《貨幣幻覺》

（美）歐文·費(fèi)雪著

曹乾譯

廣西師范大學(xué)出版社

2022年4月

幾乎人人都有本國貨幣（本幣）幻覺。也就是說，認(rèn)為本國貨幣不變，外國貨幣（外幣）可變。這似乎有些奇怪但真實(shí)存在：我們更能看清外幣的漲落，而不是本幣的漲落。例如，第二次世界大戰(zhàn)后美國居民知道德國馬克價(jià)值降低，但很少有德國居民知道這一點(diǎn)。

我敢保證，直到1922年，事實(shí)都是如此。那時(shí)我正與經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗雷德里克·羅曼一起研究歐洲貨幣的價(jià)值變化。在去德國的路上，我在倫敦暫時(shí)停留，拜訪和咨詢當(dāng)時(shí)英國駐德國大使達(dá)伯農(nóng)勛爵。他說：“費(fèi)雪教授，你將發(fā)現(xiàn)幾乎沒有哪個(gè)德國人認(rèn)為馬克價(jià)值降低了?！蔽艺f：“這有些不可思議，因?yàn)槊總€(gè)美國學(xué)生都知道這一點(diǎn)。”

然而，我發(fā)現(xiàn)他是正確的。德國人認(rèn)為商品價(jià)格上升，認(rèn)為美國金幣價(jià)格上升。他們認(rèn)為美國人壟斷世界黃金數(shù)量，因此對(duì)金幣索要很高的價(jià)格，也就是說一單位美國金幣值更多的德國馬克。與此同時(shí)，他們認(rèn)為德國馬克還是原來的馬克，從未變過。德國人生活在馬克包圍的環(huán)境中，而美國人生活在美元籠罩的環(huán)境中。在德國旅行途中，羅曼教授和我隨機(jī)訪談了24個(gè)德國人，僅有一人意識(shí)到馬克的價(jià)值發(fā)生了變化。

在上述24個(gè)人中，所有人都知道物價(jià)發(fā)生了變化，但其中23人從未想過這與馬克的價(jià)值有什么關(guān)系。他們對(duì)物價(jià)變化原因的解釋有：其他商品的“供給和需求”發(fā)生了變化、封鎖、戰(zhàn)爭(zhēng)造成的破壞、美國囤積黃金等。

根據(jù)本國貨幣價(jià)值穩(wěn)定幻覺可知，當(dāng)不同國家的人進(jìn)行貨幣換算時(shí)，他們將發(fā)現(xiàn)他們的觀點(diǎn)是沖突的。用例子說明，假設(shè)某位美國女士在德國有抵押借款。大戰(zhàn)爆發(fā)后，她與德國的聯(lián)系中斷了兩年。戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，她奔赴德國準(zhǔn)備償還借款。她一直認(rèn)為她的債務(wù)為7000美元。如果換算成德國馬克，這筆債務(wù)當(dāng)時(shí)為28000馬克。她去銀行辦理還款業(yè)務(wù)：“我來還7000美元的抵押貸款?！便y行經(jīng)辦人回答道：“這筆貸款不是7000美元，而是28000馬克;按現(xiàn)價(jià)計(jì)算，你需要還大約250美元。”她說：“天哪！馬克價(jià)值下降了，但我沒打算占便宜。我堅(jiān)持還7000美元。”銀行經(jīng)辦人對(duì)此無法理解，他說她沒有必要這么做，他也無法理解她在道德上的顧慮（即占銀行便宜）。

然而，事實(shí)上，這位美國女士也沒有考慮到美元價(jià)值也下降了，盡管下降幅度較小。她用美元計(jì)算，而銀行用馬克計(jì)算。她堅(jiān)持還7000美元而不是250美元。然而，如果銀行告訴她，美元的價(jià)值也下降了，如果按購買力計(jì)算，原來的債務(wù)在當(dāng)前不是7000美元，而是12000美元，因此她應(yīng)該還12000美元，這時(shí)她肯定會(huì)抗議。因此，與銀行人員一樣，這位女士也沒理解問題所在。

因此，美國人也逃脫不了“貨幣幻覺”陷阱。如果一個(gè)美國人開始嘗試思考美元價(jià)值變化，他可能會(huì)有些發(fā)蒙。他想不出用什么衡量美元的價(jià)值。盡管在金本位制下，美元的購買力仍會(huì)波動(dòng)。但我們認(rèn)為美元價(jià)值固定不變。事實(shí)上，在金本位制度下，一美元與固定數(shù)量的黃金掛鉤，而且只在這個(gè)意義上，我們說美元價(jià)值不變。在購買力上，美元的價(jià)值不是固定不變的。

幾年前，有位非常成功的商人對(duì)我說：“我掙了很多錢，我還是多家公司的董事。我從未聽說過公司的困難處境與美元不穩(wěn)定有關(guān)的觀點(diǎn)，我腦海里也沒有任何這樣的想法。”然而，令人欣慰的是，很多有遠(yuǎn)見的商人現(xiàn)在已意識(shí)到美元價(jià)值可變。1925年，股票市場(chǎng)全線飄紅，股價(jià)瘋漲，美國人萬分驚嘆和狂喜。然而，財(cái)政部長(zhǎng)梅隆指出，如果考慮到美元貶值因素，股票市場(chǎng)的價(jià)格與戰(zhàn)前相比并未漲多少。梅隆說得對(duì)：美元貶值，提高了商品和財(cái)產(chǎn)（包括股票）的價(jià)格。

1919年，通貨膨脹還在持續(xù)，某位一流銀行家第一次將賬單換算成穩(wěn)定的美元價(jià)值。當(dāng)看清了問題所在，他驚呼道：“我一直自吹自擂，說我的銀行存款和放款量擴(kuò)張了多少多少。然而，現(xiàn)在我明白了，在考慮美元貶值因素后，我發(fā)現(xiàn)，我的業(yè)務(wù)量其實(shí)和戰(zhàn)前相同，因?yàn)閮r(jià)格已是戰(zhàn)前的兩倍。我曾引以為豪的擴(kuò)張，只是個(gè)幻覺?！?/p>

（本文選自該書第一章，略有刪改，標(biāo)題為編者所加;編輯：臧博）