林深

歲末將至，2021年的資本市場亮點紛呈，年內新股數量更是突破了500大關。2021年的收官之日，河北省領先的多元發(fā)展建筑商——匯通集團（603176.SH）也迎來了高光時刻，成功登陸上交所，也成為河北省高碑店市2021年惟一一家上市公司。自2021年下半年以來，地產投資下行疊加能耗雙控生產降速，經濟下行壓力凸顯。隨著政策邊際改善以及“十四五”新型基礎設施建設的陸續(xù)開展，建筑業(yè)將承擔更多穩(wěn)增長促轉型的重任，市政工程建筑行業(yè)景氣度有望迎來改善，行業(yè)內基本面優(yōu)質的建筑企業(yè)也有望迎來估值修復，在此背景下，匯通集團的上市表現也成為市場關注的焦點。

資質齊全經驗豐富材料銷售業(yè)務增長顯韌性

我國市政工程建筑行業(yè)呈現出集中度較低的格局。數據顯示，2020年建筑行業(yè)總產值為26.4萬億元，其中五家已上市的特大型、全國性建筑行業(yè)龍頭企業(yè)境內主營業(yè)務收入占有率的平均值約為16%。未來隨著建筑業(yè)運營日趨規(guī)范化，施工資質門檻作用愈發(fā)明顯，具備一定資質等級的企業(yè)份額將會不斷增加。據悉，匯通集團具備全國范圍內公路、市政工程施工能力和經驗，是全國165家公路工程施工總承包特級資質企業(yè)之一，同時是其中僅有的10家民營企業(yè)之一。在建筑業(yè)企業(yè)資質證書領域，公司具有公路工程施工總承包特級、市政公用工程施工總承包壹級等資質;在工程設計領域已取得工程設計公路行業(yè)甲級資質證書。

上述資質和經驗優(yōu)勢也在公司各主營業(yè)務業(yè)績上得到了體現，近幾年，除工程施工業(yè)務繼續(xù)保持較為穩(wěn)健的收入規(guī)模外，公司材料銷售業(yè)務的收入也處于大幅上升通道，由2018年的2029.31萬元上漲至2021年1-9月的22046.47萬元，相應的毛利比例也由0.71%大幅增加至13.32%。在材料銷售業(yè)務中，預拌混凝土占據著收入的絕大部分，這與公司既有拌合站具有緊鄰雄安新區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢有很大關系，未來隨著雄安新區(qū)建設的大力推進，與新區(qū)建設相關的建材如砂石料、水泥穩(wěn)定碎石、瀝青混凝土、水泥混凝土等市場長期處于供不應求的狀態(tài)，公司建筑材料銷售業(yè)務有望繼續(xù)快速拓展。

承接多個知名項目在手訂單穩(wěn)健充足

公路、市政工程未來依然是我國基礎設施建設的發(fā)展重點，同時雄安新區(qū)建設、京津冀協(xié)同發(fā)展等國家戰(zhàn)略的持續(xù)推進，也將進一步促進公司所處區(qū)域市場的發(fā)展。招股書顯示，匯通集團作為聯(lián)合體參與方通過投資建設模式參與的遷曹高速項目是河北省“十二五”高速路網規(guī)劃的“五縱六橫七條線”中的一縱，是京津冀交通一體化的重要項目;作為聯(lián)合體參與方參與建設的新機場北線高速公路廊坊段是北京大興機場“五縱兩橫”地面綜合交通體系的重要組成部分。

此外，公司積極參與雄安新區(qū)建設，且工程建設進度、質量均獲得了業(yè)主方的高度認可。自2020年以來，公司陸續(xù)承接了雄安新區(qū)建設交通運輸通道5號道路工程、雄安新區(qū)建材運輸通道容城至易縣公路（S106）建設工程主體施工RYSG4標段、北京至雄安新區(qū)高速公路河北段高碑店連接線工程等項目，前述項目總合同金額超過8.62億元，占當年新簽合同額的34.58%。同時，截至2021年9月末，公司公路、市政等工程施工項目在手合同中尚未確認收入金額為21.36億元，其中2021年新增中標金額17.14億元，在手訂單較為充足。

延伸產業(yè)鏈、深耕大市場帶來更大的想象空間

公司立足大平臺、大網絡建設，近年來，公司連續(xù)中標高碑店市“南水北調”地表水廠配套管網工程項目、高碑店市2017年度地下水超采綜合治理農村生活用水置換項目等。2021年4月，公司中標徐水區(qū)2021-2022年農村生活水源江水置換項目（EPC），其中施工部分總金額6.12億元，約為公司2020年度營業(yè)收入的25.77%，這體現出公司EPC等新項目較強的創(chuàng)收實力。

此外，公司積極參與水源置換及地下水超采治理項目，在為地區(qū)內市政公用設施建設貢獻力量、保障人民群眾健康優(yōu)質生活的同時，也為公司在市政建設領域的發(fā)展增添了新的動力，并為我國新興產業(yè)發(fā)展及經濟增長賦能助力。

考慮到機械設備的規(guī)模、種類、性能等情況是業(yè)主考核投標企業(yè)承接業(yè)務能力的重要因素，也是企業(yè)綜合實力的重要標志，匯通集團擬將此次募集資金投向購置工程施工設備項目、補充工程施工業(yè)務運營資金項目，以與公司業(yè)務規(guī)模的快速擴大相匹配。未來，匯通集團將繼續(xù)以拓展“一帶一路”國際市場及包括雄安新區(qū)在內的京津冀等國內重點區(qū)域市場為導向，并在資本市場的加持下，不斷鞏固并拓展市場競爭優(yōu)勢。