劉 琛，吳 蓓

（四川華新現(xiàn)代職業(yè)學(xué)院，成都 610107）

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，為大學(xué)生在互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行投資提供了便利，投資標(biāo)的包括各類基金、銀行理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品、證券公司理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)公司理財(cái)產(chǎn)品、債券、股票、黃金等，品種豐富。通過觀察發(fā)現(xiàn)，投資初期大部分學(xué)生在不了解投資標(biāo)的的前提下，會(huì)采取盲從的行為；投資過程中，缺乏投資風(fēng)險(xiǎn)管理的意識；虧損后，不會(huì)去分析和總結(jié)以減少損失。這些現(xiàn)象是非常不利于大學(xué)生群體參與理財(cái)活動(dòng)的，不利于我國居民財(cái)商的提升，也會(huì)造成一種不健康的投資理財(cái)理念，影響我國金融市場的健康發(fā)展。因此，分析我國大學(xué)生理財(cái)行為，并有針對性地提出建議是非常必要的。

一、大學(xué)生理財(cái)行為的現(xiàn)狀分析

（一）調(diào)查問卷的設(shè)計(jì)

調(diào)查問卷中的問題設(shè)計(jì)主要從專業(yè)方向、零用錢的規(guī)劃、理財(cái)規(guī)劃的知識和經(jīng)歷、投資理財(cái)?shù)男枨蟮人膫€(gè)方面入手，期望從學(xué)生的知識面、生活經(jīng)歷及需求等方面了解大學(xué)生理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀及存在的問題。具體設(shè)計(jì)內(nèi)容如表1 所示。

表1 調(diào)查問卷設(shè)計(jì)的內(nèi)容

（二）大學(xué)生理財(cái)行為的現(xiàn)狀

問卷通過互聯(lián)網(wǎng)在校內(nèi)平臺發(fā)放，回收有效問卷1028 份。其中，經(jīng)濟(jì)金融類專業(yè)學(xué)生共615名，占調(diào)查樣本的59.82%。通過整理和分析調(diào)查數(shù)據(jù)，了解到了大學(xué)生理財(cái)行為的現(xiàn)狀。

1.專業(yè)方向的選擇影響大學(xué)生理財(cái)規(guī)劃的思維

從專業(yè)方向的角度來看，經(jīng)濟(jì)金融類專業(yè)的學(xué)生能了解到更多的投資理財(cái)渠道和信息，通過專業(yè)技能的學(xué)習(xí)后，選擇性更廣泛。

通過將專業(yè)分類與零用錢規(guī)劃信息進(jìn)行交叉分析（見圖1），發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、金融、財(cái)經(jīng)類專業(yè)只有3.48%的學(xué)生不會(huì)主動(dòng)利用熱門零錢管理工具，其他專業(yè)的學(xué)生這一比率稍高，為6.13%。產(chǎn)品選擇中，支付寶、微信理財(cái)這兩個(gè)平臺成為大多數(shù)學(xué)生的首選，而在其他平臺的選擇上，經(jīng)濟(jì)金融類專業(yè)的學(xué)生使用比率均比其他專業(yè)學(xué)生更高些。

圖1 專業(yè)分類與零用錢規(guī)劃的交叉分析

2.大學(xué)生理財(cái)?shù)闹R儲備有待提升

從有關(guān)大學(xué)生理財(cái)知識和經(jīng)歷的選項(xiàng)中可以看出，整體上大學(xué)生的理財(cái)知識是不足的，理財(cái)?shù)睦砟詈图寄苡写嵘?/p>

調(diào)查顯示，大學(xué)生常用的理財(cái)平臺主要為支付寶理財(cái)和微信理財(cái)，占比均在70%以上，其次是手機(jī)銀行，選擇使用其他平臺的人比較少。雖然有70%以上的學(xué)生選擇余額寶來管理零用錢，但只有18.75%的學(xué)生清楚了解余額寶投資的品種，63.26%的學(xué)生不知道余額寶的投資品種，甚至有的學(xué)生對余額寶的投資品種有錯(cuò)誤的認(rèn)知?？梢姡蟛糠謱W(xué)生在投資之前并沒有清晰的思路指導(dǎo)理財(cái)行為，本應(yīng)該先了解理財(cái)產(chǎn)品的信息，投資的品種、風(fēng)險(xiǎn)等情況，再根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品，由于理財(cái)知識的不足，這些步驟基本被省略掉。

從專業(yè)方向上來看，大學(xué)生對投資理財(cái)平臺的了解存在著差異。調(diào)查問卷中共列舉了六類常見的投資理財(cái)平臺，經(jīng)濟(jì)、金融、財(cái)經(jīng)類專業(yè)學(xué)生更了解這些平臺的信息，但也有21.52%的學(xué)生表示自己什么都不知道，其他專業(yè)中40.57%的學(xué)生對金融投資理財(cái)平臺完全不了解，29.17%的學(xué)生對這類平臺不太了解（如圖2 所示），這一比例與調(diào)查中完全不進(jìn)行零用錢規(guī)劃比例的4.55%不相匹配，這也說明有部分學(xué)生在對理財(cái)平臺不了解的情況下，會(huì)盲目跟風(fēng)進(jìn)行投資。

圖2 專業(yè)方向與投資理財(cái)平臺了解程度的交叉分析

3.大學(xué)生有明確的理財(cái)需求

雖然對理財(cái)專業(yè)知識了解得不全面，但是大學(xué)生理財(cái)?shù)男枨蠓浅?qiáng)烈。調(diào)查顯示，有60%以上的學(xué)生對每個(gè)月的零花錢做了規(guī)劃；42.42%的學(xué)生想要了解理財(cái)知識，讓零花錢增值保值；28.22%的學(xué)生打算做個(gè)組合，一部分存入余額寶（或類似產(chǎn)品），一部分投資于股票基金債券等風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品中；3.22%的學(xué)生打算直接投資股票、基金、債券等品種；有69.7%的學(xué)生期望能使用專門針對大學(xué)生群體提供投資理財(cái)服務(wù)的軟件平臺；18.94%的學(xué)生認(rèn)為通過專業(yè)學(xué)習(xí)和自學(xué)也能基本進(jìn)行自主理財(cái)。另外，在軟件平臺功能需求上，有74.24%的學(xué)生期望有記賬功能，63.64%的學(xué)生期望有適合大學(xué)生的通俗理財(cái)知識教育，42.05%的學(xué)生期望能與同齡人進(jìn)行投資理財(cái)心得交流，58.9%的學(xué)生期望平臺能推薦適合大學(xué)生投資的理財(cái)產(chǎn)品，具體如圖3 所示。

圖3 大學(xué)生的理財(cái)需求

三、基于非理性經(jīng)濟(jì)人視角分析大學(xué)生的理財(cái)行為

非理性經(jīng)濟(jì)人的概念屬于行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究范疇。通過調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)人們的市場行為與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“理性經(jīng)濟(jì)人”的假設(shè)存在偏差。在市場經(jīng)濟(jì)中，每個(gè)人由于認(rèn)知、經(jīng)歷、需求不同，往往會(huì)做出“非理性”的決策，導(dǎo)致他們得到的最終結(jié)果與預(yù)期結(jié)果存在偏差。經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究了人們非理性的經(jīng)濟(jì)行為，從中提取共性，找到現(xiàn)象發(fā)生的原因以及對人們經(jīng)濟(jì)行為的影響，從而提出解決辦法。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)從不同于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來研究社會(huì)人的經(jīng)濟(jì)行為，對現(xiàn)代社會(huì)研究人們投資理財(cái)行為提供了新的角度。

在此，筆者從非理性經(jīng)濟(jì)人的角度入手，分析大學(xué)生群體的理財(cái)行為及其理財(cái)行為產(chǎn)生預(yù)期偏差的原因。

（一）非有效市場導(dǎo)致大學(xué)生理財(cái)?shù)膹谋娦袨?/h3>

大學(xué)生的理財(cái)行為普遍存在從眾現(xiàn)象。有效市場理論認(rèn)為，存在一個(gè)法規(guī)完善、信息透明、競爭充分的投資市場，投資者能夠及時(shí)地掌握各類信息，做出正確的投資行為，并獲得市場的平均收益，而實(shí)際的投資市場很難達(dá)到這種狀態(tài)。為了吸引更多客戶，投資理財(cái)平臺通過金融科技將客戶群體分層，進(jìn)行差異化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，造成不同類型理財(cái)產(chǎn)品的受眾群體不一。尤其是大學(xué)生群體，他們有投資理財(cái)?shù)囊?，但無法全面地了解投資市場的產(chǎn)品。

大學(xué)生的投資能力和學(xué)習(xí)能力存在差異，即使在同一時(shí)間獲取同等信息，對信息的提取和理解也會(huì)不一樣。有的人由于對信息的提取能力和獲取能力不足，會(huì)通過各種論壇、社交媒介軟件、短視頻平臺等聽取其他人的言論，但收益往往卻不盡如人意。當(dāng)處在這樣一個(gè)非有效市場中時(shí)，大學(xué)生們很難自己做出準(zhǔn)確的選擇。在與學(xué)生溝通過程中，筆者了解到學(xué)生的一些投資行為：有陷入云養(yǎng)殖龐氏騙局的；有跟風(fēng)在支付寶上盲目投資基金而不顧市場行情的；多數(shù)學(xué)生會(huì)通過熟人介紹投資渠道和產(chǎn)品，而不顧投資風(fēng)險(xiǎn)和安全性。

（二）盲目自信導(dǎo)致大學(xué)生預(yù)期收益的偏差

盲目自信是導(dǎo)致大學(xué)生預(yù)期收益偏差的重要原因。由于沒有受過專業(yè)技能學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，沒有經(jīng)歷過投資市場的錘煉，大學(xué)生們對自己的投資決策盲目自信。他們熱衷于追逐熱點(diǎn)，堅(jiān)信熱點(diǎn)會(huì)帶來更高的收益；通過瀏覽互聯(lián)網(wǎng)社交平臺的資訊，構(gòu)建自以為恰當(dāng)?shù)耐顿Y體系。尤其當(dāng)他人的言論與自己的思路一致時(shí)，就自信完全掌握了市場的方向，然而當(dāng)依據(jù)自己的分析進(jìn)行投資時(shí)卻往往導(dǎo)致預(yù)期收益產(chǎn)生偏差。

以2020 年的基金投資市場為例，2020 年證券投資基金市場火熱，許多學(xué)生通過支付寶進(jìn)行基金投資，炫耀收益，有個(gè)別學(xué)生的賬戶里同時(shí)持有的基金種類多達(dá)幾十種。隨后2021 年上半年大部分人出現(xiàn)虧損，此時(shí)他們不去分析虧損的原因，也不去總結(jié)操作行為中的問題，轉(zhuǎn)而在互聯(lián)網(wǎng)上去尋找其他更熱門的投資理財(cái)產(chǎn)品。

（三）損失厭惡導(dǎo)致大學(xué)生缺乏適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理

損失厭惡，是人們面對損失帶來的痛苦要大于獲得帶來的喜悅，在期望值相同時(shí)，大多數(shù)人更傾向于選擇他認(rèn)為更小的損失或更確定性的收益。當(dāng)市場波動(dòng)導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品在短期內(nèi)出現(xiàn)收益波動(dòng)或者損失時(shí)，大部分投資者會(huì)產(chǎn)生焦慮，他們通過各種渠道來尋求交流者認(rèn)可自己的想法，即使面臨收益繼續(xù)虧損的趨勢，因?yàn)閾p失厭惡，會(huì)抱有僥幸心理，而不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、及時(shí)止損，最后導(dǎo)致?lián)p失越來越大。當(dāng)賬戶上已有的豐厚收益產(chǎn)生小幅波動(dòng)，他們同樣也會(huì)焦慮，擔(dān)心收益縮水卻不會(huì)主動(dòng)止盈。

投資風(fēng)險(xiǎn)管理是理財(cái)中必不可少的，是保證投資者收益穩(wěn)定的重要環(huán)節(jié)。普通投資者往往會(huì)忽視投資風(fēng)險(xiǎn)的管理，從而導(dǎo)致收益縮水或更多的損失。我國的金融監(jiān)管體系“一行兩會(huì)”曾發(fā)文要求投資者在購買理財(cái)產(chǎn)品前，應(yīng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估測評，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力在平臺上購買與之匹配的理財(cái)產(chǎn)品。而大學(xué)生既沒有理解風(fēng)險(xiǎn)測評的真正含義，也沒有根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)測評的建議來匹配相應(yīng)的產(chǎn)品，甚至在風(fēng)險(xiǎn)測評時(shí)造假，導(dǎo)致其不能準(zhǔn)確地了解自己的風(fēng)險(xiǎn)等級。在互聯(lián)網(wǎng)上投資時(shí)，大學(xué)生最為關(guān)心的是理財(cái)產(chǎn)品的歷史收益，收益越高越傾向去購買，缺乏風(fēng)險(xiǎn)分散的理念，不理解收益與風(fēng)險(xiǎn)是正相關(guān)的關(guān)系。他們厭惡損失，不能在虧損時(shí)采取及時(shí)止損的策略，導(dǎo)致最終損失更大。

四、對大學(xué)生提升理財(cái)能力的建議

目前，大學(xué)生參與理財(cái)?shù)男袨樵谛@內(nèi)非常普遍，為了更好地引導(dǎo)大學(xué)生科學(xué)理財(cái)，高校和社會(huì)機(jī)構(gòu)有必要參與其中。

（一）推進(jìn)大學(xué)生理財(cái)環(huán)境的建設(shè)

大學(xué)生理財(cái)環(huán)境的建設(shè)，需要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)共同來推進(jìn)。一方面，完善的法律法規(guī)是保證金融市場穩(wěn)定運(yùn)作的基礎(chǔ)，應(yīng)規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)上金融信息的發(fā)布和傳播，避免大學(xué)生受誤導(dǎo)。近年來，為了給投資者營造更安全的理財(cái)環(huán)境，中國人民銀行聯(lián)合中國證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)出臺了多種政策和文件來規(guī)范和監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，但市場上總有些非法個(gè)人或者公司誘導(dǎo)投資者。2021年，中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室整治了社交媒體中歪曲市場、誘導(dǎo)投資者的公司和個(gè)人賬號，取得了階段性的成果。另一方面，應(yīng)該加強(qiáng)金融產(chǎn)品尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺產(chǎn)品在宣傳和推廣中的監(jiān)管。隨著金融科技的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺合作，擴(kuò)大了產(chǎn)品銷售推廣的渠道，降低了投資門檻，放大了產(chǎn)品過往的業(yè)績，但對風(fēng)險(xiǎn)提示不足。因此應(yīng)該加強(qiáng)對各類理財(cái)產(chǎn)品宣傳推廣的監(jiān)管，尤其是對產(chǎn)品的介紹、投資方向、風(fēng)險(xiǎn)提示和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略等方面的披露應(yīng)該更加突出。

（二）強(qiáng)化大學(xué)生投資者教育環(huán)節(jié)

強(qiáng)化大學(xué)生的投資者教育環(huán)節(jié)，對大學(xué)生融入社會(huì)，樹立科學(xué)的理財(cái)理念，提升理財(cái)能力是非常必要的。

一方面，各高?？梢酝ㄟ^開設(shè)全校性通識課的方式，開設(shè)大學(xué)生理財(cái)方面的課程，培養(yǎng)學(xué)生價(jià)值投資、長期投資的理念，樹立正確的財(cái)富觀。在課程內(nèi)容設(shè)計(jì)上，由淺入深，理論與實(shí)訓(xùn)相結(jié)合，兼顧不同專業(yè)學(xué)生的理解能力，幫助學(xué)生養(yǎng)成獨(dú)立思考和分析信息的能力，引導(dǎo)學(xué)生在投資中理性思考。另一方面，高?？梢月?lián)合當(dāng)?shù)氐慕鹑跈C(jī)構(gòu)，開展投資者教育活動(dòng)進(jìn)校園，通過多種形式推進(jìn)大學(xué)生投資者教育活動(dòng)。例如，通過學(xué)生社團(tuán)活動(dòng)、專業(yè)技能競賽等方式，吸引大學(xué)生主動(dòng)參與到投資者知識技能學(xué)習(xí)中；同時(shí)，借助校園媒體通過短視頻宣傳、典型案例輪播、校園專題講座等形式，讓大學(xué)生耳濡目染，更多地了解理財(cái)知識。也可以通過校企合作共建共享有關(guān)投資者教育方面的信息資源，擴(kuò)大受眾學(xué)生群體。

（三）建立大學(xué)生理財(cái)學(xué)習(xí)和實(shí)訓(xùn)平臺

可由學(xué)校聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)共同開發(fā)建設(shè)大學(xué)生理財(cái)學(xué)習(xí)平臺，能同時(shí)在電腦端和手機(jī)端運(yùn)作，面向本校學(xué)生開放使用。平臺設(shè)計(jì)方案如下所述。

1.學(xué)生個(gè)人賬單管理工具

目前市場中確實(shí)存在一些記賬工具，但客戶使用體驗(yàn)感不佳，對賬目分類不夠細(xì)致。平臺設(shè)計(jì)上首先提供適合大學(xué)生賬單管理的工具，督促大學(xué)生儲蓄積累，減少?zèng)_動(dòng)消費(fèi)。

平臺設(shè)計(jì)大學(xué)生賬單管理以所在學(xué)校為單位，進(jìn)行賬單排名。注冊登錄后，平臺會(huì)收集學(xué)生的基本信息，如年級專業(yè)、系部（學(xué)院）、學(xué)校、地區(qū)等，便于賬單排名。每日登錄簽到可獲得積分1分。以現(xiàn)金日記賬的形式記錄學(xué)生每日的收入、支出和累積結(jié)余。收入項(xiàng)下，可以詳細(xì)記錄收入來源，包括父母發(fā)放的生活費(fèi)、兼職收入或其他收入。支出項(xiàng)下，可以詳細(xì)記錄支出去向。填入每日收入與支出后，自動(dòng)生成每日結(jié)余及累積結(jié)余。累積結(jié)余，以月為單位，以環(huán)比比率進(jìn)行全系（學(xué)院）、全校的排名，每月按排名獎(jiǎng)勵(lì)積分，每月累積結(jié)余變化用數(shù)據(jù)圖顯示。累積結(jié)余以周為單位做出折線趨勢圖，方便學(xué)生自我比較，積極改善自己的消費(fèi)習(xí)慣。積分可兌換校園周圍便利店、商鋪和攤位的優(yōu)惠券。

2.知識提升和信息交流

這部分主要包括投資理財(cái)知識、理財(cái)心得交流園地。在投資理財(cái)知識模塊中，采用多種展現(xiàn)形式，包括短視頻、小故事、理財(cái)小游戲等，并在每一種形式下提供筆記功能，讓大學(xué)生在學(xué)習(xí)后隨時(shí)記錄學(xué)習(xí)要點(diǎn)和心得。此外，理財(cái)小游戲中還提供模擬投資理財(cái)功能，供大學(xué)生學(xué)習(xí)后進(jìn)行模擬實(shí)踐操作，體驗(yàn)真實(shí)金融市場的樂趣和風(fēng)險(xiǎn)。交流園地設(shè)計(jì)兩個(gè)功能，一是朋友圈功能，供個(gè)人分享投資理財(cái)?shù)南嚓P(guān)信息給朋友，和好友進(jìn)行交流，相互促進(jìn)；二是論壇功能，供使用者進(jìn)行理財(cái)心得、相關(guān)知識技能問答的交流。

3.理財(cái)產(chǎn)品的評價(jià)與推薦

這個(gè)模塊會(huì)為大學(xué)生推薦合適的理財(cái)產(chǎn)品、產(chǎn)品對比分析等內(nèi)容。首先，要求學(xué)生進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)能力測試，了解自己的風(fēng)險(xiǎn)等級；其次，按風(fēng)險(xiǎn)等級，推薦匹配的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行評價(jià)和對比，對產(chǎn)品的優(yōu)缺點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)和安全性進(jìn)行提示，并對投資渠道進(jìn)行推薦。推薦的理財(cái)產(chǎn)品主要來源于校企合作的銀行、證券、保險(xiǎn)及合規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，以滿足大學(xué)生對閑錢增值保值的要求。

綜上所述，由于存在非理性經(jīng)濟(jì)人行為，理財(cái)市場中產(chǎn)生了較多的虧損者，這也包括當(dāng)代大學(xué)生。大學(xué)生是金融市場未來的主力軍，在校期間提升大學(xué)生的理財(cái)能力，加強(qiáng)投資者教育刻不容緩。金融監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)及學(xué)校應(yīng)聯(lián)合起來，創(chuàng)造條件提升大學(xué)生的理財(cái)知識和技能，利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)為他們提供實(shí)踐實(shí)訓(xùn)的平臺和機(jī)會(huì)，幫助他們規(guī)避非理性理財(cái)、盲目消費(fèi)的行為，增加閑錢收益，為家庭和個(gè)人減輕經(jīng)濟(jì)壓力。同時(shí)，也有利于他們?nèi)蘸箜樌?、自信地融入社?huì)，促進(jìn)我國金融市場健康穩(wěn)定的發(fā)展。