摘 要：數(shù)字賦能有助于提升企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，推動中國經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展。文章采用2016年-2019年滬深兩市880家上市公司的面板數(shù)據(jù)，采用多元回歸模型，對數(shù)字賦能與企業(yè)績效的關(guān)系進行實證分析。研究表明：數(shù)字賦能對企業(yè)績效呈正相關(guān)關(guān)系，尤其對長期績效有顯著的“促進效應”?；诖?，政府應優(yōu)化數(shù)字技術(shù)環(huán)境，加強政策扶持;企業(yè)應加大數(shù)字化建設，并制定合理有效的高管激勵機制，增強自身創(chuàng)新能力。

關(guān)鍵詞：數(shù)字賦能;企業(yè)績效;上市公司

一、引言

隨著大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、5G、人工智能等賦能技術(shù)應用大規(guī)模發(fā)展，各國都大力推進數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的深度融合，并把數(shù)字賦能作為推動高質(zhì)量發(fā)展進程的引擎，我國“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要中都提出“數(shù)字技術(shù)新優(yōu)勢”，通過數(shù)字賦能提升科技創(chuàng)新能力，提高關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化率，增強科技進步對經(jīng)濟發(fā)展的“擠入效應”。企業(yè)作為數(shù)字賦能的微觀主體，必須不斷進行研發(fā)創(chuàng)造，提升企業(yè)價值，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

目前，學者們大多以定性研究表明數(shù)字賦能對企業(yè)績效的正向作用，缺乏定量研究，因此，本文以A股上市公司為樣本，并將企業(yè)績效分為企業(yè)長期績效與企業(yè)短期績效，實證分析數(shù)字賦能和企業(yè)績效兩者之間的關(guān)系，并提出以下幾個問題：數(shù)字賦能對公司的績效有什么影響？并且短期績效與長期績效的影響是否不同，針對上述問題，分析數(shù)字賦能與企業(yè)績效之間的關(guān)系。

二、理論分析與研究假設

數(shù)字賦能是企業(yè)運用云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈、5G等新一代信息技術(shù)，對現(xiàn)有的資源與要素重新整合，提升組織效率和運營能力。數(shù)字化的技術(shù)能充分發(fā)揮杠桿效用，使企業(yè)以較少的創(chuàng)新資源投入獲得較高的創(chuàng)新產(chǎn)出。通過數(shù)字賦能重構(gòu)企業(yè)的價值鏈，編制網(wǎng)絡生態(tài)，整合其生態(tài)系統(tǒng)的資源，為用戶提供全方位、多元化的服務。隨著互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)的發(fā)展，用戶參與產(chǎn)品設計、生產(chǎn)、銷售等流程的活躍度提升，利用數(shù)字資源滿足自身的利益訴求與升級化需求。企業(yè)借助數(shù)據(jù)工具，追蹤消費者的行動軌跡，制作用戶畫像，滿足消費者個性化需求，及時反饋消費者的用戶體驗，增強用戶黏性，實現(xiàn)精準營銷。利用數(shù)字技術(shù)優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)以及決策流程，制定科學的經(jīng)營戰(zhàn)略，有效掌握市場動態(tài)，降低市場風險，提升企業(yè)利潤。通過數(shù)字賦能建立先進制造業(yè)工業(yè)云，衍生發(fā)展出協(xié)同創(chuàng)新、遠程診斷、在線監(jiān)測等新業(yè)態(tài)，提升“老字號”制造業(yè)的智能化、網(wǎng)絡化、數(shù)字化制造水平。調(diào)整企業(yè)之間的連接方式，利用“連接紅利”，促進企業(yè)之間的共生協(xié)同，進而提升創(chuàng)新能力以及風險抗性。

數(shù)字賦能的結(jié)果是長周期和高不確定性的，短期內(nèi)賦能成效很難呈現(xiàn)于企業(yè)績效中，但高管的績效考核都與短期業(yè)績相掛鉤，基于管理防御假說，管理層為了自身利益最大化會傾向于規(guī)避數(shù)字技術(shù)的應用與開發(fā)，從而數(shù)字賦能的短期績效往往難以顯著提升，不過長期內(nèi)會由于企業(yè)價值的提升。據(jù)此，本文提出以下研究假設：

H1：數(shù)字賦能與短期績效呈正相關(guān)關(guān)系，不過影響力度比較小。

H2：數(shù)字賦能與長期績效呈正顯著相關(guān)關(guān)系。

三、研究設計

1.樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

文章選取2016年-2019年A股上市公司為初始數(shù)據(jù)。并對原始數(shù)據(jù)做如下篩選：剔除ST，*ST等公司;剔除行業(yè)類型變化的樣本;剔除研發(fā)及相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的樣本。經(jīng)過上述處理，最終選取上市公司880家，為3520個有效樣本。數(shù)據(jù)主要來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫，部分研發(fā)投入信息來源于巨潮資訊網(wǎng)，數(shù)據(jù)處理軟件為SPSS24.0軟件和EXCEL2010。

2.變量定義

（1） 被解釋變量。本文企業(yè)績效劃分為短期績效與長期績效。借鑒前人分析，采用總資產(chǎn)收益率（ROA）表示短期績效，托賓Q值（TOBINQ）表示長期績效。

（2） 解釋變量。本文將互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入比重表示數(shù)字賦能的程度，這樣在不同企業(yè)之間也可以進行比較，并且在國際上也能行得通，故本文選用互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入比重（DE）表示數(shù)字賦能。

（3） 控制變量。

①企業(yè)規(guī)模（SIZE）。企業(yè)具有一定規(guī)模，不僅能夠產(chǎn)生外部經(jīng)濟的內(nèi)部化，還能提升企業(yè)抗風險能力，獲取更多利益。故企業(yè)規(guī)模采用總資產(chǎn)的自然對象衡量。

②企業(yè)成長性（GROWTH）。企業(yè)成長性能反映企業(yè)未來發(fā)展趨勢，故采用主營業(yè)務收入增長率表示企業(yè)成長性。

③企業(yè)上市年齡（AGE）。分別計算上市公司上市年與2015年-2018年之間的年限之差得出上市年齡。

④資本結(jié)構(gòu)（CF）。企業(yè)主要通過負債和發(fā)行股票進行融資，與發(fā)行股票的區(qū)別在于負債還需要還本付息，影響企業(yè)的資金鏈。故采用負債總額與資產(chǎn)總額的比值表示資本結(jié)構(gòu)。

⑤現(xiàn)金流量（CASH）。經(jīng)營活動凈流量反映了企業(yè)資金流動的情況，故現(xiàn)金流量采用經(jīng)營活動凈流量與資產(chǎn)總額比值進行衡量。

3.模型構(gòu)建

為了檢驗H1、H2，構(gòu)建多元回歸模型如下：

ROA=α0+αiDE+αi ∑controls+ε（1）

TOBINQ=α0+αiDE+αi ∑controls+ε（2）

四、實證分析

1.描述性統(tǒng)計

（1） 數(shù)字賦能的描述性統(tǒng)計分析

通過描述統(tǒng)計結(jié)果可知，數(shù)字賦能平均值為5.729%，與國際先進水平還有一定差距，雖然數(shù)字賦能最大值為6.62%，但也有一些企業(yè)沒有實現(xiàn)數(shù)字賦能，造成這種現(xiàn)象的原因可能是經(jīng)濟規(guī)模比較低，引進的數(shù)字技術(shù)水平有限，賦能效果較低，再加上融資約束以及數(shù)字基礎(chǔ)設施相對比較落后，限制了企業(yè)數(shù)字賦能的能力，根據(jù)不同的年份數(shù)據(jù)分析可知，2016年-2019年，我國A股上市公司數(shù)字賦能程度是先下降又上升的，但總體變化幅度不是很大，相對較低，企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中應加大對數(shù)字技術(shù)的應用與研發(fā)（因篇幅原因，圖表省略）。

（2） 企業(yè)績效的描述性統(tǒng)計分析

通過企業(yè)績效的描述性統(tǒng)計結(jié)果可知，2016年-2019年，我國A股上市公司短期績效的均值為4.571%，企業(yè)之間的效益水平差距較大，說明有的企業(yè)發(fā)展效益極好，有的企業(yè)虧損嚴重，與先進國家還存在一定差距，整體盈利水平不高，財務增長空間比較大。

通過不同年份的統(tǒng)計數(shù)值分析，2016年-2019年A股上市公司的托賓Q值平均水平為3.342，說明A股上市公司整體成長性較好，不過托賓Q值呈現(xiàn)下降的趨勢，可能存在的原因是企業(yè)沒有加大實施高管激勵機制，從而使高管與股東利益出現(xiàn)分歧（因篇幅原因，圖表省略）。

2.相關(guān)性分析

從表1中可以看出，各變量的pearson相關(guān)性系數(shù)絕對值均在0.7以下，小于0.8，表明模型不存在多重共線性，故可進行回歸分析，相關(guān)分析如下：

企業(yè)數(shù)字賦能與總資產(chǎn)收益率、托賓Q值兩者均在1%水平上顯著正相關(guān)，說明企業(yè)數(shù)字賦能強度越高，企業(yè)績效越好，說明企業(yè)應抓住數(shù)字變革的機會，盡快實現(xiàn)數(shù)字賦能，只不過創(chuàng)新研發(fā)活動的成效在短期內(nèi)較難轉(zhuǎn)化為企業(yè)效益，而在長期內(nèi)能看見創(chuàng)新性成果，為企業(yè)增值，從而長期績效更顯著。初步驗證了H1、H2成立。

3.回歸結(jié)果分析

由表1可知，所有回歸方程的F統(tǒng)計量均在0.1%的水平上顯著，說明回歸結(jié)果基本可靠，結(jié)論如下：

數(shù)字賦能與企業(yè)績效的關(guān)系。通過表2可知，企業(yè)數(shù)字賦能強度正向促進短期績效、長期績效，不過這種促進力度在長期內(nèi)更明顯（0.071>0.004），證實了H1，H2。表明數(shù)字賦能對企業(yè)的創(chuàng)新能力具有一定的促進性，研發(fā)水平越高，企業(yè)的價格優(yōu)勢和成本優(yōu)勢更加明顯，進而能有效增強企業(yè)核心競爭力，創(chuàng)造企業(yè)價值，提升企業(yè)績效，不過數(shù)字賦能具有長周期、滯后性的特性，從而這種價值在短期內(nèi)效果不明顯，但有助于長期績效的提升。

五、結(jié)論與建議

1.結(jié)論

通過表2的回歸分析結(jié)果可知，數(shù)字賦能強度與企業(yè)的短期績效、長期績效的關(guān)系為正，且在0.1%的水平上顯著，分別為0.004、0.071，說明數(shù)字賦能每提高1%，企業(yè)的短期績效與長期績效會分別提高0.004%與0.071%，從而企業(yè)數(shù)字賦能對企業(yè)績效的促進作用具有一定的滯后性，數(shù)字賦能的促進作用在長期更加明顯，可能是由于企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化需要一個過程，大部分企業(yè)只是引進了數(shù)字技術(shù)，又受限于資金、規(guī)模、信息及能力等因素的制約，并沒有真正收獲數(shù)字化成果。因此企業(yè)應制定長遠目標，立足于企業(yè)長期發(fā)展，重視數(shù)字賦能的長期性與穩(wěn)定性。

2.建議

（1） 政府需優(yōu)化數(shù)字技術(shù)應用環(huán)境，加強政策扶持。實證分析可知，數(shù)字賦能強度對企業(yè)的短期和長期績效有正向的促進作用，政府應營造良好的數(shù)字創(chuàng)新環(huán)境，推進數(shù)字金融發(fā)展，緩解金融約束，降低對國有企業(yè)的“行政化”干預，給予他們更多地自主權(quán)，激發(fā)創(chuàng)新活力;加快數(shù)字基礎(chǔ)設施建設，提高整體數(shù)字化水平，提高創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化率以及知識產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟效益，激勵企業(yè)進行自主創(chuàng)新，增強企業(yè)的比較優(yōu)勢以及互補優(yōu)勢。

（2） 企業(yè)要加大數(shù)字化建設，增強自身創(chuàng)新能力。企業(yè)應抓住當前數(shù)字賦能的機遇，重視數(shù)字化投入，制定研發(fā)創(chuàng)新戰(zhàn)略，實現(xiàn)信息與資源的共享、共用及共聯(lián)，彌補自身創(chuàng)新資源的不足，推動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級;加大員工的數(shù)字技能培訓力度，培育自主創(chuàng)新能力，增強信息獲取和資源整合能力，提升人力資本;利用數(shù)字技術(shù)整合和重構(gòu)原有的組織結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)流程以及營銷模式，擁有高技術(shù)含量的產(chǎn)品、工藝以及技術(shù)，掌握一批核心關(guān)鍵技術(shù)，實現(xiàn)精準營銷，增強企業(yè)核心競爭能力。

（3） 設計高管激勵機制，發(fā)揮激勵作用。高管激勵是公司治理過程中的一個核心問題，因此，企業(yè)應合理制定高管激勵機制，權(quán)變的選擇短期或中長期激勵方式，緩解委托代理問題引起的機會主義行為，通過提高薪資、福利等方式，平衡創(chuàng)新帶來的短期成本及長期收益，鼓勵高管提供智力支持，利用自身的專業(yè)知識以及職業(yè)能力，助力數(shù)字賦能企業(yè)創(chuàng)新過程，提升績效水平。

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作者簡介：胡陽華（1989- ），女，山東濟寧人，碩士研究生，濟南工程職業(yè)技術(shù)學院，講師，研究方向：市場營銷、戰(zhàn)略管理

基金項目：院級課題項目：“大數(shù)據(jù)環(huán)境下營銷模式創(chuàng)新研究（GHSK2132）”