■宋坤 陳雨欣

一、引言

農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款（簡(jiǎn)稱(chēng)“農(nóng)地抵押貸款”）能夠盤(pán)活農(nóng)村土地資源，拓寬農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體抵押物范圍，提升金融可得性。人民銀行等六部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于金融支持新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體發(fā)展的意見(jiàn)》中，明確指出銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極推廣農(nóng)村承包土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款。

自2015年試點(diǎn)工作開(kāi)展以來(lái)，農(nóng)地抵押貸款雖然在一定程度上緩解了融資約束并撬動(dòng)農(nóng)村收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展[1]，但仍存在銀行放貸積極性低、業(yè)務(wù)發(fā)展停滯不前等問(wèn)題[2]。究其原因，主要在于農(nóng)地抵押貸款的高風(fēng)險(xiǎn)性：首先，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的脆弱性、農(nóng)戶(hù)的職業(yè)和教育特征使得銀行在放貸時(shí)面臨較高違約風(fēng)險(xiǎn)[3]，同時(shí)農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易體系建設(shè)滯后[4]，農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)及地上附著物的處置存在較大難度，違約風(fēng)險(xiǎn)極易轉(zhuǎn)化為抵押物處置風(fēng)險(xiǎn)。其次，由于信息不對(duì)稱(chēng)、農(nóng)地價(jià)值評(píng)估體系不健全以及缺少該業(yè)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn)等問(wèn)題，銀行面臨操作風(fēng)險(xiǎn)和抵押物評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)[5，6]。最后，農(nóng)戶(hù)失地所引發(fā)的生計(jì)風(fēng)險(xiǎn)可能演變成社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而形成政府治理風(fēng)險(xiǎn)[7]。在上述風(fēng)險(xiǎn)中，操作風(fēng)險(xiǎn)和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)源于金融機(jī)構(gòu)自身操作不當(dāng)，應(yīng)由金融機(jī)構(gòu)自擔(dān)，治理風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由政府承擔(dān)。而由違約風(fēng)險(xiǎn)演變的抵押物處置風(fēng)險(xiǎn)則是一塊“燙手山芋”，若全部由銀行承擔(dān)，會(huì)進(jìn)一步加劇銀行惜貸情緒，阻礙業(yè)務(wù)推廣；若全部由政府承擔(dān)，有限的地方政府財(cái)力必然會(huì)限制該貸款長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展[8]。因此，農(nóng)地抵押貸款中的抵押物處置風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由多主體共同分擔(dān)，引入擔(dān)保、保險(xiǎn)以及更具專(zhuān)業(yè)處置能力的主體，并輔以地方政府的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金來(lái)共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)是化解處置風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。各試點(diǎn)地區(qū)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)也證實(shí)了風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的必要性：截至2018年9月末，81.90%試點(diǎn)地區(qū)由財(cái)政出資設(shè)立了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，60.34%試點(diǎn)地區(qū)成立政策性擔(dān)保公司①；成都溫江引入“花鄉(xiāng)農(nóng)盟”第三方組織發(fā)揮抵押物處置職能[9]；蘇州太倉(cāng)、南通如皋要求農(nóng)戶(hù)以每畝地為單位且以銀行為保險(xiǎn)受益人購(gòu)買(mǎi)額外保險(xiǎn)[10]。

當(dāng)前學(xué)者對(duì)農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的研究主要集中在兩方面：其一，基于實(shí)踐揭示農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)機(jī)制。戴國(guó)海等[10]基于江蘇的實(shí)踐，認(rèn)為部分地區(qū)探索出的“農(nóng)地抵押+第三方風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)”和“第三方擔(dān)保+反擔(dān)保”風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制均對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有一定緩釋作用。吳婷婷[11]以江蘇沛縣農(nóng)土公司為典型案例，揭示其中存在著保險(xiǎn)分擔(dān)、擔(dān)保分擔(dān)、土地托底管理和村鎮(zhèn)負(fù)責(zé)人考核等風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。顧慶康等[12]根據(jù)江蘇東海、如皋模式和山東棗莊模式，指出農(nóng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)金、擔(dān)保等風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制是有效的外部增信機(jī)制，能在一定程度上緩解農(nóng)戶(hù)信貸配給。王艷西[13]以西藏山南市滴新村為例，認(rèn)為該地農(nóng)地抵押貸款模式中雖存在多元化風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，但本質(zhì)上仍為政府兜底，不利于形成激勵(lì)相容的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。其二，探討各參與主體在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)中的作用。楊林等[14]構(gòu)建政府、農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體和銀行的博弈模型，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金分擔(dān)比例、抵押貸款利率、農(nóng)地評(píng)估價(jià)值、農(nóng)地價(jià)格波動(dòng)率等是影響利益相關(guān)者博弈動(dòng)力的因素。宋坤等[15]探討銀擔(dān)合作分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在機(jī)理，認(rèn)為依賴(lài)成長(zhǎng)的對(duì)稱(chēng)互利的銀擔(dān)協(xié)同式合作模式是最優(yōu)選擇。

上述研究雖然在一定程度上刻畫(huà)了風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的動(dòng)機(jī)、機(jī)理和效用，但缺少整體、系統(tǒng)的分析，也并未對(duì)影響風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的因素、因素間的關(guān)系以及作用機(jī)理進(jìn)行研究。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的影響因素尤其是關(guān)鍵影響因素，是在多主體合作范式下優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的前提，抓住主要矛盾才能有針對(duì)性地給出相應(yīng)優(yōu)化措施。鑒于此，本文首先通過(guò)文獻(xiàn)分析和專(zhuān)家訪談，辨識(shí)出影響農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的因素。其次以成都溫江為調(diào)研區(qū)域，在分析其風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的基礎(chǔ)上，從政府、銀行、擔(dān)保和環(huán)境四個(gè)維度探究風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素的層次差異，構(gòu)建解釋結(jié)構(gòu)模型分析得到影響因素的多級(jí)遞階結(jié)構(gòu)，明確各影響因素的層級(jí)結(jié)構(gòu)。然后引入MICMAC 法分析各影響因素的依賴(lài)性和驅(qū)動(dòng)力，驗(yàn)證關(guān)鍵影響因素。最后有針對(duì)性地提出完善風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的措施。

二、農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制及假設(shè)的提出

（一）成都溫江農(nóng)地抵押貸款模式

四川省成都市溫江區(qū)是全國(guó)農(nóng)地抵押貸款首批試點(diǎn)地區(qū)。2014年完成首筆農(nóng)地抵押貸款，并形成極具特色的“成都溫江模式”[9]。溫江模式包含直接模式、政策性擔(dān)保模式②和引入第三方組織模式③，融合了各試點(diǎn)地區(qū)常見(jiàn)的“農(nóng)地抵押+第三方風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)”“第三方擔(dān)保+反擔(dān)?！钡蕊L(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，具有一定代表性。因此，本文選擇成都溫江作為調(diào)研區(qū)域。

如圖1所示，①在直接模式下，農(nóng)戶(hù)將農(nóng)地作為抵押物直接向銀行申請(qǐng)貸款。若農(nóng)戶(hù)違約，由銀行處置抵押物進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，在抵押物價(jià)值無(wú)法足值變現(xiàn)時(shí)則啟動(dòng)政府風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金。②在政策性擔(dān)保模式下，擔(dān)保公司為農(nóng)戶(hù)提供擔(dān)保，農(nóng)戶(hù)以農(nóng)地及地上附著物實(shí)行反擔(dān)保。若農(nóng)戶(hù)違約，由擔(dān)保公司代償欠款并對(duì)抵押物進(jìn)行處置，在處置金額無(wú)法足值彌補(bǔ)債權(quán)時(shí)則啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金。③在引入第三方組織模式下，第三方組織全程參與貸款的評(píng)估、發(fā)放、監(jiān)督及風(fēng)險(xiǎn)處置過(guò)程[9]。若農(nóng)戶(hù)違約，由銀行委托第三方組織進(jìn)行抵押物處置，第三方組織代為償還欠款，在處置金額無(wú)法足值彌補(bǔ)債權(quán)時(shí)則啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金。除因缺乏擔(dān)保牌照而不收取擔(dān)保費(fèi)或發(fā)揮評(píng)估監(jiān)管職能而收取相應(yīng)費(fèi)用之外，這一模式實(shí)質(zhì)上與多數(shù)試點(diǎn)地區(qū)采用的“擔(dān)保+反擔(dān)?！蹦Ｊ讲o(wú)二致，因而下文將政策性擔(dān)保和引入第三方組織統(tǒng)一稱(chēng)作“擔(dān)保”。

圖1 成都溫江農(nóng)地抵押貸款模式

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，成功發(fā)放農(nóng)地抵押貸款業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行均會(huì)強(qiáng)調(diào)是否有擔(dān)保介入。但無(wú)論是否引入擔(dān)保、擔(dān)保的性質(zhì)如何，該貸款的運(yùn)行都存在過(guò)度依賴(lài)政府、各參與主體缺乏風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)動(dòng)機(jī)、銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金實(shí)用性心存疑慮等問(wèn)題，導(dǎo)致實(shí)際分擔(dān)效果不佳、貸款規(guī)模難以有效擴(kuò)大。這一現(xiàn)象恰恰說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的關(guān)鍵影響因素并不在于是否有擔(dān)保介入以及引入擔(dān)保的性質(zhì)如何。這對(duì)于揭示影響農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的關(guān)鍵因素具有重要的理論價(jià)值。

（二）成都溫江農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制

本部分探究成都溫江模式的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，為厘清風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素層級(jí)關(guān)系奠定基礎(chǔ)。

1.政府層面。農(nóng)地抵押貸款大力發(fā)展的前提是完善的抵押物價(jià)值評(píng)估體系和農(nóng)地流轉(zhuǎn)平臺(tái)。由于當(dāng)前農(nóng)地抵押市場(chǎng)的公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)相對(duì)滯后，只能由政府主導(dǎo)農(nóng)業(yè)公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)以及規(guī)范相關(guān)配套機(jī)制[16]。在地方政府財(cái)力雄厚的地區(qū)，政府能夠通過(guò)財(cái)政出資設(shè)立政策性擔(dān)保公司來(lái)提高抵押品的有效性，而財(cái)政薄弱的地方政府則缺乏這一能力[17]。同時(shí)，上述三種模式均提到財(cái)政出資設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金。該基金既能夠補(bǔ)償?shù)盅何锊蛔阒堤幹玫膿p失，又能為銀行或擔(dān)保主體提供隱形擔(dān)保?？梢?jiàn)，政府是農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的重要參與主體。政府在損失發(fā)生后對(duì)確定主體進(jìn)行補(bǔ)償，直接面對(duì)的是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體而非風(fēng)險(xiǎn)本身，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的影響是間接的。同時(shí)，政府“拓荒”和“兜底”的高度干預(yù)使其在整個(gè)影響因素系統(tǒng)中的作用具有輻射性。據(jù)此提出：

假設(shè)H1：政府因素是影響農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的深層因素。

2.銀行與擔(dān)保層面。直接模式中，銀行承擔(dān)著大部分抵押物處置風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保模式的引入往往伴隨著反擔(dān)保，擔(dān)保主體承擔(dān)還款義務(wù)的同時(shí)得到抵押物處置權(quán)。不論是政策性擔(dān)保公司④還是內(nèi)生于農(nóng)村社會(huì)的第三方組織，在人脈和信息資源上更有優(yōu)勢(shì)，更具備專(zhuān)業(yè)的抵押物處置能力，銀行對(duì)其放貸的意愿大幅提高。該風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制使擔(dān)保替代銀行成為風(fēng)險(xiǎn)的就近端，因此，銀行和擔(dān)保都是可能直面抵押物處置風(fēng)險(xiǎn)的主體。據(jù)此提出：

假設(shè)H2：銀行因素是影響農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的直接層因素⑤。

假設(shè)H3：擔(dān)保因素是影響農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的直接層因素。

3.外部環(huán)境層面。外部環(huán)境包括所有潛在影響農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的外界因素，主要包括農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、農(nóng)業(yè)公共服務(wù)設(shè)施和配套機(jī)制三部分。其中，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和上下游關(guān)聯(lián)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的興旺能夠提升農(nóng)業(yè)凈產(chǎn)值，激發(fā)農(nóng)地抵押貸款公共服務(wù)設(shè)施的發(fā)展，從而降低所需分擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)公共服務(wù)設(shè)施主要是指農(nóng)地流轉(zhuǎn)平臺(tái)、農(nóng)地流轉(zhuǎn)社會(huì)化服務(wù)體系、價(jià)值評(píng)估體系等準(zhǔn)公共平臺(tái)。配套機(jī)制是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制正常運(yùn)行的“潤(rùn)滑劑”，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償配套機(jī)制決定了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金這一風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制能否落到實(shí)處，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)配套機(jī)制則是各參與主體權(quán)責(zé)利關(guān)系能否按照事先約定實(shí)現(xiàn)的保障?？梢钥闯?，環(huán)境層面的影響貫穿于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的各個(gè)部分，并從多個(gè)層面影響風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。據(jù)此提出：

假設(shè)H4：環(huán)境因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的影響是多層次的。

圖2 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)流程圖

三、農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素的解釋結(jié)構(gòu)模型

（一）解釋結(jié)構(gòu)模型的原理和步驟

解釋結(jié)構(gòu)模型（Interpretative Structural Model?ing Method，ISM）是Warfield[18]于1974年提出的用于分析復(fù)雜社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的方法，屬于系統(tǒng)科學(xué)的研究方法。ISM是通過(guò)構(gòu)建一個(gè)多級(jí)遞階的結(jié)構(gòu)模型，把復(fù)雜系統(tǒng)拆分為子系統(tǒng)或提煉出系統(tǒng)的構(gòu)成要素。首先通過(guò)普遍認(rèn)識(shí)、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)家判斷的方式認(rèn)識(shí)明確要素間的相互關(guān)系。然后在不損失系統(tǒng)功能的前提下，通過(guò)布爾矩陣運(yùn)算或拓?fù)浞治鼋沂鞠到y(tǒng)內(nèi)各要素間的層次結(jié)構(gòu)，并用最簡(jiǎn)單且具有層次化的有向拓?fù)鋱D呈現(xiàn)出來(lái)。ISM對(duì)于結(jié)果的展示效果直觀，通過(guò)層級(jí)拓?fù)鋱D可以直接觀察到系統(tǒng)要素間的因果層次和階梯結(jié)構(gòu)，讓錯(cuò)綜復(fù)雜而又模糊的要素關(guān)系清晰化、條理化和層次化。

（二）影響因素的識(shí)別與分類(lèi)

課題組基于近六年發(fā)表的與農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)密切相關(guān)的15篇文獻(xiàn)，初步設(shè)計(jì)了18個(gè)影響因素。清單列表見(jiàn)表1。對(duì)影響因素進(jìn)行合并、篩選（將農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)價(jià)值認(rèn)可程度和農(nóng)產(chǎn)品收益合并為抵押物價(jià)值認(rèn)可程度，刪去了是否鼓勵(lì)引入擔(dān)保、產(chǎn)權(quán)明晰度⑥），最終得到15 個(gè)影響因素并歸為四類(lèi)。分類(lèi)與各因素的詳細(xì)說(shuō)明見(jiàn)表2。

表1 農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素的辨識(shí)

表2 農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的影響因素

四、數(shù)據(jù)分析

（一）結(jié)構(gòu)自交互矩陣的建立

生成ISM 模型前，需要判斷各影響因素之間的相關(guān)關(guān)系。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，選取的訪談人數(shù)一般是影響因素個(gè)數(shù)的1.5倍左右[26—28]，因此成立24人的ISM小組。小組成員包括經(jīng)辦農(nóng)地抵押貸款業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行信貸員、溫江花鄉(xiāng)農(nóng)盟合作社負(fù)責(zé)人、人行溫江支行和溫江區(qū)農(nóng)業(yè)農(nóng)村局的工作人員以及研究農(nóng)地抵押貸款的學(xué)者。小組成員情況詳見(jiàn)表3。為保證相互關(guān)系結(jié)果的合理性與科學(xué)性，在給ISM 小組成員講解各影響因素的定義與歸類(lèi)后，通過(guò)多輪德?tīng)柗品ㄕ髟?xún)意見(jiàn)：匿名配比分析、結(jié)果反饋、對(duì)比重組判斷。本文設(shè)置80%的閾值[27]，當(dāng)ISM 小組內(nèi)超過(guò)80%的成員認(rèn)為因素間存在直接影響關(guān)系時(shí)，確認(rèn)關(guān)系成立；否則，再在成員內(nèi)進(jìn)行多輪反饋并取大多數(shù)意見(jiàn)。以上述ISM小組匹配結(jié)果為依據(jù)建立結(jié)構(gòu)自交互矩陣，以系統(tǒng)反映農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素之間的相互關(guān)系，如表4所示。

表3 ISM小組成員背景資料統(tǒng)計(jì)

表4 農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素的結(jié)構(gòu)自交互矩陣

（二）鄰接矩陣的建立

建立鄰接矩陣是生成農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素解釋結(jié)構(gòu)模型的前提。根據(jù)表4中的關(guān)系判定，本文用15×15 方陣來(lái)表達(dá)任意兩個(gè)影響因素之間的邏輯關(guān)聯(lián)，得到表5所示的鄰接矩陣A。其中，當(dāng)i=j時(shí)，aij=0；當(dāng)i≠j時(shí)，aij=1表示Si影響Sj，aij=0表示Si不影響Sj。

表5 農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素的鄰接矩陣A

（三）可達(dá)矩陣的建立

可達(dá)矩陣M 以矩陣形式描述農(nóng)業(yè)抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素之間經(jīng)過(guò)各通路能夠達(dá)到的程度。做鄰接矩陣與單位矩陣I的和運(yùn)算得到A+I，用布爾代數(shù)運(yùn)算法則對(duì)A+I矩陣進(jìn)行冪運(yùn)算直至（A+I）k-1≠（A+I）k=（A+I）k+1，則可達(dá)矩陣M=（A+I）k。采用Mat?lab軟件編程，發(fā)現(xiàn)當(dāng)k=4時(shí)，可達(dá)矩陣M=（A+I）4，如表6所示。由于M矩陣中S1、S3、S9、S10、S11、S12列中對(duì)應(yīng)的元素完全一樣，可將其看作一個(gè)因素，因此保留S1刪去S3、S9、S10、S11、S12。采用相同的方法，保留S2刪去S15，保留S5刪去S6和S8，得到縮減后的可達(dá)矩陣M1（表7）。

表6 農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素的可達(dá)矩陣M

表7 縮減后的可達(dá)矩陣M1

（四）可達(dá)矩陣的層次化處理

根據(jù)可達(dá)矩陣M 構(gòu)建可達(dá)集R（Si）（指從Si出發(fā)，所有可能到達(dá)的因素集合）和先行集Q（Si）（指所有可能到達(dá)Si的因素集合）。其中，R（Si）={Si|mij=1}，Q（Sj）={Sj|mji=1}。根據(jù)R（Si）和Q（Sj）求出各因素集合Li（Li滿(mǎn)足k=Si∈S-L0-L1-Lk-1|Rk-1（Si）=Rk-1（Si）∩Ak-1（Si）），其中，定義L0（第0 級(jí)）為空集，L1中因素皆滿(mǎn)足可達(dá)集與先行集的交集等于可達(dá)集的條件。剔除可達(dá)矩陣M 中L1層中的因素，確定L2層中的因素集。按同樣過(guò)程，依次確定L3、L4…直到得到最底層Ln的因素集。表8中，影響農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的因素劃為6 個(gè)層級(jí)：第一層影響因素集合為{S5，S6，S8}；第二層為{S4}；第三層為{S7，S14}；第四層為{S13}；第五層為{S1，S3，S9，S10，S11，S12}；第六層為{S2，S15}。

表8 農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素的層級(jí)劃分

（五）解釋結(jié)構(gòu)模型的生成

根據(jù)層次劃分結(jié)果，得到農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素的ISM 圖。如圖3所示，其中L1層的影響因素位于多級(jí)遞階結(jié)構(gòu)圖的最頂層，L6層位于最底層。各影響因素構(gòu)成一個(gè)系統(tǒng)，彼此間相互關(guān)聯(lián)，具體關(guān)系如下：

圖3 農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素ISM圖

第一，位于最底層L6的影響因素為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化程度和地方政府財(cái)力，表明這兩個(gè)是影響農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的最深層因素，是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)中亟須關(guān)注的首要因素。

第二，位于直接層L1的影響因素為是否有助于擔(dān)保介入、擔(dān)保的收益和擔(dān)保分擔(dān)比例，是影響農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的最直接因素，也是最終影響目標(biāo)，需要借助中間層路徑從最底層影響因素開(kāi)始著手解決。如在地方政府財(cái)力有效支持和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)上，通過(guò)加大政府財(cái)政支持力度、保證農(nóng)地抵押貸款政策的連續(xù)性、提高各方對(duì)抵押物評(píng)估的認(rèn)可度、完善農(nóng)地流轉(zhuǎn)平臺(tái)與評(píng)估體系等公共服務(wù)設(shè)施，則能夠在健全風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與補(bǔ)償配套機(jī)制的同時(shí)對(duì)引入擔(dān)保的性質(zhì)帶來(lái)影響，進(jìn)而使銀行愿意分擔(dān)比例更合理化，最終促進(jìn)擔(dān)保的介入并保證風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的合理性。

第三，位于中間層的影響因素通過(guò)最底層因素的解決傳遞至直接層因素，層次間具有遞進(jìn)關(guān)系，包括政策連續(xù)性（L5）、財(cái)政支持力度（L5）、抵押物價(jià)值認(rèn)可程度（L5）、抵押物處置難度（L5）、抵押物評(píng)估體系完善程度（L5）、農(nóng)地流轉(zhuǎn)市場(chǎng)完善程度（L5）、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償配套機(jī)制健全程度（L4）、擔(dān)保的性質(zhì)（L4）、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)配套機(jī)制健全程度（L3）和銀行愿意分擔(dān)比例（L2）。中間層的傳導(dǎo)路徑有兩條：第一，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償配套機(jī)制受政策連續(xù)性、財(cái)政支持力度等因素的約束對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)配套機(jī)制產(chǎn)生影響，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)配套機(jī)制直接影響銀行以及擔(dān)保主體的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)行為，最終作用于最頂層因素；第二，地方政府財(cái)力、抵押物處置水平及相關(guān)農(nóng)業(yè)公共服務(wù)設(shè)施水平?jīng)Q定引入擔(dān)保的性質(zhì)，這直接影響到銀行和擔(dān)保主體的風(fēng)險(xiǎn)行為，最終作用于最頂層因素。

政府因素位于L5、L6，說(shuō)明假設(shè)H1得到證實(shí)。銀行因素位于L2而非L1，說(shuō)明其作用需要通過(guò)影響其他分擔(dān)主體從而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)產(chǎn)生影響，假設(shè)H2并未得到證實(shí)。原因在于，雖然農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是由總體風(fēng)險(xiǎn)大小、各參與方風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度和努力成本共同決定的，但擔(dān)保在合作中一般處于劣勢(shì)地位，銀行愿意分擔(dān)比例會(huì)對(duì)擔(dān)保是否介入、擔(dān)保收益以及擔(dān)保分擔(dān)比例產(chǎn)生直接影響，因此銀行因素沒(méi)有處在直接層。除擔(dān)保的性質(zhì)位于L3之外，其他擔(dān)保因素都位于L1，且直接層完全由擔(dān)保因素構(gòu)成，假設(shè)H3得到證實(shí)。環(huán)境因素分別位于L3、L4、L5、L6，跨越多個(gè)層次，假設(shè)H4得到證實(shí)。

五、農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素的MICMAC分析

（一）MICMAC方法簡(jiǎn)介

在確定農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素遞階結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步運(yùn)用交叉影響矩陣相乘法（Ma?trix Impacts Cross-reference Multiplication Applied to a Classification，簡(jiǎn)稱(chēng)MICMAC）評(píng)價(jià)影響因素的驅(qū)動(dòng)力與依賴(lài)性，以明確其地位與作用，從而針對(duì)性地制定相應(yīng)措施。驅(qū)動(dòng)力是指某一影響因素對(duì)其他影響因素產(chǎn)生的影響，為可達(dá)矩陣中該因素所在行之和。依賴(lài)性是指其他影響因素對(duì)該因素產(chǎn)生的影響，為可達(dá)矩陣中該影響因素所在列之和。對(duì)于較高依賴(lài)性的影響因素，首先需要通過(guò)解決大量其他影響因素來(lái)排除；對(duì)于較高驅(qū)動(dòng)力的影響因素，則需要解決它以解決大量其他因素。由此，具有強(qiáng)驅(qū)動(dòng)力的因素就是關(guān)鍵影響因素[27]。

根據(jù)驅(qū)動(dòng)力和依賴(lài)性大小可將影響因素劃分為自治簇（Autonomous）、依賴(lài)簇（Dependents）、聯(lián)動(dòng)簇（Linkage）和獨(dú)立簇（Independent）四類(lèi)[28]，分別對(duì)應(yīng)于坐標(biāo)系Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ和Ⅳ四個(gè)象限。其中，屬于第Ⅰ象限自治簇的影響因素的驅(qū)動(dòng)力和依賴(lài)性都很弱，其與系統(tǒng)的聯(lián)系很少，但可能會(huì)對(duì)系統(tǒng)產(chǎn)生很強(qiáng)的作用；屬于第Ⅱ象限依賴(lài)簇的影響因素的依賴(lài)性很強(qiáng)但驅(qū)動(dòng)力很弱，易受其他因素的影響；屬于第Ⅲ象限聯(lián)動(dòng)簇的影響因素的驅(qū)動(dòng)力和依賴(lài)性都很強(qiáng)，但穩(wěn)定性不高，其變化會(huì)對(duì)其他因素產(chǎn)生影響并反饋至自身；屬于第Ⅳ象限獨(dú)立簇的影響因素驅(qū)動(dòng)力很強(qiáng)但依賴(lài)性較弱，是關(guān)鍵影響因素。

（二）影響因素的MICMAC分析

農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素的MICMAC分析如圖4所示，得出結(jié)論如下：

圖4 農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素的MICMAC分析

第一，不存在自治簇影響因素，說(shuō)明所選取的影響因素沒(méi)有獨(dú)立于系統(tǒng)之外的，因素間具有很高的關(guān)聯(lián)性。

第二，依賴(lài)簇影響因素有7 個(gè)。包括擔(dān)保層面的是否有助于擔(dān)保介入、擔(dān)保的收益、擔(dān)保分擔(dān)比例、擔(dān)保的性質(zhì)，銀行層面的銀行愿意分擔(dān)比例，環(huán)境層面的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償配套機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)配套機(jī)制。這些因素容易受到其他因素的影響，比如，提高銀行愿意分擔(dān)比例、完善風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和補(bǔ)償配套機(jī)制、提高抵押物價(jià)值認(rèn)可度、降低抵押物處置難度以及保持政策連續(xù)性都能營(yíng)造一個(gè)更有利于引入擔(dān)保的環(huán)境。降低抵押物處置難度，提高抵押物處置率能夠提高擔(dān)保收益。擔(dān)保分擔(dān)比例受到銀行愿意分擔(dān)比例的影響，擔(dān)保的性質(zhì)很大程度上取決于地方政府的財(cái)力。銀行愿意分擔(dān)比例既取決于風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和分擔(dān)配套機(jī)制的完善程度，又取決于擔(dān)保的性質(zhì)。完善的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和分擔(dān)配套機(jī)制則受到政策連續(xù)性、財(cái)政支持力度等因素的影響。擔(dān)保層面的所有因素都屬于依賴(lài)簇因素，說(shuō)明擔(dān)保因素具有很強(qiáng)的被動(dòng)性，即擔(dān)保分擔(dān)發(fā)揮成效需要解決更多深層因素，這也解釋了為何在溫江模式中不論是直接貸款還是引入擔(dān)保模式都沒(méi)有取得很好的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)成效。

第三，聯(lián)動(dòng)簇影響因素有6 個(gè)。包括政府層面的財(cái)政支持力度、政策連續(xù)性，環(huán)境層面的抵押物處置難度、抵押物價(jià)值認(rèn)可程度、抵押物評(píng)估體系完善程度和農(nóng)地流轉(zhuǎn)市場(chǎng)完善程度，均屬于圖3中的第二層級(jí)。這些因素之間相互影響，其任何變化都會(huì)對(duì)其他因素造成影響并反向作用于自己。具體表現(xiàn)為，農(nóng)地抵押貸款相關(guān)政策連續(xù)性較好，政府更有可能對(duì)該貸款給予財(cái)政支持，農(nóng)地流轉(zhuǎn)市場(chǎng)、抵押物價(jià)值評(píng)估體系等公共服務(wù)設(shè)施能夠得到更好的建設(shè)，從而提高農(nóng)地抵押物價(jià)值的認(rèn)可度，進(jìn)一步降低農(nóng)地抵押物處置難度，而這樣又會(huì)反過(guò)來(lái)加強(qiáng)政策的連續(xù)性，從而形成因素之間的良性循環(huán)鏈條。由于鏈條具有較高的不穩(wěn)定性，在針對(duì)這些因素時(shí)應(yīng)同時(shí)關(guān)注鏈條的通暢性，從而產(chǎn)生良性循環(huán)效應(yīng)。

第四，獨(dú)立簇影響因素有2 個(gè)。包括政府層面的地方政府財(cái)力和環(huán)境層面的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化程度。這兩個(gè)影響因素在系統(tǒng)中是根源性驅(qū)動(dòng)角色，亦是關(guān)鍵影響因素。該結(jié)果和ISM模型分析結(jié)果一致。關(guān)于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的影響：首先，興旺農(nóng)產(chǎn)業(yè)能夠提升農(nóng)業(yè)凈產(chǎn)值，使得農(nóng)地具有較高抵押價(jià)值，高價(jià)值的農(nóng)地使得農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)需求也相對(duì)較高，農(nóng)地經(jīng)營(yíng)權(quán)更強(qiáng)的流動(dòng)性能真正激發(fā)農(nóng)地抵押貸款的市場(chǎng)潛力。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化與農(nóng)地抵押貸款發(fā)展之間形成相互促進(jìn)的良性循環(huán)，無(wú)形中優(yōu)化了農(nóng)地流轉(zhuǎn)平臺(tái)及價(jià)值評(píng)估體系等公共服務(wù)設(shè)施的發(fā)展，使得抵押物處置的風(fēng)險(xiǎn)和成本降低，從而影響到風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。其次，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的高質(zhì)量發(fā)展能夠改變組織制度安排、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素規(guī)模以及農(nóng)業(yè)技術(shù)水平，吸引金融機(jī)構(gòu)甚至社會(huì)資本參與到農(nóng)地抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)中來(lái)。而地方政府財(cái)力的驅(qū)動(dòng)力具體體現(xiàn)在：第一，政府作為農(nóng)業(yè)公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)和配套機(jī)制完善的主導(dǎo)者，其財(cái)力直接影響到農(nóng)地交易特征和抵押物價(jià)值實(shí)現(xiàn)難度以及主體間關(guān)系的契約規(guī)范性，從而影響到銀行和擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和分擔(dān)行為；第二，地方政府財(cái)力決定了可供選擇的治理結(jié)構(gòu)，財(cái)力雄厚的地方政府可通過(guò)設(shè)立政策性擔(dān)保進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)；第三，地方政府財(cái)力直接影響政府主體的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，且政府風(fēng)險(xiǎn)兜底者的角色使其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力間接影響到其他主體的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。

六、結(jié)論與建議

本文在揭示農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的基礎(chǔ)上，基于成都市溫江的調(diào)查和專(zhuān)家訪談，采用ISM模型和MICMAC 方法分析各影響因素的層級(jí)結(jié)構(gòu)及其依賴(lài)性和驅(qū)動(dòng)力，以識(shí)別影響風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的關(guān)鍵因素，從而有針對(duì)性地進(jìn)行優(yōu)化，促進(jìn)農(nóng)地抵押貸款的大力推廣。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)影響因素系統(tǒng)是一個(gè)六級(jí)的遞階系統(tǒng)，政府是影響風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的深層因素，擔(dān)保是影響風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的直接因素，環(huán)境從多層面影響風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。其中，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化程度和地方政府財(cái)力是影響農(nóng)地抵押風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的關(guān)鍵因素。據(jù)此，本文提出以下建議：

第一，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)興旺，貸款需要與支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求相契合。一方面，各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)與當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、專(zhuān)業(yè)合作社等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的銜接，探索農(nóng)地抵押貸款支持農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)的新路徑，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)金融需求的良性循環(huán)；另一方面，選擇部分相對(duì)成熟且影響力大的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，依托數(shù)字化技術(shù)打造專(zhuān)屬服務(wù)平臺(tái)和管理系統(tǒng)，使其在近期成為產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的重要工具，遠(yuǎn)期成為農(nóng)地抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)處置工作的重要抓手。

第二，政府應(yīng)分階段對(duì)農(nóng)地抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)給予支持。本文的結(jié)論證明，地方政府財(cái)力是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，因此現(xiàn)階段（初、中期）依然考慮由地方政府促成或直接干預(yù)貸款業(yè)務(wù)，以財(cái)政兜底來(lái)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由政府主導(dǎo)建設(shè)農(nóng)地流轉(zhuǎn)等農(nóng)業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)、完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和分擔(dān)配套機(jī)制，為市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制創(chuàng)造更好的監(jiān)督環(huán)境和執(zhí)行條件。但考慮到調(diào)研過(guò)程中發(fā)現(xiàn)貸款運(yùn)行過(guò)度依賴(lài)政府會(huì)導(dǎo)致貸款投放停滯不前，后期應(yīng)明確政府與市場(chǎng)的邊界，讓政府回歸服務(wù)本源，強(qiáng)化監(jiān)管和市場(chǎng)導(dǎo)向，將財(cái)政支持從直接補(bǔ)償損失逐步轉(zhuǎn)向引導(dǎo)市場(chǎng)化分擔(dān)，積極鼓勵(lì)社會(huì)資本等其他主體參與分擔(dān)。

第三，擔(dān)保是影響風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的直接因素，各類(lèi)性質(zhì)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，根據(jù)當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)周期、災(zāi)害周期和經(jīng)營(yíng)周期，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中融入擔(dān)保期限、規(guī)模和項(xiàng)目類(lèi)型等風(fēng)控因素，以避免擔(dān)保期限與上述各期限錯(cuò)配衍生出的額外風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，擔(dān)保能否更好發(fā)揮成效依賴(lài)于政府、銀行和環(huán)境因素，政府和銀行應(yīng)合力塑造一個(gè)更有利于擔(dān)保介入的環(huán)境，銀行要避免過(guò)度轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，政府要主導(dǎo)建設(shè)更好的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)監(jiān)督環(huán)境和執(zhí)行條件，從而提高擔(dān)保介入農(nóng)地抵押貸款的覆蓋面?！?/p>

注 釋

①數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)務(wù)院關(guān)于“兩權(quán)”抵押貸款改革試點(diǎn)情況的總結(jié)報(bào)告。

②成都溫江“三聯(lián)融資擔(dān)保有限公司”于2009年成立，屬于政策性擔(dān)保公司。課題組于2020年1月對(duì)溫江開(kāi)展實(shí)地調(diào)研，在哈爾濱銀行溫江支行發(fā)放的農(nóng)地抵押貸款中，有10筆是三聯(lián)融資擔(dān)保有限公司提供擔(dān)保，共計(jì)2618萬(wàn)元。

③第三方組織是指農(nóng)地抵押貸款中除農(nóng)戶(hù)和金融機(jī)構(gòu)外，將貸款供需主體聯(lián)結(jié)起來(lái)的中介組織。

④政策性擔(dān)保是抵押物處置風(fēng)險(xiǎn)的重要分擔(dān)主體，具有獨(dú)立分析意義，不把政策性擔(dān)保歸入政府層面。

⑤若將眾多影響因素構(gòu)建成一個(gè)系統(tǒng)，直接層因素對(duì)總目標(biāo)（風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)）的影響作用是直接的，而深層因素則驅(qū)動(dòng)力更強(qiáng)，會(huì)對(duì)其他因素產(chǎn)生作用進(jìn)而影響最終目標(biāo)。

⑥調(diào)研發(fā)現(xiàn)，政府和銀行是否鼓勵(lì)引入擔(dān)保取決于是否有一個(gè)有利于引入擔(dān)保的環(huán)境。這和是否有助于擔(dān)保介入因素意義重合，故刪去。確權(quán)頒證是建設(shè)農(nóng)地流轉(zhuǎn)市場(chǎng)的重要前置步驟，故農(nóng)地產(chǎn)權(quán)明晰度包含于農(nóng)地流轉(zhuǎn)市場(chǎng)完善程度因素中。

⑦擔(dān)保的收益形式多樣，除了包括向農(nóng)戶(hù)收取的擔(dān)保費(fèi)（如浙江嵊州模式）、評(píng)估費(fèi)和監(jiān)管費(fèi)（如成都溫江模式）等費(fèi)用收入，成功處置抵押物所獲得的收益還可能包括潛在客戶(hù)資源、政府項(xiàng)目支持等社會(huì)資本收益。