趙 昕, 薛岳梅, 丁黎黎

(1.中國(guó)海洋大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,山東 青島 266100; 2.中國(guó)海洋大學(xué) 海洋發(fā)展研究院,山東 青島 266100; 3.香港理工大學(xué) 工商管理學(xué)院,香港 999077)

0 引言

指數(shù)保險(xiǎn)作為創(chuàng)新型災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具正在全球范圍內(nèi)廣泛應(yīng)用。自十八屆三中全會(huì)明確“建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度”以來，深圳、寧波、云南、四川、廣東、黑龍江等地相繼試點(diǎn)，指數(shù)保險(xiǎn)的創(chuàng)新實(shí)踐越來越能夠提供近乎有效的風(fēng)險(xiǎn)保障。作為創(chuàng)新型巨災(zāi)保險(xiǎn)，指數(shù)保險(xiǎn)特有的指數(shù)觸發(fā)機(jī)制，具有即時(shí)賠付的快速風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償優(yōu)勢(shì)，天然具備道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇免疫性[1]，具有損失補(bǔ)償與投資雙重功能。深入挖掘保險(xiǎn)公司、投保人和政府在指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)中的行為決策特征，是解決推動(dòng)指數(shù)保險(xiǎn)蓬勃發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

嚴(yán)重的市場(chǎng)供求失衡是當(dāng)前指數(shù)保險(xiǎn)發(fā)展的關(guān)鍵難題。一是有效需求不足。投保人資產(chǎn)狀況、收入結(jié)構(gòu)、教育程度、投保經(jīng)歷、對(duì)指數(shù)保險(xiǎn)的認(rèn)知、性別、年齡等均是影響投保意愿的重要因素[2,3]。投保人的風(fēng)險(xiǎn)感知是最關(guān)鍵因素，這也是其他因素對(duì)投保意愿的主要影響路徑[4]。外部因素方面，指數(shù)保險(xiǎn)價(jià)格、氣象站距離、集體投保等對(duì)投保意愿有重要影響[5]，指數(shù)保險(xiǎn)的正外部性是需求不足的因素[6]。二是供給不足。基差風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)極大拉低了保險(xiǎn)公司分散風(fēng)險(xiǎn)的能力，巨額虧損造成供給不足[7,8]。這一困境的突破點(diǎn)在于市場(chǎng)的完善程度，和政府對(duì)供給主體的支持引導(dǎo)[9]。

將需求方與供給方進(jìn)行聯(lián)動(dòng)分析，通過構(gòu)建博弈模型來挖掘兩者的行為選擇，探討保險(xiǎn)市場(chǎng)供求均衡條件開始被學(xué)者關(guān)注。博弈論被應(yīng)用于農(nóng)業(yè)巨災(zāi)保險(xiǎn)參與主體行為的研究[10]。為更好捕捉參與主體的行為特征，為決策者提供可靠的決策依據(jù)，田玲等[11]、陳利和謝家智[12]將演化博弈模型引入巨災(zāi)保險(xiǎn)市場(chǎng)研究政府、保險(xiǎn)公司、投保人等參與主體行為。已有文獻(xiàn)表明投保人風(fēng)險(xiǎn)感知是其決策的關(guān)鍵因素[13,14]。在前景理論框架下分析保險(xiǎn)決策也已成為趨勢(shì)[15,16]。

綜上所述，現(xiàn)有研究存在以下不足：第一，指數(shù)保險(xiǎn)在我國(guó)仍處于試點(diǎn)階段，存在信息不對(duì)稱問題，其發(fā)展更離不開政府的介入和引導(dǎo)，指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)均衡是保險(xiǎn)公司、投保人、政府三方的博弈；但現(xiàn)有巨災(zāi)保險(xiǎn)博弈模型局限于兩個(gè)參與主體，割裂了多主體間整體聯(lián)動(dòng)關(guān)系，未能對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制給予良好詮釋。第二，與一般巨災(zāi)保險(xiǎn)不同，指數(shù)保險(xiǎn)具備損失補(bǔ)償與投資雙重功能；現(xiàn)有研究多關(guān)注損失補(bǔ)償功能，忽視了投資功能，更沒有考慮投保人的投資風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。只有全面分析指數(shù)保險(xiǎn)功能，才能更好活躍市場(chǎng)，推進(jìn)指數(shù)保險(xiǎn)發(fā)展。

針對(duì)以上問題，本文從指數(shù)保險(xiǎn)的損失補(bǔ)償與投資雙重功能切入，將投保人異質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)偏好引入，構(gòu)建了指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)中保險(xiǎn)公司、投保人和政府三方演化博弈模型，給出了投保人風(fēng)險(xiǎn)偏好、保險(xiǎn)公司開發(fā)經(jīng)營(yíng)行為、市場(chǎng)環(huán)境狀態(tài)和政府最優(yōu)鼓勵(lì)政策間的動(dòng)態(tài)影響機(jī)理，為我國(guó)指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)供求失衡問題的解決提供理論指導(dǎo)。本文研究貢獻(xiàn)：一是突破了以往巨災(zāi)保險(xiǎn)市場(chǎng)均衡將多方參與主體的決策關(guān)聯(lián)關(guān)系割裂的局限，對(duì)指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)中保險(xiǎn)公司、投保人、政府三方的策略選擇進(jìn)行同步動(dòng)態(tài)分析。二是設(shè)計(jì)了含有投保人風(fēng)險(xiǎn)偏好異質(zhì)性參數(shù)的決策函數(shù)，更好地抽象參與主體面對(duì)損失與收益不同風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，并將其演化博弈模型相結(jié)合，解決了以往市場(chǎng)均衡分析因忽視參與主體風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度而與現(xiàn)實(shí)偏離的問題，對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)均衡問題研究是有益補(bǔ)充。

1 模型假設(shè)與解釋

1.1 基本假設(shè)

將指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)中政府、保險(xiǎn)公司、投保人同時(shí)納入分析框架，構(gòu)建三方演化博弈模型，對(duì)指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)均衡展開研究。本文假設(shè)如下：

假設(shè)1有限理性與有限信息假設(shè)。各主體是有限理性的，依據(jù)所獲有限信息進(jìn)行決策。保險(xiǎn)公司的策略空間是{經(jīng)營(yíng)，不經(jīng)營(yíng)}；投保人的策略空間是{投保，不投保}；政府的決策空間是{鼓勵(lì)，不鼓勵(lì)}。

假設(shè)2保險(xiǎn)公司和政府基于期望收益決策，投保人基于包含異質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)偏好的決策函數(shù)進(jìn)行決策。保險(xiǎn)公司和政府有資金和信息優(yōu)勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較高，可視為風(fēng)險(xiǎn)中性，以期望收益最大化為決策目標(biāo)。投保人居于信息匱乏地位，由于風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足、過度自信、從眾心理等原因，多憑直觀感受決策。本文引入投保人異質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)計(jì)了投保人決策函數(shù)。

假設(shè)3保險(xiǎn)公司可通過品牌植入效應(yīng)獲得正效益。保險(xiǎn)公司在經(jīng)營(yíng)指數(shù)保險(xiǎn)時(shí)連帶銷售其他險(xiǎn)種而獲取正效益[10]。當(dāng)投保人有指數(shù)保險(xiǎn)投保意愿時(shí)，保險(xiǎn)公司若未能提供相應(yīng)指數(shù)保險(xiǎn)，產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本，并可能為投保人留下不良印象的負(fù)效應(yīng)；投保人因未能成功投保產(chǎn)生沉沒成本[7]。

假設(shè)4指數(shù)保險(xiǎn)的指數(shù)觸發(fā)機(jī)制為保險(xiǎn)公司和投保人帶來正收益。指數(shù)賠付機(jī)制不依賴于實(shí)際損失，免去多輪查勘定損，不會(huì)出現(xiàn)保險(xiǎn)欺詐等問題，使其天然具有道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇免疫性，對(duì)保險(xiǎn)公司是正效益。同時(shí)，投保人能夠獲得因提前獲得保險(xiǎn)賠付，獲取快速恢復(fù)生產(chǎn)的正效益。

假設(shè)5政府提供災(zāi)前的保費(fèi)補(bǔ)貼和災(zāi)后的巨災(zāi)救助。當(dāng)政府鼓勵(lì)推動(dòng)指數(shù)保險(xiǎn)時(shí)，將在災(zāi)前為投保人提供保費(fèi)補(bǔ)貼、給予保險(xiǎn)公司指數(shù)保險(xiǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)補(bǔ)貼，并與保險(xiǎn)公司共同承擔(dān)保險(xiǎn)賠付，以快速恢復(fù)正常生產(chǎn)生活。當(dāng)政府不鼓勵(lì)推動(dòng)指數(shù)保險(xiǎn)時(shí)，僅通過必要施救措施幫助恢復(fù)生產(chǎn)。

假設(shè)6不投保指數(shù)保險(xiǎn)的投保人，災(zāi)后能夠獲得保險(xiǎn)的溢出效應(yīng)。一是不投保指數(shù)保險(xiǎn)而投保其他保險(xiǎn)的人，同樣可以獲得災(zāi)后賠付；二是保險(xiǎn)公司實(shí)施公益行為，以及其他指數(shù)保險(xiǎn)投保人快速恢復(fù)生產(chǎn)，帶動(dòng)其加快恢復(fù)重建。

相關(guān)符號(hào)及變量描述如表1所示。

表1 符號(hào)和變量描述

1.2 投保人決策函數(shù)設(shè)計(jì)

以臺(tái)風(fēng)指數(shù)保險(xiǎn)為例分析投保人的決策。臺(tái)風(fēng)災(zāi)害發(fā)生，且風(fēng)力指數(shù)i被觸發(fā)，保險(xiǎn)公司立即向投保人賠付Al(i)，政府對(duì)受災(zāi)群體實(shí)施救助，投保人的資產(chǎn)變動(dòng)為Δwi=-L+a+Al(i)。指數(shù)賠付機(jī)制下，賠付不依賴于投保人實(shí)際損失，故投保人的總資產(chǎn)變動(dòng)Δwi可正可負(fù)，即Δwi為投保人的收益或損失。根據(jù)Tversky和Kahneman[17]提出的價(jià)值函數(shù)形式，以不發(fā)生臺(tái)風(fēng)災(zāi)害為參考點(diǎn)(Δwi=0)，可將投保人感知收益的價(jià)值函數(shù)設(shè)定為

(1)

其中，Δwi>0時(shí)，投保人感知價(jià)值收益，V″(Δwi)<0;Δwi<0時(shí)，投保人感知價(jià)值損失，V″(Δwi)>0，當(dāng)Δwi<0時(shí)，V(Δwi)更陡峭。α和β為風(fēng)險(xiǎn)追求系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)，0<α<1，0<β<1；γ為投保人風(fēng)險(xiǎn)偏好異質(zhì)性參數(shù)，γ>1，γ越大表明投保人對(duì)損失更為敏感。α=0.88，β=0.92，γ=2.25時(shí)，模型更接近于經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[17]。

投保人的投保決策取決于實(shí)際收益或損失Δwi?？紤]到Δwi的不確定性，本文將投保人判斷保險(xiǎn)指數(shù)大于觸發(fā)水平的主觀概率作為Δwi取值的概率，記為pi，構(gòu)建決策權(quán)重函數(shù)為:

(2)

其中，ρ為收益的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度系數(shù)，σ為損失的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度系數(shù)，且π(0)=0，π(1)=1；當(dāng)pi較小時(shí)，π(pi)>pi，當(dāng)pi較大時(shí)，π(pi)

投保人的指數(shù)保險(xiǎn)投保決策為:

V1=π(p)·v(-L+a+Al(i))

(3)

V2=π(p)·v(-L+a)

(4)

其中，V1和V2取決于投保人對(duì)災(zāi)害發(fā)生概率的主觀感知，V1正負(fù)都有可能，V2<0，V20,?V1/?π<0;?V1/?[Al(i)]>0，?V2/?π<0，?V2/?a>0。

2 模型構(gòu)建與分析

2.1 指數(shù)保險(xiǎn)三方演化博弈支付矩陣

基于前文假設(shè)，建立指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)中保險(xiǎn)公司、投保人、政府三方演化博弈模型，得益矩陣如表2所示。

2.2 指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)演化博弈均衡分析

根據(jù)演化博弈思想，采用復(fù)制動(dòng)態(tài)演化方程，對(duì)指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)三方演化博弈分析。保險(xiǎn)公司、投保人和政府的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程分別是:

(5)

(6)

(7)

表2 指數(shù)保險(xiǎn)演化博弈支付矩陣

在多主體演化博弈的復(fù)制動(dòng)態(tài)系統(tǒng)中，當(dāng)且僅當(dāng)策略組合是嚴(yán)格納什均衡時(shí)，策略組合是漸進(jìn)穩(wěn)定的，且漸進(jìn)穩(wěn)定的平衡點(diǎn)必須是均衡狀態(tài)組合?？赏ㄟ^雅克比矩陣對(duì)8個(gè)特殊均衡點(diǎn)的漸近穩(wěn)定性分析，判定該三方演化博弈系統(tǒng)穩(wěn)定性(表3)。該演化博弈復(fù)制動(dòng)態(tài)系統(tǒng)有兩種情景：

情景1ΔR>plA(1-d)+g時(shí)，政府持鼓勵(lì)態(tài)度時(shí)所產(chǎn)生的超額收益超過政府持鼓勵(lì)態(tài)度時(shí)對(duì)投保人和保險(xiǎn)公司的補(bǔ)貼以及賠付比例的分擔(dān)等總支出，有兩個(gè)漸進(jìn)穩(wěn)定點(diǎn)E1和E4。

情景2ΔR

表3 三方演化博弈系統(tǒng)均衡點(diǎn)穩(wěn)定性分析

3 結(jié)果討論與仿真分析

為直觀分析指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)中三方演化博弈系統(tǒng)穩(wěn)定性，可根據(jù)系統(tǒng)復(fù)制動(dòng)態(tài)方程，相關(guān)參數(shù)初始值設(shè)定為：t=0.5，g=50，p=0.5，l(i)=0.4，A=150，s=0.05，d=0.5，λ=5，I=10，h=20，b=2，θ=2，L=80，a=50，r=30，e=2，f=15.4，此時(shí)，plA(1-d)=60?；诖四M指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)三方演化過程。

3.1 系統(tǒng)動(dòng)態(tài)演化路徑仿真模擬分析

情境1指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)三方演化博弈系統(tǒng)將收斂于E1和E4(圖1)。該情境與處于萌芽期和成長(zhǎng)期的指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r較為貼切。從供給側(cè)來看，指數(shù)保險(xiǎn)是巨災(zāi)保險(xiǎn)的一種，對(duì)保險(xiǎn)公司的賠付能力有較高要求，使其開發(fā)經(jīng)營(yíng)指數(shù)保險(xiǎn)的意愿不足；同時(shí)，由于歷史數(shù)據(jù)、專業(yè)型人才的缺乏，指數(shù)保險(xiǎn)仍處于開發(fā)設(shè)計(jì)的探索階段，開發(fā)運(yùn)行成本較高，導(dǎo)致供給不足。需求側(cè)來看，指數(shù)保險(xiǎn)試點(diǎn)運(yùn)行時(shí)間短，成功案例較少，其衍生品特性未能完全顯現(xiàn)，尚未形成對(duì)投保人的有效引導(dǎo)；且投保人信息獲取渠道窄，缺乏專業(yè)知識(shí)，尚未形成對(duì)指數(shù)保險(xiǎn)的正確認(rèn)知。此時(shí)，三方均選擇不參與指數(shù)保險(xiǎn)，博弈系統(tǒng)處于E1的狀態(tài)。此時(shí)，政府鼓勵(lì)策略所產(chǎn)生的額外社會(huì)正收益較大，高于其成本。隨著參與主體的不斷增加，指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)逐漸活躍，各主體更傾向于參與指數(shù)保險(xiǎn)，博弈系統(tǒng)向E4演化。

情境2指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)三方演化博弈系統(tǒng)將收斂于E1和E7(圖2)。該情境與處于成熟期的指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r較為吻合。成熟期的指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展較為完善，但當(dāng)參與的保險(xiǎn)公司與投保人都非常少時(shí)，指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)仍然不夠活躍，均衡狀態(tài)最終收斂于E1。隨著參與主體增多，這一狀態(tài)將被改變。從供給側(cè)來看，經(jīng)過萌芽期與成長(zhǎng)期的發(fā)展，指數(shù)保險(xiǎn)設(shè)計(jì)所需的數(shù)據(jù)得到豐富和完善，開發(fā)經(jīng)營(yíng)成本大大下降；長(zhǎng)期的實(shí)踐使其衍生品性質(zhì)的優(yōu)勢(shì)凸顯，保險(xiǎn)公司能夠利用這一特性和逐步完善的再保險(xiǎn)市場(chǎng)有效分散風(fēng)險(xiǎn)，從而拉升保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)指數(shù)保險(xiǎn)的意愿。需求側(cè)方面，保險(xiǎn)市場(chǎng)信息相對(duì)更透明，投保人可通過多種渠道獲取信息，逐漸對(duì)其形成正確認(rèn)知，投保意愿大幅提升。此時(shí)，保險(xiǎn)公司與投保人雙方能夠按照市場(chǎng)規(guī)律達(dá)到市場(chǎng)均衡穩(wěn)定狀態(tài)。此時(shí)政府對(duì)指數(shù)保險(xiǎn)鼓勵(lì)與否所產(chǎn)生額外的社會(huì)正收益縮而無法抵消成本。最終，博弈均衡狀態(tài)將向E7演化。

圖1 ΔR>plA(1-d)+g

圖2 ΔR

鑒于我國(guó)正處于指數(shù)保險(xiǎn)發(fā)展初期，參與主體較少，故基于情境1對(duì)三方均衡策略的影響因素逐一分析。

3.2 投保人異質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)偏好的討論

根據(jù)圖3，投保人風(fēng)險(xiǎn)偏好異質(zhì)性γ較低時(shí)，投保人傾向于投保指數(shù)保險(xiǎn)；隨著γ增大，投保決策更快地收斂到穩(wěn)定策略。這是因?yàn)橹笖?shù)保險(xiǎn)具有衍生品性質(zhì)，保險(xiǎn)指數(shù)達(dá)到觸發(fā)水平即賠付，與實(shí)際損失無關(guān)。隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好異質(zhì)性提高，投保人更不愿面對(duì)將產(chǎn)生的高額損失，指數(shù)保險(xiǎn)投保意愿增強(qiáng)。此時(shí)保險(xiǎn)公司與政府的策略演化與投保人一致，這是因?yàn)楫?dāng)投保人對(duì)損失更敏感時(shí)，在保險(xiǎn)指數(shù)被觸發(fā)時(shí)，投保人憑借提前賠付而迅速恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)生更高的正邊際社會(huì)總體收益，保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)也能得以拓展。

3.3 溢出效應(yīng)的討論

(1)對(duì)非指數(shù)保險(xiǎn)公司溢出效應(yīng)θ

根據(jù)圖4，當(dāng)θ處于較低水平時(shí)，非指數(shù)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)公司由于無法“搭便車”，保險(xiǎn)公司將有意愿經(jīng)營(yíng)指數(shù)保險(xiǎn)；有投保意愿的投保人能夠順利投保，指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)正常運(yùn)行；此時(shí)政府的鼓勵(lì)政策也可取得預(yù)期的正邊際社會(huì)總體正收益。隨著θ增大，非指數(shù)保險(xiǎn)公司“搭便車”而經(jīng)營(yíng)指數(shù)保險(xiǎn)的動(dòng)力不足，指數(shù)保險(xiǎn)公司將逐漸減少；有投保意愿的投保人難以達(dá)成，導(dǎo)致指數(shù)保險(xiǎn)供需失衡；由于無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的社會(huì)總體邊際收益，政府將不再對(duì)指數(shù)保險(xiǎn)實(shí)施鼓勵(lì)政策。

圖3 γ的影響

圖4 θ的影響

(2)對(duì)非指數(shù)保險(xiǎn)投保人溢出效應(yīng)s

根據(jù)圖5，當(dāng)s較低時(shí)，投保人將由于無法“搭便車”而選擇投保，此時(shí)經(jīng)營(yíng)指數(shù)保險(xiǎn)能夠?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司帶來滿意的利潤(rùn)，政府鼓勵(lì)政策產(chǎn)生正的邊際社會(huì)總體正收益，此時(shí)的均衡策略組合是積極參與指數(shù)保險(xiǎn)。而當(dāng)s較高時(shí)，投保人將因“搭便車”而選擇不投保，指數(shù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)難以開展，指數(shù)保險(xiǎn)供大于求，而且保險(xiǎn)公司需要與其他公司分享收益，政府的鼓勵(lì)政策也將無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的邊際社會(huì)總體正收益，指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)將走向失敗。

圖5 s的影響

圖6 g的影響

3.4 政府鼓勵(lì)政策的討論

(1)政府補(bǔ)貼力度g

根據(jù)圖6，低補(bǔ)貼下，政府財(cái)政壓力較低，政府有意愿持續(xù)實(shí)施低補(bǔ)貼政策；保險(xiǎn)公司也將為獲得補(bǔ)貼而傾向于經(jīng)營(yíng)指數(shù)保險(xiǎn)；但較低的補(bǔ)貼力度，無法帶給投保人滿意的損失補(bǔ)償，使其選擇不投保而造成需求不足，保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)難以為繼，政府也無法獲得預(yù)期的正邊際社會(huì)總體收益，指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)走向失敗。在高補(bǔ)貼下，保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)指數(shù)保險(xiǎn)的成本、投保人承擔(dān)的保費(fèi)大幅降低，兩者都傾向于參與指數(shù)保險(xiǎn)；政府雖然面臨高財(cái)政壓力，但相較于較高的正邊際社會(huì)總體收益，仍將繼續(xù)實(shí)施高補(bǔ)貼政策。但當(dāng)補(bǔ)貼過高時(shí)，政府財(cái)政壓力過大，無力長(zhǎng)期維持對(duì)指數(shù)保險(xiǎn)的高補(bǔ)貼而縮減補(bǔ)貼，使指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)均衡回復(fù)。

(2)政府補(bǔ)貼分配比例t

根據(jù)圖7，政府補(bǔ)貼更多的分配給保險(xiǎn)公司時(shí)，保險(xiǎn)公司將熱衷于經(jīng)營(yíng)指數(shù)保險(xiǎn)，投保人的投保需求容易得到滿足，政府鼓勵(lì)政策可實(shí)現(xiàn)預(yù)期的正邊際社會(huì)總體收益。若政府補(bǔ)貼分配更多的分配給投保人，保險(xiǎn)公司所獲補(bǔ)貼較少，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)指數(shù)保險(xiǎn)的動(dòng)力不足，指數(shù)保險(xiǎn)供給較低；有投保意愿的投保人無法實(shí)現(xiàn)投保，指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)難以發(fā)展，政府也無法獲得預(yù)期的正邊際社會(huì)總體收益，此時(shí)指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)將無法實(shí)現(xiàn)良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

圖7 t的影響

圖8 d的影響

(3)政府賠付分擔(dān)比例d

根據(jù)圖8，當(dāng)政府作為指數(shù)保險(xiǎn)賠付主體時(shí)，指數(shù)保險(xiǎn)公司面臨的賠付壓力較低，并且可以獲得政府補(bǔ)貼，將熱衷于經(jīng)營(yíng)指數(shù)保險(xiǎn)，投保人也將傾向于投保指數(shù)保險(xiǎn)，政府雖然面臨較高的財(cái)政壓力，但相較于能夠獲得預(yù)期的正的邊際社會(huì)總體收益，仍然會(huì)選擇參與指數(shù)保險(xiǎn)。而當(dāng)保險(xiǎn)公司作為保險(xiǎn)賠付主體時(shí)，保險(xiǎn)公司雖然能獲得政府一定程度上的補(bǔ)貼與賠付分擔(dān)，但仍面臨巨大賠付壓力，將傾向于退出指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)，投保人的投保意愿無法獲得滿足，指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)供求失衡，政府也無法獲得預(yù)期的正的邊際社會(huì)總體正收益。

4 結(jié)論與建議

指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)是由保險(xiǎn)公司、投保人、政府等參與主體相互博弈演進(jìn)的系統(tǒng)。本文通過構(gòu)建包含異質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)偏好的投保人價(jià)值函數(shù)，應(yīng)用演化博弈模型對(duì)指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)均衡進(jìn)行研究，結(jié)果表明指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)中三方策略選擇是復(fù)雜的動(dòng)態(tài)系統(tǒng)互動(dòng)的結(jié)果，并隨其生命周期的演進(jìn)而變化，投保人的風(fēng)險(xiǎn)偏好、指數(shù)保險(xiǎn)的溢出效應(yīng)、政府鼓勵(lì)政策等都是影響指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)均衡的重要因素。在指數(shù)保險(xiǎn)發(fā)展初期，政府的鼓勵(lì)政策是推動(dòng)指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)走向均衡的關(guān)鍵因素；而在指數(shù)保險(xiǎn)發(fā)展成熟階段，僅依靠市場(chǎng)規(guī)律即可均衡，此時(shí)政府可采取退出策略。當(dāng)前我國(guó)正處于指數(shù)保險(xiǎn)發(fā)展起步階段，政府作為重要參與主體，對(duì)參與主體適當(dāng)引導(dǎo)鼓勵(lì)，是推動(dòng)指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)成長(zhǎng)的必要條件。

第一，引導(dǎo)投保人的風(fēng)險(xiǎn)感知和指數(shù)保險(xiǎn)有效需求。投保人的風(fēng)險(xiǎn)偏好異質(zhì)性參數(shù)是指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)均衡狀態(tài)演化的重要影響因素。政府有責(zé)任進(jìn)入并擔(dān)負(fù)市場(chǎng)引導(dǎo)者的責(zé)任，在指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)補(bǔ)貼、賠付分擔(dān)外，通過廣告、公開課等形式向投保人宣傳普及巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理與指數(shù)保險(xiǎn)知識(shí)，引導(dǎo)投保人樹立合理的風(fēng)險(xiǎn)感知，形成有效需求，推動(dòng)指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)成長(zhǎng)。

第二，明確指數(shù)保險(xiǎn)受益邊界，提高指數(shù)保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理效率。出于人道主義的災(zāi)后施救、救災(zāi)補(bǔ)貼等方式所產(chǎn)生的溢出效應(yīng)，雖然在社會(huì)整體上有利于快速恢復(fù)重建，但這種以犧牲參與主體利益為代價(jià)的模式有違市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，長(zhǎng)期來看是不可持續(xù)的。因此，明確劃定指數(shù)保險(xiǎn)受益邊界，弱化其公益性保險(xiǎn)性質(zhì)，提高指數(shù)保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理效率，是指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)早日步入正軌的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

第三，合理設(shè)計(jì)指數(shù)保險(xiǎn)的引導(dǎo)與鼓勵(lì)政策。政府對(duì)指數(shù)保險(xiǎn)的補(bǔ)貼力度及分配比例、賠付分擔(dān)比例對(duì)其市場(chǎng)均衡的演進(jìn)具有重要影響。政府補(bǔ)貼力度存在雙重門檻，維持適當(dāng)水平才能發(fā)揮激勵(lì)與扶持的雙重作用，并且對(duì)保險(xiǎn)公司的補(bǔ)貼更有效。政府在賠付中承擔(dān)的比例同樣存在門檻，因此政府需合理設(shè)定賠付分擔(dān)比例，才能有效引導(dǎo)指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展。然而，本文在對(duì)各主體行為特征進(jìn)行了簡(jiǎn)化，且當(dāng)前我國(guó)指數(shù)保險(xiǎn)仍處于試點(diǎn)階段，溢出效應(yīng)等難以量化，無法通過有效數(shù)據(jù)驗(yàn)證。在數(shù)據(jù)可得的未來，指數(shù)保險(xiǎn)特性、投保人風(fēng)險(xiǎn)感知、政府鼓勵(lì)政策等因素對(duì)指數(shù)保險(xiǎn)市場(chǎng)均衡的影響力度仍有待深入研究。