蔡昉

2022年3月24日，位于西雙版納景洪市告莊西雙景的星光夜市。圖/中新

百年變局和世紀疫情的交織，給2022年的中國經(jīng)濟增長提出了嚴峻的挑戰(zhàn)，給宏觀經(jīng)濟政策提出了緊迫的需求，也給宏觀經(jīng)濟研究提出了嚴肅的課題。在供給和需求兩個端側(cè)、宏觀和微觀兩個層次、長期和短期兩個區(qū)間的多重組合中進行分析，可以使我們對經(jīng)濟增長現(xiàn)狀、性質(zhì)和走向的認識更加全面、綜合和系統(tǒng)，對宏觀經(jīng)濟形勢的判斷更加準確，政策優(yōu)先序的選擇更加到位，旨在穩(wěn)增長、穩(wěn)民生的舉措更有針對性，經(jīng)濟社會政策的實施更有效力。

從三個維度上認識宏觀經(jīng)濟

宏觀經(jīng)濟是一個復(fù)雜的系統(tǒng)和多變的過程。因此，認識宏觀經(jīng)濟形勢，并不僅僅是對幾個指標進行跨期比較那么簡單。無論是宏觀經(jīng)濟政策的制定者，還是微觀市場活動的決策者，在認識宏觀經(jīng)濟形勢的時候，通常希望得到對以下問題的回答：一是在諸多宏觀經(jīng)濟指標中，哪一個或哪些能夠提供對于形勢判斷是最為關(guān)鍵和最少歧義的充分信息;二是如何在及時捕捉瞬息萬變形勢的同時，動態(tài)地保持認識上和判斷上的一以貫之;三是如何在看似無關(guān)甚至彼此矛盾的各種局部經(jīng)濟表現(xiàn)中，從宏觀上準確把握整體趨勢;四是如何在多種視角和多重目標中抓住主要矛盾，選擇正確的政策優(yōu)先序。

誠然，對于這些問題沒有一成不變的標準答案，觀察和認識宏觀經(jīng)濟也不存在放之四海而皆準的方法。不過，在掌握宏觀經(jīng)濟學(xué)理論和分析框架的基礎(chǔ)上，如果能夠更自覺地從以下三個具有二分法性質(zhì)的重要維度著眼，并從它們之間相互交織的性質(zhì)出發(fā)，在多重組合式的框架中認識宏觀經(jīng)濟現(xiàn)狀和走向，無疑可以減少在做判斷過程中的糾結(jié)與困惑，增進判斷的準確性、決策的科學(xué)性和行動的確定性。

表1：宏觀經(jīng)濟形勢判斷的維度及其組合

第一是“端側(cè)維度”，要求同時從供給側(cè)和需求側(cè)兩個方面進行觀察。

做出兩個端側(cè)的區(qū)分，就是說可以分別從生產(chǎn)函數(shù)和國民經(jīng)濟恒等式來認識經(jīng)濟增長。在供給側(cè)，經(jīng)濟增長不是無米之炊，產(chǎn)出要有源泉，即總產(chǎn)出是由資本、勞動、人力資本、資源等生產(chǎn)要素及其使用效率和配置效率決定的。供給側(cè)的因素相對穩(wěn)定，表現(xiàn)為某一時期存在一個特定的潛在增長率。

在需求側(cè)，經(jīng)濟增長要可持續(xù)，產(chǎn)出就必須有去處，通常表現(xiàn)為消費、投資和出口這三駕馬車。需求側(cè)的因素較易受到短期沖擊性因素的影響，因此更經(jīng)常地表現(xiàn)為周期性波動，造成實際增長率偏離潛在增長率。由于增長總是受到供需兩側(cè)因素的影響，因此，分析宏觀經(jīng)濟形勢就是要分析和判斷，在此時此地，究竟是趨勢性因素還是周期性因素，發(fā)揮著影響實際增長的支配性作用，以及處于供給側(cè)和需求側(cè)的各種作用因素，相互之間的協(xié)同及匹配關(guān)系究竟如何。

第二是“空間維度”，要求同時從宏觀和微觀兩個層次的經(jīng)濟活動及其結(jié)果進行觀察。

宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)為加總的經(jīng)濟活動及其結(jié)果，通常由諸如國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）規(guī)模和變化率、貨幣發(fā)行總量、財政收支規(guī)模、失業(yè)率、物價指數(shù)等一系列總量指標進行刻畫。微觀經(jīng)濟活動則是參與者個體層面的生產(chǎn)、收入、支出、消費和儲蓄行為，以及產(chǎn)品和要素價格形成行為及其結(jié)果。一方面，對宏觀經(jīng)濟進行分解和結(jié)構(gòu)性描述，有助于我們認識微觀經(jīng)濟活動的背景。另一方面，鑒于宏觀經(jīng)濟是建立在微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)之上的，深刻認識微觀經(jīng)濟活動，也有助于把握宏觀經(jīng)濟動態(tài)?？傊谟^察和認識經(jīng)濟形勢時，需要把宏觀微觀兩層視角有機地結(jié)合起來。

第三是“時間維度”，要求同時從長期和短期兩個區(qū)間視角觀察經(jīng)濟活動影響因素。

從理論工具來說，經(jīng)濟周期理論通常幫助我們從相對短期的視角看待宏觀經(jīng)濟，而經(jīng)濟增長理論幫助我們關(guān)注相對長期的問題。實踐中，這個維度區(qū)分通常能夠產(chǎn)生比較明顯且有意義的差別。在短期里，要素稟賦不變，產(chǎn)出也不會產(chǎn)生過大的調(diào)整，因此，當需求發(fā)生較大變化時，要么以價格變化的方式結(jié)清市場，要么產(chǎn)生數(shù)量上或正或負的缺口。在長期中，生產(chǎn)要素可以得到積累，要素稟賦結(jié)構(gòu)也會發(fā)生變化，由此形成長期的經(jīng)濟增長穩(wěn)態(tài)。

現(xiàn)實中的宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)，就是這三個維度彼此交織、相互影響的總體結(jié)果（表1）。從邏輯上看，三個維度可以形成八種組合情形，分別為：供給側(cè)的長期宏觀表現(xiàn)、供給側(cè)的長期微觀表現(xiàn)、供給側(cè)的短期宏觀表現(xiàn)、供給側(cè)的短期微觀表現(xiàn)、需求側(cè)的長期宏觀表現(xiàn)、需求側(cè)的長期微觀表現(xiàn)、需求側(cè)的短期宏觀表現(xiàn)、需求側(cè)的短期微觀表現(xiàn)。

從理論上說，上述組合情形都是可能的宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)。然而在現(xiàn)實中，這些組合情形發(fā)生的頻率各不相同。本文擬重點關(guān)注那些出現(xiàn)頻率較高的情形，即宏觀經(jīng)濟形勢判斷中更經(jīng)常遇到的現(xiàn)象，揭示中國經(jīng)濟面臨的形勢和主要矛盾。

消費成為增長的常態(tài)制約

在表1列出的三個維度的各種組合中，供給側(cè)因素與時間維度，特別是與長期因素的組合，恰好可以完美地刻畫21世紀第二個十年里的中國經(jīng)濟狀態(tài)?？傮w來說，這一時期經(jīng)濟增長的特征是供給側(cè)發(fā)生長期而顯著的變化。其一，在勞動年齡人口到達峰值并進入負增長之后，包括要素供給和配置水平在內(nèi)的一系列供給側(cè)因素都發(fā)生了逆轉(zhuǎn)性變化，導(dǎo)致潛在增長率下降。其二，由于這一期間沒有發(fā)生周期性沖擊事件，實際增長率與潛在增長率得以總體保持一致。2011年-2019年，實際和潛在的年均增長率分別為7.0%和6.8%。然而，本文關(guān)注的2022年宏觀經(jīng)濟現(xiàn)狀特征，乃至更長期間的經(jīng)濟增長趨勢，應(yīng)該在需求側(cè)因素與時間維度的組合中做出解讀。

從需求側(cè)的長期視角來看，不期而至的人口轉(zhuǎn)折點給中國經(jīng)濟帶來新挑戰(zhàn)，意味著又一個新常態(tài)的形成。雖然2022年中國人均GDP或可達到世界銀行的高收入國家最新門檻標準（12695美元），意味著中國提前跨越了中等收入階段，但是，鑒于老齡化進程以更快的速度跟進，未富先老的特征將更加明顯，由之而來的“成長中的煩惱”難有絲毫的減輕。截至2019年的版本，聯(lián)合國對中國人口增長和年齡結(jié)構(gòu)變化的預(yù)測，都沒有預(yù)料到最新轉(zhuǎn)折點的到來。按照2021年的數(shù)字，中國人口自然增長率僅為0.34‰，2022年到達峰值應(yīng)沒有懸念;65歲及以上人口比重達到14.2%，已經(jīng)超過國際公認的老齡社會標準。

圖1：隨老齡化提高居民消費傾向降低

資料來源：世界銀行數(shù)據(jù)庫：https：//data.worldbank.org/

從理論和經(jīng)驗看，隨著人口負增長時代和老齡社會的來臨，人口總量和年齡結(jié)構(gòu)都會產(chǎn)生抑制居民消費的效應(yīng)，因而改變長期經(jīng)濟增長的常態(tài)。近年來，國際上宏觀經(jīng)濟學(xué)界熱衷討論的一個話題，就是人口老齡化如何塑造了各發(fā)達經(jīng)濟體和世界經(jīng)濟的新常態(tài)——長期停滯。從供給側(cè)來看，勞動力短缺和生產(chǎn)率停滯導(dǎo)致資本回報率降低，潛在增長率和實際增長率均相應(yīng)下降。從需求側(cè)來看，投資和消費需求的持續(xù)低落，抑制通貨膨脹率和長期真實利率，使經(jīng)濟增長陷入低迷，還推動負債率的高企。

從跨國數(shù)據(jù)可見，在老齡化率超過14%這個老齡社會門檻之后，居民消費占GDP比重即居民消費率進入下降的軌道（圖1）。從一些已經(jīng)歷人口負增長的國家來看，在人口達到峰值并轉(zhuǎn)入負增長這個轉(zhuǎn)折點上，居民消費和經(jīng)濟均亦步亦趨地跌到零或負增長的谷底。在沒有外來移民的情況下，人口負增長和老齡化通常不可逆轉(zhuǎn)，人口特征的這種變化趨勢，也以既定不變的方向影響經(jīng)濟增長的供給驅(qū)動力和需求拉動力。雖然消費和經(jīng)濟的負增長只是暫時的現(xiàn)象，但沖擊之后，經(jīng)濟增長可能陷入一個較低的速度區(qū)間。換句話說，經(jīng)濟增長從此進入一個新常態(tài)。與2012年以來牽引中國經(jīng)濟下行的供給側(cè)新常態(tài)不同，即將形成的這個新常態(tài)，標志著需求側(cè)因素特別是消費需求成為經(jīng)濟增長的常態(tài)制約。

更加關(guān)注沖擊的微觀后果

關(guān)于宏觀經(jīng)濟周期性沖擊與長期增長趨勢之間關(guān)系的研究，揭示了一次性沖擊本身以及應(yīng)對措施的性質(zhì)，會通過“磁滯”效應(yīng)（hysteresis）影響事件之后的潛在增長率。也就是說，如果周期性沖擊過于嚴重，或者應(yīng)對措施不當，可能使長期的減速趨勢提前到來，使隨后的經(jīng)濟增長進入一個更低的常態(tài)速度區(qū)間。因此，在認識到社會總需求，特別是居民消費成為中國宏觀經(jīng)濟常態(tài)制約的同時，還要看到新冠肺炎疫情造成的短期沖擊，如何從需求側(cè)造成對當下的宏觀經(jīng)濟影響，并預(yù)期在長期經(jīng)濟增長中留下疤痕。

從需求側(cè)觀察短期沖擊的微觀后果，可以看到的一個現(xiàn)象就是微觀主體之間的明顯分化。遭遇沖擊的宏觀經(jīng)濟狀況，是由千千萬萬個微觀主體的不同際遇所合成的。經(jīng)濟活動中最基本的主體包括諸如企業(yè)這樣從事經(jīng)營的市場主體、作為生產(chǎn)要素的勞動者，以及作為收入者和消費者的家庭。固然，宏觀經(jīng)濟沖擊必然延伸到所有這些主體身上，然而，不同類型的主體之間遭受沖擊的性質(zhì)和表現(xiàn)會大相徑庭，同時在每一種類型的主體中，不同當事人遭遇的沖擊程度不盡相同，遭到?jīng)_擊時的承受能力也有九天九地之別。

全國人口中有34.9%居住地與戶籍登記地不一致，有26.6%是所謂的流動人口。圖/IC

先看作為生產(chǎn)者和經(jīng)營者的市場主體。目前中國大約有市場主體1.5億余個，其中個體工商戶1.03億個，占比超過三分之二，主要從事批發(fā)零售、住宿餐飲和居民服務(wù)等業(yè)態(tài)。此外還包括企業(yè)法人單位2500多萬個。這些類型和規(guī)模各異的市場主體，面對沖擊時的調(diào)整能力有霄壤之別，處境也就大相徑庭。經(jīng)驗表明，每一次出現(xiàn)經(jīng)濟下行趨勢時，中小微企業(yè)和個體工商戶總是首當其沖。鑒于新冠肺炎疫情和防控措施的特點，大量這類市場主體遭遇到難以抗拒的沖擊，或慘淡經(jīng)營，或難以為繼。從2020年疫情暴發(fā)以來，政府認識到“保市場主體”就是“留得青山在”，將其作為應(yīng)對危機的一項重要方針，對穩(wěn)定增長、就業(yè)和民生作出了重要的貢獻。

再來看作為勞動者和消費者的個人及家庭。這實際上就是一個極其多樣化、極為分化的人口總體。綜合各種統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前中國有14.1億人口，4.9億多個家庭;在全部人口中，有34.9%居住地與戶籍登記地不一致，有26.6%是所謂的流動人口;被定義為勞動力的人口為7.8億，其中就業(yè)人員7.5億;在全部就業(yè)人員中，非農(nóng)產(chǎn)業(yè)就業(yè)占76.4%，城鎮(zhèn)就業(yè)占61.6%;在城鎮(zhèn)就業(yè)人員中，單位外就業(yè)、個體就業(yè)、未被記錄就業(yè)的部分至少占到30%，可以被看作是非正規(guī)就業(yè)群體;被定義為農(nóng)民工的群體為2.9億，其中在戶籍所在鄉(xiāng)鎮(zhèn)就業(yè)的農(nóng)民工1.21億，離開本鄉(xiāng)鎮(zhèn)的外出農(nóng)民工1.72億，年末在城鎮(zhèn)居住的進城農(nóng)民工1.33億。

經(jīng)濟低迷和增長下行的一個嚴重后果，是就業(yè)受到?jīng)_擊，進而居民收入增長減慢、居民消費受到削弱，對經(jīng)濟增長形成不利的循環(huán)影響。由于勞動者的就業(yè)狀態(tài)不同，以及就業(yè)人員所處的地區(qū)、產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、單位性質(zhì)、勞動關(guān)系特征不盡相同，他們享有的基本公共服務(wù)和受到的社會保護程度均差異巨大。因此，面對宏觀經(jīng)濟及勞動力市場沖擊，勞動者因應(yīng)沖擊的能力有著巨大的差異，處于大不相同的境遇。鑒于此，在保市場主體的措施之外，還需要加強直接針對個人和家庭的扶助措施，通過穩(wěn)定收入和基本生計，穩(wěn)定消費和保障民生。從這個意義上講，保居民的收入和消費就是“留得沃土在”。

2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，勞動力市場表現(xiàn)跌宕起伏，總體處于嚴峻的狀態(tài)（圖2）。首先，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率明顯高于疫情前的水平，如果以5%作為自然失業(yè)率的話，意味著在多數(shù)時間里存在著周期性失業(yè)。其次，按照所謂“薩姆法則”，即如果最近三個月失業(yè)率的平滑水平比此前12個月中任一失業(yè)率水平高出0.5個百分點，則意味著經(jīng)濟進入衰退，2020年2月前后和2022年3月前后，宏觀經(jīng)濟都顯現(xiàn)衰退的特征。最后，那些處于非正規(guī)就業(yè)狀態(tài)的群體，在沖擊中處于極為脆弱的狀況。例如，農(nóng)民工在城鎮(zhèn)不能享受均等的社會保障，難以承受失業(yè)而通常選擇返鄉(xiāng)，城鎮(zhèn)失業(yè)率不能充分反映其實際就業(yè)狀況。即便如此，2022年2月以來城鎮(zhèn)非戶籍人口的失業(yè)率仍然顯著超過平均失業(yè)水平，標志著失業(yè)的嚴峻性達到一個新高度。

保市場主體與保消費主體

保市場主體就是“留得青山在”，保消費主體則是“留得沃土在”，“青山”與“沃土”之間具有相互依存和互為條件的關(guān)系，兩者不容偏廢。在因疫情反復(fù)而實施嚴格防控措施的情況下，2022年中國GDP增長可能達不到預(yù)期目標。需要從以下幾方面準確理解經(jīng)濟下行的含義。

首先，GDP是一個流量概念而非存量概念，也就是說每年均要將社會所需的產(chǎn)品和服務(wù)重新生產(chǎn)出來，這個過程確保經(jīng)濟正常循環(huán)和民生基本保障。一旦實際增長率低于潛在增長率，充分就業(yè)就不能實現(xiàn)。

其次，GDP既是一個總量的概念，也有其結(jié)構(gòu)含義。經(jīng)濟增長低于預(yù)期造成的收入結(jié)果，在個人之間和企業(yè)之間會產(chǎn)生分化的結(jié)果，相對脆弱的主體將陷入更加窘迫的境地。

圖2：城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率的幾種指標

資料來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站：https：//data.stats.gov.cn/easyquery.htm？cn=A01。制圖：顏斌

最后，GDP既是一個獨立的統(tǒng)計指標，也是具有較高市場敏感度的信號，影響消費者和投資者的預(yù)期及信心。

在疫情防控常態(tài)化的情況下，應(yīng)該特別注重處理好保消費主體和市場主體的關(guān)系。經(jīng)濟學(xué)家常說“不要浪費一個難得的危機”，含義之一便是危機時期也是創(chuàng)造性破壞機制作用的時候，通過優(yōu)勝劣汰提高生產(chǎn)率。所以，保市場主體要有所甄別和區(qū)分。青山上既有“萬木春”也有“病樹”。保市場主體的目的是保就業(yè)、收入和民生，進而通過穩(wěn)定消費為經(jīng)濟增長提供可持續(xù)的需求拉動。同時，沃土也是青山常綠的根基和萬木春的源泉。因此，那些直接滋潤沃土的措施也不能缺位。鑒于扶助市場主體的政策效應(yīng)通常不會百分之百地涓流到消費主體那里，因此，直接對應(yīng)個人和家庭的資金扶助，至少應(yīng)該有同等的力度。

以個人和家庭為對象進行直接補貼，是一個必要的宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定機制，實施的理由既重要且簡單。第一，作為社會的基本單位，與市場主體這個保障民生的手段相比，個人和家庭更加緊密地貼近民生，更直截了當?shù)貙?yīng)以人為中心的發(fā)展目的本身。第二，作為一系列臨時性的民生舉措，直接補貼個人的做法并不是常態(tài)化的制度安排，因此大可不必擔心其可持續(xù)性問題。第三，面對個人和家庭的救助并不是一種非生產(chǎn)性的安排。在需求側(cè)因素成為經(jīng)濟增長常態(tài)制約以及存在著周期性失業(yè)和增長缺口的情況下，以穩(wěn)定消費為目標的財政措施，充當?shù)氖潜匾慕?jīng)濟穩(wěn)定器功能。無論是對于解決緊迫的民生保障，還是對于疫情后經(jīng)濟復(fù)蘇，穩(wěn)定住居民消費是不可缺少的條件和繞不開的路徑。

以穩(wěn)定家庭的消費能力和消費傾向為目標，遵循以普惠、通用、直接、便捷的方式把扶助資源送達個人或家庭的基本原則，保消費主體的政策舉措可以有多種形式。例如，把失業(yè)保險和最低生活保障等社會保障的覆蓋面，臨時性地擴大到未參加社保項目的人群;充分而適度地提高基本社會保險特別是基本養(yǎng)老保險的給付水平;在必要時直接向居民無差別地發(fā)放現(xiàn)金;臨時性地降低個人所得稅和基本社會保險的繳費率，等等。根據(jù)需要并考慮到作用性質(zhì)，上述各方面的措施均可以結(jié)合起來實施，以提高保收入和消費為目標的政策效力。

（編輯：李高超）