李曉非 黃好威

北京信息科技大學經(jīng)濟管理學院

一、引言

高層管理者（以下簡稱“高管”）在企業(yè)中擔任重要的職務，負責企業(yè)的戰(zhàn)略決策、人事任免以及日常的管理。高管的工作業(yè)績高低不僅取決于其基本素質、專業(yè)知識、管理經(jīng)驗，還受到其所擁有的社會資本的影響。高管所擁有的社會資本可以為企業(yè)帶來更多的技術、信息、商譽乃至資金上的支持，同時，高管社會資本在某些情況下又會成為企業(yè)阻礙。賀遠瓊等通過調查問卷和實證分析發(fā)現(xiàn)，高管社會資本分成市場社會資本和非市場社會資本兩種，這兩種社會資本都會顯著提高企業(yè)績效。薛雅心通過創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實證研究表明，民營企業(yè)高管團隊的社會網(wǎng)絡越豐富，企業(yè)的創(chuàng)新績效也就越高。黃衛(wèi)紅和俞晴眉的研究表明：CEO校友社會資本、社會團體社會資本和和商業(yè)社會資本與企業(yè)績效呈正相關關系，CEO政治社會資本與企業(yè)績效呈負相關關系。祁繼鵬等通過滬、深兩市 931 件并購事件研究發(fā)現(xiàn)，高管團隊嵌入在金融網(wǎng)絡的社會資本對并購后的績效具有促進作用，而高管團隊嵌入在校友網(wǎng)絡的社會資本反而不利于企業(yè)并購后的績效。

本文選取2011年-2020年上市公司的數(shù)據(jù)，對企業(yè)高管社會資本的發(fā)展趨勢以及行業(yè)特征、市場特征進行分析，以期發(fā)現(xiàn)一般性的規(guī)律，并據(jù)此為企業(yè)高管的聘任提供建議。

二、研究設計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

選取2011年-2020年所有上市公司高管數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源為CSMAR數(shù)據(jù)庫中上市公司人物特征數(shù)據(jù)庫。

（二）變量界定

根據(jù)現(xiàn)有文獻研究的結果從高管職業(yè)背景、海外背景、學術背景、金融背景以及兼任情況五個維度對其社會資本狀態(tài)進行評價。在CSMAR數(shù)據(jù)庫關于董監(jiān)高人物特征的統(tǒng)計規(guī)則的基礎上，對一些指標進行了合并和調整。

1.職業(yè)背景。企業(yè)高管在本行業(yè)以及相關行業(yè)任職經(jīng)歷會為其提供充足的管理經(jīng)驗和專業(yè)知識，高管將原有的經(jīng)驗與知識應用于本企業(yè)的管理工作中將大大提升其決策的準確性和管理的有效性。高管過往的職業(yè)經(jīng)歷所形成的職業(yè)習慣會引起其對企業(yè)特定管理流程的關注，如具有行政、人事經(jīng)驗的高管更加關注于組織效率的提升、具有生產(chǎn)、運營經(jīng)驗的高管更加關注生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)，具有研發(fā)職業(yè)背景的高管更加關注與企業(yè)的技術研發(fā)。另外，高管的職業(yè)經(jīng)歷還會給企業(yè)帶來本行業(yè)的技術、知識以及人脈資源，為企業(yè)發(fā)展提供助力。本文對于高管職業(yè)背景的度量指標為：1=有職業(yè)背景，0=無職業(yè)背景。

2.海外背景。隨著全球化發(fā)展和中國企業(yè)的不斷壯大，大量具有海外背景的人才進入中國企業(yè)擔任高管職位。中央和地方政府近年來也陸續(xù)推出了一系列針對海外高層次人才的引進政策，為其提供了大量優(yōu)惠政策和便利條件，吸引其進入中國企業(yè)工作。具有海外背景的高管對企業(yè)自主創(chuàng)新的重要性有著更深刻的理解，能夠更好地適應技術、市場以及商業(yè)模式的變化，從而能夠推進企業(yè)技術創(chuàng)新的實施。擁有海外背景的高管在社會責任方面具有更強烈的意識和觀念，在涉及到企業(yè)戰(zhàn)略決策問題時能夠更好地促進企業(yè)積極履行社會責任。常年的海外求學和工作經(jīng)驗，也能夠為其搭建豐富的社會網(wǎng)絡，為企業(yè)提供更多的海外資源。具有海外背景的高管熟悉其他國家的政策、法律、文化等，從而為企業(yè)的對外投資、跨國并購、商品進出口等活動提供更為專業(yè)的決策。本文對于高管海外背景的度量指標為：1=有海外背景，0=無海外背景。

3.學術背景:具有學術背景高管經(jīng)過多年的學術訓練，形成了較強的邏輯思維能力，當面臨著重大經(jīng)營決策時，他們更加相信通過自己專業(yè)知識獲得的理性判斷，而非僅憑感性的直覺進行“拍板”，其決策風格呈現(xiàn)出穩(wěn)定性的特征。具有學術背景的高管具有很強的科研能力，這些高管的創(chuàng)新性思維習慣使得他們更加注重企業(yè)技術研發(fā)投入，以期為企業(yè)帶來更為長遠的利益。學術背景的高管，在原有的學習、教學、科研活動中，積累了大量的師生、校友、同事關系，這些都將會為企業(yè)帶來外部的人員、技術與知識支持。一些高管本身就是發(fā)明創(chuàng)造的持有者，在工作中會努力將自身發(fā)明成果與企業(yè)技術創(chuàng)新相結合，從而促進企業(yè)技術競爭能力的提升。本文對于高管學術背景的度量指標為：1=有學術背景，0=無學術背景。

4.金融背景:企業(yè)高管在政策性銀行、商業(yè)銀行、保險公司、證券公司、投資公司、信托公司等金融機構的工作經(jīng)歷，構建了企業(yè)與金融機構間的關系紐帶。具有金融背景的高管能夠利用自己多年金融工作中掌握的知識和技能，在企業(yè)融投資重大決策中提供專業(yè)性的建議。企業(yè)聘請具有銀行背景高管能夠建立關聯(lián)銀行與企業(yè)之間的非正式信息溝通渠道，銀行可以借此了解更多企業(yè)的內(nèi)部信息，在一定程度上解決銀行信貸的信息不對稱問題。另外，企業(yè)聘請銀行背景的人員擔任高管，可以借助其聲譽為企業(yè)提供無形信用，從而降低企業(yè)融資的難度。本文對于高管金融背景的度量指標為：1=有金融背景，0=無金融背景。

5.兼任情況：本企業(yè)的高管在企業(yè)擔任高管后，兩個企業(yè)間通過高管連接關系形成了信息溝通渠道，新型的技術、管理方式、管理理念等在企業(yè)間得以傳播。當建立高管連接關系的企業(yè)處于同一行業(yè)時，企業(yè)間共享的信息還會為企業(yè)產(chǎn)品定價、薪酬策略等重大決策提供參考。聘任著名企業(yè)的人員兼任本企業(yè)高管能夠給本企業(yè)帶來名人效應，從而提升企業(yè)在市場上的品牌知名度，同時，兼任高管的個人聲譽也會成為企業(yè)吸引優(yōu)秀人才的重要因素。本文通過兩個指標度量高管的兼任情況。①兼任職務類別:1=其他，2=CEO(包含首席執(zhí)行官、總經(jīng)理、副總經(jīng)理），3=董事長，4=CEO（包含首席執(zhí)行官、總經(jīng)理、副總經(jīng)理）和董事長。②兼任職務為董事的公司總數(shù):包括股東單位和非股東單位的兼職情況。

由于以上6個指標的性質不同，為進行相對的比較，需要對數(shù)據(jù)進行了標準化的處理，本文采用的min-max標準化處理方法，將6個指標的統(tǒng)計數(shù)據(jù)轉化為0-1間的數(shù)值，并計算其平均值作為高管社會資本指數(shù)。

三、數(shù)據(jù)分析結果

（一）發(fā)展趨勢分析

圖3-1 高管社會資本指數(shù)的發(fā)展趨勢

2011年-2020年高管社會資本指數(shù)的變化趨勢如圖3-1所示，近十年來年企業(yè)高管社會資本指數(shù)一直呈現(xiàn)上升的趨勢。這種趨勢表明，企業(yè)在面臨著激烈的市場競爭的情況下，希望借助企業(yè)高管社會資本所帶來的外部資源，從而獲得更多的外部支持。2019年后，高管社會資本指數(shù)呈現(xiàn)下降的趨勢，這表明上市公司在選擇高管時，逐漸回歸到高管個人素質和能力上，降低了對其社會資本的期望。2020年新冠疫情出現(xiàn)后，部分上市公司的高管人員做出了重大的調整，也可能是引起2020年高管社會資本指數(shù)變化的原因之一。另外，從長期發(fā)展看，2019年-2020社會資本指數(shù)下降可能只是上升曲線中的波動，更為明確的發(fā)展趨勢還需后期數(shù)據(jù)進行驗證。

（二）行業(yè)特征

根據(jù)證監(jiān)會2012年公布的《上市公司行業(yè)分類指引》以及各行業(yè)上市企業(yè)2020年的數(shù)據(jù)，計算各行業(yè)高管社會資本指數(shù)如圖3-2所示。

圖3-2 各行業(yè)高管社會資本特征

各行業(yè)高管社會資本指數(shù)的統(tǒng)計結果表明：各行業(yè)高管間的社會資本水平呈現(xiàn)出巨大的差距。教育和金融行業(yè)高管的社會資本水平居于前列，金融行業(yè)的商業(yè)模式?jīng)Q定了其對企業(yè)外部資源的依賴性，擁有更多社會資本的高管將會給企業(yè)帶來優(yōu)厚資金、信息以及人力資源的支持，教育行業(yè)也需要高管的社會資本為企業(yè)帶來師資和生源，因此社會資本的高低成為了教育和金融企業(yè)選擇高管的重要標準。采礦業(yè)、住宿和餐飲業(yè)業(yè)等勞動密集型產(chǎn)業(yè)的高管社會資本指數(shù)則處于較低水平，這表明這類企業(yè)在選擇高層管理者時，更加看重其管理能力，對于其社會資本的要求相對較低。

（三）市場特征

圖3-3 不同市場類型企業(yè)高管社會資本

本文分別對A股市場、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板企業(yè)高管的社會資本水平進行了統(tǒng)計分析。2020年不同市場類型企業(yè)高管的社會資本如圖3-3所示，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板企業(yè)高管的社會資本水平要低于A股市場整體水平，這表明信息技術、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術企業(yè)，在選擇企業(yè)高管時更加注重高管的技術能力和創(chuàng)新能力，對于企業(yè)行業(yè)資歷以及社會關系的要求相對較低。另外，高新技術企業(yè)所擁有的高成長性也吸引了大批優(yōu)質的資金、技術和人才加入企業(yè)，企業(yè)對于高管社會網(wǎng)絡所帶來的外部資源依賴性有限。

四、結論與建議

通過2011年-2020年上市企業(yè)高管社會資本指數(shù)的統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)：近十年來，上市企業(yè)高管社會資本水平整體呈現(xiàn)上升的趨勢，雖在2019年后有所下降，其長期發(fā)展趨勢仍需后續(xù)數(shù)據(jù)加以驗證；教育和銀行業(yè)高管的社會資本水平遠高于其他行業(yè)，而采礦業(yè)、住宿和餐飲業(yè)等勞動密集型產(chǎn)業(yè)的高管社會資本水平則相對較低；創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板企業(yè)高管社會資本水平低于A股市場整體水平。根據(jù)發(fā)現(xiàn)的結果提出建議如下：

（1）企業(yè)應將高管的社會資本作為聘用的重要考量因素。上市公司高管社會資本指數(shù)的變化已經(jīng)表明，聘用較高社會資本的高管已經(jīng)成為目前企業(yè)人才選聘的趨勢。具有一定職業(yè)、學術、金融等背景的高管能為企業(yè)帶來更多的外部支持，從而促進企業(yè)的發(fā)展。

（2）企業(yè)應結合自身的行業(yè)特性對高管的社會資本水平提出要求。通過各行業(yè)高管社會資本指數(shù)的對比可以發(fā)現(xiàn)，不同行業(yè)高管社會資本水平差異較大。企業(yè)應針對自身行業(yè)特點進行選擇，如金融行業(yè)選擇高管時應對其社會資本水平提出更高的要求，而采礦業(yè)等勞動密集型行業(yè)則可適當放松對高管社會資本水平的要求。

（3）創(chuàng)業(yè)企業(yè)在招募高管時可以適當放寬對其社會資本水平的要求 。數(shù)據(jù)分析結果表明；創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板企業(yè)高管的社會資本水平要低于A股市場整體水平，這表明，與成熟企業(yè)相比，創(chuàng)業(yè)企業(yè)對于高管社會資源的依賴程度相對較低。對于資金、技術相對比較缺乏的創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，更需要具有較技術能力和創(chuàng)新能力的人才加入企業(yè)，從而通過提升企業(yè)自身核心能力獲得外部支持。