黃祖儀

摘要：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)實(shí)現(xiàn)自我可持續(xù)性發(fā)展、實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的主要前提條件。同時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理一直是財(cái)務(wù)管理理論和財(cái)務(wù)實(shí)踐關(guān)心的話題討論。以新能源上市公司明陽(yáng)智能為例子，從籌集資金、投資和經(jīng)營(yíng)三個(gè)層面開展分析。對(duì)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)開展分析，比較不同階段可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)問題，開展識(shí)別，最后提出相應(yīng)的處理方案，有效減少或避開風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)管理;資金鏈;明陽(yáng)智能

1公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是對(duì)并未出現(xiàn)的各種各樣可能的各種各樣可能財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過程。這是企業(yè)科學(xué)決策的主要前提條件。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的目的是全方位了解企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過程中所面對(duì)的各種各樣風(fēng)險(xiǎn)、影響水平和結(jié)構(gòu)特性，并依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)特采用科學(xué)的管理對(duì)策，減少或避開風(fēng)險(xiǎn)[1]。金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能夠從明確和定量分析2個(gè)層面開展研究。

1.1.1定性識(shí)別方法

（1）金融風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)特性識(shí)別引流矩陣。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)特性識(shí)別引流矩陣執(zhí)行的關(guān)鍵是識(shí)別企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不良影響[2]。依據(jù)該引流矩陣對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重水平開展歸類，有有助于創(chuàng)建識(shí)別引流矩陣，制訂合適企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)狀況的管理對(duì)策。

（2）權(quán)威專家的意見法。

這種辦法也是判定識(shí)別方法之一。通過多名權(quán)威專家構(gòu)成的權(quán)威專家對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)情況開展全方位、深層次的調(diào)研，通過權(quán)威專家豐富的知識(shí)貯備和工作經(jīng)驗(yàn)，識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)威專家意見法也是預(yù)測(cè)分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑之一。

（3）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查法。

該辦法以對(duì)應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為調(diào)研起始點(diǎn)，對(duì)企業(yè)各部門開展全面調(diào)查。調(diào)研范圍不但包含財(cái)務(wù)層面，還包含業(yè)務(wù)水準(zhǔn)和經(jīng)營(yíng)能力。應(yīng)用這種辦法的目的意義是立即、全把握企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.1.2定量識(shí)別方法

（1）單自變量（自變量）警報(bào)模型。

單自變量預(yù)警信息模型是以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中某一占比或某一占比的變化發(fā)展趨勢(shì)為考量標(biāo)準(zhǔn)，判斷企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重水平，以多個(gè)占比或占比的內(nèi)部關(guān)系和變化發(fā)展趨勢(shì)為點(diǎn)評(píng)標(biāo)準(zhǔn)的多自變量預(yù)警信息模型。但無論是選用單變方式或是多變方式，首先要有一種獲取數(shù)據(jù)的方式，即了解企業(yè)的財(cái)務(wù)情況，預(yù)測(cè)分析可能影響企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，依據(jù)企業(yè)的特點(diǎn)制訂相應(yīng)的點(diǎn)評(píng)體系，明確所需占比，恰當(dāng)識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）Logistic預(yù)警模型。

依據(jù)統(tǒng)計(jì)分析理論創(chuàng)建Logistic模型。該模型應(yīng)用價(jià)值普遍，能夠應(yīng)用統(tǒng)計(jì)分析方法辨別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);該模型具有風(fēng)險(xiǎn)性溶解速度快、風(fēng)險(xiǎn)性溶解精準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)性索等優(yōu)勢(shì)[3]。貨運(yùn)物流方式的真正作用，還需要企業(yè)有關(guān)承擔(dān)人對(duì)企業(yè)的具體情況開展全方位理性的分析，判斷企業(yè)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)問題，直接有效的搭建貨運(yùn)物流方式，用軟件開展測(cè)算分析，最后明確企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的緣故。

2明陽(yáng)智能財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)財(cái)務(wù)管理就是指企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中為了更好地實(shí)現(xiàn)一定的目標(biāo)而統(tǒng)一資產(chǎn)，合理管理資產(chǎn)，財(cái)務(wù)人員在遵循法律的條件下組織企業(yè)進(jìn)行有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過程[4]。當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換為財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，企業(yè)將面對(duì)暫停上市或倒閉等嚴(yán)重不良影響，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別尤為重要。

2.1明陽(yáng)智能公司簡(jiǎn)介

明陽(yáng)智能集團(tuán)公司有限公司（以下通稱明陽(yáng)智能）總公司設(shè)在我國(guó)廣東廣東中山市。現(xiàn)階段員工近萬人，其中研發(fā)技術(shù)人員占30%。明陽(yáng)智能的主要運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)包含新能源高檔設(shè)備、萬千瓦風(fēng)機(jī)和核心技術(shù)的開發(fā)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品生產(chǎn)制造和運(yùn)送服務(wù)的新能源投資和經(jīng)營(yíng)。通過戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)、風(fēng)輪機(jī)技術(shù)研發(fā)、深海工程、資產(chǎn)、商業(yè)方式、人才等創(chuàng)新對(duì)策，制訂了中山市、北京市、上海市、深圳市、中國(guó)香港、美國(guó)硅谷、漢堡包七個(gè)全世界研發(fā)中心和銷售服務(wù)體系。已發(fā)展成具有關(guān)鍵全世界影響力的中國(guó)領(lǐng)跑智能化能企業(yè)集團(tuán)公司，2016年在全世界新能源企業(yè)500強(qiáng)中排第32位系統(tǒng)，2016年在全世界風(fēng)力發(fā)電創(chuàng)新中排行第一[5]。

明陽(yáng)智能以新能源高端裝備制造生產(chǎn)制造和智能化分布式電源技術(shù)為基礎(chǔ)，關(guān)鍵建設(shè)智能化數(shù)據(jù)庫(kù)房和大數(shù)據(jù)測(cè)算云平臺(tái)，通過金融創(chuàng)新和商業(yè)方式創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)從服務(wù)型生產(chǎn)制造到基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的再服務(wù)，從具有全性命周期價(jià)值管理和改進(jìn)的風(fēng)力和太陽(yáng)能發(fā)電儲(chǔ)存網(wǎng)絡(luò)的清理能源系統(tǒng)服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型發(fā)展，加速了智能化和多元性世界的宏偉目標(biāo)[6]。

2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

2.2.1籌資決策風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)是保持企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的最基本條件之一。由于企業(yè)的資金比較有限，因此要多渠道籌資。因?yàn)橐陨先谫Y方式要求有償還本，企業(yè)常常遭遇負(fù)債管理。企業(yè)通常通過擴(kuò)張自己的規(guī)模來延遲運(yùn)營(yíng)，這也是很多企業(yè)債務(wù)過高的直接緣故，嚴(yán)重影響了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。

（1）融資渠道相對(duì)單一。

作為我國(guó)第三大風(fēng)力發(fā)電機(jī)生產(chǎn)商，明陽(yáng)智能可能遭遇與融資息息相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段，明陽(yáng)智能的主要融資方式是股票發(fā)行、債卷和貸款銀行，歸屬于傳統(tǒng)的融資方式，但現(xiàn)階段單一的傳統(tǒng)融資方式非常容易受到金融風(fēng)險(xiǎn)的影響。

（2）高負(fù)債水準(zhǔn)。

一直以來，考量金融風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重性的主要標(biāo)準(zhǔn)是資產(chǎn)負(fù)債比率。明陽(yáng)智能作為一家新能源上市公司，早期項(xiàng)目需要很多資產(chǎn)。因此，與其他數(shù)據(jù)對(duì)比，資產(chǎn)負(fù)債比率能夠體現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況。

2016-2020年，明陽(yáng)智能資產(chǎn)債務(wù)水準(zhǔn)分別為80%、79.13%、77.45%、78.74%、80.56%和77.78%的警界線。自2016年至今，明陽(yáng)智能資產(chǎn)負(fù)債比率一直處在較高質(zhì)量。同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債比率是體現(xiàn)企業(yè)償還能力的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。明陽(yáng)智能負(fù)債比率不高，融資方式太單一。目前為止，存在資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.2投資決策風(fēng)險(xiǎn)

為了更好地獲得更高的市場(chǎng)市場(chǎng)份額，很多企業(yè)會(huì)采用企業(yè)并購(gòu)等投資方式，這樣能夠避開很多風(fēng)險(xiǎn)，獲得更高的利潤(rùn)。在現(xiàn)階段多元化的投資渠道中，依然需要預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，以防造成無法填補(bǔ)的損害。

從2016年到2020年，明陽(yáng)智能投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量流各自為-1469579200元、-11419970元、-117207470元、-214279000元和-37632200元。公司投入很多資產(chǎn)，凈現(xiàn)金流量流為負(fù)。明陽(yáng)智能的投資活動(dòng)并沒有充分發(fā)揮積極作用。

2.2.3營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)

營(yíng)運(yùn)資本是全部企業(yè)集團(tuán)管控的支撐，也是保持企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)并圍繞于全部運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的主要資產(chǎn)，直接影響著資產(chǎn)的流通性。因此，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中，營(yíng)運(yùn)資本風(fēng)險(xiǎn)已成為主要風(fēng)險(xiǎn)之一。

（1）存貨變現(xiàn)問題

庫(kù)存量是企業(yè)資產(chǎn)的關(guān)鍵構(gòu)成部分，決定了企業(yè)總體的資產(chǎn)存貨周轉(zhuǎn)率。高成交轉(zhuǎn)化率能夠有效防止許多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？墒牵瑥?016年到2020年，明陽(yáng)智能的固定不動(dòng)資產(chǎn)選購(gòu)成本極大，逐漸提升，各自為801557900元、1761487800元、1725838600元、2340212700元、3306031200元。明陽(yáng)智能大部分固定不動(dòng)資產(chǎn)為大中型設(shè)備，存在償還遲緩、周期長(zhǎng)等問題。明陽(yáng)智能擁有極大的現(xiàn)金流量壓力和國(guó)家對(duì)新能源公司政策的全力支持。但因?yàn)槭袌?chǎng)接受度低、疫情影響等因素，明陽(yáng)智能臨時(shí)無法實(shí)現(xiàn)較高的轉(zhuǎn)換率。

（2）期間費(fèi)用侵占利潤(rùn)

明陽(yáng)智能作為新能源上市公司，與傳統(tǒng)能源公司不同，明陽(yáng)智能投入了大批量的期間費(fèi)用，以提高公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，塑造公司形象，但期間費(fèi)用沒有得到有效管理，并維持在合理的波動(dòng)范圍內(nèi)，造成 期間費(fèi)用提升，侵吞凈利潤(rùn)空間。同時(shí)，周期成本不能在短期內(nèi)提升企業(yè)的收益，也會(huì)提升企業(yè)的負(fù)債壓力。

3.應(yīng)對(duì)舉措

3.1培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

首先，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升警覺性，以財(cái)務(wù)警告為避開風(fēng)險(xiǎn)、提升風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和管理能力的必要工作[7]。只有這樣，企業(yè)才可以從內(nèi)部產(chǎn)生預(yù)保觀念。提升權(quán)威專家觀念的培養(yǎng)，包含對(duì)公司新員工的有關(guān)培訓(xùn)，提升風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和應(yīng)對(duì)能力。

3.2改變單一籌資模式

對(duì)比業(yè)界其他公司，明陽(yáng)智能的融資方式太單一，太有限?，F(xiàn)階段，有很多比較新的融資方式。明陽(yáng)智能能夠擴(kuò)展領(lǐng)域，發(fā)售海外債卷集資款。只有提升股票配資渠道，提升資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，才可以降低股票配資風(fēng)險(xiǎn)。

3.3加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管控

投資方向和金額是不是合理是企業(yè)應(yīng)參照的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)之一。提升投資控制。有關(guān)人員應(yīng)核查所有投資信息，精確測(cè)算投資項(xiàng)目所需花費(fèi)是不是合理。如果不合理，應(yīng)立即調(diào)節(jié)，不要不理智投資。評(píng)定投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，保證投資的有效性，有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.結(jié)語(yǔ)

財(cái)務(wù)管理是決定企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)因素。在新能源經(jīng)濟(jì)迅速興起的時(shí)代，金融風(fēng)險(xiǎn)無所不在。企業(yè)只有關(guān)心財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，才可以防止一些不正確，在這一新起領(lǐng)域立于不敗之地。這也是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的意義所屬。假如忽略乃至不重視風(fēng)險(xiǎn)管理，將造成 企業(yè)暫停上市乃至倒閉等一系列嚴(yán)重不良影響。因此，公司應(yīng)在每個(gè)階段開展風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析、預(yù)防和控制，提升有關(guān)人員的業(yè)務(wù)能力和業(yè)務(wù)素質(zhì)，最大限度地降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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