沈刻銘

摘 要：就目前中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢而言，小微型民營企業(yè)仍是促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍，但企業(yè)資金制約問題是妨礙其自身發(fā)展的頑疾，同時(shí)也是制約我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的主要瓶頸所在。然而，數(shù)字普惠金融服務(wù)已成為普惠型金融業(yè)發(fā)展的新型模式，并利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等數(shù)字信息技術(shù)為解決小微微企業(yè)資金制約問題帶來了新思路。結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融發(fā)展在一定程度上的確對(duì)小微企業(yè)融資約束產(chǎn)生了減緩的效果，但相對(duì)于國有小微微企業(yè)來說民營小微企業(yè)的減緩效果卻更加突出。論文作者通過分析數(shù)字普惠金融發(fā)展減緩對(duì)小微企業(yè)投融資的制約及其邏輯路徑，并分析其關(guān)鍵要害，提出了具體的對(duì)策舉措，進(jìn)而充分發(fā)揮了數(shù)字金融服務(wù)在小微微企業(yè)投融資中的普惠價(jià)值。

關(guān)鍵詞：數(shù)字金融，小微企業(yè)，融資約束，邏輯路徑

1.小微型公司投融資困境解析與建議

1.1融資渠道層面及企業(yè)自身困境

小微型民營企業(yè)貸款難、融資貴的現(xiàn)實(shí)問題在中國長期，投資困境的成因之一就是小微型民營企業(yè)的投資渠道窄。在中國，有些經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模較大的大型民營企業(yè)和上市公司，可以利用發(fā)行股票、發(fā)債等方法緩解自身的資金短缺問題，從而走出融資困境。有關(guān)調(diào)查還指出，移動(dòng)和數(shù)字化銀行的一些專用電子科技設(shè)施的建造成本和維修成本都比傳統(tǒng)銀行要低。

與大型企業(yè)相比，小微企業(yè)自身存在規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、盈利能力弱、信用級(jí)別低、償貸能力弱等天然缺陷，尤其是在信用方面這種缺陷更為明顯。，大公司通常能夠用足額的質(zhì)貸物或者質(zhì)貸物如個(gè)人財(cái)產(chǎn)、掛牌股份等來提升信譽(yù)，但是小微企業(yè)大多數(shù)都是初創(chuàng)型企業(yè)，輕負(fù)債小微企業(yè)，他們?nèi)鄙僮泐~的質(zhì)貸物、質(zhì)押物。小微企業(yè)發(fā)展時(shí)間不長，管理制度不完善，可能會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)信息混亂、不規(guī)范等問題，導(dǎo)致其抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、壽命短。

1.2構(gòu)建數(shù)字普惠金融服務(wù)體系

針對(duì)小微企業(yè)融資難的問題，首先要積極支持和促進(jìn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展。政府應(yīng)該制定相關(guān)制度支持?jǐn)?shù)字普惠金融的發(fā)展，可以鼓勵(lì)和支持金融機(jī)構(gòu)利用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)與小微企業(yè)的融資業(yè)務(wù)進(jìn)行結(jié)合，以此來幫助金融機(jī)構(gòu)降低信息搜集的成本，緩解小微企業(yè)融資難的問題。同時(shí)，政府要提高服務(wù)能力，擴(kuò)大服務(wù)范圍，督促和監(jiān)督相關(guān)金融機(jī)構(gòu)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)提示和披露機(jī)制，構(gòu)建完備的數(shù)字普惠金融服務(wù)體系，有效推動(dòng)數(shù)字普惠金融的健康持續(xù)發(fā)展。

1.3實(shí)行差異化的支持政策，優(yōu)化地區(qū)制度環(huán)境

相應(yīng)的政府扶持政策，能更好地充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融服務(wù)的"普惠"特色。一方面，中國各個(gè)地方在數(shù)字代普惠金融服務(wù)的發(fā)展水平仍存在差距，數(shù)字普惠金融的支持政策也應(yīng)該做到"因地制宜"。但是，因?yàn)椴煌胤降恼邨l件差異，數(shù)字普惠金融起到的效果可能有所不同。調(diào)查研究顯示，數(shù)字普惠金融在制度環(huán)境更開放、更包容的地區(qū)發(fā)揮的作用更加顯著。因此，各個(gè)地區(qū)應(yīng)該優(yōu)化本地區(qū)信用制度環(huán)境，完善金融市場化體系，提高地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，真正讓數(shù)字普惠金融發(fā)揮積極作用。

2.數(shù)字普惠融資解決對(duì)小微型公司投資約束的邏輯路徑分析

近年來，數(shù)字金融服務(wù)也有由一般消費(fèi)者金融服務(wù)活動(dòng)向傳統(tǒng)公司服務(wù)活動(dòng)轉(zhuǎn)變的趨向，既影響了一般消費(fèi)者的支付、理財(cái)、投資等金融服務(wù)活動(dòng)，又影響了以小微型公司為代表的公司投資活動(dòng)，也包括了傳統(tǒng)金融的業(yè)務(wù)活動(dòng)。所以，有必要研究用數(shù)字普惠融資解決對(duì)小微型公司投資環(huán)境約束的邏輯途徑，以分析哪些創(chuàng)新服務(wù)和產(chǎn)品能夠?yàn)槠髽I(yè)融資難等問題提供有效幫助。

北京大學(xué)數(shù)字普惠化金融服務(wù)指數(shù)在涵蓋廣度、應(yīng)用深度和數(shù)字化程度等多個(gè)層面上對(duì)數(shù)字普惠化金融服務(wù)作出了刻畫，同時(shí)也設(shè)置了支付、信用、保險(xiǎn)、貨幣基金、信用服務(wù)、融資等分指數(shù)，可以說比較全面地體現(xiàn)了當(dāng)前中國數(shù)字普惠化金融服務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r。論文將繼續(xù)通過這套指標(biāo)中的相關(guān)指標(biāo)和現(xiàn)金流（CF）的交叉項(xiàng)，檢驗(yàn)不同維度和業(yè)務(wù)模型下的數(shù)字普惠金融服務(wù)發(fā)展過程對(duì)小微企業(yè)融資方面的負(fù)面影響。通過北京大學(xué)相關(guān)研究結(jié)果表明，在數(shù)字普惠金融服務(wù)應(yīng)用的三個(gè)層次上，其應(yīng)用深度減輕對(duì)小微企業(yè)資金約束的效應(yīng)最為突出，其次為覆蓋廣度，最后是數(shù)字化程度。覆蓋范圍廣度則主要代表數(shù)字金融的移動(dòng)電子帳戶數(shù)量，是對(duì)其業(yè)務(wù)觸達(dá)能力的反映，從而也可以在一定程度上減少資金約束。

不同的服務(wù)模式對(duì)緩解小微企業(yè)融資約束問題也存在較大差異化。網(wǎng)絡(luò)融資業(yè)務(wù)大大提高了一般消費(fèi)者利用數(shù)字資金向市場上進(jìn)行資本供給的水平，進(jìn)一步擴(kuò)大了市場融資總量，從而對(duì)解決企業(yè)融資難等問題產(chǎn)生了正向影響;網(wǎng)絡(luò)信用業(yè)務(wù)也為小微型公司獲取融資支持創(chuàng)造了傳統(tǒng)融資途徑以外全新的機(jī)會(huì)，減少了信用金融市場上的信息不對(duì)稱，因此更加明顯的減少了融資約束。而當(dāng)前數(shù)字金融領(lǐng)域的信用服務(wù)更多針對(duì)個(gè)人消費(fèi)者開展征信和信用抵押服務(wù)，各類企業(yè)主體的信用評(píng)級(jí)和增信等服務(wù)還沒有利用數(shù)字技術(shù)很好地開展，因此其難以解決小微企業(yè)的融資約束問題。

3.結(jié)論

通過對(duì)小微企業(yè)運(yùn)用數(shù)字普惠金融解決融資約束邏輯途徑解析，文章中指出，利用數(shù)字普惠金融能夠?yàn)樾∥⑵髽I(yè)創(chuàng)造大量信貸資產(chǎn)，進(jìn)而增加其信貸抵押價(jià)值，進(jìn)而減少企業(yè)投融資服務(wù)市場上的不對(duì)稱，進(jìn)而獲得更多金融機(jī)構(gòu)企業(yè)資本并為其發(fā)展創(chuàng)造投資支撐。而相對(duì)于國有的小微企業(yè)而言，數(shù)字普惠金融對(duì)于改變我國民營小微企業(yè)的投資環(huán)境效果尤其突出。而數(shù)字普惠金融的應(yīng)用深度和涵蓋廣度也是解決企業(yè)融資約束問題的主要途徑，在數(shù)字普惠金融的全新業(yè)務(wù)模型中，企業(yè)投融資服務(wù)與信用業(yè)務(wù)是其賦能小微企業(yè)投融資咨的主要模塊。不過從調(diào)研結(jié)論看來，盡管日前利用數(shù)字普惠金融機(jī)構(gòu)解決對(duì)小微企業(yè)資金約束問題的力量還不足，但數(shù)字金融機(jī)構(gòu)的普惠價(jià)值在服務(wù)于小微微企業(yè)投融資問題上，仍值得進(jìn)一步發(fā)掘。只有不斷完善數(shù)字普惠金融相關(guān)政策，才能實(shí)實(shí)在在為小微企業(yè)融資帶來福利，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力保障。

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