陳靜

8月5日亞馬遜宣布，將以約17億美元收購全球掃地機(jī)器人龍頭iRobot。特斯拉機(jī)器人原型機(jī)預(yù)計(jì)將在9月30日特斯拉AI日上出現(xiàn)，目前市場已經(jīng)在挖掘國內(nèi)的機(jī)器人供應(yīng)環(huán)節(jié)，機(jī)構(gòu)近一個(gè)月對自動化設(shè)備板塊開始集中調(diào)研。分析師認(rèn)為，預(yù)計(jì)特斯拉Optimus從個(gè)人、家庭應(yīng)用場景切入，后續(xù)拓展至商業(yè)服務(wù)場景及非結(jié)構(gòu)化工業(yè)場景，萬億市場可期。

中信證券研報(bào)表示，工業(yè)機(jī)器人是制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要抓手，其研發(fā)、制造、應(yīng)用已成為衡量國家高端制造業(yè)水平的重要標(biāo)志。近年來，我國已出臺多項(xiàng)相關(guān)政策促進(jìn)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，《“十四五”機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出面向汽車、航空航天、軌道交通、半導(dǎo)體等重點(diǎn)行業(yè)，推進(jìn)焊接機(jī)器人、真空（潔凈）機(jī)器人、物流機(jī)器人、協(xié)作機(jī)器人、移動操作機(jī)器人等工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品的研制及應(yīng)用，工業(yè)機(jī)器人有望進(jìn)入發(fā)展快車道。

開源證券指出，我國為世界第一制造大國，工業(yè)軟件是推動智能制造高質(zhì)量發(fā)展的核心。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2021年我國工業(yè)軟件產(chǎn)品收入2414億元，同比增長24.8%。近期政策持續(xù)催化，刺激制造業(yè)復(fù)蘇，工業(yè)軟件需求有望邊際改善，建議持續(xù)重視工業(yè)軟件板塊，推薦中控技術(shù)、中望軟件、國聯(lián)股份、寶信軟件、賽意信息、鼎捷軟件、愛科科技等。

東吳證券分析，規(guī)模化量產(chǎn)后，Optimus預(yù)計(jì)售價(jià)2.5萬美元、接近電動車價(jià)格，其中運(yùn)動控制核心零部件伺服系統(tǒng)、減速機(jī)等預(yù)計(jì)占成本50%。國外供應(yīng)鏈性能可靠但成本高，看好人形機(jī)器人領(lǐng)域國產(chǎn)供應(yīng)鏈比例提升，推薦動力系統(tǒng)環(huán)節(jié)三花智控、諧波減速器環(huán)節(jié)綠的諧波、伺服環(huán)節(jié)匯川技術(shù)、禾川科技、雷賽智能等。

行業(yè)研判

廣發(fā)證券三元龍頭一體化已成形

華友鈷業(yè)、中偉股份宣布向特斯拉供應(yīng)電池材料三元前驅(qū)體產(chǎn)品至2025年，兩企業(yè)積極推進(jìn)與主流車企合作，全球化擴(kuò)張取得新進(jìn)展，打開新的成長空間。三元產(chǎn)業(yè)鏈為：三元前驅(qū)體-三元正極材料-電池廠商-車企。此次簽訂三元前驅(qū)體供貨協(xié)議，直抵終端下游需求，有利于增強(qiáng)龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)品銷路信心。建議關(guān)注華友鈷業(yè)、中偉股份、格林美等。

招商證券看好汽車整體表現(xiàn)

7月是汽車銷量傳統(tǒng)淡季，但政策托底下韌性十足，看好后市汽車整體表現(xiàn)，更加看好新能源汽車。整車方面推薦銷量表現(xiàn)優(yōu)異或有爆款車潛力的比亞迪、長城汽車、廣汽集團(tuán)、吉利汽車等;零部件方面中長期看好具備成本、產(chǎn)品優(yōu)勢以及卡位智能化、電動化趨勢的頭部企業(yè)，推薦福耀玻璃、伯特利（線控制動、電動尾門）、星宇股份（LED大燈）、旭升股份、文燦股份、愛柯迪、嶸泰股份（一體化壓鑄、輕量化）、欣銳科技及菱電電控。

海通國際一體壓鑄降低成本

一體壓鑄為汽車生產(chǎn)工藝帶來最顯著的變革是兼顧輕量化和降低成本，同時(shí)大大縮短生產(chǎn)時(shí)間。壓鑄用壓機(jī)將金屬液壓射到模具中，可以生產(chǎn)形狀復(fù)雜且壁薄的金屬零件。新能源車有望大范圍采用一體壓鑄工藝，燃油車也有節(jié)能減排動力。國內(nèi)一體壓鑄公司中，力勁科技率先突破超大型壓鑄機(jī)量產(chǎn)，上游免熱處理合金立中集團(tuán)成功研發(fā)量產(chǎn)。

投資策略

中信證券市場凝聚共識波動依然較大

8月，A股將延續(xù)7月以來的高波動狀態(tài)，并逐步形成5個(gè)方面的新平衡。配置上，建議關(guān)注成長制造的細(xì)分領(lǐng)域、政策催化的主題，以及估值修復(fù)的醫(yī)藥。

首先，政策對今年經(jīng)濟(jì)增長的訴求一直非常理性，定力較強(qiáng)，市場前期政策寬松的預(yù)期將校正，與中央政策定力形成新平衡。其次，經(jīng)濟(jì)增長實(shí)際可達(dá)目標(biāo)的預(yù)期會再修正，與“力爭實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果”的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)形成新平衡。再次，中報(bào)披露進(jìn)入下半場，A股行業(yè)盈利預(yù)期調(diào)整后將與估值匹配形成新平衡。第四，隨著CPI和增長數(shù)據(jù)的披露，美聯(lián)儲緊縮預(yù)期也將在通脹壓力和衰退風(fēng)險(xiǎn)之間形成新平衡。最后，各類預(yù)期調(diào)整影響投資者行為，國內(nèi)機(jī)構(gòu)倉位與外資全球配置也將達(dá)到新平衡。上述5個(gè)方面新平衡的形成過程也是市場重新凝聚共識的過程，這期間資金博弈加劇，市場波動依然較大。

中金公司短期可能維持震蕩偏弱

在國內(nèi)增長復(fù)蘇彈性有限、政策對經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)和地產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)處置事件仍在落實(shí)、區(qū)域形勢不確定性等背景下，市場短期可能維持震蕩偏弱，要注意把握節(jié)奏和靈活性，穩(wěn)而后進(jìn)。同時(shí)，整體市場估值重新回到歷史相對低位，中線價(jià)值再度逐步具備，對中期市場也不宜過度悲觀。

配置上依然以低估值、與宏觀關(guān)聯(lián)度不高或有政策支持的領(lǐng)域?yàn)橹?。近期上游價(jià)格已經(jīng)大幅回調(diào)，可逐步開始關(guān)注中下游產(chǎn)業(yè)可能出現(xiàn)的修復(fù)。成長風(fēng)格在近期連續(xù)反彈后，性價(jià)比減弱，后續(xù)波動可能開始加大。臨近中報(bào)密集披露期，關(guān)注中報(bào)業(yè)績可能超出預(yù)期的行業(yè)。