弱的負(fù)相關(guān)性。與此同時(shí)，隨著年份的前移，上述的負(fù)相關(guān)性越來越強(qiáng)烈，這表明當(dāng)年的研發(fā)創(chuàng)新投入的償債壓力隨著成果產(chǎn)生和轉(zhuǎn)化壓力的增加而不斷增加。

企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率不高，難以有效支持企業(yè)的長效發(fā)展。如果后續(xù)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的成果不足或轉(zhuǎn)化率不高，將導(dǎo)致企業(yè)難以基于產(chǎn)品的創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)利潤增長，以及行業(yè)地位的跨越。事實(shí)上，企業(yè)的投入產(chǎn)出與企業(yè)信用等級(jí)有時(shí)會(huì)存在較為顯著的滯后負(fù)相關(guān)，這間接表明企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率不高，難以支持企業(yè)的長效發(fā)展，進(jìn)而直接影響到對(duì)企業(yè)信用等級(jí)的評(píng)價(jià)。

結(jié)合系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型中的因果關(guān)系圖式和流圖分析等模型，確定各變量之間的相互關(guān)系和變量類型，具體如下圖所示。

研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)與企業(yè)信用之間的系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)分析

由上圖發(fā)現(xiàn)，上述研發(fā)創(chuàng)新與信用風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)回路，分別為負(fù)反饋和正反饋，分別是：企業(yè)短期償債回路（回路1）和企業(yè)融資回路（回路2）。

回路1：企業(yè)信用（風(fēng)險(xiǎn)）——短期償債壓力——企業(yè)創(chuàng)新決策增量——企業(yè)創(chuàng)新決策——研發(fā)投入增量——研發(fā)成果——生產(chǎn)銷售——盈利能力/經(jīng)營能力——企業(yè)信用（風(fēng)險(xiǎn)）增量——企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)

回路2：企業(yè)信用（風(fēng)險(xiǎn)）——融資能力——研發(fā)投入增量/銷售投入增量/生產(chǎn)投入增量——生產(chǎn)銷售——盈利能力/經(jīng)營能力——企業(yè)信用（風(fēng)險(xiǎn)）增量——企業(yè)信用（風(fēng)險(xiǎn)）

創(chuàng)新作為當(dāng)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，逐漸成為我國企業(yè)家精神的靈魂，也是企業(yè)和國家的核心競(jìng)爭(zhēng)力之源。因此企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)可以看作由企業(yè)家創(chuàng)新決策引發(fā)，各類人力、財(cái)力投入支撐而成。在足夠的支持下，由研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)得到的研發(fā)成果經(jīng)過生產(chǎn)銷售，可以領(lǐng)先對(duì)手，大大提升企業(yè)的盈利和經(jīng)營能力，進(jìn)而有效降低信用風(fēng)險(xiǎn)，形成高信用評(píng)級(jí)的企業(yè)。

若是沒有研發(fā)成果，或者研發(fā)成果優(yōu)勢(shì)不明顯，則企業(yè)的盈利能力或經(jīng)營能力顯著下降，會(huì)大大增加企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)信用等級(jí)。由此可得企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)于企業(yè)信用的影響路徑。

完善企業(yè)信用評(píng)級(jí)的基本建議

企業(yè)信用對(duì)于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的影響表現(xiàn)在兩方面。首先，較低的信用風(fēng)險(xiǎn)，意味著較高的信用等級(jí)和完善的外部監(jiān)督，即企業(yè)的短期償債壓力變大，導(dǎo)致企業(yè)家更偏向于保守的創(chuàng)新決策；其次，較低的信用風(fēng)險(xiǎn)，意味著較高的信用等級(jí)和較強(qiáng)的融資能力，能夠有效支持企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)。由此可知企業(yè)信用對(duì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的影響路徑。

目前我國科技類企業(yè)信用評(píng)級(jí)并未將企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)看作是重要的影響要素，或者更加關(guān)注企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)的消極影響，此外我國企業(yè)本身研發(fā)創(chuàng)新能力也有局限性?；诖颂岢鐾晟瓶萍碱惼髽I(yè)信用評(píng)級(jí)的建議如下：

將研發(fā)創(chuàng)新作為重要影響因素融入到信用評(píng)級(jí)中。明確企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營具有極大的價(jià)值，將基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的傳統(tǒng)信用管理模式轉(zhuǎn)移到融合多方數(shù)據(jù)，尤其是研發(fā)創(chuàng)新相關(guān)數(shù)據(jù)的信用管理模式。根據(jù)相關(guān)政策和規(guī)則，量化出企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新相關(guān)指標(biāo)，并明確其在信用等級(jí)評(píng)估中所占的比重；

優(yōu)化和完善信用管理平臺(tái)。高精度的信用評(píng)級(jí)結(jié)果要求更廣泛、更及時(shí)的數(shù)據(jù)交互與共享。目前我國已構(gòu)建了國家信用信息系統(tǒng)，對(duì)部分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行了共建共享。未來應(yīng)聯(lián)合政府等第三方機(jī)構(gòu)，形成更深入的信息交換、數(shù)據(jù)共建共享機(jī)制，不斷提高信用等級(jí)評(píng)估的精度，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)信用管理平臺(tái)的完善和優(yōu)化。（作者單位：重慶銀行博士后科研工作站、重慶銀行金融研究院）商